Nociones de Gerencia Financiera12

7/21/2019 Nociones de Gerencia Financiera12

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NOCIONES DE GESTIN FINANCIERA

Mba. Ing. PAULINA PALMA ENCISO

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Para la puesta en marcha de un negocio senecesitan de activos reales. Activos tangibles: inmuebles, maquinarias,

equipos.Activos intangibles: marcas, patentes,

conocimientos tcnicos.

Para obtener el dinero necesario la empresavende derechos sobre sus activos reales, aestos se denomina activos financieros ottulos.

Qu es una empresa con

ines de lucro!

"


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#ecisiones importantes...

$n qu activos debe invertir la empresa!

#ecisi%n de &nversi%n

'%mo se conseguir(n los ondos para lasinversiones!

#ecisi%n de )inanciamiento

*abitualmente estas decisiones son tratadas de

orma separada.

+


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HERRAMIENTAS PARA LA MEDICION

DE VALOR

b-etivo (sico de la $mpresa

/$l ob-etivo b(sico de toda empresa es elevar al m(0imo oma0imi2ar3 el valor que tiene para sus accionistas4.

Problema: #eterminaci%n del valor de la empresa.

$l ob-etivo es ma0imi2ar el valor de mercado de la empresa

para sus accionistas.

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Primer principi b!"ic

6n d%lar ho7 vale m(s que un

d%lar ma8ana

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'(lculo del valor actual

Para calcular el valor actual,

descontamos los cobros uturos

esperados a la tasa de rentabilidadorecida por alternativas de inversi%n

comparables. $sta tasa de rentabilidad

suele ser conocida como la tasa dedescuento, tasa mnima o costo de

oportunidad del capital.

;


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i n es el nBmero de lu-os de ca-a de la

lista de valores, la %rmula de


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Seg#n$ principi b!"ic

6n d%lar seguro vale m(s que

uno con riesgo

D


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Easa de Fentabilidad

?a rentabilidad sobre el capital invertido es

simplemente el beneicio como una

proporci%n del desembolso inicial:

$l costo de capital es la rentabilidad a la que

se renuncia por no invertir en la alternativa noelegida.

Inversin

Beneficiontabilidad =Re

1G


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Por qu el


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Qu es bueno!

i se cumple con el ob-etivo inanciero.

?a herramienta nos debe permitir

tomar la decisi%n que permitama0imi2ar el valor de empresa: debe

e0istir coherencia entre lo que la

herramienta dice 7 el ob-etivo

inanciero.

1+


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'ompetidores del


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'aractersticas del


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Qu debemos utili2ar!

i la decisi%n implica:

A3Aceptacin/Rechazo

6n pro7ecto % muchos sin restricci%n de ondos:

E&F KoL


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E&F: #evuelve la tasa interna de retorno

de los lu-os de ca-a representados por los

nBmeros del argumento valores. $stos

lu-os de ca-a no tienen por que serconstantes, como es el caso en una

anualidad.

1@


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in embargo, los lu-os de ca-a deben

ocurrir en intervalos regulares, como

meses o a8os. ?a tasa interna de retorno

equivale a la tasa de inters producida porun pro7ecto de inversi%n con pagos

valores negativos3 e ingresos valores

positivos3 que se producen en perodosregulares.

1C


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'omponentes del )lu-o de 'a-a

$con%mico%& F'#( $e Ca(a In)er"ine"&nversi%n en de activo i-o

&nversi%n en capital de traba-o


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=ota adicional sobre el capital de

traba-o

$l capital de traba-o resume la inversi%n neta en

activos a corto pla2o, asociados a la empresa.

?os componentes m(s importantes son:

e0istencias, cuentas por cobrar 7 cuentas por

pagar.

""


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=ota adicional sobre el capital

de traba-o Por qu aumenta el capital de traba-o!

?as ventas se incrementan 7 se incrementanlas cuentas por cobrar.

Al aumentar las ventas habr( que mantener

ma7ores inventarios.

?as cuentas por pagar aumentan.

"+


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=ota adicional sobre la

depreciaci%n $s un costo que no supone desembolsoL

es importante Bnicamente porque reduce

el beneicio imponible. Proporciona un ahorro iscal anual igual al

producto de la depreciaci%n por la tasa

impositiva:Ahorro iscal > #epreciaci%nOtasa impositiva

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#istribuci%n %ptima de las

inversiones $l hecho que un pro7ecto tenga un


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Fiesgo es:

$s la probabilidad que lo e-ecutado diierade lo pronosticado. Ia7or es el riesgo,ma7or es la variabilidad de los resultados

esperados.

$s un concepto e0Nante. $l riesgo e0istemientras la moneda est( en el aireL una

ve2 que cae estamos ante un hechoconsumado.

";


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Rentabilidad mensual de ARentabilidad mensual de A

Tiempo (mesesTiempo (meses))

Rentabilidad mensual de BRentabilidad mensual de B

Tiempo (meses)Tiempo (meses)

Rentabilidad mensual de A + BRentabilidad mensual de A + B

Tiempo (meses)Tiempo (meses)

"C


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#iversiicaci%n

?a diversiicaci%n reduce la variabilidad.

La diversificacin reduce elriesgo rpidamente al

principio, ms lentamente

despus

"D


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#iversiicaci%n

$l riesgo que pueden ser potencialmente

eliminado por medio de la diversiicaci%n

es el rie"g prpi rie"g ,nic.

in embargo ha7 un riesgo que no se

puede evitar 7 es el rie"g $e merca$.

+G


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?a diversiicaci%n reduce el

riesgo Bnico...

5 10 15

Nmero de ttulos

Desviacin tpica de la cartera

Riesgo de mercado

Riesgo nico

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#iversiicaci%n de inversiones

en activos reales $n mercados de capitales eicientes, los

individuos se pueden diversiicar a un

costo mnimo. $-. )ondos Iutuos3.

?as empresas e0isten para agregar valor

sacando provecho de sus venta-as

competitivas para obtener


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#iversiicaci%n de inversiones

en activos reales i la empresa reali2a inversiones en (reas

donde no tienen venta-as competitivas estar(

restando valor, sus accionistas estar(n me-orrecibiendo los ondos que iban a ser destinados

a pro7ectos inconvenientes e invertirlos en

empresas que agreguen valor.

Por lo tanto, quien debe diversiicar es elaccionista, no lo empresa.

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A$mini"+raci-n.

N Administraci%n por resultados alta de cultura.N &ndicadores de esti%n lo que no se mide no se controla.

N AplicativoR '

N &mplementaci%n de sistemas de gesti%n integral e-m. $FP .

N 'ontabilidad sincerada, an(lisis de $$)), no se pueden tomar medidascorrectivas.

Prospectiva $stratgica: =uevo enoque de negocios, /lo Bnico permanente es elcambio4.

Prospectiva: serie de mtodos destinados a me-orar el proceso de toma de decisionessobre las oportunidades 7 los retos que se pueden presentar en el uturo.

/es un proceso sistmico que pone en contacto a todos los agentes del cambio condiversas uentes de conocimiento, a in de desarrollar visiones estratgicas quepermitan obtener 7 desarrollar conocimiento para anticiparse al uturo con 0ito.

CASOS DE PEUE/AS 0 MEDIANAS EMPRESAS DE HO0

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lobali2aci%n: #iusi%n de los patrones de reerencias mundiales, al margen de lasdistancias geogr(icas.

lob. )inan2as: adquisiciones, usiones, capitales de movilidad internacional.

lob. E&., Iercados 7 estrategias, 'ultura: homogeni2acion de patrones de consumo. $tc.

Finan1a".N &nstrumentos inancieros de inanciamiento desconocimiento3

#irectos.

obregiros.

Pagares.

#escuento de letras.

)actoring.

Sarrant.

&ndirectos.

'artas de credito. $0portaci%n e importaci%n

'artas ian2as.

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)lu-os de ca-a.

N 'apital de traba-o.

tras operaciones de inanciamiento

N ?easing inanciero, con opci%n de compraN ?easing perativo, s.o. compra

N ?easbacT, s. e0iste opci%n de compra.

)ideicomiso.

N )ideicomiso &nmobiliario:

)ideicomitente: PropietarioN 'onstructor transiere3.

)iduciario: Administra banco activo e0istente o pro7ecto nuevo3

)ideicomisario: eneiciarioN comprador del dpt. o propietario.

Mar2e+ing.Aversi%n al gasto en campa8as de mTt. $s lo primero que se rea-usta en

escenarios de rea-uste.

Rec#r"" H#man". =o e0isten polticas de incrementos de sueldos, de incentivos 7

motivaci%n

=o se dierencia al personal 7 sus variables de motivaci%n.

+@


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FA'&A UUU

+C

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