Ludo de Avaliação Braskem SA e Quattor Participações SA

Estritamente Privado e Confidencial

Laudo de AvaliaoBraskem S.A. e Quattor Participaes S.A.

25 de maro de 2010

Estritamente Privado e Confidencial2

IntroduoInformaes Importantes

O Banco Bradesco BBI S.A. (Bradesco BBI ou Avaliador) foi contratado pela Braskem S.A. (Braskem) para preparar laudo de avaliao econmico-financeira (Laudo de Avaliao) da Braskem e Quattor Participaes S.A. (Quattor e, em conjunto com a Braskem por diante denominadas as Companhias) para ser utilizado em uma possvel incorporao da Quattor pela Braskem (Operao), em atendimento ao disposto na Lei n 6.404 de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada (Lei das Sociedade por Aes) e demais regulamentaes aplicveis. As informaes abaixo so relevantes e devem ser cuidadosa e integralmente observadas: O Laudo de Avaliao foi elaborado, na forma da Lei das Sociedades por Aes, das Instrues da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e demais

regulamentos aplicveis, para fornecer subsdios a serem utilizados na Operao e somente dever ser utilizado pela Braskem no mbito de sua administrao, do seu Conselho de Administrao e de sua Assembleia Geral para avaliao da Operao, no devendo ser utilizado por qualquer pessoa a quem este Laudo de Avaliao no esteja expressamente dirigido ou para outros propsitos que no os da Operao

A data base das informaes patrimoniais utilizadas para as avaliaes compreendidas neste Laudo de Avaliao 30 de setembro de 2009 e est baseado nas informaes abaixo (em conjunto as Informaes): (i) projees operacionais das Companhias fornecidas pela administrao da Braskem(ii) anlise de informaes pblicas relevantes, incluindo estudos setoriais, pesquisas, anlises e critrios financeiros, econmicos e de mercado(ii) anlise das demonstraes financeiras consolidadas: (a) da Braskem, incluindo, iQ Solues & Qumica S.A. (Quantiq), anterior Ipiranga Qumica S.A., auditadas pela KPMG Auditores Independentes (KPMG) para exerccios findos em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008 e em 30 de setembro de 2009; (b) da quantiQ, auditadas pela PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes para os exerccio findos em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008 e no auditadas para o exerccio findo em 30 de setembro de 2009 (c) da Quattor Qumica S.A. (Quattor Qumica), da Rio Polmeros S.A. (RioPol) e da Polibutenos S.A. Indstrias Qumica (PIB), no auditadas para o exerccio findo em 30 de setembro de 2009 e (d) da Quattor Petroqumica S.A. (Quattor Petroqumica e, em conjunto com a Quattor Qumica e a RioPol por diante denominadas as Controladas da Quattor) auditada pela PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes para exerccios findos em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008 e em 30 de setembro de 2009(iii) anlise das informaes fornecidas pela administrao da Braskem, incluindo relatrio elaborado pela Chemical Market Associates, Inc. (CMAI) com as projees de preos dos principais produtos e matrias-primas comercializados pelas Companhias(iv) verificao da consistncia das Informaes e discusso com executivos da Braskem sobre as perspectivas de negcios das Companhias

A elaborao deste Laudo de Avaliao no incluiu a verificao independente dos dados e das Informaes e confiamos que estas sejam verdadeiras, completas e precisas em todos os seus aspectos relevantes, razo pela qual no se constitui uma auditoria conforme as normas de auditoria geralmente aceitas. Nenhuma outra informao que pudesse ser relevante no mbito dos nossos trabalhos deixou de nos ser disponibilizada. Para a parte das informaes que incorporam as previses ou estimativas de eventos futuros, assumiu-se que tais Informaes refletem as melhores estimativas atualmente disponveis para o desempenho futuro das Companhias. Alm disso, em relao a nossa reviso das Informaes, temos analisado a sua consistncia, mas no temos verificado independentemente qualquer parte das Informaes, ou realizado qualquer inqurito ou avaliao de qualquer das empresas ativos ou passivos (contingentes ou no), e ns ainda no recebemos qualquer relatrio sobre o assunto. Ainda que as anlises e avaliaes aqui apresentadas sejam baseadas, em certa medida, em projees futuras, este Laudo de Avaliao no indicativo, de nenhuma forma e em nenhum nvel, de resultados futuros reais, os quais podero ser materialmente diversos, para mais ou para menos, do que estes aqui apresentados. No nos foi solicitado conduzir (e no conduzimos) inspeo fsica das propriedades ou instalaes das Companhias. No avaliamos a solvncia ou valor justo das Companhias considerando as leis relativas a falncia, insolvncia ou a questes similares


Em face s limitaes mencionadas acima, nenhuma declarao ou garantia, expressa ou tcita, ou ser dada pelo Bradesco BBI no tocante veracidade ou integralidade das Informaes, nas quais foi baseado este Laudo de Avaliao, assim como no assumir nenhuma responsabilidade acerca da veracidade, completude ou integralidade de tais Informaes. Caso, de qualquer forma, as Informaes se provem incorretas, incompletas ou imprecisas nossas concluses podem se alterar de forma substancial

A preparao de uma anlise financeira um processo complexo que envolve vrias definies a respeito dos mtodos de anlise financeira mais apropriados e relevantes, bem como a aplicao de tais mtodos. Chegamos a uma concluso final com base nos resultados de toda a anlise realizada, considerada como um todo, e no chegamos a concluses baseadas em, ou relacionadas a, qualquer dos fatores ou mtodos de nossa anlise tomados isoladamente. Desse modo, acreditamos que nossa anlise deve ser considerada como um todo e que a seleo de partes da nossa anlise e fatores especficos, sem considerar toda a nossa anlise e concluses, pode resultar em um entendimento incompleto e incorreto dos processos utilizados para nossas anlises e concluses

Este Laudo de Avaliao indica somente uma estimativa, a nosso critrio, de valor derivado da aplicao das metodologias de avaliao (i) fluxo de caixa descontado e (ii) mltiplos de transaes precedentes e de empresas comparveis, selecionadas em funo dos nveis de informaes obtidos. Essas metodologias so amplamente utilizadas em avaliaes financeiras de sociedades, inclusive em operaes envolvendo companhias abertas, e no avalia qualquer outro aspecto ou implicao da Operao ou qualquer contrato, acordo ou entendimento firmado com relao Operao. No expressamos qualquer opinio a respeito de qual ser o valor das aes emitidas nos termos da Operao ou o valor pelos quais as aes das Companhias sero negociadas no mercado de valores mobilirios a qualquer tempo. Adicionalmente, este Laudo de Avaliao no , e nem deve ser, usado como (i) um parecer a respeito da Operao ou (ii) uma recomendao sobre qualquer aspecto da Operao. Alm disso, este Laudo de Avaliao no trata dos mritos estratgicos e comerciais da Operao, nem trata da eventual deciso estratgica e comercial das Companhias de realizar a Operao. Os resultados apresentados neste Laudo de Avaliao referem-se exclusivamente Operao e no se aplicam a qualquer outra deciso ou operao, presente ou futura, relativa s Companhias, ao grupo econmico do qual elas fazem parte ou ao setor em que atuam

Nosso Laudo de Avaliao necessariamente baseado em Informaes que nos foram disponibilizadas nesta data e considerando condies de mercado, econmicas e outras condies na situao em que essas se apresentam e como podem ser avaliadas nesta data. Muito embora eventos futuros e outros desdobramentos possam afetar as concluses apresentadas neste Laudo de Avaliao, no temos qualquer obrigao de atualizar, revisar, retificar ou revogar este Laudo de Avaliao, no todo ou em parte, em decorrncia de qualquer desdobramento posterior ou por qualquer outra razo

Este Laudo de Avaliao exclusivamente endereado Braskem e no se destina deciso comercial das Companhias de realizar a Operao e nem constitui uma recomendao para os titulares de aes das Companhias ou membros do Conselho de Administrao da Braskem e da Quattor sobre como estes devem votar em qualquer assunto relacionado Operao. Cada acionista deve chegar as suas prprias concluses sobre a convenincia e aceitao da Operao

Nossas anlises no distinguem entre diferentes classes e espcies de aes de cada uma das Companhias, quando e se aplicvel, e no incluem benefcios ou perdas operacionais, fiscais ou de outra natureza, incluindo eventual gio, nem quaisquer sinergias, valor incremental e/ou custos, caso existam, a partir da concluso da Operao, caso efetivada, ou de qualquer outra operao. A avaliao tambm no leva em conta eventuais ganhos ou perdas operacionais e financeiras que possam haver posteriormente Operao em funo da alterao comercial dos negcios atualmente existentes entre as Companhias



A Braskem e seus administradores (i) no interferiram em, limitaram ou dificultaram, de qualquer forma, nosso acesso e nossa capacidade de obter e utilizar as informaes, documentos ou metodologias necessrios para produzir o Laudo de Avaliao, (ii) no determinaram as metodologias utilizadas para a elaborao da anlise, ou (iii) restringiram, de qualquer forma, nossa capacidade de determinar as concluses apresentadas de forma independente nesse Laudo de Avaliao

Prestamos, de tempos em tempos, no passado, servios de investment banking, servios bancrios e financeiros em geral e outros servios financeiros para as Companhias envolvidas na Operao, pelos quais fomos remunerados, e poderemos no futuro prestar tais servios para as Companhias envolvidas na Operao, pelos quais esperamos ser remunerados. Ns e nossas afiliadas prestamos uma variedade de servios financeiros e outros relacionados a valores mobilirios, corretagem e investment banking. No curso normal de nossas atividades podemos adquirir, deter ou vender, por nossa conta ou por conta e ordem de nossos clientes, aes instrumentos de dvida e outros valores mobilirios e instrumentos financeiros (incluindo emprstimos bancrios e outras obrigaes) das Companhias envolvidas na Operao, bem como fornecer servios de investment banking e outros servios financeiros para tais Companhias, seus controladores ou controladas. Alm disto, os profissionais dos departamentos de anlise de valores mobilirios (research) e de outras divises da Organizao Bradesco podem basear suas anlise e publicaes em diferentes premissas operacionais e de mercado e em diferentes metodologias de anlise quando comparadas com aquelas empregadas na preparao deste Laudo de Avaliao. Conseqentemente, os relatrios de pesquisa e outras publicaes preparadas por eles podem conter resultados e concluses diferentes daqueles aqui apresentados considerando que tais anlises e laudos so realizadas por analistas independentes sem qualquer ligao com os profissionais que atuaram na elaborao deste Laudo de Avaliao. Adotamos polticas e procedimentos para preservar a independncia dos nossos analistas de valores mobilirios, os quais podem ter vises diferentes daquelas do nosso departamento de investment banking. Tambm adotamos polticas e procedimentos para preservar a independncia entre o investment banking e demais reas e departamentos do Bradesco BBI e demais empresas da Organizao Bradesco, incluindo, mas no se limitando, ao asset management, mesa proprietria de negociao de aes, instrumentos de dvida, valores mobilirios e demais instrumentos financeiros

No prestamos servios de contabilidade, auditoria, legais, tributrios ou fiscais em relao a este Laudo de Avaliao O Laudo de Avaliao foi preparado em portugus e ingls, porm a verso em portugus dever sempre prevalecer. O Bradesco BBI no assume nenhuma

obrigao e/ou responsabilidade pela atualizao, reviso, ou reafirmao do resultado deste Laudo de Avaliao com base em circunstncias, desenvolvimento e/ou fatos que ocorram aps a data de sua concluso

Os clculos financeiros contidos nesse Laudo de Avaliao podem no resultar sempre em soma precisa em razo de arredondamento

So Paulo, 25 de maro de 2010

Assinatura dos responsveis:



I. Sumrio Executivo 6

II. Informaes sobre o Avaliador 10

III. Descrio das Companhias 14

IV. Metodologias Utilizadas na Avaliao 21

V. Avaliao Braskem 24

VI. Avaliao RioPol 32

VII. Avaliao Quattor Qumica 38

VIII. Avaliao Quattor Petroqumica 44

IX. Avaliao Quattor 50

Anexos 55

I. Glossrio 56

II. Clculo das Dvidas Lquidas 60

Pgina

ndice


I. Sumrio Executivo


Sumrio ExecutivoConsideraes sobre o Laudo de Avaliao

A Braskem, Petrobras S.A. (Petrobras), Petrobras Qumica S.A. (Petroquisa) e Odebrecht S.A. (Odebrecht) celebraram acordo em 2007 com o objetivo de consolidar a indstria qumica nacional, integrando parte dos seus ativos petroqumicos na Braskem, fazendo parte do acordo as seguintes participaes da Petrobras e Petroquisa: Companhia Petroqumica do Sul (Copesul), quantiQ, Ipiranga Petroqumica (IPQ), Petroqumica Paulnia (PPSA) e Petroqumica Triunfo S.A. (Triunfo)

O passo seguinte, visando a formao do player nacional da petroqumica, seria a consolidao das participaes direta e/ou indiretamente detidas pela Odebrecht e Petrobras na Braskem, combinada com aumento de capital da Braskem e posterior integrao de suas atividades, e a subseqente aquisio, pela Braskem, da participao de 60% da Unio de Indstrias Petroqumicas S.A. (Unipar) na Quattor, pela oferta pblica de 0,7% da Quattor Petroqumica e pela incorporao pela Braskem das aes de emisso da Quattor, conforme rege o acordo de investimento assinado em janeiro de 2010

Em razo de suas naturezas operacionais distintas, os ativos petroqumicos consolidados na Braskem (Braskem Operacional) e a operao comercial de distribuio de produtos qumicos da quantiQ foram avaliados separadamente; a soma das partes dos valores da Braskem Operacional e da quantiQ resulta no valor da Braskem

Pela mesma razo, a avaliao da Quattor foi realizada por meio da soma das partes de (i) 100,0% do valor da Quattor Qumica, (ii) 75,0% da RioPol, (iii) 99,3% da Quattor Petroqumica, (iv) 33,3% da PIB e (v) 100,0% da Quattor Participaes Controladora S.A., que inclui a Diviso Qumica (Diviso Qumica)

A metodologia do fluxo de caixa descontado (FCD) foi adotada para avaliao da Braskem Operacional e das Controladas da Quattor; a quantiQ, a PIB e a Diviso Qumica foram avaliada por meio da metodologia de mltiplos de transaes precedentes e/ou de mercado de empresas comparveis. O mltiplo utilizado para esta metodologia de avaliao foi o mltiplo de EBITDA (Mltiplo EBITDA)

A metodologia do FCD possibilita a anlise dos resultados futuros das operaes da Braskem Operacional e das Controladas da Quattor, sendo a metodologia mais adequada para determinar o intervalo de valor de firma da Braskem Operacional e das Controladas da Quattor. O FCD levou em considerao:

Projees operacionais fornecidas pela Braskem

Perodo explcito das projees em US$ nominais: 10 anos

Projees macroeconmicas do Boletim Focus do Bacen

Taxa de desconto em US$ nominais de 9,55% para a Braskem Operacional e de 10,24% para as Controladas da Quattor

Valor terminal da Braskem Operacional e das Controladas da Quattor calculado com base em crescimento real nulo na perpetuidade

Estudos setoriais, incluindo relatrio elaborado pela CMAI com as projees de preos dos principais produtos e matrias-primas comercializados pelas Companhias e informaes de mercado sobre empresas comparveis

O Bradesco BBI apresenta neste documento a avaliao das operaes existentes da Braskem e da Quattor, em conformidade com as exigncias da Instruo CVM 319/99


O valor de firma da Braskem5 est compreendido no intervalo entre R$ 25.313 milhes e R$ 27.979 milhes; considerando-se a dvida lquida e equivalentes em 30/09/2009, o valor das aes (Valor do Equity) resulta entre R$ 18.875 milhes e R$ 20.862 milhes

O valor de firma da Quattor est compreendido no intervalo entre R$ 7.102 milhes e R$ 7.858 milhes; considerando-se a dvida lquida e equivalentes em 30/09/2009, o valor das aes (Valor do Equity) resulta entre R$ 1.285 milhes e R$ 1.420 milhes

CompanhiaMetodologia de

AvaliaoWACC

(US$ nominal)Valor de Firma(R$ milhes) 2

Valor do Equity(R$ milhes) 2,3

# Aes 4

(em milhes)Preo / Ao

(R$)

Braskem Operacional 1 Fluxo de Caixa Descontado 9,55% 24.985 27.615 - - -

quantiQ Mltiplo de EBITDA - 328 364 - - -

Soma das Partes 5 - 25.313 27.979 18.875 20.862 519,4 36,34 40,17

Soma das Partes6 - 7.102 7.858 1.285 1.420 238,7 -

Notas: (1) No considera a participao da Braskem na quantiQ(2) Intervalos de valores considerando variao de 5%, acima e abaixo, do ponto mdio da avaliao, com exceo de quantiQ (detalhes na pgina 30)(3) Valor de Firma menos dvida lquida em 30/09/2009 (detalhe na pgina 61 e 62)(4) Informaes obtidas por meio dos demonstrativos financeiros da Braskem e Quattor em 30/09/2009 (no inclui aes em tesouraria)(5) Braskem Operacional adicionada a quantiQ(6) Considera (i) 100,0% do valor da Quattor Qumica, (ii) 75,0% da RioPol, (iii) 99,3% da Quattor Petroqumica, (iv) 33,3% da PIB e (v) 100,0% da Diviso Qumica

Sumrio ExecutivoSumrio da Avaliao


CompanhiaMetodologia de

AvaliaoWACC

(US$ nominal)Valor de Firma(R$ milhes) 1

Valor do Equity(R$ milhes) 1

Fluxo de Caixa Descontado 10,24% 1.792 1.981 368 407

Fluxo de Caixa Descontado 10,24% 3.209 3.547 543 601

Fluxo de Caixa Descontado 10,24% 2.458 2.716 1.892 2.091

(33%) Mltiplo de EBITDA - 34 40 22 28

Mltiplo de EBITDA - 74 88 74 88

Soma das Partes 2 - 7.102 7.858 1.285 1.420 3

Sumrio ExecutivoDetalhamento do Valor da Quattor

Notas: (1) Considera 100% dos ativos avaliados, com exceo de PIB , para a qual foi considerado 33,3% e intervalos de valores considerando variao de 5%, acima e abaixo, do ponto mdio da avaliao, com exceo de PIB e Diviso Qumica (detalhes na pgina 52 )(2) Considera (i) 100,0% do valor da Quattor Qumica, (ii) 75,0% da RioPol, (iii) 99,3% da Quattor Petroqumica, (iv) 33,3% da PIB e (v) 100,0% da Diviso Qumica(3) Considera dvida lquida adicional em 30/09/2009 da Quattor Participaes Controladora S.A. (detalhes na pgina 62)

Diviso Qumica


II. Informaes sobre o Avaliador


O Bradesco BBI atuou como assessor financeiro em importantes operaes de fuses e aquisies e ofertas pblicas de aquisio de aes no mercado brasileiro:

Informaes sobre o Avaliador Experincia

Ano Cliente Pas Contraparte Transao Indstria

2010 Bradesco Brasil Ibi Mxico Aquisio Bancos

2009 Santelisa Vale Brasil Louis Dreyfus Fuso Commodities

2009 Cemig Brasil AG Concesses Light Aquisio de Participao Energia

2009 Cemig Brasil Equatorial Energia Light Aquisio de Participao Energia

2009 VCP Brasil Aracruz Aquisio Papel e Celulose

2009 Bradesco Dental Brasil Odontoprev Fuso Sade

2009 Marfig Brasil Seara Aquisio Alimentos

2009 Sadia Brasil Perdigo Fuso Alimentos

2009 Agra Brasil Klabin Segall Aquisio Imobilirio

2009 Telemig Brasil Vivo Incorporao Telecom

2009 Telemig Celular Brasil Telemig Participaes Incorporao Telecom

2009 Sompo Japan Brasil Martima Seguros Aquisio Seguros

2009 Bradesco Brasil Ibi Aquisio Bancos

2009 Melhoramento Brasil CMPC Venda da Companhia Papel e Celulose

2009 Braskem Brasil Triunfo Incorporao Petroqumico

2009 Bradesco Brasil Visa Venda de Participao Financeiro

2009 Ipu Participaes Brasil Abyara Aquisio Imobilirio

2009 Bertin Brasil Vigor Aquisio Alimentos

2009 Bertin Brasil Leco Aquisio Alimentos

2009 Agra Brasil Abyara Aquisio Imobilirio

2009 Bradesco Seguros Brasil Fleury Aquisio Sade


Informaes sobre o Avaliador Qualificao dos Profissionais Responsveis pelo Laudo de Avaliao

O Sr. Jaime Cardoso integrante do Bradesco BBI desde abril de 2008. Anteriormente, trabalhou no Citigroup Global Markets Inc. desde agosto de 2000, onde foi superintendente e depois diretor de fuses e aquisies. Era responsvel pela originao e execuo de transaes na Amrica Latina incluindo o Brasil. Coordenou assessoria a diferentes indstrias e setores, incluindo o setor de consumo, varejo, energia, telecomunicao e industrial. Trabalhou no Salomon Smith Barney, onde executou vrias transaes de M&A, IPOs e estruturao de dvidas. Outra experincia inclui trabalho como economista no FMI

Jaime CardosoHead of M&A

Jaime CardosoHead of M&A

Bruno BoetgerManaging Director

Bruno BoetgerManaging Director

O Sr. Bruno Boetger integrante do Bradesco BBI desde 2007 e ocupa o cargo de managing director de investment banking, onde responsvel pelos setores de leo e gs, minerao, siderurgia, produtos qumicos e cimento. Possui 13 anos de experincia em investment banking, principalmente em M&A. Entre 2005 e 2006, o Sr. Boetger foi Head de M&A para a Amrica Latina no Citigroup em Nova Iorque. Anteriormente, foi investment banker no Salomon Smith Barney. Formado em administrao pela Fundao Getulio Vargas e MBA pela Cornell University

Henrique Pinto LimaSuperintendente, M&A

Henrique Pinto LimaSuperintendente, M&A

O Sr. Henrique Pinto Lima integrou-se ao Bradesco BBI em maio de 2008, sendo responsvel pela coordenao da execuo de transaes de M&A e IPOs. O Sr. Henrique possui mais de 10 anos de experincia em assessoria financeira em M&A, mercado de capitais e estruturao de dvida, tendo trabalhado no Bank of America, BankBoston e Stratus Investimentos. Apresenta vasta experincia de assessoria em diferentes indstrias e setores, incluindo alimentos e bebidas, qumico e petroqumico, energia e financeiro. Graduado em Administrao de Empresas pela Fundao Armando lvares Penteado de So Paulo

Daniel FerrazAssociado

Daniel FerrazAssociado

O Sr. Daniel Ferraz integrante do grupo Bradesco desde 2002, tendo atuado nas reas Corporate e Project Finance at 2007, quando integrou o Bradesco BBI. Aqui ocupa o cargo de associado, atuando na execuo de operaes de M&A e renda varivel, principalmente. Participou de diversas transaes nos setores, principalmente, de energia, transporte, real estate e alimentos. Formado em engenharia mecnica na Universidade de So Paulo, ps graduado na Fundao Getlio Vargas e possui MBA na Universidade de Columbia, Nova Iorque


Conforme disposto na Instruo CVM N 319 de 03 de dezembro 1999, o Bradesco BBI faz as seguintes declaraes:

No detm ou possui sob administrao nenhuma forma de participao acionria nas Companhias

No possui interesse, direto ou indireto, nas Companhias ou na Operao, bem como qualquer outra circunstncia relevante que possa caracterizar conflito ou comunho de interesses que lhe diminua a independncia necessria ao desempenho de suas funes na elaborao deste Laudo de Avaliao

Os acionistas controladores ou os administradores das Companhias no direcionaram, limitaram, dificultaram ou praticaram quaisquer atos que tenham ou possam ter comprometido o acesso, a utilizao ou o conhecimento de informaes, bens, documentos ou metodologias de trabalho relevantes para a qualidade das respectivas concluses

O processo interno do Bradesco BBI para aprovao de um laudo de avaliao envolve as seguintes etapas:

(i) discusso entre a equipe envolvida na operao sobre a metodologia e premissas a serem adotadas na avaliao

(ii) aps a preparao e reviso do laudo pela equipe envolvida, o mesmo submetido anlise e aprovao do comit interno, representado por pelo menos dois diretores da rea de banco de investimentos e um representante da rea jurdica do Bradesco BBI

Informaes sobre o Avaliador Declaraes do Avaliador


III. Descrio das Companhias


R$ milhes 2006 2007 2008 9M09Receita Lquida 16.969 18.825 17.960 10.995

Crescimento 10,9% -4,6% n.a.

EBITDA 3.023 3.177 2.418 1.861Margem EBITDA 17,8% 16,9% 13,5% 16,9%

Lucro Lquido 117 568 (2.492) 1.810Margem Lquida 0,7% 3,0% n.a. 16,5%

Ativo Total 15.882 20.892 22.702 22.073Patrimnio Lquido 4.380 5.757 3.680 5.626Dvida (Caixa) Lquida e Equivalentes 4.513 6.123 9.027 6.778

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Descrio das Companhias - BraskemBraskem S.A.

A Braskem lder no mercado latino-americano de resinas termoplsticas e a terceira maior petroqumica das Amricas com capacidade instalada total de produtos qumicos e petroqumicos de aproximadamente 11 milhes de toneladas por ano em 18 unidades industriais

As operaes da empresa esto divididas em 3 unidades principais: Petroqumicos Bsicos: produo, principalmente, de eteno e propeno

(petroqumicos de primeira gerao) e aromticos

Polmeros: produo de PE, PP, EVA, UTEC, PVC, Cloro, Soda Lquida e EDC

Desenvolvimento de Negcios Internacionais: responsvel pelos projetos de internacionalizao da Braskem

Viso Geral Sumrio Financeiro

Breakdown da Receita Lquida por Produto 9M09Estrutura Acionria (Capital Total) Antes da Operao

Odebrecht S.A.

38,3%

Petrobras

25,3%

BNDESPAR

5,3%

PE26%

PP14%

PVC7%

Outros 6%

BTX414%

Eteno 4%

Propeno 7%

Butadieno 3%

Gasolina 9%

Soda Lq. 6%

Notas: (1) Demonstraes financeiras consolidadas da Braskem, incluindo IPQ, quantiQ, PPSA e Copesul(2) No inclui aes em tesouraria(3) No inclui processamento de condensado e vendas da quantiQ (4) BTX - Benzeno, tolueno, paraxileno e ortoxileno

Fonte: Braskem

Outros2

30,8%

1 1 1

ETBE 3%


R$ milhes 2006 2007 2008 9M09Receita Lquida 450 500 602 396

Crescimento 11,1% 20,4% n.a.

EBITDA 23 19 44 14Margem EBITDA 5,1% 3,8% 7,3% 3,6%

Lucro Lquido 211 229 361 10Margem Lquida 46,9% 45,8% 60,0% 2,6%

Ativo Total 774 1.007 216 189Patrimnio Lquido 589 818 96 106Dvida (Caixa) Lquida e Equivalentes 105 83 7 14

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Descrio das Companhias - BraskemquantiQ

A quantiQ foi fundada em 1991 como parte das Empresas Petrleo Ipiranga Atualmente, a maior companhia de distribuio de produtos qumicos e

petroqumicos para indstrias no Brasil

A estrutura logstica da quantiQ formada por 8 bases de armazenagem e distribuio localizadas nos estados de So Paulo, Rio Grande do Sul, Paran, Rio de Janeiro, Bahia e Pernambuco

A companhia apresenta 3 divises de negcios: Lifescience: distribuio de especialidades qumicas para os

mercados de cosmticos, farmacutico, nutrio humana e animal e aromas e fragrncias

Qumicos: distribuio de leos, solventes, intermedirios qumicos, aditivos para lubrificantes, polmeros e especialidades qumicas

Produtos e Servios: armazenagem e manuseio de insumos qumicos e petroqumicos, blending, envase e fracionamento, logstica de abastecimento e distribuio, laboratrios de anlises e aplicao de produtos, servios ambientais e de recuperao de solventes

A Braskem, detm direta ou indiretamente, 100% do capital social da quantiQ


Fonte: Braskem e quantiQ


R$ milhes 2006 2007 2008 9M09Receita Lquida 958 1.415 1.419 835

Crescimento 47,7% 0,3% n.a.

EBITDA 76 275 238 n.d.Margem EBITDA 8,0% 19,5% 16,8% n.a.

Lucro Lquido (92) 133 (160) 63Margem Lquida n.a. 9,4% n.a. 7,6%

Ativo Total 3.700 3.447 3.451 3.243Patrimnio Lquido 1.372 1.497 1.316 1.379Dvida (Caixa) Lquida e Equivalentes 1.805 1.480 1.754 1.499

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Descrio das Companhias QuattorRio Polimeros S.A.

A RioPol figura como primeiro complexo industrial gs-qumico integrado e o segundo principal produtor de polietilenos no Brasil

A RioPol possui capacidade produtiva de 540 mil toneladas de eteno, 75 mil toneladas de propeno e 540 mil toneladas de polietilenos

Possui a primeira unidade no Brasil de produo de polietilenos a partir de correntes gasosas oriundas do gs natural, localizada em Duque de Caxias (RJ)

As operaes da RioPol englobam a primeira gerao (central de matria-prima) e segunda geraes (produo de resinas termoplsticas) da cadeia de produo de insumos plsticos.

A Quattor detm, direta ou indiretamente, 75,0% do capital social da RioPol

Breakdown da Receita Lquida por Produto 9M09Estrutura Acionria Antes da Operao

Quattor Participaes

66,0%

BNDES

25,0%


UNIPAR Petrobras

60,0% 40,0%

9,0%

Fonte: RioPol e Quattor

PEAD48%

PEBD (rev.) 3%

Propeno GP6%

Hidrognio 1%

PEBDL34%

Metalocenos 6%

Gasolina de Pirlise 2%




EBITDA 280 379 194 n.d.Margem EBITDA 8,4% 10,3% 5,8% n.d.


Ativo Total 2.217 3.086 4.608 4.918Patrimnio Lquido 1.029 1.195 1.195 1.224Dvida (Caixa) Lquida e Equivalentes 481 1.231 2.757 2.818

Descrio das Companhias QuattorQuattor Qumica S.A.


Breakdown da Receita Lquida por Produto 3T092Estrutura Acionria (Capital Total) Antes da Operao

Quattor Participaes

94,1% 5,9%

UNIPAR Petrobras

60,0% 40,0%

18

Notas: (1) Dados referentes a soma dos resultados de Polietilenos Unio e Quattor Qumicos Bsicos; (2) Dados disponveis apenas para o perodo mostrado. Outros so: Butadieno, Xilenos Mistos, Orto-Xileno, GLP (Propano/Butano), Resinas de Petrleo, Alquilbenzenos, Resdio Aromtico, Tolueno, leo Combustvel Raro, Isobuteno, Ciclohexano, Noneno/Tetrmero, Aguarrs, Vapor, Hidrognio, Metano, GLP E EVA; (3) Contempla PEBD, PEAD

Fonte: Quattor Qumica e Quattor

1 11

Polietilenos326%

Outros222%

Etileno16%

Benzeno12%

Propileno Grau Polmero

10%

Propileno Grau Qumico

6% Gasolina A9%

A Quattor Qumica resultante da incorporao da Quattor Qumicos Bsicos S.A., antiga PQU - Petroqumica Unio S.A. (PQU), pela Polietilenos Unio

Aps a reestruturao societria, a Quattor Qumica passou a contar com dois complexos produtivos: um em Santo Andr e outro em Cubato e possui o seguinte portflio de produtos com as respectivas capacidades:

Eteno 700 mil ton/ano Propeno 310 mil ton/ano Benzeno 260 mil ton/ano PEBD, EVA, PEAD 500 mil ton/ano A Quattor detm, direta ou indiretamente, 100,0% do capital social da

Quattor Qumica




EBITDA n.d n.d n.d 146Margem EBITDA n.a n.a n.a 13,4%

Lucro Lquido 0 144 (340) 188Margem Lquida 0,0% 5,8% n.a. 17,2%

Ativo Total 3.375 2.525 2.387 2.262Patrimnio Lquido 967 1.043 687 889Dvida (Caixa) Lquida e Equivalentes 1.630 702 949 596

99,3%

Descrio das Companhias QuattorQuattor Petroqumica S.A.

A Quattor Petroqumica surgiu com a criao da Quattor Participaes, com a combinao dos ativos petroqumicos da Unipar e da Petrobras

Anteriormente reestruturao, a Quattor Petroqumica denominava-se Suzano Petroqumica, a qual foi adquirida da Suzano Holding pela Petrobras em 2007

Com a reestruturao, a Quattor Petroqumica passou a deter participao de 5,9% na Quattor Qumica

A empresa conta com trs plantas de produo: uma em Mau (SP), uma em Duque de Caxias (RJ) e outra em Camaari (BA), com capacidade total de 785 mil ton/ano de polipropileno

A Quattor detm 99,3% do capital social da Quattor Petroqumica


Estrutura Acionria (Capital Total) Antes da Operao

Quattor Participaes

UNIPAR Petrobras

60,0% 40,0%

5,9%

Breakdown da Receita Bruta por Mercado em 2008

9,0%

Notas: (1) Dados financeiros de 9M09 referem-se somente controladaFonte: Quattor Petroqumica e Quattor

19

1

Outros

0,7%


R$ milhes 2006 2007 2008 9M09Receita Lquida 47 54 53 41


EBITDA 9 13 9 n.d.Margem EBITDA 18,3% 24,1% 17,0% n.d.


Ativo Total 22 23 62 73Patrimnio Lquido 15 16 17 23Dvida (Caixa) Lquida e Equivalentes 1 (1) 27 36

Descrio das Companhias QuattorPolibutenos S.A. Indstrias Qumicas

A PIB resultado de uma associao em partes iguais entre a Unipar, PQU, que compe tambm a Quattor Qumica S.A., e a Chevron Oronite Brasil Ltda. e entrou em operao em janeiro/89

Foi projetada para produzir inicialmente somente dois tipos de polibutenos -PIB 24 e PIB 32, utilizando tecnologia da Chevron USA

Atualmente, produz ao redor de 18.000 ton/ano de mais de 20 tipos de polibutenos

A Quattor detm indiretamente 33,3% do capital social da PIB


Estrutura Acionria (Capital Total) Antes da Operao Breakdown da Receita Bruta por Mercado Acumulados 9M09

33,3%

UNIPAR

Fonte: PIB e Quattor

Chevron Oronite Brasil

33,3% 33,3%

20


IV. Metodologias Utilizadas na Avaliao


Fluxo de Caixa Descontado e Mltiplos de EBITDA Controladas da Quattor (FCD) e PIB e Diviso Qumica (Mltiplos)

Nota: (1) No considera quantiQ

Fluxo de Caixa Descontado e Mltiplos de EBITDABraskem Operacional (FCD) e quantiQ (Mltiplos)

Mltiplos de EBITDA

(Valor de Firma / EBITDA)

Valor de Firma

Metodologias Utilizadas na AvaliaoFCD (Braskem Operacional e Controladas da Quattor) e Mltiplos de EBITDA (quantiQ, PIB e Diviso Qumica)

Fluxo de Caixa Descontado Valor de Firma

1

(-)Dvida Lquida e

Equivalentes Consolidados

(30/09/2009)

= Valor do EquityConsolidado

Valor de Firma(Soma das Partes)

Mltiplos de EBITDA

(Valor de Firma / EBITDA)

Valor de Firma

Controladas da Quattor

Fluxo de Caixa Descontado Valor de Firma

=Valor do Equity

Consolidado

Diviso Qumica

Participao nas Controladas

Quattor(x)(-)

Dvida Lquida e Equivalentes Consolidados

(30/09/2009)Valor de Equity

(Soma das Partes)

(-)Dvida Lquida e

Equivalentes Consolidados

(30/09/2009)

Participao da Quattor(x)


2006 2007 2008 2009E 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

Taxa de Cmbio

US$ Final 2,14 1,77 2,34 1,70 1,75 1,82 1,88 1,94 1,98 2,02 2,06 2,10 2,14 2,18

US$ Mdio do Perodo 2,18 1,95 1,83 1,99 1,78 1,81 1,87 1,90 1,96 2,00 2,04 2,08 2,12 2,16

Taxa de Inflao

IPCA - IBGE 3,1% 4,5% 5,9% 4,3% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5%

IGP-M - FGV 3,8% 7,9% 9,1% -0,7% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5%

Inflao Norte Americana 2,6% 2,5% 3,4% 0,8% 2,0% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5%

PIB

Crescimento Real (%) 3,7% 5,7% 5,1% 0,2% 4,8% 4,3% 4,3% 4,0% 4,4% 4,7% 4,6% 4,7% 4,8% 4,9%

23

Projees Macroeconmicas

Fonte: Estimativas do Boletim Focus do Bacen data de 23/10/2009

Fluxo de Caixa DescontadoPremissas Macroeconmicas Utilizadas na Avaliao


V. Avaliao Braskem


2.644 2.823 2.960 2.976 2.976 2.976 2.976 2.976 2.976 2.976

3.288 3.2643.509 3.509 3.313 3.568 3.430 3.450 3.571 3.571

1.175 1.1751.175 1.266 1.266 1.266 1.266 1.266 1.266 1.266

7.107 7.2627.644 7.751 7.555 7.810 7.672 7.692 7.813 7.812

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019EVinlicos Insumos Bsicos Poliolefinas

25

Notas: (1) No considera quantiQ

Vendas (mil toneladas) Premissas

Premissas de Preos

Foi considerada expanso de capacidade produtiva de 200 mil toneladas anuais de PVC e de 204 mil toneladas anuais de Eteno verde

Mercado interno: Poliolefinas, PVC e Soda: vendas projetadas com base na

elasticidade entre o crescimento da demanda por resinas e o crescimento do PIB nacional (mdia histrica)

Vinlicos (exclui PVC e Soda) e Insumos Bsicos: manuteno do volume vendido (mdia histrica), considerando a capacidade instalada e a taxa de utilizao

Mercado externo: diferena entre a produo e o volume vendido no mercado interno, caso existente

Mercado interno: Poliolefinas, PVC e Soda: calculado com base nos dados projetados

pela CMAI por produto no mercado internacional, ajustados dinmica histrica do mercado interno, considerando fatores como frete, seguro, margem de servio dentre outros

Vinlicos (exclui PVC e Soda) e Insumos Bsicos: considera preo por produto conforme os dados projetados pela CMAI no mercado internacional ajustados para o preo local com base no histrico de preos da Braskem

Mercado externo: calculado com base nos dados projetados pela CMAI, ajustados pela relao histrica entre os preos praticados pela Braskem no mercado externo e os preos mdios efetivos do mercado internacional

Avaliao Braskem OperacionalVendas e Preos Mdios


14.552 15.35517.637

19.50721.169

23.633 24.45325.601

26.92728.490

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

26

Preo mdio da nafta, principal insumo da Braskem, foi calculado com base nos dados projetados pela CMAI no mercado internacional, ajustado pela relao histrica entre o preo pago pela Braskem e o preo mdio efetivo do mercado internacional

Outros custos de produo foram projetados com base no histrico da Braskem

Despesas com vendas calculada como percentual da receita lquida, baseado no histrico da Braskem

Despesas gerais e administrativas atualizadas pelo CPI

11.192 11.86713.641 14.713

15.410 16.47017.177 18.283

19.66220.892

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

2.311 2.3832.816

3.530

4.414

5.739 5.788 5.767 5.653 5.909

15,9% 15,5% 16,0% 18,1%20,8%

24,3% 23,7% 22,5% 21,0% 20,7%

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

EBITDA Margem EBITDA

Receita Lquida1 (R$ milhes) CPV 1;2 (R$ milhes)

EBITDA1 (R$ milhes) e Margem EBITDA (%) Premissas

Notas: (1) No considera quantiQ (2) No inclui depreciao

Avaliao Braskem OperacionalReceita Lquida, CPV e EBITDA


2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

EBIT 1.499 1.518 1.880 2.542 3.357 4.633 4.626 4.546 4.370 4.563

(-) IR/CS sobre EBIT2 (230) (255) (397) (632) (1.106) (1.540) (1.538) (1.512) (1.483) (1.551)

NOPLAT 1.268 1.263 1.483 1.910 2.251 3.093 3.088 3.033 2.887 3.012

(+) Depreciao / Amortizao 812 865 935 988 1.056 1.106 1.162 1.221 1.282 1.347

Fluxo de Caixa Bruto 2.080 2.128 2.418 2.898 3.307 4.199 4.250 4.254 4.170 4.358

(-) Investimentos - Permanente3 (1.069) (1.016) (1.092) (972) (993) (762) (904) (942) (981) (1.023)

(-) Investimentos - Capital de Giro4 (2) 1 (9) (26) (33) (52) 5 10 15 (3)

(=) FCL - Fluxo de Caixa Livre 1.010 1.113 1.318 1.899 2.282 3.385 3.351 3.322 3.203 3.333

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

EBIT 842 839 1.005 1.338 1.714 2.320 2.272 2.190 2.065 2.115

(-) IR/CS sobre EBIT2 (129) (141) (213) (333) (565) (771) (755) (729) (701) (719)

NOPLAT 712 698 793 1.005 1.149 1.549 1.517 1.461 1.364 1.396

(+) Depreciao / Amortizao 456 478 500 520 539 554 571 588 606 624

Fluxo de Caixa Bruto 1.169 1.176 1.293 1.525 1.688 2.102 2.087 2.049 1.970 2.020

(-) Investimentos - Permanente3 (600) (561) (584) (512) (507) (382) (444) (454) (464) (474)

(-) Investimentos - Capital de Giro4 (1) 1 (5) (14) (17) (26) 2 5 7 (1)

(=) FCL - Fluxo de Caixa Livre 567 615 705 1.000 1.165 1.695 1.646 1.600 1.514 1.545

27

Detalhamento do Clculo do FCL (US$ milhes)

Detalhamento do Clculo do FCL (R$ milhes5)

Notas: (1) No considera quantiQ (2) Considera os crditos e os benefcios fiscais para alquota de IR vigente at 2019 e o pagamento de 9,0% de CSLL durante todo o perodo da projeo(3) Investimento em imobilizado projetado de acordo com as informaes fornecidas pela Braskem e dimensionado para atender aos gastos com reposio de equipamentos e paradas de manuteno(4) Considera prazos mdios das contas operacionais observados em anos anteriores(5) Utilizado cmbio mdio para os respectivos anos com base nas projees do Boletim Focus do Bacen (detalhe na pgina 23)

Avaliao Braskem OperacionalFluxo de Caixa Livre


WACC Comentrios

Taxa Livre de Risco - Rf 3,50% Equivalente ao retorno mdio do bnus de 10 anos do tesouro norte-americano no perodo entre 19/07/2009 19/01/2010

Beta Ajustado - 1,39 Betas de empresas comparveis foram desalavancados, resultando em um beta desalavancado de 0,89, que foi re-alavancado com base em estrutura de capital target

USA - Market Risk Premium (%) - MRP 5,50% Spread mdio anual entre S&P 500 e US T-Bond (ltimos 55 anos)

Risco Brasil - Z 2,27% Taxa de risco adicional para empresas que operam no Brasil, equivalente ao valor mdio do Emerging Market Bond Index no perodo entre 19/07/2009 19/01/2010

Custo K Prprio Nominal = Ke 13,41% = Tx Livre de Risco + (Beta x USA - Mkt Risk Premium) + Risco Brasil

Custo K Terceiros em US$ 7,05% Custo mdio da dvida f inanceira da Braskem com base no Yield do Bond emitido em mai/2008 no perodo entre 19/07/2009 19/01/2010

Taxa Efetiva de IR e CSLL 31,44% Considera os crditos e os benefcios f iscais para alquota de IR vigente at 2019 e CSLL de 9,00%

Custo K Terceiros Nominal = Kd X (1 - T) 4,84% = Custo K Terceiros Lquido IR/ CS

Capital Prprio 55,00%

Capital de Terceiros 45,00%

WACC Nominal em US$ 9,55% = (E x Ke) + (D x (Kd x (1 - T))

Estrutura Target informada pela Braskem

28

Apurao do WACC

Fonte: Bloomberg em 19/01/2010 e Ibbotson

Avaliao Braskem OperacionalDefinio da Taxa de Desconto


Notas: (1) No considera quantiQ(2) Cmbio utilizado de R$ 1,78 por dlar mdio projetado para 2010 (detalhe na pgina 23)

Avaliao Braskem OperacionalAnlise de Sensibilidade do Valor de Firma da Braskem Operacional pelo FCD

Valor de Firma - Braskem1 (R$ milhes2)Valor de Firma - Braskem (US$ milhes)


Avaliao quantiQ Valor de Firma da quantiQ por Mltiplos de EBITDA

Notas: (1) Valores baseados no Bloomberg em 19/01/2010(2) UDM = ltimos doze meses(3) Valor estimado e informado pela Braskem

Fonte: Bloomberg e Braskem

Mltiplos de Empresas Comparveis1 (moeda local em $ milhes)

Data da Transao Adquirida Compradora

Valor de Firma (VF)

(em moeda local)VF / EBITDA

UDM2

Jun/2005 IMCD ABN Equity 320 9,0x

Jun/2006 European Pochteca 10 15,7x

Jul/2006 Brenntag BC Partners n.d. 9,7x

Dez/2006 Azelis 3i 315 8,5x

Abr/2007 Chemcentral Univar USA, Inc 650 9,3x

Nov/2007 Univar CVC 2.040 8,7x

Fev/2008 Industrial Dist. Luther King 122 12,6x

Mdia 10,5x

Mediana 9,3x

Avaliao por Mltiplos de EBITDA

EBITDA 2009E3 quantiQ 36,4

Intervalo de Mltiplos Utilizados 9,0x 10,0x

Valor de Firma 328 364

Mltiplos de Transaes Comparveis Resumo da Avaliao (R$ milhes)

Empresa Pas Moeda Valor de Mercado Valor de Firma (VF) EBITDA 2009 VF / EBITDA 2009

Genuine Parts EUA USD 6.130 6.274 739 8,5x

United Stationers EUA USD 1.333 1.700 213 8,0x

Pool Corp EUA USD 901 1.144 108 10,6x

Uni-Select Canada CAD 594 783 106 7,4x

Mdia 8,6x

Mediana 8,3x


Mnimo Ponto Mdio Mximo

Braskem Operacional 24,985 26,300 27,615

(+) quantiQ 328 346 364

`= Valor da Firma 25,313 26,646 27,979

(-) Dvida Lquida (30/09/2009)2 6,778

Valor do Equity1 18,875 19,868 20,862

Total de Aes (milhes) 519 519 519

Preo por Ao (R$) 36.34 38.25 40.16


Braskem Operacional 14,037 14,775 15,514

(+) quantiQ 184 194 204

`= Valor da Firma 14,221 14,970 15,719

(-) Dvida Lquida (30/09/2009)2 3,836

Valor do Equity1 10,577 11,134 11,691

Total de Aes (milhes) 519 519 519

Preo por Ao (US$) 20.36 21.44 22.51

10,05% 9,80% 9,55% 9,30% 9,05%

2,10% 33,68 35,17 36,77 38,47 40,29

2,30% 34,29 35,84 37,49 39,26 41,15

2,50% 34,93 36,53 38,25 40,09 42,07

2,70% 35,60 37,27 39,06 40,98 43,04

2,90% 36,32 38,05 39,91 41,92 44,08

C

r

e

s

c

i

m

e

n

t

o

n

a

P

e

r

p

e

t

u

i

d

a

d

e

(

g

)

WACC Nominal em US$

10,05% 9,80% 9,55% 9,30% 9,05%

2,10% 18,87 19,71 20,60 21,56 22,58

2,30% 19,21 20,08 21,01 22,00 23,07

2,50% 19,57 20,47 21,44 22,47 23,58

2,70% 19,95 20,89 21,89 22,97 24,13

2,90% 20,35 21,32 22,37 23,49 24,71

C

r

e

s

c

i

m

e

n

t

o

n

a

P

e

r

p

e

t

u

i

d

a

d

e

(

g

)

WACC Nominal em US$

31

Resumo da Avaliao (US$ milhes) Resumo da Avaliao (R$ milhes4)

Anlise de Sensibilidade3 (US$ / ao) Anlise de Sensibilidade3 (R$4 / ao)

Notas: (1) Intervalos de valores considerando variao de 5%, acima e abaixo, do ponto mdio da avaliao, com exceo de quantiQ(2) Dvida lquida consolidada (Inclui Braskem Operacional e quantiQ) e convertida para US$ por R$ 1,77 por dlar em 30/09/09(3) A variao do WACC e crescimento na perpetuidade somente influenciaram o valor da Braskem Operacional, ficando fixo o ponto mdio da avaliao de quantiQ por mltiplos EBITDA(4) Cmbio utilizado de R$ 1,78 por dlar mdio projetado para 2010 (detalhe na pgina 23)

Avaliao BraskemValor da Braskem (Braskem Operacional e quantiQ)


VI. Avaliao RioPol


255 235 269 269 269 269 269 269 269 269

208 192220 220 220 220 220 220 220 220

134 143143 143 143 143 143 143 143 143

597 570632 632 632 632 632 632 632 632

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

Outros PEBDL PEAD

33


Premissas de Preo

No foi considerada expanso de capacidade produtiva Mercado interno: vendas projetadas com base na elasticidade entre o

crescimento da demanda por resinas e o crescimento do PIB nacional (mdia histrica)


Mercado interno: calculado com base nos dados projetados pela CMAI por produto no mercado internacional, ajustados dinmica histrica do mercado interno, considerando fatores como frete, seguro, margem de servio dentre outros

Mercado externo: calculado com base nos dados projetados pela CMAI, ajustados pela relao histrica entre a estimativa de preos praticados pela RioPol no mercado externo e os preos mdios do mercado internacional

Avaliao RioPolVendas e Preos Mdios

1 1

Nota: (1) PEBDL polietileno de baixa densidade linear; PEAD polietileno de alta densidade linear


1.373 1.3741.631

1.8232.070

2.231 2.3682.485 2.580

2.724

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

34

Preo mdio do etano e do propano, principais insumos da RioPol, foram calculados com base nos dados projetados pela CMAI no mercado internacional, ajustado pela estimativa da relao histrica entre o preo pago pela RioPol e o preo mdio efetivo do mercado internacional

Outros custos de produo foram projetados com base no histrico da RioPol

Despesas com vendas calculadas como percentual da receita lquida, baseado no histrico da RioPol


1.004 1.0331.209 1.284

1.403 1.4711.561 1.671

1.779 1.887

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

228195

266

377

497

582621 620 598 624

16,6%14,2%

16,3%20,7%

24,0% 26,1% 26,2% 24,9% 23,2% 22,9%

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E


Receita Lquida (R$ milhes) CPV 1 (R$ milhes)

EBITDA (R$ milhes) e Margem EBITDA (%) Premissas

Nota: (1) No inclui depreciao

Avaliao RioPolReceita Lquida, CPV e EBITDA




Notas: (1) Considera alquota de 25% IR vigente e de 9,0% de CSLL durante todo o perodo da projeo(2) Investimento em imobilizado projetado de acordo com as informaes fornecidas pela Braskem e dimensionado para atender aos gastos com reposio de equipamentos e paradas de manuteno(3) Considera prazos mdios das contas operacionais observados em anos anteriores(4) Utilizado cmbio mdio para os respectivos anos com base nas projees do Boletim Focus do Bacen (detalhe na pgina 23)

Avaliao RioPolFluxo de Caixa Livre

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

EBIT 51 28 60 114 166 201 212 202 183 187

(-) IR/CS sobre EBIT1 (17) (10) (20) (39) (56) (68) (72) (69) (62) (64)

NOPLAT 34 18 40 75 110 133 140 134 121 124


Fluxo de Caixa Bruto 111 98 122 160 197 223 233 230 220 226


(-) Investimentos - Capital de Giro3 (33) 0 (22) (12) (15) (9) (9) (9) (7) (9)

(=) FCL - Fluxo de Caixa Livre 30 54 49 95 128 159 167 163 153 155

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

EBIT 91 51 113 216 325 401 431 420 388 404

(-) IR/CS sobre EBIT1 (31) (17) (38) (73) (111) (136) (147) (143) (132) (137)

NOPLAT 60 33 74 142 215 265 284 277 256 267







Notas: (1) Considera 100% da RioPol(2) Cmbio utilizado de R$ 1,78 por dlar mdio projetado para 2010 (detalhe na pgina 23)(3) Clculo detalhado na pgina 51

Avaliao RioPolAnlise de Sensibilidade do Valor de Firma da RioPol pelo FCD

Valor da Firma - RioPol1 (R$ milhes2)Valor da Firma - RioPol (US$ milhes)

3 3



Valor da Firma 1.792 1.886 1.981

(-) Dvida Lquida (30/09/2009) 1.499

Valor do Equity 368 388 407


Valor da Firma 1.008 1.061 1.114

(-) Dvida Lquida (30/09/2009)1 848


37


Avaliao RioPolValor da RioPol (100%)

Notas: (1) Cmbio utilizado de R$ 1,77 por dlar em 30/09/09(2) Cmbio utilizado de R$ 1,78 por dlar mdio projetado para 2010 conforme detalhado na pgina 23


VII. Avaliao Quattor Qumica



No foi considerada expanso de capacidade produtiva Foi considerado aumento na taxa mdia de utilizao da capacidade instalada

de 75,0% em 2010 para 96,0% de 2011 em diante Mercado interno: vendas projetadas com base na elasticidade entre o




Mercado externo: calculado com base nos dados projetados pela CMAI, ajustados pela relao histrica entre os preos praticados pela Quattor Qumica no mercado externo e os preos mdios efetivos do mercado internacional

Avaliao Quattor QumicaVendas e Preos Mdios

Premissas de Preo


408 396 475

603

793

961 954 922 874 912

14,4%11,1% 12,0%

14,0%16,5%

18,6% 17,7%16,3%

14,8% 14,7%

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E


2.315 3.065 3.342

3.575 3.872 4.059 4.298

4.571 4.848 5.133

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

2.838 3.581 3.944

4.309 4.804 5.164

5.404 5.651 5.887 6.218

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

Receita Lquida (R$ milhes)


Preo mdio do nafta principal insumo da Quattor Qumica, calculado com base nos dados projetados pela CMAI no mercado internacional, ajustados dinmica histrica do preo pago pela Quattor Qumica com o preo efetivo do mercado internacional

Outros custos de produo projetados com base no histrico da Quattor Qumica

Despesas com vendas calculada como percentual da receita lquida, baseado no histrico da Quattor Qumica


CPV (R$ milhes)


Avaliao Quattor QumicaReceita Lquida, CPV e EBITDA


2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

EBIT 267 248 316 434 612 767 748 703 640 663

(-) IR/CS sobre EBIT1 (91) (84) (107) (148) (208) (261) (254) (239) (218) (226)

NOPLAT 177 164 208 286 404 506 494 464 423 438




(-) Investimentos - Capital de Giro3 (77) (97) (29) (38) (52) (39) (17) (17) (16) (28)


2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

EBIT 150 137 169 228 312 384 367 339 303 308

(-) IR/CS sobre EBIT1 (51) (47) (57) (78) (106) (131) (125) (115) (103) (105)

NOPLAT 99 91 111 151 206 254 243 223 200 203




(-) Investimentos - Capital de Giro3 (43) (54) (16) (20) (26) (20) (9) (8) (8) (13)


41



Avaliao Quattor QumicaFluxo de Caixa Livre

Notas: (1) Considera alquota de 25% IR vigente e de 9,0% de CSLL durante todo o perodo da projeo(2) Investimento em imobilizado projetado de acordo com as informaes fornecidas pela Braskem e dimensionado para atender aos gastos com reposio de equipamentos e paradas de manuteno(3) Considera prazos mdios das contas operacionais observados em anos anteriores(4) Utilizado cmbio mdio para os respectivos anos com base nas projees do Boletim Focus do Bacen (detalhes pgina 23)


Avaliao Quattor QumicaAnlise de Sensibilidade do Valor de Firma da Quattor Qumica pelo FCD

Valor de Firma Quattor Qumica (R$ milhes1)Valor de Firma Quattor Qumica (US$ milhes)

Notas: (1) Cmbio utilizado de R$ 1,78 por dlar mdio projetado para 2010 (detalhe na pgina 23)(2) Clculo detalhado na pgina 51

2 2



Valor da Firma 3.209 3.378 3.547

(-) Dvida Lquida (30/09/2009) 2.806



Valor da Firma 1.805 1.900 1.995

(-) Dvida Lquida (30/09/2009)1 1.588


43


Avaliao Quattor QumicaValor da Quattor Qumica

Notas: (1) Cmbio utilizado de R$ 1,77 por dlar em 30/09/09(2) Cmbio utilizado de R$ 1,78 por dlar mdio projetado para 2010 (detalhe na pgina 23)


VIII. Avaliao Quattor Petroqumica



No foi considerada expanso de capacidade produtiva Mercado interno: vendas projetadas com base na elasticidade entre o




Mercado externo: calculado com base nos dados projetados pela CMAI, ajustados pela relao histrica entre os preos praticados pela Quattor Petroqumica no mercado externo e os preos mdios efetivos do mercado internacional

Avaliao Quattor PetroqumicaVendas e Preos Mdios

Premissas de Preo

484 480 498 535586 586 586 586 586 586

176 180 162125 74 74 74 74 7474

660 660 660 660 660 660 660 660 660 660

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

M ercado Interno M ercado Externo


257 260

374

471 541

585 616 641 625

659

14,7%

14,8%

18,8%21,1% 21,7% 21,9% 21,9% 21,9% 20,8% 20,8%

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E


1.309 1.311 1.425 1.555

1.741 1.864 1.956 2.041

2.118 2.232

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

1.744 1.756 1.996

2.230 2.499 2.675

2.808 2.929 3.001 3.161

2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

Receita Lquida (R$ milhes)


Preo mdio do propeno, principal insumo da Quattor Petroqumica, calculado com base nos dados projetados pela CMAI no mercado internacional, ajustados dinmica histrica do preo pago pela Quattor Petroqumica com o preo efetivo do mercado internacional

Outros custos de produo projetados com base no histrico da Quattor Petroqumica

Despesas com vendas calculada como percentual da receita lquida, baseado no histrico da Quattor Petroqumica


CPV (R$ milhes)


Avaliao Quattor PetroqumicaReceita Lquida, CPV e EBITDA


2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

EBIT 176 173 280 369 431 468 491 507 482 507

(-) IR/CS sobre EBIT1 (55) (54) (87) (115) (134) (146) (153) (158) (150) (158)

NOPLAT 121 119 193 254 297 322 338 349 332 349






2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E

EBIT 99 96 150 194 220 234 241 244 228 235

(-) IR/CS sobre EBIT1 (31) (30) (47) (61) (69) (73) (75) (76) (71) (73)

NOPLAT 68 66 103 134 152 161 166 168 157 162






47



Avaliao Quattor PetroqumicaFluxo de Caixa Livre

Notas: (1) Considera os crditos e os benefcios fiscais para alquota de IR vigente at 2019 e o pagamento de 9,0% de CSLL durante todo o perodo da projeo(2) Investimento em imobilizado projetado de acordo com as informaes fornecidas pela Braskem e dimensionado para atender aos gastos com reposio de equipamentos e paradas de manuteno(3) Considera prazos mdios das contas operacionais observados em anos anteriores(4) Utilizado cmbio mdio para os respectivos anos com base nas projees do Boletim Focus do Bacen (detalhe pgina 23)


Avaliao Quattor PetroqumicaAnlise de Sensibilidade de Valor de Firma da Quattor Petroqumica pelo FCD

Valor de Firma Quattor Petroqumica1 (R$ milhes2)Valor de Firma Quattor Petroqumica 1 (US$ milhes)

3 3

Notas: (1) Considera 100% da Quattor Petroqumica(2) Cmbio utilizado de R$ 1,78 por dlar mdio projetado para 2010 (detalhe na pgina 23)(3) Clculo detalhado na pgina 51



Valor da Firma 2.458 2.587 2.716

(-) Dvida Lquida (30/09/2009) 596

Valor do Equity 1.892 1.992 2.091


Valor da Firma 1.382 1.455 1.528

(-) Dvida Lquida (30/09/2009)1 848


49


Avaliao Quattor PetroqumicaValor da Quattor Petroqumica (100%)

Notas: (1) Cmbio utilizado de R$ 1,77 por dlar em 30/09/09(2) Cmbio utilizado de R$ 1,78 por dlar mdio projetado para 2010 (detalhe na pgina 23 )


IX. Avaliao Quattor


WACC Comentrios

Taxa Livre de Risco - Rf 3,50% Equivalente ao retorno mdio do bnus de 10 anos do tesouro norte-americano no perodo entre 19/07/2009 19/01/2010

Beta Ajustado - 1,78 Betas de empresas comparveis foram desalavancados, resultando em um beta desalavancado de 0,89, que foi re-alavancado com base em estrutura de capital target

USA - Market Risk Premium (%) - MRP 5,50% Spread mdio anual entre S&P 500 e US T-Bond (ltimos 55 anos)

Risco Brasil - Z 2,27% Taxa de risco adicional para empresas que operam no Brasil, equivalente ao valor mdio do Emerging Market Bond Index no perodo entre 19/07/2009 19/01/2010

Custo K Prprio Nominal = Ke 15,56% = Tx Livre de Risco + (Beta x USA - Mkt Risk Premium) + Risco Brasil

Custo K Terceiros em US$ 10,05% Custo estimado em dlar para a dvida de longo prazo da companhia

Taxa Efetiva de IR e CSLL1 33,41% Considera os crditos e os benefcios f iscais para alquota de IR vigente at 2019 e CSLL de 9,00%

Custo K Terceiros Nominal = Kd X (1 - T) 6,70% = Custo K Terceiros Lquido IR/ CS

Capital Prprio 40,00%

Capital de Terceiros 60,00%

WACC Nominal em US$ 10,24% = (E x Ke) + (D x (Kd x (1 - T))

Estrutura Target

51

Apurao do WACC

Avaliao Quattor Definio da Taxa de Desconto Utilizadas na Avaliao das Controladas da Quattor

Fonte: Bloomberg em 19/01/2010 e Ibbotson


Resumo da Avaliao - PIB (R$ milhes)

52

Avaliao PIB e Diviso Qumica Valor de Firma da PIB e da Diviso Qumica por Mltiplos de EBITDA

Notas: (1) Valores conforme Bloomberg em 19/01/2010(2) Valor informado pela Braskem

Fonte: Bloomberg e Braskem

Mltiplos de Empresas Comparveis1 (moeda local em $ milhes)


EBITDA 20092 PIB (33,3%) 6,2


Valor de Firma (33%) 33,9 40,0

Dvida Lquida (33%) 12,1

Valor do Equity (33%) 21,8 28,0

Empresa Pas Moeda Valor de Mercado Valor de Firma (VF) EBITDA 2009 VF / EBITDA 2009

Alfa S.A.B Mxico MXN 47.132 82.544 13.043 6,3x

Eastman EUA USD 4.439 5.250 777 6,8x

LG Chem Coria do Sul KRW 14.447.100 14.557.150 2.514.209 5,8x

Honam Coria do Sul KRW 3.839.130 3.845.730 971.647 4,0x

Hanwha Coria do Sul KRW 2.076.196 3.380.863 554.432 6,1x

Solvay Blgica EUR 6.139 8.331 1.199 6,9x

Mdia 6,0x

Mediana 6,2x

Resumo da Avaliao Diviso Qumica (R$ milhes)


EBITDA 20092 Diviso Qumica 13,5


Valor de Firma (100%) 74,3 87,8

52


Avaliao Quattor ParticipaesValor de Firma e do Equity da Quattor Participaes pelo FCD1

Anlise de Sensibilidade Valor de Firma1 (R$ milhes2)Anlise de Sensibilidade Valor de Firma1 (US$ milhes)

Nota: (1) Considera 99,3% da Quattor Petroqumica, 100,0% da Quattor Qumica, 75,0% da RioPol, 100,0% da Diviso Qumica e 33,3% da PIB(2) Cmbio utilizado de R$ 1,78 por dlar mdio projetado para 2010 (detalhe na pgina 23)

Anlise de Sensibilidade Valor do Equity1 (R$ milhes2)Anlise de Sensibilidade Valor do Equity1 (US$ milhes)



RioPol 1.344 1.415 1.486

Quattor Qumica 3.209 3.378 3.547

Quattor Petroqumica 2.441 2.569 2.697

Controladora (incluindo Diviso Qumica) 74 81 88

PIB 34 37 40

`= Valor da Firma 7.102 7.480 7.858

(-) Dvida Lquida Consolidada (30/09/2009) 6.128

Valor do Equity 1.285 1.352 1.420


RioPol 756 796 835

Quattor Qumica 1.805 1.900 1.995

Quattor Petroqumica 1.373 1.445 1.517

Controladora (incluindo Diviso Qumica) 42 46 49

PIB 19 21 22

`= Valor da Firma 3.994 4.207 4.419

(-) Dvida Lquida Consolidada (30/09/2009)1 3.468


54


Avaliao Quattor ParticipaesValor da Quattor Participaes

Notas: (1) Cmbio utilizado de R$ 1,77 por dlar mdio em 30/09/09(2) Cmbio utilizado de R$ 1,78 por dlar mdio projetado para 2010 (detalhe na pgina 23)


Anexos


I. Glossrio


Termo Definio

Beta; Coeficiente que quantifica o risco no diversificvel a que um ativo esta sujeito. O ndice determinado por meio de uma regresso linear entre a srie de variaes no preo do ativo e a srie de variaes no preo da carteira de mercado

Bradesco Banco Bradesco S.A.

Caixa Lquido Disponibilidades financeiras de curto prazo com elevada liquidez

CAPEX Do ingls: Capital Expenditures, custos de investimento em capital fixo

CAPMDo ingls: Capital Asset Pricing Model, Modelo de Precificao de Ativos atravs da relao entre o risco (medido pelo Beta) e o retorno esperado desses ativos

CMAI Chemical Market Associates , Inc., uma das principais consultorias especializadas no setor petroqumico mundial

CSLL Contribuio Social sobre Lucro Lquido

CPI Do ingls: Consumer Price Index, ndice de inflao norte-americana

DEPEC Bradesco Departamento de Pesquisas Econmicas do Bradesco

Dvida Liquida Dvida total menos o caixa lquido

EBITDo ingls: Earnings Before Interest and Taxes, equivalente a lucro antes de juros, resultado de equivalncia patrimonial e impostos (LAJIR)

GlossrioTermos Utilizados


Termo Definio

EBITDADo ingls: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization, equivalente a lucro antes de juros, impostos, resultado de equivalncia patrimonial, depreciao e amortizaes (LAJIDA)

EMBIDo ingls: Emerging Markets Bond Index, ndice que engloba a diferena entre a mdia dos ttulos de dvida soberanos de um determinado pas emergente denominados em dlares norte-americanos e ttulos do Tesouro norte-americano. Utilizado pelos investidores para medir o risco de investimento em um determinado pas

Equity Capital Prprio de uma companhia

EVA Etil Vinil Acetato

FCD Fluxo de caixa descontado

FCL Fluxos de caixa livre

IR Imposto de Renda

MRPDo ingls: Market Risk Premium, prmio por risco de mercado o retorno adicional exigido por investidores para compensar o risco adicional incorrido em investimentos em aes quando comparado a investimentos livres de risco

NOPLAT Do ingls: Net Operating Profit Less Adjusted Taxes, equivalente a lucro operacional lquido menos impostos ajustados

PE Polietileno

PEAD Polietileno de alta densidade

Glossrio (Continuao)Termos Utilizados


Termo Definio

PEBD Polietileno de baixa densidade

PEBDL Polietileno de baixa densidade linear

PEMD Polietileno de mdia densidade

PP Polipropileno

Risco Brasil; Z Prmio exigido por investidores pelo risco adicional incorrido ao investirem no Brasil em relao a um investimento livre de risco

S&P 500Standard & Poor's 500, ndice de mercado que rene 500 companhias transacionadas nas duas maiores Bolsas de Valores norte-americanas (Nova York e Nasdaq) e que serve de referncia para medir a evoluo do mercado acionista

Taxa Livre de RiscoTaxa de retorno obtida por investimento em um ativo sem risco. O parmetro tipicamente utilizado a taxa de juros dos ttulos do Tesouro dos Estados Unidos da Amrica

US$; Dlares Dlares dos Estados Unidos da Amrica

Valor da Firma ou EV Do ingls: Enterprise Value

Valor do Equity Do ingls: Equity Value

WACC Do ingls: Weighted Average Cost of Capital, equivalente a custo mdio ponderado de capital

Yield Rendimento ou retorno financeiros em dado perodo

Glossrio (Continuao)Termos Utilizados


II. Clculo das Dvidas Lquidas


Braskem Consolidado

Emprstimos e Equivalentes 9.934

Emprstimos de Curto Prazo 1.672

Emprstimos de Longo Prazo 8.172

Dividendos a Pagar (a receber) 4

Fundos de Penso / Plano de Previdncia 25

Incentivo de Longo Prazo 6

Proviso Lquida para Contigncias 20

PAES 36

Caixa e Equivalentes 3.157

Caixa 2.874

Aplicaes Financeiras 283

Dvida Lquida e Equivalentes 6.778

61

Detalhamento do Clculo da Dvida Lquida da BraskemEm 30/09/2009 (R$ milhes)

Notas: (1) De acordo demonstraes financeiras de 30/09/2009 da Braskem(2) De acordo demonstraes financeiras de 30/09/2009 da BraskemFonte: CVM e Braskem


Detalhamento do Clculo da Dvida Lquida da Quattor e suas ControloladasEm 30/09/2009 (R$ milhes)

Notas: (1) Exclui a participao de 33,3% na PIBFonte: CVM, Quattor, Controladas da Quattor e PIB

Controladora Quattor Petroqumica RioPol Quattor Qumica Total

Emprstimos e Equivalentes 1,655 1,183 1,639 3,146 7,623 Emprstimos de Curto Prazo 89 294 403 866 1,652 Emprstimos de Longo Prazo 1,566 896 1,228 2,270 5,960 Dividendos a Pagar (a receber) - (5) 8 - 3 Fundos de Penso / Plano de Previdncia - - - - - Incentivo de Longo Prazo - - - - - Proviso Lquida para Contigncias 0 (2) (0) 9 8 PAES - - - - -

Caixa e Equivalentes 61 587 140 328 1,117 Caixa 61 587 3 233 884 Aplicaes Financeiras - - 138 94 232 Crdito com Partes Relacionadas - - - - Outros - - - - -

Dvida Lquida e Equivalentes 1,594 596 1,499 2,818 6,507 Participao da Quattor na Empresa 100.0% 99.3% 75.0% 100.0%Dvida Lquida Proporcional 1,594 591 1,124 2,818 6,128

Quattor Qumica PIB Quattor Qumica Controladora

Emprstimos e Equivalentes 3,146 42 3,132 Emprstimos de Curto Prazo 866 13 862 Emprstimos de Longo Prazo 2,270 27 2,261 Dividendos a Pagar (a receber) - 1 (0) Fundos de Penso / Plano de Previdncia - - Incentivo de Longo Prazo - - Proviso Lquida para Contigncias 9 1 9 PAES -

Caixa e Equivalentes 328 5 326 Caixa 233 0 233 Aplicaes Financeiras 94 5 93 Crdito com Partes Relacionadas - - Outros - -

Dvida Lquida e Equivalentes 2,818 36 2,806 Participao da Quattor na Empresa 100.0% 33.3% 100.0%Dvida Lquida Proporcional 2,818 12 2,806

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Ludo de Avaliação Braskem SA e Quattor Participações SA