Mercado Financeiro Cap.2 - Políticas Econômicas

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2 2 -- PolPolticas Econmicasticas Econmicas

2.1 Pol2.1 Poltica Monettica Monetriaria

2.2 Pol2.2 Poltica Fiscaltica Fiscal

2.3 Pol2.3 Poltica Cambialtica Cambial

2.4 Forma2.4 Formao dos Juroso dos Juros

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PolPolticas Econmicasticas Econmicas

POLPOLTICATICAMONETMONETRIARIA

POLPOLTICA TICA FISCALFISCAL

POLPOLTICATICACAMBIALCAMBIAL

POLPOLTICATICADEDE

RENDASRENDAS

PLENO EMPREGOPLENO EMPREGODISTRIBUIDISTRIBUIO DE RIQUEZAO DE RIQUEZAESTABILIDADE DE PREESTABILIDADE DE PREOSOS

CRESCIMENTO ECONMICOCRESCIMENTO ECONMICO

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2.1 2.1 -- PolPoltica Monettica MonetriariaENFATIZA SUA ATUAENFATIZA SUA ATUAO SOBRE OS MEIOS DE PAGAMENTO,O SOBRE OS MEIOS DE PAGAMENTO,TTTULOS PTULOS PBLICOS E TAXAS DE JUROS, MODIFICANDO OBLICOS E TAXAS DE JUROS, MODIFICANDO O

CUSTO E O NCUSTO E O NVEL DE OFERTA DE CRVEL DE OFERTA DE CRDITO.DITO.ESTA POLESTA POLTICA TICA EXECUTADA PELO BACENEXECUTADA PELO BACEN, QUE POSSUI, QUE POSSUI

PODERES E COMPETNCIA PRPRIOS PARA CONTROLARPODERES E COMPETNCIA PRPRIOS PARA CONTROLARA QUANTIDADE DE MOEDA NA ECONOMIA.A QUANTIDADE DE MOEDA NA ECONOMIA.

InstrumentosInstrumentosde controlede controlemonetmonetriorio

Recolhimentos compulsRecolhimentos compulsriosrios

OperaOperaes Mercado Abertoes Mercado Aberto

Redesconto BancRedesconto Bancriorio

EmprEmprstimos de liquidezstimos de liquidez

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PolPoltica Monettica Monetriaria

POLPOLTICA MONETTICA MONETRIARIA EXPANSIONISTAEXPANSIONISTA AQUELA AQUELA QUE ELEVA A LIQUIDEZ DA ECONOMIA, INJETANDOQUE ELEVA A LIQUIDEZ DA ECONOMIA, INJETANDOMAIOR VOLUME DE RECURSOS NOS MERCADOS E MAIOR VOLUME DE RECURSOS NOS MERCADOS E

ELEVANDO, EM CONSEQELEVANDO, EM CONSEQNCIA, OS MEIOS DENCIA, OS MEIOS DEPAGAMENTO.PAGAMENTO.

ATRAVATRAVS DE UMA POLS DE UMA POLTICA MONETTICA MONETRIA RIA RESTRITIVRESTRITIVAA,,AS AUTORIDADES MONETAS AUTORIDADES MONETRIAS PROMOVEM REDURIAS PROMOVEM REDUESES

DOS MEIOS DE PAGAMENTO DA ECONOMIA,DOS MEIOS DE PAGAMENTO DA ECONOMIA,RETRAINDO A DEMANDA AGREGADA (CONSUMO ERETRAINDO A DEMANDA AGREGADA (CONSUMO E

INVESTIMENTO) E A ATIVIDADE ECONMICA.INVESTIMENTO) E A ATIVIDADE ECONMICA.

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PolPoltica Monettica Monetriaria

A POLA POLTICA MONETTICA MONETRIARIA EXPANSIONISTAEXPANSIONISTA SE APLICA PARASE APLICA PARADINAMIZAR O CONSUMO E O INVESTIMENTODINAMIZAR O CONSUMO E O INVESTIMENTO

AGREGADOS, COM REFLEXOS POSITIVOS SOBRE AAGREGADOS, COM REFLEXOS POSITIVOS SOBRE AEXPANSO DA ATIVIDADE ECONMICA. APLICAEXPANSO DA ATIVIDADE ECONMICA. APLICA--SE EM SE EM

MOMENTOS DE RETRAMOMENTOS DE RETRAO ECONMICA.O ECONMICA.

A POLA POLTICA MONETTICA MONETRIARIA RESTRITIVRESTRITIVAA, VISA A RESTRIGIR, VISA A RESTRIGIRA OFERTA DE CRA OFERTA DE CRDITO E ELEVAR SEU CUSTO, DE DITO E ELEVAR SEU CUSTO, DE

FORMAFORMADE ADEQUAR O CONSUMO E O INVESTIMENTODE ADEQUAR O CONSUMO E O INVESTIMENTO

AGREGADOS AGREGADOS OFERTA MONETOFERTA MONETRIA DA ECONOMIA.RIA DA ECONOMIA.

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Recolhimentos CompulsRecolhimentos Compulsriosrios Percentual incidente sobre os depPercentual incidente sobre os depsitos captados sitos captados

pelos bancos comerciais, que deve ser colocado a pelos bancos comerciais, que deve ser colocado a disposidisposio do Banco Central.o do Banco Central.

Instrumento de controle monetInstrumento de controle monetrio que atua sobre rio que atua sobre os meios de pagamento atravos meios de pagamento atravs do multiplicador s do multiplicador bancbancrio.rio.

Pode incidir sobre depPode incidir sobre depsitos a vista e sobre os sitos a vista e sobre os diferentes tipos de depdiferentes tipos de depsitos a prazo.sitos a prazo.

A alteraA alterao das taxas de recolhimento compulso das taxas de recolhimento compulsrio rio determina a expanso ou a retradetermina a expanso ou a retrao da atividade o da atividade econmica.econmica.

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OperaOperaes de Mercado Abertoes de Mercado Aberto Estas operaEstas operaes funcionam como instrumento es funcionam como instrumento gil gil

de polde poltica monettica monetria para melhorar o fluxo ria para melhorar o fluxo monetmonetrio da economia e influenciar os nrio da economia e influenciar os nveis das veis das taxas de juros a curto prazo.taxas de juros a curto prazo.

FundamentamFundamentam--se na compra e venda de tse na compra e venda de ttulos da tulos da ddvida pvida pblica no mercado, processadas pelo blica no mercado, processadas pelo Bacen Bacen na qualidade de agente monetna qualidade de agente monetrio do governo.rio do governo.

Para aumentar os meios de pagamento o governo Para aumentar os meios de pagamento o governo resgata tresgata ttulos ptulos pblicos, injetando dinheiro.blicos, injetando dinheiro.

Para reduzir os meios de pagamento e aumentar a Para reduzir os meios de pagamento e aumentar a taxa de juros, o governo emite e coloca novos ttaxa de juros, o governo emite e coloca novos ttulos tulos da dda dvida em circulavida em circulao.o.

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OperaOperaes de Mercado Abertoes de Mercado Aberto

Principais objetivos possPrincipais objetivos possveis de serem alcanveis de serem alcanados ados com operacom operaes de mercado aberto: es de mercado aberto: Controle diControle dirio do volume de oferta de moeda, adequando rio do volume de oferta de moeda, adequando

a liquidez da economia a liquidez da economia programaprogramao moneto monetria do ria do governo.governo.

ManipulaManipulao das taxas de juros a curto prazo.o das taxas de juros a curto prazo. Permite que as instituiPermite que as instituies utilizem suas disponibilidades es utilizem suas disponibilidades

monetmonetrias ociosas em diversas operarias ociosas em diversas operaes financeiras de es financeiras de curto e curtcurto e curtssimo prazo.ssimo prazo.

CriaCriao de liquidez para os to de liquidez para os ttulos ptulos pblicos.blicos.

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Mercado primMercado primrio:rio: corresponde a negociacorresponde a negociao direta o direta e (prime (primria) entre o emitente dos tria) entre o emitente dos ttulos (governo) e tulos (governo) e seus adquirentes (instituiseus adquirentes (instituies financeiras).es financeiras).

Mercado secundMercado secundrio:rio: realiza a transferncia ou realiza a transferncia ou renegociarenegociao para terceiros dos to para terceiros dos ttulos adquiridos no tulos adquiridos no mercado primmercado primrio.rio.

Leiles:Leiles: utilizamutilizam--se para a colocase para a colocao primo primria dos ria dos tttulos ptulos pblicos e so coordenados pelo BC. Podem ser:blicos e so coordenados pelo BC. Podem ser: Formais:Formais: permitem a participapermitem a participao das instituio das instituies es

financeiras interessadas.financeiras interessadas. Informais (Informais (Go aroundGo around):): ss para para dealersdealers, que depois , que depois

repassam os trepassam os ttulos para as outras instituitulos para as outras instituies.es.

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DealersDealers:: instituiinstituies financeiras legalmente credenciadas es financeiras legalmente credenciadas para atuar no mercado em nome do Banco Central.para atuar no mercado em nome do Banco Central.

BrokersBrokers:: corretoras e distribuidoras de tcorretoras e distribuidoras de ttulos e valores tulos e valores mobilimobiliriosrios legalmente habilitadas a operar pelo Banco legalmente habilitadas a operar pelo Banco Central, que tm por funCentral, que tm por funo bo bsica promover a sica promover a intermediaintermediao dos to dos ttulos entre os tulos entre os dealersdealers e os demais e os demais agentes do mercado.agentes do mercado.

OvernightOvernight: : operaoperaes que se desenvolvem dentro do es que se desenvolvem dentro do mercado aberto, pelas quais os poupadores adquirem mercado aberto, pelas quais os poupadores adquirem tttulos no mercado secundtulos no mercado secundrio com o compromisso de rio com o compromisso de negocianegocia--lhos no dia seguinte. Esta modalidade apresenta lhos no dia seguinte. Esta modalidade apresenta prazo e preprazo e preo de recompra predeterminados, sendo sua o de recompra predeterminados, sendo sua caractercaracterstica o seu curtstica o seu curtssimo prazo.ssimo prazo.

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OperaOperaes de Mercado Abertoes de Mercado AbertoBancoBanco

CentralCentral

LeiloLeiloAbertoAberto

LeiloLeiloGo AroundGo Around

MercadoMercadoPrimPrimriorio

Todas as IFTodas as IFinteressadasinteressadas Dealers

Dealers

B R O K E R SB R O K E R S

Mercado SecundMercado Secundriorio

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Redesconto BancRedesconto Bancrio e rio e EmprEmprstimo de Liquidezstimo de Liquidez

O BANCO CENTRAL COSTUMA REALIZARO BANCO CENTRAL COSTUMA REALIZAR EMPREMPRSTIMOS DE STIMOS DE ASSISTNCIA DE LIQUIDEZASSISTNCIA DE LIQUIDEZ S INSTITUIS INSTITUIES FINANCEIRASES FINANCEIRASVISANDO EQUILIBRAR SUAS NECESSIDADES DE CAIXA NOVISANDO EQUILIBRAR SUAS NECESSIDADES DE CAIXA NO

CASO DE AUMENTO ACENTUADO DA DEMANDA DE RECURSOSCASO DE AUMENTO ACENTUADO DA DEMANDA DE RECURSOSDOS DEPOSITANTES.DOS DEPOSITANTES.

A TAXA DE JUROS COBRADA PELO BC NESSAS OPERAA TAXA DE JUROS COBRADA PELO BC NESSAS OPERAESESCHAMACHAMA--SESE TAXA DE REDESCONTOTAXA DE REDESCONTO. ESTA TAXA AGE SOBRE. ESTA TAXA AGE SOBRE

O NO NVEL DE LIQUIDEZ MONETVEL DE LIQUIDEZ MONETRIA DA ECONOMIA E SOBRERIA DA ECONOMIA E SOBREAS TAXAS DE JUROS PRATICADAS PELOS BANCOS. AS TAXAS DE JUROS PRATICADAS PELOS BANCOS.

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O REDESCONTO PERMITE REDUZIR OU EXPANDIR O REDESCONTO PERMITE REDUZIR OU EXPANDIR M1M1

ParaParaREDUZIR o REDUZIR o M1M1

Aumento taxa redescontoAumento taxa redescontoReduReduo prazos resgateo prazos resgateReduReduo limites operacionaiso limites operacionaisMaior restriMaior restrio s/to s/ttulos redesconttulos redescontveisveis

ReduReduo taxa redescontoo taxa redescontoAumento prazos resgateAumento prazos resgateAumento limites operacionaisAumento limites operacionaisMenor restriMenor restrio s/to s/ttulos redesconttulos redescontveisveis

ParaParaAUMENTAR o AUMENTAR o M1M1

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SE A TAXA DESE A TAXA DEREDESCONTOREDESCONTO

< TAXA MERCADO< TAXA MERCADO

SE A TAXA DESE A TAXA DEREDESCONTOREDESCONTO

> TAXA MERCADO> TAXA MERCADO

As InstituiAs InstituiesesFinanceiras soFinanceiras soincentivadas aincentivadas aelevarelevar a ofertaa oferta

de crde crditodito

As InstituiAs InstituiesesFinanceiras soFinanceiras soincentivadas aincentivadas a

reduzirreduzir a ofertaa ofertade crde crditodito

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2.2 2.2 -- PolPoltica Fiscaltica Fiscal Centraliza suas preocupaCentraliza suas preocupaes nos gastos do setor es nos gastos do setor

ppblico e nos impostos cobrados da sociedade.blico e nos impostos cobrados da sociedade. Procura o equilProcura o equilbrio entre a arrecadabrio entre a arrecadao tributo tributria e as ria e as

despesas governamentais.despesas governamentais. Objetiva atingir determinadas metas sociais e macroObjetiva atingir determinadas metas sociais e macro--

econmicas.econmicas. AtravAtravs da modificas da modificao da carga tributo da carga tributria, influencia a ria, influencia a

renda disponrenda disponvel e o consumo agregado. Assim, um vel e o consumo agregado. Assim, um aumento de impostos gera uma reduaumento de impostos gera uma reduo do consumo.o do consumo.

HaverHaver tambtambm uma redum uma reduo dos investimentos das o dos investimentos das empresas.empresas.

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DDvida Pvida Pblicablica

GovernoGoverno

Aumento Aumento dede

ImpostosImpostos

EmissesEmissesMonetMonetriasrias

EmprEmprstimosstimosInternacionaisInternacionais

ColocaColocaoode Tde Ttulostulos

no Mercadono Mercado

Financia suas NecessidadesFinancia suas Necessidades

Estas medidasEstas medidascriam dcriam dvidasvidas

ao Tesouroao Tesourocomprometendocomprometendo

parte daparte daarrecadaarrecadaoo

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DDvida Pvida PblicablicaReceitasReceitas

Brutas deBrutas deImpostosImpostos

TransfernciasTransfernciasdo Governodo Governo

ReceitasReceitasLLquidas dequidas de

ImpostosImpostos- ==

ReceitasReceitasLLquidas dequidas de

ImpostosImpostos

Gastos CorrentesGastos Correntesde consumode consumodo Governodo Governo

PoupanPoupana a emem

Conta CorrenteConta Corrente- ==

PoupanPoupana a emem

Conta CorrenteConta CorrenteInvestimentoInvestimento

GovernamentalGovernamentalSuperSupervit/Dvit/Dficitficit

PPblicoblico- ==

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DDvida Pvida Pblicablica

Aumento Aumento dede

ImpostosImpostos

EmissesEmissesMonetMonetriasrias

EmprEmprstimosstimosInternacionaisInternacionais

ColocaColocaoode Tde Ttulostulos

no Mercadono Mercado

Financiamento das Financiamento das Necessidades do GovernoNecessidades do Governo

FREIO AOFREIO AOCONSUMOCONSUMO

EfeitoEfeitoInflacionInflacionriorio

AcompanhaAcompanhaAumento deAumento de

JurosJurosDDvidavida

ExternaExterna

DesviaDesviarecursos dorecursos do

setor privadosetor privadoe e desestimuladesestimulaa atividadea atividadeprodutivaprodutiva

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CCrculo Viciosorculo Vicioso

TTTULOS PROMOVEMTULOS PROMOVEMJUROS MAIORESJUROS MAIORES

AMORTIZADOS COMAMORTIZADOS COMNOVAS EMISSES DENOVAS EMISSES DE

TTTULOS OU COM TULOS OU COM EMISSES MONETEMISSES MONETRIASRIAS

NOVO DESEQUILNOVO DESEQUILBRIOBRIODO SISTEMA ECONOMICODO SISTEMA ECONOMICO

DESEQUILDESEQUILBRIO DOBRIO DOSISTEMA ECONMICOSISTEMA ECONMICO

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2.3 2.3 -- PolPoltica Cambialtica Cambial Baseada na administraBaseada na administrao das taxas de cmbio, o das taxas de cmbio,

promovendo alterapromovendo alteraes das cotaes das cotaes cambiais e no es cambiais e no controle das transacontrole das transaes internacionais de um paes internacionais de um pas.s.

Taxa de cmbio:Taxa de cmbio: estabelece a conversibilidade de uma estabelece a conversibilidade de uma moeda em outra. moeda em outra. a quantidade de moeda nacional a quantidade de moeda nacional necessnecessria para adquirir outra moeda.ria para adquirir outra moeda.

Taxas fixas:Taxas fixas: tm seu valor atrelado a um ativo padro tm seu valor atrelado a um ativo padro (ouro, d(ouro, dlar ou similar). Para manter as taxas fixas, se lar ou similar). Para manter as taxas fixas, se altera a quantidade de moeda negociada no mercado.altera a quantidade de moeda negociada no mercado.

Taxas flutuantes:Taxas flutuantes: as taxas acompanham as oscilaas taxas acompanham as oscilaes es da economia. Ajustamda economia. Ajustam--se mediante alterase mediante alteraes em seus es em seus valores.valores.

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Mercado livre de CmbioMercado livre de Cmbio

Oferta deOferta deDivisasDivisas

Quantidade Quantidade de Moedade Moeda

DemandaDemandade Divisasde Divisas

Taxa deTaxa deCmbioCmbio

EE

E1E1

E2E2

E = equilE = equilbriobrioE1 = oferta > demandaE1 = oferta > demandaE2 = oferta < demandaE2 = oferta < demanda

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VariaVariao Cambialo Cambial

A DESVALORIZAA DESVALORIZAO CAMBIAL ESTIMULA AS EXPORTAO CAMBIAL ESTIMULA AS EXPORTAESESE ENCARECE AS IMPORTAE ENCARECE AS IMPORTAES, DESESTIMULANDO ESTA ES, DESESTIMULANDO ESTA

FORMA DE COMFORMA DE COMRCIO.RCIO.

COM A DESVALORIZACOM A DESVALORIZAO, OS INVESTIMENTOS ESTRANGEIROS O, OS INVESTIMENTOS ESTRANGEIROS NO PANO PAS GANHAM INCENTIVOS, DADO QUE COM O MESMO S GANHAM INCENTIVOS, DADO QUE COM O MESMO VOLUME DE MOEDAESTRANGEIRA VOLUME DE MOEDAESTRANGEIRA POSSPOSSVEL ADQUIRIR VEL ADQUIRIR

MAIOR NMAIOR NMERO DE RECURSOS NACIONAIS.MERO DE RECURSOS NACIONAIS.

COM A DESVALORIZACOM A DESVALORIZAO, OS EMPRO, OS EMPRSTIMOS DO EXTERIOR STIMOS DO EXTERIOR SE ENCARECEM, DIFICULTANDO O PAGAMENTO DA DSE ENCARECEM, DIFICULTANDO O PAGAMENTO DA DVIDA.VIDA.

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Controle CambialControle Cambial

DEFINE UNILATERALMENTE QUEM PODE OU NO TROCARDEFINE UNILATERALMENTE QUEM PODE OU NO TROCARA MOEDA LOCAL POR MOEDA ESTRANGEIRA.A MOEDA LOCAL POR MOEDA ESTRANGEIRA.

EM GERAL, SE ADOTA O CONTROLE DE CMBIOS EMEM GERAL, SE ADOTA O CONTROLE DE CMBIOS EMMOMENTOS DE CRISES ECONMICAS, PARA EVITAR AMOMENTOS DE CRISES ECONMICAS, PARA EVITAR A

FUGA DE DIVISAS.FUGA DE DIVISAS.

EMBORA JUSTIFICADO NO CURTO PRAZO, O CONTROLE DEEMBORA JUSTIFICADO NO CURTO PRAZO, O CONTROLE DECAMBIOS PROMOVE DESCONFIANCAMBIOS PROMOVE DESCONFIANA DA COMUNIDADEA DA COMUNIDADE

INTERNACIONAL E INTERNAMENTE FACILITA A CORRUPINTERNACIONAL E INTERNAMENTE FACILITA A CORRUPO.O.

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BalanBalano de Pagamentoso de Pagamentos A. BalanA. Balana Comerciala Comercial

ExportaExportaeses ImportaImportaeses

B. BalanB. Balana de Servia de Serviosos Viagens internacionais, fretes, seguros, lucros, juros Viagens internacionais, fretes, seguros, lucros, juros

e dividendos, servie dividendos, servios governamentais e diversosos governamentais e diversos C. Transferencias UnilateraisC. Transferencias Unilaterais D. Saldo em Conta Corrente (A+B+C)D. Saldo em Conta Corrente (A+B+C) E. Movimento de CapitaisE. Movimento de Capitais

Investimentos, Investimentos, rere--investimentos, emprinvestimentos, emprstimos, stimos, financiamentos, amortizafinanciamentos, amortizaes, outroses, outros

F. Erros e OmissesF. Erros e Omisses G. Saldo do BalanG. Saldo do Balano de Pagamentos (D+E+F)o de Pagamentos (D+E+F)

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2.4 2.4 -- FormaFormao dos Juroso dos JurosO JURO EXPRIME O PREO JURO EXPRIME O PREO DE TROCA DE ATIVOSO DE TROCA DE ATIVOS

DISPONDISPONVEIS EM DIFERENTES MOMENTOS DO TEMPO.VEIS EM DIFERENTES MOMENTOS DO TEMPO.TRATATRATA--SE DE UMA REMUNERASE DE UMA REMUNERAO PELA ALOCAO PELA ALOCAOO

DE CAPITAL.DE CAPITAL.

TAXA DE REFERNCIA:TAXA DE REFERNCIA: AS DECISES FINANCEIRAS SOAS DECISES FINANCEIRAS SOCONSIDERADAS ATRAENTES SOMENTE SE HOUVER CONSIDERADAS ATRAENTES SOMENTE SE HOUVER

EXPECTATIVA DE RETORNO SUPERIOR A TAXA DE JUROSEXPECTATIVA DE RETORNO SUPERIOR A TAXA DE JUROSDO DINHEIRO UTILIZADO.DO DINHEIRO UTILIZADO.

NUM MERCADO LIVRE, A TAXA DE JUROS NUM MERCADO LIVRE, A TAXA DE JUROS FORMADA COMFORMADA COMBASE NAS TAXAS DE PREFERNCIAS TEMPORAIS DOSBASE NAS TAXAS DE PREFERNCIAS TEMPORAIS DOS

AGENTES APLICADORES E NO RETORNO ESPERADO AGENTES APLICADORES E NO RETORNO ESPERADO PELOS TOMADORES. PELOS TOMADORES.

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FormaFormao dos Juroso dos JurosO GOVERNO TEM O CONTROLE EXCLUSIVO DOS MEIOSO GOVERNO TEM O CONTROLE EXCLUSIVO DOS MEIOSDE PAGAMENTO E DA EMISSO DE TDE PAGAMENTO E DA EMISSO DE TTULOS PTULOS PBLICOS, BLICOS,

ADMITIDOS COMO ATIVOS SEM RISCO.ADMITIDOS COMO ATIVOS SEM RISCO.

TAXA PURA OU LIVRE DE RISCO:TAXA PURA OU LIVRE DE RISCO: AQUELA QUE PRECIFICA AQUELA QUE PRECIFICA OS ATIVOS DO GOVERNO NO MERCADO, CONSTITUOS ATIVOS DO GOVERNO NO MERCADO, CONSTITUNDONDO--SESE

NA TAXA DE JUROS BASE DO SISTEMA ECONMICO.NA TAXA DE JUROS BASE DO SISTEMA ECONMICO.

A TAXA PURA SA TAXA PURA S INCLUI A REMUNERAINCLUI A REMUNERAO PELO SACRIFO PELO SACRIFCIOCIODA POUPANDA POUPANA, CONSTITUA, CONSTITUNDONDO--SE NO PISO PARA ASE NO PISO PARA A

ESTRUTURA DE TAXAS DE RETORNO DA ECONOMIA, NASESTRUTURA DE TAXAS DE RETORNO DA ECONOMIA, NASQUAIS TEREMOS, TAMBQUAIS TEREMOS, TAMBM, A REMUNERAM, A REMUNERAO POR RISCO. O POR RISCO.

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Taxas de Juros de Curto e de Taxas de Juros de Curto e de Longo PrazoLongo Prazo

Teoria das Expectativas:Teoria das Expectativas: prope que as taxas de juros de prope que as taxas de juros de longo prazo sejam a mlongo prazo sejam a mdia geomdia geomtrica das taxas de trica das taxas de curto prazo correntes e previstas para o horizonte de curto prazo correntes e previstas para o horizonte de maturamaturao de um ativo de longo prazo.o de um ativo de longo prazo.

Teoria da Preferncia pela Liquidez:Teoria da Preferncia pela Liquidez: admite que os admite que os rendimentos de longo prazo sejam superiores aos de rendimentos de longo prazo sejam superiores aos de curto prazo, pela incorporacurto prazo, pela incorporao de uma remunerao de uma remunerao o adicional pelo risco assumido.adicional pelo risco assumido.

Teoria da SegmentaTeoria da Segmentao de Mercado:o de Mercado: prope que os prope que os agentes econmicos demonstram preferncias definidas agentes econmicos demonstram preferncias definidas com relacom relao aos prazos de vencimento dos ativos, sendo o aos prazos de vencimento dos ativos, sendo as taxas de juros arbitradas livremente pelo mecanismo as taxas de juros arbitradas livremente pelo mecanismo de oferta e procura de cada segmento de mercado.de oferta e procura de cada segmento de mercado.

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Taxas de Juros de Curto e de Taxas de Juros de Curto e de Longo PrazoLongo Prazo

Teoria das Expectativas:Teoria das Expectativas: prope que as taxas de juros de prope que as taxas de juros de longo prazo sejam a mlongo prazo sejam a mdia geomdia geomtrica das taxas de trica das taxas de curto prazo correntes e previstas para o horizonte de curto prazo correntes e previstas para o horizonte de maturamaturao de um ativo de longo prazo.o de um ativo de longo prazo.

Teoria da Preferncia pela Liquidez:Teoria da Preferncia pela Liquidez: admite que os admite que os rendimentos de longo prazo sejam superiores aos de rendimentos de longo prazo sejam superiores aos de curto prazo, pela incorporacurto prazo, pela incorporao de uma remunerao de uma remunerao o adicional pelo risco assumido.adicional pelo risco assumido.

Teoria da SegmentaTeoria da Segmentao de Mercado:o de Mercado: prope que os prope que os agentes econmicos demonstram preferncias definidas agentes econmicos demonstram preferncias definidas com relacom relao aos prazos de vencimento dos ativos, sendo o aos prazos de vencimento dos ativos, sendo as taxas de juros arbitradas livremente pelo mecanismo as taxas de juros arbitradas livremente pelo mecanismo de oferta e procura de cada segmento de mercado.de oferta e procura de cada segmento de mercado.

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