Logros y desafíos de la economía peruana · Chile Colombia México Brasil BBB+A3 A+ Aa3 A BBB- Baa2 BBB+A3 BBBa2 ... En comparación a Brasil, la crisis política “LavaJato

Logros y desafíos de la economía peruana

04 de Enero de 2018

Claudia Cooper FortMinistra de Economía y Finanzas

Contenido

2

1 Sostenibilidad macroeconómica y deuda

2 Sector externo favorable

3 Inversión pública

4 Inversión privada

5 Profundización financiera

6 Recaudación

7 Consumo

I Balance 2017

II Objetivo 2018 y retos

En 2017, Perú mantuvo su fortaleza macroeconómica

3

Fuente: Moody’s, S&P, Fitch.

Calificaciones y perspectivas crediticias

De esta manera, los sectores público y privado pueden acceder a menores tasas de interés y a diversas fuentes de financiamiento para costear proyectos que cierren brechas de infraestructura.

S&P

Perú

Chile

Colombia

México

Brasil

BBB+ A3 BBB+

A+ Aa3 A

BBB- Baa2 BBB

BBB+ A3 BBB+

BB Ba2 BB

Moody’s Fitch

Perspectiva estable Perspectiva negativa

Perspectiva estable con reciente rebaja de calificación

4

Perú es la única economía de la región que mantuvo estable sucalificación crediticia

Fuente: Bloomberg, MEF.

Curvas de rendimiento(%)

Las fortalezas macroeconómicas del país le permiten acceder a bajas tasas deinterés

5

Últimos premios internacionales recibidos por exitosas emisiones de bonos soberanos

“Mejor Transacción de

Administración de Deuda

Soberana del Año 2016”

Por segunda vez consecutiva “Mejor Transacción

en Moneda Local del Año 2016”

Como reconocimiento a la más grande emisión de

bonos soberanos en moneda local llevada a cabo en los mercados globales durante el año 2016.

“Sovereign Issuer of the Year”

Latin Finance

World Finance

Turquía

Perú 20

Perú 23

Perú 24

Perú 26

Perú 28Perú 31

Perú 32

Perú 37Perú 42 Perú 55

México

Colombia

Brasil

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

0 5 10 15 20 25 30 35 40

1/ El gasto en planilla incluye la genérica 5.21 (personal activo, carrera especial) y CAS en el Gobierno Nacional, Regional y Local. El número de empleados en el sector público solo incluye al Gobierno Nacional y Regional. Total país incluye al sector público y privado. 2/No incluye los sectores sociales (educación y salud) y seguridad (defensa e interior). Fuente: MEF, INEI

Gestión de Recursos Humanos

Gasto en planilla y número de trabajadores excluyendo sectores sociales y seguridad2

(Var. %)

Número de trabajadoresGasto en planilla

Promedio 2011-2015

Promedio 2016-2017

13,3

10,3

7,9

2,6

Crecimiento 2011-2016 del Gasto en Planilla1/

(Crecimiento acumulado en Var. %)

o Entre el 2011 y 2016 se incorporaron más de 255 milpersonas a la planilla del sector público.

74,8

31,1

57,2

7,8

0

15

30

45

60

75

90

Gasto en remuneraciones Número de empleados

Sector Público Total país

Contenido

7






6 Recaudación

7 Consumo

I Balance 2017


8

Sector externo favorable

Índices de precios de commodities1

(Índice 2015=100, promedio móvil 3 meses)

1/ El dato de diciembre considera información hasta el 28 de diciembre. 2/ Incluye Aluminio, Cobre, Niquel y Zinc. 3/ Incluye Oro y Plata.Fuente: Bloomberg, FMI, Consensus Forecast, Latin Focus Consensus Forecast.

PBI de socios comerciales de Perú(Var. % real anual)

Mayor demanda externa y altos precios de materias primas

60

80

100

120

140

160

180

Dic-12 Oct-13 Ago-14 Jun-15 Abr-16 Feb-17 Dic-17

Metales industriales 2/ Metales preciosos 3/

9

2,4

2,6

2,8

3,0

3,2

3,4

3,6

3,8

2013 2014 2015 2016 I-17 II-17 III-17 IV-17

1/ La información disponible para Colombia es a octubre 2017 y las exportaciones no tradicionales no consideran la partida del oro no monetarioFuente: BCRP, SUNAT,, Bancos Centrales de países de la región, MINCETUR.

10

Exportaciones no tradicionales1

(Var. % anual; promedio móvil 12 meses)

El paquete exportador facilitó operaciones con el fin de reducir costos para los usuarios

Recuperación y fortalecimiento de las exportaciones no tradicionales, porencima de los países de la Alianza del Pacífico

• Suscripción del 1° acuerdo de reconocimiento mutuo conCorea del Sur, que reduce los tiempos y costos para lasempresas locales que comercian con este país.

• Reducción del tiempo de importación de mercancías de 120 a100 horas.

• Fortalecimiento de la Ventanilla Única de Comercio Exterior(VUCE), que regula la interoperabilidad entre instituciones.

• Flexibilización del embarque directo para operadoreseconómicos autorizados (OEA), que facilita las operacionespara todo tipo de mercancías.

• Modificación del reglamento de la Ley General de Aduanas(DS N°270-2017 EF), para incentivar el uso del despachoanticipado por parte de los despachadores de aduanas ysimplificar las facilidades otorgadas a los OEA.

Fortalecimiento de varios productos de agroexportación entre el 2011 y 2016, por ejemplo, mejoraron su ranking la quinua (de 4° a 1° puesto), paltas frescas (de 5° a 2°), arándanos (de 39° a 3°), mangos frescos (de 5° a 3°), entre otros.

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

Oct-15 Mar-16 Ago-16 Ene-17 Jun-17 Nov-17

Chile Colombia México Perú

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

2009 2011 2013 2015 I-17 III-17

Minería Hidrocarburos

Fuente: MINEM. 11

Inversión minera e hidrocarburos(Var. % anual)

Algunas medidas impulsadas

Recuperación de la inversión en minería e hidrocarburos acompañado deun mejor marco normativo

• Implementación del Fondo de Adelanto Social (FAS). Que financiaproyectos para el cierre de brechas sociales.

• Programa de Endeudamiento Garantizado – focalización deinversiones en regiones (MEF). Emisión de deuda con cargo afuturo canon, sobre canon y regalías

• Nuevo reglamento ambiental para las actividades de exploraciónminera. Define plazos para los permisos ambientales y amplía lavigencia de certificaciones ambientales.

• Nuevo reglamento de Procedimientos Mineros. Simplificaprocedimientos en distintas etapas de los proyectos mineros.

• Nuevo reglamento con mayor claridad sobre la Seguridad y SaludOcupacional en Minería. Brinda mayor claridad sobre normas deseguridad y salud ocupacional.

• Ley de organización y funciones del Ministerio de Energía yMinas.

12

Recuperación económica impulsada por la demanda interna

1/ Excluye inventarios.Fuente: BCRP, MEF.

Demanda interna desestacionalizada1

(Var. % anualizada del trimestre móvil)

Luego de dos choques en la primera mitad del año, la economía seencuentra en fase de aceleración

13

FENLava Jato

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Abr15 Jul15 Oct15 Ene16 Abr16 Jul16 Oct16 Ene17 Abr17 Jul17 Oct17

141/ Para Brasil, T = 1T2014; para Perú, T = 1T2017.Fuente: Bloomberg .

PBI 1

(Var. % real, T=Trimestre de choque)

En comparación a Brasil, la crisis política “Lava Jato” tuvo menor efectoen la economía

-2

-1

0

1

2

3

4

T-1 T T+1 T+2 T+3

Perú Brasil

Contenido

15






6 Recaudación

7 Consumo

I Balance 2017


16

La inversión pública crece por primera vez en cuatro años

17

Invierte.pe busca mejorar ejecución y calidad de proyectos

Fuente: MEF.

Programación Presupuestal

Formulación EvaluaciónEjecución y

Mantenimiento

Programación Cierre de Brechas

Formulación y Evaluación

Ejecución (Nueva ley

Contrataciones)

Ejecución y Funcionamiento

Verificación (MEF)

Evaluación Ex-Post

+ Flexibilidad presupuestal (Reasignaciones).

+ Mejora en programación de inversiones• Cartera de PIPs de rápida ejecución

(Antes no se hacía evaluación).

• Procesos estandarizados en fase de formulación y evaluación.

• Programación presupuestal para operación y mantenimiento

(Antes no existía).

+ Sistema de compras: ágil y predecible• Desincentivar arbitraje (uso de carta fianza, garantías,

entre otros).

• Homologación de requisitos.

• Mayor transparencia en valor referencial.

Agilizar la “tubería”Ciclo de inversión: SNIP e Invierte.pe

Se registraron 1 346 Oficinas de Programación Multianual de Inversiones (PMI) y 1 281 carteras de inversiones de los PMI. Reducción de tiempos de viabilidad desde ocho meses hasta un mes (comisarías) y hasta dos meses (saneamiento y educación). Se desarrollaron 233 eventos de capacitación dirigidos a 19 342 participantes del nivel nacional.

Logros de Invierte.pe:

Fuente: MEF

Inversión pública(Var. % nominal anual)

En el 2017, la inversión pública registra mayor crecimiento en cuatro años

18

-4,7

16,8

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

IS-2017 IIS-2017

-5,2

20,2

15,1

4,8

-3,2

-11,4

8,7

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

15,0

De no haberse dado el efecto de contratosmal diseñados, la inversión pública habríacrecido 15,0%. Esto considera que el efectoparalizó S/ 1 700 millones.

Fuente: MEF.


19

La inversión pública 2017 fue liderada por los gobiernos subnacionales

17,2

23,0

19,1

-25,0

-15,0

-5,0

5,0

15,0

25,0

35,0

IT-17 IIT-17 IIIT-17 IVT-17

GN GR GL


2017

Gobierno Nacional 3,0

Gobiernos Regionales 8,2

Gobiernos Locales 14,2

Total 8,7

Contenido

20






6 Recaudación

7 Consumo

I Balance 2017


21

La inversión privada crece luego de 3 años

10,8

15,5

6,9

-2,3 -4,3

-5,9

0,5

Sin efecto Lava Jato

3,7

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

22

Inversión privada1

(Var. % real anual)

1/ El 2S2017 y cierre de año son estimaciones MEF.Fuente: BCRP, Estimaciones MEF.

La inversión privada se encuentra en fase de aceleración

En el 2017, alcanzará el primer dato positivo, luego de 3 años de caídas consecutivas.

-4,1

4,8

IS-17 IIS-17

23

Obras por Impuestos (OxI)1

(Millones de S/, número de proyectos)

357

955

1 100

42

55

2015 2016 2017 2018

754

Monto total de OxI

N° de proyectos

100

75

1/ Información al 31 de diciembre 2017. 2/ Corresponde a las transferencias por Canon establecidas en el PIA. Fuente: ProInversión, CGR y MEF.

Aprobación del nuevo reglamento OxI incrementó

en 36% en el número de proyectos en el 2017.

Mayor adjudicación de OxI en diversos sectores y regiones

• Simplificación del proceso de convenios OXI. • Mejoramiento del proceso de cobros de

CIPRL. • Ampliación de sectores del GN habilitados en

hacer OXI.

Medidas implementadas

En total, 75 proyectos en 14 regiones del Perú.

• 31 Colegios y 2 Colegios de Alto Rendimiento (S/ 362 millones)

• 11 Carreteras Urbanas, 3 Carreteras

Departamentales y 1 Terminal Terrestre (S/ 279 millones)

• 1 Puesto de Salud y 1 Hospital (S/ 112 millones)

En un contexto de caída de

transferencias por

Canon de 35% entre

2015 y 20172

24Fuente: ProInversión, CGR y MEF.

Proyectos APP adjudicados

• Seguimiento de los procesos de adjudicación.• Coordinaciones entre entidades públicas

competentes previos a opiniones formales.• Mayor predictibilidad de los contratos.

Medidas implementadas

Proyectos APP adjudicados 2017(Millones de US$ sin IGV)

Estandarización de contratos y documentos. Énfasis en diálogo con sector privado para

formular, estructurar y viabilizar las IPC presentadas.

Reorganización y fortalecimiento de ProInversión (nueva escala salarial, régimen disciplinario).

Medidas por implementar0

132

942

2 706

1 784

2S2016 1S2017 2S2017 1S2018 2S2018

3 663

702

4 256

447

1 680

1 074

2 640

9

5

12 10

8

1

12

15

0

5

10

15

20

25

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

14 000

Inversión en millones de US$ (sin IGV)

Numero de proyectos APP

Michiquillay(1 950)

13 625

Contenido

25






6 Recaudación

7 Consumo

I Balance 2017


26

Desarrollo y profundización del sistema financiero mediante una mayor competencia

Medidas para impulsar al crédito hipotecario

27

Medidas de corto plazo:• Ampliación del valor de las viviendas para el acceso al

Bono del Buen Pagador (BBP).• Aumento del subsidio BBP en algunos rangos de valor

de vivienda.• Reducción de la tasa de interés de referencia. En 2017,

el BCRP redujo esta tasa en 1 p.p. de 4,25% a 3,25%.• SBS: Flexibilización de Requerimiento de Patrimonio

Efectivo por Riesgo de Crédito que facilita laadquisición de una segunda vivienda.

Medidas de mediano y largo plazo:• Implementación de marco normativo que permite la

venta de cartera hipotecaria a fondos de inversión.• Perfeccionamiento de Fibras y Firbis: se mejoraron los

incentivos para la inversión en estos fondos parapersonas naturales.

Mayor impulso al crédito hipotecario

Créditos hipotecarios y tasa de interés hipotecaria1

(Var. % anual; promedio mensual)

1/ datos promedios mensualesFuente: SBS, Fondo MiVivienda.

9,1

7,8

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

4

5

6

7

8

9

10

Ene-16 May-16 Set-16 Ene-17 May-17 Set-17

Créditos hipotecarios (eje izq.)

Tasa de interés hipotecaria (eje der.)

Nov-17

28

Mayor profundización financiera para reducir costos de financiamiento eincrementar la rentabilidad del ahorro

Facturas negociables(unidades)

Fuente: SUNAT, MEF.

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

14 000

16 000

18 000

Ene-16 Abr-16 Jul-16 Oct-16 Ene-17 Abr-17 Jul-17 Oct-17

Medidas para incrementar la profundización financiera

Medidas de corto plazo:• Mejor operatividad de factoring para incentivar este

tipo de financiamiento (DL N° 1282).• Promoción del mercado de FFMM y SAB para el ingreso

de nuevos jugadores (Ley N° 30708).• Exoneración del IR a las ganancias de capital para

incrementar la liquidez en la BVL (DL N° 1262).Medidas de mediano y largo plazo:• Homologación del sistema tributario en tres únicos

regímenes (exonerados, IR de 5.0% e IR general) paraganar competitividad.

• Integración internacional con la Alianza del Pacífico(pasaporte de fondos, bonos catastróficos, regulaciónde Fintech, etc.)

Contenido

29






6 Recaudación

7 Consumo

I Balance 2017


30

Generar mayores ingresos fiscales

16,9

12,9

13,6

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*

Presión Tributaria del Gobierno Central(% del PBI)

Presión tributaria más baja de los últimos 15 años

* Proyectado del MMM 2018-2021 publicado en agosto del 2017. Fuente: SUNAT, BCRP. 31

Ingresos Tributarios del Gobierno Central(% del PBI)

Factores que explican el resultado de la recaudación 2017

1/ Asume una repatriación de S/ 1,022 millones acreditados en 2017 y un importe de S/ 114 millones que acreditará en enero 2018. 2/ Otros factores (en millones S/): IGV Interno: 1,074; IGV Importado: 876; ISC: 414; IEM: 402; Otros: 355. Fuente: SUNAT, BCRP. 32

89 375

90 692

1,471

194

867

294

1,022

3,121

86 000

86 500

87 000

87 500

88 000

88 500

89 000

89 500

90 000

90 500

91 000

2016 IngresosExtraordinarios

Renta deTercera y RMT

Devoluciones Ing. comorecaudación

Repatriación decapitales 1/

Otros factores 2/ 2017 (Preliminar)

-1,3

1,8

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

E-14 J-14 E-15 J-15 E-16 J-16 E-17 J-17

Observados Subyacentes 1/

D-17

33

Sin embargo, la recaudación cambió su tendencia en el último trimestre

Ingresos tributarios observados y subyacentes1

(Var. % real anual, promedio móvil 12 meses)

1/ Excluye devoluciones, ingresos extraordinarios, ingresos en la cuenta de detracciones, efecto del Régimen MYPE Tributario y efectos transitorios como aplazamientos por FEN Costero, IGV Justo, Lava Jato.Fuente: BCRP, SUNAT, Estimaciones MEF.

Fuente: BCRP, MEF.

Algunos resultados de la reforma tributaria 2017

34

• S/ 2,300 millones en deudas tributarias menores a 1 UIT extintas y S/. 1,000 millones acogidas alfraccionamiento (FRAES).

• Sin el ajuste en la tasa del impuesto a la renta a 29,5%, se estima que la recaudación habría caído másde S/ 987 millones (0,14% del PBI) adicionales en 2017.

• En 2017 empresas en el Régimen MYPE tributario que vienen del Régimen especial, del RUS, sonnuevos o han reiniciado actividades sumarían al menos 140mil.

• Al menos unos 160 mil contribuyentes habrían exigido sus comprobantes de pago pues podrándeducirlo de su pago de impuestos en la DDJJ de 2017.

• Régimen especial y temporal para promover la repatriación de capitales agregó S/ 1,136 millones derecaudación, transparentando S/ 12,410 millones de rentas no declaradas de 7766 contribuyentes.

• Adecuación a estándares internacionales de la OECD sobre intercambio de información y medidas antielusivas.

Instrumentos internacionales

BEPS

Intercambio de información

Gran Empresa

Uso comprobantes de pago y libros electrónicos

Focalización de la fiscalización

Gestión de instituciones (Sunat, TF)

Pequeña y Mediana Empresa

Simplificación

Micro y Pequeña Empresa

Capacitación

Acceso

Asistencia

GRAN

EMPRESA

Contrib. (0,6%)

Reca. (76,5%)

MEDIANA EMPRESA

Contrib. (0,2%)

Reca. (2,4%)

PEQUEÑA EMPRESA

Contrib. (4,5%)

Reca. (14,0%)

MICRO EMPRESA

Contrib. (94,8%)

Reca. (7,1%)

Agenda tributaria

Fuente: SUNAT. 35

Contenido

36






6 Recaudación

7 Consumo

I Balance 2017


37

Recuperación gradual del consumo

1,4

-3

-2

-1

0

1

2

Ene-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Set-Oct17

1/ Último dato corresponde al periodo de octubre y noviembre 2017. 2/ Último dato corresponde al periodo de setiembre y octubre 2017.Fuente: SUNAT, BCRP, INEI.

Recuperación gradual del consumo

38

Importaciones de bienes de consumo¹(Var. % anual)

Importaciones de electrodomésticos¹(Var. % anual)

Comercio al por menor2

(Var. % anual)Créditos a personas al sector privado

(Var. % anual)

-5

0

5

10

15

20

25

Ene-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Set-17

-16

-8

0

8

16

24

32

40

Ene-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Set-17Oct-Nov 17 Oct-Nov 17

9,7

11,6

8,5

6

7

8

9

Ene-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Set-17 Nov-17

Contenido

39






6 Recaudación

7 Consumo

I Balance 2017


Objetivo 2018

40

Con crecimiento económico habrá

espacio para reformas

Condición necesaria: mantener la responsabilidad fiscal

Estabilidad macroeconómica: consolidar y mantener.

Inversión privada: consolidar ambiente de reglas claras para atraer inversión, en especial la inversión diversificada.

Inversión pública: alcanzar meta de crecimiento asegurando la calidad de proyectos.

Recaudación: mejorar los ingresos promoviendo la fiscalización y digitalización.

Competitividad: continuar una estrategia activa que impulse la competitividad.

Retos a futuro

41

Logros y desafíos de la economía peruana

04 de Enero de 2018

Claudia Cooper FortMinistra de Economía y Finanzas

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