Embed Size (px)
Citation preview
Palmet Enerji A.Ş.
50 Milyon TL Tahvil İhracı Mayıs 2017
Bir Bakışta Palmet Enerji A.Ş.
1984 yılında faaliyetlerine başlayan PALMET Şirketler Grubu, 90’lı yıllarda Türkiye genelinde başlatılan doğalgaz dağıtım fizibilite araştırmaları ile enerji sektörüne adım atmıştır.
Bugün gaz dağıtım, toptan gaz ticareti, elektrik üretim ve toptan elektrik ticareti ile enerji projelerinin altyapı inşaatı ve mühendislik hizmetlerinden oluşan entegre bir yapıya sahiptir.
Doğalgaz piyasasının öncü yatırımcılarındandır.
2001 yılında Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu’nun (EPDK) kuruluşu ile birlikte Gebze ve Erzurum şehirlerinin Doğalgaz Dağıtım Lisansı ihalelerini alan Palmet Enerji’nin sahibi olduğu PALGAZ ve PALEN şirketleri doğalgaz
sektörünün ilk yatırımcılarından biri olmuştur. Palgaz ve Palen, IFC ve EDC tarafından Türkiye’de finanse edilen ilk doğalgaz dağıtım firmalarıdır.
2009’da devreye aldığı 60 MW gücündeki DELTA Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali'ne ilave olarak, 62 MW gücündeki ikinci doğalgaz kombine çevrim santrali olan ve Aydın - Çine OSB içerisinde yer alan ALES Doğalgaz
Kombine Çevrim Santrali de Aralık 2012 itibariyle ticari faaliyetlerine başlamıştır.
Toplam 124 MW kurulu güç kapasitesi ile elektrik üretimi iş alanında Trakya ve Aydın’da üretim yapmaktadır.
Kanadalı, 5000MW hidroelektrik kurulu gücü ile alanında lider Manitoba Hydro International (MHI) ile Palgaz ve Palen’in altyapı inşaatında birlikte çalışılmaktadır.
Palmet Enerji’nin toplam satışları 2010’dan bugüne USD bazında %30’luk bir yıllık bileşik büyüme oranı göstermiş olup varlık büyüklüğü ise %53 büyüme göstermiştir.
1
Palmet Enerji A.Ş. ve Bağlı Ortaklıkları Hakkında
2
Palmet Enerji yapısı itibariyle bir holding mahiyetinde olup grup
bünyesindeki şirketlerin hisselerinin tamamına yakını
Palmet Enerji A.Ş. aktifinde bulunmaktadır. Bu şirketler, şehir içi
doğalgaz dağıtımı, doğalgaz (LNG) ithalatı ve toptan satışı, elektrik
üretimi, elektrik ticareti alanında faaliyet göstermektedir.
Palmet Enerji ana şirketinde ise 37 kişi çalışmakta olup şirketin
fonksiyonu grup şirketlerine merkezi finansman tedariki, nakit akımlarının
yönetimi, satın alma, insan kaynakları ve IT hizmeti sağlamaktır.
Palmet Enerji A.Ş. Kuruluş Tarihi/Yeri 1984/ İstanbul
Ana Faaliyet Alanları
Doğalgaz Dağıtım
Doğalgaz Toptan Satış
Elektrik Üretim
Elektrik Perakende Satış
Ortaklık Yapısı
%88 B. Doğanay Samuray
%7 Palmet Mühendislik
%3 Pal-Tur
%2 Diğer
Grubun İçinde Toplam Çalışan 208
Palmet Enerji Bağlı Ortaklıklarının Kurulu Güç Kapasitesi
124 MW
Palmet Enerji Bağlı Ortaklıklarının Toplam Gaz Satış Miktarı
~ 2.200.000.000 m3
Palmet Enerji Bağlı Ortaklıklarının Toplam Abone Sayısı
300.000'i aşkın abone
Palmet Enerji Konsolide 2016 Ciro 817,1 Milyon TL
Palmet Enerji Konsolide 2016 EBİTDA 90,7 Milyon TL
Palmet Enerji Konsolide 2016 Aktif Büyüklüğü 1.497 Milyon TL
Palmet Enerji Konsolide 2016 Özkaynak 367,6 Milyon TL 3
Palmet Enerji
PGG (Palmet Gaz Grup)
%99 PEG (Palmet Elektrik Grup)
%99
Palgaz
% 89
Ciro: 282 M TL
Palen
% 89
Ciro: 167 M TL
Gazport
% 99,9
Ciro: 521 M TL
Gasline
% 99.9
Ciro: 192 M TL
Palmet Manitoba International
% 87.5
Ciro : 17 M TL
Delta
% 99,9
Ciro: 87 M TL
Palport
% 99.5
Ciro : 71 M TL
Ales
% 99.9
Ciro : 60 M TL
Palmet Enerji A.Ş.
Eriç
% 99,8
*2016 yılı cirolarıdır. ** Palmet Enerji hisse oranlarıdır. 4
Palen ve Palgaz’ın altyapı ve işletme yatırımlarını
gerçkleştirmek için Kanada Gaz firmasıerasen
ile ortaklık kuruldu
1984
1991
2004
2005
2007
2013
IFC ve EDC ile kredi antlaşması imzalanarak
Türkiye'ye ilk kez Doğalgaz yatırımlarında Dünya Bankası kredisi
sağlandı
2009
2010
Projesi için Üretim Lisansı alındı
PALMET
kuruldu
.
ile birlikte
Flopal’i kurdu.
Doğalgaz dağıtımı alanında faaliyet gösterecek olan
PALEN ve PALGAZ
firmaları kuruldu
Toptan ve Perakende Elektrik Ticaret şirketi
PALPORT
kuruldu ve lisans alarak faaliyetlerine
başladı
Lüleburgaz’daki 60 MW
gücündeki
Delta
DKÇS faaliyete geçti
Palmet Metal A.Ş., Palmet
ve
Palmet Ene
olmak üzere ikiye ayrıldı.
Aydın Çine OSB içerisinde
kurulan 62 MW gücündeki
ALES
DKÇS devreye alındı Doğalgaz toptan satışları
konusunda çalışacak GAZPORT
kuruldu
Kanada ile kurulan ortaklık, Manitoba Hydro
Int. İle
adı altında yenilendi
Palmet Enerji A.Ş. Tarihçesi
Kaynak: Şirket Bilgisi
PALEN, Dağıtım bölgesine 6 ilçe (Oltu,
Narman, İspir, Horasan, Pasinler ve Tortum) daha ekledi
2016
Projesi kapasite artırımı dizayn ve
lisans tadili yapılarak 283 MW’a çıkartıldı
2012
ve
kurularak, Gaz ve Elektrik Grubu Palmet
Enerji altında ayrıştırıldı.
5
Palmet Enerji A.Ş.
Delta
Tür: DKÇS
Kurulu Kapasite: 61 MW
İşletmeye Giriş Tarihi: Nisan
2009
1
Eriç
Tür: HES
Kurulu Kapasite: 282,5 MW
İşletmeye Giriş Tarihi: 2020
3
Palen
Tür: Gaz Dağıtım Şirketi
Abone sayısı 2016: 100,000
Satılan Gaz 2016: ~ 180 milyon m3
5 Palgaz
Tür: Gaz Dağıtım Şirketi
Abone sayısı 2016: 200,000
Satılan Gaz 2016: ~1,57 milyar m3
4 Gazport
Tür: Gaz Toptan Şatış Şirketi
Satılan Gaz 2016: ~ 850 milyon m3
6 Palport
Tür: Elektrik Toptan Satış Şirketi
2010’da 10 yıllık lisans alınmıştır
7
GAZ DAĞITIM TOPTAN SATIŞ
Operasyonel
Proje Aşamasında
Yatırım Durumu
Ales
Tür: DKÇS
Kurulu Kapasite: 63 MW
İşletmeye Giriş Tarihi: Aralık
2012
2
1
5
3
4
67
Aydın
Genel Merkez Istanbul
Gebze
Erzurum
Erzincan
2
Trakya
ENERJİ ÜRETİM
ENERJİ ÜRETİM
ENERJİ ÜRETİM
6
2004’de lisans alınmıştır 30 Yıllık doğalgaz dağıtım lisansına sahiptir Bölge: Erzurum - Bölgedeki büyüme devam
etmektedir
Abone Sayısı: 100.000; 2016’de 180 milyon m3 gaz dağıtımı
IFC ve EDC tarafından finanse edilen ilk doğalgaz firması
2013-2016 tarife dönemini tamamlamış olup, EPDK tarafından ikinci 5 yıllık tarifesi belirlenecektir.
Pal
en
2004’de lisans alınmıştır
30 Yıllık Doğalgaz Dağıtım Lisansına Sahiptir
Bölge: Gebze, Darıca, Dilovası, Çayırova
Abone Sayısı:200.000; 2016’de 1.570 milyon m3 gaz dağıtımı
2013-2016 tarife dönemini tamamlamış olup, EPDK tarafından ikinci 5 yıllık tarifesi belirlenecektir.
Pal
gaz
2004’de EPDK’dan Yapım Hizmet Sertifikası almıştır..
Doğalgaz tesisleri için fizibilite-etüt, proje, müşavirlik, yapım, bakım ve onarım hizmetleri sunmaktadır.
Ağırlıklı olarak PALEN ve PALGAZ’a hizmet vermektedir.
PM
HI
EPDK’nın 30 yıl süreli toptan satış lisansına sahiptir
(Başlangıç Aralık 2011)
Grup Şirketlerine gaz tedariği sağlamaktadır.
Gas
line
Do
ğalg
az D
ağıt
ım
Do
ğalg
az T
op
tan
Sa
tış
Palmet Enerji A.Ş. – PGG Şirketleri
Kaynak: Şirket Bilgisi
Mü
he
nd
islik
ve
Taa
hh
üt
Hiz
met
leri
7
Spo
t LN
G v
e T
op
tan
Sat
ış
Palmet Enerji A.Ş. – Gaz Şirketleri
Kaynak: Şirket Bilgisi
2004’te kurulmuştur, 2009’dan beri aktiftir.
İthalat Lisansı Sahiplerinin Nihai Tüketiciye Yaptığı Doğal Gaz Satış Miktarları sıralamasında BOTAŞ’tan sonra 2. sırada yer almaktadır.
2005 yılında alınan Doğalgaz Toptan Satış Lisansı 2009 yılında 10 yıllık spot LNG ithalat lisansına dönüştürülmüş olup her iki faaliyet tek lisans ile yürütülmektedir. (Başlangıç: 2009)
GA
ZPO
RT
8
Çine, Aydın’da yer alan Doğalgaz Kombine Çevrim Santralidir Toplam kurulu kapasitesi 63 MW’tır 2015 enerji üretimi 148 GWhr’tır, 2016 enerji üretimi ise 238
GWhr olmuştur Toplam yatırım maliyeti 65 milyon USD’dir ve US Exim, JP
Morgan ve İş Bankası tarafından finanse edilmiştir
Ale
s
Palmet Enerji A.Ş. – PEG Şirketi
Kaynak: Şirket Bilgisi
Ele
ktri
k Ü
reti
m
9
2010’da kurulmuştur
EPDK’nın 20 yıl süreli elektrik
dağıtım lisansına sahiptir
2017’de kazandığı ihaleler ve
ikili anlaşmalar çerçevesinde
satış yapmaktadır.
Pal
po
rt
Kısıt bölgesi olan Büyükkarıştıran, Trakya’da yer alan Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali (DKÇS)
Toplam kurulu kapasitesi 61 MW’tır
2015 enerji üretimi 222 GWh’tır, 2016 enerji üretimi ise 275 GWhr olmuştur
Yatırım maliyeti 70 milyon USD’dir ve büyük bir kısmı US Exim sigortası altında JP Morgan tarafından finanse edilmiştir
De
lta
Kemah, Erzincan’da yer alan 4 adet kaskat barajdan oluşan HES kompleksidir.
Toplam kurulu gücü 282,5 MW’tır
EPDK tarafından 49 yıllık enerji üretim lisansı verilmiştir
İnşaat süreci henüz başlamamıştır
Eriç
Ele
ktri
k Ti
care
ti
Palmet Enerji A.Ş. – Elektrik Şirketleri
Kaynak: Şirket Bilgisi
Ele
ktri
k Ü
reti
m
10
Palmet Enerji – PGG (Palmet Gaz Grup)
Kaynak: Şirket Bilgisi
PALGAZ
Teknik Bilgiler
Yatırım Başlangıcı 2004
Lisans Süresi 30 yıl
2016 Cirosu 282,3 Milyon TL
2016 yılı gaz dağıtım miktarı (milyon m3) 1.570
Konut 190
Serbest Tüketici 105
Taşıma 1.275
2004 yılında EPDK’dan 30 yıl süreli dağıtım lisansı alınarak kurulmuştur
Türkiye’nin en yoğun endüstriyel bölgesi olan Kuzey Marmara’da, Gebze, Darıca, Dilovası ve Çayırova bölgelerinde, dağıtım yapmaktadır
Gebze bölgesi doğalgaz dağıtım ağı Palgaz tarafından inşa edilmiştir ve dağıtım tesislerinin mülkiyeti kendisine aittir
Bölgedeki büyüme sürmekte olup, doğalgaz dağıtımı henüz doygunluğa ulaşmamıştır
Gaz dağıtımı 9 organize sanayi bölgesine, ticari ve bireysel kullanıcılara yapılmaktadır
IFC ve EDC tarafından finanse edilen ilk doğalgaz firmasıdır
2013-2016 tarife dönemi tamamlanmış olup, EPDK tarafından 2017-2021 2. dönem tarifesi çalışmaları başlatılmıştır
2016 sonu itibariyle abone sayısı yaklaşık olarak 200.000’dir
2016’da 1.570 m3 gaz dağıtımı ile 282,3 milyon TL ciro ve 27,4 milyon TL EBITDA elde edilmiştir
Her yıl doğalgaz altyapı çalışmaları PMHI tarafından gerçekleştirilmektedir
11
Palmet Enerji – PGG (Palmet Gaz Grup)
Kaynak: Şirket Bilgisi
PALEN
2004 yılında EPDK’dan 30 yıl süreli dağıtım lisansı alınarak kurulmuştur
Dağıtım bölgesi, Türkiye’nin en soğuk ve doğu bölgesinin en yoğun nüfusa sahip illerinden Erzurum’dur
Erzurum doğalgaz dağıtım ağı Palen tarafından inşa edilmiştir ve dağıtım tesislerinin mülkiyeti kendisine aittir
Bölgedeki büyüme sürmekte olup, doğalgaz dağıtımı henüz doygunluğa ulaşmamıştır.
2017 – 2019 yıllarında nüfusu 10 binin üzerinde olan yerleşkelere doğalgaz sağlanması programı çerçevesinde Palen bölgesinde 7 ilçe de daha doğalgaz dağıtım faaliyetlerine başlanmıştır.
IFC ve EDC tarafından finanse edilen ilk doğalgaz firmasıdır
2013-2016 tarife dönemi tamamlanmış olup, EPDK tarafından 2017-2021 2. dönem tarifesi çalışmaları başlatılmıştır
2016 sonu itibariyle abone sayısı yaklaşık olarak 100.000’dir
2016’da 180 milyon m3 gaz dağıtımı ile 167 milyon TL ciro ve 13,8 milyon TL EBITDA elde edilmiştir
Her yıl doğalgaz altyapı çalışmaları PMHI tarafından gerçekleştirilmektedir
Teknik Bilgiler
Yatırım Başlangıcı 2004
Lisans Süresi 30 yıl
2016 Cirosu 167 Milyon TL
2016 yılı gaz dağıtım miktarı (milyon m3) 195
Konut 120
Ticari ve Kamu 75
12
Palmet Enerji – PGG (Palmet Gaz Grup)
Kaynak: Şirket Bilgisi
GASLINE
2011 yılında EPDK’dan 30 yıl süreli Doğalgaz Toptan Satış Lisansı almıştır.
Bugün için sadece PALGAZ ve PALEN doğalgaz dağıtım şirketlerimiz ile DELTA ve ALES elektrik üretim santrallerimize gaz tedariği sağlamaktadır.
Maliyet üzerine sabit marj ile risksiz satış yapmaktadır.
Gelecek hedefleri arasında yurtdışından doğalgaz ithalatı olup, çeşitli girişimleri mevcuttur.
13
Palmet Enerji
Kaynak: Şirket Bilgisi
GAZPORT
2009’dan beri Palmet Grup şirketlerine ve diğer serbest tüketicilere doğalgaz satışı yapmaktadır
2016’da BOTAŞ'tan sonra son kullanıcıya en fazla doğalgaz satışı yapan ikinci şirkettir. (Kaynak: EPDK)
Önceki yıllarda olduğu gibi Palmet Grup Şirketlerinin doğal gaz tedariğini 2017 yılında da büyük bir oranda gerçekleştirmektedir. 2017’de satılacak toplam 860 milyon m3’ün yaklaşık 650 milyon m3’lük
bölümü grup şirketlerinedir
Arz güvenliği açısından büyük bir avantaj yaratan yerli ve yabancı çeşitlendirilmiş doğalgaz kaynakları olan tek özel sektör şirketidir
Gazport alımlarını tamamen özel sektör şirketlerinden yapmaktadır.
RASGAS, BG, Total, Shell, Excelerate, Mitsui ve Sojitz ile LNG çerçeve alım sözleşmeleri imzalamıştır
2005 yılında alınan Doğalgaz Toptan Satış Lisansı, 2009 yılında spot LNG ithalat lisansına dönüştürülmüş olup her iki faaliyet tek lisans ile yürütülmektedir.
TPAO ile 2019’a kadar Akçakoca Gaz Sahası’nda üretilen tüm gaz için alım anlaşması mevcuttur
Potansiyel yerli doğalgaz üreticileriyle alım anlaşmalarını değerlendirmektedir
Teknik Bilgiler
Toptan Doğalgaz Lisansı
Alınma Tarihi Şubat 2005
Dönem 30 yıl
Spot LNG İthalat Lisansı
Alınma Tarihi Aralık 2009
2016 Toplam satış hacmi 675 Milyon m3
2017 Toplam satış hacmi (tahmini) 860 Milyon m3 14
Palmet Enerji – PGG (Palmet Gaz Grup)
PALMET – Manitoba Hydro International (PMHI)
2004 yılı itibariyle EPDK’dan aldığı Yapım ve Hizmet Sertifikası kapsamında, doğalgaz tesisleri için fizibilite-etüt, proje, müşavirlik, yapım, bakım ve onarım hizmetleri sunmaktadır.
Ağırlıklı olarak grup içinde doğalgaz dağıtım şirketlerimiz PALEN ve PALGAZ’a hizmet vermektedir.
Şirketin %87 hissesi Palmet Gaz Grup’a (PGG), %13’ü ise Kanada menşeli Manitoba Hydro International’a aittir.
Kaynak: Şirket Bilgisi
15
Palmet Enerji – Elektrik Üretimi
DELTA
Büyükkarıştıran, Trakya’da yer alan Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali
Toplam kurulu kapasite 61 MW
2007’de inşaatına başlanmış, Nisan 2009’da işletmeye açılmıştır
13 Mart 2008’den itibaren geçerli olmak suretiyle 49 yıllık üretim lisansı alınmıştır
Toplam maliyeti 67 milyon USD olan yatırım US Exim Bank vasıtasıyla JP Morgan, Fortis ve BNP’den sağlanan uzun vadeli krediler ile finanse edilmiştir
İstanbul’un Avrupa yakasındaki elektrik ihtiyacını karşılamaya uygun konumdadır. Trakya Bölgesi’ndeki iletim kısıtları sebebiyle ürettiği elektriği piyasa fiyatlarından daha yükseğe satabilmektedir.
Delta doğalgaz alımını grup şirketleri Gazport ve Gasline’dan yapmaktadır. Böylece diğer özel santrallerin karşı karşıya olduğu “Al ya da Öde” riskine maruz kalmamaktadır
Delta 2016’da yaklaşık 87 milyon TL ciro yapmış ve 7,4 milyon TL EBITDA elde etmiştir
-
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
300.00
Nis
.…
Haz
…
Ağu
…
Eki.…
Ara
.…
Şub
…
Nis
.…
Haz
…
Ağu
…
Eki.…
Ara
.…
Şub
…
Nis
.…
Haz
…
Ağu
…
Eki.…
Ara
.…
Şub
…
Nis
.…
Haz
…
Ağu
…
Eki.…
Ara
.…
Şub
…
Nis
.…
Haz
…
Ağu
…
Eki.…
Ara
.…
Şub
…
Nis
.…
Haz
…
Ağu
…
Eki.…
Ara
.…
Şub
…
Nis
.…
Haz
…
Ağu
…
Eki.…
Ara
.…
Şub
…
Nis
.…
Haz
…
Ağu
…
Eki.…
Ara
.…
DELTA SATIŞ FİYATI PİYASA FİYATI (TL)
Trakya bölgesindeki ‘kısıt’
sayesinde Delta piyasanın üzerinde
kar marjlarıyla çalışmaktadır
Delta Teknik Bilgiler
Operasyon tarihi 2009
Türü DKÇS
Lisans 2060'a kadar
Kurulu Kapasite 61 MW
Brüt Üretim Kapasitesi 540 GWh/yıl
Yatırım 67 M USD
Kaynak: Şirket Bilgisi, Denetim Raporu, PMUM
16
Palmet Enerji – PEG (Palmet Elektrik Grup)
ALES
Çine, Aydın’da yer alan Doğalgaz Kombine Çevrim Santralidir
Toplam kurulu kapasitesi 63 MW’tır
Basit çevrim Aralık 2012’de, kombine çevrim ise Nisan 2013’de devreye alınmıştır
49 yıllık üretim lisansı Mart 2011 tarihinde alınmıştır
Toplam yatırım maliyeti 70 milyon USD’dir ve US Exim vasıtasıyla JP Morgan ve Türkiye İş Bankası tarafından sağlanan uzun vadeli krediler ile gerçekleştirilmiştir.
Ales doğalgaz alımını grup şirketleri Gazport ve Gasline’dan yapmaktadır. Böylece diğer özel santrallerin karşı karşıya olduğu “Al ya da Öde” riskine maruz kalmamaktadır
2016 yılında Ales 61 milyon TL ciro yapmış ve 3,9 milyon TL EBITDA elde etmiştir
Ales kısıt alanında olmamasına karşın
çalışma saatleri özellikle "peak”
saatler seçilerek genel ortalamanın üzerinde fiyatlarla
satış yapılması sağlanmaktadır
Kaynak: Şirket Bilgisi, Denetim Raporu, PMUM
Ales Teknik Bilgiler
Operasyon tarihi 2013
Türü DKÇS
Lisans 2057'e kadar
Kurulu Kapasite 63 MW
Brüt Üretim Kapasitesi 540 GWh/yıl
Yatırım 70 M USD
-
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
PİYASA FİYATI (TL)⎼⎼⎼⎼⎼ ALES SATIŞ FİYATI
17
Palmet Enerji – Perakende ve Toptan Satış
PALPORT
PALPORT, PALMET ENERJİ GRUBU şirketi olup; güçlü bilgi ve deneyimi, elektrik piyasasına hakim uzman kadrosuyla elektrik tüketicilerine en uygun fiyatlı, kaliteli ve kesintisiz elektriği tedarik etmek için çalışmaktadır.
Sadece bir elektrik tedarikçisi olmaktan daha da öte, PALMET ENERJİ beraberliğinde elinde olan tüm hizmetleri müşterilerine sunacak yeni ve farklı çözüm önerileri ile “ENERJİ YÖNETİMİ” yapmayı hedeflemiştir.
Özellikle 2016 yılında yaptığı ticaret atağı ile yaklaşık 300 GWh’lik satış hacmine ulaşmıştır. İstanbul elektrik tüketiminin yaklaşık %10’una sahip İSKİ önemli müşterilerinden biri olmuştur.
2017’de ise kazandığı ihaleler kapsamında ikili anlaşmalar ile satış yapmaktadır.
Hem Palmet bünyesindeki Elektrik Santrallerinden hem de başka özel üreticilerden alım yaparak ihtiyacını karşılamaktadır.
Yunanistan ve Bulgaristan başta olmak üzere, sınır ötesi elektrik ticareti yapmaktadır.
Kaynak: Şirket Bilgisi,PMUM
PALPORT Teknik Bilgiler
Kuruluş tarihi 2010
Lisans Türü Toptan Satış
2016 Satış ≅ 300𝐺𝑊ℎ
18
Palmet Enerji – Elektrik Üretimi
Eriç Barajı ve HES Projesi
Erzincan İl Sınırları içerisinde, Kemah İlçesi’nde, Karasu Nehri üzerinde ardarda inşa edilecek dört barajdan oluşan baraj ve HES projesidir.
2010 yılında aldığımız 49 yıl süreli Üretim Lisansı, 4 barajlı kaskat sistemi ile yeniden dizayn edilerek kurulu gücünün 283 MW’a çıkartılmasıyla 2012 yılında tadil edilmiştir
Projenin toplam yatırım tutarı yaklaşık 450 Milyon USD’dir.
Proje için tüm izinler alınmıştır. Çevre Bakanlığı’ndan ÇED olumlu izni, Erzincan Valiliği’nden ve Kemah Belediyesi’nden gerekli izin ve ruhsatlar alınmıştır.
Proje alanı içerisinde demiryolu hattı bulunmakta olup, projenin tamamlanmasıyla su altında kalacak demiryolunun relokasyonu işlemleri TCDD tarafından tamamlanmadığı için inşaat başlatılamamıştır.
Kaynak: Şirket Bilgisi, Denetim Raporu
19
Palmet Enerji – Elektrik Üretimi
Eriç Barajı ve HES Projesi
Proje 1966’dan beri DSİ tarafından çalışılmaktadır. Daha sonra EİE, en sonunda da ABD ve Türkiye Cumhuriyeti arasında yapılan ülkelerarası ikili anlaşma kapsamına alınmıştır.
Palmet Enerji 2007 çıkan kanun kapsamında özel bir şirket kurarak (Eriç Elektrik Üretim ve Ticaret A.Ş.) projenin su kullanım haklarını elde etmiştir ve 2010 yılında EPDK’dan lisansını almıştır
Proje ilk halinde tek baraj ve 19,5 km uzunluğunda bir tünelden oluşuyordu. Palmet, mühendislik partneri Manitoba Hydro ile beraber projenin genel yerleşimini değiştirmiştir. Çok uzun ve yapılması riskli tüneli kaldırmış, onun yerine dört ardışık barajdan oluşan proje formülasyonuna karar verilmiştir.
Projenin elektrik üretim kapasitesi yeni formülasyon ile 283 MW’a yükseltilmiştir.
Proje için gerekli tüm lisanslar, izinler, inşaat ruhsatları ve ilgili kurumlar ile anlaşmalar yapılmıştır.
Kaynak: Şirket Bilgisi, Denetim Raporu
SINGLE-DAM
CASCADE
Eriç Teknik Bilgiler
Lisans Kapasite 283 MW
İnşaat süresi 4 yıl
Lisans 2059’a kadar
Yıllık Üretim 813 GWh
Yatırım Bedeli 450 Milyon USD
20
TÜRKİYE ENERJİ PİYASALARI
• Elektrik Piyasası Yapısı ve İşleyişi
• Doğalgaz Piyasası Yapısı ve İşleyişi
21
Elektrik Piyasası
Yapısı
Elektrik piyasası üretim, iletim, toptan satış, dağıtım ve perakende piyasası (ya da son tüketiciler) olarak beş bölüme ayrılabilir. Elektrik piyasasında sadece üretim ile toptan satış arasındaki iletim TEİAŞ tarafından yapılmaktadır. Bununla birlikte gelişen liberal politikalar sayesinde özel üreticiler elektriği hem ulusal toptancı EPİAŞ’a, hem de ikili anlaşmalarla toptancılara ve serbest tüketicilere doğrudan satabilmektedir.
Genel piyasa yapısı aşağıdaki şekilde sunulmuştur
Kaynak: TEİAŞ, EPDK
İletim Toptan Satış
Piyasa İşleyişi
Ana Oyuncular • EÜAŞ
• Özel Üreticiler
• Oto Prodüktör
•TEİAŞ •TETAŞ
•Özel Toptan Satışcılar
•21 Bölgeye
ayrılmış Dağıtım
Şirketleri,
•Sanayi ve diğer
son tüketiciler
Üretim Dağıtım ve Son Tüketici
22
Elektrik Piyasası
Elektrik Üretiminin Kaynaklara ve Kuruluşlara Göre Dağılımı
Kaynak: TEİAŞ, EPDK
Kaynak: ETKB
Doğalgaz 32%
Kömür 34%
Hidrolik 24%
Rüzgar 6%
Jeotermal 2%
Diğer 2%
Türkiye Üretiminin Kaynaklara Göre Dağılımı (275 Milyar kWh)
EÜAŞ 28%
Özel Sektör 59%
Yap-İşlet 8%
Yap-İşlet-Devret
3%
İşletme Hakkı Devredilen
1%
Lisanssız Üretim
1%
Türkiye Üretiminin Kuruluşlara Göre Dağılımı
23
Elektrik Piyasası
Türkiye Elektrik Tüketimi ve Gelecek Tüketim Projeksiyonları (TEİAŞ Raporu)
Kaynak: TEİAŞ, EPDK
Artan nüfus ve hizmet sağlayıcısı sanayideki gelişmeler yanında, gelişen teknolojiye bağlı günlük hayat içerisindeki elektrik üretiminin artması; elektrik tüketiminde her zaman artışa neden olmaktadır.
Kurulu güç yedeğinde 2020 yılına kadar açık görülmemesine rağmen sistemde enerji açığının yaşanmaması için belirli bir enerji yedeğinin olması gerekir. Güvenilir enerji yedeği dikkate alındığında sistemin çalışması için yeni elektrik üretim santrallerinin devreye alınması gerekecektir.
24
Doğalgaz Piyasası
Yapısı
Kaynak: TEİAŞ, EPDK
Doğalgaz Piyasası ithalat ve üretim, iletim, depolama ve dağıtım faaliyetlerinden oluşmaktadır.
Ulusal doğalgaz üretimi, tüketimin sadece %0,8’ini karşılamakta olduğu için, Türkiye ağırlıklı olarak ithalata bağımlıdır. İthalatın yaklaşık %55’i Rusya’dan yapılmaktadır. Rusya’yı, İran ve Azerbaycan sırasıyla %16 ve %12’lik oranlarla takip etmektedir
Doğalgazın %37’si elektrik üretimi için kullanılırken, %25’i konutlarda, %30’u sanayide ve %7’si hizmet sektöründe kullanılmaktadır
İlk başlarda sadece BOTAŞ tarafından yapılan doğalgaz ithalatı, sektörün liberalleştirilmeye başlamasıyla bu alandaki tekel konumundan kurtulmuştur. Doğalgaz ve LNG ithalatının %20’si liberalleşme adımları sayesinde özel sektöre devredilmiş olup, kanunlar ile bu devirlerin artırılması öngörülmüştür.
Türkiye’de ana iletim hatlarının inşası ve işletmesi BOTAŞ tarafından yürütülmektedir.
Türkiye’de gelişen gaz dağıtım şebekesi, sanayileşme ve artan nüfus ile birlikte doğalgaz tüketiminin de önümüzdeki yıllarda artması beklenmektedir
25
Türkiye’de doğalgaz ithalatı ve sektörel tüketim payları
Doğalgaz Piyasası
Kaynak: EPDK, GAZBİR
2016 yılında toplam 46 milyar m3 doğalgaz tüketimi gerçekleşmiş olup, 2017 yılı tüketimi 47,5 milyar m3 olarak beklenmektedir.
Türkiye’de doğalgaz üretimi, tüketimin ancak binde 8’ini karşılayabildiğinden tamamen ithalata bağımlıdır denilebilir. LNG ithalatı dahil, toplam ithalatımıza bakıldığında en büyük tedarikçimiz Rusya, sonrasında sırasıyla İran ve Azerbaycan gelmektedir.
%25
%37
%30
%7
%1
2016 yılı Doğalgaz Tüketimi (46 milyar m3)
Konut tüketimi
Elektrik Santralleri
Sanayi Sektörü
Hizmet Sektörü
Diğer
26
Türkiye’de doğalgaz tüketimleri ve tüketim projeksiyonları
0
10
20
30
40
50
60
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Türkiye Doğalgaz Tüketimi (Milyar m3 )
Doğalgaz Piyasası
Kaynak: EPDK, GAZBİR
Türkiye’de 2003 yılında başlatılan doğalgaz dağıtım lisansı ihaleleri ile başlatılan doğalgazın yaygınlaştırılması politikasına bağlı olarak, yatırımların artması ve dağıtım ağlarının genişlemesiyle 2004 yılı itibariyle ülkemizde doğalgaz tüketimi hızla artmaktadır.
0
10
20
30
40
50
60
70
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Doğalgaz Tüketim Tahmini (Milyar m3)
Doğalgaz dağıtım şebeke yatırımları
27
Depolama Faaliyetleri
Kaynak: Şirket Bilgisi, EPDK
Tedarikçi ve transit ülkelerden kaynaklanan nedenler veya teknik nedenlerle, özellikle kış aylarında günlük gaz sözleşme değerlerinin altında doğalgaz arzının gerçekleşmesi ihtimalleri ve dolayısıyla günlük arz-talep dengesinin sağlanmasında zorluklar yaşanması durumlarına karşı doğalgazın Yeraltı Depolarında depolanması gerekliliği doğmuştur.
Türkiye’nin ilk faaliyete geçen doğalgaz yer altı depolama tesisi, işletmesi BOTAŞ’a devredilmiş Kuzey Marmara Yeraltı Deposu’dur ve kapasitesi 2,1 milyar m3 olup, 4 milyar m3’e artırılacaktır.
Tuz Gölü Yeraltı Doğalgaz Deposu ise 2017 yılında faaliyete girmiş olup, mevcut kapasitesinin 1 milyar m3’ten 6 milyar m3’e çıkartılması planlanmıştır.
Özel sektör dahil verilen diğer depolama lisansları ile önümüzdeki 10 yıl içerisinde 5 yeraltı depolama tesisinin daha faaliyete geçmesi beklenmektedir.
Türkiye'nin ilk yüzer LNG depolama ve yeniden gazlaştırma terminali (FSRU) Aliağa’da hizmete girmiştir.
Yeraltı depolama dışında, LNG depolama da ayrıca yapılmaktadır.
Doğalgaz Piyasası
28
Dağıtım Şirketleri ve İşleyişleri
Kaynak: Şirket Bilgisi, EPDK
Türkiye’de doğalgaz dağıtımı, EPDK tarafından verilen lisanslar ile yapılmaktadır.
Doğalgaz Dağıtım Lisansına sahip şirketler, bölgesel tekeldir ve doğalgaz dağıtım faaliyeti dışında başka bir işle iştigal edemezler.
Doğalgaz dağıtım şirketleri, dağıtım şebekesi ve birimlerinin mülkiyetine sahiptir.
Doğalgaz Dağıtım Lisansları 30 yıl süre için verilir. Lisans süresi sonunda şirket EPDK tarafından ihale ile satılır. Tahsil olunan bedel, EPDK tarafından hissedarlarına devrolunur.
Doğalgaz Dağıtım Lisansı sahipleri 5 yıllık yatırım ve operasyon planlarını EPDK onayından sonra uygulamaya koyar.
EPDK tarafından oluşturulan tarife metodolojisi dağıtım şirketlerine ait yatırımların ve işletme giderlerinin tarifeler yoluyla dağıtım şirketlerine geri kazandırılmasını esas alır
Dağıtım Şirketlerinin yatırımlarının geri kazandırılması için Şirketlerin varlık tabanı üzerine yıllık makul getiri uygulanır. (Varlık tabanı: Firmanın sabit kıymet yatırımı toplamından abone gelirleri düşüldükten sonra bulunan net yatırım değeridir)
Doğalgaz dağıtım şirketlerinin satış tarifeleri, doğalgaz alım maliyetine Sistem Kullanım Bedeli’nin eklenmesiyle hesaplanmaktadır. Bu bedeller her ay ÜFE ile arttırılmaktadır
Bölgelerinde monopol olan Palen ve Palgaz’ın gelirleri, EPDK tarafından belirlenen Sistem Kullanım Bedeli ve yeni abonelerden alınan bağlantı ücretlerinden elde edilmektedir. Gazın fiyatındaki değişimler gelirin üzerinde bir etki yaratmaz. Gaz fiyatı ne olursa olsun EPDK tarafından onaylanmış tarifedeki TL “mark-up” (Sistem Kullanım Bedeli) fiyata eklenir. Bu tarife her ay ÜFE oranında tekrar düzenlemektedir.
Doğalgaz Piyasası
29
Yıllık Tüketim
Miktarı
SKB
(TL/1000 m3)
Kademe
1 0-100.000 Sm3 76,7 TL Kademe
2 100.001-10.000.000
Sm3 28,8 TL
Kademe
3 10.000.000 Sm3
üzeri 22,4 TL
Palmet Grubu Dağıtım Şirketleri Tarifeleri
Kaynak: Şirket Bilgisi, EPDK
Palen
Palgaz
Lisans Alma
Tarifesi
(2004-2012)
8,7 TL/1000 m3 60,9 TL / 1000 m3
1. Dönem Tarifesi
(2013-2016)
9,2 TL/1000 m3
2. Dönem Tarifesi (TAHMİNİ)
(2017-2021)
191 TL / 1000 m3
Yıllık Tüketim
Miktarı
SKB
(TL/1000 m3)
Kademe 1 0-100.000 Sm3 104,3 TL
Kademe 2 100.001-10.000.000 Sm3 47,8 TL
Kademe 3 10.000.000 Sm3 üzeri 10,2 TL
Doğalgaz Piyasası
30
Palmet Enerji A.Ş. Finansal Veriler
31
Finansal Veriler
1.92 2.30
1.30
5.51 5.75
4.45
13% 13% 19%
8%
9%
13%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
-
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
2014 (UFRS) 2015 (UFRS) 2016 (TTK-SPK)
Finansal Rasyoların Gelişimi
Net Borç / Özkaynak Net Borç / EBITDA
Brüt Kar Marjı EBITDA Marjı (%)
0.86 1.16
0.67
2.47 2.89
2.30
13% 13% 19%
8%
9%
13%
0%
5%
10%
15%
-
1.00
2.00
3.00
4.00
2014 (UFRS) 2015 (UFRS) 2016 (TTK-SPK)
Finansal Rasyoların Gelişimi (İlişkili Taraflar Hariç)
167.48 146.65 135.76
-
50.00
100.00
150.00
200.00
2014(UFRS)
2015(UFRS)
2016 (TTK-SPK)
Net Borç
87.06
63.77
104.46
- 20.00 40.00 60.00 80.00
100.00 120.00
2014 (UFRS) 2015 (UFRS) 2016 (TTK-SPK)
Özkaynaklar
30.37 25.52
30.52
- 5.00
10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00
2014 (UFRS) 2015 (UFRS) 2016 (TTK-SPK)
EBITDA
Finansal Rasyonlar USD 2014 (UFRS) 2015 (UFRS) 2016 (TTK-SPK)
EBITDA 30,37 25,52 30,52
Özkaynaklar 87,06 63,77 104,46
Net Borç (İlişkili Taraflara Diğer Borçlar Hariç) 74,91 73,77 70,30
Net Borç 167,48 146,65 135,76
Kısa Vadeli Borçlanmalar 80,79 80,25 53,75
Uzun Vadeli Borçlanmaların k ısa vadeli Kısımları 16,68 15,89 50,55
Uzun vadeli borçlanmalar 88,48 87,30 40,53
İlişk ili Taraflara Diğer Borçlar 92,57 72,87 65,46
Nak it ve Nak it Benzerleri 111,04 - 109,67 - 74,52 -
Net Borç / Özkaynak 1,92 2,30 1,30
Net Borç / EBITDA 5,51 5,75 4,45
Net Borç / Özkaynak (İlişkili Taraflara Diğer Borçlar Hariç) 0,86 1,16 0,67
Net Borç / EBITDA (İlişkili Taraflara Diğer Borçlar Hariç) 2,47 2,89 2,30
Brüt Kar Marjı 13% 13% 19%
EBITDA Marjı (%) 8% 9% 13%
32
Yatırımlar
Bağlı Ortaklıklar Açıklama Güncel Yatırım Durumu Güncel Yatırım Tutarı
Palgaz
Kuzey Marmara’da, Gebze, Darıca, Dilovası ve Çayırova bölgelerinde Doğalgaz Dağıtımına tek yetkili lisanslı doğalgaz dağıtım firmasıdır.
Bölgedeki gelişmelere paralel yatırım devam etmektedir. 176 Milyon USD
Palen
Türkiye’nin en soğuk ve bölgesinin en yoğun nüfusa sahip illerinden Erzurum Şehrinin tek yetkili lisanslı doğalgaz dağıtım Firmasıdır.
Bölgedeki gelişmelere paralel yatırım devam etmektedir. 55 Milyon USD
Delta Kısıt bölgesi olan Büyükkarıştıran, Trakya’da yer alan Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali Toplam kurulu kapasitesi 61 MW’tır
Yatırım Tamamlandı 67 Milyon USD
Ales Çine, Aydın’da yer alan Doğalgaz Kombine Çevrim Santralidir Toplam kurulu kapasitesi 63 MW’tır
Yatırım Tamamlandı 70 Milyon USD
Eriç
Erzincan’da yer alan Hidroelektrik Santralidir Toplam kurulacak gücü 282.5 MW’tır
Proje Geliştirme Çalışmaları Devam Etmektedir. 58 Milyon USD
TOPLAM YAPILAN YATIRIM 426 Milyon USD
176
55 67 70
58
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
1
YATIRIMLAR (USD)
Palgaz Palen Delta Ales Eriç
21.78 23.42
12.45
-
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
2014 2015 2016
Son 3 Yıl Yatırımlar (Milyon USD)
31.35 25.52
30.52
-
20.00
40.00
2014 2015 2016
EBITDA (Milyon USD)
33
Finansal Projeksiyonlar
-
100.0
200.0
300.0
400.0
500.0
600.0
700.0
CİRO 2016 CİRO 2017 CİRO 2018 CİRO 2019
CİRO GELİŞİMİ
PALMET ENERJİ PALEN PALGAZ GAZPORT DELTA ALES PALPORT
-
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
EBITDA 2016 EBITDA 2017 EBITDA 2018 EBITDA 2019
EBITDA GELİŞİMİ
PALMET ENERJİ PALEN PALGAZ GAZPORT DELTA ALES PALPORT
KONSOLİDE (USD)
PALMET
ENERJİ PALEN PALGAZ GAZPORT DELTA ALES PALPORT
CİRO 2016 345,53 7,4 47,5 80,2 148,1 24,7 17,3 20,3
EBITDA 2016 30,52 5,6 3,9 7,8 10,0 2,1 1,1 0,1
CİRO 2017 391,4 10,1 50,6 101,6 182,1 20,4 16,1 10,5
EBITDA 2017 30,48 5,8 6,0 10,4 1,5 4,1 2,5 0,1
CİRO 2018 557,31 9,9 68,2 121,5 311,3 20,0 15,8 10,6
EBITDA 2018 44,68 5,7 11,0 11,4 10,0 4,0 2,5 0,1
CİRO 2019 624,63 9,7 73,6 140,2 355,6 19,5 15,4 10,6
EBITDA 2019 40,65 5,5 9,2 8,4 11,0 3,9 2,5 0,1
34
Rating Raporu
35
Palmet Enerji A.Ş. Tahvil İhraç Bilgileri
36
İhraç Bilgileri
İhraççı : PALMET ENERJİ A.Ş.
İhraç Tutarı : 50 Milyon TL (Talep olması durumunda artırılabilir)
Kıymet Türü : Özel Sektör Tahvili
İhraç Şekli : Nitelikli yatırımcıya satış
Vade : 732 gün
Vade Başlangıç Tarihi : 8 Mayıs 2017
Vade Sonu : 10 Mayıs 2019
Faiz Türü : Değişken Kuponlu
Kupon Ödemesi : 91 Günde 1*
Yıllık Ek Getiri : 500 bps
İlk Kupon Faizi : %3,9696
Tahmini Basit Faiz : %15,92
Tahmini Bileşik Faiz : %16,90
Minimum Talep Miktarı : 10,000 nominal
Tahvilin Fiyatı : 1 TL
İşlem Görme : BIST Bono ve Tahvil Piyasası (Nitelikli yatırımcılar arasında)
Aracı Kurum : Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
*son kupon ödemesi 95 gün baz alınarak hesaplanacaktır.
İhraç Bilgileri ve Tahmini Fiyatlama (2 Mayıs 2017 itibariyle)
37
Kupon ve Anapara Ödeme Tarihleri
*son kupon ödemesi 95 gün baz alınarak hesaplanacaktır.
1. kupon 07 Ağustos 2017 Pazartesi
2. kupon 06 Kasım 2017 Pazartesi
3. kupon 05 Şubat 2018 Pazartesi
4. kupon 07 Mayıs 2018 Pazartesi
5. kupon 06 Ağustos 2018 Pazartesi
6. kupon 05 Kasım 2018 Pazartesi
7. kupon 04 Şubat 2019 Pazartesi
8. kupon* 10 Mayıs 2019 Cuma
Anapara Ödemesi 10 Mayıs 2019 Cuma
38
Tahmini Zamanlama
Talep Toplama Tarihleri : 3-4 Mayıs 2017
Dağıtım Sonuçlarının Açıklanma Tarihi : 8 Mayıs 2017
Para ve Kıymet Takası : 8 Mayıs 2017
Vade Başlangıç Tarihi : 8 Mayıs 2017
İtfa Tarihi : 10 Mayıs 2019
Borsa İstanbul’da İşlem Görme Tarihi : Satış sonuçları Borsa İstanbul’a bildirildikten sonra
Yönetim Kurulu’nun onayıyla işlem görmeye başlayacaktır.
Minimum talep tutarı : 10,000 nominal TL
İhraç Bilgileri
39
TRT110718T18 ISIN kodlu gösterge tahvil
732 gün vadeli PALMET tahvil fiyatlamasında 2 yıl vadeli gösterge tahvil referans alınacaktır.
A
Gösterge tahvilin yıllık bileşik faizinin 5 günlük ortalaması
Söz konusu tahvilin 27-28 Nisan ve 2-3-4 Mayıs 2017 tarihlerindeki Borsa İstanbul Kesin Alım Satım Pazarı’nda oluşan işlem hacmi ağırlıklı ortalama bileşik faizleri ve günlük işlem hacimleri dikkate alınacak ve 4 Mayıs 2017 tarihinde aynı gün valörlü işlem saati bitimini takiben hesaplamalar yapılacaktır.
B
Gösterge Dönemsel Faiz Oranı B=((1+A)^(91/365))-1
C
PALMET ENERJİ Tahvilinin yıllık basit ek faiz oranı Belirlenen ek faiz oranı=%5
D
PALMET ENERJİ Tahvilinin 91 günlük basit ek faizi D=C*91/365
E
PALMET ENERJİ Tahvilinin 91 günlük basit faizi (kupon faizi) E=B+D
F
PALMET ENERJİ Tahvilinin Yıllık Basit Faizi F= E*365/91
G
PALMET ENERJİ Tahvilinin Yıllık Bileşik Faizi G=[(1+E)^(365/91)]-1
Fiyat Tespit Detayı
40
Sermaye Piyasası Kurulu’nun yatırım kuruluşlarına ilişkin düzenlemelerinde tanımlanan ve talebe dayalı olarak profesyonel kabul edilenler de dahil profesyonel müşterileri ifade eder. Bu kapsamda aracı kurumlar, bankalar, portföy yönetim şirketleri, kolektif yatırım kuruluşları, emeklilik yatırım fonları, sigorta şirketleri, ipotek finansman kuruluşları, varlık yönetim şirketleri ile bunlara muadil yurt dışında yerleşik kuruluşlar, emekli ve yardım sandıkları, 17/7/1964 tarihli ve 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanununun geçici 20 nci maddesi uyarınca kurulmuş olan sandıklar, kamu kurum ve kuruluşları, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Dünya Bankası ve Uluslararası Para Fonu gibi uluslararası kuruluşlar, nitelikleri itibarıyla bu kurumlara benzer olduğu Sermaye Piyasası Kurulu’nca kabul edilebilecek diğer kuruluşlar, aktif toplamının 50.000.000 Türk Lirası, yıllık net hâsılatının 90.000.000 Türk Lirası, öz sermayesinin 5.000.000 Türk Lirasının üzerinde olması kıstaslarından en az ikisini taşıyan kuruluşlar ile nakit mevduatlarının ve sahip olduğu sermaye piyasası araçlarının da dâhil olduğu finansal varlıkları toplamının 1.000.000 Türk Lirası tutarını aşması şartını sağlayan gerçek ve tüzel kişiler nitelikli yatırımcı olarak kabul edilir.
Nitelikli Yatırımcı Kriterleri
41
TÜZEL KİŞİ YATIRIMCILAR GERÇEK KİŞİ YATIRIMCILAR
Tam Mükellef Tüzel Kişi Dar Mükellef(*) Tüzel Kişi Tam Mükellef
Gerçek Kişi Dar Mükellef Gerçek Kişi
Alım Satım ve Faiz Kazancı
Anonim, eshamlı Komandit ile limited şirketler ve yatırım fonları tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %0'dır. Kurumlar vergisine tabidir.
Anonim, eshamlı komandit ve limited şirket niteliğindeki yabancı kurumlar ile Sermaye Piyasası Kanunu'na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikte olduğu Maliye Bakanlığınca belirlenen yabancı kurumlar (**) tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %0'dır. Stopaj nihai vergidir. Beyan edilmez
10%. Stopaj nihai vergidir. Beyan
edilmez.
10%. Stopaj nihai vergidir. Beyan
edilmez. Diğer kurumlar: (Kooperatifler, iktisadi kamu kuruluşları, dernek ve vakıflar ile iktisadi işletmeleri, iş ortaklıkları) tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %10'dur. Beyanname vermesi gereken kurumlar ödenen stopajı beyanname üzerinde hesaplanan kurumlar vergisinden mahsup edebilirler.
Diğer kurumlar tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %10'dur. Stopaj nihai vergidir. Beyan edilmez.
(*) Dar mükellef kurumlar ifadesi ile Türkiye'de işyeri ve daimi temsilcisi bulunmayan dar mükellef kurumlar kastedilmektedir. (**) 25 Aralık 2010 tarihli Resmi Gazete'de yayımlanan 277 Seri Numaralı Gelir Vergisi Genel Tebliği uyarınca, Türkiye'de münhasıran menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası aracı getirileri ile değer artışı kazançları elde etmek ve bunlara bağlı hakları kullanmak amacıyla faaliyette bulunan sınırlı sorumlu ortaklıklar, ülke fonları, kurum ve kuruluş fonları ve yatırım kuruluşları gibi yabancı kurumsal yatırımcıların tümü, 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikteki mükellefler olarak kabul edilmektedir. BSMV'ye tabi olan kurumsal yatırımcılar elde etmiş oldukları gelir üzerinden %5 BSMV ödeyeceklerdir.
Vergilendirme Esasları
42
İletişim Bilgileri
Şela Göktürk Hazine ve Varlık Yönetimi
Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Email : [email protected]
Tel : +90 212 315 1064
Fax : +90 212 315 1003
Aslı Gökçek Hazine ve Varlık Yönetimi
Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Email : [email protected]
Tel : +90 212 315 1095
Fax : +90 212 315 1003
Eylem Çiftçi Kurumsal Finansman
Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Email : [email protected]
Tel : +90 212 315 1005
Fax : +90 212 315 1003
Yiğit Engiz Kurumsal Finansman
Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Email : [email protected]
Tel : +90 212 315 1055
Fax : +90 212 315 1003
43
• Bu doküman yatırımcılara Palmet enerji A.Ş. hakkında bilgi vermek amacıyla Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
tarafından hazırlanmış olup, kaynak olarak Palmet Enerji A.Ş. tarafından sağlanan bilgiler ile kamuya açık sektör
bilgileri kullanılmıştır. Bu dokümanda yer alan bilgiler, Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından denetlenmemiş
ve bağımsız olarak doğrulanmamıştır. Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu doğrulamayı yapmak, alıcıya ek bilgi
sağlamak, bu sunumu güncellemek veya içinde herhangi bir düzeltme yapmak yükümlülüğü altına girmemektedir ve
bu bağlamda Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin ilgili müdürleri,
çalışanları ve görevlileri bu dokümanda yer alan bilgilerin doğruluğuna, adilliğine ve tamlığına ilişkin hiçbir sorumluluk
kabul etmemektedir. Bu doküman herhangi bir yatırım kararının sebebini oluşturmayı amaçlamamakta ve bir yatırım
kararının alınmasında gerekli olabilecek veya öğrenmek istenebilecek tüm bilgileri içerdiğini belirtmemektedir.
• Bu doküman yatırımcılar açısından bir tavsiye olarak yorumlanamaz . Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu
doküman baz alınarak gerçekleştirilen yatırım kararlarından sorumlu tutulamaz.
Önemli Not
44
