Managing the Multinational Financing System

8/13/2019 Managing the Multinational Financing System

1/38

MANAGING THE MULTINATIONAL

FINANCING SYSTEM(Pengelolaan Sistem Keuangan

Multinasional)

OLEH

Shinta Milatina 1010532052Rizki Mulia 1010533044


2/38

OUTLINE

NILAI DARI SISTEMKEUANGAN

MULTINASIONAL

MEKANISME ALIRANDANA ANTAR

PERUSAHAAN :BIAYA DANMANFAAT

PENYUSUNANKEBIJAKAN

TRANSFER GLOBAL


3/38

NILAI DARI SISTEM KEUANGANMULTINASIONAL

ARBITRASE PAJAK

ARBITRASE PASARKEUANGAN

ARBITRASE SISTEMREGULASI


4/38

ARBITRASE PAJAK

MNC dapat mengurangi bebanpajak dengan memindahkan

keuntungan dari unit operasiyang berlokasi di negara denganpajak tinggi ke negara dengan

pajak rendah.


5/38

ARBITRASE PASAR KEUANGAN

MNC dapat menghindari exchangecontrol, menerima keuntungan yang

tinggi dari kelebihan dana,mengurangi biaya pinjaman danmengalirkan dana ke unit-unit

operasi yang kekurangan modal.


6/38

ARBITRASE SISTEM REGULASI

Kemampuan untukmenyembunyikan profitabillitas yang

sebenarnya, dengan merelokasikankeuntungan di antara unit-unitoperasinya memberikan keuntungan

bagi MNC dalam bernegosiasi.


7/38

MEKANISME ALIRAN DANA ANTARPERUSAHAAN : BIAYA DAN MANFAAT

Saluran yang tersedia bagi perusahaanmultinasional untuk memindahkan uang danlabanya secara internasional berbeda-beda,

meliputi: transfer pricing,

penyesuaian fee dan royalty,

leading and lagging, pinjaman antar perusahaan,

penyesuaian dividen, dan

investasi dalam bentuk utang versus ekuitas


8/38

Faktor Pajak

Pembayaran pajak total dan transfer dana antarperusahaan tergantung pada kebijakan pajak dinegara tuan rumah dan penerimaan dana.

Dengan adanya transfer pricing dapatmenghemat pajak akibat perbedaan tarif pajak didua atau lebih Negara.

Banyak negara penerima yang pajak

penghasilannya dikirim dari luar negeri dengantarif pajak perusahaan yang regular. Adabeberapa negara yang tidak membebankanpajak tambahan atas pendapatan luar negerinya.


9/38

Transfer Pricing

Transfer pricing digunakan karena dapat: mengurangi pajak

mengurangi tariff

menghindari pengendalian devisa

Transfer pricing juga mungkin digunakan untukmeningkatkan bagian laba perusahaan multinasional

dari joint venture dan untuk menyamarkanprofitabilitas afiliasi yang sebenarnya.


10/38

a. Dampak Pajak

Untuk mengilustrasikan dampak pajak yang terkait

dengan perubahan harga transfer, anggap bahwa

afiliasi A memproduksi 100.000 papan sirkuit

dengan biaya per unit $ 10 dan afiliasi tersebut

menjual papan sirkuit yang diproduksinya ke afiliasi

B. Afiliasi B, pada gilirannya menjual papan inidengan harga per unit $ 22 ke pelanggan yang tidak

berhubungan dengan afiliasi.


11/38

Exhibit 15.2


12/38

Jika afiliasi A menjual barang keafiliasi B, dan dan merupakantariff pajak marjinal afiliasi A danafiliasi B, maka:

Jika > , maka tetapkan harga

transfer serendah mungkin Jika < , maka tetapkan harga

transfer setinggi mungkin


13/38

b. Tarif

Anggap bahwa afiliasi B membayar pajak

berdasarkan nilai bea importariff ditetapkan

sebagai persentase dari nilai barang yang diimpor

sebesar 10 %. Kemudian, kenaikan harga transfer

akan meningkatkan bea yang harus dibayar oleh

afiliasi B, anggap bahwa tariff dipungut berdasarkanfaktur harga transfer. Dampak pajak plus tariff yang

dikombinasikan atas perubahan harga transfer

ditunjukkan dalam exhibit 3.


14/38

Exhibit 15.3


15/38

Jika harga sama-sama tinggi, maka otoritaspajak di negara pembeli (afiliasi B) akanmelihat pembatalan pendapatan; jika harga

sama-sama rendah, mungkin keduapemerintahan turut campur.

Pemerintah afiliasi A mungkin memandangharga transfer yang rendah sebagai

penyelewengan pajak. Pada saat yangsama, komisi perpajakan di negara afiliasi Bmelihat pembuangan dan / atau pembatalanpendapatan.


16/38

Ada empat metode alternative untukmenentukan arms length price, yaitu:

Comparable Uncontrolled Price MethodHarga transfer disusun berdasarkan harga referensiyang digunakan oleh pihak/perusahaan lain yangsejenis

Resale Price Method

Digunakan untuk produk yang dijual kembali oleh

tangan kedua ditentukan oleh harga pengurangandari harga yang ditetapkan oleh pembeli independendengan ditambah dengan mark-up.

Arms length price= resale price(1 - % Markup)


17/38

Cost Plus Method

Menambahkan profit margin ke harga pokok

produksinya dan disesuaikan dengan

penyesuaian yang diperlukan.

transfer price= cost(1 + % Markup)


18/38


19/38

c. Pengendalian Devisa

Kegunaan lain dari transfer pricing adalah untuk

menghindari pengendalian devisa.

Contohnya, dalam ketiadaan pengganti kerugian atas

kredit pajak luar negeri, induk perusahaan Amerika

Serikat akan menyelesaikannya dengan $ 0,66 0

setelah pajak untuk setiap kenaikan dollar atas harga

ketika dia menjual 0unit produk ke afiliasi dengan

dana yang terblokir (berdasarkan pada tariff pajak

badan Amerika Serikat sebesar 34 %).


20/38

d. Joint Venture (Usaha Patungan)

Partner luar sering curiga bahwa transfer pricing

digunakan untuk memindahkan laba dari joint

venture tersebut, di mana mereka harus dibagi,

untuk anak perusahaan sendiri secara

keseluruhan.

Perselisihan yang berkelanjutan mungkin masihtimbul, namun melebihi penetapan harga produk

baru yang diperkenalkan ke mitra yang ada.


21/38

e. Penyamaran Profitabilitas

Banyak perusahaan yang beroperasi di negara yang

kurang berkembang yang menetapkan batasan tariff

tinggi untuk mengembangkan industry substitusi

impor.

Ketika dihadapkan dengan situasi di mana laba

tergantung pada regulasi pemerintah, perusahaan

multinasional dapat menggunakan transfer pricing

untuk menyamarkan laba afiliasi lokalnya yang

sebenarnya.


22/38

f. Pengevaluasian dan Pengendalian

Penyesuaian harga transfer akan mengubah

laba unit pelapor dan menciptakan kesulitan

yang potensial dalam mengevaluasi kinerjamanajerial.


23/38

Reinvoicing Center

Reinvoicing center mengambil hak untuk semua

barang yang dijual oleh satu unit perusahaan

untuk afiliasi lain atau pihak ketiga pelanggan,

meskipun barang bergerak langsung dari lokasi

pabrik atau gudang pembeli.

Reinvoicing center juga memberikan perusahaandengan fleksibilitas yang lebih besar dalam

memilih mata uang invoicing.


24/38

Biaya dan Royalti (Fees andRoyalties) Pendekatan yang paling umum untuk pengaturan

tagihan biaya dan royalti adalah induknya yang

memutuskan jumlah yang diinginkan

Metode ini, kadang-kadang melibatkan

pembentukan perjanjian lisensi yang identik pada

semua unit, memunculkan biaya bisnis yang sahdan perlu, sehingga membantu dalam mengatasi

pembatasan mata uang.


25/38

Leading and Lagging

Kegunaan yang paling penting dari

pemindahan likuiditas antar afiliasi adalah

untuk mempercepat (leading) ataumemperlambat (lagging) pembayaran antar

afiliasi dengan memodifikasi jangka waktu

kredit.


26/38

Intercompany Loans

Ada 3 tipe intercompany loan, yaitu: Direct loan

Backto-back loan

Contoh pada General motor di Amerika memiliki afiliasi atau

anak perusahaan di Indonesia.


27/38

Intercompany Loans

Parallel loan


28/38

Dividends

Faktor-faktor yang diperhatikan MNC ketika

memutuskan pembayaran dalam bentuk

dividen oleh afiliasi-afiliasi adalah: pajak,efek laporan keuangan, exchange risk,

control mata uang, persyaratan

pembiayaan, keterbatasan dan biaya dana,

dan dividend payout ratio induk perusahaan.


29/38

Dividends

Persyaratan Pembiayaan

Yang dilakukan induk perusahaan adalah

menetapkan dividend payout rate yang tinggi

terhadap subsidiary yang mempunyai

opportunity cost yang relative rendah dan

dividen payout rate yang rendah untuk unit-

unit yang harus meminjam dengan biaya yang

tinggi.


30/38

Dividends

Exchange Control

Negara-negara yang mempunyai masalah dalam

neraca pembayarannya akan menghambat

pembayaran dalam bentuk dividen ke luar negeri.

Untuk mengatasi hal tersebut,perusahaan-

perusahaan membuat catatan dividen yang konstan.


31/38

Dividends

Joint VentureJoint Venture mengakibatkan hambatan bagiMNC untuk menyesuaikan kebijakan dividend

akibat factor global.

Joint Venture hanya dapat dilakukan apabilaintangible asset yang merupakan competitive

advantage perusahaan asing dapat ditransfertanpa melakukan modifikasi dan ditulis untukdiserahkan kepada orang lain.


32/38

Equity versus Debt

MNC umumnya lebih suka berinvestasi dalam

bentuk pinjaman daripada modal sendiri,karena

beberapa alasan:

Perusahaan biasanya punya kebebasan yang luas

untuk merepatriasi dana dalam bentuk bunga dan

pelunasan hutang daripada dalam bentuk dividendatau pengurangan modal sendiri


33/38

Equity versus Debt

Kemungkinan mengurangi pajak dimana

pembayaran bunga pinjaman biasanya merupakan

pengurangan pajak dinegara tuan rumah,sedang

dividen tidak mengurangi

pajak.Kedua,pembayaran pelunasan pinjamanbukan merupakan pendapatan kena pajak bagi

induk perusahaan.


34/38

Equity versus Debt

Ketiadaan sumber pembiayaan dari dalam

perusahaanlaba ditahan ataupun modal

sendiri maka alternative berikutnya adalahhutang.

utang merupakan sumber pembiayaan

dengan biaya yang paling rendah.

PENYUSUNAN KEBIJAKAN


35/38

PENYUSUNAN KEBIJAKANTRANSFER GLOBAL

Prasyarat

Adapun faktor-faktor yang memengaruhi MNC

dalam memperoleh manfaat dari sistem transfer

keuangan meliputi:

Jumlah hubungan keuangan.

Volume transaksi intraafiliasi.

Pola kepemilikan afiliasi.



36/38


Informasi Yang DibutuhkanUntuk memperoleh manfaat yang tinggi dari sistemkeuangan globalnya, perusahaan multinasionalmemerlukan informasi rinci tentang

1. kebutuhan keuangan afiliasi

2. sumber dan biaya kredit eksternal,

3. keuntungan investasi local,

4. saluran keuangan yang tersedia,5. volume transaksi antar afiliasi,

6. faktor-faktor pajak yang relevan

7. pembatasan-pembatasan serta kebijakan

pemerintah



37/38


Konsekuensi Perilaku

Memanipulasi harga transfer pada barang dan jasa,

menyesuaikan pembayaran dividen, dan leading and lagging

menyebabkan realokasi keuntungan dan likuiditas antara

berbagai afiliasi perusahaan.

Anak perusahaan bisa berontak ketika diminta untuk

melakukan tindakan yang akan menguntungkan perusahaan

secara keseluruhan, tetapi akan mempengaruhi evaluasi

kinerja mereka sendiri.


38/38

TERIMA KASIH

Documents

Managing the Multinational Financing System