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ORÇAMENTO DE CAPITAL
Qual o ativo fixo devemos comprar?
>>> decisão de orçamento de capital
Como a empresa decide financiar suas operações; e
Como a empresa administra suas atividades operacionais a curto prazo
Administrador Financeiro:
Deve examinar investimentos potenciais;
Identificar investimentos que valem mais no mercado do que seu custo de aquisição;
Exemplo: Reforma de uma casa.
VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
Diferença entre valor de mercado e o custo de um investimento;
RISCO: Não há garantias de que as estimativas estejam corretas;
ESTIMAR O VALOR PRESENTE LÍQUIDO
Inicio de produção;
O projeto tem VPL positivo?
Avaliação de fluxos de caixa descontados (FCD).
Exemplo:Supomos que acreditemos que as entradas de caixa no nosso negocio de bicicletas é de 20 mil por ano. Imaginando que tudo saia conforme esperado. Os custos desembolsados, incluindo impostos, será de 14 mil por ano. Liquidaremos o negocio em 8 anos. O valor residual é de 2 mil no momento da liquidação. O lançamento do projeto custa 30 mil. Usaremos uma taxa de desconto de 15% . Esse é um bom investimento? Se existirem 1000 ações, qual será o efeito sobre o preço da ação?
Solução:A entrada liquida será dada pela entrada de caixa de 20mil menos os custos desembolsados de 14mil ao ano, durante 8 anos. Ou seja 20mil – 14 mil = 6mil durante 8 anos, entao temos uma anuidade.
Logo usando: VPanuidade Temos:
VP=6000*(1-1/1,158) / 0,15 + 2000/1,158
VP= 6000*4,4873 +2000/3,0590
VP=26.924 + 654 VP= 27.578
Quando compramos isso por 30 mil, vemos:
VPL= - 30.000 + 27.578 = - 2.422
VALOR DAS AÇÕES:
Existem 1000 ações, então:
2422/1000 = 2,422 por ação.
Temos uma perda de R$2,42 por ação.
PAYBACK
Tempo necessário para recuperar o investimento
inicial;
CALCULO DO PERIODO DE PAYBACK
Imaginemos um investimento inicial de 50 mil. Depois de um ano a empresa recupera 30 mil, deixando 20 mil a descoberto. O fluxo de caixa da empresa no segundo ano é de exatamente 20 mil, ou seja o investimento “se paga” em exatamente dois anos.
Exemplo:
Ano Fluxo de caixa
1 R$ 100,00
2 R$ 200,00
3 R$ 500,00
Esse projeto custa R$500,00. Qual o período de payback desse investimento?
Solução:Após os 2 primeiros ano o fluxo de caixa totaliza R$300,00. Após o terceiro ano, totaliza R$800,00, ou seja o projeto paga-se entre o final do ano 2 e do ano 3. Como o fluxo de caixa acumulado nos 2 primeiros anos é de R$300,00 precisamos recuperar R$200,00. O fluxo de caixa no terceiro ano é de R$500,00 portanto temos que esperar 200,00/500,00 = 0,40 anos. Então o período de payback é de 2,4 anos.
ANALISE DA REGRA DO PERÍODO PAYBACK
Comparada com a regra do VPL;
Não considera do Valor do dinheiro no tempo.
Qualidades da Regra do Período de Payback Muitas decisões todos os dias nas grandes
empresas;
A exigência de determinado período de payback não é perfeita mas exerce controle sobre os gastos;
Tende a favorecer investimentos que liberam caixa para outros usos mais rapidamente.