BH Securities a.s. – Investment of your future www.bhs.cz

Dluhopis: ZOOT

PŘEDSTAVENÍ INVESTIČNÍ PŘÍLEŽITOSTI

www.zoot.cz

Srpen 2016

UPOZORNĚNÍ: Údaje uvedené v této brožuře vychází z informací poskytnutých emitentem.

***

Základní provozní a finanční údaje celé skupiny ZOOT:

2013 (skutečnost)

2014(skutečnost)

2015(skutečnost)

2016 (očekávání)

Tržby (€m) 3,1 6,6 16,5 31,3

Roční růst v % 223 % 116 % 149 % 90 %

Počet návštěv (tis.) 10.136 16.907 31.454 49.800

Počet objednávek (tis.) 122 264 684 1.093

Počet objednaných položek (tis.) 214 514 1.532 2.767

Průměrná hodnota objednávky (€) 47 60 75 85

I. SHRNUTÍ

Největší bariérou nákupu módy na internetu je nemožnost si zboží předem vyzkoušet (63 % zákazníků).

ZOOT je revoluční způsob nakupování módy, kombinující zvyklosti z nákupu v kamenných obchodech s komfortem nakupování na internetu. Zákazníci ZOOTu si mohou na internetu (ať už z počítače, či mobilního telefonu) ob-jednat zboží více než 350 světových módních značek, nechat doručit libovolné množství barev či velikostí na tzv. Výdejnu radosti a platit až po vyzkoušení v jedné ze zkušebních kabinek. Jak celý model funguje lze vidět zde: https://youtu.be/9X-9QkgLQeU.

Model doručování do výdejen je výrazně efektivnější než doručování domů (přesto ZOOT nabízí i tuto možnost s dopravou i vracením ZDARMA ve lhůtě 90 dní). V po-rovnání se zahraniční konkurencí dosahuje ZOOT deseti-násobné efektivity při tzv. vratkách, tj. při vracení zboží, které zákazník nechce, a více než trojnásobné efektivity při získávání nových zákazníků (viz srovnání s konkurencí na str. 6). ZOOT má i díky fyzickému kontaktu se zákaz-níky rekordně největší důvěru zákazníků. Na škále 1–10 je to 9,5 (versus např. Amazon 8,8).

Skupina ZOOT v  současné době provozuje 31 Výde-jen radosti („Try&Buy“) v 17 městech České republiky, Slovenska a Rumunska. Provoz je založen na unikátním logistickém a  informačním systému, který byl vyvinut společností pro potřeby tzv. hybridního modelu a před-stavuje významnou konkurenční výhodu i hodnotné ak-tivum. Model je dobře škálovatelný a po úspěchu na domácím trhu a vstupu na Slovensko a do Rumunska skupina plánuje regionální expanzi do dalších zemí, v první řadě do Maďarska a Polska. Rozvoj společnos-ti byl doposud financován jejími akcionáři (12 mil. €) a provozním úvěrem Raiffeisenbank (maximální limit 5,5 mil. €). Úroveň bankovního financování bude dále narůstat. Vzhledem k  tomu, že banka navyšuje svoji angažovanost na základě historických výsledků a spo-lečnost chce nadále držet vysoké tempo růstu, rozhodla se vydat emisi dluhopisů, z jejíhož výnosu bude navý-šen pracovní kapitál tak, aby mohlo být naplno využito potenciálu nadcházející podzimní a hlavně vánoční nákupní sezóny.

II. EMITENT

Společnost ZOOT a.s. (emitent) byla vytvořena v  roce 2009 Ladislavem Trpákem a Josefem Havelkou. V sou-časnosti je emitent vlastněn nizozemskou společností ZOOT B.V., která je z 66 % vlastněna Ladislavem Trpá-kem, Petrem Ladžovem a spoluzakladatelem Centrum.cz, Oldřichem Bajerem; zbývajících 34 % vlastní private equity fond 3TS Capital Partners. ZOOT B.V. je holdingo-vá struktura, která vedle ZOOT a.s. obsluhující trh v ČR vlastní ze 100 % společnosti ZOOT SK s.r.o. (Slovensko) a ZOOT SRL (Rumunsko).

Společnost představila jako první koncept kombinace in-ternetového obchodu a kamenných prodejen (tzv. Výde-jen radosti) a díky tomu získala vedoucí pozici na trhu podobně jako dříve Amazon v USA nebo Zalando v Ně-

mecku. Nyní ZOOT prodává zboží více než 350 značek včetně vysokomaržových vlastních značek. Firma staví na kombinaci lokálních a obecných zkušeností, používá webové stránky v lokálních jazycích, které nabízejí spe-cifický obsah, včetně módních kolekcí pro každou zemi. Tento model je kombinován se sítí kamenných obchodů („zkoušíren“), které budují lokální známost a důvěry-hodnost. ZOOT pravidelně vydává vlastní módní časo-pis v nákladu 100 tis. výtisků, registruje 31 mil. návštěv webových stránek ročně; má více než 400 tis. registro-vaných odběratelů novinek a 150 tis. aktivních uživate-lů. Podle veřejného průzkumu společnosti Lovebrand je ZOOT vnímána jako love brand; nejmladší značka s nej-větším růstovým potenciálem v České republice.

Organizační schéma skupiny ZOOT:

Ukázka Výdejen radosti:

Titulky časopisu ZOOT:

III. OBOR PŮSOBNOSTI ZOOT A JEHO POSTAVENÍ NA TRHU

ZOOT působí v oboru prodeje módního zboží. Od svého založení si vybudoval suverénní pozici na domácím trhu a rychle penetruje trhy okolních zemí. V  letošním roce dosáhne společnost obratu ve výši 31 mil. €, což odpo-vídá ročnímu kumulovanému tempu růstu ve výši 116 % (2013–2016). Obchodní model kombinující výhody in-ternetového a klasického prodeje je celosvětově unikátní.

Silná pozice na trhu, časový náskok, unikátní know-how, proprietární masivní IT infrastruktura a propracovaný lo-gistický systém představují významnou bariéru pro vstup případné konkurence.

ZOOT v současné době zaměstnává více než 500 lidí a management se skládá z 12členného týmu, jehož čle-nové mají dlouholeté zkušenosti z oborů módy, e-commer-ce, marketingu i financí.

150 módních značek 17 prémiových značek 67 fast fashion značek

31 globálních značek 33 trendových značek 54 designových značek

Trh:

Online prodej módy zásadně mění dosavadní struktury maloobchodu a v rámci Evropy roste nejrychleji v CEE, kde je velikost trhu s online módou odhadována na 10 miliard €. Velikost relevantního trhu v ČR je 5 miliard Kč čili ZOOT v současnosti ovládá zhruba 10  % českého trhu s  online módou (z pohledu prodeje „nové módy“ na internetu má ZOOT 30% tržní podíl). ZOOT zároveň díky hybridnímu modelu ukusuje i z koláče „kamenných“ nákupů módy, který má jen v České republice hodnotu cca 70 miliard Kč.

Konkurence:

ZOOT na svém trhu nemá relevantní konkurenci a v pod-statě soutěží s globálními hráči, přičemž nikdo kromě ZOOTu nenabízí současně výhody jako inspirativní ob-sah (denní newslettery, vlastní časopis), 24/7 dostupnost, dodání i ve stejný den (v Praze průměrně za 3 hodiny v pracovní době) a zároveň možnost fyzického vyzkou-šení a nákupu bez platby předem. Navíc ZOOT cílí na nové značky a zboží, které se obecně nedají jednoduše srovnat na tzv. cenových srovnávačích (např. Heureka.cz či Zbozi.cz).

Portfolio značek:

Pozice ZOOT:

Offline Hybridní Online

Multibrand

+ široká nabídka zboží+ neomezená možnost zkou-šení- únavný nákupní proces- neosobní- vysoké skladové zásoby- vysoké náklady na získání zá-kazníka

+ možnost porovnávání zboží růz-ných značek+ neomezená možnost zkoušení+ 24/7 dostupnost+ dodávka ve stejný den+ osobní přístup - fyzický kontakt+ efektivní řízení skladových zá-sob+ nízké náklady na vratky zboží+ nízké náklady na získání zákaz-níka

+ široká nabídka zboží+ 24/7 dostupnost+ možnost osobního přístupu- časově náročný proces- nemožnost vyzkoušet před ná-kupem- vysoké náklady na získání zá-kazníka- vysoké náklady na vratky zbo-ží

Mono-brand

+ vysoká hodnota značky+ neomezená možnost zkou-šení+ možnost osobního přístupu- vysoké provozní náklady- vysoké skladové zásoby

+ hodnota značky- omezený výběr- neosobní- vysoké provozní náklady

+ hodnota značky+ široký výběr+ možnost osobního přístupu+ 24/7 dostupnost- časově náročné- nemožnost vyzkoušet- vysoké náklady na vratky

online kamenný

Marketingové náklady na zís-kání zákazníka

43 € 122 € 66 € 34 € n. a.

% finančních vratek 20 % 50 % 35 % 37 % n. a.

Náklady na 1 vratku1 0,5 € 2,5 € 3,5 € 4,0 € 6,0 €

Roční obrátka zásob2 4x 4x 3x 5x 2x

(1) Náklady na dopravu vrácené objednávky.(2) Počítáno jako průměrná hodnota zásob /

celkové tržby.

IV. OBCHODNÍ PLÁNY A STRATEGIE

Strategie dalšího rozvoje je koncipována tak, aby využí-vala tří základních vývojových trendů a vyhovovala jim.

1. Rostoucí využívaní mobilních zařízení: a) Mobilní verze webových stránek b) Mobilní aplikace zahrnující mobilní platby

a lokalizační služby c) Mobilní prodejní místa

2. Personalizace: a) Tvorba osobních profilů zákazníků (podle pohla-

ví, velikosti, preference) b) Vytváření zákaznických segmentů c) Osobní komunikace se zákazníky d) Komplexní věrnostní program

3. Škálovatelný obchodní model: a) Rychlý modulární koncept výstavby obchodů

umožňující dosáhnout na novém trhu do tří let ziskového provozu

b) Geografická expanze založená na síti distribučních skladů

c) Škálovatelnost podpůrných služeb a infrastruktury (nákup, logistika, finance, data a management)

Do konce roku 2019 skupina ZOOT plánuje zvýšit počet obchodů ze současných 31 na 93 a vybudovat dva nové distribuční sklady.

Plán expanze:

existující sklad plánovaný sklad

350 km rádius, v rámci kterého je možno obsloužit trh během jednoho dne

Počet Výdejen radosti:

V roce 2019 celá skupina ZOOT plánuje dosáhnout 130 mil. návštěv a mít 1,319 tis. registrovaných zákazníků.

V. ZÁKLADNÍ A IDENTIFIKAČNÍ ÚDAJE O EMITENTOVI

ZOOT a.s.Zubatého 295/5, Praha 5IČ: 282 06 592Spisová značka: B 13119 vedená u Městského soudu v PrazeZákladní kapitál 2.334.000,- Kč 100% splacen

Zdroj: https://or.justice.cz/ias/ui/rejstrik-firma.vysledky?subjektId=339587&typ=PLATNY

VI. ZÁKLADNÍ FINANČNÍ ÚDAJE

Růst a vývoj základních finančních ukazatelů celé skupiny ZOOT: (mil. €)

Základní finanční údaje ZOOT a.s. (emitent):

tis. € 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Tržby 3,053 6,291 14,634 25,609 39,679 58,599 77,164

Roční růst 223 % 106 % 133 % 75 % 55 % 48 % 32 %

Hrubá marže 1,275 2,857 7,016 11,343 18,941 27,967 37,586

Roční růst 246 % 124 % 146 % 62 % 67 % 48 % 34 %

% hrubá marže 48 % 49 %

EBITDA (943) (1986) (2765) 629 5,200 11,018 17,897

% EBITDA marže (31 %) (32 %) (19 %) 2 % 13 % 19 % 23 %

Investiční výdaje 53 251 885 1,469 2,275 3,666 5,972

42 % 45 % 48 % 44 % 48 %

Finanční údaje celé skupiny ZOOT:

tis. € 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Tržby 3,053 6,602 16,452 31,292 57,028 97,087 148,000

Roční růst 223 % 116 % 149 % 90 % 82 % 70 % 52 %

Hrubá marže 1,275 2,995 7,881 13,823 27,191 46,582 72,774

Roční růst 246 % 135 % 163 % 75 % 97 % 71 % 56 %

% hrubá marže 42 % 45 % 48 % 44 % 48 % 48 % 49 %

EBITDA (943) (1,974) (4,084) (3,966) 2,551 11,508 23,635

% EBITDA marže (31 %) (30 %) (25 %) (13 %) 4 % 12 % 16 %

Čistý zisk (1,046) (2,276) (5,043) (4,865) 932 7,094 15,839

% čistý zisk (34 %) (34 %) (31 %) (16 %) 2 % 7 % 11 %

Aktiva 2,009 5,303 7,453 10,876 15,969 31,589 55,312

Z toho zásoby 1,076 2,179 5,369 9,538 15,106 25,224 32,809

Bankovní úvěry 0 1,145 2,691 5,500 5,500 5,500 5,500

Vlastní jmění (2,747) (2,464) (4,529) (7,194) (6,262) 832 16,670

Čistý provozní cash flow 444 (4,066) (3,651) (2,622) (13) 6,405 17,533

Investiční vý-daje 53 251 921 1,788 2,515 3,952 6,165

VII. CHARAKTERISTIKA A PODMÍNKY EMISE

Emitent:

ZOOT a.s., IČO: 282 06 592, se sídlem Zubatého 295/5, Smíchov, PSČ 150 00, Praha 5, Česká republika, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 13119

Název dluhopisů: ZOOT 6,50/2020

Identifikační kód ISIN: CZ0003514846

Jmenovitá hodnota Dluhopisu: 1.000,- CZK (slovy: jeden tisíc korun českých)

Forma Dluhopisů: cenné papíry na doručitele

Podoba Dluhopisů: zaknihované cenné papíry

Emisní kurz: 100% jmenovité hodnoty Dluhopisů k Datu emise

Minimální investice: 500 kusů Dluhopisů

Datum emise: 9. 9. 2016

Lhůta pro upisování: lhůta pro upisování Dluhopisů počíná běžet dnem vyhotovení Emisních podmínek a skončí dnem 5. 9. 2016

Dodatečná lhůta pro upisování:Emitent může vydat Dluhopisy až do výše předpokládané cel-kové jmenovité hodnoty emise dluhopisů i po uplynutí Lhůty pro upisování.

Předpokládaná celková jmenovitá hodnota emise dluhopisů: 80.000.000 CZK (slovy: osmdesát milionů korun českých)

Výnos: pevná úroková sazba ve výši 6,50 % ročně (per annum)

Datum počátku prvního výnosového období: 9. 9. 2016

Den výročí emise: 9. 9. 2017, 9. 9. 2018, 9. 9. 2019 a 9. 9. 2020

Den výplaty úroků: pololetně vždy k 9. 3. a k 9. 9. každého kalendářního roku

Den konečné splatnosti: 9. 9. 2020

Zajištění: bez zajištění

Podřízení:dluhy z Dluhopisů budou v určitém rozsahu a určitým způso-

bem podřízeny určitým bankovním pohledávkám

Zvláštní podmínky:

právo Emitenta rozhodnout před Datem emise, že Emisi dlu-

hopisů ruší

výplata dluhů z dluhopisů v určitém rozsahu v době od data

emise do dne předcházejícího dni konečné splatnosti dlu-

hopisů podléhá souhlasu všech věřitelů určitých bankovních

pohledávek

Manažer: BH Securities a.s.

Agent: BH Securities a.s.

Administrátor: BH Securities a.s.

Určená provozovna:provozovna Administrátora na adrese Na Příkopě 848/6,

11000 Praha 1

Specifická rizika a jejich omezení

Riziko Popis Opatření

1. Technologické Zhroucení informačního systému, ztráta dat

Společnost využívá cloudová řešení; ka-pacita serverů je dostatečně zálohována.

2. Konkurence Kapitálově silné skupiny mohou vstupovat na trh s podobným konceptem

ZOOT konstantními inovacemi a precizo-váním procesů udržuje časovou výhodu a jeho vysoký tržní podíl, povědomost o značce, image, čas a prostředky investo-vané do PR a marketingu představují vý-znamnou vstupní bariéru.

3. Manažerské Prudce rostoucí společnost je náročná na komplexní řízení

Management ZOOT prokázal v  posled-ních letech schopnost úspěšně řídit společ-nost ve fázi prudkého rozvoje. Současná síla a fakt, že akcionářem společnosti je renomovaný PE investor, toto riziko uspo-kojivě eliminují.

4. MakroekonomickéV době hospodářského poklesu mohou lidé značně omezit výdaje za zbytné věci, jako je móda

Toto riziko je obecné. Model a  infra-struktura ZOOTu představují zejména prodejní kanál, prostřednictvím kterého lze prodávat různé typy zboží. Sortiment lze snadno modifikovat s  ohledem na aktuální ekonomickou situaci. Fixní nákla-dy společnosti jsou relativně nízké, což umožňuje značnou míru flexibility ohled-ně sortimentu a cen.

5. Měnové Výkyvy, resp. významnější změny kurzu

Současně udržovaný kurz CZK předsta-vuje pro ZOOT, který nakupuje převážně za € a prodává za CZK, nevýhodu. Uvol-nění kurzu spojené s očekáváným posíle-ním CZK bude pro ZOOT znamenat eko-nomický přínos. Firma se jinak zajišťuje standardními mechanizmy.

VIII. POUČENÍ BHS

Poučení k emisi dluhopisů

Tento dokument je základním poučením společnosti BH Securities a.s. k emisi dluhopisů společnosti ZOOT a.s., se sídlem Zubatého 295/5, Praha 5, IČ: 282 06 592, zapsané v  obchodním rejstříku pod spisovou značkou B 13119 vedenou u Městského soudu v Praze (dále jen „Emitent“), určený investorům, kteří mají zájem o investici do dluhopisů.

***Zájemci berou na vědomí, že toto poučení o rizicích není a nemůže být kompletním výčtem rizik, která jsou s emisí Dluhopisů spojena. Je na každém investorovi, aby peč-livě zvážil veškeré skutečnosti a rizika související s  jeho investicí do Emise. Všechny dále uvedené skutečnosti však představují dle názoru společnosti BH Securities a.s. rizi-ka, která musí investoři v každém případě vzít v úvahu.

Veškeré pojmy užité v tomto Poučení BHS s velkými počá-tečními písmeny mají význam, který stanoví emisní pod-mínky Dluhopisů (dále jen „Emisní podmínky“), leda-že je příslušný pojem definován přímo v tomto oznámení.

***

Obecná rizika

Nepředvídatelná událost (přírodní katastrofa, teroristický útok), která způsobí poruchy na finančních trzích a/nebo rychlý pohyb měnových kurzů, může mít vliv na hodnotu Dluhopisů. Negativní vliv takových událostí by mohl způ-sobit snížení návratnosti peněžních prostředků investova-ných Emitentem, a ohrozit tak schopnost Emitenta splatit veškeré dlužné částky vyplývající z Dluhopisů.

Tržní riziko zahrnuje možnost negativního vývoje hodnoty aktiv Emitenta v důsledku neočekávaných změn v pod-kladových tržních parametrech, jako jsou měnové kurzy, úrokové sazby a ceny (hodnoty).

Případný negativní vývoj ekonomické situace v  zemích, kde ZOOT působí a bude působit, může způsobit zhor-šení podnikatelského prostředí a celkové ekonomické si-tuace, a tím mohou být negativně ovlivněny hospodářské výsledky Emitenta.Dluhopisy stejně jako jakákoli jiná půjčka podléhají riziku nesplacení.

***

Výnos investic do Dluhopisů může být negativně ovlivněn daňovým zatížením.

Změna právních předpisů v budoucnu může negativně ovlivnit hodnotu Dluhopisů.

***Toto poučení jsem si přečetl a rozumím jeho obsahu. Zároveň potvrzuji, že jsem obdržel Emisní podmínky,

tyto jsem si přečetl a rozumím jejich obsahu.

V _______________ dne _______________

_____________________________________ podpis

PRÁVNÍ UPOZORNĚNÍDůležité upozornění: Tato emise není veřejnou nabídkou cenných papírů. Hodnota dluhopisu může klesat nebo růst. Investoři mohou získat při prodeji dluhopisu před datem splatnosti částku nižší než částku investovanou. Minulá výkonnost nezaručuje srovnatelný budoucí výkon. Tento dokument má pouze propagační obsah, informace a hodnocení v něm obsažené slouží pouze pro informativní účely. Tento dokument není prospektem a není určen pro výběrové řízení, není právní, daňovou, nebo investiční radou, doporučením ani nabídkou, ani neobsahuje radu nebo doporučení k uzavírání jakékoliv transakce. Investování je spojeno s riziky. Investiční rozhod-nutí investora musí být založeno na pečlivém zvážení vhodnosti investice do dluhopisů v souvislosti s jejich vlastním cenovým vývojem, likviditou a investičním horizontem a investor by měl zvážit potřebu nezávislého investičního, právního a daňového poradenství. Tento dokument nezohledňuje investiční profil jednotlivého investora. Není zaručena přesnost nebo úplnost informací obsažených v tomto dokumentu. Některé služby a produkty jsou předmětem právních omezení, a proto nemohou být určeny pro obyvatele některých zemí. BH Securities a.s. je dozorována ČNB. Společnost BH Securities a.s. může od emitenta za činnost spojenou s emisí dluhopisů obdržet úplatu. Více informací k  investičním pobídkám je uvedeno na  informačním CD BHS a webových stránkách společnosti v záložce „Dokumenty ke stažení“. K získání konkrétnější informace se prosím obracejte na Vaší kontaktní osobu. Tento dokument byl připraven s náležitou pečlivostí a pozorností. Tiskové chyby jsou vyhrazeny.

www.bhs.cz | www.investice.cz facebook twitter linked-insledujte nás na :

Dluhopisy jsou finančním nástrojem, který není vhodný pro všechny investory, a vhodnost takové investice musí investor s ohledem na své znalosti a zázemí pečlivě uvá-žit. V souvislosti s Dluhopisy nebyl a nebude Emitentem, ani jinou osobou s jeho svolením, vyhotoven prospekt cen-ného papíru, ani takový prospekt nebyl a nebude předlo-žen ke schválení České národní bance či jinému orgánu dohledu. Emitent zamýšlí vydat a nabízet Dluhopisy na základě výjimky z povinnosti uveřejnit prospekt cenného papíru.

V  souvislosti s  emisí Dluhopisů obdrží Manažer, Agent a Administrátor emise dle příslušných smluv odměnu ve formě pobídky.

Obchodování s Dluhopisy je méně likvidní než obchodo-vání s jinými dluhovými cennými papíry, a to zejména

vzhledem k tomu, že Emitent nepožádal o přijetí Dluhopi-sů na regulovaném ani jiném trhu cenných papírů.

Manažer nepřebírá žádné záruky za Emisi dluhopisů a nemůže po něm být požadováno vrácení dlužné částky namísto Emitenta.Agent nepřebírá žádné záruky z Emise dluhopisů a ne-může po něm být požadováno vrácení dlužné částky na-místo Emitenta.

Administrátor nepřebírá žádné záruky za Emisi dluhopisů a nemůže po něm být požadováno vrácení dlužné částky namísto Emitenta.

***Rizika spojená s cennými papíry