大同公司 (2371TT)

林郭文艷 總經理

正誠勤儉

2013年10月

大同為台灣機電整合(Mechatronic)解決方案的領導者，包含整合型發電系統、智能電網、

與企業能源管理系統。

大同正將Mechatronics整合式解決方案(turnkey solutions) 進一步推展至東南亞與中國市場。

大同正以降低負債、改善現金流、與提高透

明度為目標，推行一系列的公司革新措施。

大同將積極管理其極具規模的不動產資產，

以實現其隱含價值並充分改善現金流。大同

的不動產資產中，超過95%位於北台灣地區。

Executive Summary

2

合併財務結構：大同的長期首要任務為顯著降低集團的合併負債

水位，公司並致力於達成逐年減低負債之目標。

核心事業：穩定維持核心事業毛利率於10%以上，並以15%為長

期目標。

轉投資事業：持續處分非核心或表現不佳之轉投資事業。

土地資產：妥善開發土地資產以實現其最佳利用與價值所在。

大同的首要目標

大同公司明白認知，過去由於ODM顯示器代工、重要轉投資損失

與高負債水位，致使投資人無法充分體認大同核心電力事業與不動

產資產的價值所在。大同公司已將未來五年首要目標設定如下:

3

大同的核心策略

結構性改善

核心事業

結構性改善

轉投資事業

資產開發 改善現金流與降低負債

4

大同的核心策略

結構性改善

核心事業

結構性改善

轉投資事業

資產開發 改善現金流與降低負債

5

六年來核心事業的結構性改善

透過持續淘汰低毛利產品，大同核心事業已達成下列成果:

6

• 核心事業營業毛利率由2007年之5.7%增加至2013上半年之9.7%。

推升營業毛利率

• 營運費用於2008年達到新台幣50億之高峰，經改善後於2010至2012連續三年維持低於新台幣30億。2013上半年營運費用降至新台幣13億元。

降低營運費用

• 核心事業轉虧為盈，累計營業損益由2007-2009年之虧損新台幣49億，改善至2010-2013上半年之獲利新台幣4.22億。

提高營業利益

5% 7% 11% 12% 11% 13%

17%

61% 51% 45% 45% 45% 41% 28%

35% 41% 44% 42% 44% 46%

55%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

系統事業群 消費事業群 電力事業群

營收貢獻

7

六年來核心事業的結構性改善

各事業群/事業部之改善成果：

• 電力與系統事業群：大同核心的電力與系統事業群，於2013上半年貢獻

營收已達83%，較2007年40%大幅成長。同期間對該兩事業群的研發費

用投入亦佔總研發費用達54%，較2007年25%大幅提升。

• 電力事業群：馬達事業部出口銷售金額於2012年達到六年新高，成長

33%，該事業部獲利亦達同期新高。2013上半年，馬達事業部毛利達

16%、營業利益率達10.3%，皆超越2012水準。

• 消費事業群：ODM事業部中，縮減虧損產品線(特別是個人電腦顯示器部

分)，使往年度虧損得以大幅縮小。2010-2012年間，該事業部虧損已降

至每年新台幣3億元以下，較2007-2009年每年超過新台幣10億元損失大

幅改善。ODM事業部目前僅貢獻核心事業營收6%，較2007年48%大幅

降低。

8

核心事業營運表現

營收 營業利益

43,072

37,276

30,264

38,609 38,408

32,185

11,871

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

營收 新台幣(百萬)

(1,951) (1,930)

(992)

235 379

(64) (127)

(2,500)

(2,000)

(1,500)

(1,000)

(500)

0

500

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

營業利益 新台幣(百萬)

9

附註：根據公司未查核管理報表。

電力事業群表現

14,899 15,401

13,382

16,394 17,063

14,833

6,516

4,000

7,000

10,000

13,000

16,000

19,000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

電力事業群 - 營收 新台幣(百萬)

503

429 423

535 492

457

97

-

100

200

300

400

500

600

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

電力事業群 - 營業利益 新台幣(百萬)

3.4

2.8 3.2 3.3 2.9 3.1

1.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

電力事業群 - 營業利益率 %

10

5.2 5.5

5.1 4.6 4.3

5.1

6.1

0

1

2

3

4

5

6

7

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

電力事業群 - 營業費用率 %

附註：根據公司未查核管理報表。

消費事業群表現

26,063

18,999

13,620

17,534 17,132

13,150

3,380

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

消費事業群 - 營收 新台幣(百萬)

(1,254)

(989) (909)

30 52

(237) (79)

(1,400)

(1,200)

(1,000)

(800)

(600)

(400)

(200)

0

200

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

消費事業群 - 營業利益 新台幣(百萬)

7.7

10.1

13.4

6.8 5.9

7.6

11.0

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

消費事業群 - 營業費用率 %

(4.81) (5.21)

(6.67)

0.17

0.30

(1.80) (2.34)

-8

-6

-4

-2

0

2

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

消費事業群 - 營業利益率 %

11 附註：根據公司未查核管理報表。

系統事業群表現

2,098 2,427

3,237

4,637 4,188 4,171

1,959

-

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

系統事業群 - 營收 新台幣(百萬)

(17)

30 51

34

199

83

7

(50)

0

50

100

150

200

250

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

系統事業群 – 營業利益 新台幣(百萬)

(0.8)

1.2 1.6

0.7

4.8

2.0

0.3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

系統事業群 – 營業利益率 %

24.0 23.4

19.9

14.0

16.4 18.8 17.7

0

5

10

15

20

25

30

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

系統事業群 – 營業費用率 %

12 附註：根據公司未查核管理報表。

結構性改善

核心事業

結構性改善

轉投資事業

資產開發 改善現金流與降低負債

13

大同的核心策略

大同的成就：

14

• 大同已關閉或處分四項轉投資事業，該等轉投資於2007-2011年間累計共造成新台幣35億元虧損。

處分虧損轉投資

• 華映淨負債由2006年最高點之新台幣720億元，下降至2013上半年之新台幣200億元。

降低華映負債

• 對資本密集產業之轉投資事業，降低資本支出

•華映自2007年至今皆未建置新廠，每月折舊費用由2009年高峰之

新台幣22億元，降至2013上半年之新台幣10億元。

•綠能科技之資本支出，由2010-2011年合計之新台幣118億元，降

至2012-1H13之新台幣9億元。

嚴謹處理轉投資事業資本支出

六年來轉投資事業的結構性改善

華映大幅降低其資本投入

15

(40,000)

(30,000)

(20,000)

(10,000)

0

FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 1H13

新台幣(百萬) 華映 - 淨利

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 1H13

新台幣(百萬) 華映 - 淨負債

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 1H13

新台幣(百萬) 華映 - 資本支出

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 1H13

新台幣(百萬) 華映 - 折舊

資料來源: 華映經查核財務報表。

華映: 資本支出

16

資本支出/銷售(x) FY2007 FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 1H13 平均

華映 (2475 TT) 3.9 7.7 7.9 4.4 4.7 9.9 6.8 6.5

勝華 (2384 TT) 37.1 24.5 9.6 15.2 13.6 13.0 6.5 17.1

友達 (2409 TT) 13.6 23.2 17.0 18.1 15.0 11.4 6.5 15.0

群創 (3481 TT) 2.8 12.5 24.2 19.5 8.9 3.5 4.0 10.8

瀚宇彩晶 (6116 TT) 4.8 6.6 2.9 8.9 30.4 16.5 4.3 10.6

元太科技 (8069 TT) 2.4 7.6 3.6 5.3 6.9 5.3 7.8 5.6

2007年迄今，華映維持在台灣LCD同業第二低的 資本支出/銷售比率

投資損益分析

17

新台幣(百萬)

新台幣(百萬) 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

帳列數 5,431 (3,229) (9,634) (3,692) 1,563 (3,166) (1,061)

扣除一次性項目 5,723 (2,778) (9,590) (3,137) (3,055) (3,166) (1,061)

(12,000)

(10,000)

(8,000)

(6,000)

(4,000)

(2,000)

0

2,000

4,000

6,000

8,000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13

Reported Investment Income

Normalized: Ex-2011 Beitouproperty sale, ex-discontinued/disposed subsidiaires

未來規劃

• 大同將持續處分非核心或表現不佳之轉投資事業。

• 大同將致力減少對資本密集產業之投入，並持續降低負債。

• 尚志資產 (大同100%持有子公司) 將透過資產開發規劃案，實現大同

不動產之真實價值。

18

大同的核心策略

結構性改善

核心事業

結構性改善

轉投資事業

資產開發 改善現金流與降低負債

19

大同土地資產 – 台灣

總持有土地面積: 46.4萬坪或 1.53百萬平方公尺 土地之帳面價值: 新台幣 233 億 (美金 7.9 億 @ 1美金兌29.5台幣)

* 北台灣不包含台北市與新北市 註 : 1 坪 = 3.306 平方公尺 = 35.575 平方呎

土地資產 面積 (坪) 面積 (平方公尺) 佔比(%)

總和 464,165 1,534,431 100

台北市 35,506 117,376 7.6

新北市 90,243 298,323 19.4

北台灣* 326,770 1,080,235 70.4

中台灣 2,700 8,925 0.6

南臺灣 8,946 29,572 1.9

土地用途 面積 (坪) 面積 (平方公尺) 佔比(% )

供開發使用 154,079 509,354 33%

供生產使用 310,086 1,025,077 67%

總和 464,165 1,534,431

20

南港大同璽苑住宅開發案

• 基地面積 : 2,312 坪

• 樓地板面積: 13,436 坪

• 樓層規劃 : 148 戶, 239 個停車位

• 預估完工日 : 2014年第一季

21

板橋廠第一階段開發案

• 基地面積 : 4,095 坪

• 總銷售坪數 : 25,433 坪

• 規劃時程 : 待主管機關最終核准，預計於2014年下半年推出預售案

22

大同的核心策略

結構性改善

核心事業

結構性改善

轉投資事業

資產開發 改善現金流與降低負債

23

我們的成就

24

• 合併淨負債自2006年高點之新台幣1040億，降低至2013上半年之新台幣560億。

顯著降低淨負債

• 2013年上半年每月折舊費用為新台幣12億元，較2008年高點之新台幣23億元降低47%。

降低折舊費用

• 2012年資本支出新台幣65億元，為2004年以來最低金額，2013上半年資本支出為新台幣24億元。

嚴謹的資本支出

降低負債，減少資本支出

25

(15,000)

(10,000)

(5,000)

0

5,000

FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 1H13

新台幣(百萬) 大同 – 淨利

-

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 1H13

新台幣(百萬) 大同 – 淨負債

-

3,000

6,000

9,000

12,000

15,000

18,000

FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 1H13

新台幣(百萬) 大同 – 資本支出

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 1H13

新台幣(百萬) 大同 – 折舊

資料來源: 大同經查核合併財務報表。

大同願景

26

大同的願景

• 我們的目標是成為亞洲領先的機電整合與節能系統之統包式解決方案提供

者。 • 我們將專精於以下領域: *機電整合系統 *具有點對點AMI (先進電表基礎建設)之配電系統 *新興國家之統包發電工程 *節電產品以及解決方案

27

大同為智能電網提供的全方位解決方案

Smart Substation

Advanced Metering Infrastructure

Energy Management

Renewable Energy

Energy Saving

Energy Storage

Advanced Distribution Automation

Smart Home 28

大同整合能源管理系統之實力

Central Control/ Energy Mgt. System

Air Conditioning LED Lighting

Power Systems

Ancillary Systems

Security Control

1. Commercial AC 2. Exhaust systems 3. Sophisticated water cooling systems

1. Distribution network 2. Turnkey power generation 3. End-to-end Advanced Metering Infrastructure (AMI)

1. Water purification 2. Waste water surveillance system 3. Air compressors 4. Industrial gasses 5.UPS systems 6.Reservoir water supply system

1. LED bulbs for commercial applications 2. Remote monitoring and management of energy use

1. Electronic security systems 2. Access control systems 3.Video surveillance systems

Remote management

Routers

System Server Cloud Service Remote

Backup

Office Network

Ethernet

29

大同對股東之承諾

• 大同將致力減少對資本密集產業之投入，

並持續降低負債。

• 大同將持續處分非核心或表現不佳之轉

投資事業。

• 尚志資產將透過資產開發規劃案，實現

大同不動產之最大價值。

• 大同將致力改善公司治理與透明度。

30

財務資訊

31

-6,855

-9,917

-3,481

1,380

-3,512

-1,456

2008 2009 2010 2011 2012 1H13

(1.53)

(2.10)

(0.63)

0.60

(1.52)

(0.63)

每股盈餘 (新台幣:元)

淨利 (新台幣:百萬)

-16.8

-28.3

-10.9

4.3

-11.1

-8.3

2008 2009 2010 2011 2012 1H13

ROE %

五年財務重點摘要

32 32 資料來源: 大同經查核合併財務報表。

新台幣 百萬

2008 2009 2010 2011 2012 1H13 (IFRS)

銷售收入 187,247 118,733 157,911 146,250 107,356 54,084

銷售毛利 10,830 (11,662) 5,325 7,127 612 4,391

營業利益 (14,545) (33,298) (13,803) (11,550) (15,338) (3,112)

稅前損益 (17,456) (40,451) (14,325) (11,191) (15,142) (4,617)

歸屬母公司淨利

(6,855) (9,917) (3,481) 1,380 (3,512) (1,456)

每股盈餘 (新台幣:元)

(1.53) (2.10) (0.63) 0.60 (1.52) (0.63)

五年合併損益表

年增率 (%)

2008 2009 2010 2011 2012 1H13

(18.2) (36.6) 33.0 (7.4) (26.6) 3.7

(67.7) - - 33.8 (91.4) -

- 128.9 (58.5) (16.3) 32.8 (60.1)

- 131.7 (64.6) (21.9) 35.3 (44.0)

- 44.7 (64.9) - - (22.1)

- 37.3 (70.0) - - (22.2)

33

五年合併資產負債表 新台幣 百萬

2008 2009 2010 2011 2012 1H13 (IFRS)

年增率 (%)

2008 2009 2010 2011 2012 1H13

總資產 284,267 253,246 238,050 224,536 201,282 211,396 (12.4) (10.9) (6.0) (5.7) (10.4) (2.7)

現金 31,864 33,315 30,962 31,181 24,603 26,000 (14.2) 4.6 (7.1) 0.7 (21.1) 10.3

應收帳款與票券 24,257 19,012 19,024 14,940 14,027 17,341 (48.3) (21.6) 0.1 (21.5) (6.1) 1.3

存貨 26,994 22,665 25,861 24,151 24,494 22,229 0.6 (16.0) 14.1 (6.6) 1.4 0.0

固定資產 157,590 136,409 124,205 116,271 105,994 129,746 (7.1) (13.4) (8.9) (6.4) (8.8) (8.8)

總負債 181,305 163,218 155,865 148,439 141,529 149,252 (10.5) (10.0) (4.5) (4.8) (4.7) 3.0

銀行借款 118,253 100,240 93,056 96,728 89,996 67,125 (3.8) (15.2) (7.2) 3.9 (7.0) (17.6)

應付帳款與票券 27,544 25,770 27,341 21,119 21,782 27,399 (35.7) (6.4) 6.1 (22.8) 3.1 38.0

應付費用 12,699 15,415 12,217 9,216 9,673 9,460 (18.2) 21.4 (20.7) (24.6) 5.0 27.5

股東權益總額 102,962 90,028 82,185 76,097 59,753 62,144 (15.6) (12.6) (8.7) (7.4) (21.5) (14.2)

股本 45,495 55,517 55,521 23,395 23,395 23,395 1.4 22.0 0.0 (57.9) 0.0 0.0

資本公積 12,095 10,919 11,481 5,958 5,945 827 0.9 (9.7) 5.1 (48.1) (0.2) 27.7

保留盈餘 (18,538) (32,134) (36,112) (2,596) (6,378) 9,978 65.0 73.3 12.4 (92.8) 145.7 (32.6)

少數股權 65,761 57,208 51,322 43,339 29,213 29,214 (15.4) (13.0) (10.3) (15.6) (32.6) (17.8)

應收帳款週轉天數 69 67 44 42 49

存貨週轉天數 56 70 58 66 83

應付帳款週轉天數 73 75 64 64 73 34

大同投資損益表 綜合持股 投資損益 轉投資公司 % 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1H13 華映 23.1 2,233 (3,595) (9,322) (3,603) (2,871) (2,716) (1,289) 綠能科技 25.7 - 784 50 339 (419) (949) (332) 尚志資產 100.0 1,122 150 728 459 6,742 824 487 大同訊電 99.1 11 20 (13) (320) (160) (259) (114) 大同大隈 49.0 86 73 3 42 54 118 104 精英電腦 27.5 218 82 209 39 118 100 172 福華 26.8 27 (21) (125) (7) (71) (89) (37) 大同住重 85.3 31 45 39 55 57 87 42 大世科 54.4 81 96 81 73 60 41 40 大同醫護 95.7 3 (8) (8) 6 (18) (14) 1 中華電子 100.0 (231) (111) 7 40 (31) (13) 56 尚志半導體 58.2 2,106 185 176 216 56 (9) 18 拓志光機電 85.0 67 22 (26) 0 5 4 (21) 尚志精密化學 46.6 31 14 14 4 (93) 3 (16) 大同電子科技(江蘇) 100.0 (129) (72) (395) (264) (57) (252) (74) 大同越南責任有限公司 (TVN) 99.9 (121) (152) (90) (96) (170) (136) (71) 大同美國 50.0 22 9 10 (18) (14) (21) 2 大同泰國 100.0 9 (166) (66) 13 11 16 7 大同越南電機 100.0 - (36) (42) (38) (24) (14) (6) 大同科技 100.0 5 (52) (604) (1) (1) - - 大同電信 0.0 (10) (214) (15) (554) (1,466) - - 大同荷蘭 0.0 (85) (165) (51) - - - - 大同發那科自動化 0.0 19 27 19 - - - - 大同英國 0.0 (239) (99) 4 - - - - 大同亞瑟頓 0.0 23 - - - - - - 其他投資損益 153 (44) (215) (76) (147) 112 (31) 總投資損益 5,431 (3,229) (9,634) (3,692) 1,563 (3,166) (1,061)

子公司 海外生產銷售子公司 已結束子公司

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附錄

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大同為台灣唯一AMI統包系統供應商

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Kaohsiung Region

Taipei Headquarters

Taitung Region

Taichung AMI System

Control & Data Center

Track and Record Power

Consumption

Internet

Internet

Internet

上圖: 大同AMI系統監控與資料中心

大同設計並安裝台灣全島之AMI系統

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何謂機電整合 (Mechatronics)?

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