PENDAHULUAN EKONOMI TEKNIK...Menggunakan satuan unit umum pengukuran untuk menghitung beberapa calon hasil yang mungkin akan menyederhanakan analisis dari alternatif. Materi #11 Genap

TIN205 - Ekonomi Teknik Materi #11 Genap 2014/2015

6623 - Taufiqur Rachman 1

66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nh t t p : / / t a u f i q u r r a c h m a n . w e b l o g . e s a u n g g u l . a c . i d

TIN205 – EKONOMI TEKNIKMateri #11

h t t p : / / t a u f i q u r r a c h m a n . w e b l o g . e s a u n g g u l . a c . i d

66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Pendahuluan

Materi #11 Genap 2014/2015TIN205 - Ekonomi Teknik

2

Dalam mengevaluasi proyek, pada pokok bahasansebelumnya hanya satu metode ekonomi teknikyang perlu digunakan, karena metode yangberbeda akan memberikan hasil yang sama.

Cara memilih metode yang digunakan (bila tidakdiberikan oleh soal dan/atau bila dalam kasusnyata) adalah dengan menggunakan tabelperbandingan (lihat slide selanjutnya).




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Tabel Pemilihan Metode (Membandingkan Alternatif Yang Mutually Exclusive)


3

Evaluation Period

Type of Alternatives

Recommended Method

Series to Evaluate

Equal lives of alternatives

Revenue or service AW or PW Cash Flow

Public SectorB/C based on AW or PW

Incremental Cash Flow

Unequal lives of alternatives

Revenue or service AW Cash Flow

Public Sector B/C based on AW Incremental Cash Flow

Study period

Revenue or service AW or PW Updated Cash Flow

Public SectorB/C based on AW or PW

Updated Incremental Cash Flow

Long to infiniteRevenue or service AW or PW Cash Flow

Public Sector B/C based on AW Incremental Cash Flow


66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Mutually Exclusive (Saling Terpisah)

Proyek teknik dapat dilakukan melalui lebihdari satu alternatif desain yang layak.

Pemilihan salah satu alternatif ini tidaktermasuk pilihan yang lain, alternatif inidisebut mutually exclusive (saling terpisah).

Terkadang alternatif mungkin memilikiuseful lives (masa manfaat ekonomis) yangberbeda.

Materi #11 Genap 2014/2015

4

TIN205 - Ekonomi Teknik




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nKonsep Dasar Dalam Membandingkan… (1)

Mengembangkan alternatif. Pilihan (keputusan) merupakan salah satu alternatif. Alternatif

perlu diidentifikasi dan kemudian ditetapkan untuk analisisselanjutnya.

Fokus pada perbedaan (selisih). Hanya perbedaan hasil di masa depan yang diharapkan di antara

alternatif yang relevan dengan perbandingan dan harusdipertimbangkan dalam keputusan.

Gunakan sudut pandang yang konsisten. Calon hasil dari alternatif (ekonomi dan lainnya), harus secara

konsisten dikembangkan berdasar sudut pandang yang ditetapkan. Gunakan satuan umum dalam pengukuran.

Menggunakan satuan unit umum pengukuran untuk menghitungbeberapa calon hasil yang mungkin akan menyederhanakan analisisdari alternatif.


5



66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Konsep Dasar Dalam Membandingkan… (2)

Pertimbangkan semua kriteria yang relevan.

Pemilihan alternatif pilihan (pengambilan keputusan) memerlukanpenggunaan kriteria (atau beberapa kriteria). Proses pengambilankeputusan harus mempertimbangkan baik hasil yang dijabarkandalam unit keuangan dan yang dinyatakan dalam beberapa satuanlain dari pengukuran atau dibuat eksplisit secara deskriptif.

Membuat risiko dan ketidakpastian yang eksplisit.

Risiko dan ketidakpastian yang melekat dalam memperkirakanhasil di masa depan dari alternatif dan harus diakui dalam analisisdan perbandingan.

Meninjau kembali keputusan yang dibuat.

Meningkatkan hasil pengambilan keputusan dari proses yangadaptif; hasil awal yang diproyeksikan dari alternatif yang dipilihseharusnya dibandingkan dengan hasil aktual yang dicapai.


6





66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nMemilih Metode Analisis

Terdapat tiga teknik utama analisis ekonomi:1. Present worth analysis (PW analysis),2. Annual cash flow analysis (ACF analysis),3. Rate of return analysis (ROR analysis).

Metode mana yang seharusnya digunakan untuk masalah tertentu?Poin-poin berikut ini penting untuk dipertimbangkan: Harus diketahui MARR untuk penggunaan PW analysis atau ACF

analysis. PW analysis dan ACF analysis umumnya lebih sederhana dari ROR

analysis. Dalam beberapa hal, ROR paling mudah dijelaskan. Namun

terkadang, ACF analysis lebih mudah dijelaskan. Perusahaan harus dapat menentukan metode analisis yang akan

digunakan. ROR analysis adalah yang paling sering digunakan dalam industri.

7Materi #11 Genap 2014/2015

7



66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Memilih Proyek


8

Setelah melakukan pemilihan metode, selanjutnyadilakukan pemilihan Rate of Return, atau interest rateberdasarkan metode evaluasi (seperti dalam tabel slideselanjutnya).

Setelah itu dapat dipilih investasi terbaik.

Dalam hal ini akan kembali bertemu dengan MARR(Minimum Attractive Rate of Return) sebagai alternatifRate of Return yang digunakan.

MARR sendiri disini dianggap sebagai hurdle rate (ambangbatas) agar dapat diperoleh keuntungan.




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nTabel Pemilihan Rate of Return … (1)


9

Evaluation Method

Equivalence Relation

Lives of Alternatives

Time Periods

for Analysis

Series to Evaluate

Rate of Return; Interest

Rate

Decision Guideline:

Select*

Present Worth

PW Equal LivesCash flow

MARRNumerically largest PW

PW Unequal LCMCash flow


PW Study periodStudy period

Updated cash flow


CCLong to infinite

InfinityCash flow

MARRNumerically

largest CC

* Lowest equivalent cost or largest equivalent income


66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Tabel Pemilihan Rate of Return … (2)


10

Evaluation Method



Time Periods

for Analysis

Series to Evaluate


Rate

Decision Guideline:

Select*

Future Worth

FWSame as present worth for equal lives, unequal

lives, and study periodNumerically largest FW

Annual Worth

AWEqual

Or unequal

Lives Cash flow

MARRNumerically largest AW

AW Study periodStudy period

Updated cash flow


AWLong to infinite

Infinity Cash flow






66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nTabel Pemilihan Rate of Return … (3)


11

Evaluation Method



Time Periods

for Analysis

Series to Evaluate


Rate

Decision Guideline:

Select*

Rate of Return

PW or AW Equal LivesIncremental

cash flowFind Di*

Last Di*>MARR

PW or AW UnequalLCM of

pairIncremental

cash flowFind Di*

Last Di*>MARR

AW Unequal Lives Cash flow Find Di*Last Di*>

MARR

PW or AW Study periodStudy period

Updated Incremental

cash flowFind Di*

Last Di*>MARR



66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Tabel Pemilihan Rate of Return … (4)


12

Evaluation Method



Time Periods

for Analysis

Series to Evaluate


Rate

Decision Guideline:

Select*

Benefit / Cost

PWEqual or Unequal

LCM of pair

Incremental cash flow

Discount rate

Last D B/C > 1.0

AWEqual or Unequal

LivesIncremental

cash flowDiscount

rateLast D

B/C > 1.0

AW or PWLong to infinite

InfinityIncremental

cash flowDiscount

rateLast D

B/C > 1.0





66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nPemilihan MARR


13

MARR dapat dipilih berdasarkan:

Pemilihan MARR ketika Pembiayaan ProyekDiketahui (Project Financing is Known).

Pemilihan MARR ketika Pembiayaan ProyekTidak Diketahui (Project Financing isUnknown).

Pemilihan MARR dengan pembatasan/rasiomodal (Capital Rationing).


66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Contoh Pemilihan MARR(When Project Financing is Known)


14

When you find theNet present worth ofthe project, use cost of equity (ie) as the

discount rate.

Explicit accountsfor debt flows




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Contoh Pemilihan MARR(When Project Financing is Unknown)


15

Without explicitly

treating the debt flows, make a tax

adjustment to the discount

rate, using the weighted cost of

capital k.


66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Contoh Pemilihan MARR Sebagai Fungsi Anggaran (Function of Budget)


16

Project A0 Cash Flow A1 IRR

1 –$10,000 $12,000 20%

2 –10,000 11,500 15%

3 –10,000 11,000 10%

4 –10,000 10,800 8%

5 –10,000 10,700 7%

6 –10,000 10,400 4%

Borrowing rate

(k) = 10%

Lending rate

(r) = 6%




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nPeluang Sebuah Jadwal Investasi


17

Project 6

Project 5Project 4

Project 1

Project 2

Project 3

2422201816141210

8642

0 $20,000 $40,000 $60,000

20%

15%

10%8%

7%

4%

Required capital budget

Rat

e o

f ret

urn

(%

)


66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Pemilihan MARR Berdasar Pembatasan / Rasio Modal (Capital Rationing)


18

Project 6

Project 5Project 4

Project 1

Project 2

Project 3

2422201816141210

8642

0 $20,000 $40,000 $60,000

20%

15%

10%

8% 7%

4%

Required capital budget

Rat

e o

f ret

urn

(%

)

Borrowing rate (k) = 10%Lending rate (r) = 6%

MARR

k = 10%

r = 6%




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nCapital Budgeting (Penganggaran Modal)


19

Evaluasi alternatif Multiple Investment.

Independent projects.

Dependent projects.

Keputusan penganggaran modal (CapitalBudgeting)dengan anggaran terbatas.


66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Independent Projects


20

Alternative Description Xa Xb

1 Reject A, Reject B 0 0

2 Accept A, Reject B 1 0

3 Reject A, Accept B 0 1

4 Accept A, Accept B 1 1




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nMutually Exclusive Projects


21

Alternative (XA1 , XA2) (XB1 , XB2)

1 (0,0) (0,0)

2 (1,0) (0,0)

3 (0,1) (0,0)

4 (0,0) (1,0)

5 (0,0) (0,1)

6 (1,0) (1,0)

7 (0,1) (1,0)

8 (1,0) (0,1)

9 (0,1) (0,1)


66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Contingent Projects


22

Alternative XA XB XC

1 0 0 0

2 1 0 0

3 1 1 0

4 1 1 1




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Four Energy Saving Projects Under Budget Constraints (Budget Limit = $250,000)


23

Project InvestmentAnnual

O&M Cost

Annual Savings (Energy)

Annual Savings

(Dollars)IRR

1 $46,800 $1,200 151,000 kWh $11,778 15.43%

2 104,850 1,050 513,077 kWh 40,020 33.48%

3 135,480 1,350 6,700,000 CF 32,493 15.95%

4 94,230 942 385,962 kWh 30,105 34.40%


66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Marginal Cost of Capital Schedule (MCC) & Investment Opportunity Schedule (OSC)


24




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nOptimal Capital Budget


25


66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Kesimpulan… (1)


26

Metode pembiayaan:

1. Pembiayaan ekuitas menggunakan laba tetap ataudana yang dibangkitkan dari penerbitan saham untukmembiayai modal.

2. Pembiayaan hutang menggunakan uang yangdiperoleh melalui pinjaman atau oleh penerbitanobligasi untuk membiayai investasi modal.

Perusahaan tidak hanya meminjam dana untuk proyek-proyek keuangan. Perusahaan yang dikelola dengan baikbiasanya membentuk target struktur modal dan berusahauntuk mempertahankan rasio hutang ketika proyek-proyek individu dibiayai.




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nKesimpulan… (2)


27

Pemilihan sebuah MARR yang tepat umumnya tergantung padabiaya modal (cost of capital), yaitu tingkat perusahaan harusmembayar berbagai sumber untuk penggunaan modal.

1. Biaya ekuitas/cost of equity (ie) digunakan ketika metodehutang pembiayaan dan jadwal pembayaran diketahuisecara eksplisit.

2. Biaya modal/cost of capital (k) digunakan ketika metodepembiayaan yang tepat tidak diketahui, tetapi perusahaanmenyimpannya struktur modal pada target. Dalam situasiini, arus kas setelah pajak proyek tidak mengandung aruskas hutang seperti pokok dan pembayaran bunga.


66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Kesimpulan… (3)


28

Formula biaya modal/cost of the capital formula adalahindeks gabungan yang mencerminkan biaya dana yangdihimpun dari berbagai sumber. Rumusnya adalah:

Biaya modal marjinal/marginal cost of capitaldidefinisikan sebagai biaya untuk memperoleh danamodal lain yang baru. Biaya marjinal meningkat karenasemakin banyak modal yang dinaikkan selama periodetertentu.




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nKesimpulan… (4)


29

Dalam kondisi pembatasan modal (capital rationing), pemilihan MARRlebih sulit, tetapi umumnya terdapat beberapa kemungkinan:

Kondisi MARR

Sebuah perusahaan meminjam beberapa modaldari lembaga pinjaman pada tingkat pinjaman(borrowing rate/k), dan beberapa dari kolaminvestasi pada tingkat pinjaman (lending rate/r).

r < MARR < k

Sebuah perusahaan meminjam semua modal darilembaga pemberi pinjaman pada tingkat pinjaman(borrowing rate/k).

MARR = k

Sebuah perusahaan meminjam semua modal darikolam investasi pada tingkat pinjaman (lendingrate/r).

MARR = r


66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

n

Kesimpulan… (5)


30

Biaya modal/cost of capital yang digunakan dalamproses penganggaran modal ditentukan padaperpotongan jadwal IOS dan MCC.

Jika biaya modal di perpotongan digunakan, makaperusahaan akan benar menerima/menolakkeputusan, dan tingkat pembiayaan serta investasiakan optimal. Pandangan ini mengasumsikanbahwa perusahaan dapat berinvestasi danmeminjam pada tingkat di mana dua kurvaberpotongan.




66

23

-T

au

fiq

ur

Ra

ch

ma

nKesimpulan… (6)


31

Jika anggaran yang ketat ditempatkan dalam masalahpenganggaran modal dan tidak ada proyek yang dapatdiambil sebagian, semua skenario keputusan investasiyang layak perlu disebutkan. Tergantung pada masing-masing skenario investasi, biaya modal juga akan mungkinberubah. Tugas kita adalah untuk menemukan skenarioinvestasi terbaik terkait biaya perubahan capitalenviroment. Karena jumlah proyek yangmempertimbangkan kenaikan, mungkin pada akhirnyaakan dipilih sebuah metode yang lebih maju, sepertiprosedur pemrograman matematika.

6623 -

Tau

fiqu

rR

achm

an


Materi #11 Genap 2014/2015TIN205 - Ekonomi Teknik32

Documents

PENDAHULUAN EKONOMI TEKNIK...Menggunakan satuan unit umum pengukuran untuk menghitung beberapa calon hasil yang mungkin akan menyederhanakan analisis dari alternatif. Materi #11 Genap