MOdelo is - LM (Mg F Ayala)

8/18/2019 MOdelo is - LM (Mg F Ayala)

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Los mercados de

bienes y

financieros: El

modelo IS-LM

Mg. Fredy Ayala

LOS MERCADOS DEBIENES Y SERVICIOS

Y LOS MERCADOSFINANCIEROS(Curvas IS y LM)


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Objetivo

• Comprender cómo se determinala producción

en elcorto plazo a través del equilibrio simultáneo de los

mercados de bienes y financieros.

• Entender las interrelaciones entre el nivel de actividad

económica (la producción) yel tipo de interés.

• Por una parte, el tipo de interés afecta a la producción (a

través de la inversión) y, por otra, la actividad económica

afecta al tipo de interés (a través de la demanda de dinero).

Por ese motivo se debe analizar cómo el tipo de interés y la

producción se determinan simultáneamente.

• Entender la combinación de la política fiscal y la política

monetaria.


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FLUJO CIRCULAR DE INGRESO

Las familias proveen de trabajo y capital al Mcdo de factores de producción


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En un sentido inverso las empresas PAGAN esos factores


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Las familias PAGAN por las compras al Mcdo de Bienes y Servicios


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Las familias no todo lo destinan a compras, otra parte lo convierten en

AHORRO lo que colocan en el Mdco FINANCIERO


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Este ahorro de las familias es orientado hacia las empresas

como INVERSION, Por ejemplo en equipamiento


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Las empresas pagan al Mcdo Financiero su deuda adicionando intereses,

y este le paga a las familias por medio de instrumentos como el plazo fijo


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Al mismo tiempo, que el GOBIERNO cobra impuestos a las EMPRESAS


10/5710 de 35

De igual manera EL GOBIERNO cobra impuestos a las familias para

solventar sus gastos, además de transferirle mejoras públicas (obras)


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Además el GOBIERNO compra bienes y servicios

de las empresas y del Mcdo. de Factores de producción


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Así mismo EL GOBIERNO paga al Mcdo de Factores de prod. Por el trabajo


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También surge el Mcdo Internacional a cual las empresasatienden con las Exportaciones


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Las empresas IMPORTAN bienes y servicios del mcdo. Internacional por

los cuales pagan


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La curva IS representa losdistintos niveles de renta y tipode interés para los cuales elmercado de bienes y serviciosestá en equilibrio.

La curva LM representa losdistintos niveles de renta y tipode interés para los cuales elmercado del dinero está en

equilibrio.

El ti po de in terés es el que interrelaciona ambo s mercados:

El tipo de interés se fija en el merc ado monetario y afecta di rect amente

al volumen de inversión y po r tanto a la demanda de bienes.


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El modelo IS – LM es muy importante porque determina laproducción y el tipo interés a corto plazo.

El mercado de bienes y la relación IS:

Recordemos que producción (Y) = Demanda (Z).

Z = C+I+G; C = C (Y-T) estando dados T, I y G.

Por tanto Y = C (Y-T) + I + G

(afectando las variaciones de C, I y G al equilibrio de Y).


18/5718 de 35

CURVA IS: Equilibrio Mcdo de Bienes

CURVA LM : Equilibrio Mcdo de Dinero


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20/5720 de 35

DESPLAZAMIENTOS DE LA CURVA IS


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22/57

Equi l ibr io en el mercado

de bienes

Producción, Y

D em

an d a ,Z

A

ZZ

B

Un incremento (o una

reducción) en el tipo deinterés disminuye

(aumenta) la demanda de

bienes para cualquier

nivel de producción.

I. Los mercados de bienes y la relación IS

Demanda Z: Demanda de Bss


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La curva IS

El equilibrio en el mercado

de bienes implica que unincremento en el tipo de

interés lleva a una caída en

la producción.

La curva IS tiene pendiente

negativa.

La ob tención de lacu rva IS

Producción, Y

D

em an d a ,Z

A

A’

ZZ

ZZ’

Producción, Y

T i p o d ei n t er é s .i A

A’

i

i’

YY’

IS


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La curva IS

Un incremento de losimpuestos desplazala curva IS hacia la

izquierda.

Ejemplo:

Desp lazamientos en la

curva IS

Producción, Y

T i p o d ei n t er é s .i

A A’ i

YY’

IS (con T)

IS (con T’ > T)


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L t d 45°


26/57

La recta de 45°

• B

• A

45°

Plantea una

proporción

igual entre

ingreso y

consumo,

C= Y

En si

representa la

producción de

equilibrio.


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27 de 35

Y = C (Y-T)+ I (Y.i) + G

.


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.

Modelo IS LM

Relación de la LM.- Se conoce que la demanda de

dinero depende del tipo de interés nominal.

Es así que al comparar entre invertir en dinero y

bonos (el tipo de interés nominal de dinero es nulo),

los bonos rinden un tipo de interés nominali;

por loque el costo de oportunidad de tener dinero es igual al

tipo de interés nominal.

iY P M

28

.


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Modelo IS LM

Desplazamiento: A corto plazo, un aumento de la

tasa de crecimiento del dinero (M/P) normalmente

provoca una disminución tanto de la tasa de interés

nominal como del tipo de interés real .

C ió d l f t t i


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SECTOR EXTERNO

Exportaciones

- Importaciones- Servicio de la deuda

+ Ingresos de capitales

+ Remesas Famil. exterior.

+ Préstamos

+ “ Narcotráfico”

+ Privatizaciones

SECTOR FISCAL

+ Impuestos

- Gasto público

- Inversión publica

SECTOR

PRODUCTIVO

- Capital de

Trabajo

- Inversiones

Saldo

en

dólares

de la

Balanza

de Pagos

Déficit

fiscal

Financiamiento

externo

Necesidad

de crédito

Depósitos

F

I

N

A

N

C

I A

M

I

E

N

T

O

I

N

TE

RN

O

S

I

S

T

E

M

A

F

I

N

A

N

C

I

E

R

O

Bonos

Reservas

Internacionales

Netas del BCR

RIN

Crédito al

Sector

Público

del BCR

Crédito al

Sistema

Financiero

del BCR

Emisión

primaria

del BCR

MultiplicadorOFERTA

MONETARIA

Velocidad

de

circulación

del

dinero

X=

P

R

E

C

I

O

S

P

R

O

D

U

C

C

I

Ó

N

x

Soles por

dólares

a los

agentes

económicos

La popular

“maquinita”

llamada

tambiénbase

monetaria

Es la capacidad

del sistema financiero

de multiplicar el

dinero emitido por

el BCR a través de

las vueltas que dan

los recursos a

prestarse y

depositarse

Disminuye

cuando se

exige más

encaje en

el BCR

alos

bancos

Disminuye

cuandoel público

decide

tener más

dinero en

el bolsillo

Dinero

circulante

más los

depósitos

en el sistema

financiero

Es el número de

veces que da vueltas

el dinero en un período

dado de tiempo

Tiene relación

con el deseo

del público de

mantener dinero

en lugar de

gastarlo

Aumenta

cuando

aumentan

lasexpectativas

de inflación

Aumenta

cuando la

t s de

interés

re l es

neg tiv

Sector Monetario Economía Nacional

Creación de la oferta monetaria

Variación

brusca

es la

inflación

Su crecimiento

sostenido en el

tiempo es uno de

los objetivos más

importantes detoda política

económica


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II. Los mercados financieros y la relación LM

Donde:

M = stock nominal de dinero

S/.YL(i ) = demanda de dinero

S/.Y = renta nominal

i = tipo de interés nominal

La relación LM: Nos muestra combinaciones entre el tipo de interés yla renta real para las que el mercado de dinero se encuentra en equilibrio.

Es decir, cuando la oferta real de dinero es igual a la demanda real de dinero, la

cual depende de la renta real, Y, y del tipo de interés, i:

(./ iYL M S

Como: P Y S ./ Entonces: )(iYL P M

Donde:

P = Indice de Precios

M/P= Oferta Real de Dinero

Y= Producción (ingreso, gasto) real.


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Es el dinero generalmente manejado elBanco Central de Reserva. La oferta dedinero puede ser dinero que circula enefectivo o dinero que está en forma deactivos casi efectivos, como depósitos deahorro, cuentas corrientes, plazos fijos yotros.

Puede ser:

*Ms = Circulante en efectivo + Depósitos a la vista = M1*M2 = M1 + Depósitos de Ahorro*M3 = M2 + Depósitos a Plazo fijo + Cuenta Corriente*M4 = M3 + Otros depósitos en Moneda Nacional*M5 = M4 + Liquidez en Moneda Extranjera = M = Liquidez total.

OFERTA DE DINERO ( Ms)


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La oferta monetaria vertical, supone un manejo autónomo del Banco Central,es decir que sus políticas son independientes de la tasa de interés, aúncuando puede influir en ella, debido a que la mayor oferta monetaria abaratael dinero y cae su precio, el cual es la tasa de interés.

En este modelo de ofertamonetaria, se tiene una oferta

que crece positivamente con elingreso, eso se debe a la

relación que existe entre la tasade interés y el multiplicador

bancario, vía los depósitos enla banca.

GRÁFICA DE LA OFERTA DE DINERO ( Ms)


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RIESGO DE LA OFERTA MONETARIA

Un excesivo crédito al sector público puede generar la expansión del

déficit fiscal y elevados niveles de dinero, de modo que losconsumidores con el dinero que no demandan presionarán los preciosvía el mayor consumo de bienes y servicios.

Un bajo encaje puede significar para los depositantes, un mayor riesgode no recuperación de sus fondos, debido a que su cobertura es mínima.

Un excesivo crédito privado, además del efecto en precios, puede

generar que las entidades financieras sean irresponsables en el manejode sus fondos y recurran ante cualquier problema al banco central.

Un excesivo afán de acumular reservas.Un elevado afán de financiar al estado o al sistema financiero mediantela compra de títulos


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Un aumento en el ingreso, con un

tipo de interés dado, conduce a

un incremento en la demanda de

dinero.

Un aumento en el ingreso, con

una oferta monetaria dada,

conduce a un aumento en el tipo

de interés de equilibrio.

Los efectos de un aumento de laren ta sob re el tip o de in terés

Dinero real. M/P

T i p o d ei n t er é s ,i

A’

A

Ms

Md’ (con Y’>Y)

Md (con Y)

M/P

i

i’


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El equilibrio en los mercados financieros implica que un incremento en la

renta lleva a un incremento en el tipo de interés.

La curva LM tiene una pendiente positiva.

Obteniendo la curva LM

Dinero real. M/P

T i p o d ei n t er é s ,

i

A’

A

Ms

Md (con Y)

M/P

i

i’

Md’ (con Y’>Y)

A’

A

Renta, Y

Y Y’

D l i t d l LM


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Desplazamientos de la curva LM

Un aumento de la

cantidad de dinero

desplaza la curva LM

hacia abajo.

Ejemplo

Desplazamientos d e la cu rva

LM

Renta, Y

Y

T i p o d ei n t er é

s ,i

i

i’

LM (con M/P)

LM (con M’/P > M/P)


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38 de 35

MP: Dinero Real

III El d l IS LM


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III. El modelo IS-LM

El equilibrio en los mercados de

bienes implica que un incremento en

el tipo de interés lleva a una caída en

la producción.

El equilibrio en los mercados

financieros implica que un aumento en

la producción lleva a una caída del

tipo de interés.

Cuando la curva IS y la LM se cortan,

tanto el mercado de bienes como el

financiero están en equilibrio.

IS relation: Y CY T I Yi( ) ( , )

LMrelation: M P

YLi( )El modelo IS-LM

Relación IS:

Relación LM:

T i p o d ei n t er é s ,i

Renta, Y

Y

i

LMIS


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40 de 35

El equilibrio del modelo IS-LM se obtiene cuando seigual a la IS (equilibrio en el mercado de bienes) con la LM

(equilibrio en el mercado de dinero).

Eso significa que existe un equilibrio SIMULTÁNEO de losmercados de bienes y el mercado de dinero.


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41 de 35

La política fiscal (PF) es el conjunto demedidas implementadas esencialmente a través de

variaciones en el gasto público (G), los impuestos(T) y/o las transferencias (TR), cuando éstas se consideran.

La finalidad de la PF es afectar a la renta de equilibrio (y

eventualmente al desempleo y al nivel general de precios).


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IS-LM: La política fiscal, la actividad

económica y el tipo de interés

Una contracción fiscal o consolidación fiscalse refiere a una política fiscal que reduce el

déficit público.

Un aumento en el déficit se conoce como

expansión fiscal.

Los impuestos afectan la curva IS, no la curva

LM.

IS-LM: La política fiscal, la actividad


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EJEMPLO:

Los efectos de un aumento en

los impuestos

Un aumento en losimpuestos desplaza la

curva IS a la izquierda,

y lleva a una caída en la

producción de equilibrio

y en el tipo de interés

de equilibrio.

Producción, Y


A

A’

YY’

IS’ (con T’ > T)

IS (con T)i’

i

LM

p ,económica y el tipo de interés


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La reducción del déficit: ¿buena o mala

para la inversión?

Inversión = Ahorro privado + Ahorro público

I = S + (T – G)

Una contracción fiscal puede reducir la inversión. O,mirándolo desde otro ángulo, una expansión fiscal puede

aumentar la inversión.


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La política monetaria, la actividad


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p ,económica y el tipo de interés

Una contracción monetaria, o restricciónmonetaria, se refiere a una disminución de la ofertamonetaria.

Un incremento de la oferta monetaria es llamadoexpansión monetaria.

La política monetaria no afecta la curva IS,únicamente la curva LM.

Por ejemplo, un incremento de la oferta monetaria

desplaza la curva LM hacia abajo.


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IS-LM: La política monetaria, la actividad


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Una expansión

monetaria lleva a una

mayor producción y un

menor tipo de interés.

EjemploLos efectos de una

expansión mo netar ia

p ,

económica y el tipo de interés

Producción, Y


A

Y Y’

IS (con T)i’

i

LM

LM’ (con M’/P > M/P)

A’

La adopción de una combinación de políticas económicas


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La adopción de una combinación de políticas económicas

La combinación de una política monetaria y fiscal es conocida

como combinación de políticas monetaria y fiscal, o

simplemente combinación de políticas económicas.

Los efectos de políticas fiscales y monetarias.

Desplazamiento de laIS

Desplazamientode la LM

Desplazamientode la producción

Desplazamientodel tipo de

interés

Subida de impuestos Izquierda Ninguno Abajo Abajo

Bajada de impuestos Derecha Ninguno Arriba Arriba

Aumento del gasto Derecha Ninguno Arriba Arriba

Disminución del gasto Izquierda Ninguno Abajo Abajo

Expansión monetaria Ninguno Abajo Arriba Abajo

Contracción monetaria Ninguno Arriba Abajo Arriba


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51 de 35


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La inversión impacta el crecimiento

económico debido al efecto

multiplicador:

Un de inversión genera

veces más de ingreso


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¿Por qué el efecto multiplicador?

Producir más

bienes de

capital

Más

contratación de

mano de obra

Más

salarios

Más consumo

determinado

por PMC

Más ahorro

determinado

por PMC

Más producción

de bienes y

servicios

Más

empleo

Más

salarios


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Si incrementamos el gasto público y reducimos la oferta

monetaria), generamos un efecto expulsión (si

incrementamos gasto público para infraestructuras y

generamos deuda pública para pagarlo, los inversores

compran deuda pública expulsando a los inversores de la

inversión privada, ya que se pasan a la pública porque elestado paga más intereses que la bolsa; efecto Craudy out).

¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que


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ocurre en la economía

Introducir la dinámica de manera formal sería difícil, peropodemos describir los mecanismos básicos en palabras.

Los consumidores probablemente tomarán un tiempo antes de

ajustar su consumo tras una variación de la renta disponible.

Las empresas probablemente se tomarán un tiempo antes deajustar el nivel de inversión tras un incremento en sus ventas.

Las empresas tardarán un tiempo en ajustar el gasto en inversión

tras un cambio en el tipo de interés.

Las empresas tardarán un tiempo en ajustar la producción tras un

cambio en sus ventas.


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GRACIAS

Mg. Fredy Ayala

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