Memoria, Reseña Informativa y Estados Contables Memoria

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.)

INDICE

Carta del Presidente Páginas 1 / 2

Memoria y Reseña Informativa Páginas 1 / 33

Estados contables al 31 de diciembre de 2007

� Balance general Página 2

� Estado de resultados Página 3

� Estado de evolución del patrimonio neto Página 4

� Estado de flujo de efectivo Página 5

� Notas a los estados contables Páginas 6 / 23

� Anexos A, C, D, E, G, H e I Páginas 24 / 30

Informe de los Auditores Independientes

Informe de la Comisión Fiscalizadora


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CARTA DEL PRESIDENTE A LOS ACCIONISTAS

Señores Accionistas: Tengo el agrado de presentar a ustedes la Memoria y Balance General del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007, que corresponde al decimosexto cierre anual de la Empresa Distribuidora Sur Sociedad Anónima (EDESUR S.A.). En el transcurso del año 2007, a través de la Resolución N° 50/2007, el Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE) puso en vigencia el régimen tarifario de transición establecido por el Acta Acuerdo de Renegociación del Contrato de Concesión que EDESUR había suscripto con la Unidad de Renegociación de los Contratos de Servicios Públicos en 2005 y que fuera ratificada por el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 1959/2006. Con la entrada en vigencia de dicho regimen tarifario, a contar del 1° de febrero de 2007, aplicable a los cosumos a partir del 1° de noviembre de 2005, EDESUR comenzó a percibir un incremento del 28% en su Valor Agregado de Distribución que fue el primero autorizado por el Poder Ejecutivo Nacional desde el comienzo de la emergencia económica. Cabe consignar que el aumento en la tarifa media no fue superior al 15% y que del mismo quedaron exceptuados los clientes residenciales. En el mismo sentido, el ENRE dispuso la compensación del incremento de los costos propios de distribución para los períodos mayo 2005-abril 2006 y mayo 2006-abril 2007, vía incremento de tarifa y compensación con los fondos excedentes del Programa de Uso Racional de la Energía Eléctrica (PUREE) respectivamente. El haber logrado la aplicación del Acta Acuerdo constituye un hecho auspicioso para EDESUR, tuvo como resultado del ejercicio 2007 una utilidad neta de $161,5 millones, logrando revertir las perdidas acumuladas entre los ejercicios 2002 y 2006 y permite dar inicio a un camino que lleva a la normalización de la compañía la cual se debiera materializar con el fin del proceso de renegociación tarifaria previsto para el 2008.

Más inversiones que las comprometidas con el Poder Ejecutivo En el transcurso del ejercicio 2007, EDESUR realizó inversiones por $268,3 millones, siendo el monto total invertido por la Compañía desde el inicio de la concesión en 1992 asciende a $3.693 millones. Entre las inversiones del presente año, merece destacarse la puesta en servicio de la Subestación Transradio de Alta y Media Tensión ubicada en el partido de Lomas de Zamora que permite abastecer con 600 MVA de potencia al conurbano sur , beneficiando a un millón de habitantes de la zona de Lomas de Zamora, Esteban Echeverría, Ezeiza y Cañuelas. En este mismo sentido, se ha invertido para duplicar la potencia de las subestaciones Once y Pompeya, en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y Monte Chingolo, para beneficiar en este caso a los partidos de Lanús, Quilmes y Florencio Varela. A estas grandes obras en el sistema de Alta Tensión de la Compañía se sumaron centenares de proyectos de inversión focalizados en las redes de Media y Baja Tensión en distintos sectores del área de concesión. Todos ellos en conjunto elevan las inversiones realizadas por EDESUR en el período de emergencia económica (2002-2007) a más de $1.000 millones. Hechos significativos Algunos hechos de especial significación para EDESUR producidos en el presente ejercicio son:

• La prórroga de la vigencia del primer período de gestión de la Compañía hasta la finalización del período tarifario de cinco años que se inicie con la vigencia de la Revisión Tarifaria Integral establecida en el Acta Acuerdo.


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• La emisión de una nueva serie de obligaciones negociables (Clase 7) bajo el programa de emisión de títulos de deuda de mediano plazo, por un monto total de $165 millones

• Las dos mejoras obtenidas en la calificación de riesgo crediticio otorgada por Fitch Argentina

durante el año, siendo calificada en septiembre como A+ con carácter de “grado de inversión” o “investment grade” local.

Una gestión sostenible y socialmente responsable Entre todos los logros obtenidos por la gestión de EDESUR durante 2007, hay que destacar la renovación trienal de las certificaciones de sus sistemas de gestión en las normas ISO 14001, ISO 9001 y OHSAS 18001/IRAM 3800, renovando el compromiso de la Empresa con la calidad, la seguridad y el medio ambiente, status que la compañía ha sostenido a lo largo de toda la emergencia económica decretada. Asimismo, la gestión socialmente responsable de la Empresa y el desarrollo de programas educativos y sociales de creciente compromiso con la comunidad, ha alcanzado importantes reconocimientos como los otorgados a la Empresa en el marco de los Premios “Ciudadanía Empresaria” de la Cámara de Comercio de los Estados Unidos en el país y “Comunicación y Valores” del Instituto de Comunicación Institucional de la UCES, entre otros. En este sentido cabe destacar que el programa “El Viaje de Energía” ha llegado a más de 110.000 alumnos en escuelas primarias del área de concesión de la Compañía, brindando conocimientos básicos sobre la energía eléctrica tales como el funcionamiento de la electricidad, su distribución desde las fuentes hasta los hogares y su uso seguro y eficiente. En materia de Recursos Humanos, EDESUR logró mantener armoniosas relaciones con su personal y las entidades gremiales, pudiéndose concertar en este período, acuerdos beneficiosos para todas las partes y teniendo en cuenta el contexto que se encuentra la compañía. Queda mucho por transitar hasta alcanzar la normalización definitiva de la situación de la Compañía. Sin embargo, debemos congratularnos por lo que hasta aquí se ha logrado y reconocer el esfuerzo, la dedicación y la capacidad de los trabajadores y ejecutivos, que han dado muestras cabales de su vocación de servicio, orientación al cliente, el compromiso con la comunidad y sus accionistas. A todos y cada uno de los que conforman la familia EDESUR, vaya el sincero agradecimiento del Directorio.


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Memoria y Reseña Informativa al 31 de diciembre de 2007

MEMORIA De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias vigentes, sometemos a su consideración la documentación del Balance General correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007. ANTECEDENTES GENERALES DE EDESUR S.A. Historia de la Sociedad EDESUR S.A. (en adelante EDESUR, o la Compañía, o la Sociedad) fue una de las sociedades surgidas del proceso de transformación del sector eléctrico desarrollado por el Poder Ejecutivo Nacional (PEN) entre los años 1991 y 1992. La ley N° 24.065, conocida como de “Marco Regulatorio Eléctrico” –sancionada por el Congreso de la Nación- y sus decretos reglamentarios, establecieron los lineamientos y pautas principales para la reestructuración y privatización de la industria eléctrica. EDESUR fue constituida por escritura pública de fecha 21 de julio de 1992 en cumplimiento del decreto del PEN Nº 714 del 28 de abril de 1992 y las disposiciones legales allí citadas. Tras una licitación pública internacional de la que participaron varios de los operadores del negocio eléctrico más importantes del mundo, junto con los grupos empresarios más relevantes de la Argentina, el PEN, mediante el decreto N° 1507/92, adjudicó el 51% de las acciones ordinarias, escriturales clase “A” de la Sociedad a la oferta presentada por el consorcio Distrilec Inversora S.A. (DISTRILEC) al ofertar el mejor precio (US$ 511.021.021), firmando el contrato de transferencia de acciones con fecha 6 de agosto de 1992. El 1º de setiembre de 1992 se realizó la toma de posesión por parte del consorcio adjudicatario, e inicia EDESUR sus actividades dentro del área de concesión. El 12 de diciembre de 1995, Enersis S.A., accionista de DISTRILEC, -por medio de una subsidiaria- presentó la única oferta por el 39% de las acciones ordinarias escriturales clase “B” de EDESUR que conservaba el Gobierno argentino. La oferta por las 387.263.754 acciones fue de US$ 390 millones y le fue adjudicada en el proceso. El 31 de mayo de 2000, EDESUR culminó la operación del rescate de acciones ordinarias, escriturales clase “C” de EDESUR correspondientes al Programa de Propiedad Participada, representativas del 10% del paquete accionario de la Sociedad. Por un monto de US$ 150,2 millones, se procedió a la compra de aproximadamente el 95% del total de acciones clase “C”. Las restantes acciones clase “C”, que estaban en manos de los empleados que no aceptaron la propuesta de adquisición, fueron convertidas en acciones clase “B” y se encuentran prendadas a favor de la Sociedad. Objeto Social El objeto social de EDESUR es la prestación del servicio de distribución y comercialización de energía eléctrica en la zona sur de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y en doce partidos de la provincia de Buenos Aires (Almirante Brown, Avellaneda, Berazategui, Cañuelas, Esteban Echeverría, Ezeiza, Florencio Varela, Lanús, Lomas de Zamora, Presidente Perón, Quilmes y San Vicente), así como la adquisición de la propiedad de acciones de otras empresas distribuidoras de energía eléctrica, en forma individual o asociada con terceros, previo cumplimiento de la legislación aplicable, y la prestación de servicios de operación vinculados con distribución y comercialización de energía eléctrica a dichas empresas.


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Asimismo y previa autorización del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE), otorgada para cada caso en particular, EDESUR podrá prestar servicios a terceros y realizar actividades de asesoramiento y de operación, accesorias, afines o relacionadas con la industria de la energía eléctrica. Estructura de la propiedad El capital autorizado de EDESUR es de $898.585.028 representado por 506.421.831 acciones ordinarias escriturales clase “A” y 392.163.197 acciones ordinarias escriturales clase “B”. La participación accionaria en EDESUR, al 31 de diciembre de 2007, era la siguiente:

ACCIONISTA % N° Acciones

CLASE A Distrilec Inversora S.A. 56,358% 506.421.831

CLASE B Enersis S.A. 16,025% 143.996.758

Chilectra S.A. 20,848% 187.333.996

Endesa Internacional S.A. 6,224% 55.933.000

Otros accionistas 0,545% 4.899.443

TOTALES 100,000% 898.585.028

Al presente, DISTRILEC, la sociedad inversora controlante de EDESUR, posee el 56,36% de las acciones, siendo sus accionistas sociedades del Grupo Enersis y sociedades del Grupo Petrobras. DISTRILEC, la sociedad inversora controlante de EDESUR, es administrada por un Directorio compuesto por diez directores titulares y diez suplentes, los que son designados por los accionistas que pertenecen al Grupo Enersis y al Grupo Petrobras respectivamente, en igual número de directores y con igual cantidad de votos a emitir para adoptar todas sus resoluciones sociales. Composición del Directorio La Sociedad es administrada por un Directorio compuesto por nueve directores titulares que podrán ser reemplazados por los directores suplentes, exclusivamente de su misma clase. Los directores son elegidos por el período de un ejercicio, pudiendo ser reelegidos. Los accionistas de la clase “A” tienen derecho a elegir cinco directores titulares y cinco directores suplentes. Los accionistas de la clase “B” tienen derecho a elegir cuatro directores titulares y cuatro directores suplentes. La fiscalización de EDESUR es ejercida por una Comisión Fiscalizadora compuesta por tres síndicos titulares que durarán un año en el ejercicio de sus funciones. También se designan tres síndicos suplentes que reemplazarán a los titulares en los casos previstos por la ley.

La composición del Directorio de EDESUR, al 31 de diciembre de 2007, era la siguiente:

Presidente: João Ferreira Bezerra de Souza Vicepresidente: Rafael López Rueda


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Directores titulares: Marcelo Silva Iribarne Rafael Arias Salgado Montalvo Rigoberto Mejía Aravena Juan Pablo Larraín Medina Gonzalo Vial Vial Jorge Volpe Miguel Beruto Directores suplentes: Santiago Daireaux Manuel María Benites Roberto Fagan Daniel Casal Cargo vacante (1) Pablo Martín Lepiane Alan Arntsen Pedro Eugenio Aramburu Mariano Florencio Grondona

(1) Con fecha 24 de enero de 2008, se celebró una Asamblea General de Accionistas que designó como Director Suplente a Jean Yatim Morillas.

Comisión Fiscalizadora

Síndicos titulares:

José Zuliani María Inés Justo Jorge Luis Pérez Alati

Síndicos suplentes: Nicolás Mordeglia Betina Di Croce Adela Alicia Codagnone

Gerente General: José María Hidalgo Martín-Mateos Comité de Auditoría En virtud de lo dispuesto por el decreto N° 677/2001 y las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores (CNV) Nº 400/2002 y N° 402/2002, las sociedades autorizadas a hacer oferta pública de sus acciones deben contar con un Comité de Auditoría. Las funciones principales del Comité de Auditoría son las de opinar, supervisar e informar al mercado respecto de, entre otras, las siguientes cuestiones:

• el cumplimiento de ciertos requisitos legales y reglamentarios a los que está sujeta la Sociedad bajo régimen de oferta pública;

• el funcionamiento del sistema de control interno y del sistema administrativo contable, el cumplimiento de las normas de conducta que resulten aplicables;

• la independencia, la idoneidad y desempeño de los auditores externos; • el funcionamiento y desempeño de la auditoría interna de la Sociedad.

El Directorio de EDESUR modificó su reglamento interno por acta de Directorio de fecha 5 de mayo de 2003, incluyéndose cláusulas sobre la creación y el funcionamiento del Comité de Auditoría, tal como lo exige la resolución N° 400/2002 de la CNV. Por actas de Directorio del 22 de abril de 2004 y del 26 de marzo de 2007, se modificaron algunos puntos de la cláusula 7 de dicho reglamento interno de EDESUR


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que regula el Comité de Auditoría. Asimismo, el Comité de Auditoría dictó su propio reglamento interno que se encuentra transcripto en el acta N°1 del Libro de Actas de dicho Comité. El Comité de Auditoría de EDESUR está formado por tres directores titulares de la Sociedad, de los cuales dos son independientes. Al 31 de diciembre de 2007 sus miembros eran: João Ferreira Bezerra de Souza, como miembro no independiente y en condición de Presidente del Comité y Marcelo Silva Iribarne y Miguel Beruto, como miembros independientes. EDESUR cuenta con un sistema de control interno sobre la información financiera. El mismo fue elaborado mediante la metodología COSO. El sistema consiste en la definición de Objetivos de Control que contemplen los Riesgos de la operatoria y la formalización de Actividades de Control en dichos procesos para asegurar la fiabilidad de la información contenida en los estados financieros. El esquema se complementa con un esquema de autoevaluaciones por parte de los responsables de los procesos y supervisiones de los responsables finales de la Compañía, y evaluaciones sobre el diseño y efectividad de los controles por parte de la Gerencia de Auditoría Interna. Estructura Organizacional y principales ejecutivos La estructura de la Compañía está formada por la Gerencia General de la cual dependen siete direcciones (Asuntos Legales, Recursos Humanos, Comercial, Distribución, Servicios, Planificación y Control Económico y Administración y Finanzas) y dos gerencias (Comunicación y Medio Ambiente, Calidad y Desarrollo Sostenible). Existe, además, la Gerencia de Auditoría Interna que depende directamente del Directorio. Esta estructura, junto con la fijación de límites de aprobación y la existencia de sistemas de información, favorecen la toma de decisiones y el control en la gestión de EDESUR por parte de sus distintos órganos. A efectos de favorecer el proceso de toma de decisiones, el trabajo en equipo y alcanzar resultados positivos en la gestión de áreas estratégicas para la organización, existen Comités presididos todos por el Gerente General e integrados por los principales ejecutivos de la Sociedad en cada una de las áreas de incumbencia. Son ellos los Comités de Dirección; Compras y Contratos; Calidad, Medio Ambiente y Desarrollo Sostenible; Seguridad; Regulación; y Comunicación.

DIRECTORIO

Gerencia de Auditoría Interna

Gerencia General

Gerencia de Comunicación

Gerencia de Medio Ambiente,

Calidad y Desarrollo Sostenible

Dirección de Asuntos Legales

Dirección de Recursos Humanos

Dirección Comercial

Dirección de Distribución

Dirección de Servicios

Dirección de Planificación y

Control Económico

Dirección de Administración y

Finanzas


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Miembros del Comité Ejecutivo al 31 de diciembre de 2007

Gerente General

José María Hidalgo Martín-Mateos

Director de Administración y Finanzas

Juan Eduardo Verbitsky

Director Comercial

Sandro Ariel Rollan

Director de Distribución

Daniel Héctor Colombo

Director de Planificación y Control Económico

Juan Antonio Garade

Director de Servicios

Daniel Roberto Alasia

Director de Recursos Humanos

Héctor Hernán Ruiz Moreno

Director de Asuntos Legales

Alvaro Eduardo Estivariz

Gerente de Medio Ambiente, Calidad y Desarrollo Sostenible

José María Gottig

Gerente de Comunicación

Daniel Horacio Martini

Gerente de Auditoría Interna

Jorge Lukaszczuk

Compensación a miembros del Directorio, Directores y Gerentes La remuneración de los miembros del Directorio es fijada por la Asamblea General Ordinaria, en el momento de la aprobación de la memoria y balance anual. La política de remuneraciones del personal ejecutivo de EDESUR se compone de una retribución fija, mensual, conforme la legislación vigente, una retribución variable y un programa de beneficios. La retribución variable consiste en un esquema de bonos anuales sujetos a objetivos fijados anualmente por el Directorio de la Compañía, los cuales determinan su percepción y cuantía. 2002-2007: PERIODO DE EMERGENCIA PÚBLICA EN MATERIA SOCIAL Y ECONOMICA EN LA ARGENTINA y RENEGOCIACION DEL CONTRATO DE CONCESION DE LA COMPAÑÍA 1. La sanción de la ley de Emergencia Económica y el quiebre del equilibrio económico-financiero del contrato de concesión La ley N° 25.561, sancionada por el Congreso Nacional y publicada en el Boletín Oficial de la República Argentina el día 7 de enero de 2002, declaró la emergencia pública en materia social, económica, administrativa, financiera y cambiaria. A partir de la sanción de esta ley de Emergencia Económica, las medidas adoptadas posteriormente y los efectos de ambas afectaron la situación de EDESUR produciendo un grave daño sobre la ecuación económico-financiera de la Compañía. La pesificación de las tarifas produjo una insuficiencia de ingresos para atender adecuadamente el financiamiento de la actividad de la Sociedad, como así también desvirtuó lo previsto por los artículos 40 y 42 de la ley N° 24.065, en cuanto al aseguramiento de una tasa de rentabilidad razonable, comparable nacional o internacionalmente. En tanto, aquella y el congelamiento de tarifas impidieron el


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reconocimiento del real costo de la prestación del servicio y de los márgenes de utilidad previstos en la ley. 2. El proceso de renegociación de los contratos A efectos de recomponer esta situación y de conformidad con lo previsto por la ley N° 25.561, en el mes de febrero de 2002, el PEN dictó el decreto N° 293/02 por medio del cual se encomendaba al Ministerio de Economía la misión de llevar a cabo, a través de una comisión ad hoc, el proceso de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos. El objetivo primario del proceso, declarado a través de la resolución N° 20/2002 del Ministerio de Economía de la Nación, resultaba el de adecuar los contratos de concesión o de licencia durante el período de emergencia y hasta tanto sea superada dicha situación, sin introducir cambios estructurales, a efectos de preservar la vida del contrato y las condiciones originariamente pactadas con miras a su restablecimiento futuro. El gobierno que asumió funciones el 25 de mayo de 2003, dispuso a través del decreto N° 311/03 de fecha 3 de julio de 2003, la creación de la Unidad de Renegociación y Análisis de los Contratos de Servicios Públicos (UNIREN), en el ámbito de los ministerios de Economía y Producción y de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios. Esta unidad tiene la misión de asesorar y asistir al Poder Ejecutivo en el proceso de renegociación, en su carácter de continuadora de la comisión creada por el decreto N° 293/02. El plazo para llevar a cabo la renegociación de los contratos fue prorrogado sucesivamente a través de las siguientes leyes sancionadas por el Congreso de la Nación:

• Ley N° 25.790, publicada en el Boletín Oficial de la República Argentina del 22 de octubre de 2003. Prorrogó la emergencia económica al 31 de diciembre de 2004.

• Ley N° 25.972, publicada en el Boletín Oficial de la República Argentina del 17 de diciembre de 2004. Prorrogó la emergencia económica al 31 de diciembre de 2005.

• Ley N° 26.077, publicada en el Boletín Oficial de la República Argentina del 10 de enero de 2006. Prorrogó la emergencia económica al 31 de diciembre de 2006.

• Ley N° 26.204, publicada en el Boletín Oficial de la República Argentina del 20 de diciembre de 2006. Prorrogó la emergencia económica al 31 de diciembre de 2007.

• Ley N° 26.339, publicada en el Boletín Oficial de la República Argentina del 4 de enero de 2008. Prorrogó la emergencia económica al 31 de diciembre de 2008.

3. Avances del proceso de renegociación del Contrato de Concesión durante el ejercicio. Como parte del proceso de renegociación de su Contrato de Concesión, el 29 de agosto de 2005, EDESUR suscribió el Acta Acuerdo de Renegociación del Contrato de Concesión, que fue ratificada por Decreto del PEN N° 1.959 de diciembre de 2006, publicado en el Boletín Oficial el 8 de enero de 2007. Dicha Acta Acuerdo, entre otros dictados, establecía un régimen tarifario de transición a partir del 1° de noviembre de 2005, con un aumento en la tarifa media del servicio no superior al 15%, que refleja un aumento promedio del Valor Agregado de Distribución (VAD) del 28%. De la aplicación de este aumento quedaban excluidos los clientes residenciales. Mediante su Resolución N° 50/2007 de febrero de 2007, el ENRE puso en vigencia a partir del 1° de febrero de 2007 las tarifas emergentes del régimen tarifario de transición contenido en el Acta Acuerdo y estableció que el cobro de los montos correspondientes al aumento tarifario por el período noviembre 2005–enero 2007, se efectúe en 55 cuotas mensuales y sucesivas. Esto ha constituido, en la práctica, el primer incremento en el VAD autorizado para EDESUR por el Poder Ejecutivo, desde la sanción de la ley de emergencia económica.


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Cabe señalar que, por aplicación del Mecanismo de Monitoreo de Costos (MMC) establecido en el Acta Acuerdo -que activa cada seis meses el proceso de redeterminación de la tarifa por variación de costos de la distribuidora-, el ENRE dispuso aplicar a partir de febrero de 2007 un incremento del 9,962% sobre los costos propios de distribución del período mayo 2005- abril 2006 a través de la misma Resolución N° 50/2007 antes mencionada. Asimismo, el ENRE autorizó otro incremento por aplicación del MMC del 9,75% sobre los costos propios de distribución, del período mayo 2006 – abril 2007 que debió percibirse a partir del mes de mayo de 2007. Sin embargo, recién por Resolución de la Secretaría de Energía N° 1.838/2007 y Resolución ENRE N° 867/2007 de diciembre de 2007 se aprobó que la Sociedad perciba tal incremento mediante compensación con los fondos excedentes del Programa de Uso Racional de la Energía Eléctrica (PUREE) hasta tanto se reconozca el efectivo traslado a tarifas. Por otra parte, el Acta Acuerdo determinó la realización de una Revisión Tarifaria Integral (RTI) a implementarse por el ENRE de acuerdo con la ley N° 24.065 y en un plazo que finalizaría el 30 de junio de 2006, para fijar un nuevo régimen tarifario con vigencia por un período de 5 años. El proceso para la RTI aún no ha sido efectivizado y, por lo tanto, se mantiene la aplicación del régimen tarifario de transición con las circunstancias que se han descripto precedentemente. Sobre el particular, la Secretaría de Energía de la Nación emitió la Resolución N° 433/2007 que estableció el 1° de febrero de 2008, como fecha de entrada en vigencia del nuevo Cuadro Tarifario surgido de dicha RTI, que hasta la fecha no ha tenido resolución. Por último, es dable destacar que el ENRE, mediante la Resolución N° 466/2007, prorrogó la vigencia del primer período de gestión de la Compañía –que vencía el 1° de septiembre de 2007- hasta la finalización del período tarifario de cinco años que se inicie con la vigencia de la RTI establecida en el Acta Acuerdo. ACTIVIDAD EMPRESARIA 1. EVOLUCION DE LA DEMANDA Durante el presente ejercicio, la demanda de energía en el área de concesión de EDESUR aumentó un 7% respecto de 2006, lo que constituye el mayor crecimiento anual en la historia de la Compañía. La energía ingresada a la red de EDESUR alcanzó los 17.739 GWh y la potencia máxima registrada en el año fue de 3.111 MW cuando, en el mes de mayo, marcando un nuevo récord. Cabe consignar que este récord histórico ha sido superado el día 8 de enero de 2008 cuando se registró, en el área de concesión de EDESUR, una demanda máxima de 3.159 MW.


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1.1. Restricciones a la demanda (Resolución Secretaría de Energía N° 1.281/2006) La Secretaría de Energía, en su Resolución N° 1.281/2006, estableció que a partir del 1° de noviembre de 2006, la energía comercializada en el mercado spot por los agentes dependientes del Estado Nacional, tiene como destino prioritario el abastecimiento de las pequeñas demandas de los agentes distribuidores del Sistema Argentino de Interconexión (SADI) (consumos menores a los 10 kW). Asimismo, dicha resolución establece que la energía eléctrica disponible en el mercado spot -generación hidroeléctrica sin contrato y la generación térmica sin combustible propio- va a ser destinada a abastecer, en primer lugar, a las demandas señaladas previamente y seguidamente a los suministros de las demandas de hasta 300 kW, quedando los excedentes disponibles para el abastecimiento de la Demanda Base de los Grandes Usuarios del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) y Grandes Demandas de los Distribuidores, (GUDIS) (suministros mayores a los 300kW). Los Grandes Usuarios del MEM y los GUDIS con suministros mayores a los 300 kW deben garantizar los consumos de sus Demandas Base (demandas del año 2005) con generación hidroeléctrica o con generación térmica con combustible propio, y los consumos por encima de sus Demandas Base con contratos realizados con proveedores del Servicio “Energía Plus”, o generación que se adiciona al MEM a partir de septiembre de 2006, también creado por la Secretaría de Energía, o bien estar dispuestos a reducir carga o en su defecto a pagar los sobreprecios de energía y potencia y las penalidades que aplique la regulación. A partir de la Resolución N° 1.281/2006, desde el 28 de mayo y hasta el 10 de agosto, la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A. (CAMMESA) solicitó la reducción de los consumos excedentes o no garantizados de los GUDIS y de los Grandes Usuarios del MEM mayores de 300kW, durante las horas de mayor demanda. Para ello, la autoridad informó diariamente a la Compañía el nivel de reducción que correspondía a cada GUDI, así como posteriormente los montos a facturar por los consumos con incumplimientos a las reducciones previstas.

Evolución de la Demanda de Energía(en GWh - incluye Peaje)

104461083210920115771218912727133841405814354137481435515097158131658517739

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Evolución de la Demanda de Potencia Máxima(en MW - incluye Peaje)

1929 2002 2078 2170 2224 2291 23692593 2582 2547 2546 2650 2798

3028 3111

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007


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2. INVERSIONES En el transcurso del ejercicio 2007, EDESUR realizó inversiones por $268,3 millones. Cabe consignar, asimismo, que existen compromisos de compras y contrataciones, derivados del Plan de Inversiones 2007, por más de $40 millones. El monto total invertido por la Compañía desde el inicio de la concesión en 1992 asciende a $3.693 millones. Con este plan de inversiones, EDESUR superó en un 16,6% el compromiso de inversiones acordado con el gobierno nacional. EDESUR desarrollará programas de inversión crecientes durante el ejercicio 2008, a efectos de abastecer el crecimiento de la demanda y mejorar la calidad de servicio, sosteniendo la operación de la Compañía con las actuales estrategias y políticas financieras. 3. GESTION TECNICA La gestión técnica de EDESUR tuvo como objetivo el sostenimiento de la calidad del servicio y el resguardo de la seguridad pública, alcanzando resultados positivos gracias a una administración eficiente, con fijación de estrategias y objetivos estrictamente adaptados a las circunstancias y con un estrecho seguimiento y control sobre las variables claves de la gestión. 3.1. Nuevas obras Nueva subestación Transradio En un acto que contó con la presencia del Ministro de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, Arq. Julio De Vido y del Intendente municipal de Lomas de Zamora, Jorge Rossi, EDESUR inauguró la nueva subestación Transradio de Alta y Media Tensión (220/132/13,2kV), que fue construida con una inversión de $68 millones en la zona de Santa Catalina, partido de Lomas de Zamora. La subestación se transformó en una de las principales vías de acceso de la energía proveniente del SADI al corazón del Gran Buenos Aires, incorporando 600 MVA de potencia al sistema de Alta Tensión del conurbano sur y beneficiando a un millón de habitantes de los partidos de Lomas de Zamora, Esteban Echeverría, Ezeiza y Cañuelas. El objetivo de esta nueva subestación es el de atender la demanda de la zona denominada Transradio, abastecida por las subestaciones Valentín Alsina y Santa Catalina. Además, otra importante finalidad de la misma es la de descargar el subsistema de 220 kV, hoy abastecido por la subestación Almirante Brown 220/132KV – 2 x 300MVA, ampliando la oferta de transformación a nivel 220/132KV, esto último complementariamente con el proyecto de cambio de alimentación de las subestaciones Santa Catalina y Echeverría. El proyecto contempló la construcción de una nueva subestación de 220/132kV - 2 x 300MVA y en el mismo predio una subestación de 132/13,2kV – 2 x 40MVA. La alimentación en 220kV se toma de las existentes líneas número 61 y 62 provenientes de la subestación Ezeiza. La realización de este proyecto fue en etapas. Durante 2007 se concretó la última de ellas, la cual consistió en la finalización de los trabajos y puesta en servicio de la subestación. Cabe aclarar que el proyecto de cambio de alimentación de las subestaciones Santa Catalina y Echeverría, consistente en el tendido de 6,12 km de doble terna de cable subterráneo de 132kV, se puso en servicio en el mes de enero de 2008.


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Ampliación de la subestación Once (de 80MVA a 160MVA de potencia instalada)Con el objeto de acompañar el crecimiento de la demanda en los barrios de Almagro, Balvanera, Boedo, San Cristóbal, Recoleta y Monserrat, EDESUR puso en servicio la ampliación de potencia de la subestación Once beneficiando a 500.000 habitantes de la Ciudad de Buenos Aires. La citada unidad transformadora de energía fue renovada con la instalación de dos nuevos transformadores que le dan una capacidad instalada de 160 MVA, el doble de la potencia anterior (80 MVA). Además, el proyecto contempló la instalación de dos nuevas secciones de media tensión, la construcción de dos nuevas salas de capacitores e instalación de dos nuevos bancos de compensación de 4,8MVAr. La realización de este proyecto fue en etapas. Durante 2007 se concretó la segunda y última de ellas, la cual consistió en la instalación y puesta en servicio del segundo transformador de 80MVA. Ampliación de la subestación Monte Chingolo (de 80MVA a 160MVA de potencia instalada) Con el objeto de acompañar el crecimiento de la demanda en la zona sur del Gran Buenos Aires, específicamente en las zonas de Monte Chingolo, Bernal, San Francisco Solano, Florencio Varela y Claypole, EDESUR puso en servicio la ampliación de potencia de la subestación Monte Chingolo, beneficiando a 250.000 habitantes del conurbano bonaerense. El proyecto contempla la ampliación de la subestación de 2x40MVA – 132/13,2kV a 2x80MVA – 132/13,2kV.

La realización de este proyecto es en etapas. Durante 2007 se concretó la instalación y puesta en servicio del primer transformador de 80MVA. Ampliación de la subestación Pompeya (de 40MVA a 80MVA de potencia instalada) Este proyecto tiene por objetivo dar solución a la atención de la demanda que se presenta en los barrios de Pompeya y Villa Soldati de la Capital Federal, actualmente abastecidos desde la subestación Pompeya. El proyecto contempló el reemplazo de dos transformadores de 20MVA por otros dos de 40MVA (132/13,2KV). Durante 2007 se concretó el reemplazo y la instalación de los dos transformadores de 40MVA, con la consiguiente puesta en servicio. De este modo la subestación quedó dotada de cuatro transformadores de 2x20 + 2x40MVA, por lo que se verán beneficiados 100.000 habitantes de los barrios mencionados. Nuevos interruptores de alta y media tensión en subestaciones. Con el objeto de sostener la seguridad operativa de la red, se han reemplazado cinco interruptores de 132kV, dos en la subestación Bosques, dos en la subestación Ezeiza y uno en la subestación Perito Moreno. Los interruptores renovados en 13,2 kV fueron seis y pertenecen a la subestación Alberdi. En todos los casos se trata de nuevo equipamiento de la más avanzada tecnología, con óptima prestación. 3.2. Plan general de contingencias En 2007, según lo solicitado en la Resolución N° 905/97 del ENRE, EDESUR actualizó y extendió la certificación IRAM del “Plan general de contingencias” que se encuentra vigente desde el año 2000. La auditoría estudió toda la documentación del plan y sus procedimientos, además de verificar su aplicación en casos de emergencia. Cabe destacar que, de la auditoría, no se produjeron “no conformidades”, manteniendo de esta manera el logro alcanzado. El plan fue probado exitosamente en circunstancias extremas como las condiciones meteorológicas adversas de los días 1° de marzo y 17 de abril de 2007; el incendio del transformador N°2 de la subestación Independencia (25 de marzo de 2007); el incendio del transformador N°3 de la subestación Ezeiza de TRANSENER (17 de mayo de 2007) y las condiciones de elevada demanda entre el 28 y el 31 de mayo de 2007.


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3.3. Sistema de gestión de seguridad pública En cumplimiento de lo dispuesto por la Resolución ENRE N° 311/2001, EDESUR actualizó y extendió la certificación por parte del IRAM de su “Sistema de Gestión de Seguridad Pública”, manteniendo este logro desde 2004 a la fecha. Este hito afirma el compromiso de la Compañía con el resguardo de la seguridad pública, asegurando niveles de riesgo compatibles con la ley N° 24.065 y demás normas y reglamentaciones nacionales, provinciales y municipales que resultan aplicables en la materia. 3.4. Sistema de reclamos y solicitudes técnicas Durante 2007 se trabajó en la incorporación de mejoras solicitadas por los usuarios y en el desarrollo de una nueva herramienta de gestión. Para ello se incorporó a la aplicación un nuevo módulo para la gestión de equipos en subestaciones y se dotó al sistema de los reportes de gestión específicos para esta actividad. Todas estas facilidades hacen a la mejora en la calidad de la información que se maneja dentro de la Dirección de Distribución. 4. GESTION COMERCIAL

4.1. Mercado de EDESUR Clientes El número total de clientes a fines de 2007, alcanzó los 2.227.742, representando un incremento neto de 1,45%, respecto de 2006. Este indicador mantiene su tendencia creciente por quinto año consecutivo. La desagregación de los mismos según el uso de la energía es la siguiente:

Tipo de Consumidor 2006 2007 + Residencial 1.901.475 1.930.530 1,53% General 287.997 290.533 0,88% Grandes Consumidores 6.442 6.679 3,68% Total 2.195.914 2.227.742 1,45%

Durante el año se registraron, asimismo, 91.382 nuevos clientes y 59.554 bajas de clientes

PEAJE15% PROPIOS

85%

Participación del peaje en la energía total


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Venta de energía La venta total anual alcanzó el valor de 15.547 GWh, cifra que representa un crecimiento del 4,8% respecto de 2006 y constituye un nuevo máximo histórico. En este número se encuentran incluidos 2.395 GWh de servicio de distribución (peaje) a grandes usuarios. Para el caso del año 2007, la cifra no incluye el consumo de los asentamientos ubicados en la provincia de Buenos Aires, por los motivos que se explican en el punto 10.1 de esta Memoria.

La distribución de la venta por tipo de cliente ha sido:

Grandes clientes

41%

General20%

Residencial39%

4.2. Control de Pérdidas y Morosidad 4.2.1. Hurto de energía En el año 2007, la tasa anual móvil de pérdidas operacionales alcanzó 10,74%, este índice no incluye las pérdidas por el consumo de los asentamientos de la provincia de Buenos Aires, con el fin de mantener homogeneidad en la serie histórica. Ello representa un incremento del 0,2 puntos porcentuales respecto de 2006, causado por el fuerte crecimiento de la demanda y el incremento de las perdidas técnicas en la redes. El plan de control de pérdidas estuvo sostenido en la aplicación de las herramientas tradicionales de detección de hurto y en la concreción de planes de instalación de gabinetes blindados y entubado de acometidas. Además, se diseñaron nuevas marcos y tapas con cierre autotraba que actúan como precinto, dejando la instalación perfectamente cerrada. Esto, sumado al control informático, permitirá actuar rápidamente frente a cualquier intervención fraudulenta. El proyecto de colocación de blindados consiste en efectuar la instalación de gabinetes que involucran varios clientes, mediante la disposición del dispositivo de protección especialmente diseñado para evitar

Evolución de la venta total de energía(en GWh - incluye Peaje)

10372 11093 11597 12106 12596 12909 12159 12658 13323 14018 14837 15547

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Energía Facturada por tipo de cliente


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intervenciones y con cierre de perno de seguridad. También se adiciona para cada cliente una protección termomagnética como primer seccionamiento, estableciendo el límite de responsabilidad de la Compañía por la instalación. 4.2.2. Morosidad Respecto de la morosidad, a través de una efectiva política de control sobre los suministros impagos, apoyada por la implementación de las suspensiones y rehabilitaciones a distancia y el recupero de deuda, se logró una mejora sistemática de la relación del saldo respecto del volumen de facturación. La cobrabilidad de la Compañía fue, en el presente ejercicio, del 100,8% versus un 99,3% que se obtuvo en el año 2006, mejorando el índice móvil anual en un 1,5%.

Días de facturación pendiente de cobro

4.3. Otros servicios e ingresos La facturación de otros ingresos, sin considerar los recargos e intereses por mora, y contemplando la facturación de los recuperos de energía a los hurtadores, los cargos por conexión y rehabilitación, los servicios a municipios, empresas y clientes, tanto residenciales como generales, consolidan el crecimiento sistemático de los últimos años. Entre todas las líneas de negocio se destaca el crecimiento de Mantenimiento de Alumbrado Público. Cabe destacar que los ingresos accesorios continúan la tendencia creciente, registrándose en el 2007 el valor máximo histórico. Un hecho significativo en esta materia, lo ha constituido el dictado de la Resolución N° 581/2007 del ENRE, que autoriza a EDESUR a prestar los servicios de Créditos de Consumo y Seguro de Continuidad eléctrica.

13,0 11,0

8,9 8,5 8,2 8,1

DIAS 2002

DIAS 2003

DIAS 2004

DIAS 2005

DIAS 2006

DIAS 2007

Evolución de Ingresos

28,606

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

AÑO2000

AÑO2001

AÑO2002

AÑO2003

AÑO2004

AÑO2005

AÑO2006

AÑO2007

+ 15 %


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En el mismo sentido, la Resolución ENRE N° 204/2007, en su Anexo, describe que en el futuro cercano se espera un fuerte desarrollo de actividades no reguladas que se realizan haciendo un uso intensivo de las mismas instalaciones requeridas para la prestación del servicio público concesionado. En el anexo mencionado se atribuye, como condición para autorizar el desarrollo de actividades no reguladas, que los usuarios de la actividad regulada se beneficien de la explotación de las instalaciones para brindar otros servicios –o actividades- no regulados y que el objeto principal no se vea afectado por la prestación de otros servicios. 4.4. Otros hechos relevantes

• Aplicación de Telemedida en Grandes Clientes: a través del medidor ACE SL7000, estático trifásico, el cual disminuye costos de inventario y de recolección de datos reducidos, y también contribuye a reducir las pérdidas no técnicas y monitorear la red.

• Implementación del Corte on line: comprende la transmisión de órdenes de suspensión y

reposición a través de Internet (GPRS) a dispositivos móviles. Este gran avance tecnológico permite mejorar la gestión de morosidad, evitando la posibilidad de suspensiones erróneas y mejorando sustancialmente los tiempos de reposición.

4.5. Proyección Comercial Para los próximos años se espera que continúe el sostenido incremento en la demanda de servicios. Por ello, es que aprovechando la Resolución N° 204/2007 antes mencionada, comenzaremos en 2008 a incorporar nuevos servicios a los ya tradicionalmente ofrecidos por la Compañía. Es así que en el primer semestre del año 2008 proyectamos iniciar la oferta de seguros de continuidad eléctrica y tener finalizados para el segundo semestre los estudios de factibilidad y el plan de negocios definido para la financiación de electrodomésticos eficientes. Asimismo proyectamos participar activamente del recambio del parque de iluminación pública de los municipios dentro de nuestra área de concesión, que está impulsando el gobierno nacional. Respecto a la operación del negocio regulado esperamos contar con los niveles de calidad adecuados a las exigencias que plantee el 2008 y las particularidades del sector, poniendo asimismo un especial énfasis en el control de las pérdidas no técnicas. 5. GESTION DE RECURSOS HUMANOS La dotación al 31 de diciembre de 2007 se elevó a 2.534 (+5,27% respecto de 2006), en virtud de la incorporación de personal convencionado en las áreas técnicas y comerciales. 5.1. Relaciones Laborales Se han mantenido armoniosas relaciones con las dos entidades gremiales que representan a l.915 trabajadores convencionados y se han concertado, en este ejercicio, acuerdos extraordinarios con cada uno de los gremios, orientados a paliar el impacto inflacionario en los ingresos del personal. Los Convenios Colectivos de Trabajo del Sindicato de Luz y Fuerza-Capital y de la Asociación del Personal Superior de Empresas de Energía, continúan vigentes por ultractividad aunque su vigencia estaba determinada hasta mediados de 2007. La negociación de los mismos se ha postergado hasta el año 2008. En este ejercicio se ha logrado resolver un conflicto colectivo de larga data, que afectaba directamente el servicio que presta EDESUR, mediante la concreción de los Convenios Colectivos de Trabajo suscriptos entre el Sindicato de Luz y Fuerza-Capital y las empresas contratistas que prestan servicios específicos de nuestra actividad.


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EDESUR ratifica su compromiso con la defensa y el establecimiento de los derechos humanos, mediante el estricto cumplimiento de las normas legales y los acuerdos suscriptos con las entidades gremiales, asegurando a cada uno de sus trabajadores -convencionados o no- el pleno ejercicio de los derechos derivados de la relación laboral. 5.2. Capacitación, innovación y desarrollo 5.2.1. Capacitación En 2007, se realizaron 100.373 horas de capacitación, continuando el esfuerzo por profundizar y fortalecer las habilidades y competencias, tanto técnicas como comerciales, que requiere el negocio de distribución eléctrica. Entre las acciones más importantes en materia de formación se pueden mencionar: programa de formación en “Ética Organizacional”, dirigido a directores, gerentes y mandos medios de la empresa; programa de capacitación para secretarias de los niveles ejecutivos; programa de negociación para la Gerencia de Aprovisionamiento; programa de formación para instructores internos, realizado en conjunto con IDEA; programa de capacitación a los nuevos ingresos de zonas técnicas de Media Tensión/Baja Tensión; programa de formación técnica; programa de formación en los sistemas de Gestión –ISO 9001-OHSAS 18001-ISO 14001 y programa de formación para trabajos en la vía pública. En materia de formación de ejecutivos y mandos medios se realizó este año la IV Jornada de Integración para mandos medios, incluyendo tanto a jefes de departamento como a jefes de área. 5.2.2. Innovación Entre las actuaciones más significativas del ejercicio se pueden mencionar:

• Gestión de Proyectos de Innovación: en el marco del programa “EDESUR INNOVA: con las ideas de su gente”, se presentaron un total de 137 proyectos, de los cuales 66 pasaron a la etapa de profundización de la idea. También se realizaron aproximadamente 10 prototipos y se implementaron 5 proyectos.

• Participación en el Concurso de Innovación que organiza ENDESA a nivel internacional:

EDESUR presentó un total de 20 proyectos en el “II Concurso NOVARE EMPLEADOS”, divididos en 5 categorías. Entre las más de 4.500 propuestas que fueron analizadas por el Comité Ejecutivo de ENDESA, se seleccionaron 3 proyectos de EDESUR que fueron reconocidos con un primer premio y dos menciones honoríficas. Así, EDESUR se transformó en la empresa más reconocida del Grupo ENDESA en América Latina.

• Promoción de la Innovación a nivel nacional: EDESUR auspició el Programa INNOVAR

desarrollado por la Secretaría de Ciencia, Tecnología e Innovación Productiva, dependiente del Ministerio de Educación, Ciencia y Tecnología de la Nación.

5.2.3. Desarrollo Desde el punto de vista de las acciones vinculadas a la motivación y desarrollo del personal se pueden mencionar:

• Programa de becas para 190 hijos de trabajadores de convenio. • Entrega de becas de estudios para alumnos del Instituto 13 de Julio.

• Programa de reconocimiento al mérito, con el fin de premiar a los hijos de los trabajadores

fuera de convenio por su desempeño en el ámbito académico.

• Programa de pasantías secundarias y prácticas rentadas.


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• Programa “Empresa y Familia”, con el apoyo y colaboración de la Universidad Austral. 5.2.4. Otros Proyectos

• Certificación de competencias laborales: a través de la firma de un convenio entre EDESUR, el Sindicato Luz y Fuerza-Capital y el Ministerio del Trabajo, se inició este proyecto que sienta las bases para la certificación de competencias laborales en el ámbito de la distribución eléctrica.

• Promoción del empleo juvenil: con el apoyo de la OIT se inició este programa que se enmarca

dentro de las acciones dirigidas a estimular la educación y capacitación técnica de los jóvenes. 5.3. Prevención de riesgos 5.3.1. Seguridad del personal Con relación a los indicadores de accidentes laborales, tanto en personal propio como contratista, se puede observar que, durante 2007, se ha logrado una disminución de la tasa de frecuencia. Se efectuaron 9.100 auditorías de control en trabajos de empresas contratistas y 2.300 en tareas de personal propio. El trabajo tanto con el personal propio como con las empresas contratistas estuvo basado en el análisis de causas de accidentes por el método recomendado por la Superintendencia de Riesgos del Trabajo y en la implementación de planes de acción para evitar reiteración de accidentes. A lo largo del año se ha desarrollado una campaña de comunicación y motivación dirigida al comportamiento seguro. La misma comprendió:

• Línea Directa por el Día de la Seguridad. • Premio a los trabajadores más seguros de la Compañía. • Trípticos sobre temas de prevención y salud. • Difusión mensual de indicadores. • Alertas de prevención.

Se generó e implementó, asimismo, un nuevo sistema informático de gestión de elementos de protección personal, en el cual se cargan todas las entregas de estos equipos en forma personalizada. Con esta información, el sistema permite una adecuada toma de decisiones, asignación de recursos y por consiguiente mejora en la gestión.

También se implementó un nuevo sistema informático de gestión de accidentes del personal, en el cual se vuelcan todos los accidentes, tanto de personal propio como de empresas contratistas. Esta herramienta permite mejorar la gestión y asegurar acciones correctivas. 5.3.2. Seguridad en la vía publica En este ejercicio se ha relevado más del 20% del área de concesión de la Compañía. Se repusieron más de 70.000 señalizaciones de seguridad y se normalizaron más de 6.000 instalaciones. 5.3.3. Seguridad contra incendios Durante 2007 se trabajó intensamente en la ampliación, prueba y construcción de sistemas activos contra incendios. Entre los trabajos realizados cabe mencionar la construcción de los sistemas de detección de las subestaciones Devoto, Falcón, Pompeya, Villa Crespo y Liniers, la renovación de la batería de reserva de CO2 de la subestación Balcarce, la puesta en valor de los dampers de las subestaciones Paraná y Pellegrini y la colocación de nuevas centrales en el edificio central de EDESUR.

Como parte de este plan se iniciaron las obras de instalación de sistemas de detección y extinción en túneles de cable de Alta Tensión, se compartimentaron y colocaron puertas ignífugas en sótanos de la subestación Azopardo II y se adquirieron 35 equipos generadores de espuma de baja densidad para las


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subestaciones del Gran Buenos Aires, de modo de complementar el equipamiento de los bomberos voluntarios.

Al mismo tiempo y a modo de intensificar la vigilancia preventiva, se instalaron puestos de vigiladores bomberos en todas las subestaciones sin personal permanente. 5.4. Medicina Laboral En cumplimiento de la normativa vigente, se prosiguió con los planes y acciones para reducir la incidencia de enfermedades inculpables (el índice de ausentismo por esta causa se redujo un 7 %) y accidentes de trabajo, mejorando la capacidad laboral y la productividad. En lo que respecta a exámenes de salud, se realizaron los exámenes médicos periódicos a directores y gerentes, jefes de departamento, personal con riesgo eléctrico y personal administrativo.

En relación a la prevención y promoción de la salud, se implementó en todo el ámbito de la Compañía, la prohibición de fumar en las oficinas y otros espacios comunes, habilitándose zonas para fumadores. Esta campaña se complementó con cursos de apoyo a fumadores a fin de ayudarlos al abandono del hábito. Se certificó a EDESUR ante el Ministerio de Salud de la Nación como empresa 100% libre de humo de tabaco en todas sus sedes.

Se implementó el control de salud ocupacional de empresas contratistas, auditando los requisitos legales que deben cumplir en virtud de la normativa vigente.

5.5. Beneficios al personal Durante el año 2007, las actividades de beneficios desarrolladas tendieron a reforzar la política de integración del trabajador y su familia con la Compañía. Se sostuvieron iniciativas tales como el concurso de dibujo infantil dirigido a los hijos de trabajadores sobre el tema “La Navidad y la Familia”, la entrega de útiles escolares al comienzo del año lectivo, entradas de cine para compartir en familia para el Día del Niño y entrega de juguetes por la Navidad. Asimismo se realizó, por tercer año consecutivo, la visita de hijos de trabajadores a los lugares de trabajo de sus padres. La actividad estuvo dirigida a niños entre 6 y 12 años de edad, teniendo como objetivo, además, transmitirles conocimientos sobre el uso seguro de la electricidad y la navegación en Internet con la supervisión de los adultos. 5.6. Proyecto NOSTRUM En 2007 se implementó el Sistema de Información de Recursos Humanos a través del proyecto “NOSTRUM”. Entre sus principales objetivos se encuentra gestionar de forma integrada los recursos humanos y lograr la eficacia y eficiencia en los procesos de desarrollo de los mismos.

Este sistema de información está basado en la funcionalidad estándar proporcionada por el paquete “My SAP HCM”. Los módulos implementados son: organización, maestro de personal, desarrollo de recursos humanos, formación, selección, evaluación y el sistema de información a la dirección (BIW).

En concordancia con el desarrollo de este proyecto se implementó SAP Nómina y SAP Tiempos. De esta forma, los sistemas de liquidación de sueldos y de control de presentismo fueron reemplazados por estas modernas herramientas de gestión que combinan funcionalidades estratégicas de recursos humanos con datos analíticos sobre el personal de la empresa. 6. GESTION DE CALIDAD, MEDIO AMBIENTE Y DESARROLLO SOSTENIBLE Durante el corriente ejercicio, la Compañía sostuvo las certificaciones de sus sistemas de gestión obtenidas en años precedentes, realizó exitosamente la renovación trienal de dichas certificaciones y


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amplió algunas de ellas a nuevos ámbitos de su gestión de modo que, al cierre del ejercicio, sus sistemas de gestión se encontraban certificados de acuerdo con el siguiente detalle.

• ISO 14001 (Sistema de gestión ambiental), en toda la organización. • ISO 9001 (Gestión de la calidad), en toda la organización. • OHSAS 18001/IRAM 3800 (Seguridad y salud ocupacional), en trabajos con tensión en alta y

media tensión; en los procesos de operación de la red de alta tensión, telecontrol, telecomunicaciones y atención comercial personal y telefónica a clientes de EDESUR en toda el área de concesión.

A estas certificaciones obtenidas precedentemente, se agregó en 2007 el proceso de lectura de medidores y reparto de facturas.

Estas certificaciones, iniciadas a fines de 2001, ampliadas en 2004, 2005 y 2006 y sostenidas durante toda la emergencia demuestran el compromiso asumido por la Compañía con la calidad, la seguridad y el medio ambiente. Los sistemas de gestión están fundamentados en una sólida estructura documental con más de 4.500 documentos, disponibles a todo el personal vía Intranet. El plan de auditorías internas se cumplió exitosamente, realizándose las 75 auditorías previstas para las tres normas. En el Sistema de Gestión Medioambiental se destaca el empeño sostenido durante el ejercicio para seguir avanzando en la solución de la problemática de los PCBs. Al finalizar el año se han retirado del servicio más del 98% de los transformadores contaminados con PCB y se ha avanzado en la descontaminación de 113 transformadores, mediante un contratista local y con la técnica de descontaminación de aceites (declorinación) validada por la Secretaría de Ambiente y Desarrollo Sustentable de la Nación. Desde el inicio de la aplicación de la técnica se han descontaminado 1.497 transformadores que representan el 96,7 % de los transformadores a declorinar. Cabe recordar que, ya en el año 2000, con la exportación para destrucción de sus transformadores refrigerados con PCB puro, heredados de la administración estatal, EDESUR había eliminado el 99% del PCB existente en sus equipos y que ahora se halla abocada a la eliminación de la presencia residual en el aceite mineral de parte de sus transformadores. La legislación nacional en la materia -que se encuentra entre las más exigentes del mundo- establece el año 2010 como plazo final para que EDESUR complete este proceso. Antes de ese plazo, EDESUR completará la descontaminación de los transformadores remanentes, aproximadamente 50 equipos, con lo que se dará por cumplida la exigencia de la ley nacional de Presupuestos Mínimos N° 25.670 "Gestión y eliminación de los PCBs". Otros indicadores de los logros de la gestión medioambiental son los siguientes:

• Se han desarrollado -y se encuentran en implementación- el Plan Estratégico de Medio Ambiente y Desarrollo Sostenible (PEMADS) unido al Programa Estratégico de Sostenibilidad (PES). El PEMADS es un plan global que incluye los objetivos ambientales, sociales y económicos que forman la estrategia de sostenibilidad de la Sociedad. El PES es un programa de acciones concretas que acompaña al anterior y debe cumplirse en un plazo estipulado.

• EDESUR sigue estando entre las grandes empresas argentinas adheridas al Pacto Global de las

Naciones Unidas, afirmando así su compromiso con la comunidad y el desarrollo sostenible. Durante 2007 se ha participado de las reuniones de la Mesa Directiva del Pacto Global en Argentina. A comienzos de mayo, EDESUR publicó su primer informe sobre


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Responsabilidad Social que, a su vez, constituyó la comunicación sobre el progreso registrado en el año 2006 para el Pacto Global.

• Se alcanzó un nivel de reciclado y reutilización cercano al 80% del total de residuos generados,

habiéndose optimizado el reciclaje de todos los componentes metálicos.

• Se ha reducido en más de un 85% el consumo de aceite de los equipos transformadores, llegando a un valor actual que representa menos del 15% del consumo del año 2000.

• Desde el año 2000, se han reciclado aproximadamente 300 toneladas de papel, que equivalen a

evitar la tala de más de 3.400 árboles. En el año se han reciclado más de 40 toneladas de papel y cartón.

• En los últimos cinco años, se redujo más de un 30% el consumo de agua en las instalaciones

propias. 7. COMUNICACIÓN Y RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIA En el marco de la gestión socialmente responsable que desarrolla EDESUR, en el transcurso del año 2007, se consolidaron las iniciativas orientadas a reforzar la integración de la Compañía con la comunidad. 7.1. Comunicación Campaña de publicidad EDESUR desarrolló dos campañas de publicidad institucional: una con el objetivo de educar y concientizar sobre el uso eficiente y el ahorro de energía; y la otra con el fin de informar sobre el plan de inversiones de la Compañía. Las campañas fueron difundidas en las principales radios y canales de televisión por cable de la Ciudad de Buenos Aires. 7.2. Educación Con distintos programas e iniciativas, EDESUR asumió durante 2007 el objetivo de difundir información y educar a los niños de edad escolar, en el uso seguro y eficiente de la energía eléctrica, poniendo especial énfasis en las campañas de ahorro de energía. “El viaje de la energía” Por segundo año consecutivo, EDESUR desarrolló el programa “El viaje de la energía”, iniciativa educativa que difunde, entre alumnos de las escuelas primarias del área de concesión de la Compañía, conocimientos básicos sobre la energía eléctrica, tales como el funcionamiento de la electricidad, su distribución desde las fuentes hasta los hogares y su uso seguro y eficiente. Este programa fue declarado, en el año 2006, de “Interés educativo nacional” por el Ministerio de Educación, Ciencia y Tecnología de la Nación y de “Interés educativo provincial” por la Dirección General de Cultura y Educación de la provincia de Buenos Aires. En 2007 se realizó un acto en la escuela N° 22 del municipio de Lanús, con la presencia de las autoridades de la Dirección General de Educación y Cultura de la Provincia de Buenos Aires, donde los alumnos presentaron los trabajos realizados en el marco de este programa. Este año participaron en “El viaje de la energía” más de 110.000 niños de 1.054 escuelas públicas y privadas, a través de 2.700 docentes que adhirieron voluntariamente a la iniciativa. Como parte del programa se realizó un concurso para el que fueron presentados más de 11.600 trabajos realizados por los niños de las escuelas participantes, a partir del material didáctico entregado por EDESUR.


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Campaña de educación “EDESUR por los chicos” - Programa para escuelas de educación especial: La campaña “EDESUR por los chicos” realizó una adaptación de una obra especialmente creada para alumnos sordos e hipoacúsicos de escuelas de nuestra área de concesión. Esta tarea se desarrolla en conjunto con la CONADIS (Comisión Nacional Asesora para la Integración de Personas Discapacitadas), dependiente del Ministerio de Cultura de la Nación, quienes dieron el auspicio institucional para estos eventos. Las presentaciones se realizaron en el Centro Cultural Fray Mocho del barrio porteño de Almagro y contaron con la participación de 7 escuelas. - Festejo de los 10 años de la campaña: Se llevaron a cabo distintos eventos por el festejo de los 10 años ininterrumpidos de la Campaña “EDESUR por los chicos”. Para ello, se preparó una obra de teatro que se estrenó en la sala Pablo Neruda del Paseo La Plaza con una doble jornada (la primera función para la familia de EDESUR y la segunda abierta a la comunidad). También se realizaron, junto con los municipios, funciones en el Teatro Roma de Avellaneda y en el Centro Industrial y Comercial de la localidad de Lanús con una importante participación de la comunidad de la zona. El cierre anual se efectuó en el Teatro del Club Italiano del barrio de Caballito, participando de él la Fundación Garrahan, la Fundación de Trasplante Hepático y público en general. Espacio de Juegos Edesur Con motivo de la celebración del Día del Niño, EDESUR participó -por tercer año consecutivo- del encuentro “River Solidario”, que se realiza en las instalaciones del Club Atlético River Plate y que congrega gran cantidad de familias y niños. Programa de pintura de murales en subestaciones EDESUR desarrolla este programa junto con la Dirección General de Escuelas Primarias de la Secretaría de Educación del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. Con el aporte de EDESUR, los alumnos aprenden la técnica del mural en la asignatura “Actividades Plásticas” y a su vez, colaboran con el mejoramiento del barrio. En 2007, la Coordinación de Actividades Plásticas seleccionó escuelas del barrio de Balvanera para pintar murales para la subestación Pozos. 7.3. Comunidad Campaña de búsqueda de chicos perdidos En el ámbito de la promoción social y los derechos del niño, EDESUR ha sostenido por cuarto año consecutivo su convenio con Missing Children de Argentina, con el objeto de continuar colaborando con la búsqueda de chicos perdidos a través de la cesión gratuita de espacio en sus facturas, para la divulgación de fotos de niños que están ausentes de sus hogares. Sobre un total de 56 fotos publicadas en las facturas de EDESUR desde el inicio de la campaña, se resolvieron favorablemente 40 casos (71%). Programa de colaboración con comedores infantiles y campaña de donación del vuelto por parte de los clientes de la Compañía EDESUR continuó desarrollando, junto con Cáritas Argentina, el programa de donación de alimentos a comedores comunitarios en las zonas más pobres del sur del Gran Buenos Aires. En 2007, este programa benefició a más de 122.000 niños que asisten a 517 comedores. En esos lugares, EDESUR entregó más de 290.000 kilogramos de alimentos. A los alimentos entregados, este año se sumó la donación de leche larga de vida de primera marca. El programa recibió una destacada muestra de solidaridad y compromiso por parte de nuestros clientes que, durante el transcurso del año, realizaron más de 1.285.000 actos de donación del vuelto de sus facturas en las oficinas comerciales, con destino a Cáritas Argentina, para ser utilizados en este programa. Así se alcanzó a reunir una suma de $256.000 que complementó el aporte de EDESUR a esta iniciativa. La campaña de redondeo de vuelto es certificada por Deloitte & Co S.R.L.


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Programa de reciclado de papel A través del convenio que EDESUR firmó con la Fundación del Hospital de Pediatría “Dr. Juan Garrahan” se continúa implementando el programa de reciclado de papel a beneficio de dicho centro de salud. En el año, se donaron casi 42.000 kilogramos de papel y cartón para reciclar. Colaboración con organismos oficiales Se efectuaron diversos convenios que contemplan adjuntar información a través de la factura. De esta manera EDESUR colaboró con programas sociales como: - Difusión del programa de becas universitarias 2008 del Ministerio de Educación, Ciencia y Tecnología de la Nación. - Convenio con el Ministerio de Salud y Ambiente de la Nación “Hogar libre de Humo”. Se envió junto con la factura de energía eléctrica un folleto -tipo sticker- para promocionar la campaña nacional contra el tabaquismo. - Convenio con la Policía Federal Argentina. Se difundió un “mensaje preventivo” en relación con la seguridad. Donaciones EDESUR mantiene su política de auspicios y donaciones con el objetivo de apoyar iniciativas desarrolladas por instituciones de bien público de reconocida trayectoria. Entre otras instituciones, EDESUR ha colaborado con el Arzobispado de Buenos Aires, la Conferencia Episcopal Argentina y la Fundación Impulsar. 7.4. Cultura Para continuar con la promoción del arte y la cultura e integrar personas con capacidades diferentes, EDESUR sigue ofreciendo en sus oficinas comerciales un espacio alternativo de expresión para el arte. En 2007 se realizaron 4 exposiciones de pintura y fotografía en los salones comerciales de Grandes Clientes y General Paz. En el marco del Programa Nuestras Raíces, se efectuó una muestra de arte autóctono de la Casa de la Provincia de Santiago del Estero, en la oficina comercial de Grandes Clientes. 8. PREMIOS Y RECONOCIMIENTOS En 2007, EDESUR recibió los siguientes premios y reconocimientos:

• Premio Eikon de Oro 2007 a la Excelencia en Comunicación Institucional, en la categoría Relaciones con la comunidad, por el programa “El viaje de la energía”.

• “Empresa de servicios públicos más admirada de la Argentina”, por segundo año consecutivo,

según el ranking de Prestigio Empresario que anualmente publica el Diario Clarín. • “Empresa eléctrica con mayor Responsabilidad Social”, según el ranking elaborado por la Revista

Mercado. En el mismo estudio se destaca que la campaña de búsqueda de chicos perdidos que EDESUR realiza con Missing Children aparece espontáneamente recordado como una de las iniciativas más importantes que se desarrollan en materia de Responsabilidad Social en el país.

• Mención de honor en el premio Ciudadanía Empresaria organizado por la Cámara de Comercio

de Estados Unidos en la República Argentina (AMCHAM), en la categoría Educación, por su programa “El viaje de la energía” .


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• Mención de honor en el premio “Comunicación y Valores” entregado por el Instituto de Comunicación Institucional (ICOMI) de la Universidad de Ciencias Empresariales y Sociales (UCES).

• Premio Eikon de Plata 2007 a la Excelencia en la Comunicación Institucional, en la categoría

Comunicación en situaciones de crisis, por la gestión de la comunicación durante la contingencia producida el 29 de julio de 2006, a raíz del incendio declarado en la subestación Perito Moreno.

• Reconocimiento de la Fundación del Hospital de Pediatría Prof. Dr. Juan Garrahan, por su

destacada participación en el Programa de Reciclado de Papel y por su compromiso y colaboración con la difusión del mismo.

• Reconocimiento internacional por el Programa ELI, en el marco de los premios “Platts Global

Energy Awards” de Mc Graw Hill.

• Reconocimiento del Ministerio de Salud de la Nación como Empresa Libre de Humo.

9. GESTION DE APROVISIONAMIENTO, INFORMATICA Y TELECOMUNCIACIONES 9.1. Gestión del aprovisionamiento y del mantenimiento de nuestras instalaciones e inmuebles. • Compras y contrataciones.

Durante el año 2007 se realizaron compras de bienes y contrataciones de servicios por un monto aproximado de $414 millones. El 98% de dichas compras y contrataciones fueron realizadas a proveedores nacionales.

• Renovación de la flota de vehículos.

Durante el año se adquirieron 3 camiones con hidrogrúas, 1 camión liviano doble cabina, 5 pick-up´s doble cabina, 13 utilitarios y 7 acoplados (5 de los cuales fueron destinados para montar grupos electrógenos y 2 para montar centros de transformación).

• Gestión de inmuebles e instalaciones.

Durante el transcurso del ejercicio se continuaron las actividades prevista en el “Plan de Mediano Plazo” para la readecuación y puesta en valor de los edificios e instalaciones que utiliza la Compañía.

� Puesta en valor de instalaciones edilicias: en los sectores operativos Sáenz-Portela (partido

de Lomas de Zamora), Roca y Almagro (ambas de la Ciudad Autónoma de Bs. As.), en las agencias y oficinas comerciales San Vicente (partido de San Vicente), Ribera Sur (partido de Quilmes) y en la subestación Dock Sud (partido de Avellaneda).

� Readecuaciones generales e instalaciones de seguridad: en el edificio San José (Ciudad

Autónoma de Bs. As.), en la sucursal General Roca (partido de Lomas de Zamora) y en las subestaciones Alberdi, Autódromo, Blanco, Caballito, Carlos Pellegrini, Constitución, Falcón, Liniers, Lugano, Patricios, Pompeya, Reconquista, Rivadavia, Tres Sargentos, Azopardo, Perito Moreno y Devoto (todas ubicadas en la Ciudad Autónoma de Bs. As.)

9.2. Gestión de la tecnología informática y de las telecomunicaciones 9.2.1. Gestión de la Tecnología Informática • Servidores.

Se reemplazaron los servidores de sistemas de microinformática correspondientes a: correo electrónico, bases de datos, archivos, impresión, antivirus, gestión en Intranet e Internet. Estos cambios se realizaron por servidores de nueva tecnología con posibilidades de virtualización y con el consiguiente ahorro de espacio y consumo de energía, en línea con las mejores prácticas recomendadas a nivel mundial.


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• Routers. Se renovaron 30 routers de última tecnología en sucursales, agencias y sectores operativos, incorporándoles a los que tienen conexión directa al edificio de la administración central (routers de distribución), un dispositivo de “control de ataques”, extendiendo de esta forma la frontera de seguridad.

• Resolución N° 1.281/2006 del ENRE. Se implementó un nuevo módulo para la administración de los grandes clientes alcanzados por esta Resolución. Este módulo permite administrar información de tales clientes, automatizar el ingreso de nuevos conceptos a la facturación y la emisión de informes requeridos por CAMMESA.

• Cortes “ON LINE”. Se construyó e implementó una herramienta informática que permite realizar cortes y rehabilitaciones con dispositivos móviles de comunicación “on line” y además se realizaron las adecuaciones al Sistema Comercial que permiten el intercambio de información a través de Internet.

9.2.2. Gestión de las telecomunicaciones • Radioenlaces.

Se implementaron dos modernos enlaces digitales que vinculan la subestación Sarandí (partido de Avellaneda) con el edificio de SACME S.A. (Ciudad Autónoma de Bs. As.) y las subestaciones Ezpeleta y Sobral (ambas del partido de Quilmes), los cuales operan en la banda de 15 y 23 GHz respectivamente, reemplazando a vínculos radioeléctricos analógicos y posibilitando la incorporación de las subestaciones Sarandí y Sobral a la red de comunicaciones digitales de la Compañía.

Se adquirió y se puso en servicio el enlace digital entre las subestaciones Transradio (partido de Lomas de Zamora) y Ezeiza (partido de Ezeiza) en la banda de 7,5 GHz lo que permitió dotar a la nueva subestación Transradio de un moderno y confiable sistema de comunicaciones de datos y voz.

• Sistema interactivo de atención telefónica automática. Se implementó una nueva funcionalidad asociada a la incorporación de un sistema de atención automática de llamadas al “Servicio de Atención de Emergencias” de la Compañía. Esta nueva funcionalidad ha permitido aumentar significativamente la capacidad de atención del mencionado call center, habiendo sido necesario desarrollar importantes modificaciones en los sistemas técnicos y comerciales destinadas a automatizar funciones, de manera de facilitar la atención y gestión de un mayor ingreso de llamadas. La implementación de este sistema permitió una mejor atención a nuestros clientes dándoles mayores posibilidades de acceder al centro de atención, así como también, una reducción sustancial del tiempo de espera y con ello brindarles una mejora en la calidad del servicio.

10. GESTION ECONOMICO FINANCIERA Y RESULTADOS DE LA OPERACIÓN Dentro de un contexto internacional favorable, la economía argentina creció por quinto año consecutivo en el orden del 8% anual. Este mayor crecimiento se vió acompañado a su vez por dos factores clave: en primer lugar, un resultado primario del sector público que terminaría el año en más del 3% del PBI, y en segundo lugar una posición superavitaria en la balanza comercial que excede por sexto año consecutivo los US$10.000 millones. Asimismo, crecieron con gran dinamismo el consumo, las exportaciones y la inversión, representando esta última el 22% del PBI. Por otro lado, las reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) llegaron a US$46.176 millones a finales de 2007. Las principales variables macroeconómicas se mantuvieron estables, con un


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tipo de cambio que fluctuó entre los $3,09 y $3,23, cerrando el año a niveles de $3,15 por dólar, y una inflación anual oficial que se ubicó, según el INDEC, en 8,5%. Los indicadores sociales, en tanto, mostraron también mejoras. La pobreza se redujo en un año del 31,4% al 23,4% de la población y la indigencia del 11,2% al 8,2%, recuperando en ambos casos niveles previos a diciembre de 2001. 10.1. Análisis del resultado de las operaciones. El resultado del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 contempla los efectos de la Resolución ENRE N° 50/2007 que aprueba los valores del nuevo cuadro tarifario vigente a contar del 1° de febrero de 2007. Al pasar a ser plenamente operativos los términos y condiciones del Acta Acuerdo referidos al régimen tarifario de transición, se efectiviza un aumento del 23% sobre los costos propios de distribución, los costos de conexión y el servicio de rehabilitación que percibe EDESUR, así como el aumento adicional promedio del 5% sobre los mencionados costos propios de distribución destinado a la ejecución de un plan de obras. Asimismo, el ENRE autorizó aplicar, a los costos ya referidos y desde el 1° de mayo de 2006, la variación positiva del 9,962% de los índices del mecanismo de monitoreo de costos dispuesto en el Acta Acuerdo. En cuanto a los montos que por aplicación del régimen tarifario de transición corresponden a los consumos devengados en el período entre el 1° de noviembre de 2005 y el 31 de enero de 2007, durante el ejercicio 2007 se reconocieron ingresos por M$239.079, de los cuales M$219.310 corresponden a consumos de ejercicios anteriores. El crédito generado como contrapartida se encuentra medido a su valor actual, habiéndose generado un descuento que, al 31 de diciembre de 2007, asciende a (M$33.096) y se expone en los resultados financieros generados por activos. Con posterioridad, las resoluciones N° 1.838/2007 de la Secretaría de Energía y la N° 867/2007 del ENRE, aprobaron otro incremento por aplicación del MMC del 9,75% sobre los costos propios de distribución del período mayo 2006 – abril 2007 que debió percibirse a partir del mes de mayo de 2007. Sin embargo, recién por Resolución de la Secretaría de Energía N° 1.838/2007 y Resolución ENRE N° 867/2007 de diciembre de 2007 se aprobó que la Sociedad perciba tal incremento mediante compensación con los fondos excedentes del Programa de Uso Racional de la Energía Eléctrica (PUREE) hasta tanto se reconozca el efectivo traslado a tarifa. Por aplicación de lo anterior, en el mes de diciembre de 2007 se reconocieron ingresos por M$49.764. Como consecuencia de lo detallado y según lo establecido en el Acta Acuerdo, se actualizaron las multas que corresponden, por el incremento del costo propio de distribución acumulado hasta la fecha, arrojando una pérdida de aproximadamente (M$52.501) que se expone en los resultados financieros generados por pasivos. Asimismo, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006, dada la demora en la ratificación por parte del PEN del Acta Acuerdo mencionada previamente y estando pendiente a ese momento la efectiva aplicación del incremento en la tarifa media del servicio hasta contar con la respectiva resolución del ENRE, la Sociedad decidió -por un criterio de prudencia- reversar los ingresos que se venían reconociendo desde noviembre de 2005. Como consecuencia, el resultado del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 contempla una pérdida de (M$23.085) antes de impuestos, correspondiente a la reversa de los ingresos que se habían reconocido durante el ejercicio 2005. Así, el resultado del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 fue una utilidad neta de M$161.510, en comparación con una pérdida neta de (M$63.464) para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006. Los ingresos por servicios del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 totalizaron M$2.061.091 en comparación con M$1.411.672 para el ejercicio 2006. Sin considerar, en ambos períodos, los efectos del Acta Acuerdo explicados más arriba, los ingresos por servicios del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 habrían sido un 28,4% superiores a los del ejercicio 2006, ascendiendo a M$1.841.781 y


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M$1.434.757, respectivamente. Esto se debió principalmente a un incremento del precio promedio de venta de energía (incluyendo peaje) del 22,8%, mientras que la demanda de energía eléctrica del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 aumentó un 7% respecto de la del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006. En cuanto a la variación del precio, esta se debe fundamentalmente a los aumentos del VAD explicados en los primeros párrafos. Asimismo, el precio de venta considera los cargos por el Servicio de Energía Plus implementado a través de la Resolución N° 1.281/2006 de la Secretaría de Energía, cuya contrapartida se encuentra en el costo de compra de energía. En relación con el consumo de los asentamientos de la provincia de Buenos Aires, dado que el Acuerdo Marco venció en diciembre de 2006 y que no se acordó aún un nuevo modo de financiamiento con los gobiernos de la Nación y de la provincia de Buenos Aires, no se devengaron ingresos por este concepto, los cuales durante el ejercicio 2006 habían ascendido a M$19.010. Por su parte, el costo de explotación aumentó aproximadamente un 14,3%, debido principalmente a un mayor costo en la compra de energía eléctrica del 12,1%, como consecuencia del incremento en el volumen de energía comprada del 9,4%, mientras que su precio promedio aumentó un 2,5%. Este aumento se debió principalmente a los cargos por el Servicio de Energía Plus mencionados anteriormente. Asimismo, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 se observan mayores cargos en concepto de: (i) remuneraciones (M$113.861 vs. M$86.011); (ii) multas del organismo regulador (M$60.561 vs. M$32.554); (iii) servicios contratados (M$73.603 vs. M$48.440); (iv) insumos (M$20.329 vs. M$16.224); y (v) servicios de transporte (M$9.856 vs. M$6.528). Lo anterior se vio sólo parcialmente compensado por: (i) un menor cargo por depreciación de bienes de uso (M$162.596 vs. M$173.133; y (ii) una menor constitución de la previsión para desvalorización y obsolescencia de materiales y repuestos (M$203 vs. M$2.829). En consecuencia, la utilidad bruta del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 totalizó M$675.040, en comparación con M$198.542 para el ejercicio 2006, lo que representa un 32,8% y un 14,1% sobre los ingresos por servicios, respectivamente. Sin considerar los efectos del aumento tarifario correspondiente al período nov-05 / dic-07 del Acta Acuerdo mencionados anteriormente, la utilidad bruta del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 habría sido de M$455.730, con un margen bruto del 24,7%, mientras que la utilidad bruta del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 habría ascendido a M$221.627, con un margen bruto del 15,4%. Los gastos de administración, comercialización y los otros egresos operativos netos aumentaron un 19,4%, totalizando (M$281.009) para el ejercicio 2007 en comparación con (M$235.419) para el ejercicio 2006. El incremento se evidencia principalmente en las líneas de remuneraciones, servicios contratados, impuesto por movimientos en cuentas corrientes bancarias y previsión para deudores de dudoso cobro. Compensando sólo parcialmente lo anterior, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 se registraron menores bajas de bienes de uso y mayores ingresos por multas a proveedores. Producto de todo lo anterior, el resultado operativo del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 fue una utilidad de M$394.031, en comparación con una pérdida operativa de (M$36.877) para el ejercicio 2006. Sin considerar los efectos de la aplicación del Acta Acuerdo a costos de períodos anteriores al 1° de febrero de 2007, el resultado operativo del ejercicio 2007 habría sido una utilidad de M$174.721, mientras que el del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 habría sido una pérdida de (M$13.792). Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007, los resultados financieros (netos) arrojaron una pérdida neta de (M$88.220), en comparación con una pérdida neta de (M$6.858) para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006. Esto se debió fundamentalmente a que durante el ejercicio 2007 se reconoció: (i) la actualización de las multas del ENRE según los términos del Acta Acuerdo, lo que arrojó una pérdida de (M$52.501), mientras que en el ejercicio 2006 se había reconocido por este concepto una pérdida de (M$2.575); (ii) una pérdida de (M$35.399) por la valuación de créditos y pasivos a sus valores descontados, mientras que en el mismo período de 2006 se había registrado una ganancia de M$1.781;


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(iii) una menor ganancia por la tenencia de materiales y repuestos (M$5.475 vs. M$10.497); y (iv) una pérdida por la tenencia de títulos públicos de (M$2.842), mientras que en el ejercicio 2006 se había reconocido una ganancia de M$4.474. Lo anterior se vio sólo parcialmente compensado por: (i) menores intereses sobre la deuda financiera (M$30.775 vs. M$42.041); y (ii) mayores intereses y recargos ganados (M$34.810 vs. M$26.333). Adicionalmente, en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 se exponen otros ingresos no operativos por M$20, correspondientes al resultado por la venta de un terreno. Por último, la Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 se reconoció un cargo en concepto de impuesto a las ganancias a pagar de (M$100.356), mientras que en el ejercicio 2006 se había reconocido por este concepto un cargo de (M$1.745). Adicionalmente, las normas contables establecen la obligación de reconocer los efectos de los impuestos diferidos originados por aquellas diferencias temporarias existentes entre la valuación contable e impositiva de determinados rubros del activo y el pasivo. Por este concepto, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007 se registró un cargo de (M$43.945), mientras que durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 se había reconocido un cargo de (M$18.004). 10.2. Situación Financiera Liquidez Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 los fondos totalizaban M$157.175 y M$147.909, respectivamente. Los fondos generados por las operaciones al 31 de diciembre de 2007 alcanzaron M$499.811 comparados con M174.219 al 31 de diciembre de 2006. Durante la primera mitad del año, el mercado financiero local se vio beneficiado por el favorable contexto local e internacional, influenciado principalmente por el incremento en los precios de la mayor parte de los commodities de exportación, los buenos indicadores macroeconómicos (altas tasas de crecimiento junto a superávit fiscal y externo) y un marcado descenso de las tasas de interés de corto plazo de la economía norteamericana. Es así como en el mes de mayo el riesgo país de emergentes alcanzó un nuevo récord histórico de 162 puntos básicos, situación que le permitió a la Compañía acceder al mercado de capitales local con una nueva emisión de Obligaciones Negociables en el mes de junio. Sin embargo, a pesar de mantenerse estas condiciones favorables, a partir del mes de julio se evidenciaron restricciones en los niveles de liquidez mundial. Como consecuencia, los Bancos Centrales se vieron obligados a inyectar liquidez de emergencia en los mercados. La incertidumbre en la evolución de la economía americana ha incrementado los niveles de volatilidad en los mercados del mundo y más profundamente en los países emergentes, afectando de esta forma al dinamismo del mercado financiero local. La Compañía mantiene en stock títulos públicos por el equivalente a M$9.007. Los títulos en pesos están integrados por Bonos Discount ajustables por CER (M$5.681), Bonos PR12 ajustables por CER (M$728) y Cupones atados al PBI (M$1.276). Los títulos en dólares están integrados exclusivamente por cupones atados al PBI bajo ley de New York (M$1.322). Con referencia a los excedentes transitorios de fondos en el mercado local, la Compañía mantuvo una estrategia de inversión buscando un equilibrio entre rentabilidad, plazo de las colocaciones, liquidez y utilización de líneas de crédito. En este sentido, se utilizaron instrumentos de renta fija de corto plazo en entidades de primera línea: plazos fijos con plazos promedios de colocación de aproximadamente 38 días y fondos comunes de inversión para plazos inferiores (hasta 10 días).


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Como una medida para mitigar el riesgo cambiario, se mantuvo una reserva de liquidez en dólares para hacer frente a eventuales contingencias operativas y financieras. A fin de año, dichas reservas totalizaban aproximadamente US$23 millones. Calificación de riesgo crediticio La Compañía obtuvo a lo largo del año dos mejoras en la calificación de riesgo crediticio otorgada por Fitch Argentina. En el mes de febrero la calificación paso de BBB a A-, y en Septiembre pasó a A+. Esta calificación tiene el carácter de “grado de inversión” o “investment grade” local, que permite a la Compañía ser sujeto de crédito de fondos de pensión y compañías de seguro de retiro. EDESUR fue la primera compañía del sector eléctrico en recuperar dicho “grado de inversión” en mayo de 2004. La calificadora fundamenta su calificación en:

• Monopolio natural con licencia exclusiva hasta el 2087 • Adecuada generación de fondos en pesos • Conservadora estructura de capital • Probado acceso a fuentes de financiamiento y adecuada posición de liquidez

A futuro, el mantenimiento o eventual mejora de la calificación estará sujeta a la favorable resolución del proceso de renegociación del contrato de concesión. Actividades de inversión En 2007, los fondos aplicados a las actividades de inversión totalizaron M$307.204 comparados con M$225.068 en 2006. El incremento verificado se debió a las mayores inversiones en la red, orientadas fundamentalmente a mantener la calidad en la prestación del servicio a los clientes, atender la seguridad en la vía pública y a mantener bajo control, las pérdidas de energía y la morosidad. Cabe aclarar que el mencionado nivel de inversión supera el compromiso asumido por EDESUR en el Acta Acuerdo firmada con el Gobierno. Actividades de financiación y recursos de capital En 2007, los fondos aplicados a las actividades de financiación alcanzaron a (M$184.375) en comparación con los fondos generados durante el ejercicio 2006 por M$68.560. Las condiciones favorables en el mercado financiero local del primer semestre del año permitieron a la Compañía obtener nuevos financiamientos que le permitieron consolidar su estructura de endeudamiento, despejar el riesgo de refinanciación de los próximos vencimientos, extender significativamente la vida promedio de la deuda y mejorar el mix de tasas. En el mes de junio de 2007, EDESUR emitió nuevas obligaciones negociables (Clase 7) en pesos por un monto total de M$165.000. Los fondos obtenidos de la emisión se destinaron principalmente a capital de trabajo y a la cancelación de deuda financiera. Asimismo, en el mes de septiembre se accedió a un nuevo financiamiento en dólares con Banco Itaú New York Branch por un monto de M$47.287, a un plazo de 4 años, con una vida promedio de 36 meses. Dicho préstamo devenga intereses trimestrales a tasa Libor más un spread y no posee garantías ni restricciones (“covenants”) financieras. Los fondos se utilizaron para precancelar deuda financiera. EDESUR ha podido mantener líneas de crédito con entidades financieras locales por aproximadamente M$250.000, las cuales se encuentran disponibles.


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Cabe destacar que a mediados de 2007 se realizó una nueva operación de leasing de equipamiento por aproximadamente M$6.019 a un plazo de 5 años. El total de operaciones de leasing al cierre del ejercicio asciende a M$8.062. Los requerimientos de capital para los próximos ejercicios están fuertemente condicionados por factores tales como: a) planes de inversión previstos por la Compañía para los próximos años, b) crecimiento de la demanda de energía, c) resolución del proceso de RTI y d) desempeño de la economía; todos con fuerte impacto en los ingresos y egresos de la Empresa en general, y capital de trabajo en particular. Como hasta ahora, los fondos generados por la propia operación serán la fuente principal de financiamiento, reforzado con recursos obtenidos en el mercado financiero. En este sentido, es intención de la Compañía mantenerse activa en el mercado de deuda como fuente eficiente de recursos necesarios para dar soporte a los requerimientos del negocio. Obligaciones Negociables Clase 7 En el mes de junio de 2007, en una nueva demostración de la confianza del mercado en la solvencia de la Compañía, EDESUR emitió una nueva serie de obligaciones negociables (Clase 7) bajo el programa de emisión de títulos de deuda de mediano plazo, con las siguientes características:

• Monto: M$165.000 • Vencimiento final: 60 meses • Amortizaciones: Cinco cuotas iguales y consecutivas en los meses 36, 42, 48, 54 y 60. • Moneda: Pesos. • Tasa: 11,75% (fija) • Covenants financieros: No posee

Estructura de deuda La deuda financiera de EDESUR al cierre del ejercicio, asciende a M$288.329, en comparación con los M$470.156 registrados a diciembre del 2006 esto representa una disminución aproximada del 40% con respecto al cierre del ejercicio anterior. La deuda financiera neta al cierre del ejercicio era de M$131.154 un 59% inferior en comparación con los M$322.247 a diciembre de 2006. Cabe destacar que ningún instrumento de deuda está sujeto al cumplimiento de “covenants” de tipo financiero y en ningún caso se otorgaron garantías reales. A lo largo del ejercicio, se adoptaron medidas orientadas principalmente a mejorar el perfil de vencimientos (mayor vida promedio) y despejar el riesgo de refinanciación con especial énfasis en el año 2008. Con respecto al mix de moneda de la deuda financiera, al cierre del ejercicio el 57% se hallaba nominada en pesos, nivel similar al cierre del año anterior. Asimismo, a fines de 2007 se contrató un instrumento de cobertura de tasa de interés (SWAP) para el nuevo préstamo tomado con Banco Itaú New York Branch, quedando al cierre del ejercicio el 74% del total de la deuda a tasa fija y el restante 26% a variable. Los nuevos financiamientos obtenidos permitieron finalizar el año con una vida promedio total de la deuda financiera de 34 meses.


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Finalmente, en el siguiente cuadro podemos observar la evolución verificada en los principales ratios financieros.

(1) No considera ingresos correspondientes al aumento tarifario por el período nov-05 / dic-06 por $M219.310.

RATIO 2007 2006

Deuda Financiera / EBITDA (1) 0,7 2,5 Cobertura (EBITDA (1) / Intereses Deuda Financiera) 13,1 4,4 Endeudamiento (Deuda Financiera / Capitalización total) 11,8% 19,1% Liquidez 0,66 0,75


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RESEÑA INFORMATIVA POR EL EJERCICIO

FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

(Cifras expresadas en miles de pesos según nota 2.I. a los estados contables)

1. Estructura patrimonial comparativa.

31/12/07 31/12/06 31/12/05 31/12/04 31/12/03

Activo corriente 519.777 396.092 378.442 324.434 281.152 Activo no corriente 2.772.352 2.619.854 2.615.485 2.672.001 2.773.687 Total 3.292.129 3.015.946 2.993.927 2.996.435 3.054.839

Pasivo corriente 789.889 527.750 536.910 497.409 673.078 Pasivo no corriente 350.874 497.454 402.984 402.581 257.015 Subtotal 1.140.763 1.025.204 939.894 899.990 930.093

Patrimonio neto 2.151.366 1.990.742 2.054.033 2.096.445 2.124.746

Total 3.292.129 3.015.946 2.993.927 2.996.435 3.054.839

2. Estructura de resultados comparativa.

31/12/07 31/12/06 31/12/05 31/12/04 31/12/03

Resultados operativos 394.031 (36.877) 12.773 8.237 (17.207)

Resultados financieros netos (88.220) (6.858) (23.001) (31.072) 63.083

Otros ingresos no operativos netos - 20 - 36.949 (1.533)

Utilidad (Pérdida) ordinaria 305.811 (43.715) (10.228) 14.114 44.343

Impuesto a las ganancias (144.301) (19.749) (32.482) (42.415) (61.476)

Utilidad (Pérdida) neta 161.510 (63.464) (42.710) (28.301) (17.133)


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3. Datos estadísticos (en unidades físicas) comparativos. (No cubierto por el informe del auditor).

Trimestre Oct/Dic´07 Oct/Dic´06 Oct/Dic´05 Oct/Dic´04 Oct/Dic´03

Energía comprada (GW h) 3.637 3.585 3.249 3.194 3.092

Energía facturada (GW h) (1 ) 3.084 3.027 2.774 2.692 2.614

Acumulada 31/12/07 31/12/06 31/12 /05 31/12/04 31/12/03

Energía comprada (Gwh) 15.344 14.021 13.320 13.211 12.233

Energía facturada (Gwh) 13.079 12.118 11.499 11.384 10.415

(1) No incluye energía entregada por peaje

4. Indices comparativos.

31/12/07 31/12/06 31/12/05 31/12/04 31/12/03

Liquidez 0,66 0,75 0,70 0,65 0,42

Solvencia 1,89 1,94 2,19 2,33 2,28

Inmovilización del capital 0,84 0,87 0,87 0,89 0,91

Deuda corto plazo / Patrimonio neto 0,37 0,27 0,26 0,24 0,32

Utilidad (Pérdida) neta del ejercicio (1)(2)/Patrimonio neto promedio 5,6% (2,2%) (0,5%) 0,7% 2,1%

Utilidad (Pérdida) neta del ejercicio (1)(2)/Ingresos por servicios (3) 6,3% (3,1%) (0,8%) 1,3% 4,8%

Utilidad (Pérdida) neta del ejercicio (1)(2)/Activo promedio 3,7% (1,5%) (0,3%) 0,5% 1,4%

(1) Antes del impuesto a las ganancias(2) En 2007, no considera ingresos descontados correspondientes al aumento tarifario por el período nov 05/ dic 06 por 188.951.(3) En 2007, no considera ingresos correspondientes al aumento tarifario por el período nov 05/ dic 06 por 219.310.


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11. PERSPECTIVAS FUTURAS La entrada en vigencia del primer incremento en el VAD de la Compañía desde el comienzo de la emergencia y las sucesivas aplicaciones del MMC previsto en el Acta Acuerdo de Renegociación del Contrato de Concesión, constituyen una señal muy positiva que le permitirá a EDESUR desarrollar programas de inversión crecientes durante el ejercicio 2008, a efectos de abastecer el crecimiento de la demanda y mejorar la calidad de servicio, sosteniendo la operación de la Compañía con las actuales estrategias y políticas financieras. EDESUR confía, asimismo, que la futura RTI -determinada en dicha Acta Acuerdo- permitirá recomponer la ecuación económico-financiera del Contrato y alcanzar la normalización definitiva de la situación del servicio eléctrico prestado por la Compañía.


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PROPUESTA DEL DIRECTORIO

De los resultados no asignados al 31 de diciembre de 2007 por M$161.510 se destinarán:

• M$41.878 al reintegro de la Reserva legal afectada por la absorción de la totalidad de los resultados no asignados negativos al 31 de diciembre de 2006; y

• M$8.076 a la constitución de la Reserva legal con el 5% de la utilidad neta del ejercicio 2007.

El Directorio propone que el destino del remanente de los resultados no asignados al 31 de diciembre de 2007 por M$111.556, sea decidido por la Asamblea General Ordinaria que aprobará la presente Memoria y Balance General, en virtud de encontrarse vigente el punto 7.4 del Acta Acuerdo para la Adecuación del Contrato de Concesión de Distribución y Comercialización de Edesur, que establece que anualmente el ENRE evaluará el cumplimiento general del plan de inversiones previo a cualquier disposición de fondos para distribuir dividendos. Asimismo en relación a la capitalización del ajuste integral del capital y de ganancias acumuladas, el Directorio decide no hacer ninguna propuesta por entender que el capital nominal es el adecuado para el giro normal del negocio. Los honorarios del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora han sido deducidos del resultado neto del ejercicio, como así también el importe correspondiente al bono de participación del personal. La Compañía está obligada a distribuir entre sus empleados, el 0,5% de las ganancias del ejercicio. Buenos Aires, 5 de marzo de 2008.


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Domicilio legal: San José 140 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. CUIT: 30-65511651-2 Ejercicio Económico Nº 16: Iniciado el 1º de enero de 2007. Estados contables: Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007. Actividad principal: Distribución y comercialización de energía eléctrica. Inscripción en el Registro Público de Comercio: - Del estatuto o contrato social: 3 de agosto de 1992. - De las modificaciones: 26 de agosto de 1992, 18 de septiembre de 1992, 12 de julio de 1993, 4 de octubre de 1995, 12 de agosto de 1996, 2 de mayo de 1997, 27 de febrero de 2001 y 10 de junio de 2004. Número de inscripción en la Inspección General de Justicia: 7042 - Libro 111 - Tomo A, de Sociedades Anónimas. Fecha de vencimiento del contrato social: 2 de agosto de 2087. Sociedad controlante: Distrilec Inversora S.A. Domicilio legal de la sociedad controlante: San José 140 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. Actividad principal de la sociedad controlante: Inversora. Porcentaje sobre el capital y los votos poseídos en Edesur por la sociedad controlante: 56,36%. Composición del capital:

Acciones ordinarias escriturales de VN $ 1 y con derecho a un voto cada una

Tipo Capital autorizado a realizar oferta pública,

suscripto e integrado $

Clase "A" 506.421.831 Clase "B" 392.163.197

898.585.028


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2007 2006ACTIVOActivo corrienteCaja y bancos 13.563 6.686 Inversiones (Anexo D) 143.612 141.223 Créditos por servicios (Nota 3.a) 334.214 220.962 Otros créditos (Nota 3.b) 9.773 9.319 Materiales y repuestos 18.615 17.902 Total del activo corriente 519.777 396.092

Activo no corrienteInversiones (Anexo C) 390 378 Créditos por servicios (Nota 3.a) 122.052 5.004 Otros créditos (Nota 3.b) 7.903 59.363 Materiales y repuestos 72.962 63.426 Bienes de uso (Anexo A) 2.569.045 2.491.683 Total del activo no corriente 2.772.352 2.619.854

Total del activo 3.292.129 3.015.946

PASIVOPasivo corrienteCuentas por pagar (Nota 3.c) 258.683 206.716 Deuda financiera (Nota 5) 18.000 93.671 Deudas sociales y fiscales (Nota 3.d) 150.756 72.525 Otros pasivos (Nota 3.e) 222.539 46.177 Previsiones (Anexo E) 139.911 108.661 Total del pasivo corriente 789.889 527.750

Pasivo no corrienteCuentas por pagar (Nota 3.c) 7.130 2.765 Deuda financiera (Nota 5) 270.329 376.485 Deudas sociales y fiscales (Nota 3.d) 39.022 9.744 Otros pasivos (Nota 3.e) - 45.430 Previsiones (Anexo E) 34.393 63.030 Total del pasivo no corriente 350.874 497.454

Total del pasivo 1.140.763 1.025.204

PATRIMONIO NETO (Según estados correspondientes) 2.151.366 1.990.742

Total del pasivo y patrimonio neto 3.292.129 3.015.946

Las notas 1 a 14 y los anexos A, C, D, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

(Expresados en miles de pesos)

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 COMPARATIVO CONEL BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006


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COMPARATIVO CON EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006


2007 2006

Ingresos por servicios (Nota 3.f) 2.061.091 1.411.672 Costo de explotación (Anexo H) (1.386.051) (1.213.130) Utilidad bruta 675.040 198.542

Gastos de administración (Anexo H) (140.787) (104.173) Gastos de comercialización (Anexo H) (136.002) (116.499) Otros egresos operativos netos (Nota 3.g) (4.220) (14.747) Resultado operativo 394.031 (36.877)

Resultados financieros:Generados por activos

Intereses y recargos ganados 34.810 26.333 Resultado valor actual créditos (35.399) 1.781 Resultado por tenencia de materiales y repuestos 5.475 10.497 Resultado por tenencia de títulos (2.842) 4.474 Diferencias de cambio 2.425 652

4.469 43.737 Generados por pasivos

Intereses perdidos (85.409) (46.577) Diferencias de cambio (5.728) (2.962) Gastos financieros (1.552) (1.056)

(92.689) (50.595)

Otros ingresos no operativos netos - 20 Utilidad (Pérdida) antes del impuesto a las ganancias 305.811 (43.715)

Impuesto a las ganancias (Nota 4) (144.301) (19.749)

Utilidad (Pérdida) neta 161.510 (63.464)

Resultado por acción ordinaria (en pesos) 0,180 (0,071)

Las notas 1 a 14 y los anexos A, C, D, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

ESTADO DE RESULTADOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


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ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETOPOR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006(Expresados en miles de pesos)

2006Aporte de los Gananciaspropietarios reservadas

Ajuste Resultados Resultados Total TotalRubro Capital de Reserva diferidos no

social capital legal (1) asignados

Saldos al inicio 898.585 1.177.549 43.685 471 (129.548) 1.990.742 2.054.033

(Disminución) Incremento de resultados diferidos - - - (886) - (886) 173

Absorción de pérdidas dispuesta por la Asamblea General Ordinaria yExtraordinaria de Accionistas del 19 de marzo de 2007 - (85.863) (43.685) - 129.548 - -

Utilidad (Pérdida) neta - - - - 161.510 161.510 (63.464)

Saldos al cierre 898.585 1.091.686 - (415) 161.510 2.151.366 1.990.742

(1) Diferencia transitoria de medición de instrumentos derivados determinados como una cobertura eficaz.Las notas 1 a 14 y los anexos A, C, D, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

2007


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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1)POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006


2007 2006

Efectivo generado por las operaciones:Utilidad (Pérdida) neta 161.510 (63.464)

Ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) neta con el efectivogenerado por (aplicado a) las operaciones:Constitución de previsiones 83.466 59.774 Provisión retiro y jubilación anticipada - 693 Depreciación de los bienes de uso 176.734 188.188 Resultado neto bajas de bienes de uso 12.379 18.665 Impuesto a las ganancias 144.301 19.749 Resultado por tenencia de materiales y repuestos (5.475) (10.497) Resultado inversión sociedad vinculada (12) (10) Otros resultados financieros netos 45.617 46.960

Cambios en activos y pasivos:Créditos por servicios (238.900) (3.086) Otros créditos 50.120 (21.758) Materiales y repuestos 35.751 21.959 Cuentas por pagar 56.332 (33.631) Deudas sociales y fiscales (36.792) 4.983 Otros pasivos y utilización de previsiones 58.883 (12.469)

Intereses pagados netos (44.103) (41.837) Total efectivo generado por las operaciones 499.811 174.219

Efectivo generado por (aplicado a) las actividades de inversión:Adquisición de bienes de uso (198.693) (143.936) Adquisición de materiales y repuestos (109.635) (82.826) Ingreso por venta de bienes de uso 1.124 1.694 Total efectivo aplicado a las actividades de inversión (307.204) (225.068)

Efectivo generado por (aplicado a) las actividades de financiación:Toma de deuda financiera 516.882 225.346 Cancelación de deuda financiera (701.257) (156.786) Total efectivo (aplicado a) generado por las actividades de financiación (184.375) 68.560

Aumento de efectivo 8.232 17.711

Efectivo al inicio 147.909 131.142 Diferencia de cambio generada por el efectivo 1.034 (944)

Efectivo al cierre 157.175 147.909

(1) Caja y bancos más Inversiones corrientes con vencimiento original no superior a 3 meses.Las notas 1 a 14 y los anexos A, C, D, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.


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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 (Cifras expresadas en miles de pesos)

1. Constitución y actividad de la Sociedad

Empresa Distribuidora Sur S.A. (Edesur o la Sociedad) fue constituida el 21 de julio de 1992 en relación con el proceso de privatización y concesión de la actividad de distribución y comercialización de energía a cargo de Servicios Eléctricos del Gran Buenos Aires S.A. (Segba S.A.). Por una Licitación Pública Internacional el Poder Ejecutivo Nacional adjudicó el 51% del paquete accionario de Edesur, representado por las acciones Clase “A”, a la oferta presentada por Distrilec Inversora S.A., firmándose el contrato de transferencia el 6 de agosto de 1992. El 1º de septiembre de 1992 se iniciaron las actividades de Edesur dentro del área de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y del Gran Buenos Aires (zona sur) que determina el correspondiente Contrato de Concesión. La Sociedad tiene la prestación en forma exclusiva del servicio público de distribución y comercialización de energía eléctrica dentro del área de concesión para todos los usuarios que no tengan la facultad de abastecerse en el Mercado Eléctrico Mayorista (M.E.M.), debiendo satisfacer toda demanda de suministro que se le solicite y dar libre acceso a sus instalaciones a todos los agentes del M.E.M. que así lo requieran.

2. Bases de presentación de los estados contables Los presentes estados contables han sido preparados de conformidad con las normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.). Asimismo, los criterios aplicados coinciden con los requeridos por las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, excepto por la no aplicación a partir del 1° de marzo de 2003 del método de ajuste por inflación establecido en la Resolución Técnica (RT) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.). En este sentido, en cumplimiento de la Resolución General N° 441 de la C.N.V., la Sociedad ha discontinuado la aplicación del método de ajuste por inflación a partir de la fecha anteriormente mencionada, mientras que las normas contables profesionales en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires disponen dicha discontinuación a partir del 1° de octubre de 2003. La variación del índice de precios internos al por mayor entre el 1° de marzo y el 30 de septiembre de 2003, no ha sido significativa.

Los principales criterios contables aplicados fueron los siguientes: I. Consideración de los efectos de la inflación: Los estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral hasta el 31 de agosto de 1995, mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la RT N° 6 de F.A.C.P.C.E.. A partir del 1° de septiembre de 1995, de acuerdo con lo estipulado por la Resolución General N° 368 de la C.N.V., la Sociedad discontinuó la aplicación del método manteniendo las reexpresiones registradas hasta dicha fecha. Con fecha 25 de julio de 2002 la C.N.V. aprobó la Resolución General N° 415 que estableció la reanudación del ajuste por inflación establecido en la RT N° 6 de la F.A.C.P.C.E. a partir del 1° de enero de 2002, y admitía que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta la interrupción de los ajustes indicados en el párrafo anterior, como las que tuvieran fecha de origen en el período de estabilidad, se consideraran reexpresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001. Este criterio fue aplicado hasta el 28 de febrero de 2003. En cumplimiento de la Resolución General N° 441 de la C.N.V., a partir del 1° de marzo de 2003 se ha discontinuado, a todos los efectos, la aplicación del método de reexpresión de estados contables en moneda homogénea establecido por la RT N° 6.


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II. Criterios de valuación y exposición: Los principales criterios de valuación y exposición utilizados para la preparación de los presentes estados contables, los cuales son similares a los utilizados para la preparación de la información presentada con propósito comparativo, fueron los siguientes: a) Caja y bancos, otros créditos y pasivos: - En moneda nacional: a su valor nominal más, de corresponder, los intereses devengados al cierre del ejercicio. - En moneda extranjera: a su valor nominal en moneda extranjera más, de corresponder, los intereses devengados al cierre del ejercicio, convertidos a los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio para la liquidación de estas operaciones. Los saldos por cobrar o por pagar han sido valuados a su valor descontado en la medida que el efecto fuera significativo. El efecto en resultados del descuento de saldos por cobrar se expone en la línea “Resultado valor actual créditos” del rubro Resultados financieros. b) Créditos por servicios: A su valor actual. Incluye los servicios facturados y no cobrados y aquellos devengados y no facturados a la fecha de cierre del ejercicio. Los servicios devengados y no facturados fueron determinados en función a estimaciones, series históricas de datos reales y facturaciones posteriores al cierre del ejercicio. El monto total de los créditos por servicios se encuentra neto de una previsión para deudores de dudoso cobro, la cual se basa en estimaciones de cobro realizadas por la Sociedad. c) Inversiones:

Colocaciones a plazo: A su valor nominal más los intereses devengados al cierre del ejercicio. Los saldos en moneda extranjera han sido convertidos a los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio para la liquidación de estas operaciones. Inversión en títulos públicos: A su valor de cotización al cierre del ejercicio. Los títulos públicos en moneda extranjera, convertidos a los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio.

Participación en empresa vinculada: La misma comprende la participación directa del 50% en el capital social de la Sociedad Anónima Centro de Movimiento de Energía (Sacme S.A.). Dicha inversión se valúa a su valor patrimonial proporcional, utilizándose para ello los últimos estados contables de Sacme S.A. disponibles al cierre del ejercicio.

d) Materiales y repuestos: Los más significativos se valuaron a su costo de reposición a la fecha de cierre del ejercicio y el resto fue valuado a su costo de adquisición ajustado por inflación según se describe en el apartado I de la presente nota. El monto total de los materiales y repuestos se encuentra neto de una previsión por desvalorización y obsolescencia, la cual se basa en estimaciones de la Sociedad sobre los bienes en existencia. La Sociedad clasificó a los materiales en corrientes y no corrientes dependiendo del destino final de los mismos el cual puede ser para mantenimiento o proyectos de inversión. La valuación de los materiales y repuestos en su conjunto no supera su valor recuperable.


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e) Bienes de uso: La valuación de los bienes de uso fue determinada de la siguiente forma: - Los bienes incorporados con motivo del contrato de transferencia, se valuaron en función del precio efectivamente pagado por el paquete mayoritario licitado, ajustado por inflación según se describe en el apartado I de la presente nota. La apertura del valor global transferido entre las respectivas cuentas de este rubro fue realizada en base a estudios técnicos de un experto independiente. - Las incorporaciones posteriores se valuaron a su costo de adquisición más, de corresponder, aquellos costos directos e indirectos relacionados con su puesta en servicio, como así también aquellos costos financieros generados por el endeudamiento para la realización de las obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, ajustado por inflación según se describe en el apartado I de la presente nota.

Durante el presente ejercicio, la Sociedad activó en concepto de costos directos e indirectos y resultados financieros, 27.727 y 10.003, respectivamente. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006, la Sociedad activó por dichos conceptos 17.476 y 1.456, respectivamente. Los valores así determinados fueron reducidos por la correspondiente depreciación acumulada, la que fue calculada por el método de la línea recta aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable. f) Previsiones para contingencias: Se han constituido para afrontar situaciones existentes al cierre del ejercicio que pueden resultar en una pérdida para la Sociedad y cuya materialización depende de que uno o más eventos futuros ocurran o dejen de ocurrir. La evaluación de dichas situaciones contingentes es realizada por la Dirección de la Sociedad sobre la base de la opinión de sus asesores legales y los restantes elementos de juicio disponibles a la fecha de los presentes estados contables.

Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado, un pasivo es contabilizado en el rubro previsiones. Si la potencial pérdida no es probable, pero sí razonablemente posible, o es probable pero su monto no puede ser estimado, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia son expuestas en nota a los estados contables. Las contingencias consideradas remotas no se exponen en los estados contables, excepto que involucren garantías, en cuyo caso se incluyen en nota a los estados contables indicando la naturaleza de las mismas. g) Cuentas del patrimonio neto: Se encuentran reexpresadas según lo indicado en el apartado I de la presente nota. La cuenta “Capital social” se expone a su valor nominal y el ajuste derivado de su reexpresión se expone en la cuenta “Ajuste de capital”. h) Cuentas del estado de resultados: - Las cuentas que acumulan operaciones monetarias se computaron a su valor nominal. - Los cargos por consumos de activos no monetarios se computaron en función de los valores de dichos activos determinados siguiendo el criterio descripto en el apartado I de la presente nota.


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- Los resultados financieros se exponen abiertos en generados por activos y generados por pasivos, netos de los resultados financieros activados mencionados en el inciso e) de la presente nota. Los componentes financieros implícitos no se encuentran segregados dada su escasa significatividad en relación a los estados contables tomados en su conjunto. - Los costos de explotación, gastos de administración y comercialización, se encuentran netos de los costos directos e indirectos activados, mencionados en el inciso e) de la presente nota. i) Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada. Adicionalmente, la Sociedad contabiliza los efectos de los impuestos diferidos originados por aquellas diferencias temporarias existentes entre la valuación contable e impositiva de determinados rubros del activo y el pasivo, según se detalla en nota 4. Los activos y pasivos por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal, de acuerdo con lo previsto en la Resolución General N° 434 de la C.N.V. El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley N° 25.063 por el término de diez ejercicios anuales a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1998. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincida con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. La Sociedad ha determinado un cargo por impuesto a la ganancia mínima presunta acumulado al 31 de diciembre de 2007 de 34.044, el cual fue íntegramente reclasificado como pago a cuenta del exceso de la provisión por impuesto a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta correspondiente al ejercicio 2007.

j) Estimaciones:

La preparación de los estados contables, de acuerdo con las normas contables vigentes, requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y pasivos y la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados contables. Los resultados e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de los estados contables. k) Reclasificaciones: Se han efectuado ciertas reclasificaciones en los estados contables al 31 de diciembre de 2006 para uniformarlos con la presentación de los correspondientes al 31 de diciembre de 2007.

III. Participación en uniones transitorias de empresas: De acuerdo a lo establecido en la RT N° 14 de la F.A.C.P.C.E., la Sociedad utiliza el método de consolidación proporcional para exponer su participación en las uniones transitorias de empresas (U.T.E.) Edesur S.A. - Covelia S.A. - Emcoserv S.A., Edesur S.A. – Mor S.A. y Edesur S.A. – Emcoserv S.A.. Dicho método implica reconocer su porcentaje de participación en los activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de las U.T.E., en cada uno de los rubros de los estados contables. Al 31 de diciembre de 2007, la participación de Edesur en las U.T.E., que representa el 90% en todas ellas, comprende activos por 6.484, pasivos por 4.125 y una ganancia del ejercicio por 2.057.


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IV. Contabilización de instrumentos financieros derivados: - De tasa de interés: La Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados con el objetivo de reducir su exposición a la variabilidad de los flujos de efectivo que se atribuyen a fluctuaciones en las tasas de interés. Este tipo de acciones se encuadran dentro de los Procedimientos de Gestión de Riesgos Financieros de Edesur los cuales prevén el uso de mecanismos alternativos (incluyendo instrumentos financieros derivados) para tal fin y contemplan todos aquellos préstamos financieros con una vida promedio superior al año. Los instrumentos financieros derivados son designados como cobertura de exposiciones concretas en la medida que manifiesten alta correlación con la exposición de riesgo cubierto y alta eficacia en la compensación de los cambios de los flujos de efectivo subyacentes. Dichos instrumentos son contabilizados a su valor corriente, determinados sobre la base del valor en efectivo a cobrar o pagar necesario para cancelar el instrumento a la fecha de medición. Los cambios en la medición contable del instrumento derivado designado como cobertura de riesgos de flujos de efectivo, que se hayan determinado como una cobertura eficaz, se reconocen en el rubro “Resultados diferidos - Diferencia transitoria de medición de instrumentos derivados determinados como una cobertura eficaz” del patrimonio neto. Al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad mantiene vigente un contrato de cobertura de tasa de interés (swap), que tiene como finalidad neutralizar el riesgo de volatilidad de la tasa de interés Libo en préstamos bancarios por aproximadamente 47.287, fijando dicha tasa en 4,30% anual (corresponde a la porción variable de la tasa del préstamo mantenido con Banco Itaú New York Branch). Dicho contrato se extiende hasta septiembre de 2011 y su valor corriente al cierre del ejercicio ascendió (406). - De commodities: En el marco de la Política de Gestión de Riesgos de la Sociedad, se contrataron a lo largo del año 2007 instrumentos de cobertura de cobre con el objeto de mitigar el nivel de exposición a las variaciones de precio de dicho commodity. Edesur adquiere significativas cantidades de cobre en forma indirecta formando parte de varios insumos clave (cables, transformadores, etc.), cuyos precios se han ido ajustando en la medida de las variaciones de precio del mencionado metal. Al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad no posee contratos vigentes por este concepto.

A continuación se detalla el movimiento del rubro “Resultados diferidos – Diferencia transitoria de medición de instrumentos derivados determinados como una cobertura eficaz” del patrimonio neto:

Saldo al inicio 471 Disminución del ejercicio (886) Saldo al cierre (415)


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3. Composición de ciertos rubros de los estados contables

a) Créditos por servicios: 2007 2006- Corrientes:

Energía facturada 165.590 146.001 Energía a facturar 185.768 95.539 Créditos varios 10.592 5.347

361.950 246.887 Previsión para deudores de dudoso cobro (Anexo E) (27.736) (25.925)

334.214 220.962

- No corriente - Energía facturada 14.331 5.004 Energía a facturar 107.721 -

122.052 5.004

b) Otros créditos:- Corrientes:

Gastos pagados por adelantado 2.133 1.497 Créditos diversos con sociedades relacionadas (Nota 7.a) 271 1.632 Gastos a recuperar 2.279 909 Adelantos al personal 1.891 1.876 Créditos por ventas de materiales de rezagos y servicios 866 938 Adelantos honorarios a directores 329 332 Diversos 2.004 2.135

9.773 9.319 - No corrientes: Impuesto diferido neto (Nota 4) - 15.503 Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 2.II.i ) - 34.548 Créditos con accionistas minoritarios (Nota 9.a) 3.079 3.079 Impuestos provinciales a recuperar 1.376 1.376 Gastos abonados por cuenta de Segba S.A. 1.100 1.100 Diversos 2.348 3.757

7.903 59.363

c) Cuentas por pagar:- Corrientes: Por compra de energía 149.399 137.094 Por compra de materiales y servicios a

sociedades relacionadas (Nota 7.a) 2.125 2.812 Por compra de materiales y servicios 107.159 66.810

258.683 206.716 - No corrientes: Por compra de materiales y servicios 7.130 2.765


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d) Deudas sociales y fiscales: 2007 2006- Corrientes

Deudas sociales: Provisiones, jubilación anticipada y otros 48.482 42.418

Aportes y contribuciones 5.389 5.839 53.871 48.257

Deudas fiscales: Impuestos, fondos y contribuciones nacionales, provinciales y municipales 31.947 17.762 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (netos de anticipos, pagos a cuenta y retenciones) 62.624 4.192 Otros pasivos fiscales 2.314 2.314

96.885 24.268 150.756 72.525

- No corrientes:Deudas sociales -- Provisión retiros,

jubilación anticipada y otros 10.580 9.744 Deudas fiscales -- Impuesto diferido neto (Nota 4) 28.442 -

39.022 9.744

e) Otros pasivos:- Corrientes: Multas 195.065 42.255 Otros pasivos con sociedades relacionadas (Nota 7.a) - 1.051 Resolución 1063/2005 - PUREE 23.846 2.532 Diversos 3.628 339

222.539 46.177 - No corrientes: Multas - 45.430

f) Ingresos por servicios:

Ingresos por ventas de energía 1.928.402 (1) 1.311.613 Otros ingresos por servicios 132.689 100.059

2.061.091 1.411.672

(1) Incluye ingresos correspondientes al aumento tarifario por el período noviembre 2005/ diciembre 2006 por 219.307, según lo explicado en nota 14.

(Pérdida) - Ganancia

g) Otros egresos operativos netos: Resultado neto bajas de bienes de uso (12.379) (18.665) Diversos 8.159 3.918

(4.220) (14.747)

4. Impuesto a las ganancias

Los activos y pasivos por impuesto diferido al cierre del ejercicio han sido determinados en base a las diferencias temporarias generadas en determinados rubros que poseen distinto tratamiento contable e impositivo. Se exponen en forma neta en el rubro “Deudas sociales y fiscales “del pasivo no corriente.


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El activo por impuesto diferido al 31 de diciembre de 2007 se genera principalmente por las diferencias temporarias resultantes de aquellas previsiones que no son deducibles para fines impositivos y por el descuento de activos y pasivos no admitidos a los fines impositivos. El pasivo por impuesto diferido se genera principalmente por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los bienes de uso, por los distintos criterios de depreciación y el tratamiento dado a las activaciones de intereses, diferencias de cambio y gastos indirectos y por los ingresos correspondientes al aumento tarifario por el período noviembre 2005/ enero 2007 cuyo reconocimiento impositivo se difirió en el tiempo. Con respecto a la diferencia entre el valor contable ajustado por inflación de los bienes de uso (y otros activos no monetarios) y su valor fiscal, por aplicación de la Resolución General 487/06 de la C.N.V., la Sociedad adoptó el criterio de mantenerla como diferencia permanente exponiendo en nota el efecto de reconocer tal diferencia como temporaria. En este sentido, al 31 de diciembre de 2007 el pasivo por impuesto diferido generado por este concepto hubiera sido de aproximadamente 330.000, mientras que el efecto en los resultados del ejercicio finalizado en esa fecha hubiera significado una ganancia de alrededor de 52.700. Por otra parte, el plazo para la reversión del pasivo mencionado se estima en aproximadamente 11 años.

A continuación, se detalla la composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados y del impuesto diferido:

2007 2006Impuesto a las ganancias del ejercicioImpuesto a pagar estimado (100.356) (1.745) Impuesto diferido - pérdida (43.945) (18.004) Total impuesto a las ganancias (144.301) (19.749)

Impuesto diferidoActivo no corriente por impuesto diferidoPrevisión para contingencias y otras provisiones 64.694 63.129 Descuento de activos y pasivos 12.390 - Previsión para deudores de dudoso cobro 9.966 9.365 Previsión por desvalorización y obsolescencia de materiales 158 407 Diversos 934 469 Total 88.142 73.370

Pasivo no corriente por impuesto diferidoIngresos retroactivos 60.667 - Bienes de uso 51.686 34.483 Créditos por servicios - 13.332 Intereses devengados no percibidos 176 166 Materiales y repuestos 2.016 - Actualización multas - 8.340 Diversos 2.039 1.546 Total 116.584 57.867 Impuesto diferido neto (28.442) 15.503

Seguidamente, se muestra la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar a la ganancia contable (antes del impuesto) la tasa impositiva vigente del 35%:


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2007 2006

Impuesto a las ganancias cargado a resultados (144.301) (19.749) Diferencias permanentesEfecto del ajuste por inflación 35.280 30.117 Ajuste declaración jurada año anterior 259 3.855 Ajuste resultado por tenencia de materiales y repuestos 14.293 - Ajuste valuación créditos por servicios (12.596) - Otros 31 1.077 Impuesto a las ganancias calculado a la tasa impositiva vigente (35%) sobre el resultado contable antes del impuesto (107.034) 15.300

Asimismo, a continuación se expone una conciliación entre el impuesto cargado a resultados y el impuesto determinado del ejercicio a los fines fiscales:

2007 2006

Impuesto a las ganancias cargado a resultados (144.301) (19.749) Variación de diferencias temporariasCréditos por servicios 35.437 - Previsiones (1.796) (5.339) Diferencia de cambio diferida - 6.053 Honorarios - 8.789 Intereses multas (8.367) - Resultado por tenencia de materiales y repuestos 13.868 - Reconocimiento como activos de quebrantos impositivosacumulados y créditos fiscales no reconocidos en ejercicios anteriores 259 3.855 Otros 4.544 4.646 Impuesto determinado a los fines fiscales (100.356) (1.745)

5. Endeudamiento Obligaciones negociables: Con fecha 13 de agosto de 2003, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de accionistas de la Sociedad resolvió prorrogar el plazo de duración del programa de emisión de títulos de deuda de mediano plazo por un monto de hasta US$ 450.000.000, o su equivalente en otras monedas, por 5 años más a contar desde el 14 de octubre de 2003, o el plazo máximo que puede ser fijado por la futura regulación. Bajo este programa Edesur emitió obligaciones negociables (Clase 6) en pesos por un monto de 80.000, de los cuales al 31 de diciembre de 2006 quedaban vigentes 60.000. Los mismos fueron cancelados en su totalidad durante el ejercicio 2007. Asimismo, a mediados del mes de junio de 2007, Edesur emitió nuevas obligaciones negociables (Clase 7) por un monto total de 165.000, a un plazo de 5 años y con una vida promedio de 48 meses. Este instrumento devenga intereses en forma trimestral a una tasa fija del 11,75%. Los fondos obtenidos de la emisión se destinaron a la cancelación de deuda financiera y capital de trabajo. Como resultado de la emisión, se extendió significativamente la vida promedio de la deuda financiera y se redujo su costo.


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Préstamos bilaterales con instituciones bancarias: Ciertos contratos de préstamo contienen cláusulas de incumplimiento cruzado o “cross default”, según las cuales los bancos acreedores pueden declarar vencida y exigible la totalidad de los importes adeudados, en caso de que cualquier endeudamiento de la Sociedad no sea cancelado oportunamente, siempre que dichos importes vencidos y no pagados excedan los montos estipulados en los contratos. Parte de estos contratos cuentan, además, con cláusulas de aceleración cruzada o “cross acceleration”, que consisten en que los bancos acreedores pueden declarar vencida y exigible la totalidad de los importes a ellos adeudados, en caso que le sea requerida a la Sociedad la precancelación de cualquier otro endeudamiento en hipótesis previstas en esos contratos. Cabe destacar, adicionalmente, que los contratos de préstamos no poseen ningún tipo de restricción financiera ni otorgan garantías. Los préstamos bancarios devengan intereses a una tasa promedio ponderada, con impuestos, de 9,32%, con distintos plazos de vencimiento de hasta 3,7 años.

Composición de la deuda financiera corriente y no corriente al 31 de diciembre de 2007:

Instrumento Entidad financiera / Clase Corriente No corriente MonedaoriginalPréstamo Itaú S.A. New York Branch 142 47.693 US$Préstamo Bayerische Landesbank 4.009 18.206 US$Préstamo Deutsche Bank 13.198 39.430 US$Descubierto en cta. cte. Santander Río S.A. 5 - $Obligaciones Negociables Clase 7 646 165.000 $

Total 18.000 270.329

6. Suministro eléctrico en asentamientos y barrios carenciados

Hasta el 31 de diciembre de 2006 estuvo vigente el Nuevo Acuerdo Marco entre el Gobierno Nacional, la Provincia de Buenos Aires y las empresas distribuidoras Edenor, Edelap y Edesur, que financiaba el consumo de energía eléctrica de las villas de emergencia en el conurbano bonaerense. Este acuerdo preveía además, la cancelación de las deudas generadas por los consumos de los asentamientos a partir de septiembre de 2002 y la regularización de los suministros de energía eléctrica a clientes con dificultades de pago. Este financiamiento era sostenido por un fondo especial del Estado Nacional y de la Provincia de Buenos Aires, generado con aportes porcentuales sobre impuestos nacionales y provinciales incluidos en la facturación efectivamente cobrada a los clientes T1 Residencial con "características particulares", según se encontraban definidos en el acuerdo. A la fecha de cierre de los presentes estados contables el saldo a cobrar por este acuerdo ha sido valuado a su valor descontado y asciende a 26.025, los que se encuentran incluidos en el rubro “Créditos por servicios” del activo corriente y no corriente, en la proporción que corresponde. En relación con la deuda mantenida por la Provincia de Buenos Aires, se ha suscripto un acuerdo para su cancelación en 18 cuotas, el cual fue aprobado por el Poder Ejecutivo Provincial mediante el decreto N° 3595/2007, publicado en el Boletín Oficial de la Provincia de Buenos Aires con fecha 23 de enero de 2008. Asimismo, la Sociedad está en conversaciones con el Gobierno Nacional y el de la Provincia de Buenos Aires, tendientes a la renovación y suscripción de nuevos acuerdos marco de características similares al anterior, o bien, al análisis de nuevas modalidades para el financiamiento de los consumos de las villas de emergencia a partir del 1° de enero de 2007.


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7. Saldos y operaciones con sociedades relacionadas a) Saldos

Sociedad CréditosPor materiales

y servicios Otros pasivos

Endesa Costanera S.A. - 23 - Distrilec Inversora S.A. 204 - - Edelnor S.A. 62 - - CAM S.R.L. - 1.034 - CEMSA - 14 - Sacme S.A. 5 436 - Synapsis Argentina S.R.L. - 618 - Total 2007 271 2.125 - Total 2006 1.632 2.812 1.051

Deudas

b) Operaciones

Sociedad Honorarios Compra de materialespor servicios y servicios

Endesa Costanera S.A. - 268 Chilectra S.A. 1.730 - CAM S.R.L. - 2.928 CEMSA - 139 Sacme S.A. - 3.330 Synapsis Argentina S.R.L. - 5.294 Total 2007 1.730 11.959 Total 2006 2.572 9.790

8. Contratos de leasing

A la fecha de los presentes estados contables existen contratos de leasing financiero de bienes de uso (transformadores y tableros), por un monto que asciende aproximadamente a 8.000. Los contratos incluyen cláusulas de incumplimiento cruzado o “cross default” según las cuales, los bancos acreedores podrán declarar vencida y exigible la totalidad de los importes adeudados, en caso de que cualquier endeudamiento financiero de la Sociedad no sea cancelado oportunamente, siempre que el monto total de dichos préstamos exceda determinados montos estipulados en los contratos de leasing. Adicionalmente, algunos contratos poseen restricciones a la transferencia de bloques de activos por importes superiores a los que se establecen en cada contrato. Ninguno de los contratos posee garantías ni restricciones financieras. Adicionalmente, los contratos prevén una opción de compra final por valores similares o inferiores a un canon, y a opción del tomador, podrán ser renovados en condiciones a convenir entre las partes. Las operaciones vigentes tienen un plazo de hasta cinco años y devengan intereses a tasas fijas o variables a un costo promedio ponderado del 15,48%. Las mismas se exponen en el rubro “Cuentas por pagar” del pasivo corriente y no corriente, en la proporción que corresponde.


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Detalle de los contratos de leasing al 31 de diciembre de 2007:

Entidad Financiera Hasta1 año

Entre1 y 5 años

Moneda original

Banco Comafi 569 2.045 $BBVA Banco Francés 971 4.477 $

Total 1.540 6.522

Monto en moneda local

Por otra parte, los bienes incorporados a través de estos contratos se exponen en el rubro “Bienes de uso” y su valor residual al 31 de diciembre de 2007 asciende a 8.991.

9. Capital social y restricciones para la distribución de los resultados no asignados

a) Estado del capital Al 31 de diciembre de 2007 el capital de la Sociedad asciende a 898.585, el cual está totalmente suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio. Durante los tres últimos ejercicios, el capital social no ha tenido modificaciones. El 3 de abril de 2000, la Asamblea Extraordinaria de Accionistas y Especial de clases “A”, “B” y “C” aprobó la adquisición de las acciones Clase “C” correspondientes al programa de propiedad participada y su cancelación mediante una reducción de capital social. El 30 de mayo de 2000 se obtuvo la aprobación del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (E.N.R.E.) y se procedió a la cancelación del saldo del precio de adquisición de las acciones Clase “C” adeudado por los empleados adherentes y no adherentes al Estado Nacional Argentino. La deuda mantenida por estos últimos fue transferida a la Sociedad y será cancelada mediante la asignación del 50% de lo que cada uno reciba del Bono de Participación en las ganancias y de los dividendos provenientes de distribución de utilidades futuras. El saldo al 31 de diciembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006, ha sido expuesto en la línea “Otros créditos no corrientes”.

b) Restricciones a los resultados no asignados De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 19.550 y sus modificatorias, y según la resolución general N° 368 de la C.N.V., el 5% de la utilidad neta del ejercicio más/menos ajustes de ejercicios anteriores, debe ser destinado a la reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social. Por otra parte, dada la afectación total del saldo de la Reserva legal con motivo de la absorción de la totalidad de los resultados no asignados negativos al 31 de diciembre de 2006 decidida por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 19 de marzo de 2007, de conformidad con lo previsto en el artículo 70 de la Ley N° 19.550 no podrán distribuirse ganancias hasta su reintegro. Asimismo, de acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 25.063, aquellos dividendos en efectivo o en especie que se distribuyan en exceso de las utilidades impositivas acumuladas estarán sujetos a una retención del 35%, con carácter de pago único y definitivo en concepto de impuesto a las ganancias. c) Limitación a la transmisibilidad de las acciones El Contrato de Concesión establece que, a partir del 1° de septiembre de 1997, Distrilec Inversora S.A., titular de las acciones Clase “A”, puede vender dichas acciones previa aprobación del E.N.R.E.


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Asimismo, el Contrato de Concesión dispone que las acciones Clase “A” se mantendrán prendadas durante todo el plazo de la concesión, como garantía del cumplimiento de las obligaciones asumidas en el Contrato de Concesión. Esta prenda no interfiere en los derechos políticos o patrimoniales asociados a las acciones de la Sociedad.

10. Marco Regulatorio

La actividad de la Sociedad se encuentra regulada por la Ley N° 24.065 que estableció el Marco Regulatorio Eléctrico y creó el E.N.R.E., siendo éste el organismo de aplicación, el cual tiene entre sus facultades controlar la calidad del servicio y aprobar y fiscalizar la correcta aplicación de las tarifas.

El Contrato de Concesión ha fijado una concesión territorial exclusiva por 95 años. Dicho lapso ha sido dividido en nueve períodos de gestión (15 años el primero y 10 años cada uno de los ocho restantes). Antes de finalizar cada uno de los períodos de gestión, el E.N.R.E. licitaría la venta del paquete mayoritario de acciones de Edesur (acciones Clase “A” propiedad de Distrilec Inversora S.A.) en condiciones similares a las del primer concurso, pudiendo cotizar el titular del paquete mayoritario. En caso de que ninguno de los oferentes superara o igualara a la oferta del titular, éste conservará la propiedad sin obligación de abonar suma alguna. Con fecha 5 de julio de 2007, el E.N.R.E. emitió su Resolución N° 466/2007 a través de la cual prorroga el plazo del primer período de gestión dándolo por cumplido con la finalización del período tarifario de cinco años que se inicie con la vigencia de la Revisión Tarifaria Integral (RTI) establecida en el Acta Acuerdo, según se detalla en nota 14. En el Contrato de Concesión se describe el cuadro tarifario que está fijado en dólares estadounidenses, el que originalmente tenía vigencia hasta agosto de 2002, fecha en la cual el régimen tarifario y cuadro tarifario deberían haber sido revisados. Con posterioridad a dicha fecha, la mencionada revisión se efectuaría cada cinco años. Esto ha sido afectado a partir de la sanción de la Ley N° 25.561 y los eventos descriptos más adelante. Como contrapartida, el contrato obliga a Edesur a proveer el servicio de distribución de acuerdo a niveles de calidad definidos, a atender el pedido de nuevas conexiones y de aumento de capacidad de suministro, debiendo satisfacer toda demanda de servicios de electricidad que le sea requerida en los términos de su contrato de concesión, efectuando las inversiones y trabajos necesarios para mantener la calidad del servicio. El incumplimiento de las disposiciones del Contrato de Concesión y de las disposiciones que regulan la actividad de la Sociedad hacen pasible a ésta de penalidades que prevé el propio contrato según el caso. El Contrato de Concesión establece que es obligación de Edesur abstenerse de constituir hipoteca, prenda u otro gravamen o derecho real en favor de terceros sobre los bienes afectados a la prestación del servicio público, consignando asimismo que tal prohibición no alcanzará a la constitución de derechos reales que Edesur otorgue sobre un bien en el momento de su adquisición, como garantía de pago del precio de compra. Al término de la concesión los bienes afectados a la prestación del servicio serán transferidos a una nueva sociedad titular de la concesión de tal servicio. En cumplimiento de lo previsto en el Pliego de Bases y Condiciones del Concurso Público Internacional para la venta de acciones Clase “A” de Edesur y el contrato de transferencia, la Sociedad firmó un Contrato de Operación con Chilectra S.A. para el asesoramiento técnico en la distribución y comercialización de energía eléctrica, suministrando su experiencia, conocimientos técnicos, dirección y capacitación para la conducción de la operación del servicio de distribución y comercialización de electricidad a cargo de Edesur. Este contrato tuvo vigencia hasta agosto de 2007. A partir de la sanción de la Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario, de fecha 6 de enero de 2002, quedaron sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares estadounidenses del cuadro tarifario, así como las cláusulas indexatorias basadas en índices de precios de otros países, convirtiéndose las tarifas vigentes


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a pesos al tipo de cambio 1 peso por cada dólar estadounidense. Asimismo el Gobierno Nacional quedó facultado para renegociar los contratos de concesión con las empresas de servicios públicos, debiéndose contemplar en la renegociación los criterios establecidos en el art. 9 de la Ley N° 25.561. Durante 2002, mediante diferentes decretos y resoluciones, se reglamentó el proceso de renegociación de los contratos. Edesur cumplió en tiempo y forma con la presentación de la documentación e información requerida en la Guía de Procedimientos de la Renegociación. El proceso se vio afectado por distintas circunstancias y cambios de autoridades, lo que provocó la postergación del plazo original así como sucesivas extensiones. Con posterioridad, el 3 de julio se dictó el Decreto N° 311/2003 que dispone la creación de la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN), presidida por los señores Ministros de Economía y Producción y de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios. Esta unidad es la continuadora de la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos creada por el Decreto N° 293/2002, prosiguiendo los trámites que se hallaren en curso en el ámbito de la mencionada comisión. Con fecha 22 de octubre de 2003, se publicó en el Boletín Oficial de la República Argentina (B.O.) la Ley N° 25.790 sancionada por el Congreso de la Nación que dispone la extensión, hasta el 31 de diciembre de 2004, del plazo para llevar a cabo la renegociación de los contratos de obras y servicios públicos. Dicha ley determina que las facultades de los entes reguladores en materia de revisiones contractuales, ajustes y adecuaciones tarifarias previstas en los marcos regulatorios respectivos, podrán ejercerse en tanto resulten compatibles con el desarrollo del proceso de renegociación. Finalmente la Ley N° 26.339 publicada en el B.O. el 4 de enero de 2008, prorroga nuevamente el plazo para renegociar los contratos de obras y servicios públicos hasta el 31 de diciembre de 2008. Con fecha 25 de noviembre de 2004 la UNIREN, remitió un proyecto de Carta de Entendimiento en la que se transcriben los términos de la propuesta de adecuación del Contrato de Concesión formulada por el Gobierno Nacional. Edesur no aceptó la propuesta debido a que la misma, entre otras razones, no garantizaba la finalización del proceso de renegociación a través de una solución consensuada. Con fecha 20 de abril de 2005, se celebró la Audiencia Pública convocada por la UNIREN para tratar la propuesta del Gobierno. En la oportunidad Edesur reiteró el rechazo de la propuesta gubernamental por las razones antes expuestas. Posteriormente, la UNIREN, tomando en consideración las opiniones vertidas en la mencionada audiencia, elevó una nueva propuesta que concluyó en la firma de un Acta Acuerdo con Edesur, según se detalla en nota 14.

11. Contratos de disponibilidad de potencia

Con fecha 1° de febrero de 2004, Edesur firmó con las sociedades relacionadas, Endesa Costanera S.A. y Comercializadora de Energía del Mercosur S.A. (CEMSA), sendos contratos de disponibilidad de potencia, por medio de los cuales éstas ponen a disposición de Edesur las potencias de unidades por ellas comercializadas, para ser convocadas en caso que se cumplan las condiciones previstas, a saber: - Que exista déficit programado en el M.E.M. que afecte el abastecimiento de Edesur; o

- Que existan restricciones de abastecimiento en el área del Gran Buenos Aires debido a déficit de oferta y/o

transporte que afecte el abastecimiento de Edesur; y - Que la potencia de las máquinas contratadas no esté asignada al cubrimiento de los contratos de

exportación a Brasil suscriptos por CEMSA.


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Hasta el 31 de mayo de 2005, la potencia contratada ascendió a un total de 1.062 MW, conformados por 562 MW contratados a CEMSA y 500 MW, a Endesa Costanera S.A.. A partir del 1° de junio de 2005, la potencia contratada bajó a 962 MW, debido a la reducción operada en el contrato con CEMSA que pasó de 562 MW a 462 MW.

La vigencia de ambos contratos es de 20 trimestres, a contar desde el 1° de febrero de 2004, siendo renovables automáticamente por sucesivos períodos de 4 trimestres, a menos que una de las partes manifieste su opción en contrario con 180 días de antelación a la fecha de inicio del nuevo período. La remuneración de estos contratos consiste en un precio de $300/MW-mes, reajustable a partir del trimestre mayo - julio del año 2004 por la evolución del precio de la potencia en el M.E.M.. Al 31 de diciembre de 2007, este precio no ha sufrido modificaciones. Además, cuando la potencia es convocada, se remunera la energía suministrada al precio reconocido por CAMMESA a las unidades involucradas en el nodo de Endesa Costanera S.A. Estos contratos de disponibilidad de potencia deberán readecuarse concordantemente con la nueva situación contractual con Brasil. Estos acuerdos están en proceso de renegociación, en el marco del acta acuerdo firmada por Argentina y Brasil el 9 de diciembre de 2005 y de la resolución de la Secretaría de Energía N° 161/06 que, entre otros aspectos, fijan que no habrá exportación a Brasil en el período junio – septiembre de los años 2006 a 2008.

12. Litigios con Transportes Metropolitanos General Roca (T.M.G.R.) Transportes Metropolitanos General Roca (T.M.G.R.) pretende cobrar a la Sociedad un canon anual de arrendamiento por cada cruce o tendido de líneas de electricidad paralelo a la zona de vía, existente o futuro, sobre zonas destinadas a la prestación del servicio ferroviario. Asimismo, persigue el pago de gastos de trámite e inspección por los cruces que se efectúen en el futuro. En virtud de la pretensión mencionada precedentemente, con fecha 28 de febrero de 1997, la Sociedad inició un proceso judicial (acción declarativa) ante los Tribunales Federales de La Plata, cuestionando el pago del canon anual, fundado en que el artículo N° 17 del Contrato de Concesión de Edesur establece la gratuidad de los asentamientos en zonas de dominio público. Contrariamente a lo dispuesto por el régimen de la concesión de Edesur, el contrato de concesión ferroviario establece el arancelamiento de los cruces correspondientes a servicios públicos. Asimismo, T.M.G.R. disiente con Edesur, respecto de la naturaleza jurídica de los terrenos que ocupa el ferrocarril. Con fecha 21 de marzo de 1997, se dictó una medida cautelar de no innovar mediante la cual la Sociedad no se encuentra obligada al pago del mencionado canon mientras el juicio se encuentre pendiente de resolución. En razón de que T.M.G.R. se presentó oportunamente en concurso preventivo y en virtud del “fuero de atracción”, las actuaciones quedaron radicadas ante la Justicia Comercial. Posteriormente volvieron a la Justicia Federal Civil y Comercial de La Plata, donde continúan actualmente su trámite. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el juicio se encuentra en estado de dictar sentencia. Finalmente, si bien existe incertidumbre sobre la resolución de la cuestión de fondo, en opinión de la Dirección de la Sociedad y de sus asesores legales, la misma cuenta con argumentos sólidos, fundados en una interpretación razonable de las normas aplicables para sustentar su posición, y la decisión de la cuestión planteada no tendría impacto significativo con respecto a los estados contables tomados en su conjunto.


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13. Litigio con la Asociación Coordinadora de Usuarios, Consumidores y Contribuyentes

La Asociación Coordinadora de Usuarios, Consumidores y Contribuyentes interpuso una medida autosatisfactiva (cautelar) con la pretensión de que se ordene al E.N.R.E. y a Edesur la suspensión de las obras de cableado en la localidad de Quilmes, Provincia de Buenos Aires, como así también que se disponga el traslado de la Subestación Sobral de Edesur, en razón de los eventuales daños a la salud de la población que dichas instalaciones provocarían. La Cámara Federal de Apelaciones en lo Civil y Comercial de La Plata otorgó una medida cautelar, ordenando la suspensión de las obras de cableado. No obstante, durante el desarrollo del juicio y antes de que se notificara dicha medida, las mismas habían sido concluidas. Nada se expresa en este resolutorio sobre el pedido de remoción de la Subestación Sobral. Un posterior resolutorio de Cámara dispone que el juez de primera instancia ordene a Edesur que comunique la situación en materia de campos electromagnéticos (CEM) respecto de otras subestaciones, brinde información en lo concerniente a la utilización de bifenilos policlorados (PCB), como así también adecue los equipos que los contengan y los lugares de almacenamiento. El expediente pasó a primera instancia a los fines expuestos, siendo Edesur notificada y brindándose el informe antedicho. Posteriormente, el juzgado dispuso citar al E.N.R.E., al Ministerio de Salud y Ambiente y a la Dirección Provincial de Control Ambiental y Saneamiento Urbano de la Secretaría de Política Ambiental de la Provincia de Buenos Aires, a los fines de que intervengan en el proceso. Luego de una audiencia convocada por el juzgado y otra en sede del E.N.R.E., con participación de las partes y demás organismos mencionados en este párrafo, se practicaron una serie de medidas técnicas tendientes a atenuar los valores de CEM, inclusive por debajo de los valores establecidos en la normativa de aplicación. Desde entonces, y a la fecha de los presentes estados contables, no se han registrado novedades en el juicio. En razón de las particulares características del proceso, existe incertidumbre acerca de la evolución de la causa. No obstante, en opinión de la Dirección de la Sociedad y sus asesores legales el hecho planteado no tendría un impacto significativo con respecto a los estados contables tomados en su conjunto.

14. Acta Acuerdo entre Edesur y el Gobierno Nacional

Con base en la Carta de Entendimiento suscripta entre Edesur y la UNIREN el 17 de junio de 2005, con fecha 29 de agosto de 2005, Edesur y los Ministros de Economía y Producción, y Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios suscribieron un Acta Acuerdo, modificada luego por la Addenda de fecha 28 de septiembre de 2005 y ratificada el 15 de febrero de 2006 por las nuevas autoridades del Ministerio de Economía y Producción. El Acta Acuerdo contiene los términos y condiciones que, cumplidos los procedimientos previstos en las Leyes Nro. 25.561 y 25.790, y demás normativa aplicable, incluyendo la aprobación por parte del Congreso Nacional y la ratificación por el Poder Ejecutivo Nacional (PEN), constituyen la base sustantiva para la adecuación del contrato de concesión del servicio público de distribución y comercialización de energía eléctrica entre el Estado Nacional y Edesur. El Acta Acuerdo ha sido ratificada por el PEN mediante el Decreto N° 1959 del 28 de diciembre de 2006, publicado en el Boletín Oficial el 8 de enero de 2007. Posteriormente, con fecha 5 de febrero de 2007 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución E.N.R.E. N° 50/2007, que aprueba el nuevo cuadro tarifario y el traslado a facturación de los incrementos de tarifas transitorios acordados. Asimismo, con fecha 30 de abril de 2007 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución N° 433/2007 de la Secretaría de Energía (S.E.), por la cual se prorrogó el plazo del período de transición contractual y sus efectos hasta la fecha de entrada en vigencia del cuadro tarifario que se derive de la Revisión Tarifaria Integral (RTI).


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Los documentos prevén, fundamentalmente, lo siguiente: • La realización de una RTI mediante la cual se fijará un nuevo régimen tarifario para los siguientes 5 años. Este

proceso, a cargo del E.N.R.E., se realizará conforme a lo estipulado en la Ley N° 24.065. Según la Resolución S.E. N° 433/2007, el cuadro tarifario que de él se derive deberá entrar en vigencia el 1° de febrero 2008. A la fecha de los presentes estados contables no hay resolución al respecto.

• Un período de transición, en el cual establece:

1. un régimen tarifario de transición con vigencia a partir del primer día del mes siguiente a la ratificación del Acta Acuerdo por el PEN, que considera un aumento en la tarifa media del servicio no superior al 15%, a partir del 1° de noviembre de 2005, aplicable a todas las categorías tarifarias con excepción de las tarifas residenciales.

2. revisión del ajuste tarifario cada seis meses, cuando del Mecanismo de Monitoreo de Costos (MMC)

resulte una variación de más/menos el 5%, o a pedido de la concesionaria, en cualquier momento, cuando la variación de costos sea igual o superior al 10%. Los ajustes indicados se aplicarán hasta la entrada en vigencia del nuevo régimen tarifario resultante de la RTI.

3. el compromiso por parte de Edesur de ejecutar durante el año 2006 un plan de inversiones por 215

millones, admitiéndose un margen de flexibilidad del 10% en términos monetarios respecto de las previsiones comprometidas, habiéndose presentado al E.N.R.E. un plan de inversiones para el ejercicio 2007 por alrededor de 230 millones, según lo requerido por la Resolución E.N.R.E. N° 50/2007 y por la Resolución S.E. N° 433/2007.

4. un régimen de calidad de prestación del servicio hasta la entrada en vigencia de la RTI, que tomará

como referencia la calidad media registrada durante el período 2000 – 2003, expresada por los indicadores de frecuencia y duración de interrupciones, cuyo cumplimiento será oportunamente evaluado por el E.N.R.E., y que al presente la Sociedad no puede garantizar que se puedan alcanzar.

5. limitaciones a la retribución del capital propio y de terceros, consistentes en que la Sociedad sólo podrá

disponer para esos fines del excedente de caja previsto en la proyección económico-financiera que forma parte integrante del Acta Acuerdo, y en la medida en que se vaya dando cumplimiento al plan de inversiones comprometido.

6. limitaciones a los titulares de las acciones Clase “A” para modificar su participación o vender sus

acciones en la Sociedad. 7. eximición a Edesur de la obligación de abastecimiento, cuando existan hechos de casos fortuitos,

fuerza mayor y/o restricciones en el M.E.M., hasta la entrada en vigencia del nuevo régimen tarifario resultante de la RTI.

Como consecuencia de la emisión por parte del E.N.R.E. de la Resolución N° 50/2007 anteriormente mencionada, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007, la Sociedad reconoció por los puntos 1 y 2, ingresos por aproximadamente 239.000 correspondientes al período comprendido entre el 1° de noviembre de 2005 y el 31 de enero de 2007, que se cobrarán en 55 cuotas. El crédito generado como contrapartida se expone en “Créditos por servicios” del activo corriente y no corriente, en la proporción que corresponde, y se encuentra medido a su valor actual. Esto último generó un descuento que al 31 de diciembre de 2007 asciende a (33.000) el cual se expone en los resultados financieros generados por activos. Con posterioridad, se emitieron las Resoluciones N° 1.838/2007 de la S.E. y N° 867/2007 del E.N.R.E. que aprobaron un ajuste por el MMC establecido en el Acta Acuerdo, de 9,75% para el período mayo de 2006 a


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abril de 2007, aplicable a partir de las ventas de mayo de 2007. Con motivo de la aplicación de lo enunciado precedentemente, la Sociedad reconoció ingresos por aproximadamente 49.700 y actualizó las multas de conformidad con los términos del Acta Acuerdo por aproximadamente 10.500. Las mencionadas resoluciones determinan asimismo un procedimiento compensador del MMC con los fondos excedentes del Programa de Uso Racional de la Energía Eléctrica (PUREE) hasta tanto se reconozca el efectivo traslado a la tarifa.

• Verificándose el cumplimiento por parte de Edesur de sus obligaciones relacionadas con el plan de inversiones,

el régimen de calidad del servicio y la puesta a disposición de la información que permita el seguimiento de la proyección económico-financiera y el plan de inversiones:

1. un plazo de 5 años (10 cuotas semestrales) contados a partir de los 180 días de la entrada en vigencia

de la RTI, para la cancelación de multas pendientes aplicadas por el E.N.R.E., cuyo destino sea bonificaciones a los usuarios. El monto estimado de estas multas asciende a 107 millones, debiendo ser recalculados los importes de cada cuota hasta la fecha de su efectivo pago, por el incremento promedio que registre el costo propio de distribución producto de los aumentos y ajustes a esa fecha otorgados. Habiendo dado efecto al ajuste previsto en el régimen tarifario de transición, a la fecha de presentación de los presentes estados contables el monto asciende aproximadamente a 159 millones.

2. se procederá a través del E.N.R.E. a dejar sin efecto las multas pendientes aplicadas a la Sociedad, una vez presentados los desistimientos a acciones requeridos en el Acta Acuerdo y que se indican más adelante, con excepción de aquellas que correspondan a bonificaciones a usuarios. El monto estimado de estas multas asciende a 71 millones que, actualizado a la fecha de los presentes estados contables, asciende aproximadamente a 91 millones.

Debido a la incertidumbre existente sobre la factibilidad de cumplimiento del régimen de calidad de servicio, Edesur ha adoptado un criterio conservador reclasificando la totalidad de las multas al pasivo corriente. A la fecha de los presentes estados contables no podemos asegurar el resultado final de las evaluaciones sobre el grado de cumplimiento de dicha obligación.

• Una vez que la autoridad pertinente apruebe la normativa correspondiente, Edesur aplicará un régimen de tarifa social, el cual tomará en cuenta ciertos lineamientos básicos contenidos en el Acta Acuerdo.

Como condición previa a la ratificación del Acta Acuerdo por parte del PEN, Edesur y sus accionistas que representan más del 99% del capital accionario, han suspendido el trámite de todos los reclamos entablados o en curso, que se encuentren fundados en las medidas dispuestas a partir de la situación de emergencia establecida por la Ley N° 25.561 de la República Argentina respecto del contrato de concesión. Finalmente, dichas acciones, así como todos los derechos fundados o vinculados en los hechos o medidas mencionadas que la Sociedad y sus accionistas pudieran eventualmente invocar, deberán desistirse íntegra y expresamente dentro del plazo de 10 días de publicada la resolución que apruebe el cuadro tarifario resultante de la RTI.


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ANEXO " C "

PARTICIPACION EN SOCIEDAD VINCULADA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007(Expresados en miles de pesos)

2007 2006Tenencia accionaria Información sobre el ente emisor Porcentaje de

Cuenta Valor según último balance emitido participación Valorprincipal Clase Valor Cantidad de Actividad Fecha Capital Utilidad Patrimonio sobre el de

nominal en $ libros principal social neta neto capital social libros

Inversiones no corrientes --

Sociedades art.33Ley N° 19.550

Sociedad Ordinarias Prestaciónvinculada no 1 6.000 390 de 31/12/2007 12 23 780 50% 378

Sacme S.A. endosables servicios


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ANEXO " D "

INVERSIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007(Expresados en miles de pesos)

2007 2006Rubro Valor de Valor de Valor de

costo libros libros

Inversiones Corrientes

Colocaciones a plazo - 134.605 119.665 Fondos Comunes de Inversión - - 9.840 Títulos del Gobierno Argentino en moneda local 4.880 7.685 10.202 Títulos del Gobierno Argentino en dólares - 1.322 1.516 Total inversiones corrientes 143.612 141.223


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ANEXO " E "PREVISIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


2007Saldos Saldos

Rubro al Aumentos Disminuciones al inicio cierre

Deducidas del activo:

- Para deudores de dudoso cobro 25.925 8.600 (1) 6.789 27.736 - Para desvalorización y obsolescencia de materiales y repuestos 2.209 203 (2) 916 1.496

28.134 8.803 7.705 (4) 29.232

Incluidas en el pasivo:

- Corriente - Para contingencias 108.661 150.886 119.636 (4) 139.911 - No corriente - Para contingencias 63.030 64.556 93.193 (5) 34.393

171.691 215.442 (3) 212.829 174.304 Total 2007 199.825 224.245 220.534 203.536 Total 2006 187.585 85.968 73.728

(1) Cargo del ejercicio imputado a Gastos de Comercialización del estado de resultados (Anexo H).

(2) Cargo del ejercicio imputado al Costo de Explotación del estado de resultados (Anexo H).(3) Incluye 74.663 imputados al Costo de Explotación del estado de resultados (Anexo H), 52.500 imputados a los Resultados Financieros (Intereses perdidos)

y 88.279 reclasificados del largo plazo.

(4) Utilizaciones del ejercicio.

(5) Incluye 88.279 reclasificados al corto plazo y 4.914 de utilización del ejercicio.


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ANEXO " G "

2006

Rubro Clase de moneda Monto Cambio Moneda local Moneda localextranjera en miles vigente e importe e importe

contabilizado contabilizadoActivo corriente

Caja y bancos Dólares EE.UU. 175 (1) 3,1475 551 507 Inversiones:

Colocaciones a plazo Dólares EE.UU. 22.966 (1) 3,1475 72.285 53.956 Fondos comunes de inversión Dólares EE.UU. - (1) 3,1475 - 9.840 Títulos del Gobierno Argentino Dólares EE.UU. 420 (1) 3,1475 1.322 1.516

Otros créditos: Sociedades relacionadas Dólares EE.UU. 20 (1) 3,1475 62 1.229 Diversos Dólares EE.UU. 551 (1) 3,1475 1.734 1.486

Activo no corriente Otros Créditos - Diversos Dólares EE.UU. - (1) 3,1475 - 180 Bienes de Uso - Anticipo a proveedores Dólares EE.UU. 1.761 (2) 3,1525 5.552 2.579

Total del activo 81.506 71.293

Pasivo corrienteCuentas por pagar:

Por compra de materiales y servicios Dólares EE.UU. 3.657 (2) 3,1525 11.529 3.415 Por compra de materiales y servicios Euros 140 (2) 4,6225 647 242 Por compras de servicios a sociedades relacionadas Dólares EE.UU. - (2) 3,1525 - 888

Deuda financiera: Préstamos bancarios Dólares EE.UU. 5.503 (2) 3,1525 17.348 27.023

Otros pasivos: Sociedades relacionadas Dólares EE.UU. - (2) 3,1525 - 1.051 Diversos Dólares EE.UU. 26 (2) 3,1525 82 80

Pasivo no corriente Deuda financiera:

Préstamos bancarios Dólares EE.UU. 33.411 (2) 3,1525 105.328 179.735 Total del pasivo 134.934 212.434

(1) Tipo de cambio comprador vigente al cierre del ejercicio.

(2) Tipo de cambio vendedor vigente al cierre del ejercicio.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007(Expresados en miles de pesos)

2007


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ANEXO " H "INFORMACION REQUERIDA EN EL ART. 64 - INC. B) DE LA LEY N° 19.550 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


2007 2006Rubro Costo de Gastos de Gastos de Costos Total Total

explotación administración comercialización activadosCompras de energía 926.637 - - - 926.637 826.447 Depreciaciones de bienes de uso 162.596 8.691 5.447 - 176.734 188.188 Remuneraciones y cargas sociales 113.861 55.249 43.404 24.793 237.307 176.877 Honorarios 1.824 3.161 672 54 5.711 4.892 Servicios contratados 73.603 22.428 59.415 1.548 156.994 115.791 Previsión para contingencias 74.663 - - - 74.663 48.697 Previsión para desvalorización y obsolescencia de materiales y repuestos 203 - - - 203 2.829 Previsión para deudores de dudoso cobro - - 8.600 - 8.600 5.695 Servicios de transporte 9.856 1.097 2.358 289 13.600 9.568 Impuestos y contribuciones 872 6.710 330 101 8.013 6.537 Impuesto sobre débitos y créditos en cuenta corriente bancaria - 25.039 - - 25.039 19.100 Comisiones bancarias - 178 6.755 - 6.933 6.368 Insumos 20.329 1.306 6.674 254 28.563 25.214 Seguros - 2.750 - 39 2.789 2.168 Gastos varios 1.607 14.178 2.347 649 18.781 12.907 Total 2007 1.386.051 140.787 136.002 27.727 1.690.567 Total 2006 1.213.130 104.173 116.499 17.476 1.451.278


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ANEXO " I "

APERTURA DE INVERSIONES, CREDITOS Y PASIVOS POR PLAZO DE VENCIMIENTOAL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


Plazo PasivosDeuda Otros

Sin Plazo - 38.434 - (6) 195.135

Con PlazoTotal vencido - 61.382 - -

A vencerHasta tres meses 143.612 247.263 2.906 418.644 De tres a seis meses - 14.287 - 8.953 De seis a nueve meses - 12.819 15.094 5.073 De nueve a doce meses - 14.122 - 4.173 De más de un año y hasta dos años - 46.837 67.310 31.728 De más de dos años y hasta tres años - 41.148 85.023 2.596 De más de tres años y hasta cuatro años - 24.954 84.996 2.852 De más de cuatro años y hasta cinco años - 274 33.000 1.050 De más de cinco años y hasta seis años - 158 - 506 De más de seis años - - - 7.420

Total a vencer 143.612 401.862 288.329 482.995

Total con plazo 143.612 463.244 288.329 482.995

TOTAL (1) 143.612 (2) (3) 501.678 (4) 288.329 (5) 678.130

(1) Corresponde a Colocaciones a plazo en moneda nacional y extranjera que devengan una tasa promedio ponderada aproximada del 14% y 4% respectivamente, y a Títulos del Gobierno Argentino en moneda local y en dólares estadounidenses. No incluye 390 correspondientes a la participación en Sacme S.A.

(2) Sin netear 27.736 correspondientes a la previsión para deudores de dudoso cobro.(3) Alrededor del 14% devenga una tasa de interés variable de aproximadamente un 18,85% anual.(4) Ver nota 5 a los estados contables. (5) Comprende el total del pasivo, excepto previsiones y préstamos.(6) Corresponde a multas ENRE según nota 14.

financiera

CréditosInversiones

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Presidente y Directores de Empresa Distribuidora Sur Sociedad Anónima (EDESUR S.A.) Domicilio legal: San José 140 CUIT: 30-65511651-2 Ciudad Autónoma de Buenos Aires 1. Identificación de los estados contables objeto de la auditoría

Hemos efectuado un examen de los estados contables de Empresa Distribuidora Sur Sociedad Anónima (EDESUR S.A.) (en adelante, mencionada indistintamente como “EDESUR S.A.” o la “Sociedad”) que incluyen el balance general al 31 de diciembre de 2007, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio económico finalizado en esa fecha con sus notas 1 a 14 y sus anexos A, C, D, E, G, H e I. Los estados contables mencionados en el párrafo anterior se presentan en forma comparativa con la información que surge de los estados contables correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2006.

El Directorio y la Gerencia de la Sociedad son responsables por la preparación y presentación razonable de los estados contables de acuerdo con las normas contables vigentes en la República Argentina. Esta responsabilidad incluye: (i) diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para la preparación y presentación razonable de estados contables, de manera que éstos no incluyan distorsiones significativas originadas en errores u omisiones o en irregularidades; (ii) seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas, y (iii) efectuar las estimaciones que resulten razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados contables basada en nuestro examen efectuado con el alcance mencionado en el capítulo 2 siguiente.

2. Alcance del trabajo

Nuestro examen se practicó de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Estas normas requieren que planifiquemos y desarrollemos la auditoría con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables no incluyan errores significativos. Una auditoría involucra aplicar procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas, para obtener evidencias sobre la información expuesta en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor e incluyen su evaluación de los riesgos de que existan distorsiones significativas en los estados contables originadas en errores u omisiones o en irregularidades. Al realizar estas evaluaciones de riesgo, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, pero no efectúa una evaluación del control interno vigente con el propósito de expresar una opinión sobre su efectividad sino con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados a las circunstancias.

2. Asimismo, una auditoría incluye evaluar la apropiada aplicación de las normas contables y la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la presentación general de los estados contables. Entendemos que los elementos de juicio obtenidos constituyen una base suficiente y apropiada como para respaldar nuestro dictamen de auditoría.

3. Dictamen

En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el capítulo 1 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de EDESUR S.A. al 31 de diciembre de 2007, y los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Con relación a las cifras correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2006, que se presentan con fines comparativos según se indica en el capítulo 1 y que comprobamos surgen de los respectivos estados contables, nuestro informe de auditoría sobre los estados contables correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2006 fue emitido con fecha 24 de enero de 2007, con opinión favorable sujeto a los efectos que pudieran derivarse de las situaciones descriptas en el capítulo de Aclaraciones previas de aquel informe. Las incertidumbres asociadas a dichas situaciones fueron levantadas al obtenerse la ratificación del Acta Acuerdo por parte del Poder Ejecutivo Nacional y la emisión de un nuevo cuadro tarifario por parte del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE), tal como se describe en la nota 14. Dichos estados contables han sido modificados por la Dirección de la Sociedad para dar efecto a las reclasificaciones mencionadas en la nota 2.II.k).

4. Información requerida por disposiciones vigentes

a) Las cifras de los estados contables mencionados en el capítulo 1, surgen de los registros contables de la Sociedad que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes. De las verificaciones efectuadas sobre el mantenimiento de las condiciones de seguridad e integridad de los sistemas de registro contable de la Sociedad en base a las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores, no han surgido observaciones en lo que es materia de nuestra competencia.

b) Los estados contables identificados en el capítulo 1 se exponen de acuerdo con lo dispuesto en

la Ley N° 19.550 y las normas aplicables de la Comisión Nacional de Valores, y se encuentran transcriptos al libro Inventario y Balances.

c) Como parte de nuestro examen, cuyo alcance se describe en el capítulo 2, hemos revisado la

Reseña Informativa requerida por la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores y la Información Adicional a las notas a los estados contables requerida por el art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, ambas correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2007 y preparadas por el Directorio de la Sociedad, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.

d) En cumplimiento de lo establecido en el Libro 1, Capítulo III, artículo 18 inciso e) de la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que - el cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados contables y otros

servicios de auditoría prestados a la Sociedad y el total facturado a la Sociedad por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría, es 1;

3.

- el cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados contables y otros servicios de auditoría prestados a la Sociedad y el total de servicios de auditoría facturados a la Sociedad y a sus controlantes, controladas y vinculadas, es 1; y

- el cociente entre el total de servicios de auditoría de estados contables y otros servicios de auditoría prestados a la Sociedad y el total facturado a la Sociedad y a sus controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría, es 1.

e) Según surge de los mencionados registros contables de la Sociedad, el pasivo devengado al 31

de diciembre de 2007 a favor del Régimen Nacional de Seguridad Social en concepto de aportes y contribuciones previsionales, ascendía a $ 5.198.714 y no era exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de marzo de 2008.

DELOITTE & Co. S.R.L. (Registro de Soc. Com. - C.P.C.E.

C.A.B.A. - Tomo 1, Folio 3)

Carlos A. Lloveras (Socio) Contador Público (UBA)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 107 F° 195

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA A los Señores Accionistas de EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANÓNIMA (EDESUR S.A.) De nuestra consideración: I. Hemos examinado el inventario y el balance general de Edesur S.A. al 31 de diciembre de 2007 y los

correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo con

sus notas 1 a 14 y anexos A, C, D, E, G, H e I y la Memoria y Reseña Informativa por el ejercicio

terminado en esa fecha. Adicionalmente hemos examinado la correspondiente "Información

adicional a las notas a los estados contables - Art. N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de

Buenos Aires". Los documentos citados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en

ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad se limita a expresar una opinión sobre

dichos documentos basada en el trabajo que se menciona en el párrafo siguiente.

II. Nuestro trabajo se basó en la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma

Deloitte & Co. S.R.L. según lo prevén las normas de auditoría vigentes en la Argentina, y se

circunscribió a verificar la razonabilidad de la información significativa de los documentos

revisados, su congruencia con la información sobre las decisiones de los órganos societarios y la

adecuación de dichas decisiones a la ley argentina y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos

formales y documentales. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos

evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización e

inversión, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

III. En nuestra opinión, basados en nuestro trabajo y en el informe de auditoría de fecha 7 de febrero de

2008 de Deloitte & Co. S.R.L., los estados contables indicados incluyen todos los hechos y

circunstancias que son de nuestro conocimiento y en relación a ellos no tenemos objeciones que

formular para que los mismos estén presentados de conformidad con la legislación vigente en la

República Argentina.

IV. De acuerdo a lo requerido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, sobre la

independencia del auditor externo y sobre la calidad de las políticas de auditoría aplicadas por el

mismo y de las políticas de contabilización de la Sociedad, el informe del auditor externo descripto

anteriormente incluye la manifestación de haber aplicado las normas de auditoría vigentes, que

comprenden los requisitos de independencia, y no contiene salvedades en relación a la aplicación de

dichas normas y de las normas contables profesionales.

V. Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes en la República Argentina,

que en ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los

restantes procedimientos descriptos en el art. N° 294 de la Ley 19.550, que consideramos necesarios

de acuerdo con las circunstancias, y cumplido con el Reglamento de la Bolsa de Comercio de

Buenos Aires, no teniendo objeciones que formular al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de marzo de 2008.

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA

(EDESUR S.A.)

San José 140 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS

A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 31 de diciembre de 2007

ART. Nº 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE

COMERCIO DE BUENOS AIRES


- 1 -

INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES - ART. N° 68

DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

(Valores expresados en miles de pesos)

En cumplimiento de lo establecido por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires en el artículo N° 68 del Reglamento para la autorización, suspensión y cancelación de la cotización de títulos valores, el Directorio de Empresa Distribuidora Sur Sociedad Anónima (Edesur) ha aprobado la presente información correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007, referente a los puntos en él solicitados: Cuestiones generales sobre la actividad de la sociedad 1. Regímenes jurídicos específicos: excepto por lo mencionado en la nota 10 a los estados contables, al 31

de diciembre de 2007 no existen otros regímenes jurídicos específicos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

2. No existen modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias

similares ocurridas durante el ejercicio que afecten su comparabilidad con el presentado en el ejercicio anterior.

3. Créditos y deudas - Clasificación de los saldos según su vencimiento: se exponen en el Anexo “I” a los

estados contables al 31 de diciembre de 2007. 4. Créditos y deudas - Clasificación según los efectos financieros que produce su mantenimiento: se

exponen en los Anexos “G” e “I” a los estados contables al 31 de diciembre de 2007. 5. Participación y saldos en sociedades del artículo 33 Ley N° 19.550: el detalle del porcentaje de

participación en el capital de Sacme S.A. se expone en el Anexo “C” a los estados contables al 31 de diciembre de 2007.

6. Créditos por ventas o préstamos con directores y síndicos: no existen créditos por ventas significativos

o préstamos contra Directores, miembros de la Comisión Fiscalizadora y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. (Información no cubierta por el informe del auditor).

7. Inventario físico de los bienes de cambio: si bien no existen bienes de cambio, existen otros activos

sujetos a inventarios físicos rotativos periódicos dentro del ejercicio económico. 8. Bienes de uso: los criterios de valuación de los bienes de uso se describen detalladamente en la nota

2.II.e) de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2007. 9. Bienes de uso: no se practicaron revalúos técnicos. 10. Bienes de uso: no hay consignados bienes de uso obsoletos en los estados contables al 31 de diciembre

de 2007. Los materiales y repuestos se exponen netos de una previsión por desvalorización y obsolescencia.


- 2 -

11. Participaciones en otras sociedades: la Sociedad no posee participaciones en otras sociedades en exceso

de lo admitido por el art. 31 de la ley N° 19.550. 12. Valores recuperables: el valor recuperable de los bienes de uso, considerados en su conjunto, se

determinó en base a su valor de utilización económica. 13. Seguros: a continuación se exponen los seguros que cubren los bienes tangibles:

Bienes Asegurados

Riesgos Cubiertos

Sumas aseguradas

Valores contables

Inmuebles varios y subestaciones Todo riesgo 1.038.675 1.053.972 Equipos de análisis de energía Todo riesgo 4.378 - Automotores Todo riesgo 3.136 1.342 Equipos montados en móviles Todo riesgo 1.916 - Valores en caja fuerte Robo, destrucción o daño 900 - Valores en tránsito Robo, destrucción o daño 20 -

14. Contingencias positivas y negativas: los elementos considerados para calcular las previsiones cuyos

saldos, considerados individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2%) del patrimonio neto se exponen en las notas 2.II.b), 2.II.d) y 2.II.f) de los estados contables al 31 de diciembre de 2007.

15. No existen adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones. 16. No existen dividendos acumulados impagos de acciones preferidas. 17. En las notas 9.b) y 14 de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2007 se indican las

restricciones a los resultados no asignados. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 05 de marzo de 2008.

Documents

Memoria, Reseña Informativa y Estados Contables Memoria