Economistas: baja del petróleo compensará menor precio del cobre en

PIB de ChileExpertos señalan que la balanza se inclinará en terreno positivo, siempre y cuando el

metal rojo no baje mucho más allá de los valores actuales.

El cobre es el principal producto de exportación chileno y cuando su precio baja, la

economía se resiente. Es por esto que la caída de 12,6% que acumula el valor promedio

en enero -a un precio de US$ 2,57 la libra- ha encendido las alarmas en el mercado,

posicionando esta tendencia a la baja como uno de los mayores riesgos que tendrá que

enfrentar la economía local este año.

Pero esta vez, existe un elemento a favor para la actividad local: la fuerte y persistente

caída del petróleo, cuyo valor ha disminuído más de la mitad en los últimos seis meses,

sin existir un repunte a la vista. A juicio de los expertos, la baja en el crudo no sólo

compensaría los menores ingresos del metal de manera directa, sino que también

incentivará el consumo y la inversión tanto de las personas como de las empresas.

Entre los expertos que apuestan por este escenario está Valentín Carril, economista jefe

y director de Estrategias de Inversión para Latinoamérica de Principal Financial Group

Chile. El experto recalca que el efecto de un bajo precio del cobre no es tan fuerte en la

balanza de pagos, ya que gran parte de la producción minera no es local; además,

postula que una baja en las bencinas mejora la confianza de los consumidores y, por

ende, la actividad. "Además la caída del petróleo beneficia a países de gran importancia

para la economía global y para Chile, y en especial a sus dos socios estratégicos más

importantes: China y Estados Unidos", agregó.

Carril eso sí advierte que este ambiente positivo se genera en un escenario con precios

del cobre similares a los actuales. "Como tenemos estos beneficios laterales en la caída

del petróleo, el cobre puede bajar unos diez o veinte centavos más la libra y todavía

estamos bien. Pero el escenario se tornará negativo si el petróleo no se mueve y el cobre

llega a US$ 2,40 la libra o menos", señaló.

Con todo, el experto señala que gracias a la baja del petróleo el panorama económico

local se ve un poco mejor que hace unos meses atrás y al incorporar este elemento,

ajustará sus estimaciones de crecimiento para la actividad local para este año, del actual

2,0% a cerca de un 2,5%.

El economista de BBVA Reseach, Cristóbal Gamboni, apuesta por un escenario similar

ya que en su opinión la tendencia a la baja en los precios va a perdurar más en el caso

del crudo, que en el del cobre. Prevé que el metal rojo se mantendrá en torno a los

niveles actuales por algún tiempo para luego confluir a valores más alineados con sus

fundamentos, en torno a US$ 2,70 - US$ 2,80 la libra en el mediano plazo.

"La caída del precio del petróleo en estos momentos está reafirmando nuestras

expectativas de crecimiento, porque nosotros ya estamos por sobre el mercado", expuso

Gamboni. BBVA apuesta porque el PIB cierre en torno al 3% este año.

Patricio Rojas, de Rojas y Asociados, sostiene que los efectos de un cobre más bajo

están acotados a nivel de ingresos fiscales y de las grandes mineras, a diferencia del

petróleo, ya que una disminución en sus precios afecta a todos los sectores.

"Los consumidores están teniendo un aumento de ingreso imponible que es bastante

probable que se gaste y ayude a la recuperación del consumo privado en 2015, y

adicionalmente, las empresas están teniendo una reducción de costos de energía y

combustible", indica.

La duda está, según Rojas, en si estos mayores ingresos -especialmente en el caso de las

empresas-, serán utilizados o no este año en otros proyectos y en eso jugará un rol

fundamental una mejora en las expectativas empresariales.

Explicó que dependerá de dos factores: que la economía retome cierto dinamismo y no

se polarice la discusión en las reformas en curso, lo que podría ocurrir en la segunda

mitad del año, en su opinión, con la ejecución fiscal como elemento clave.

Balanza en negativo

El economista y académico de la Universidad Gabriela Mistral, Erik Haindl, señala que

hasta el momento gana el efecto adverso del cobre y que la situación tendrá un

equilibrio sólo si el promedio anual del metal se empina hasta US$ 2,8. "Y si el cobre

no repunta "vamos a tener un año complicado, ya que se va a echar a perder el déficit de

cuenta corriente, lo que implica presiones más fuertes al dólar, entre otros". Así, Haindl

prevé que la economía no crecerá más de 2% este año.

En tanto, César Guzmán, de Inversiones Security, postula que para tener una ganancia

en términos de intercambio en este escenario, el petróleo tiene que caer más de tres

veces lo que baje el cobre.

Security cree que la actividad local crecerá 2,5% este año y en esa línea, Guzmán afirma

que el deterioro del entorno externo en las últimas semanas -que incluye la caída del

cobre- "sin duda sesga a la baja todas las proyecciones".

"Sin el alza de las expectativas de los empresarios, no habrá un repunte de la inversión,

mientras que el deterioro en el mercado laboral que prevemos para este año podría

traducirse en peores perspectivas por el lado del consumo. No vemos ningún factor que

pueda levantar significativamente las deprimidas expectativas este año", añade.