Upload
-adiet-sang-pemimpi-
View
84
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Materi
Citation preview
PERHITUNGAN DAN ANALISIS BIAYA (TEKNIK EVALUASI INVESTASI)Oleh :Ir.Mulyono Hadiprayitno,M.Sc.
PUSAT PENDIDIKAN DAN PELATIHAN TEKNOLOGI MINERAL DAN BATUBARADEPARTEMEN ENERGI DAN SUMBER DAYA MINERAL
SISTEMATIKA MATERI
TEORI DASAR PENGELOLAAN PERUSAHAAN
NILAI UANG :A. RUMUS DASARB. ANALISA YANG DIPAKAI UNTUK ANALISA PROYEK
ANALISIS KEPEKAAN DAN RESIKOA. ANALISA KEPEKAANB. ANALISA RESIKO EKONOMI
SERVICE PRODUCING ALTERNATIVE (COST ANALYSIS)
PERTAMBANGAN
Keputusan investasi modal bagi perusahaan menyangkut aktifitas pokok:
allocating capital funds to specific investement projects or assets obtaining necessary financing in such proportion as to increase the overall value of the firm
Finance: How a present known amount of cash is converted into a future, perhaps unknown, amount of cash
Keputusan untuk menginvestasikan modal berkaitan erat dengan alokasi sumber daya yang terbatas, yaitu:LandLaborCapital
Masalah penganggaran modal berawal dari seleksi beberapa alternatif proyek:Apakah proyek A dan /atau B itu cukup baik Apakah proyek A lebih baik dari proyek B?
Proses kemungkinan peluang investasi evaluasi tambang :Ore Reserves
Cut Off GradeMine Size
Production Cost
CIRI-CIRI USAHA PERTAMBANGAN PADAT MODAL (CAPITAL INTENSITY)
PERIODE PRA PRODUKSI YANG PANJANG (LONG PREPRODUCTION PERIODS)
BERESIKO TINGGI (HIGH RISK)
SUMBER DAYA YANG TIDAK DAPAT DIPERBAHARUI (NON RENEWABLE RESOURCES)
PEMILIK SAHAM PEMBERI KREDITPERUSAHAAN FASILITAS PRODUKSISIKLUS FINANCING, INVESTING DAN PRODUCINGFINANCINGINVESTINGPRODUCINGCAPITAL INVESMENTCost of Capital Return on Investment OutputKas
RUMUS-RUMUS BUNGA BERGANDASINGLE PAYMENT COMPOUND AMOUNT
SINGLE PAYMENT PRESENT WORTH
UNIFORM SERIES COMPOUND AMOUNTFACTOR = (1+i)n = F/P i,nFACTOR = 1/(1+i)n = P/F i,nFACTOR = [1/(1+i)n 1]/i = F/A i,n
RUMUS-RUMUS BUNGA BERGANDA - lanjutanSINKING FUND DEPOSIT FACTOR
CAPITAL RECOVERY FACTOR
UNIFORM SERIES PRESENT WORTHFACTOR = i/[(1+i)n - 1= A/F i,nFACTOR = [(1+i)n 1]/I(1+i)n = P/A i,nFACTOR = i/(1+i)n /(1+i)n -1= A/F i,n= A/Pin
0P1
SINGLE PAYMENT COMPOUND-AMOUNT FACTORSIMBOL;P : PRESENT SINGLE SUM OF MONEY, SEJUMLAH UANG PADA SAAT SEKARANGF : FUTURE SINGLE SUM, SEJUMLAH UANG PADA SAAT AKAN DATANGA : JUMLAH SETIAP PEMBAYARAN DALAM SERI UNIFORM DARI PEMBAYARAN YANG SAMA SETIAP PERIODEn : JUMLAH PERIODE DALAM EALUASI PROYEKKi : PERIODE COMPOUND INTEREST RATE / LAJU BUNGA BERGANDA
B. UNIFORM SERIES COMPOUND - AMOUNT FACTORF = A +A(1+i) + A(1+i)2 + . +A(1+i)n-1 Dikalikan (1+i)F = A(1+i) + A(1+i)2 + A(1+i)3 + .+ A(1+i)n F (1+i) - F = A(1+i)n - AiF = A(1+I)n - An-1AAAAF = ? Uniform Series Compound -Amount Factor
ANALISA YANG DIPAKAI UNTUK EVALUASI PROYEKAnalisa Rate of Return atau DCFRORUntuk menghitung ROR atau DCFROR dipakai persamaan sebagai berikut :
Present Worth (PW) EquationPW Cost = PW Income + PW Salvage Value
b. Annual Worth (AM) EquationAW Cost = AW Income = AW Income + AW Salvage Value
c. Future Worth (FW) EquationFW Cost = FW Income + FW Salvage Value
2. Analisa Payback PeriodPayback Period mengukur seberapa cepat suatu investasi dapat kembali atau waktu yang dibutuhkan cash flow positif untuk mengembalikan/melunasi cash flow negatif
3. Analisa Net Valuea. Net Present Value (NPV) = Present Worth Revenue/savings @i* - Present Worth Cost@ i*
b. Net Annual Value (VAV) =Equivalent Annual Revenues/savings @* - Equivalent Annual Cost @i*c. Net Future Value (VFV) =Future Worth Revenues/savings @I* - Future Worth Cost @i*
4. Benefit - Cost Ratio dan Present Value Ratio
Present Worth Net Revenues@i*Benefit - Cost Ratio (B/C Ratio) = Present Worth Net Costs @ i*
Net Present Values@i*Present Value Ratio (PVR) = Present Worth Net Costs @ i*
NPV @ I*PVR =PW Net Costs @ I*
4. Benefit - Cost Ratio dan Present Value Ratio - Lanjutan
NPV @ i*PVR=PW Net Costs @ i*PW Net Revenues @ i* - PW Net Costs @i*=PW Net Costs @ i*
PW Net Revenues @i* -PW Net Costs @ i*=PW Net Costs @i*PW Net Costs @i*
PVR= B / C Ratio - 1 atau PVR + 1 = B / C RatioB / C ratio > 1 (memenuhi)PVR > 0 (memenuhi)
ANALISIS KEPEKAANadalah:
Suatu alat untuk evaluasi efek-efek dari ketidakpastian pada investasi dengan melihat bagaimana suatu kemampulabaan alternatif investasi berubah apabila parameter-parameter dirubah sehingga mempengaruhi hasil suatu evaluasi ekonomi
ANALISIS KEPEKAAN Analisis Kepekaan Variabel Tunggal Analisis Kepekaan Pendekatan SelangPendekatan selang meliputi perkiraan yang paling optimis dan yang paling pesimis, dari data tersebut dihitung selang (range) ROR dari proyek Analisis Kepekaan ProbabilistikAnalisis ini memakai distribusi probabilitas untuk menghubungkan: volume penjualan, harga, biaya operasi dan parameter-parameter lainnya dengan probabilitas kejadian
Pendekatan selang meliputi perkiraan yang paling optimis dan yang paling pesimis, dari data tersebut dihitung selang (range) ROR dari proyek
EXPECTED VALUE ANALYSIS adalah:Perbedaan antara ekspektasi profit dengan ekspektasi ongkos
Ekspektasi Profit adalah:Probabilitas Penerimaan Profit dikalikan nilai profit tersebut
Ekspektasi Ongkos adalah:Probabilitas mengeluarkan ongkos-ongkos tertentu dikalikan dengan nilai ongkos tersebut
ALIRAN KAS DAN LEVERAGE ALIRAN KAS :
CASH FLOW = NET INCOME + BOOK OR NON DEDUCTION - CAPITAL COST
CASH FLOW = NET INCOME + DEPRECIATION + DEPLETION + AMORTIZATION + DEFFERED DEDUCTION - CAPITAL COST
LAVERAGE :
INVESTASI YANG MELIBATKAN KOMBINASI MODAL PINJAMAN (BORROWED MONEY) DAN MODAL SENDIRI (EQUITY CAPITAL)
TIGA PERBEDAAN ANTARA ALTERNATIF INVESTASI DENGAN MODAL SENDIRI DENGAN MODAL PINJAMAN :
1. Bunga Modal Pinjaman --> Tambahan biaya operasi dalam pengurangan pajak yang dihitung setiap periode evaluasi dimana pengembalian modal dan bunga dilakukan
2. Pengembalian modal pinjaman --> Tambahan pengurangan capital cost tak terkena pajak yang harus dihitung sebagai hutang keluar setelah pajak setiap periode evaluasi
3. Investment Capital Cost --> Harus disesuaikan untuk setiap periode evaluasi
A. ANALISIS CASH INVESTMENTKet: * = "Termasuk Salvage Value" ** = Termasuk $ 15 working capital dan $ 10 depresiasiPW Equation : 0 = -111 + 32(P/Ai,3) + 63(P/Fi,4)I = DCFROR Cash investment
Sheet1
Tahun01234
Revenue656565100*
-Operating cost-25-25-25-25
-Depreciation-10-20-20-20-20
-Write Off-25**
Taxable-1020202030
- Tax @ 40%4-8-8-8-12
Net Income-612121218
+ Depreciation1020202020
+ Wrie Off25
- Capital Cost-115
Cash Flow-11132323263
Sheet2
Sheet3
B. ANALISIS LEVERAGE INVESTMENTPW Equation : 0 = -11 + 4,45 (P/Fi,1) + 3.59(P/Fi,2) + 2.64 (P/Fi,3) + 32.60 (P/Fi,4)= DCFROR Leverage Investment = 53.6%
Sheet1
Tahun01234Tahun01234
Revenue656565100Revenue656565100
-Operating cost-25-25-25-25-Operating cost-25-25-25-25
-Depreciation-10-20-20-20-20-Depreciation-10-20-20-20-20
-Write Off-25-Write Off-25
-Interest-10-7.85-5.48-2.87
Taxable-1020202030Taxable-101012.1514.5227.13
- Tax @ 40%4-8-8-8-12- Tax @ 40%4-4-4.86-5.81-10.85
Net Income-612121218Net Income-667.298.7116.28
+ Depreciation1020202020+ Depreciation1020202020
+ Wrie Off25+ Wrie Off25
- Principal-21.55-23.7-26.07-28.68
- Capital Cost-115- Capital Cost-115
- Borrowed100
Cash Flow-11132323263Cash Flow-114.453.592.6432.6
Sheet2
Sheet3
Konsep dasar untuk melakukan estimasi market value suatu aset:The cost approachThe market comparable sales approachThe income on economy approach