LOMBARD ODIER FUNDS

à capital variable (“SICAV”)
RCS Luxembourg B 25 301
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This report does not constitute an offer of Shares. No subscriptions can be received on the basis of financial reports alone. Subscriptions can only be accepted on the basis of the current Prospectus or relevant Key Investor Information Document accompanied by the most recent annual report and subsequent semi-annual report if later than such annual report. The current Prospectus, the Key Investor Information Document, the Articles, the annual and semi-annual reports as well as other notices to Shareholders may be obtained free of charge from either the Registered Office of the Company or the foreign representatives. Specific information for German and Swiss subscribers are listed in the Supplementary Information. The issue and redemption prices of Shares may also be obtained from said offices upon request.
IMPORTANT
Le présent rapport ne constitue pas une invitation à souscrire. Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base des seuls rapports financiers. Les souscriptions ne peuvent être acceptées que sur la base du Prospectus en vigueur ou du Key Investor Information Document pertinent accompagné du dernier rapport annuel et du dernier rapport semestriel si celui-ci est plus récent que le rapport annuel. Les derniers Prospectus et Key Investor Information Document, les statuts de la Société, les rapports annuels et semestriels, ainsi que d'autres informations destinées aux Actionnaires peuvent être obtenus sans frais au siège de la Société et auprès des représentants à l’étranger. Les informations spécifiques pour les Actionnaires allemands et suisses sont reprises dans les informations complémentaires. Les prix d'émission et de rachat des actions peuvent également être obtenus sur demande auprès de ces bureaux.
LO Funds · 31/03/2012 3
List of parties and addresses/Liste des parties et adresses .......................................................................................................................................................... 5 Consolidated/Consolidé ..................................................................................................................................................................................................................... 9 Consolidated statement of net assets/Etat consolidé de l’actif net ..................................................................................................................................................... 10 Consolidated statement of operations/Etat consolidé des opérations ................................................................................................................................................ 11 Statement of net assets/Etat de l'actif net Statement of operations and changes in net assets/Etat des opérations et des variations de l'actif net Statement of changes in the number of Shares outstanding/Etat des variations du nombre d’actions Statistics/Statistiques Schedule of investments/Inventaire du portefeuille Alternative Beta................................................................................................................................................................................................................................... 13 Tactical Alpha ..................................................................................................................................................................................................................................... 21 All Roads............................................................................................................................................................................................................................................. 31 Selective Global .................................................................................................................................................................................................................................. 37 Pzena Global Value ............................................................................................................................................................................................................................ 45 William Blair Global Growth ................................................................................................................................................................................................................ 51 Generation Global ............................................................................................................................................................................................................................... 59 Technology ......................................................................................................................................................................................................................................... 65 Golden Age ......................................................................................................................................................................................................................................... 73 World Gold Expertise .......................................................................................................................................................................................................................... 83 Clean Tech.......................................................................................................................................................................................................................................... 93 Global Energy ..................................................................................................................................................................................................................................... 99 Commodities Risk Parity................................................................................................................................................................................................................... 107 Emerging Consumer ......................................................................................................................................................................................................................... 117 Emerging Equity Risk Parity ............................................................................................................................................................................................................. 127 Neuberger Berman US Core............................................................................................................................................................................................................. 147 Sands US Growth ............................................................................................................................................................................................................................. 153 Europe High Conviction .................................................................................................................................................................................................................... 159 Eurozone Small and Mid Caps ......................................................................................................................................................................................................... 165 EMEA................................................................................................................................................................................................................................................ 173 Japanese Small and Mid Caps ......................................................................................................................................................................................................... 177 Alpha Japan ...................................................................................................................................................................................................................................... 183 Greater China ................................................................................................................................................................................................................................... 193 Pacific Rim ........................................................................................................................................................................................................................................ 197 1798 Europe Equity Long/Short ........................................................................................................................................................................................................ 201 Euro Government Bond .................................................................................................................................................................................................................... 211 Government Bond (USD).................................................................................................................................................................................................................. 223 Euro Inflation-Linked Bond................................................................................................................................................................................................................ 231 1798 Optimum Trend ........................................................................................................................................................................................................................ 243 Euro Aggregate Bond ....................................................................................................................................................................................................................... 253 Total Return Bond ............................................................................................................................................................................................................................ 257 Euro Responsible Corporate Bond ................................................................................................................................................................................................... 283 Euro Credit Bond .............................................................................................................................................................................................................................. 293 BBB-BB Bond ................................................................................................................................................................................................................................... 303 Investment Grade A-BBB (CHF)....................................................................................................................................................................................................... 317 Emerging Market Bond ..................................................................................................................................................................................................................... 325 Emerging Local Currencies and Bonds ............................................................................................................................................................................................ 335
4 LO Funds · 31/03/2012
Convertible Bond .............................................................................................................................................................................................................................. 349 Convertible Bond Asia ...................................................................................................................................................................................................................... 359 Money Market (EUR) ....................................................................................................................................................................................................................... 369 Money Market (USD) ....................................................................................................................................................................................................................... 377 Money Market (GBP) ........................................................................................................................................................................................................................ 385 Notes to the accounts/Notes aux états financiers....................................................................................................................................................................... 391 Supplementary information/Informations complémentaires...................................................................................................................................................... 415 Copies of the changes in the portfolio of each Sub-Fund for the period ended 31 March 2012 may be obtained free of charge, upon request, from CACEIS Bank Luxembourg, Luxembourg, Lombard Odier Funds (Europe) S.A., Luxembourg and DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt. Des copies de la modification de l’état du portefeuille de chaque compartiment pour la periode clôturant au 31 mars 2012 peuvent être obtenues sans frais, sur demande, auprès de CACEIS Bank Luxembourg, Luxembourg, Lombard Odier Funds (Europe) S.A., Luxembourg et DekaBank Deutsche Girozentrale, Francfort.
Table of contents/Table des matières
LO Funds · 31/03/2012 5
List of parties and addresses/Liste des parties et adresses
The Company/La Société Lombard Odier Funds (in short/en abrégé LO Funds) Registered Office/Siège 5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Board of Directors/Conseil d’Administration
• Chairman of the Board/Président du Conseil Bernard Droux Partner/Associé, Lombard Odier & Cie (formerly named/anciennement dénommé Lombard Odier Darier Hentsch & Cie)
• Directors/Administrateurs
Yvar Mentha Independent Director/Administrateur indépendant
Alexandre Meyer Executive Vice President/Directeur, Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA
Patrick Zurstrassen Independent Director/Administrateur indépendant
Management Company and Domiciliary Agent/Société de Gestion et Domicile Lombard Odier Funds (Europe) S.A. 5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg • Directors of the Management Company/Administrateurs de la Société de Gestion
Francine Keiser Of Counsel/Conseillère juridique, Linklaters LLP Independent Director/Administrateur indépendant
Alexandre Meyer Executive Vice President/Directeur, Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA
Patrick Zurstrassen Independent Director/Administrateur indépendant
Yves Bersier (as from/dès le 26/03/2012) Executive Vice President/Directeur, Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA
Mark Edmonds (as from/dès le 26/03/2012) Senior Vice President/Directeur adjoint, Lombard Odier Funds (Europe) S.A.
• Dirigeants of the Management Company/Dirigeants de la Société de Gestion
Yves Bersier (up to/jusqu’au 29/02/2012) Executive Vice President/Directeur, Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA
Mariusz Baranowski (as from/dès le 15/02/2012) Vice President, Lombard Odier Funds (Europe) S.A.
Mark Edmonds Senior Vice President/Directeur adjoint, Lombard Odier Funds (Europe) S.A.
6 LO Funds · 31/03/2012
Investment Managers/Gérants
Lombard Odier & Cie (formerly named/anciennement dénommé Lombard Odier Darier Hentsch & Cie) 11, rue de la Corraterie, 1204 Geneva, Switzerland Lombard Odier Darier Hentsch (Asia) Limited 3901, Two Exchange Square, 8 Connaught Place, Central, Hong Kong Lombard Odier Asset Management (USA) Corp (as from/dès le 15/03/2012) 888 Seventh Avenue, 11th Floor, New York, NY 10106, United States of America Lombard Odier Darier Hentsch Trust (Japan) Limited Izumi Garden Tower 41 F, 1-6-1 Roppongi, Minato-ku, Tokyo 106-6041, Japan Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited Queensberry House, 3 Old Burlington Street, London W1S 3AB, United Kingdom Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA 6, avenue des Morgines, 1213 Petit-Lancy, Switzerland Generation Investment Management LLP Limited 10 Upper Bank Street, London E14 5JJ, United Kingdom Pzena Investment Management, L.L.C. 1013 Centre Road, County of New Castle, Wilmington, Delaware 19805, United States of America Neuberger Berman Europe Limited (as from/dès le 31/12/2011) 4th Floor, Lansdowne House, 57 Berkeley Square, London W1J 6ER, United Kingdom Sands Capital Management, LLC (as from/dès le 20/01/2012) 1101 Wilson Boulevard, Suite 2300, Arlington, Virginia 22209, United States of America Van Eck Associates Corporation 99 Park Avenue, New York NY 10016, United States of America William Blair & Company, L.L.C. 222 West Adams Street, Chicago, Illinois 60606, United States of America The allocation of Sub-Funds to Investment Managers is set out in note 5 to the accounts/ La liste des Compartiments attribués aux différents Gérants figure dans la note 5 aux états financiers Asset Allocator
Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA 6, avenue des Morgines, 1213 Petit-Lancy, Switzerland Distributor/Distributeur Lombard Odier Funds (Europe) S.A. 5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Custodian, Central Administration Agent and Registrar, Transfer Agent and Paying Agent/ Banque dépositaire, Agent d’administration centrale et d’enregistrement, de transfert et de paiement CACEIS Bank Luxembourg 5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Auditor/Auditeur PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, Route d’Esch, 1471 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Legal Adviser/Conseiller juridique Linklaters LLP 35, Avenue John F. Kennedy, 1855 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg
LO Funds · 31/03/2012 7
Foreign Representatives/Représentants à l’étranger
• In the Netherlands/Aux Pays-Bas Lombard Odier & Cie (Nederland) N.V. (formerly named/anciennement dénommé Lombard Odier Darier Hentsch & Cie (Nederland) N.V.) Weteringschans 109-111, 1017 SB Amsterdam, The Netherlands
• In Switzerland/En Suisse
Representative/Représentant
Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA 6, avenue des Morgines, 1213 Petit-Lancy, Switzerland Paying agent/Service de paiement
Lombard Odier & Cie (formerly named/anciennement dénommé Lombard Odier Darier Hentsch & Cie) 11, rue de la Corraterie, 1204 Geneva, Switzerland
• In the United Kingdom/Au Royaume-Uni
Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited Queensberry House, 3 Old Burlington Street, London W1S 3AB, United Kingdom
• In Austria/En Autriche
Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21, 1010 Vienna, Austria
• In Italy/En Italie
Paying agents/Service de paiement
Société Générale Securities Services S.p.A. Via Benigno Crespi, 19/A – MAC 2, 20159 Milano, Italy State Street Bank S.p.A. Via Ferrante Aporti 10, 20125 Milano, Italy Banca Sella Holding S.p.A. Piazza Gaudenzio Sella 1, 13900 Biella, Itally Allfunds Bank S.A., Italian Branch Via Santa Margherita 7, 20121 Milano, Italy
• In France/En France
Centralising Agent/Correspondant centralisateur
• In Belgium/En Belgique
CACEIS Belgium S.A. Avenue du Port 86C, b320, 1000 Brussels, Belgium
• In Spain/En Espagne
• In Liechtenstein/Au Liechtenstein
8 LO Funds · 31/03/2012
• In Germany/En Allemagne
German Information and Paying Agent/Office d'information et de paiement pour l'Allemagne
DekaBank Deutsche Girozentrale Mainzer Landstrasse 16, 60325 Frankfurt, Germany
Lombard Odier Funds
Consolidated | Consolidé 31.03.2012
The accompanying notes form an integral part of these accounts. Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
10 LO Funds - Consolidated · 31/03/2012
Consolidated statement of net assets as at 31/03/2012 / État consolidé de l'actif net au 31/03/2012
Notes Notes USD
9 549 798 858.90Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (7) :( USD )9 077 326 043.07Acquisition cost/Coût d'acquisition
2 825 641.33Net options at market value/Position nette en options à la valeur de marché :( USD )2 880 639.43Acquisition cost/Coût d'acquisition
853 589 920.65Cash and term deposits/Liquidité et dépôts à terme 97 398 418.75Brokers receivable/Brokers à recevoir 83 376 403.29Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions 68 342 347.60Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
470 075.65Interest on swaps receivable/Intérêt à recevoir sur swaps 245 729.47Unrealised appreciation on IFS/Plus-value non réalisée sur IFS 199 371.07Unrealised appreciation on IRS/Plus-value non réalisée sur IRS 817 125.91Unrealised appreciation on CFD/Plus-value non réalisée sur CFD
91 326.63Unrealised appreciation on futures contracts/Plus-value non réalisée sur contrats futures 100 225.45Receivable on foreign exchange transactions, net/A recevoir sur opérations de change, net
52 005 323.25Unrealised appreciation on forward foreign currency exchange contracts/Plus-value non réalisée sur contrats de change à terme
1 329.52Other assets/Autres actifs 10 709 262 097.48
LIABILITIES/PASSIF
125 498.00Net options at market value/Position nette en options à la valeur de marché :( USD )65 662.10Acquisition cost/Coût d'acquisition
20 434 913.76Bank overdrafts/Découverts bancaires 241 629 035.59Brokers payable/Brokers à payer
18 495 840.76Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions 5 116 869.89Management fees payable/Commission de gestion à payer (3) 6 002 912.26Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer 7 217 249.00Unrealised depreciation on Excess Return Swap/Moins-value non réalisée sur Excess Return Swap
424 112.64Unrealised depreciation on IFS/Moins-value non réalisée sur IFS 2 419 450.61Unrealised depreciation on CDS/Moins-value non réalisée sur CDS 1 135 015.94Interest on swaps payable/Intérêt à payer sur swaps 4 714 553.44Unrealised depreciation on futures contracts/Moins-value non réalisée sur contrats futures
61 921.59Payable on foreign exchange transactions, net/A payer sur opérations de change, net 4 078 985.50Unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value non réalisée sur contrats de change à
terme 1 348.59Other expenses/Impôts et autres frais à payer
311 857 707.57 10 397 404 389.91NET ASSETS/ACTIF NET
11LO Funds - Consolidated · 31/03/2012
Consolidated statement of operations for the period from 01/10/2011 to 31/03/2012 / État consolidé des opérations pour la période du 01/10/2011 au 31/03/2012
Notes Notes USD
19 633 752.16Dividends, net/Dividendes, nets 74 105 568.40Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets
903 357.79Interest on swaps, net/Intérêts sur contrats de swaps, nets 455 204.95Bank interest/Intérêts bancaires 798 321.20Bank interest on time deposits/Intérêts bancaires sur dépôts à terme
1 531 232.07Other financial income/Autres revenus financiers (8) 75 800.37Other income/Autres revenus (4)
97 503 236.94 EXPENSES/DÉPENSES
27 893 023.76Management fees/Commission de gestion (3) 15 356 677.69Distribution fees/Frais de distribution (3)
1 174 488.51Incentive and performance fees/Commission de performance 2 092 596.26Custodian and administration fees/Commission de la banque dépositaire et de l'administration 1 993 612.61Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (6)
230 512.96Domiciliary and transfer agent fees/Frais de domiciliation et de transfert 2 321 181.22Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels 2 028 814.32Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
637 260.87Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs 746 570.09Other expenses/Autres frais (4) 609 999.22Interest on swaps, net/Intérêts sur contrats de swaps, nets
9 752.92Formation/Reorganisation expenses/Frais de constitution/réorganisation 55 094 490.43 42 408 746.51NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(96 837 120.07)Net equalisation on net investment income/loss /Participation nette au revenu/perte net(te) sur investissements des actions émises et rachetées
(54 428 373.56)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
(21 044 750.96)Net realised loss on sale of investments/Perte nette réalisée sur ventes d'investissements (7 885 747.67)Net realised loss on options/Perte nette réalisée sur options
4 196 006.41Net realised gain on swaps/Gain net réalisé sur swaps (3 403 426.33)Net realised loss on CFD/Perte nette réalisée sur CFD 17 177 076.12Net realised gain on futures contracts/Gain net réalisé sur contrats futures 11 330 076.07Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
(240 570 127.91)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change à terme (294 629 267.83)NET REALISED LOSS/PERTE NETTE RÉALISÉE
79 053 598.32Net equalisation on net realised gain/loss/Participation nette au gain/perte net(te) réalisé(e) des actions émises et rachetées (215 575 669.51)NET REALISED LOSS AFTER EQUALISATION/PERTE NETTE RÉALISÉE APRÈS PARTICIPATION
638 813 467.15Change in net unrealised appreciation or depreciation on investments/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur investissements
413 877.15Change in net unrealised appreciation or depreciation on options/Variation de la plus ou moins-value non réalisée sur options (3 162 018.70)Change in net unrealised appreciation or depreciation on Excess Return Swap/Variation de la plus ou moins-value nette non
réalisée sur Excess Return Swap 1 514 742.68Change in net unrealised appreciation or depreciation on IRS/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur IRS 1 544 982.82Change in net unrealised appreciation or depreciation on IFS/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur IFS
(1 168 428.01)Change in net unrealised appreciation or depreciation on CDS/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur CDS
1 125 019.49Change in net unrealised appreciation or depreciation on CFD/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur CFD
12 LO Funds - Consolidated · 31/03/2012
Consolidated statement of operations for the period from 01/10/2011 to 31/03/2012 / État consolidé des opérations pour la période du 01/10/2011 au 31/03/2012
Notes Notes USD
986 451.07Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats futures
233 973 604.72Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
658 466 028.85NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈS PARTICIPATION
Lombard Odier Funds
Unaudited semi-annual report | Rapport semestriel non révisé 31.03.2012
14 LO Funds - Alternative Beta · 31/03/2012
ASSETS/ACTIF
232 354 930.53Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (7) :( USD )233 139 150.41Acquisition cost/Coût d'acquisition
61 997 566.66Cash and term deposits/Liquidité et dépôts à terme 9 401 993.00Brokers receivable/Brokers à recevoir
979 999.88Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions 1 195 463.84Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir 3 260 230.45Unrealised appreciation on forward foreign currency exchange contracts/Plus-value non réalisée sur contrats de change à
terme 309 190 184.36
89 890.29Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions 182 733.66Management fees payable/Commission de gestion à payer (3) 128 683.10Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
1 887 962.99Unrealised depreciation on futures contracts/Moins-value non réalisée sur contrats futures 15 876 554.10
293 313 630.26NET ASSETS/ACTIF NET
Statement of net assets as at 31/03/2012 / État de l'actif net au 31/03/2012
Notes Notes USD
15LO Funds - Alternative Beta · 31/03/2012
Statement of operations and changes in net assets for the period from 01/10/2011 to 31/03/2012 / État des opérations et des variations de l'actif net pour la période du 01/10/2011 au 31/03/2012
Notes Notes USD
287 789 318.22NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
1 496 818.15Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets 530.76Bank interest/Intérêts bancaires
39 071.28Bank interest on time deposits/Intérêts bancaires sur dépôts à terme 1 536 420.19
EXPENSES/DÉPENSES
6 703.69Domiciliary and transfer agent fees/Frais de domiciliation et de transfert 69 109.54Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels 30 660.92Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
5 534.89Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs 36 873.84Other expenses/Autres frais (4)
1 829 199.57 (292 779.38)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
23 081.16Net equalisation on net investment income/loss/Participation nette au revenu/perte net(te) sur investissements des actions émises et rachetées
(269 698.22)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
(283 640.22)Net realised loss on sale of investments/Perte nette réalisée sur ventes d'investissements 7 908 221.52Net realised gain on futures contracts/Gain net réalisé sur contrats futures
(84 691.19)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change (9 671 276.97)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change à terme (2 401 085.08)NET REALISED LOSS/PERTE NETTE RÉALISÉE
988 447.88Net equalisation on net realised gain/loss/Participation nette au gain/perte net(te) réalisé(e) des actions émises et rachetées (1 412 637.20)NET REALISED LOSS AFTER EQUALISATION/PERTE NETTE RÉALISÉE APRÈS PARTICIPATION
(305 688.10)Change in net unrealised appreciation or depreciation on investments/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur investissements
4 443 535.04Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats futures
8 281 329.63Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
(5 482 227.33)Net redemptions/Rachats nets 293 313 630.26NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
Class A/Classe A 332 108.5650
36 218.0160 (93 623.3270) 274 703.2540 Alternative Beta USD - P
Class D/Classe D 0.0000 2 000.0000 0.0000 2 000.0000
39 647.8810 (54 803.7100) 241 418.4480 Alternative Beta CHF - P
44 521.5900 (152 804.2730) 558 084.6340 Alternative Beta EUR - P
Class A/Classe A 114.6940
0.0000 (1 246.3650) 9 625.6420 Alternative Beta EUR - R
354 234.4800 (80 864.3450) 550 737.9440 Alternative Beta USD - I
163 559.9120 (137 351.9080) 475 167.3540 Alternative Beta CHF - I
31 137.7010 (227 455.1510) 368 128.7330 Alternative Beta EUR - I
Statement of changes in the number of shares outstanding for the period from 01/10/2011 to 31/03/2012 / État des variations du nombre d'actions pour la période du 01/10/2011 au 31/03/2012
Number of Shares 01/10/2011/
32 162 339.10 117.0803
37 365 272.23 112.5094
9 037 863.35 116.6350
Net assets/Actif net Net asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
234 154.80 117.0774
0.00 0.0000
0.00 0.0000
USD USD USD
28 705 575.98 118.9038
29 522 621.02 115.0646
21 485 193.71 120.1300
CHF CHF CHF
Statistics / Statistiques
30/09/2010
Alternative Beta EUR - P
44 203 647.43 79.2060
50 962 481.73 76.4781
27 144 414.44 79.3000
EUR EUR EUR
0.00 0.0000
USD USD USD
Class A/Classe A
753 832.73 78.3151
824 267.05 75.8155
959 661.98 79.0000
EUR EUR EUR
65 823 191.34 119.5182
31 726 357.01 114.3839
21 354 077.76 117.6800
USD USD USD
57 685 849.03 121.4011
52 530 080.19 117.0041
63 770 325.55 121.2400
CHF CHF CHF
29 757 896.03 80.8356
43 876 066.67 77.7329
32 613 274.27 79.9900
EUR EUR EUR
30/09/2010
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 232 354 930.53 79.22
Fractions/Rompus 29.00 0.00(7)
ABU DHABI 5.50 07-12 02/08S1 534 004 1 558 530.23 0.53USD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing and/or dealt in on another regulated market/Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs et/ou négociées sur un autre marché réglementé
90 994 941.42 31.02
BONDS/OBLIGATIONS 42 651 600.38 14.54
USD/USD 42 651 600.38 14.54
BANK V.NED.GEM. 2.00 09-12 17/09A1 278 337 1 286 292.69 0.44USD BARCLAYS BANK 2.50 09-13 23/01S1 600 222 1 615 060.51 0.55USD BCEE ECP -12 07/06U2 556 674 2 554 324.75 0.87USD CIE DE FIN.FONCIER 1.625 10-12 23/07S2 556 674 2 557 411.68 0.87USD CWTH BK AUST REG S FL.R 10-13 19/03Q2 556 674 2 567 620.94 0.88USD EXP-IMP.BANK KOREA 5.50 07-12 17/10S3 617 694 3 691 368.45 1.26USD HOUSEHOLD FINANCE 6.375 02-12 27/11S2 600 905 2 659 949.58 0.91USD JP MORGAN CHASE 5.375 07-12 01/10S4 218 512 4 320 504.78 1.47USD KOMMUNALBANKEN A/S 2.875 09-12 22/06A2 301 007 2 314 039.50 0.79USD KRED.ANST.WIEDERAUFB. 4.75 07-12 15/05S2 556 674 2 570 206.74 0.88USD LLOYDS TSB 1 REGS 2.80 09-12 02/04S1 278 337 1 278 577.10 0.44USD POHJOLA BANK -12 26/07U2 556 674 2 549 165.78 0.87USD PROCTER GAMBLE 1.375 10-12 01/08S1 150 503 1 153 982.57 0.39USD SBAB -12 23/04U4 090 679 4 089 806.79 1.39USD TOTAL CAPITAL EMTN 5.00 07-12 22/05A767 002 772 002.44 0.26USD USA T-BILLS 11-12 17/05U5 113 349 5 112 755.85 1.74USD
BEI FL.R 10-12 28/06Q5 113 349 5 113 991.14 1.74USD
FLOATING RATE NOTES/OBLIGATIONS À TAUX VARIABLE 48 343 341.04 16.48
USD/USD 48 343 341.04 16.48
EAA EMTN FL.R 11-12 01/10Q2 198 740 2 201 556.08 0.75USD HBOS TREAS SVCES FL.R 07-12 16/05Q3 835 011 3 833 673.96 1.31USD HSBC FINANCE CORP FL.R 05-12 19/07Q4 090 679 4 083 754.51 1.39USD KOREA DEV.BK FL.R 05-12 22/11Q3 068 009 3 055 675.61 1.04USD LANDWIRT.RENTENBANK FL.R 10-13 12/02Q1 278 337 1 277 564.67 0.44USD LBK BAD.WUERT EMTN FL.R 11-12 22/06Q1 789 672 1 790 307.56 0.61USD NRW.BANK FL.R 10-13 01/02Q5 445 716 5 446 035.97 1.86USD ONTARIO PROVINCE FL.R 09-12 22/05Q9 986 370 9 994 407.68 3.41USD ONTARIO (PROV.OF) FL.R 09-12 19/11Q3 059 061 3 063 802.66 1.04USD SHB TR.3 144A FL.R 09-12 14/09Q1 534 004 1 538 325.12 0.52USD TOYOTA MOTOR CREDIT FL.R 10-12 15/11Q1 815 238 1 817 134.46 0.62USD TOYOTA MOTOR CREDIT FL.R 12-13 14/01Q2 556 674 2 559 236.47 0.87USD WESTPAC BANKING FL.R 10-13 08/04Q2 556 674 2 567 875.15 0.88USD
PRUDENTIAL FL.R 11-12 14/08M5 113 349 5 113 348.99 1.74USD
Other transferable securities/Autres valeurs mobilières 11 505 035.00 3.92
USD/USD 11 505 035.00 3.92
PRUDENTIAL PLC FL.R 12-13 01/07M6 391 686 6 391 686.01 2.18USD
Schedule of investments as at 31/03/2012 / Inventaire du portefeuille au 31/03/2012
USD
Investment % of Net AssetsQuotation Currency
Notes
Investissement % de l'actif netDevise de cotation
Notes
AFD EMTN REGS 26 2.25 09-12 22/05A2 343 447 2 349 724.46 0.80USD
Money market instruments/Instruments du marché monétaire 129 854 925.11 44.28
USD/USD 87 220 447.35 29.74
ANGLESEA FUNDING PLC -12 02/04U5 113 349 5 113 157.28 1.74USD ARABELLA FINANCE -12 16/04U7 670 023 7 666 765.85 2.61USD BANK OF CHINA -12 26/06U7 670 023 7 653 560.97 2.61USD BEAR STEARNS MTN 6.95 07-12 10/08S3 835 011 3 922 533.34 1.34USD CIE FIN FONCIER 144A 1.625 10-12 23/07S7 670 023 7 675 713.41 2.62USD COMMERZBANK 464 5.757 02-12 19/06S2 556 674 2 580 453.55 0.88USD DANSKE BANK 5.33 07-12 06/06A2 301 007 2 312 727.36 0.79USD DBS BANK -12 17/04U3 835 011 3 834 034.33 1.31USD DZ BANK -12 30/04U10 226 698 10 223 088.69 3.49USD ENI FINANCE US -12 05/04U3 195 843 3 195 550.04 1.09USD HANA BANK REGS 6.50 09-12 09/04S12 016 370 12 034 813.47 4.10USD KA FINANZ -12 12/04U5 113 349 5 112 167.89 1.74USD KOREA 11-12 23/05U2 556 674 2 553 086.14 0.87USD PB FINANCE DELAWARE -12 23/04U5 624 683 5 622 133.17 1.92USD RECKITT BENCKISER -12 13/11U1 278 337 1 274 693.74 0.43USD WESTPAC BANKING 5.07 07-12 10/04S4 090 679 4 096 243.66 1.40USD
BNP PARIBAS FL.R 11-12 18/07Q3 835 011 3 835 012.16 1.31USD
USD/USD 42 634 477.76 14.54
BNP PARIBAS MTN FL.R 09-12 11/06Q3 323 676 3 328 446.66 1.13USD CADES FL.R 11-12 22/06Q3 835 011 3 835 030.32 1.31USD CIE DE FIN.FONCIER FL.R 10-12 23/07Q2 556 674 2 559 942.27 0.87USD FED FARM CREDIT BKS FL.R 10-12 07/06M2 556 674 2 556 625.95 0.87USD FED FARM CREDIT BKS FL.R 09-12 27/11M5 113 349 5 114 073.67 1.74USD GECC TR 836 FL.R 11-13 07/01Q767 002 767 003.98 0.26USD GENERAL ELECTRIC EMTN FL.R 06-12 12/06Q3 374 810 3 374 525.99 1.15USD HSBC FINANCE CORP FL.R 07-12 24/04Q5 835 609 5 829 202.89 1.99USD KFW FL.R 11-13 25/01Q3 068 009 3 067 927.26 1.05USD NATIONWIDE BUILDING FL.R 09-12 17/05Q2 633 374 2 634 001.97 0.90USD NRW BANK FL.R 09-12 24/08Q3 681 611 3 685 402.15 1.26USD SFEF FL.R 09-12 16/07Q1 278 337 1 278 917.17 0.44USD SWEDISH EXP CRED REGS FL.R 09-12 30/07Q767 002 768 365.32 0.26USD
USD
Notes
Notes
Term Deposits/Dépôts à terme 15.3444 997 471.80 CACEIS BANK LUXEMBOURG 0.150 4.36USD 12 783 372.6702/04/2012 Credit Agricole S.A 0.300 3.31USD 9 715 363.2302/04/2012 ING BELGIUM SA 0.200 3.23USD 9 459 695.7802/04/2012 ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC NEW YORK 0.200 3.14USD 9 204 028.3202/04/2012 BNP PARIBAS LILLE 0.200 1.31USD 3 835 011.8002/04/2012
USD%
Maturité Devise Taux
Futures Contracts/Contrats futures (0.64)(1 887 962.99) EUR/USD (CME) (232) (38 683 100.00) (0.26)USD (759 104.00)125 000 30/06/2012 GOLDMAN SACHS 127 21 907 500.00 (0.19)USD (544 437.50)250 30/04/2012 JPN YEN CURR 44 6 642 900.00 0.00USD 4 575.0112 500 000 30/06/2012 MINI MSCI EA 1 007 77 619 560.00 0.34USD 983 860.0050 30/06/2012 MINI MSCI EMERG. MKT 466 24 213 360.00 (0.07)USD (204 239.99)50 30/06/2012 RUSSELL 374 30 955 980.00 0.17USD 488 570.00100 30/06/2012 S&P 500 EMIN (491) (34 449 787.50) (0.30)USD (875 767.51)50 30/06/2012 US 10 YEARS NOTE (17) (2 201 234.38) 0.01USD 20 281.00100 000 30/06/2012 VIX FUTURE 189 3 175 200.00 (0.34)USD (1 001 700.00)1 000 30/04/2012
USD USD
% de l'actif net
Taille du contrat
Maturité Devise Engagement
Forward Foreign Currency Exchange Contracts/Contrats de change à terme 1.113 260 230.45 CHF 94 193 034.38 0.59USD 1 712 347.9686 610 000.00 14/06/2012 USD 2 270 000.00 (0.01)EUR (20 552.22)3 003 541.00 14/06/2012 EUR 101 463 297.28 0.53USD 1 568 434.7177 340 000.00 14/06/2012
USD
Plus/(Moins) value non- réalisée
Devise % de l'actif net
Lombard Odier Funds
* formerly/anciennement 1798 Tactical Alpha
22 LO Funds - Tactical Alpha · 31/03/2012
ASSETS/ACTIF
275 619 034.33Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché :( EUR )275 974 933.91Acquisition cost/Coût d'acquisition
1 012 117.85Net options at market value/Position nette en options à la valeur de marché :( EUR )1 362 142.11Acquisition cost/Coût d'acquisition
95 719 189.46Cash and term deposits/Liquidité et dépôts à terme 1 167 042.67Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions 1 472 963.50Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
374 990 347.81 LIABILITIES/PASSIF
355 199.53Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions 300 999.29Management fees payable/Commission de gestion à payer (3) 109 480.19Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
1 100 957.85Unrealised depreciation on futures contracts/Moins-value non réalisée sur contrats futures 390 537.06Unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value non réalisée sur contrats de change à
terme 10 971 073.74
Notes Notes EUR
23LO Funds - Tactical Alpha · 31/03/2012
Notes Notes EUR
INCOME/REVENUS
1 744 547.22Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets 49 651.55Bank interest/Intérêts bancaires
189 197.70Bank interest on time deposits/Intérêts bancaires sur dépôts à terme 1 983 396.47
EXPENSES/DÉPENSES
4 298.70Incentive and performance fees/Commission de performance 72 439.43Custodian and administration fees/Commission de la banque dépositaire et de l'administration 88 542.72Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (6)
4 678.77Domiciliary and transfer agent fees/Frais de domiciliation et de transfert 87 914.51Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels 30 326.05Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression 21 900.45Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs 27 032.44Other expenses/Autres frais (4)
2 396 270.07 (412 873.60)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
(1 932 955.73)Net realised loss on sale of investments/Perte nette réalisée sur ventes d'investissements (4 296 950.39)Net realised loss on options/Perte nette réalisée sur options
7 736 077.46Net realised gain on futures contracts/Gain net réalisé sur contrats futures (282 599.36)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change (495 885.25)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change à terme
326 961.71NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(4 652.71)Net equalisation on net realised gain/loss/Participation nette au gain/perte net(te) réalisé(e) des actions émises et rachetées 322 309.00NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
770 024.97Change in net unrealised appreciation or depreciation on investments/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur investissements
(127 908.62)Change in net unrealised appreciation or depreciation on options/Variation de la plus ou moins-value non réalisée sur options (1 620 662.66)Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/Variation de la plus ou moins-value nette non
réalisée sur contrats futures 428 197.39Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variation de la plus ou
moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (228 039.92)NET DECREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION /DIMINUTION NETTE DE
L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈS PARTICIPATION 17 948 973.92Net subscriptions/Souscriptions nettes
364 019 274.07NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
Class A/Classe A 1 150 381.3490
111 105.2040 (202 452.5010) 1 059 034.0520 Tactical Alpha USD - P
Class D/Classe D 20 670.0000 32 000.0000 (8 119.0000) 44 551.0000
221 630.0000 (87 221.5800) 759 688.4820 Tactical Alpha CHF - P
Class D/Classe D 10 000.0000 0.0000 0.0000 10 000.0000
457 797.2750 (524 690.4710) 5 665 312.9300 Tactical Alpha EUR - P
14 783.9300 (1 251.0000) 16 216.0200 Tactical Alpha EUR - R
299 844.0000 0.0000 1 845 100.0000 Tactical Alpha USD - I
800 732.0000 (1 003 563.0000) 18 596 189.0000 Tactical Alpha CHF - I
1 503 587.0640 (459 303.1550) 10 016 264.8700 Tactical Alpha EUR - I
589 246.2550 0.0000 589 246.2550 Tactical Alpha EUR - S
15 406 692.17 14.5479
16 918 075.33 14.7065
10 987 105.07 14.7180
Class D/Classe D
648 795.18 14.5630
304 306.55 14.7221
441 860.50 14.7290
USD USD USD
30/09/2010
Tactical Alpha CHF - P
7 611 216.66 10.0189
6 349 146.70 10.1541
1 335 185.00 10.2160
Class D/Classe D
100 097.27 10.0097
101 445.55 10.1446
102 010.14 10.2010
CHF CHF CHF
57 765 562.26 10.1964
59 027 563.47 10.2975
59 441 125.01 10.2370
EUR EUR EUR
0.00 0.0000
EUR EUR EUR
27 164 620.37 14.7226
22 903 923.66 14.8221
15 354 731.17 14.7380
USD USD USD
189 305 055.64 10.1798
193 166 566.05 10.2754
155 316 802.00 10.2580
CHF CHF CHF
30/09/2010
Tactical Alpha EUR - I
103 824 669.96 10.3656
93 541 094.34 10.4259
59 524 303.18 10.2960
EUR EUR EUR
0.00 0.0000
0.00 0.0000
EUR EUR EUR
30/09/2010
KOMMUNALKREDIT EMTN 4.375 07-12 02/10A2 500 000 2 548 525.00 0.70EUR
104 313 511.76 28.66
FINLAND T-BILL -12 08/05U19 000 000 18 993 540.00 5.22EUR
FINLAND/FINLANDE 18 993 540.00 5.22
UNEDIC -12 29/06U12 000 000 11 978 237.11 3.29EUR
FRANCE/FRANCE 11 978 237.11 3.29
BRD 4.375 07-12 27/09A3 430 000 3 494 175.30 0.96EUR
GERMANY/ALLEMAGNE 16 624 105.30 4.57
NRW BANK 2.375 09-12 27/07U3 000 000 3 017 430.00 0.83EUR STATE BERLIN -218- 3.875 06-12 02/08A10 000 000 10 112 500.00 2.78EUR
BCEE ECP -12 13/06U15 000 000 14 992 815.90 4.11EUR
LUXEMBOURG/LUXEMBOURG 28 993 980.90 7.96
ESFS -12 19/07U10 000 000 9 994 500.00 2.75EUR EUROP.INVEST.BK 5.375 02-12 15/10A3 900 000 4 006 665.00 1.10EUR
SBAB -12 25/06U15 000 000 14 987 323.45 4.12EUR
SWEDEN/SUÈDE 14 987 323.45 4.12
BANK V.NED.GEM.EMTN 4.625 02-12 13/09A10 000 000 10 187 800.00 2.80EUR
THE NETHERLANDS/PAYS-BAS 10 187 800.00 2.80
KA FINANZ AG -12 21/05U15 000 000 14 994 152.56 4.12EUR
Money market instruments/Instruments du marché monétaire 171 305 522.57 47.06
AUSTRIA/AUTRICHE 20 993 772.79 5.77
KA FINANZ ECP -12 11/04U6 000 000 5 999 620.23 1.65EUR
MUNICIPALITY FINANCE -12 14/05U15 000 000 14 999 531.21 4.12EUR
FINLAND/FINLANDE 14 999 531.21 4.12
ACOSS -12 02/03U6 000 000 5 999 905.02 1.65EUR
FRANCE/FRANCE 44 496 824.77 12.22
ACOSS -12 23/04U10 000 000 9 999 033.68 2.75EUR CADES -12 20/04U14 000 000 13 998 816.28 3.85EUR DEV CONSEIL EUROPE -12 02/05U14 500 000 14 499 069.79 3.97EUR
EAA -12 25/05U12 000 000 11 993 474.38 3.29EUR
GERMANY/ALLEMAGNE 31 988 232.75 8.79
FMS WERTMANAGEMENT -12 16/05U15 000 000 14 995 790.93 4.13EUR NRW BANK -12 30/04U5 000 000 4 998 967.44 1.37EUR
BEI EMTN -1542/0100- 2.50 09-12 15/04A14 835 000 14 844 642.75 4.08EUR
EFSF TBILL 12-12 07/06U23 000 000 22 994 250.00 6.31EUR
BANK V.NED.GEM. 6.125 97-12 07/05A13 135 000 5 991 933.67 1.65NLG
THE NETHERLANDS/PAYS-BAS 20 988 268.30 5.77
NWB -12 18/06U15 000 000 14 996 334.63 4.12EUR
EUR
Valeur de marchéNombre d'actions ou valeur nominale
Net options at market value/Position nette en options à la valeur de marché 1 012 117.85 0.28
DJ EURO STOXX 50 APR 2150 23.04.12 PUT6 500 175 500.00 0.05EUR
Options/Options 1 012 117.85 0.28
Purchased options at market value/Positions longues en options à la valeur de marché
SP 500 MAR 1415 30.03.12 CALL548 2 057.52 0.00USD US 10 YEAR NOTE MAY 127.0 20.04.12 PUT2 400 253 435.46 0.07USD US 10 YEAR NOTE MAY 129 20.04.12 PUT3 100 1 199 460.46 0.33USD
US 10 YEAR NOTE MAY 128.0 20.04.12 PUT(3 100) (618 335.59) (0.17)USD
Sold options at market value/Positions courtes en options à la valeur de marché
Market Value Valeur de marché
Number of Shares or Nominal Value Nombre d'actions ou valeur nominale
Investment Investissement
EUR
Quotation Currency Devise de cotation
Term Deposits/Dépôts à terme 18.6868 000 000.00 BNP PARIBAS LILLE 0.280 3.30EUR 12 000 000.0002/04/2012 CACEIS BANK LUXEMBOURG 0.200 4.12EUR 15 000 000.0002/04/2012 DEUTSCHE BANK AG 0.250 4.12EUR 15 000 000.0002/04/2012 GLOBERSEL - CS LONDRES - COLLATERAL 0.250 3.02EUR 11 000 000.0002/04/2012 ROYAL BANK OF SCOTLAND 0.300 4.12EUR 15 000 000.0002/04/2012
EUR%
Maturité Devise Taux
Futures Contracts/Contrats futures (0.30)(1 100 957.85) AMSTERDAM INDEX 307 19 767 730.00 (0.06)EUR (234 081.36)200 30/04/2012 CAC40 10 EURO (350) (11 985 750.00) 0.04EUR 157 433.5910 30/04/2012 DAX INDEX GERMANY 30 5 220 750.00 (0.03)EUR (107 455.65)25 30/06/2012 DJ EURO STOXX 50 569 13 707 210.00 (0.13)EUR (481 336.02)10 30/06/2012 DOLLAR INDEX 413 24 543 060.75 (0.05)USD (183 689.95)1 000 30/06/2012 EURO BUND FUTURE 383 53 041 670.00 0.12EUR 426 983.72100 000 30/06/2012 EUR/USD (CME) (92) (11 518 998.27) (0.02)USD (72 944.73)125 000 30/06/2012 FTSE 100 INDEX 326 22 410 666.51 (0.12)GBP (435 876.21)10 30/06/2012 HANG SENG INDEX 208 20 620 351.47 (0.16)HKD (593 416.60)50 30/04/2012 H-SHARES INDEX 233 11 955 016.30 (0.06)HKD (216 339.60)50 30/04/2012 IBEX 35 INDEX 3 237 675.00 0.00EUR (17 491.42)10 30/04/2012 JPN 10 YEARS BOND 56 72 564 985.21 (0.03)JPY (91 977.31)100 000 000 30/06/2012 LONG GILT FUTURE-LIFFE 1 137 392.77 0.00GBP 3 155.56100 000 30/06/2012 MSCI TAIWAN 220 4 663 662.99 (0.02)USD (61 124.88)100 30/04/2012 MSCI.SING IN 587 24 189 560.44 (0.06)SGD (210 561.36)200 30/06/2012 NASDAQ 100 552 22 804 145.08 0.27USD 975 336.7920 30/06/2012 NIKKEI 225 42 3 866 879.27 0.00JPY 8 029.761 000 30/06/2012 RUSSELL 492 30 579 590.00 0.16USD 592 971.39100 30/06/2012 S&P 500 EMIN 1 803 94 993 607.79 0.08USD 274 633.9950 30/06/2012 S&P/TSE CAN 227 24 038 002.93 (0.02)CAD (90 996.10)200 30/06/2012 US TREASURY 444 45 927 010.59 (0.35)USD (1 259 929.60)100 000 30/06/2012 US 10 YEARS NOTE 1 670 162 378 092.85 0.31USD 1 112 016.60100 000 30/06/2012 US 10 YEARS NOTE (1 937) (188 339 141.23) (0.09)USD (339 587.65)100 000 30/06/2012 US 2 YEARS NOTE 164 27 110 507.25 0.00USD 12 122.65200 000 30/06/2012 US 5 YEARS NOTE 1 92 017.02 0.00USD 334.35100 000 30/06/2012 USD/CHF (CME) (29) (3 017 702.94) (0.01)USD (28 056.25)125 000 30/06/2012 USD/GBP (CME) (444) (33 315 836.90) (0.07)USD (239 111.56)62 500 30/06/2012
EUR EUR
% de l'actif net
Taille du contrat
Forward Foreign Currency Exchange Contracts/Contrats de change à terme (0.11)(390 537.10) NZD 27 732 542.00 0.03USD 96 228.7334 000 000.00 30/03/2012 USD 34 000 000.00 (0.05)NZD (188 728.54)27 609 360.00 30/03/2012 GBP 123 694 506.00 0.19USD 701 645.8978 000 000.00 04/04/2012 USD 78 000 000.00 (0.19)GBP (703 139.47)123 692 517.00 04/04/2012 BRL 28 416 494.61 (0.10)USD (371 870.83)51 005 500.00 09/04/2012 USD 50 803 650.00 0.25BRL 894 384.0029 000 000.00 09/04/2012 EUR 103 126 715.25 0.15USD 562 559.7278 000 000.00 10/04/2012 EUR 7 660 679 000.00 0.03JPY 95 900.9070 000 000.00 10/04/2012 CAD 1 270 830 000.00 (0.09)JPY (328 148.14)15 000 000.00 10/04/2012 AUD 81 450 330.00 (0.15)USD (533 701.53)78 000 000.00 10/04/2012 JPY 70 000 000.00 0.04EUR 133 868.997 685 860 000.00 10/04/2012 USD 78 000 000.00 (0.23)EUR (845 307.53)102 750 180.00 10/04/2012 USD 78 000 000.00 0.16AUD 584 366.1181 517 800.00 10/04/2012 JPY 15 000 000.00 0.08CAD 306 659.391 268 475 000.00 10/04/2012 EUR 93 579 101.00 (0.04)CHF (150 748.32)77 600 000.00 12/04/2012 PLN 48 600 000.00 (0.04)USD (161 630.20)151 054 092.00 12/04/2012 USD 78 000 000.00 0.23AUD 850 747.9781 854 350.00 12/04/2012 USD 152 085 860.00 (0.02)PLN (86 791.05)48 600 000.00 12/04/2012
EUR
Montant acheté Maturité Devise Montant vendu
AUD 82 105 140.00 (0.30)USD (1 039 071.17)78 000 000.00 12/04/2012 USD 6 575 845 000.00 0.02JPY 63 338.9480 000 000.00 16/04/2012 JPY 44 000 000.00 0.00AUD 10 287.373 746 292 000.00 16/04/2012 JPY 80 000 000.00 0.05USD 188 823.056 603 480 000.00 16/04/2012 USD 90 000 000.00 (0.05)BRL (183 479.32)48 867 732.96 23/04/2012 BRL 16 439 256.95 (0.01)USD (51 638.32)30 000 000.00 23/04/2012 CHF 165 672 683.69 0.06EUR 232 334.80199 594 000.00 14/06/2012 USD 33 189 250.83 (0.13)EUR (467 428.54)43 592 000.00 14/06/2012
EUR
Lombard Odier Funds
32 LO Funds - All Roads · 31/03/2012
ASSETS/ACTIF
2 866 041.06Cash and term deposits/Liquidité et dépôts à terme 30 294.90Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions 13 562.46Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
1 240.29Bank overdrafts/Découverts bancaires 1 747 047.43Brokers payable/Brokers à payer
5 604.08Management fees payable/Commission de gestion à payer (3) 8 285.66Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
110 485.71Unrealised depreciation on futures contracts/Moins-value non réalisée sur contrats futures 6 626.76Unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value non réalisée sur contrats de change à
terme 1 879 289.93
Notes Notes EUR
33LO Funds - All Roads · 31/03/2012
Notes Notes EUR
0.00NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
5 406.57 EXPENSES/DÉPENSES
530.56Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (6) 223.89Domiciliary and transfer agent fees/Frais de domiciliation et de transfert
2 354.89Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels 1 028.85Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression 1 409.75Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs 1 777.11Other expenses/Autres frais (4)
26 661.18 (21 254.61)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
(9 231.30)Net equalisation on net investment income/loss /Participation nette au revenu/perte net(te) sur investissements des actions émises et rachetées
(100.26)Net realised loss on sale of investments/Perte nette réalisée sur ventes d'investissements 88 243.44Net realised gain on futures contracts/Gain net réalisé sur contrats futures
(17 965.27)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change 6 137.63Net realised gain on forward foreign currency exchange contracts/Gain net réalisé sur contrats de change à terme
6 734.32Net equalisation on net realised gain/loss/Participation nette au gain/perte net(te) réalisé(e) des actions émises et rachetées 52 563.95NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(7 892.55)Change in net unrealised appreciation or depreciation on investments/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur investissements
(110 485.71)Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats futures
(6 626.76)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
(72 441.07)NET DECREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION /DIMINUTION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈS PARTICIPATION
25 667 960.52Net subscriptions/Souscriptions nettes 25 595 519.45NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
1 086 507.1580 (100.0000) 1 086 407.1580 All Roads GBP - I
2 283 009.88 9.8903
USD
1 251 223.96 10.0104
GBP
9 304 541.54 10.0652
EUR
10 897 660.33 10.0309
GBP
35LO Funds - All Roads · 31/03/2012
FRANCE OAT 4.00 06-38 25/10A525 000 558 915.00 2.18EUR
935 092.34 3.65
UK TREASURY STOCK 4.75 04-38 07/12S250 000 376 177.34 1.47GBP
UNITED KINGDOM/ROYAUME-UNI 376 177.34 1.47
LO FDS II GLOBAL GVT BD CHF -I- CAP HDG246 440 5 172 064.11 20.21CHF
Shares of UCITS/UCI/Parts d'organismes de placement collectif 23 629 818.62 92.32
UCITS/UCI/Organismes de placement collectif 23 629 818.62 92.32
LO FUNDS CO RISK PARITY -I- CAP401 584 3 530 884.46 13.79EUR LO FUNDS GLOBAL EMERGING MARKET -I- CAP EUR381 139 3 127 626.06 12.22EUR LO FUNDS MONEY MARKET (EUR) -I- CAP EUR31 940 3 603 895.82 14.08EUR LO FUNDS TACTICAL ALPHA -I- CAP457 509 4 742 353.75 18.53EUR LO MULTIADVISERS ALPHA STRATEGIES -I- EUR CAP1 244 1 174 185.21 4.59EUR
LO FD CH GLOBAL EQUITY -I- DIS25 867 2 278 809.21 8.90EUR
SWITZERLAND/SUISSE 2 278 809.21 8.90
EUR
Futures Contracts/Contrats futures (0.43)(110 485.71) DJ EURO STOXX 50 31 746 790.00 (0.08)EUR (19 340.00)10 30/06/2012 EURO BTP FUTURE 5 522 850.00 0.00EUR (500.00)100 000 30/06/2012 EURO BUND FUTURE 30 4 154 700.00 0.04EUR 11 470.00100 000 30/06/2012 EURO BUXL FUTURE 1 126 760.00 0.00EUR (180.00)100 000 30/06/2012 LONG GILT FUTURE-LIFFE 18 2 473 069.77 (0.08)GBP (21 201.03)100 000 30/06/2012 S&P 500 EMIN 21 1 106 414.73 0.05USD 12 801.3150 30/06/2012 US TREASURY 8 827 513.70 (0.09)USD (22 926.52)100 30/06/2012 US ULTRA BD CBT 30 YEARS 4 453 461.74 (0.08)USD (20 134.14)100 30/06/2012 US 10 YEARS NOTE 51 4 958 851.94 (0.19)USD (50 475.33)100 30/06/2012
EUR EUR
% de l'actif net
Taille du contrat
Forward Foreign Currency Exchange Contracts/Contrats de change à terme (0.03)(6 626.76) GBP 15 552 767.63 0.06EUR 15 364.8312 977 500.00 19/04/2012 EUR 393 000.00 0.00GBP (380.39)471 072.21 19/04/2012 USD 1 748 004.97 (0.10)EUR (24 018.94)2 296 000.00 19/04/2012 EUR 21 200.00 0.00USD 160.5416 078.88 19/04/2012 EUR 325 000.00 (0.01)GBP (3 188.60)386 459.41 06/06/2012 EUR 775 001.99 0.03USD 8 256.97590 000.00 14/06/2012 EUR 5 615 000.00 (0.04)CHF (9 224.43)4 658 032.20 14/06/2012 EUR 65 035 020.00 0.03JPY 6 403.26600 000.00 14/06/2012
EUR
Lombard Odier Funds
* formerly/anciennement Selective Global Equity
38 LO Funds - Selective Global · 31/03/2012
ASSETS/ACTIF
2 311 363.31Brokers payable/Brokers à payer 348 582.65Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions 100 497.00Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
89 738.73Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer 67.59Payable on foreign exchange transactions, net/A payer sur opérations de change, net
2 850 249.28 158 946 035.01NET ASSETS/ACTIF NET
Notes Notes EUR
39LO Funds - Selective Global · 31/03/2012
Notes Notes EUR
INCOME/REVENUS
49 671.18Custodian and administration fees/Commission de la banque dépositaire et de l'administration 37 825.17Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (6)
3 299.90Domiciliary and transfer agent fees/Frais de domiciliation et de transfert 40 196.79Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels 44 459.81Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
3 832.81Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs 8 590.36Other expenses/Autres frais (4)
1 167 354.25 (1 000 637.80)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
3 808 241.24Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements 2 579 870.48Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change 5 401 083.01NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(130 510.76)Net equalisation on net realised gain/loss/Participation nette au gain/perte net(te) réalisé(e) des actions émises et rachetées 5 270 572.25NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(3 323 112.82)Change in net unrealised appreciation or depreciation on investments/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur investissements
(1 377 214.97)Net redemptions/Rachats nets 158 946 035.01NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
48 304.2750 (54 452.4000) 599 437.8480 Selective Global EUR - P
Class D/Classe D 8 487.8760 1 031.0000 (437.0000) 9 081.8760
2 316.4200 (996.2130) 6 988.6990 Selective Global EUR - R
10 189.7370 (15 199.5330) 377 770.1270 Selective Global EUR - I
Class D/Classe D 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000
93 581 381.81 156.1152
93 472 109.15 154.3499
112 518 527.18 147.9970
Class D/Classe D
4.24
Net assets/Actif net Net asset value per share/Actif net par action Dividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
EUR EUR EUR
863 760.00 152.3792
784 077.42 146.8800
EUR EUR EUR
30/09/2010
Selective Global EUR - I
62 986 061.94 166.7312
62 834 660.63 164.1535
83 733 100.95 156.1380
Class D/Classe D
5.40
Net assets/Actif net Net asset value per share/Actif net par action Dividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
EUR EUR EUR
30/09/2010
ALIBABA.COM LTD10 785 000 13 769 017.24 8.66HKD
116 763 823.58 73.46
CAYMAN ISLANDS/ILES CAÏMANS 22 894 393.23 14.40
ERA MINING MACHINERY LTD111 000 000 9 125 375.99 5.74HKD
CIRCLE K SUNKUNS CO LTD430 700 6 960 069.71 4.38JPY
JAPAN/JAPON 12 950 456.80 8.15
HITACHI BUSINESS SOLUTION CO650 000 5 990 387.09 3.77JPY
ADVANCE AMERICA CASH ADVANCE CENTERS INC945 000 7 443 906.29 4.68USD
UNITED STATES/ÉTATS-UNIS 80 918 973.55 50.91
ARCHIPELAGO LEARNING INC475 000 3 966 358.79 2.50USD COGDELL SPENCER INC2 300 000 7 322 970.64 4.61USD CONVOI55 400 643 566.87 0.40USD ENCORE BANCSHARES240 000 3 671 097.09 2.31USD GOODRICH CORP164 000 15 448 043.85 9.72USD HARLEYSVILLE GROUP165 000 7 149 132.69 4.50USD MOTOROLA MOBILITY525 000 15 469 700.38 9.72USD O CHARLEYS INC400 000 2 955 620.64 1.86USD PACIFIC CAPITAL BANCORP167 000 5 719 659.08 3.60USD TALEO -A-214 999 7 415 261.75 4.67USD TRANSCEND SERVICES INC168 500 3 713 655.48 2.34USD
PILKOR C&D CO LTD - FV, refer to Note 252 196 0.00 0.00KRW
Other transferable securities/Autres valeurs mobilières 566 456.41 0.36
EQUITIES/ACTIONS 566 456.41 0.36
SOUTH KOREA/CORÉE DU SUD 0.00 0.00
CONTRA SOFTBRANDS INC - FV, refer to Note 2321 462 0.00 0.00USD
UNITED STATES/ÉTATS-UNIS 566 456.41 0.36
GENERAL BEARING CORPORATION28 200 566 456.41 0.36USD
PICTET SICAV JPY LIQUIDITY -P- CAP75 100 6 937 983.29 4.36JPY
Shares of UCITS/UCI/Parts d'organismes de placement collectif 6 937 983.29 4.36
UCITS/UCI/Organismes de placement collectif 6 937 983.29 4.36
EUR
Term Deposits/Dépôts à terme 14.1422 482 246.67 BNP PARIBAS LILLE 0.030 4.36JPY 6 936 621.8802/04/2012 DEUTSCHE BANK AG 0.050 4.36JPY 6 925 672.2002/04/2012 RABOBANK NEDERLAND 0.050 3.97JPY 6 309 752.7402/04/2012 SOCIETE GENERALE 0.030 1.45JPY 2 310 199.8502/04/2012
EUR%
46 LO Funds - Pzena Global Value · 31/03/2012
ASSETS/ACTIF
40 447 430.92Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché :( USD )43 597 427.06Acquisition cost/Coût d'acquisition
143.59Receivable on foreign exchange transactions, net/A recevoir sur opérations de change, net 42 160 737.81
LIABILITIES/PASSIF
250 725.69Brokers payable/Brokers à payer 113 306.69Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
34 614.33Management fees payable/Commission de gestion à payer (3) 6 966.40Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
405 613.11 41 755 124.70NET ASSETS/ACTIF NET
Notes Notes USD
47LO Funds - Pzena Global Value · 31/03/2012
Notes Notes USD
INCOME/REVENUS
11 220.33Custodian and administration fees/Commission de la banque dépositaire et de l'administration 9 293.02Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (6)
626.63Domiciliary and transfer agent fees/Frais de domiciliation et de transfert 10 965.83Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels
2 646.93Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression 1 459.28Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
428.69Other expenses/Autres frais 216 891.57 192 167.47NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
201 535.02NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
723 892.15Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements 7 188.01Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
57 223.30Net equalisation on net realised gain/loss/Participation nette au gain/perte net(te) réalisé(e) des actions émises et rachetées 989 838.48NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
6 548 143.96Change in net unrealised appreciation or depreciation on investments/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur investissements
3 332 625.37Net subscriptions/Souscriptions nettes 41 755 124.70NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
48 LO Funds - Pzena Global Value · 31/03/2012
277 850.0000 0.0000 352 437.4080 Pzena Global Value USD - P
Class D/Classe D 55 900.0000 170.0000 0.0000 56 070.0000
960 015.5430 (710 188.4220) 6 109 608.6690 Pzena Global Value USD - I
Class A/Classe A
3 057 189.48 5.9290
Net assets/Actif net Net asset

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LOMBARD ODIER FUNDS