Las finanzas públicas en España: situación actual y ...€¦ · Las finanzas públicas en España: situación actual y perspectivas 2. ... financieras, servicios digitales Medidas

Las finanzas públicas en España:

situación actual y perspectivas

José Luis EscriváAsociación para el Progreso de la Dirección

10 y 11 de diciembre de 2018, Canarias

1

1. Escenario macro y fiscal a corto plazo: 2018 y 2019

2. Retos en el medio y largo plazo

3. Conclusiones

Las finanzas públicas en España:

situación actual y perspectivas

2

La economía española cerrará el ciclo económico con un modelo de crecimiento más saneado

-8

-6

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-2

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% P

IB

Fuente: estimaciones AIReF

Brecha del producto (% PIB)

1. Escenario macro y fiscal a corto plazo

a. Escenario macro 2018 y 2019

b. Escenario fiscal 2018 y 2019

2. Retos a medio y largo plazo

a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

1. Corrección del desequilibrio exterior

2. Estructura de financiación más sana y eficiente

3. Cambios en la estructura productiva

4. Convergencia con Europa en la formación de precios y salarios

3


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0

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% P

IB







a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones


Desde 1998-2000 se corrige el déficit por cuenta corriente estructural en más de 4 puntos, registrándose 5 años consecutivos de superávit que se prevé que se mantenga en 2018 y 2019

Superávit por Cuenta Corriente promedio del 1,4% en 2017-2019

4






a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones


Sector empresarial más sesgado a la autofinanciación, generando una mejor asignación de recursos

Los recursos ajenos pasan de suponer el 15% del PIB en 1999-2000, a entorno al 0,5% en la actualidad

El peso de la inversión financiera sobre el PIB se reduce en casi 7 p.psobre el PIB

-8

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0

2

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1998

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% P

IB



5






a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones


Reorientación de la actividad hacia el sector comercializable: incremento de 7 p.p del peso de las exportaciones sobre el PIB hasta el 34% del PIB (promedio 2017-2019)

Caída de 4 p.p del peso de la inversión en construcción hasta el 10,8% del PIB (promedio 2017-2019)

Repunte de la inversión en bienes de equipo, volviendo a la tendencia histórica

-8

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0

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1998

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% P

IB



6






a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones


Cierre del diferencial positivo de inflación frente a la zona euro: 0,25% de diferencial España - Zona Euro (promedio 2017-2018), frente al 1,2% entre 1999-2000

Reducción de los costes laborales unitarios, pasando de un diferencial positivo de 1 p.p en 1999-2000, a un diferencial negativo de -0,2% en 2017-2018

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2

4

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1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

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2019

% P

IB







a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones





Sin embargo, persisten o se han ampliado algunos desequilibrios: alta tasa de desempleo, elevada deuda, ampliación de la desigualdad

8

En el 2018 el PIB alcanzará un crecimiento del 2,6%, aunque con diferencias entre CCAA…

Se espera que Canarias continúe creciendo por encima de la media nacional en términos interanuales, cerrando 2018 con un crecimiento del 2,9%

CRECIMIENTO INTERANUAL DEL PIB POR CCAA METCAP: T3 2018

(publicado en noviembre de 2018)

España: 2.5

Menos de 2.2%

Entre el 2.2% y 2.4%

Entre el 2.5% y 2.7%

Más del 2.7%

2.8

2.03.1

2.4

2.6

2.72.3

1.9

2.8

2.01.9 2.6

2.1

2.2

2.5

1.8

2.6

CRECIMIENTO INTERANUAL DEL PIB REAL DE CANARIAS Y

DIFERENCIAL CON ESPAÑA





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

9

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

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20

01

20

02

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20

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18

Dif

eren

cia

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re m

edia

nac

ion

al (

%)

Cre

cim

ien

to C

anar

ias

(%)

Diferencial Canarias-España Canarias -2,5

-2,0

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-0,5

0,0

0,5

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1,5

2,0

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-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

20

01

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Dif

ere

nci

a so

bre

me

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ion

al (

%)

Cre

cim

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to C

anar

ias

(%)

Diferencial Canarias-España Canarias

AIREF avala las previsiones del escenario macroeconómico del Gobierno incorporadas al Plan Presupuestario 2019

… mientras que en 2019 se espera una ligera desaceleración, considerándose factible alcanzar un crecimiento del PIB del 2,3%

La AIReF considera el escenario macroeconómico del Gobierno prudente en su

conjunto, teniendo en cuenta supuestos exógenos y políticas definidas

3,0

2,6

2,3

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

2015 2016 2017 2018 2019

Rango 20-80

Rango 30-70

Rango 40-60

Gobierno

Hipótesis básicas factibles

Cambios razonables respecto al anterior escenario macro

Impacto macro de las medidas factible

Riesgos a futuro concentrados a la baja

PIB real (%)





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

10

Fuente: datos Ministerio de Economía y Competitividad y estimaciones AIReF

AIREF ha llevado a cabo un análisis del impacto macroeconómico de las medidas incluidas en el Plan Presupuestario





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

Efecto agregado limitado sobre la economía real e impacto positivo en términos de precios

Existen numerosas fuentes de incertidumbre: medidas inéditas por su naturaleza (tasa “Google”) opor su alcance (subida SMI), incertidumbre sobre cuantificación presupuestaria se traslada a suefecto macroeconómico

La subida del SMI a 900€ en 2019

(+22.3%) es una de las medidas de mayor impacto potencial

Colectivo afectado

1, 2 Millones 8% total asalariados

Aumento remuneración asalariados: 700M€

1.700 millones €

-1.000 millones €(40.000 empleos*)

Aumento RBD: 1.750M€

490 M €(70% de700M€)

1.260 M €(Transferencias adicionales a hogares)

Impacto en consumo

0,1 décimas

Aumento IPC

+0,1

Pérdida de competitividad

+0,1

Impacto en exportaciones

0,1 décimas

Salarios

Empleo

*Estimación con microdatos de la Muestra Continua de Vidas Laborales 2017 (MCVL)

11

AIReF considera factible alcanzar la meta de déficit del 2,7% del PIB fijada por el Gobierno para el conjunto de AAPP en 2018…

La AIReF ha revisado su escenario central estimando para 2018 un déficit del conjunto de AAPP del2,7%

La política fiscal se considera globalmente neutral

Fuente: datos Ministerio de Hacienda y estimaciones AIReF

SENDA NECESIDAD DE FINANCIACIÓN. TOTAL AAPP EN % PIB1. Escenario

macro y fiscal a corto plazo




a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

12

58

68

0

20

40

60

80

100

Probabilidad de cumplir el déficit del Plan Presupuesario

Con elementos no incluidas en el Plan Presupuestario

2018

Muy probable

Probable

Factible

Improbable

Muy improbable-4,5

-3,5

-2,5

-1,5

2016,1

2

2017,0

3

2017,0

6

2017,0

9

2017,1

2

2018,0

3

2018,0

6

2018,0

9

2018,1

2

% P

IB

Probable Factible Improbable Plan Presupuestario Observado

… y la meta del 1,8% en 2019 siempre que se adopten las medidas fijadas en el Plan Presupuestario…

Recursos AAPP 2019:

factible

Empleos AAPP 2019:

improbable





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

13

55

88

48

0

20

40

60

80

100



2018 2019

Muy probable

Probable

Factible

Improbable

Muy improbable36,5

37,5

38,5

39,5

40,5

2016,1

2

2017,0

3

2017,0

6

2017,0

9

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2

2018,0

3

2018,0

6

2018,0

9

2018,1

2

2019,0

3

2019,0

6

2019,0

9

2019,1

2

% P

IB

Probable Factible Improbable Plan Presupuestario Observado

30

3836 34

0

20

40

60

80

100



2018 2019

Muy probable

Probable

Factible

Improbable

Muy improbable39,5

40,5

41,5

42,52016,1

2

2017,0

3

2017,0

6

2017,0

9

2017,1

2

2018,0

3

2018,0

6

2018,0

9

2018,1

2

2019,0

3

2019,0

6

2019,0

9

2019,1

2

% P

IB

Improbable Factible Probable Plan Presupuestario Observado


Nuevos impuestos: hidrocarburos, transacciones

financieras, servicios digitales

Medidas contra el fraude fiscal

Subida bases máximas cotización

Incremento IRPF rentas altas

Impuesto de Patrimonio en CCAA

Modificación normativa IS e IVA

Cotizaciones sociales por subida SMI

Revaloración pensiones IPC

Subida de las mínimas y no contributivas

Supresión del copago

Subida del Salario Mínimo a 900 € al mes

Ingreso mínimo vital

Dependencia, paternidad, becas, etc.

Ciencia e I+D+i, becas

Otras medidas (ayudas material escolar, comedor, etc.)

Cuantificación en DBP: 2.479 M€

Cuantificación AIReF: 2.886 M€

Se separa de previsiones del Gobierno, principalmente impacto en CCAA de supresión del copago

Cuantificación en DBP: 7.178 M€

Cuantificación AIReF: 6.065 a 7.713 M€

Principales incertidumbres en nuevas medidas impositivas

Medidas de ingresos Medidas de gasto1. Escenario

macro y fiscal a corto plazo




a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

14

-3,7-2,8 -2,6

-1,9-1,6

-1,4-0,9

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,02014

2015

2016

2017

2018

2019

% P

IB

-1,5 -1,4

-1,0-1,2

-1,6-1,4 -1,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

2014

2015

2016

2017

2018

2019

% P

IB

-0,4-0,2

-1,8-1,7

-0,9

-0,4-0,2

-2,5

-1,5

-0,5

0,5

2014

2015

2016

2017

2018

2019

% P

IB

0,5 0,40,6 0,6

0,5 0,5

0,5

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

2014

2015

2016

2017

2018

2019

% P

IB

… con el grueso del ajuste presupuestario recayendo en la Administración Central

CAPACIDAD / NECESIDAD DE FINANCIACIÓN POR SUBSECTORES (% PIB)

AC. Reducción del déficit hasta el entorno del 0,8%, lejos de la meta del 0,4% propuesta en el DBP

FSS. Déficit similar a 2018 Mayores ingresos de subida de bases imponibles (SMI) Mayores gastos por vuelta a revalorización de pensiones según IPC

CCAA. Factible cumplimiento del OEP pero riesgo incumplimiento RG Mejora ingresos por supresión del efecto del SII del IVA Mayores gastos por la supresión del copago

CCLL. Superávit del 0,5% mejorando previsiones inerciales Escaso impacto de medidas de DBP 2019





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

15


Aunque empeoran las perspectivas respecto al inicio del ejercicio, la mayoría de CCAA podrían alcanzar sus objetivos de déficit o reducir sustancialmente la desviación en 2018

Sólo en tres CCAA se aprecia holgura para el cumplimiento de la regla de gasto en 2018 La AIReF está estudiando los proyectos de presupuestos de las CCAA para 2019 con el fin de evaluar el

cumplimiento esperado

…y con la mayoría de CCAA cumpliendo el objetivo de estabilidad pero con riesgo de incumplimiento de la regla de gasto

Probabilidad de cumplimiento del objetivo de déficit 2018 (-0,4%PIB)

Probabilidad de cumplimiento de la regla de gasto en 2018 (tasa de variación 2,4%)

NOTA: En País Vasco, Navarra y Canarias, la posible exclusión de inversiones financieramente sostenibles favorecería el cumplimiento de la regla de gasto y podría moderar su calificación de riesgo. Fuente: Estimaciones AIReF

Muy probableProbableFactibleImprobableMuy improbable

Riesgo bajoRiesgo moderadoRiesgo alto





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

16

Se prevé superávits crecientes al cierre de 2018 y 2019: mejores resultados del subsector

El crecimiento esperado en los gastos eleva el riesgo de incumplimiento de la regla de gasto, si bien se sigue considerando factiblealcanzar un superávit que permita el cumplimiento de la regla, aunque de forma ajustada en 2019

Se estima que cumplirá el objetivo de deuda en ambos años

En el proyecto de ley de presupuestos para 2019, Canarias no especifica el destino del importe total del superávit del año anterior,cuya utilización puede afectar al cumplimiento de las reglas fiscales en 2019

Canarias mantiene una situación favorable respecto al cumplimiento de las reglas fiscales, aunque más ajustada en 2019 respecto a la regla de gasto

Probabilidad de cumplimiento del objetivo de estabilidad 2018 y 2019. Canarias

Riesgo de incumplimiento de la regla de gasto 2018 y 2019. Canarias





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

-1,3

-0,8

-0,3

0,2

0,7

1,2

1,7

2014

2015

2016

2017

2018

2019

% P

IB

Probable Factible Improbable

Objetivo Observado Previsión de la CA

99 98

54

41

0

20

40

60

80

100

2018

2019

Objetivo de estabilidad presupuestaria (OEP)

OEP y regla de gasto (RG)

Muy probable

Probable

Factible

Improbable

Muy improbable

17


El nivel de gasto per cápita de Canarias se sitúa en el entorno del promedio de CCAA

Posición relativa en materia de gastos e ingresos. 2017. Canarias





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

18

Nivel de gasto: Canarias se encuentra en la media de gasto de las CCAA de régimen común, salvo en el caso de los servicios públicos fundamentales en los que está por debajo porque en esta CA, a diferencia del resto, los Cabildos gestionan y financian parte de estos.

Tributos del sistema de financiación: está por debajo de la media en cuanto al ejercicio de competencias tributarias al alza y por encima en beneficios fiscales. Canarias cuenta con otros tributos que integran el REF.

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

0

1.000

2.000

3.000

4.000

(1)

Gasto

Primario

Homogéneo

(2)

Gasto Servicios

Públicos

Fundamentales

(3)

Otros gastos

(4)

Financiación

Homogénea

habitante

ajustado

(5)

Competencias

Tributarias

Ejercidas al Alza

(6)

Beneficios

Fiscales

______________________________

(Eje derecho)

% d

e P

IB

€per

cápti

a

_____________________________________________

(Eje izquierdo)

Ranking de la CA

9º

15º

4º

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

0

1.000

2.000

3.000

4.000

(1)

Gasto

Primario

Homogéneo

(2)

Gasto Servicios

Públicos

Fundamentales

(3)

Otros gastos

(4)

Financiación

Homogénea

habitante

ajustado

(5)

Competencias

Tributarias

Ejercidas al Alza

(6)

Beneficios

Fiscales

______________________________

(Eje derecho)

% d

e P

IB

€per

cápti

a

_____________________________________________

(Eje izquierdo)

Promedio CCAARanking de la CA

9º

15º

4º

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

0

1.000

2.000

3.000

4.000

(1)

Gasto

Primario

Homogéneo

(2)

Gasto Servicios

Públicos

Fundamentales

(3)

Otros gastos

(4)

Financiación

Homogénea

habitante

ajustado

(5)

Competencias

Tributarias

Ejercidas al Alza

(6)

Beneficios

Fiscales

______________________________

(Eje derecho)

% d

e P

IB

€per

cápti

a

_____________________________________________

(Eje izquierdo)


9º

15º

4º

4º

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

0

1.000

2.000

3.000

4.000

(1)

Gasto

Primario

Homogéneo

(2)

Gasto Servicios

Públicos

Fundamentales

(3)

Otros gastos

(4)

Financiación

Homogénea

habitante

ajustado

(5)

Competencias

Tributarias

Ejercidas al Alza

(6)

Beneficios

Fiscales

______________________________

(Eje derecho)

% d

e P

IB

€per

cápti

a

_____________________________________________

(Eje izquierdo)


9º

15º

4º

4º

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

0

1.000

2.000

3.000

4.000

(1)

Gasto

Primario

Homogéneo

(2)

Gasto Servicios

Públicos

Fundamentales

(3)

Otros gastos

(4)

Financiación

Homogénea

habitante

ajustado

(5)

Competencias

Tributarias

Ejercidas al Alza

(6)

Beneficios

Fiscales

______________________________

(Eje derecho)

% d

e P

IB

€per

cápti

a

_____________________________________________

(Eje izquierdo)


9º

15º

4º

4º

14º

5º

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

0

1.000

2.000

3.000

4.000

(1)

Gasto

Primario

Homogéneo

(2)

Gasto Servicios

Públicos

Fundamentales

(3)

Otros gastos

(4)

Financiación

Homogénea

habitante

ajustado

(5)

Competencias

Tributarias

Ejercidas al Alza

(6)

Beneficios

Fiscales

______________________________

(Eje derecho)

% d

e P

IB

€per

cápti

a

_____________________________________________

(Eje izquierdo)


Canarias se sitúa en una buena situación fiscal respecto al resto de CCAA





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

Previsiones AIReF 2018 Previsiones AIReF 2019

Total CCAA Canarias Total CCAA Canarias

Crecimiento del PIB 2,6% 2,9% 2,3% 2,4%

Objetivo de estabilidadFactible (-0,4%)

Muy probable (0,7%)

Factible (-0,2%)

Muy probable (1%)

Regla de gasto Riesgo altoRiesgo

moderadoRiesgo

moderadoRiesgo

moderado

cumplimiento simultáneo OEP y RG

Improbable Factible Factible Factible

Deuda pública 24,3% 15,3% 23,8%* 14,5%*

*Observatorio de deuda. Proyecciones en escenario normativo

19

Como consecuencia de la crisis se acumularon 65 p.p de deuda, de los cuales 21 p.p se debieron a factores presupuestarios y el resto a factores cíclicos

Desde el máximo en 2014, la ligera reducción se ha debido principalmente a factores cíclicos

En el medio y largo plazo existen riesgos relacionados con el elevado stock de deuda…

60,9

35,6

100,4

62,1

92,7

30

40

50

60

70

80

90

100

110

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018*

2019*

2020*

2021*

2022*

2023*

2024*

2025*

2026*

2027*

2028*

2029*

2030*

2031*

2032*

2033*

2034*

Normativo Política incambiante

Fuente: Banco de España y previsiones AIReF

Deuda Pública total AAPP (% del PIB)

Necesario generar superávits primarios del 2% para converger al objetivo de deuda del 60%: llegada en 2034

De mantenerse los saldos primarios actuales la deuda pública se estabilizaría en niveles del 90%





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

20

En el escenario normativo de cumplimiento de las reglas fiscales, el subsector CCAA alcanzaría el objetivo

de deuda del 13% en 2035…

…con diferencias entre CCAA

CANARIAS2020

Nota: esfuerzo medido como saldo primario promedio 2018-2030

necesario para alcanzar el objetivo del 13% en 2030

Entre -0,9 y -0,3 Entre -0,3 y 0,2 Entre 0,2 y 0,5 + de 0,5

-0,3

0,00,2

0,6

-0,1

-0,20,2-0,2

-0,2

0,3 0,91,1

0,1

-0,1

0,9

-0,1

-0,9

Fuente: Observatorio de Deuda de la

AIReF

Canarias tiene un riesgo de sostenibilidad de su deuda pública bajo, estando el 70% de su deuda en manos de los mecanismos de apoyo a las CCAA

…si bien varias CCAA necesitarán realizar un exigente esfuerzo fiscal





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

21

La convergencia al objetivo de deuda exigiría un esfuerzo fiscal durante un periodo prolongado, sin precedentes en los últimos 40 años…

Fuente: IGAE

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

19

78

19

79

19

80

19

81

19

82

19

83

19

84

19

85

19

86

19

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19

88

19

89

19

90

19

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19

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19

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19

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19

95

19

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19

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19

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19

99

20

00

20

01

20

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20

03

20

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20

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20

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20

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20

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20

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20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

Saldo primario (% PIB)

Saldo primario Promedio Objetivo

En los últimos 40 años el saldo primario se ha situado

en media a 3 puntos porcentuales del objetivo de

superávit primario

+2%

-1,2%

Únicamente 7 años con superávits superiores al

2%

Incluso si consiguiesen generarse estos superávits, podrían ser necesarios buffers adicionales para hacer frente a riesgos futuros:

Pasivos contingentes: deuda de APP y SPE, riesgos legales por sentencias, riesgos geopolíticos y crisis financieras, envejecimiento de la población

Shocks macroeconómicos: menor crecimiento, menor inflación, mayores tipos de interés





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

22

…por lo que es necesaria una reforma integral de las finanzas públicas para garantizar la sostenibilidad de las mismas

Marco fiscal

Sistema territorial

Pasivos contingentes

Calidad del gasto

público

• Orientación al medio plazo

• Reglas simples, objetivos controlables y jerarquizados por horizontes

• Acotar la discrecionalidad

• SPE y APPs

• Riesgos legales: sentencias

• Riesgos geoestratégicos

• Crisis financieras

• Envejecimiento de la población

• Necesidad de cultura y modelo estable de evaluación de políticas públicas

• Spending Review: paso hacia adelante pero necesario enfoque más ambicioso





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

• Necesaria una perspectiva integral para su modernización y reforma…

23

…por lo que es necesaria una reforma integral de las finanzas públicas para garantizar la sostenibilidad de las mismas

Marco fiscal

Sistema territorial

Pasivos contingentes

Calidad del gasto

público

• Orientación al medio plazo

• Reglas simples, objetivos controlables y jerarquizados por horizontes

• Acotar la discrecionalidad

• SPE y APPs

• Riesgos legales: sentencias

• Riesgos geoestratégicos

• Crisis financieras

• Envejecimiento de la población

• Necesidad de cultura y modelo estable de evaluación de políticas públicas

• Spending Review: paso hacia adelante pero necesario enfoque más ambicioso





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

• Necesaria una perspectiva integral para su modernización y reforma…

24

Sistema de financiación territorial: necesaria una perspectiva integral para su modernización y reforma





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

Marco competencial preciso y detallado

Marco de disciplina presupuestaria y de reglas fiscales y diseño

adecuado de los sistemas de financiación acordes a la

distribución de competencias

Procesos de toma de decisiones que alineen incentivos hacia

cooperación, consenso y corresponsabilidadReforma del CPFF

Desajustes en subsectores y deficiencias del sistema de financiación autonómico

• Superávit recurrente de locales frente a déficitcrónico de Seguridad Social y Adm. Central

• Reconocimiento generalizado de desigualdades enla financiación de las CCAA

• Falta de claridad en el reparto de competencias yresponsabilidades

• Escasa relevancia de las necesidades de gastocomo ancla del sistema

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Conclusiones

1. La economía española cierra un ciclo de 20 años con un patrón decrecimiento más saneado, si bien surgen nuevos desequilibrios y se amplíanotros ya existentes

2. En el corto plazo la AIReF estima un crecimiento superior al 2% en 2018 y2019 y considera factible que se alcance la meta de déficit marcada por elGobierno en el Plan Presupuestario

3. En el medio y largo plazo será necesario un importante esfuerzo fiscal parareducir el elevado stock de deuda pública

4. Las dificultades para realizar este esfuerzo fiscal hacen necesaria una reformaintegral de las finanzas públicas que abarque aspectos como la revisión delmarco de reglas fiscales, el sistema de financiación y de competenciasterritorial, la calidad del gasto público y la incorporación al análisis de lospasivos contingentes





a. Elevada deuda

b. Reforma integral

3. Conclusiones

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www.airef.es

@AIReF_es

27

http://www.airef.es/

https://twitter.com/AIReF_es

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Las finanzas públicas en España: situación actual y ...€¦ · Las finanzas públicas en España: situación actual y perspectivas 2. ... financieras, servicios digitales Medidas