LO 5 Impact of Accounting Profit Announcements on Share Prices.docx

5/26/2018 LO 5 Impact of Accounting Profit Announcements on Share Prices.docx

1/4

LO 5 Impact of Accounting Profit Announcements on Share Prices

Direction

Ball dan Brown menguji kegunaan dari historical cost profit dalam hal pengambilan keputusan

investasi. Mereka berpendapat bahwa informasi yang terdapat dalam keuntungan sangat berguna

dan informatif dalam pengambilan keputusan investasi sehingga harga dari saham akan

menyesuaikan dengan informasi tersebut. Ball dan brown mengatakan bahwa kenaikan laba yang

tidak terduga berasal dari informasi baru yang ada dalam pasar. Mereka menguji dampak

pengumuman laba yang tidak terduga terhadap harga saham apakah favorable ataupun

unfavorable. Cumulative abnormal return mengalami kenaikan terhadap favourable profit dan

menurun untuk unfavourable profit. Ini membuktikan bahwa pasar dapat memprediksi laba

perusahaan dan menyesuaikan harga saham. setelah pengumuman, harga saham belum

menyesuaikan secara penuh tetapi terus berlanjut hingga periode setelah pengumuman. Ball dan

brown menyimpulkan bahwa sekita 85-90% penyesuaian harga saham terjadi sebelum

pengumuman. Hasil penelitian ini memberikan beberapa dampak terhadap teori akuntansi

keuangan. Pertama, terdapat pengaruh yang signifikan terhadap historical profit. Kedua,

accounting bukan merupakan satu-satunya informasi yang mempengaruhi harga saham,

melainkan sudah ada informasi sebelumnya yang juga mempengaruhi harga saham. Ketiga, pasar

konsisten dalam menanggapi accounting report, dan hampir tidak mungkin memperjual-belikaninformasi akuntansi.

Magnitude

Hal lain yang perlu diteliti adalah mengenai hubungan antara besarnya dari perubahan yang tidak

terduga dalam keuntungan terhadap abnormal returns. Dala penelitian oleh Beaver, Lambert, dan

Morse menemukan bahwa hanya sekita 0,1-0,15% abnormal return dapat dihubungkan dengan

1% unexpected profits. Namu dalam tes ini tidak mempertimbangkan bahwa ERC dapat berbeda

dari suatu perusahaan dengan perusahaan lain.

Information Asymmetry and Firm Size

informasi dari pengumuman unexpected profits mungkin berhubungan secara berkebalikan

dengan ukuran perusahaan. Semakin kecil ukuran perusahaan semakin banyak informasi yang


2/4

dicantumkan dalam accounting reports. Jumlah informasi yang tersedia dari sumber lain

dibandingkan dengan accounting reports lebih banyak. Jika biaya mencari informasi adalah sama

dari perusahaan ke perusahaan lain, tentu saja insentif dalam melakukan pencarian mispricing

lebih berharga bagi perusahaan yang berukuran besar. Freeman mengatakan bahwa kemungkinan

kenaikan biaya pencarian seiring dengan kompleksitas perusahaan yang lebih besar dapat di-

offset oleh: pertama, perusahaan besar menyediakan informasi yang lebih beragam

dibandingakan perusahaan kecil. Kedua, perusahaan besar mempunyai laporan yang konstan

dalam pelaporan keuangannya. Penelitian empiris menemukan bahwa laporan laba perusahaan

lebih berdampak pada perususahaan yang berukuran kecil. Freeman menunjukkan bahwa

pertama, harga saham dari perusahaan besar mencerminkan informasi laba terlebih dahulu

dibandingkan perusahaan kecil. Kedua, besar dari CAR lebih besar untuk perusahaan kecil.

Magnitude of Profit Releases from Other Firms

Hal lain yang diteliti adalah dampak harga saham dari pengumuman laba perusahaan lain. Clich

dan Sinclair menunjukkan bahwa perusahaan terakhir yang mengumumkan laba dalam

industrinya mempunyai dampak yang paling kecil terhadap harga saham. Sebaliknya perusahaan

yang paling awal mengumumkan laba mempunyai dampak yang besar terhadap harga saham.

Volatility

Beaver menyatakan bahwa perubahan harga menjadi lebih besar ketika tanggal pengumuman

laba. Ini mengindikasikan bahwa pengumuman cukup informatif. Terjadi perubahan hingga 67%

lebih besar dari normal di tanggal pengumuman laba. Tidak ada fluktiasi di minggu-minggu

sebelum pengumuman karena tidak ada informasi yang signifikan yang dapat digunakan oleh

investor untuk merevisi probabilitas future return. Sehingga dengan adanya pengumuman,

investor segera merevisi future expected returnnya. Grant juga meneliti bahwa pengumuman

laba lebih berdampak pada Over The Counter dibandingkan New Stock Exchange karena

mayoritas informasi yang digunakan dalam OTC adalah pengumuman laba.


3/4

Association Studies and Earnings Response Coefficient

Association study mengukur pengaruh informasi dari pengumuman laba akuntansi di jangka

panjang atau periode yang lebih panjang. Investor memiliki perhitungan ekspektasi laba jauh

sebelum laporan laba dikeluarkan.

Determinants of Firm Value

Brown mengaplikasikan bentuk sederhana dari penilaian nilai perusahaan Modigliani dan Miller

untuk menggambarkan timbale balik ERC dari biaya capital perusahaan,

( )

= nilai kapitalisasi perusahaan disesuaikan dengan tax benefit leverage

( )= tax adjusted earnings

= cost of capital

= nilai kesempatan pertumbuhan

Model dalam mengestimasi ERC

= harga saham

= ukuran laba

= net book value

= perubahan variable

Dua model pertam menjelaskan informasi tentang tingkat laba dan perubahan harga saham.

model kedua merupakan turunan dari penelitian Easton dan Harris dan menambah variable


4/4

penjelas tambahan. Model ketiga merupakan varian dari Ohlson dan ini biasanya disebut model

valuasi karena mengkombinasikan koefisien laba. Pendekatan valuasi merupakan pendekatan

yang digunakan oleh IASB karena penekanannya pada nilai wajar dan neraca ketimbang laporan

keuangan

Documents

LO 5 Impact of Accounting Profit Announcements on Share Prices.docx