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Juan Manuel RodríguezJuan R CogollosImpassive Wealth Ltd.
@JM_ImpassiveW@ImpassiveW
Mayo 2018 La inversión tranquila y rentable al alcance de todos 1
La inversión tranquila y rentable al alcance de todos. IV Jornada de Finanzas
• Motivos para invertir. • Incertidumbre y certidumbre.• Largo plazo. Interés compuesto.• Inflación. • Rendimientos “aceptables”.• Riesgo.
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ContenidosConceptos fundamentales
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Conceptos fundamentales
Mi porción
La rentabilidad va y viene pero los gastos permanecen.
El “Mercado”
Rentabilidad y gastos
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En 20 años una comisión activa se lleva el 40% de la rentabilidad frente al 5% de una comisión pasiva.
Rentab. anualizada: 7,8%Rentab. anualizada: 7,5%
Rentab. anualizada: 3,7%
Solo entre el 5% y el 10% de los fondos de gestión activa son capaces de vencer
a sus índices en el largo plazo.
¿Cuánto importan los gastos?
Conceptos fundamentales
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Contenidos
Formas de invertir
• El inversor activo• Superar al mercado. No es fácil.• Se basa a menudo en predicciones.• Estrategias: macro, técnico, value…• Individual: conocimiento y tiempo.• Colectiva: coste apreciable.
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Contenidos
Formas de invertir
• El inversor pasivo• Rentabilidad del mercado.• Coste mínimo posible.• Muy simple: buy & hold, rebalanceo,
averaging…• Necesita pocos conocimientos.• Necesita poquísimo tiempo.
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Inversión pasiva
La única predicción de la gestión pasiva:La economía mundial va a seguir expandiéndosey los mercados bursátiles van a seguir siendo un mecanismo eficiente para capturar este crecimiento de valor.
Asignación Estratégica de Activos Globales:El inversor divide su cartera entre las clases de activos deseables existentes en el mundo.
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Modelos de Carteras PasivasBill BernsteinNo Brainer
Bill SchultheisCoffee House
BogleheadsThree Funds
BogleheadsFour Funds
David SwensenLazy Portfolio
David SwensenYale Endowment
Harry BrownePermanet Porfolio
Larry SwedroeSimple Porfolio
Rick FerriCore Four
Scott Burns Couch Portfolio
Mebane FaberIvy Portfolio
GrowthPortfolio
Web USA: www.portfoliovisualizer.com
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Inversión pasiva
El mayor enemigo de un buen plan es el sueño de un plan perfecto. No abandones el buen plan.
Características comunes:• Largo Plazo y bajo coste.• Diversificación y descorrelación.• Comprar, mantener y equilibrar.
Objetivos comunes:• Automatizar el proceso inversor.• Minimizar nuestros errores.
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Inversión pasiva¿Se puede ser inversor pasivo en España?• Hacerlo uno mismo. Fondos índice de gestoras grandes:
Vanguard, Amundi, Pictet, … ETFs contratables en cualquier bróker
• Roboadvisors. Indexa, Finizens
• Fondo de gestión pasiva de autor. Baelo Patrimonio de Antonio Rico.
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Contenidos
Formas de invertir
• El inversor impasible• Largo plazo (> 10 años).• Funciona con cualquier activo cotizado.• Gestión de la liquidez. Control del riesgo.• Compra barato y vende caro.• Tiene las virtudes de la inversión pasiva.• Fomenta la paciencia, nos protege de
nosotros mismos.
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Contenidos
• Nuestra historia• Investigaciones previas (2009‐2012)• Patrimonio propio (2013)• Impasible cero y master de value investing
de OMMA (2014‐2015)• Fundación de Impassive Wealth y club de
inversión (diciembre 2015)• Proyecto de fondo de inversión.
Inversión Impasible
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Inversión Impasible¿En qué nos diferenciamos los impasibles?• En el uso de la liquidez.• La usamos como una herramienta.• Este uso nos aporta diversificación temporal.
¿Cómo lo hacemos?• Equilibrado dinámico frente a los
rebalanceos clásicos de la gestión pasiva.• Usando un algoritmo matemático.
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Inversión Impasible• ¿Qué es el ALGORITMO IMPASIBLE?
• Es un sistema de control de la liquidez, por tanto es unmecanismo de control del RIESGO en una inversión.
• Es un algoritmo matemático que calcula compras yventas parciales de un activo cotizado (acción, ETF,fondo de inversión…).
• El algoritmo está programado para comprar másbarato y vendermás caro que tu posición promedio.
• Aplicado a un conjunto de activos cotizados es la basede la Inversión Impasible o Impassive Wealth.
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Inversión Impasible¿Qué NO es el ALGORITMO IMPASIBLE?
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Inversión Impasible¿Aportamos valor frente al rebalanceo clásico?
188 (3,5%)202 (3,9%)
350 (7,1%)
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Acciones del Banco SantanderAcciones SANTANDER (+DIV)SAN+liquidez con rebalanceo anualSAN+liquidez con rebalanceo dinámico
Beneficios en mercados lateralesusando la volatilidad
691 (6,8%)
542 (6,0%)
661 (6,7%)
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MSCI WORLD NRMSCI World NRMSCI World+liquidez con rebalanceo anualMSCI World+liquidez con rebalanceo dinámico
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Inversión Impasible¿Aportamos valor frente al rebalanceo clásico?
Se suavizan las caídas se adelantan las recuperaciones
Asignación de ACTIVOS
Todo el MERCADO
Diversificación geográfica
Diversificación por tamaño
Descorrelación
LIQUIDEZ Diversificación temporal
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Inversión Impasible• Largo plazo • Bajo coste• Siempre
invertidos
ALGORITM
OIM
PASIBLE
33%
33%
17%
17%
Regiones
North AmericaEuropePacificEmerging Market
80%10%
10%
RVREITsPrecious Metals
75%
25%
Capitalización
Large + Mid CapSmall Cap
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Inversión ImpasibleAsignación de ACTIVOS
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Inversión Impasible12%6%3%9%8%4%
Vanguard Pacific ex‐Japan Stock Index Fund Investor EUR Accumulation
9% 9%
Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund Investor EUR Accumulation 9% 9%
9%6%3%5%4%6%3%2%2%
24%
18%
Amundi Index Solutions ‐ Amundi Index FTSE EPRA NAREIT Global AE‐C
9%Amundi ETF FTSE EPRA NAREIT Global UCITSSPDR FTSE EPRA Europe ex UK Real Estate
Carmignac Portfolio Commodities A EUR Acc 13%
db Physical Gold ETC (EUR)iShares Gold Producers UCITS ETF
iShares Oil & Gas Exploration & ProductioniShares Agribusiness UCITS ETF
iShares MSCI Europe Mid Cap UCITS ETF EUR
iShares Core MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF
Amundi ETF MSCI Emerging Markets UCITS ETF DR
Vanguard Global Small‐Cap Index Fund Investor EUR Accumulation
18%SPDR MSCI World Small Cap UCITS ETF
Xtrackers MSCI Europe Small Cap Index UCITSSPDR MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS
FONDOS (TER: 0,35%) ETFs (TER: 0,25%)Vanguard Global Stock Index Fund Investor
EUR Accumulation
iShares Core S&P 500 UCITS ETF (Acc)iShares Nasdaq 100 UCITS ETF (Acc)
Xtrackers MSCI Japan Index UCITS ETF 1C
Vanguard European Stock Index Fund Investor EUR Accumulation
iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF (Acc) Amundi ETF MSCI Europe UCITS ETF DR
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Inversión Impasible
• Es posible que la liquidez de un activo se gaste en un 100%.
• Impassive Wealth minimiza esta posibilidad:• Con la diversificación y la descorrelación de activos.• Utilizando solidariamente liquidez perteneciente a otros activos.
OCT. 2007 FEB. 2009 JUN. 2009 ABR. 2016
IMPASSIVE WEALTH CLASSIC – Evolución de la liquidez
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Inversión ImpasibleEVOLUCIÓN HISTORICA DE LOS ACTIVOS
Impassive Wealth Classic
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Inversión Impasible
Juan Manuel RodríguezJuan R CogollosImpassive Wealth Ltd.
@JM_ImpassiveW@ImpassiveW
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La inversión tranquila y rentable al alcance de todos. IV Jornada de Finanzas
Muchas gracias¿Alguna pregunta?
