Embed Size (px)
Citation preview
PENGARUH INFORMASI AKUNTANSI TERHADAP PERUBAHAN
HARGA SAHAM PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA TAHUN 2015-
2018
SKRIPSI
Ditulis Sebagai Syarat untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Pada Jurusan Ekonomi Syariah
Oleh:
FUJA JELITA
NIM 15301210044
JURUSAN EKONOMI SYARIAH
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM
INSTITUT AGAMA ISLAM NEGERI (IAIN)
BATUSANGKAR
1441 H/2020 M
i
ABSTRAK
Fuja Jelita, Nim 15301210044, dengan judul skripsi “Pengaruh
Informasi Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham Perusahaan
Pertambangan Yang Terdaftar Di Indek Saham Syariah Indonesia Pada
Tahun 2015-2018”. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam Jurusan Ekonomi Syariah
Konsentrasi Akuntansi Syariah Institut Agama Islam Negeri Batusangkar 2019.
Permasalahan dalam penelitian ini adalah terjadinya perubahan harga
saham penutupan pada perusaan pertambangan yang terdaftar di Indek Saham
Syariah Indonesia pada tahun 2015-2018. Penelitian ini bertujuan untuk
mengetahui pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham
perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia tahun
2015-2018. Metode penelitian yang digunakan adalah pendekatan kuantitatif.
Subjek dalam penelitian ini adalah perusahaan pertambangan yang
terdaftar di Indek Saham Syariah Indonesia pada tahun 2015-2018. Penelitian ini
menggunakan data sekunder berupa ikhtisar saham dan laporan keuangan
perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indek Saham Syariah Indonesia yang
dipublikasikan pada Indeks Saham Syariah Indonesia tahun 2015-2018 melalui
situs www.idx.co.id
Hasil penelitian menunjukkan bahwa informasi (Earning Per Share, Debt
to Equity Rasio, dan Price Book Value) akuntansi berpengaruh secara simultan
atau bersama sama terhadap perubahan harga saham perusahaan pertambangan
yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia tahun 2015-2018. Secara parsial
informasi akuntansi (Earning Per Share, Debt to Equity Rasio, dan Price Book
Value) berpengaruh terhadap perubahan harga saham yang terdaftar di Indeks
Saham Syariah Indonesia tahun 2015-2018.
Kata Kunci : Informasi Akuntansi (EPS, DER, PBV) dan Harga Saham
ii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING
HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI
ABSTRAK ...............................................................................................................i
DAFTAR ISI .......................................................................................................... ii
DAFTAR TABEL..................................................................................................iv
DAFTAR GAMBAR .............................................................................................vi
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................... 1
A. Latar Belakang .............................................................................................. 1
B. Identifikasi Masalah ...................................................................................... 9
C. Batasan Masalah............................................................................................ 9
D. Perumusan Masalah ...................................................................................... 9
E. Tujuan Penelitian ........................................................................................ 10
F. Manfaat dan Luaran Penelitian ................................................................... 10
G. Defenisi Operasional ................................................................................... 11
BAB II KAJIAN PUSTAKA ............................................................................... 13
A. Landasan Teori ............................................................................................ 13
1. Pasar Modal ............................................................................................. 13
2. Pasar Modal Syariah ............................................................................... 16
3. Informasi Akuntasi .................................................................................. 17
4. Laporan Keuangan................................................................................... 24
5. Saham dan Harga Saham ......................................................................... 30
B. Penelitian yang Relevan ............................................................................. 36
C. Kerangka Konseptual .................................................................................. 40
D. Hipotesis ...................................................................................................... 41
BAB III MOTODE PENELITIAN ..................................................................... 43
A. Jenis Penelitian ............................................................................................ 43
B. Tempat Dan waktu Penelitian ..................................................................... 43
C. Sumber Data ................................................................................................ 43
iii
D. Populasi dan Sampel ................................................................................... 44
E. Teknik Pengumpulan Data .......................................................................... 45
F. Tenik Analisis Data ..................................................................................... 46
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................... 49
A. Gambaran Umum Perusahaan ..................................................................... 49
1. Sejarah Singkat PT. Atlas Resources Tbk ............................................... 49
B. Hasil Penelitian dan Pembahasan Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap
Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Pertambnagan yang Terdaftar di
Indeks Saham Syariah Indonesia Tahun 2015-2018. ......................................... 61
BAB V PENUTUP ................................................................................................ 85
A. Kesimpulan ................................................................................................. 85
B. Saran ............................................................................................................ 85
DAFTAR PUSTAKA
iv
DAFTAR TABEL
Tabel 3. 1 Tabel karakteristik pengambilan sampel............................................... 44
Tabel 4. 1 Pos-pos Laporan Keuangan PT. Atlas Resources Tbk Tahun 2015-2018
............................................................................................................. 61
Tabel 4. 2 Pos-pos Laporan Keuangan PT. Baramulti Suksessarana Tbk Tahun
2015-2018 .............................................................................................. 62
Tabel 4. 3 Pos-pos Laporan Keuangan PT. Darma Henwa Tbk Tahun 2015-2018
............................................................................................................... 63
Tabel 4. 4 Pos-pos Laporan Keuangan PT. Energi Mega Persada Tbk Tahun
2015-2018 .............................................................................................. 63
Tabel 4. 5 Pos-pos Laporan Keuangan PT. Harum Energy Tbk Tahun 2015-2018
............................................................................................................... 64
Tabel 4. 6 Pos-pos Laporan Keuangan PT. Indo Tambang Raya Megah Tbk Tahun
2015-2018 .............................................................................................. 65
Tabel 4. 7 Pos-pos Laporan Keuangan PT. Toba Bara Sejahtera Tbk Tahun 2015-
2018 ....................................................................................................... 65
Tabel 4. 8 Pos-pos Laporan Keuangan PT. Vale Indonesia Tbk Tahun 2015-2018
............................................................................................................... 66
Tabel 4. 9 Pos-pos Laporan Keuangan PT. Resources Alam Indonesia Tbk Tahun
2015-2018 .............................................................................................. 67
Tabel 4. 10 Modal sendiri perusahaan pertambanganTahun 2015-2018 ............... 67
Tabel 4. 11 Nilai Buku Per Lembar Saham Perusahaan Pertambangan Tahun
2015-2018 .............................................................................................. 68
Tabel 4. 12 Price Book Value dan Earning Per Share Perusahaan Pertambangan
Tahun 2015-2018 ................................................................................... 70
Tabel 4. 13 Debt to Equity Rasio Perusahaan Pertambangan Tahun 2015-2018.. 71
Tabel 4. 14 Hasil Analisa Regresi Linear Berganda Perusahaan Pertambangan
Tahun 2015-2018 ................................................................................... 73
Tabel 4. 15 Hasil Analisa Koefisien Determinasi (R2) Perusahaan Pertambangan
Tahun 2015-2018 ................................................................................... 74
v
Tabel 4. 16 Hasil Analisa Uji F Statistik Perusahaan Pertambangan Tahun 2015-
2018 ....................................................................................................... 74
Tabel 4. 17 Hasil Analisa Uji T Statistik Perusahaan Pertambangan Tahun 2015-
2018 ....................................................................................................... 75
Tabel 4. 18 Hasil Analisa Model Regresi Linier Beganda Perusahaan
Pertambangan Tahun 2015-2018 ............................................................ 76
vi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2. 1 Kerangka konseptual ................................................................................... 41
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Dunia bisnis sekarang ini mengalami perkembangan yang sangat
pesat, dapat dilihat banyak perusahaan-perusahaan baru yang bermunculan
dengan keunggulan kompetitif. Menimbulkan persaingan bisnis yang
sangat ketat sehingga setiap perusahaan harus mampu mengembangkan
usahanya agar mampu bertahan dan bersaing dengan perusahaan-
perusahaan lain. Dalam mengembangkan usahanya perusahaan
memerlukan tambahan modal yang bisa didapatkan melalui berbagai cara,
salah satunya dengan memutuskan untuk Go Public.
Perusahaan harus berani mengambil suatu keputusan yang tepat
terkait dengan pendanaan karena dana merupakan salah satu kunci utama
bagi perusahaan dalam operasional strategi agar tercapai tujuan yang telah
ditetapkan. Salah satu alternatif untuk pemenuhan dana yang dibutuhkan
oleh perusahaan adalah melalui pasar modal. Dalam mencari dana melalui
pasar modal (go public), perusahaan harus melakukan beberapa tahap
kegiatan dan prosedur yang telah ditetapkan oleh badan yang memiliki
otorisasi Badan Pengawas Pasar Modal (BAPEPAM) terhadap
perdagangan saham di lantai bursa sebagai persyaratan listing. Tahapan-
tahapannya antara lain dari proses penawaran umum saham dapat
dikelompokkan menjadi 4 tahapan mulai dari tahap persiapan, tahapan ini
merupakan tahapan awal dalam rangka mempersiapkan segala sesuatu
yang berkaitan dengan proses penawaran umum dan informasi yang di
dapat.
Persaingan yang ketat dalam bisnis keuangan dewasa ini perlu
diantisipasi dengan memperkuat modal finansial mengingat hal itu akan
berdampak pada kelangsungan usaha (going concern) perusahaan.
Perusahaan yang ingin tetap bertahan dan mampu memenangkan
persaingan bisnis harus selalu melakukan inovasi. berdampak pada
2
kebutuhan dana yang terus meningkat seiring dengan peningkatan aktivitas
perusahaan yang akan menyulitkan perusahaan tersebut untuk
memenuhinya. Perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan tidak
berarti harus bangkrut. Perusahaan dapat berinovasi untuk kepentingan
para pihak-pihak yang terkait dengan perusahaan. Oleh sebab itu
dibutuhkan pihak lain yang bersedia memberikan bantuan kepada
perusahaan, seperti investor dan kreditor.
Informasi akuntansi juga dapat dilihat dari rasio keuangan setelah
dilakukan analisis laporan keuangan seperti rasio liquiditas, rasio
solvabilitas, rasio perputaran persediaan, rasio aktivitas, rasio protabilitas
dan rentabilitas, dan rasio investasi.Informasi yang tersaji dalam laporan
keuangan belum memberikan informasi yang optimal sebelum dilakukan
analisis lanjutan, salah satunya dalam bentuk analisis rasio keuangan.
Analisis atas rasio keuangan menggambarkan suatu analisis yang
membandingkan angka-angka yang tercantum di laporan keuangan
perusahaan.
Informasi akan memiliki nilai bagi investor jika keberadaan
informasi tersebut berguna dalam pengambilan keputusan dipasar modal.
Transaksi tersebut tercermin melalui perubahan harga saham dan volume
perdagangan saham seputar pengumuman laba perusahaan. Perkembangan
harga saham dan volume perdagangan saham di pasar modal merupakan
indikator penting untuk mengetahui reaksi pasar dengan mempelajari
tingkah laku pasar, yaitu investor (Adhitya 2016: 81).
Analisa fundamental (Fundamental Analysis) merupakan suatu
studi yang mempelajari hal-hal yang berhubungan dengan keuangan suatu
perusahaan. Analisa fundamental berlandaskan atas kepercayaan bahwa
nilai suatu saham sangat dipengaruhi oleh kinerja perusahaan. Mengetahui
fundamental suatu saham akan sangat membantu investor untuk
menghindari membeli saham yang berkinerja buruk. Untuk mudahnya
yang dimaksud saham berkinerja buruk adalah saham suatu perusahaan
yang tidak dapat menghasilkan laba atau rugi terus-menerus. Kondisi
3
seperti ini tentu akan berpengaruh terhadap pergerakan harga sahamnya.
Analisis fundamental juga dipakai untuk menganalisis tingkat kewajaran
harga suatu saham. Mengukur tingkat kewajaran suatu saham biasanya
adalah dengan membandingkan rasio-rasio keuangan tertentu dengan
saham lainnya yang bergerak dalam bisnis yang sama. Metode analisis
fundamental yang cukup efektif digunakan oleh investor diantaranya
adalah Price to Book Value, Earning Per Share, dan Debt to Equity Ratio
(Tryfino, 2010: 8-9)
Tentu saja tidak mudah bagi emiten untuk menarik investor agar
bersedia menanamkan modalnya, karena masingn-masing investor
memiliki kriteria yang berbeda dalam menilai suatu investasi. Pada
dasarnya harga saham merupakan acuan para investor dalam mengambil
keputusan investasi. Harga saham sering kali berubah-ubah menyesuaikan
dengan tingkat penawaran serta permintaan. Permintaan terhadap saham
dipengaruhi oleh berbagai informasi yang dimiliki atau diketahui oleh para
investor mengenai perusahaan emiten, salah satunya adalah informasi
keuangan perusahaan yang tercermin dari laporan keuangan perusahaan.
Laporan keuangan mencerminkan wujud tanggung jawab manajemen
perusahaan kepada pihak intern maupun ekstern mengenai kinerja
perusahaan selama satu periode. Berdasarkan laporan keuangan inilah
nantinya para pemilik modal dapat melakukan penilaian terhadap saham
perusahaan.
Apabila laporan keuangan dihasilkan berdasarkan siklus akuntansi
yang benar maka akan dapat mengurangi terjadinya konflik antara pihak
yang berkepentingan. Earning Per Share (EPS) merupakan indikator yang
paling sering diperhitungkan oleh para investor sebelum mengambil
keputusan berinvestasi karena semua hasil yang dapat tercapai oleh
perusahaan dapat memberikan dampak secara langsung terhadap jumlah
keuntungan yang didapat sesuai dengan jumlah saham yang dimiliki.
Tingkat resiko perusahaan dalam memenuhi kewajiban hutangnya
dengan menggunakan modal sendiri juga masih sering digunakan dalam
4
mempertimbangkan keputusan berinvestasi. Tingkat resiko ini
diprediksikan dengan rasio Debt to Equity Ratio (DER) dimana
membandingkan jumlah hutang yang dimiliki dengan jumlah ekuitas
perusahaan. Untuk mengetahui perubahanharga saham selain
menggunakan faktor fundamental juga dapat menggunakan faktor teknikal
seperti rasio pasar. Salah satunya dengan melakukan perbandingan antara
harga pasar dengan nilai nominal saham atau rasio Price Book Value
(PBV). Rasio pasar mencerminkan pandangan para investor mengenai
prospek perusahaan secara menyeluruh. Semakin berkembangnya pasar
modal khususnya di Indonesia, mengakibatkan semua informasi yang
bersifat relevan dapat digunakan sebagai masukan atau dasar
pertimbangan di dalam menilai suatu harga saham.
Informasi akuntansi tersebut dapat dilihat melalui rasio
keuangannya sehingga rasio keuangan sangat penting bagi analis eksternal
yang menilai suatu perusahaan berdasarkan laporan keuangan yang
diumumkan. Earning Per Share (EPS) investor dapat mengetahui besaran
pendapatan yang diterima oleh para pemegang saham dari setiap lembar
saham dibandingkan rasio profitabilitas lainya. Sedangkan Debt to Equity
Ratio (DER) digunakan untuk melihat sejauh mana perusahaan dapat
menanggung kerugian tanpa harus membahayakan kepentingan
kreditornya. Rasio pasar merupakan analisis mengenai harga saham yaitu
dengan membandingkan nilai intristik (intrinsic value) suatu saham
dengan harga saham saat ini (current market value) saham tersebut. Dalam
menghitung rasio pasar disini menggunakan rasio Price Book Value
(PBV). Price Book Value (PBV) merupakan salah satu rasio yang sering
digunakan investor dalam menilai harga saham tertentu di pasar modal,
karena Price Book Value (PBV) dapat menilai apakah suatu saham
undervalue atau overvalue (Dewi, 2013: 217).
Pada dasarnya, pasar modal (capital market) merupakan pasar
untuk berbagi instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjual
belikan, baik dalam bentuk utang ataupun modal sendiri. Kalau pasar
5
modal merupakan pasar untuk surat berharga jangka panjang, maka pasar
uang (money market) ada sisi yang lain merupakan pasar pasar surat
berharga jangka pendek. Baik pasar modal maupun pasar uang merupakan
bagian dari pasar keuangan (fnancial market).
Perkembangan harga saham dipengaruhi beberapa faktor baik
internal maupun eksternal perusahaan. Faktor internal perusahaan yang
berpengaruh berasal dari pendapatan per lembar saham, besarnya deviden
yang dibagi, kinerja manajemen perusahaan, dan prospek perusahaan di
masa yang akan datang. Faktor eksternal yang berpengaruh seperti
munculnya gejolak politik pada suatu negara, perubahan kebijakan
moneter, dan laju inflasi yang tinggi. Perkembangan terakhir menunjukkan
bahwa harga saham sebagai leading indicator mempunyai kecenderungan
ekonomi nasional yang dipengaruhi oleh kebijaksanaan di bidang moneter
dan fiskal serta kondisi sosial dan politik. Dalam pasar yang efisien, harga
saham mencerminkan semua informasi yang relevan. Oleh karena itu,
informasi yang tidak benar dan tidak tepat tentunya akan menyesatkan
para pemodal dalam melakukan investasi pada sekuritas, sehingga hal ini
akan merugikan para pemodal. Semakin tepat dan cepat informasi sampai
kepada calon pemodal yang dicerminkan pada harga saham
mengakibatkan semakin efisien pasar modal yang bersangkutan (Dewi,
2013: 218).
Meningkatnya emiten (perusahaan go public) di pasar modal
disebabkan adanya daya tarik pasar modal baik bagi perusahaan (pihak
yang membutuhkan dana) maupun bagi investor (pihak yang memiliki
kelebihan dana). Bagi perusahaan, dengan adanya pasar modal diharapkan
akan bisa menjadi alternatif penghimpun dana selain sistem perbankan.
Bagi investor, dengan adanya pasar modal memungkinkan investor
mempunyai berbagai pilihan investasi yang sesuai dengan preferensi
mereka. Pengumuman laporan keuangan merupakan saat-saat yang
ditunggu oleh para pemodal (investor), karena dari laporan keuangan
itulah para investor dapat mengetahui perkembangan emiten yang
6
digunakan sebagai salah satu pertimbangan untuk membeli atau menjual
saham-saham tertentu yang mereka miliki.
Sektor pertambangan merupakan salah satu penopang
pembanggunan ekonomi suatu negara, karena perannya sebagai sumber
pentedia sumber daya energy yang sangat diprlukan bagi pertumbuhan
perekonomian suatu negara. Potensi yang kaya akan sumner daya alam
akan menumbuhkan terbukanya perusahaan-perusahaan untuk melakukan
eksplorasi pertambangan sumber daya tersebut. Perusahaan pertambangan
umumnya dapat berbrntuk usaha terpadu dalam arti bahwa perusahaan
tersebut memiliki usaha eksplorsi, pengembangan dari produksi, kontruksi,
dan pengelolaan sebagai satu kesatuan usaha atau berbentuk usaha-usaha
terpisah yang masing-masing berdiri sendiri.
Perusahaan pertambangan membutuhkan modal yang sangat besar
mengekspolorasi sumber daya alam dalam mengembangkan
pertambangan. Untuk itu, perusahaan pertambangan masuk ke pasar modal
untuk menyerap investasi dan untuk memperkuat posisi keuangannya.
Pasar modal memiliki peran yang sangat penting dalam perekonomian
suatu negara karna pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus, yaitu
fungi ekonomi dan fungsi keuangan. Investasi saham bergantung dengan
flutuasi harga saham di bursa, ketidak stabilan bunga, ketidak stabilan
pasar dan juga kinerja keuangan perusahaan perusahaan tersebut. Untuk
itu, dalam melakukan investasi dalam betuk saham, investor harus
melakukan analisis terhadap faktor yang mempengaruhi kondisi
perusahaan (Adhitya 2016: 87)..
Harga saham suatu perusahaan mencerminkan nilai perusahaan
dimata masyarakat. Harga saham merupakan harga suatu saham yang
erjadi dipasar di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan olehpelaku
pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang
bersangkutan di pasar modal. Harga saham yang cukup tinggi akan
memberikan keuntungan, yaitu berupa capital gain dan citra yang lebih
baik bagi perusahaan sehingga memudahkan manajemen untuk
7
mendapatkan dana dari luar perusahaan. Perusahaan-perusahaan
pertambangan di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Syriah Indonesia
juga banyak memiliki anak-anak perusahaan. Berikut adalah penjabaran
harga saham dari sektor pertambangan yang terdaftar di Indeks Saham
Syariah Indonesia dapat ditunjukkan pada tabel berikut:
Tabel.1.1. Tabel harga saham perusahaan pertambangan
yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia
tahun 2015-2018.
No Nama Perusahaan Tahun Harga
Penutupan (Rp)
1 PT. Atlas Resaurces Tbk 2015 400
2016 520
2017 980
2018 900
2 PT. Baramulti Suksessaran
Tbk
2015 1.110
2016 1.410
2017 2.100
2018 2.430
3 PT. Darma Henwa Tbk 2015 50
2016 50
2017 50
2018 50
4 PT. Energy Mega Persada 2015 50
2016 50
2017 90
2018 89
5 PT. Harum Energy Tbk 2015 675
2016 2.140
8
2017 2.050
2018 1.400
6 PT. Indo Tambang Raya
Megah Tbk
2015 5.725
2016 16.875
2017 20.700
2018 20.250
7 PT. Toba Bara Sejahtera Tbk 2015 675
2016 1.245
2017 1.955
2018 1.696
8 PT. Vale Indonesia Tbk 2015 1.635
2016 2.820
2017 2.890
2018 3.260
9 PT. Resources Alam
Indonesia Tbk
2015 1.125
2016 1.500
2017 324
2018 354
Sumber: www.idx.co.id
Tabel tersebut menunjukkan bahwa 8 perusahaan harga sahamnya
mengalami perubahan atau berfluktuasi pada harga penutupan, sedangkan
1 perusahaan harga penutupannya tetap sama tiap tahun periode penelitian
peneliti. Fenomena yang terjadi mengenai sektor pertambangan yaitu
kinerja saham sektor pertambangan ada yang terus merosot, dan ada juga
yang terus naik, serta ada juga yang tidak berubah tiap tahun nya
berdasarkan harga penutupannya.
Berdasarkan uraian diatas maka penulis tertarik untuk melakukan
penelitian pada perusahaan pertambangan dengan judul ”Pengaruh
Informasi Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham pada
9
Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah
Indonesia Tahun 2015-2018.”
B. Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan maka yang
menjadi pokok permasalahan dalam penelitian ini adalah :
1. Pengaruh informasi akuntansi (Earning Per Share (EPS)), terhadap
Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Pertambangan yang
Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia.
2. Pengaruh informasi akuntansi (Debt to Equity Ratio (DER)) terhadap
Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Pertambangan yang
Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia.
3. Pengaruh informasi akuntansi Price Book Value (PBV) terhadap
Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Pertambangan yang
Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia.
C. Batasan Masalah
Dari latar belakang dan identifikasi masalah diatas maka penulis
membuat batasan masalah yaitu pengaruh informasi akutansi terhadap
perubahan harga saham pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di
Indeks Saham Syariah Indonesia pada Tahun 2015-2018.
D. Perumusan Masalah
Berdasarkan batasan masalah yang telah dikemukakan di atas maka
yang menjadi rumusan masalah dalam penelitian ini adalah bagaimana
pengaruh informasi akutansi terhadap perubahan harga saham pada
Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah
Indonesia pada Tahun 2015-2018?
10
E. Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh
informasi akuntansi (Earning Per Share, Debt to Equity Ratio, Price Book
Value) terhadap perubahan harga saham pada Perusahaan Pertambangan
yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia pada Tahun 2015 -
2018.
F. Manfaat dan Luaran Penelitian
1. Manfaat Penelitian
Penelitian ini diharapka dapat memberikan manfaat bagi pihak-
pihak yang berkepentinga, sehingga menjadi manfaat dari
penelitian ini antara lain:
a. Bagi penelliti
Memenuhi persyaratan mendapatkan gelar Strata Satu
(S1) di IAIN Batusangkar, dan dengan adanya penelitian ini
dapat menambah wawasan dan ilmu pengetahuan.
b. Bagi pihak perusahaan dan pemegang saham
Dari hasil penelitian ini diharapakan perusahaan dapat
menggunakan hasil penelitian ini sebagai bahan pertimbangan
untuk pengambilan keputusan yang tepat unutk kelangsungan
hidup perusahaan kedepan. Sedangkan untuk pemegang saham
sebagai pertimbagan apakah akan menahan, menjual atau
membeli saham pada perusahaan tersebut.
c. Bagi Akademisi
Hasil penelitian ini akan menambah wawasan dan
pengetahuan tentang informasi akuntansi dan harga saham.
2. Luaran Penelitian
Dapat menjadi referensi di perpustakaan IAIN Batusangkar dan
dapat dijakdikan jurnal ilmiah di bidang akuntansi.
11
G. Defenisi Operasional
Untuk menghindari timbulnya salah pengertian dalam memahami
permasalahan dalam penelitian yang berjudul ”Pengaruh Informasi
Akutansi Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan
Pertambangan yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia Pada
Tahun 2015-2018.”
Maka untuk meperjelas istilah-istilah kunci dalam penelitian ini,
penyusun akan memberi istilah-istilah yang terkandung dalam judul
skripsi penulis. Yang mana informasi akuntansi yang dikasud dalam judul
skripsi tersebut adalah sebagai berikut:
1. Price Book Value (PBV)
Price Book Value adalah rasio yang membandingkan antara nilai
pasar saham dengan nilai buku saham pada perusahaan. Price to Book
Value digunakan untuk mengukur kinerja harga saham terhadap nilai
bukunya. Untuk perusahaan-perusahaan yang berjalan dengan baik,
umumnya rasio ini mencapai diatas satu., yang menjukkan bahwa nilai
pasar saham lebih besar dari nilai bukunya. Price Book Value
digunakan untuk membandingkan apakah sebuah saham lebih mahal
atau lebih murah dengan harga saham lainnya.
2. Earning Per Share (EPS)
Earning per share adalah rasio yang membandingkan pendapatan
setelah pajak dengan jumlah saham yang beredar untuk mengukur
tingkat pengembalian kepada pemegang saham per harga saham yang
berlaku. Informasi EPS dalam perusahaan menunjukkan laba bersih
perusahaan yang siap dibagikan untuk semua pemegang saham
perusahaan. EPS merupakan rasio yang menunjukkan berapa besar
keuntungan (retrun) yang diperoleh investor atau pemegang saham per
lembar saham.
3. Debt to Equity Rasio (DER)
Debt to Equity Rasio adalah rasio yang membandingkan total
kewajiban dengan total modal sendiri untuk menunjukkan perbandingan
12
total utang dengan total modal sendiri. Debt to Equity Rasio digunakan
perusahaan untuk menilai dan mengetahui sejauh mana modal sendiri
menjamin kewajiban.
4. Harga saham
Harga saham adalah harga yang terbentuk sesuai dengan
permintaan dan penawaran dipasar jual beli saham. Harga saham yang
dimaksud adalah harga saham penutupan akhir tahun selama periode
pengamatan untuk tiap-tiap jenis saham yang dijadikan sampel dan
pergerakannya senantiasa diamati oleh para investor.
Harga penutupan adalah harga yang diminta oleh penjual atau
pembeli pada saat akhir hari bursa. Pada keadaan demikian, bisa saja
terjadi pada saat akhir hari bursa tiba-tiba terjadi transaksi atas suatu
saham, karena ada kesepakatan antara penjual dan pembeli. Kalau ini
yang terjadi maka harga penutupan itu telah menjadi harga pasar.
13
BAB II
KAJIAN PUSTAKA
A. Landasan Teori
1. Pasar Modal
Pasar modal adalah (capital market) merupakan pasar
untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa
diperjualibelikan, baik dalam bentuk utang atau modal sendiri.
Kalau pasar modal merupakan pasar untuk surat berharga jangka
panjang, maka pasar uang adalah (money market) pada sisi yang
lain meupakan pasar surat berharga jangka pendek. Baik pasar
modal maupun pasar uang merupakan bagian dari pasar keuangan
(finacial market).
Pada dasarnya pasar modal mirip dengan pasar-pasar
lainnya. Untuk setiap pembeli yang berhasil, selalu harus ada
penjual yang berhasil. Jika orang yang ingin membeli lebih banyak
daripada orang yang menjual, maka harga akan lebih tinggi. Jika
tidak ada seorangpun yang membeli dan banyak yang menjual,
maka harga akan jatuh.
Yang membedakan dengan pasar lain adalah komoditi yang
diperdagangkan. Pasar modal dapat dikatakan pasar abstrak,
dimana yang diperjual belikan adalah dana-dana jangka panjang,
yaitu dana-dana yang keterkaitannya dengan investasi lebih dari
satu saham (Widiatmodjo, 2015: 16-17).
Dengan adanya pasar modal diharapkan aktivitas
perekonomian menjadi meningkat karena pasar modal merupakan
alternatif pendanaan bagi perusahaan-perusahaan sehingga
perusahaan dapat beroperasi dengan skala yang lebih besar dan
pada gilirannya akan meningkatkan pendapatan perusahaan dan
kemakmuran masyarakat luas. Manfaat keberadaan pasar modal
yaitu:
14
a. Menyediakan sumber pembiayaan (jangka panjang) bagi dunia
usaha sekaligus memungkinkan alokasi sumber dana secara
optimal.
b. Memberikan wahana investasi bagi investor sekaligus
memungkinkan upaya diversifikasi.
c. Menyediakan leading indicator bagi ternd ekonomi negara.
d. Penyebaran kepemilikan perusahaan sampai lapisan masyarakat
menengah.
e. Penyebab kepemilikan, keterbukaan dan profesionalisme,
menciptkan iklim berusaha yang sehat.
f. Menciptakan lapangan kerja/profesi yang menarik.
g. Memberikan kesempatan memiliki perusahaan yang sehat dan
mempunyai prospek.
h. Alternatif investasi yang memberikan potensi keuntungan
dengan reisiko yang bisa diperhitungkan melalui keterbukaan,
likuiditas, dan diservikasi investasi..
i. Membina iklim keterbukaan bagi dunia usaha, memberikan
akses kontrol sosial.
j. Pengelolaan perusahaan dengan iklim keterbukaan, mendorong
pemanfaatan manajemen profesiaonal.
k. Sumber pendanaan jangka pajang bagi emiten.
Pasar modal dibedakan menjadi 2 yaitu pasar perdana dan
pasar sekunder :
a. Pasar Perdana (Primary Market)
Pasar Perdana adalah penawaran saham pertama kali dari
emiten kepada para pemodal selama waktu yang ditetapkan oleh
pihak penerbit (issuer) sebelum saham tersebut belum
diperdagangkan di pasar sekunder. Biasanya dalam jangka
waktu sekurang-kurangnya 6 hari kerja. Harga saham di pasar
perdana ditetukan oleh penjamin emisi dan perusahaan yang go
15
public berdasarkan analisis fundamental perusahaan yang
bersangkutan.
Dalam pasar perdana, perusahaan akan memperoleh dana
yang diperlukan. Perusahaan dapat menggunakan dana hasil
emisi untuk mengembangkan dan memperluas barang modal
untuk memproduksi barang dan jasa. Selain itu dapat juga
digunakan untuk melunasi hutang dan memperbaiki struktur
pemodalan usaha. Harga saham pasar perdana tetap, pihak yang
berwenang adalah penjamin emisi dan pialang, tidak dikenakan
komisi dengan pemesanan yang dilakukan melalui agen
penjualan.
b. Pasar Sekunder ( Secondary Market )
Pasar sekunder adalah tempat terjadinya transaksi jual-beli
saham diantara investorsetelah melewati masa penawaran saham
di pasar perdana, dalam waktu selambat-lambatnya 90 hari
setelah ijin emisi diberikan maka efek tersebut harus dicatatkan
di bursa.Dengan adanya pasar sekunder para investor dapat
membeli dan menjual efek setiap saat. Sedangkan manfaat bagi
perusahaan, pasar sekunder berguna sebagai tempat untuk
menghimpun investor lembaga dan perseorangan.Harga saham
pasar sekunder berfluktuasi sesuai dengan ekspetasi pasar, pihak
yang berwenang adalah pialang, adanya beban komisi untuk
penjualan dan pembelian, pemesanannya dilakukan melalui
anggota bursa, jangka waktunya tidak terbatas. Tempat
terjadinya pasar sekunder di dua tempat, yaitu:
1) Bursa reguler
Bursa reguler adalah bursa efek resmi seperti Bursa Efek
Indonesia (BEI).
16
2) Bursa paralel
Bursa paralel atau over the counter adalah suatu sistem
perdagangan efek yang terorganisir di luar bursa efek resmi,
dengan bentuk pasar sekunder yang diatur
dandiselenggarakan oleh Perserikatan Perdagangan Uang dan
Efek-efek (PPUE), diawasi dan dibina oleh Bapepam. Over
the counter karena pertemuan antara penjual dan pembeli
tidak dilakukan di suatu tempat tertentu tetapi tersebar
diantara kantor para broker atau dealer.
2. Pasar Modal Syariah
Secara umum, yang dimaksud dengan pasar modal syariah
atau pasar modal islam adalah seluruh aktivitas dipasar modal yang
memenuhi prinsip-prinsip islam. Berdasarkan defenisi tersebut,
terdapat dua faktor utama yang membentukpasar modal syariah,
yaitu pasar modal dan prinsip islam di pasar modal. Artinya, untuk
memehami pasar modal syariah maka mempelajari konsep pasar
modal dan prinsip-prinsip islam yang mendasarinya menjadi suatu
kehrusan, tidak bisa dipilih antara keduanya (Irwan, 2018: 20-21).
Aktivitas dipasar modal mencakup pelaku pasar,
infrastruktur pasar, mekanisme transaksi dan efek yang
ditransaksikan. Dengan demikian, suatu pasar modal dikatakan
memenuhi prinsip islam dan dikategorikan sebagai pasar modal
islam apabila pelaku pasar, mekanisme transaksi, infra struktur
pasar dan efek yang ditransaksikan telah memenuhi prinsip-prinsip
islam. Dalam peraturan Otoritas Jasa Keuangan (OJK), pasar
modal islam atau prinsip syriah di pasar modal didefenisikan
sebagai berikut:
“prinsip-prinsip syariah di pasar modal adalah
prinsip hukum islam dalam kegiatan syariah di pasar
modal berdasarkan fatwa Dewan Syariah Nasional-
Majelis Ulama Indonesia (DSN-MUI), sepanjang
17
fatwa yang dimaksud tidak bertentangan dengan
denagan peraturan Otoritas Jasa Keuangan tentang
penerapan prinsip syariah di pasar modal dan/atau
peratuaran Otoritas Jasa Keuangan lainnya yang
didasarkan pada fatwa DSN-MUI.”
Berdasarkan defenisi tersebut, terlihat jelas bahwa
prinsip islam yang dijadikan rujukan dala aktivitas maupun
regulasi pasar modal islam di Indonesia adalah fatwa yang
dikeluarka oleh DSN-MUI. Dengana demikian, keberadaan
DSN-MUI, sebagai lembaga yang menerbitkan fatwa,
menjadi bagian yang tidak terpisahkan dalam struktur pasar
modal islam Indonesia (Irwan, 2018: 22).
Fatwa DSN-MUI tersebut adalah sebagai berikut:
a) Fatwa No. 40/DSN-MUI/X/2003 tentang Pasar Modal dan
Pedoman Pelaksanaan Umum Penerapan Prinsip Syariah
di Bidang Pasar Modal
b) Fatwa No. 80/DSN-MUI/III/2011 tentang Penerapan
Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek
Bersifat Ekuitas di Pasar Regular Bursa Efek
3. Informasi Akuntasi
Informasi berarti hasil suatu proses yang terorganisasi,
memiliki arti dan berguna bagi orang yang menerimanya. Ada
kalanya dibedakan antara data dan informasi. Data berarti fakta
acak yang diterima sebagai masukan atau input pada suatu sistem
informasi yang disimpan.
Menurut McLeod dalam bukunya berjudul Management
Information Systems ”Information is processed data, or
meaningful data” Informasi adalah data yang telah diproses, atau
data yang sudah memiliki arti tertentu bagi kebutuhan
penggunanya. Sedangkan menurut Mukhtar informasi berarti suatu
18
proses yang terorganiasi, memiliki arti dan berguna bagi orang
yang menerimanya. Adapun menurut James Hall “informasi
menyebabkan pemakai melakukan suatu tindakan yang dapat ia
lakukan atau tidak dilakukan. Informasi ditentukan oleh efeknya
pada pemakai, bukan oleh bentuk fisiknya.”
Dari defenisi diatas , dapat diambil kesimpulan bahwa
informas adalah data yang sudah diolah menjadi bentuk yang
lebih berguna dan lebih berarti (bermanfaat) bagi penerimanya,
menggambarkan suatu kejadian dan keputusan nyata yang dapat
dipahami dan dapat digunakan untuk pengambilan keputusan,
sekarang maupu masa depan. Sumber dari informasi adalah data.
Data merupakan bentuk jamk dari bentuk tunggal datum atau
data-item. Data sebagai input perlu diolah suatu sistem
pengolahan data agar dapat menjadi output, yaitu informasi yang
lebih berguna bagi pemakainya (user).
Dari uraian diatas dapat dikatakan bahwa :
a. Informasi adalah data yang diolah menjadi bentuk yang lebih
berguna, lebih bermanfaat dan lebih bearti bagi yang
menerimanya.
b. Data menggambarkan suatu kejadian-kejadian (evett) dan
kesatuan nyata (fact dan entity). Dalam presentasinya, data ini
dinyatakan dengan simbol-simbol, gambar-gambar, kata-kata,
angka-angka,atau huruf-hruf yang menunjukkan suatu ide,
obyek, kondisi, atau sitasi tertentu.
c. Informasi digunakan untuk penggambilan keputusan. Bagi
manajemen suatu organisasi, iformasi berguna untuk
membantu untuk pengambilan keputusan yang menentukan
keberhasilan atau kesuksesan rganisasi di masa yang akan
datang.
19
Informasi akuntansi adalah informasi yang dihasilkan dari
proses akuntansi yang disajikan dalam bentuk laporan keuangan.
Melalui laporan keuanagan ini investor dapat mengetahui variabel
secara fundamental diperkirakan akan mempengaruhi keputusan
yang lebih rasional untuk melakukan investasi dalam bentuk
saham. Informasi dari laporan keuangan bagi investor dalam
aktivitas pasar modal angat penting, karena informasi tersebut
mewakili perusahan penerbi (emiten) sehingga dapat dijadikan
pertimbangan bagi investor untuk menjual atau membeli saham-
saham perusahaan.
Informasi akuntansi/keuangan berhubungan dengan suatu
fungsi yang bertannggungjawab terhadap arus dana kedalam
perusahanan. Dana diperlukan untuk mendukung kegiatan
pemasarn, manufakur dan kegiatan lainnya maka dari itu sangat
perlu memngontrol semua arus dana agar penggunaannya bisa
efektif.
Semua manajer mempunyai tanggung jawab keuangan, hal
ini terlihat dengan adanya anggaran kegiatan dan prediksi biaya
dalam batasan tertentu. Iformasi yang menerangkan arus dana,
aggaran dana adalah cermin tanggung jawab manajer terhadap
keuangan perusahaan. Semua informasi ini disediakan oleh sistem
informasi akuntansi atau keuangan yang dimiliki perusahaan.
Banyak pihak berkepentingan terhadap informasi keuangan
suatu perusahaan. Jika dikategorikan ada dua kelompok besar yang
sangat berkepentingan yaitu pihak eksternal dan pihak inetrnal.
Keduanya mempunyai peranan yang kuat dalam menentukan
pertumbuhan perusahaan, terutama pihak internal tang terlibat
langsung dengan masalah pengelolaan keuangan. Informasi yang
dihasilkan oleh pihak iternal perusahaan digunakan sebagai
pendukung dalam kegiatan perusahaan sehari-hari dan pendukung
dalam proses pengambilan.
20
Informasi akuntansi dapat diketahui melalui analisis
fundamental yang digunakan sebagai untuk mengukur kewajaran
harga saham. Metode analisis fundamental yang cukup efektif
digunakan digunakan oleh investor adalah sebagai berikut:
a. Price Book Value
Price Book Value (PBV) merupakan nilai yang dapat
digunakan untuk membandingkan apakah sebuah saham lebih
mahal atau lebih murah dibandingkan dengan saham lainnya.
Rasio pasar merupakan indikator untuk menunjukkan
informasi penting perusahaan dalam mengukur kinerja harga
pasar saham.
Nilai Buku atau Book Value memberikan perkiraan nilai
suatu perusahaan apabila diharuskan untuk dilikuidasi. Nilai
Buku ini adalah nilai aset perusahaan yang tercantum dalam
laporan keuangan atau Balance Sheet dan dihitung dengan cara
mengurangkan kewajiban perusahaan dari asetnya (Nilai Buku
= Aktiva – Kewajiban). Dengan kata lain, Rasio Price to Book
Value ini dapat menunjukan apa yang akan didapatkan oleh
pemegang saham setelah perusahaan terjual dengan semua
hutangnya telah dilunasi. Rasio PBV yang rendah merupakan
tanda yang baik bagi perusahaan.
Price to Book Value merupakan perbandingan antara nilai
perusahaan di pasar (bursa saham) berdasarkan penilaian atau
valuasi dari para pelaku pasar (market) yakni para investor
atau trader berbanding dengan nilai perusahaan berdasarkan
dari bukunya, yakni maksudnya berdasarkan atas laporan
keuangan dari perusahaan tersebut ( diambil dari selisih antara
asset dan liabilitas pada neraca). Perbedaan tersebutlah yang
akan memberikan gambaran kepada investor tentang kondisi
harga saham yang sedang di transaksikan. Yakni mengenai
seberapa murah, mahal atau wajarkah harga saham tersebut.
21
Rasio pasar yang digunakan adalah Price to Book Value
yangdigunakan untuk mengukur kinerja harga saham terhadap
nilai bukunya. Untuk perusahaan-perusahaan yang berjalan
dengan baik, umumnya rasio ini mencapai diatas satu, yang
menunjukkan bahwa nilai pasar saham lebih besar dari nilai
bukunya. Price to Book Value dirumuskan sebagai berikut
(Gitmant, 2015: 132):
b. Earning Per Share
Earning Per Share merupakan rasio untuk mengukur
tingkat pengembalian kepada pemegang saham per harga
saham yang berlaku. Tingkat laba, laba terhadap harga saham
atau disingkat dengan laba, semakin tinggi laba maka semakin
bagus. Laba diperoleh dengan membagi laba per lembar saham
dengan harga pasar per lembar saham (Muhardi, 2015: 64).
Earning Per Share (EPS) adalah jumlahpendapatan yang
diperoleh dalam satu periode untuk tiap lembar saham yang
beredar. Earning Per Share (EPS) merupakan komponen
penting pertama yang harus diperhatikan dalam analisis
perusahaan. Informasi EPS suatu perusahaan menunjukkan
besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan untuk
semua pemegang saham perusahaan. EPS merupakan rasio
yang menunjukkan berapa besar keuntungan (return) yang
diperoleh investor atau pemegang saham per lembar saham.
Pada umumnya manajemen perusahaan, pemegang saham
biasa dan calon pemegang saham sangat tertarik pada Earning
Per Share (EPS), karena hal ini menggambarkan jumlah rupiah
yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa dan
menggambarkan prospek erarning perusahaan. di masa depan.
22
Para calon pemegang saham tertarik dengan earning per
share yang besar, karena hal ini merupakan salah satu
indikator keberhasilan suatu perusahaan. Secara singkat dapat
peneliti simpulkan bahwa semakin tinggi nilai EPS tentu saja
akan menyenangkan pemegang saham, karena semakin besar
laba yang disediakan untuk pemegang saham. Besarnya
Earning Per Share (EPS) suatu perusahaan. bisa diketahui dari
informasi laporan keuangan perusahaan langsung atau dapat
dihitung berdasarkan laporan neraca dan laporan rugi laba
perusahaan. Earning per share atau laba per lembar saham
adalah suatu analisis yang penting di dalam laporan keuangan
perusahaan. Earning per share memberikan informasi kepada
para pihak luar (ekstern) seberapa jauh kemampuan
perusahaam menghasilkan laba untuk tiap lembar yang
beredar.
Sebagai indikator keberhasilan di masa yang lalu dan
harapan di masa yang akan datang, earning per share
memberikan gambaran yang penting dari keberhasilan itu.
Namun demikian earning per share bukan satu-satunya alat
penilai keberhasilan perusahaan. Alat ini masih harur
dikombinasikan dengan alat yang lain dan diinterpretasikan
lebih jauh.
Pada umumnya dalam menanamkan modalnya investor
mengharapkan manfaat yang akan dihasilkan dalam bentuk
laba per lembar saham (EPS). Sedangkan jumlah laba per
lembar saham (EPS) yang didistribusikan kepada para investor
tergantung pada kebijakan perusahaan dalam hal pembayaran
deviden. Laba per lembar saham (EPS) dapat menunjukan
tingkat kesejahteraan perusahaan, jadi apabila laba per lembar
saham (EPS) yang dibagikan kepada para investor tinggi maka
menandakan bahwa perusahaan tersebut mampu memberikan
23
tingkat kesejahteraan yang baik kepada pemegang saham,
sedangkan laba per lembar saham (EPS) yang dibagikan
rendah maka menandakan bahwa perusahaan tersebut gagal
memberikan kemanfaatan sebagaimana diharapkan oleh
pemegang saham.
c. Debt to Equity Ratio
Dalam mengukur resiko, fokus perhatian kreditur jangka
panjang terutama ditunjukan pada prospek laba dandan
perkiraan arus kas. Meskipun demikian, mereka tidak dapat
mengabaikan pentingnya mempartahankan keseimbangan
antara proposi aktiva yang didanai oleh kreditor dan didanai
oleh pemilik perusahaan. Keseimbangan propsi antara aktiva
yang didanai oleh kreditor dan didanai oleh perusahaan di ukur
degan rasio Debt to Equity Ratio (Praswoto, 2010: 89).
Debt to Equity Ratio adalah rasio yang menunjukkan
perbandingan antara total utang dan total modal sendiri. Total
utang merupakan penjumlahan dari total kewjiban dan utang
jangka panjang (Kariyoto, 2017: 61). Rasio ini juga
menggambarkan perbandingan antara utang dan equitas
perusahaan. Rasio ini juga menunjukkan sejauh mana modal
sendiri menjamin kewajiban (Murhadi, 2015: 61).
Untuk mengukur sudah baik atau tidaknya rasio ini, maka
harus dibandingkan dengan standar umum rasio solvabilitas
yang ada. Dengan merujuk pada standar industri rasio Debt to
Equity Ratio adalah 90%. Debt to Equity Ratio adalah suatu
rasio untuk menilai utang dengan ekuitas untuk mengetahui
berapa jumlah dana yang disediakan peminjam dengan pemilik
24
perusahaan. Semakin besar Debt to Equity Ratio menunjukkan
bahwa struktur modal lebih banyak menmanfaatkan hutang
daripada ekuitas, hal ini mencerminkan solvabilitas perusahaan
semakin tinggi. Risiko tinggi menyebabkan investasi kurang
menarik (Kasmir, 2015: 61).
Debt to Equity Ratio juga dijadikan sebagai ukuran dalam
menganalisis laporan keuangan untuk memperhatikan jaminan
yang tersedia untuk kreditor. Debt to Equity Ratio dirumuskan
sebagai berikut (Hidayat, 2018: 47):
4. Laporan Keuangan
Laporan keuangan adalah hasil dari proses akuntansi pada
suatu periode waktu tertentu yang merupakan hasil pengumpulan
dan pengolahan data keuangan yang disajikan dengan tujuan dapat
membantu dalam pengambilan keputusan atau kebijakan. Laporan
keuangan memperlihatkan gambaran kondisi keuangan dari
perusahaan. Laporan tersebut dari hasil kegiatan operasi normal
perusahaan untuk memberikan informasi keuangan yang memiliki
manfaat bagi entitas-entitas dalam perusahaan sendiri maupun
entittas lain di luar perusahan. Pada dasarnya, laporan keuangan
merupakan hasil dari proses akuntansi sebagai alat komunikasi
antara data keuangan atau aktivitas perusahaan dengan data atau
aktivitas tersebut. Biasanya laporan keuangan sering disebut
sebagai produk akhir dari proses akuntansi. Tujuan disusunnya
laporan keuangan untuk menyediakan informasi mengenai posisi
keuangan, kinerja perusahaan serta perubahan yang terjadi pada
keuangan suatu perusahaan yang memiliki manfaat untuk pemakai
laporan keuangan dalam pengambil keputusan atau kebijakan.
25
Seperti dikethui bahwa laporan keuangan, merupakan
kewajiban setiap perusahaan untuk membuat dan melaporkannya
pada suatu periode tertentu. Apa yang dilaporkan kemudian
dianalisis, sehingga diketahui kondisi dan posisi perusahaan
terkini. Dengan analisis akan diketahui letak kelemahan dan
kekuatan perusahaan. Laporan keuangan juga akan menetukan
langkah apa yang akan dilakukan perusahaan sekarang dan ke
depan., dengan melihat berbagai persoalan yang ada, baik
kelemahan maupun kekuatan yang dimilikinya. Disamping itu,
untuk memanfaatkan peluang yang ada dan menghadapi dan
menghindari ancaman yang mungkin timbul sekarang dan di masa
yang akan datang.
Maksud dari laporan keuangan yang menunjukkan kondisi
perusahaan saat ini adalah merupaka kondisi keuangan perusahaan
terkini. Kondisi perusahaan terkini adalah kondisi keuangan
perusahaan pada tanggal tertentu untuk neraca dan periode tertentu
untuk laporan laba rugi. Biasanya laporan keuangan dibuat per
periode, misalnya tiga bulan,atau enem bulan untuk kepentingan
perusahaan. Adapun untuk Lporan lebih luas dilakukan 1 tahun
sekali. Di samping itu dengan adanya laporan keuangan, kita akan
mengetahui posisi perusahaan terkini setelah menganalisis laporan
keuangan tersebut tentunya (Kasmir, 2010).
Masing-masing laporan keuangan memiliki arti sendiri
dalam melihat kondisi keuangan perusahaan, baik secara bagian,
maupun secara keseluruhan. Namun, dalam praktiknya perusahaan
dituntut untuk menyusun beberapa jenis laporan keuangan yang
sesuai dengan standar yang telah ditentukan, terutama untuk
kepentingan diri sendiri maupun untuk kepentingan pihak lain.
Penyususnan laporan keuangan terkadang disesuaikan juga dengan
kondisi perubahan kebutuhan perusahaan. Artinya jika tidak ada
perubahan dalam laporan tersebut, tidak perlu dibuat, sebagai
26
contoh laporan perubahan modan atau laporan catatan atas laporan
keuangan. Atau dapat pula laporan keuangan dibuat hanya sekedar
tambahan, untuk memperkuat laporan yang sudah dibuat.
Jenis-jenis laporan keuangan terdiri atas berbagai macam
baik yang terdiri dari laporan utama maupun dari laporan
pendukung. Jenis-jenis laporan keuangan tersebut disesuaikan
dengan kegiatan usaha suatu perusahaan dan pihak yang
membutuhkan informasi keuangan disuatu perusahaan tertentu.
Berikut adalah jenis-jenis laporan keuangan yang secara umum
biasanya disusun (Ferra Pujiyanti, 2015: 127):
a. Laporan Posisi Keuangan
Laporan posisi keuangan (balance sheet) merupakan
laporan yang menunjukkan posisi keuangan perusahaan pada
tanggal tertentu. Artinya dari posisi keuangan yang
dimaksudkan adalah posisi jumlah dari jenis aktiva (harta) dan
pasiva (kewajiban dan ekuitas) suatu perusahaan. Penyusunan
komponen dalam neraca didasarkan pada tinggkat likuiditas dan
jatuh tempo. Artinya penyusunan komponen neraca harus
didasrkan likuiditasnya atau komponen yang paling mudah
dicairkan.
Misalnya kas disusun lebih dulu karena merupakan
komponen yang paling likuid dibandingkan dengan aktiva lancar
lainnya, kemudian bank dan seterusnya. Sementara itu,
berdasarkan jatuh tempo, yang menjadi pertimbangan adalah
jangka waktu, terutama untuk sisi pasiva. Contohnya untuk
kewajiban (utang) disusun dari yang paling pendek samapai
yang paling panjang. Misalnya pinjaman jangka pendek lebih
dulu disajikan dan seterusnya yang lebih panjang (Ferra
Pujiyanti, 2015: 127-128).
Neraca dalam Laporan Keuangan adalah bagian laporan
keuangan suatu perusahaan yang menghasilkan suatu periode
27
akuntansi yang menunjukkan posisi keuangan pada perusahaan
diakhir periode tersebut. Neraca minimal demikian mencakup
pos-pos berikut seperti kas dan setara kas; piutang usaha dan
piutang lainnya; persediaan; properti investasi; aset tetap; aset
tidak berwujud; utang usaha dan utang lainnya; aset tetap; aset
tidak berwujud; utang usaha dan utang lainnya; aset dan
kewajiban pajak; kewajiban diestimasi; ekuitas.
Neraca merupakan laporan keuangan yang menunjukkan
kondisi perusahaan pada waktu tertentu. Neraca menyajikan
dalam data historical aktiva yang merupakan sumber operasi
perusahaan yang dijalankan, utang yaitu kewajiban perusahaan,
dan modal dari pemegang saham perusahaan (Ferra Pujiyanti,
2015: 131).
b. Laporan laba rugi komprehensif
laporan laba rugi merupakan laporan keuagan yang
berisikan informasi tentang keuntungan atau kerugian yang
diderita oleh perusahaan dalam satu periode tertentu. Pada
laporan ini menyajikan data pendapatan sebagai hasil usaha
perusahaan dan beban sebagai pengeluaran operasional
perusahaan (Ferra Pujiyanti, 2015: 131).
Laporan laba rugi berarti hubungan antara penghasilan dan
beban dari entitas. Laba sering didefinisikan sebagai ukuran
kinerja atau sebagai dasar dalam pengukuran lain, misalnya
mengukur tingkat pengembalian investasi atau suatu labar per
saham. Unsur-unsur dalam laporan keuangan yang secara
langsung terkait dengna pengukuran laba adalah penghasilan
dan juga beban. Laporan laba rugi minimal tersebut terdiri atas
pos-pos sebagai berikut; pendapatn; beban keuangan; bagian
laba atau rugi dari investasi yang memiliki metode ekuitas;
beban pajak; laba ataupun rugi neto.
28
Laporan laba rugi (income statement) ialah laporan
keuangan yang menggambarkan hasil usaha perusahaan dalam
suatu periode tertentu. Dalam laporan laba rugi ini tergambar
jumlah pendapatan serta sumber-sumber pendatan yang
diperoleh. Kemudian, juga tergambar jumlah biaya dan jenis-
jenis-jenis biaya yang dikeluarkan selama periode tertentu. Dari
jumlah pendapatan dan jumlah biaya ini terdapat selisih yang
disebut laba atau rugi. Jika jumlah pendapatan lebih besar dari
jumlah biaya, perusahaan dikatakan laba. Sebaliknya bila jumlah
pendaptan lebih kecil dari jumlah biaya, maka perusahaan
dikatakan rugi (Ferra Pujiyanti, 2015: 128).
c. Laporan perubahan modal atau laporan perubahan ekuitas
Laporan perubahan ekuitas merupakan laporan yang timbul
atas transaksi dengan pemilik yang juga merupakan termasuk
jumlah investasi, perhitungan deviden dan distribusi lain ke
pemilik ekuitas selama suatu periode.
Laporan perubahan modal ialah laporan yang berisi jumlah
dan jenis modal yang dimiliki pada saat ini. Kemudian, laporan
ini juga menjelaskan perubahan modal dan sebab-sebab
perubahan modal diperusahaan. Laporan perubahan modal
jarang dibuat ketika tidak ada perubahan modal. Artinya laporan
ini dibuat bila memang ada perubahan modal.
Laporan perubahan modal adalah laporan keuangan yang
menunjukkan pergerakkan modal selama periode tertentu.
Modal merupakan jumlah yang diukur dalam satuan uang yang
menunjukkan hak kepemilikan perusahaan atau arus uang aktiva
yang diserahkan pemilik pada perusahaann serta selisish aktiva
dengan utang (Sarip Muslim, 2015: 60).
29
d. Laporan arus kas
Laporan arus kas adalah laporan yang menunjukkan semua
aspek yang berkaitan dengan kegiatan perusahaan, baik yang
berpengaruh langsung atau tidak langsung terhadap kas.
Laporan arus kas harus disusun berdasarkan konsep kas selama
periode laporan. Laporan arus kas terdiri dari arus kas masuk
(cash in) dan arus kas keluar (cash out) selama periode tertentu.
Kas masuk terdiri dari uang masuk keperusahaan, seperti hasil
penjualan dan dan penerimaan lainnya, sedangkan kas keluar
merupakan sejumlah pengeluarn dan jenis-jenis pengeluarannya,
seperti pembayaran biaya operasional.
Laporan arus kas menyajikan suatu bentuk informasi
perubahan historis atas kas yang setara kas entitas yang
menunjukkan secara terpisah suatu perubahan yang terjadi
dalam satu periode dari aktivitas operasi, investasi dan juga
mengenai pendanaan (Ferra Pujiyanti, 2015: 128).
e. Laporan catatan atas laporan keuangan
Laporan catatan atas laporan keuangan ialah laporan yang
memebrikan informasi apabila ada laporan keuangan yang
memerlukan penjelasan tertentu. Artinya terkadang ada
komponen atau nilai dalam laporan keuangan yang perlu diberi
penjelasan terlebih dahulu sehingga jelas. Hali ini perlu
dilakukan agar pihak-pihka yang berkepentingan tidak slah
dalam menafsirkan.
Catatan Laporan keuangan berisi suatu rangkuman
kebijakan akuntansi yang begitu signifikan dan inormasi
penjelasan lainnya. Adapun catatan yang ada dalam laporan
keuangan berisi suatu informasi tambahan yang disajikan dalam
laporan keuangan. Catatan tersebut memberikan bentuk
penjelasan naratif ataupun rincian terhadap jumlah yang
disajikan dalam lamporan keuangan dan juga informasi pos-pos
30
yang tidak memenuhi suatu ciri-ciri atau kriteria pengakuan
dalam suatu pelaporan keuangan (Kasmir, 2010).
5. Saham dan Harga Saham
a. Saham
Saham adalah tanda penyertaan modal pada perseroan
terbatas seperti yang telah diketahui bahwa tujuan pemodai
membeli saham untuk memperoleh penghasilan dari saham
tersebut. Masyarakat pemodal itu dikategorikan sebagai
investor dan speculator. Investor disini adalah masyarakat yang
membeli saham untuk memiliki perusahaan dengan harapan
mendapatkan deviden dan capitat gain dalam jangka panjang,
sedangkan spekulator adalah masyarakat yang membeli saham
untuk segera dijual kembali bila situasi kurs dianggap paling
menguntungkan seperti yang telah diketahui bahwa saham
memberikan dua macam penghasilan yaitu deviden dan capital
gain.
Saham dapat didefenisikan sebagai tanda penyertaan modal
seseorang atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan
atau perseroan terbatas. Dengan menyertkan modal tersebut,
maka pihak tersebut memiliki klaim atas pendapatan
perusahaan, kalim atas aset perusahaan, dan berhak hadir dalam
rapat umum pemegang saham (RUPS) (Fransiskul Paulus
Paskalis, 2016: 17).
Dalam transaksi jual-beli di Bursa Efek, saham atau sering
pula disebut shares merupakan instrumen yang paling dominan
diperdagangkan. Saham tersebut dapat diterbitkan dengan cara
atas nama atau atas iinjuk. Selanjutnya saham dapat dibedakan
antara saham biasa (common stoks) dan saham preferen
(preffered stocks) :
31
1) Saham Biasa (Common Stock)
Saham biasa adalah efek dari penyertaan pemilikan
(equity security) dari badan usaha yang berbentuk
Perseroan Terbatas. Saham biasa memberikan jaminan
untuk turut serta daiam pembagian laba daiam bentuk
deviden, apabila perusahaan tersebut memperoleh laba.
Setiap pemegang Saham Biasa (common stock)
merupakan pemilik sebenarnya perusahaan atau Perseroan
Terbatas. Karakteristik pemilik Saham Biasa antara lain:
a) Memeliki hak suara dalam Rapat Umum Pemegang
Saham (RUPS) dan Rapat Umum Luar Biasa (RULB).
b) Memliki wewenang untuk memilih direktur
perusahaan, komisaris dan direksi perusahaan.
c) Pemegang saham biasa menenggung resiko jika terjadi
kerugian (loss) dan pendapatan keuntungan jika
memperoleh keuntungan (retrun).
d) Tidak menerima deviden ketika kondisi perusahaan
rugi dan menrima deviden lebih besar bahkan saham
bonus pada saat kondisi perusahaan baik.
e) Pada saat perusahaan dilikuidasi, pemegang saham
biasa akan membagi sisa aset perusahaan setelah
dikurangi bagian pemegang saham preferen.
f) Hak suara pemegang saham biasa dapat memilih dewan
komisaris.
g) Hak didahulukan bila organisasi penerbit menerbitkan
saham baru.
h) Tanggung jawab terbatas, hanya pada jumlah yang
diberikan saja (Fransiskul Paulus Paskalis, 2016: 18).
32
2) Saham Preferen (Preferred Stock)
Saham preferen mendapatkan hak istimewa dalam
pembayaran deviden dibanding Saham Biasa.
Karakteristik pemilik saham preferen adalah sebagai
berikut:
a) Memiliki prioritas lebih tinggi jika dibanding dengan
pemegang saham biasadalam hal pembagian deviden.
b) Pemegang saham preferen mendapat prioritas dalam hal
hak klaim jika perusahaan dilikuidasi.
c) Mendapat hak deviden kumulatif, dalam artian bila
deviden belum dibayarkandari periode sebelumnya
maka dapat dibayarkan pada periode berjalan dan lebih
dulu dari pemilik saham biasa.
d) Konvertibilitas, dalam arti saham preferen dapat ditukar
menjadi saham biasa, bila kesepakatan antara
pemegang saham dan organisasi penerbit terbentuk
(Fransiskul Paulus Paskalis, 2016: 17-18).
Saham syariah adalah bukti kepemilikan atas emiten
atau perusahaan publik, dan tidak tidak termasuk saham yang
memiliki hak-hak istimewa. Sertifikat yang menunjukkan bukti
kepemilikan suatu perusahaan yang diterbitkan oleh emiten
yang kegiatan usaha dan cara pengelolaannya tidak
bertentangan dengan prinsip syariah. Saham syariah adalah
setifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu
perusahaan yang diterbitkan oleh emiten yang kegiatan usaha
maupun cara pengelolaannya tidak bertentangan dengan prinsip
syariah.
Prinsip dasar saham secara syariah adalah sebagai
berikut:
1) Bersifat musyarakah jika saham ditawarkan secara terbatas.
2) Bersifat mudharabah jika saham ditawarkan untuk umum.
33
3) Tidak ada boleh ada perbadaan jenis saham sehingga ada
keharusan untuk mendapatkan hasil tertentu.
4) Resiko harus dibagi rata, sehingga keuntungan akan
dibagikan, sedangkan jika rugi, kerugian akan ditanggung
(jika terjadi likuidasi).
Adapun persyaratan suatu saham dikategorikan sesuai
dengan ketentuan syariah diantaranya, diterbitkan oleh
perusahaan oleh perusahaan yang bidang usaha, manajemen, dan
produknya tidak bertentangan dengan syariat islam seperti:
1) Usaha perjudian dan permainan yangyang tergolong judi atau
perdagangan yang dilarang.
2) Lembaga keuangan konvensional (ribawi) termasuk
perbankan dan asuransi konvensional.
3) Usaha yang memproduksi, mendistribusi, dan
memperdagangkan makanan dan minuman yang tergolong
haram.
4) Usaha yang memperoduksi, mendistribusi, dan menyediakan
barag/jasa yang merusak moral dan bersifat mudharat
(Ahmad, 2013: 785).
b. Harga saham
Harga saham merupakan harga penutupan pasar saham
selama periode pengamatan untuk tiap-tiap jenis saham yang
dijadikan sampel dan pergerakannya senantiasa diamati oleh
para investor.
Salah satu konsep dasar dalam manajemen keuangan adalah
bahwa tujuan yang ingin dicapai manajemen keuangan adalah
memaksimalisasi nilai perusahaan. Bagi perusahaan yang telah
go public, tujuan tersebut dapat dicapai dengan cara
memaksimalisasi nilai pasar harga sahamyang bersangkutan.
Dengan demikian pengambilan keputusan selalu didasarkan
34
pada pertimbangan terhadap maksimalisasi kekayaan para
pemegang saham.
Saham adalah surat berharga yang menunjukkan
kepemilikan perusahaan sehingga pemegang saham memiliki
hak klaim atas dividen atau distribusi lain yang dilakukan
perusahaan kepada pemegang saham lainnya. Harga saham
adalah nilai nominal penutupan (clossingprice) dari penyertaan
atau pemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan
atau perseroan terbatas yang berlaku secara reguler di pasar
modal di Indonesia. Mengukur harga saham suatu perusahaan
dengan menggunakan nilai nominal penutupan (clossing price)
dari penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan dalam
suatu perusahaan atau perseroan terbatas yang berlaku secara
reguler di pasar modal di Indonesia (Herman sjahrudin, 2018:
51).
Berdasarkan pengertian para ahli diatas maka dapat
disimpulkan bahwa harga saham adalah harga yang terbentuk
sesuai permitaan dan penawaran dipasar jual beli saham dan
biasanya merupakan harga penutupan.
Adapun jenis-jenis harga saham adalah sebagai berikut:
1) Harga nominal
Harga yang tecantum dalam sertifikat saham yang
ditetapkan oleh emiten untuk menilai setiap lembar saham
yang dikeluarkan. Besarnya harga nominal memberikan arti
penting saham karena dividen minimal biasanya ditetapkan
berdasarkan nilai nominal.
2) Harga perdana
Harga ini merupakan pada waktu harga saham tersebut
dicatat dibursa efek. Harga saham pada pasar perdana
biasanya ditetapkan oleh penjamin emisi (underwrite) dan
emiten. Dengan demikian akan diketahui berapa harga
35
saham emiten itu akan dijual kepada masyarakat biasanya
untuk menentukan harga perdana.
3) Harga pasar
Kalau harga perdana merupakan harga jual dari
perjanjian emisi kepada investor, maka harga pasar adalah
harga jual dari investor yang satu dengan investor yang lain.
Harga ini terjadi setelah saham tersebut dicatat dibursa.
Transaksi di sini tidak lagi melibatkan emiten dari penjamin
emisi harga ini yang disebut sebagai harga di pasar
sekunder dan harga inilah yang benar-benar mewakili harga
perusahaan penerbitnya, karena pada transaksi di pasar
sekunder, kecil sekali terjadi negosiasi harga investor
dengan perusahaan penerbit. Harga yang setiap hari
diumumkan di surat kabar atau media lain adalah harga
pasar.
4) Harga pembukaan
Harga pembukuan adalah harga yang diminta oleh
penjual atau pembeli pada saat jam bursa dibuka. Bisa saja
terjadi pada saat dimulainya hari nursa itu sudah terjadi
transaksi atas suatu saham, dan harga sesuai dengan yang
diminta oleh penjual dan pembeli. Dalam keadaan demikian,
harga pembukuan bisa menjadi harga pasar, begitu juga
sebaliknya harga pasar mungkin juga akan menjadi harga
pembukaan, namun tidak selalu terjadi.
5) Harga Penutupan
Harga penutupan adalah harga yang diminta oleh
penjual atau pembeli pada saat akhir hari bursa. Pada
keadaan demikian, bisa saja terjadi pada saat akhir hari bursa
tiba-tiba terjadi transaksi atas suatu saham, karena ada
kesepakatan antar penjual dan pembeli. Kalau ini yang
terjadi maka harga penutupan itu telah menjadi harga pasar.
36
Namun demikian, harga ini tetap menjadi harga penutupan
pada hari bursa tersebut.
6) Harga Tertinggi
Harga tertinggi suatu saham adalah harga yang paling
tinggi yang terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi
transaksi atas suatu saham lebih dari satu kali tidak pada
harga yang sama.
7) Harga Terendah
Harga terendah suatu saham adalah harga yang paling
rendah yang terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi
apabila terjadi transaksi atas suatu saham lebih dari satu kali
tidak pada harga yang sama. Dengan kata lain, harga
terendah merupakan lawan dari harga tertiggi.
8) Harga Rata-Rata
Harga rata-rata merupakan perataan dari harga tertinggi
dan terendah.
B. Penelitian yang Relevan
1. Penelitian oleh Toni Adhitya jurusan akuntansi program S1,
Universitas Brawijaya Malang, dengan judul “ Analisis Pengaruh
Informasi Akuntansi Terhadap Harga Saham Dengan Luas
Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai
PemodersiPada Seluruh Perusahaan Yang Terdaftar Dibursa Efek
Pada Tahun 2007-20011”
Penelitian ini sama-sama meneliti tentang pengaruh
informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham. Dan juga
sama- sama menggunakan rasio earning per share, debt to equity
rasio, dan price book value. Selain itu perusahaan ini sama-sama
meneliti pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia.
37
Perbedaan penelitian ini dengan penelitian yang ini dengan
penelitian peneliti adalah penelitian ini melakukan penelitian
diperusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek
indonesia, sedangkan peneliti melakukan peneltian di Bursa Efek
Syariah indonesia. Dan juga penelitian ini juga meneliti tentang
CSRnya juga , sedangkan peneliti tidak meneliti tentang CSR.
Dari penelitian tersebut dapat diambil kesimpulan
penelitian ini menguji bagaimana relevansinilai informasi
akuntansi yang terdiri dari laba, nilai buku, dan komponen arus kas
(arus kas dari aktivitas operasi, arus kas dari aktivitas investasi, dan
arus kas dari aktivitas pendanaan) terhadap harga saham serta
bagaimana peranan luas pengungkapan CSR sebagai pemoderasi
laba dan nilai buku. Hasil pengujian menunjukkan bahwa laba
akuntansi, nilai buku, arus kas dari aktivitas operasi, dan arus kas
dari aktivitas pendanaan terbukti memiliki relevansi nilai.
Sedangkan, arus kas dari aktivitas investasi tidak memiliki
relevansi nilai karena nilai signifikansinya lebih besar dari 0,05
yaitu 0,162. Efek pengungkapan CSR terhadap relevansi nilai laba
dan nilai buku menunjukkan bahwa pengungkapan CSR
meningkatkan relevansi nilai laba dan nilai buku (Adhitya, 2016:
81-90).
2. Penelitian oleh Kadek Darmayasa, Nyoman Trisna Herawati,Kadek
Sinarwati Jurusan Akuntansi Program SI, Fakultas Ekonomi dan
Bisnis,Universitas Pendidikan Ganesha, Singaraja, Indonesia
dengan judul “Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap
Perubahan Harga Saham Perusahaan Pertambangan Go Public
Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009 – 2012.
Penelitian ini sama-sama meneliti tentang pengaruh
informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham. Dan
juga sama sama menggunakan rasio Earning Per Share,Debt to
38
Equity Rati, dan Price Book Value. Selain itu penelitian ini sama-
sama melakukan penelitian di Bursa Efek Indonesia dengan cara
mendapatkan data penelitian dari situs resmi Bursa Edek Indonesia
yaitu www.idx.co.id.
Perbedaan dari penelitian ini dengan penelitian peneliti
adalah penelitian ini melakukan penelitian pada perusahaan
pertambangan yang konvensional, sedangkan penelitian peneliti
melakukan penelitian di perusahaan pertambangan yang terdaftar
di Bursa Efek Syariah Indonesia. Dan juga penelitian ini
melakukan penelitian dengan banyak perusahaan, sedangkan
penelitian peneliti hanyan menggunakan satu perusahaan saja.
Dari penelitian yang dilakukan dapat dijelaskan antara lain :
a. Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham Dari
hasil penelitian yang dilakukan dapat dilihat bahwa Earning Per
Share (EPS) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
harga saham. Hal tersebut ditunjukkan dari tingkat signifikasi
X Earning Per Share (EPS) sebesar 0,037 < 0,05. Hasil
penelitian ini didukung dengan teori laba per lembar saham akan
diikuti secara erat oleh peserta saham, karena besarnya laba per
lembar saham dari suatu perusahaan merupakan cerminan dari
nilai perusahaan. Earning Per Share (EPS) merupakkan rasio
yang menggambarkan seberapa besar keuntungan yang
diperoleh investor atau pemegang saham untuk setiap lembar
saham yang dimilikinya. Earning Per Share (EPS) termasuk
salah satu rasio pertumbuhan yang mampu menggambarkan
presentasi pertumbuhan pos – pos tertentu dari tahun ke tahun
(Harahap, 2011), dan penelitian ini sejalan dengan penelitian
yang dilakukan oleh Volanda Aziz Saleh (2010) dan Arman M.S
Hamka yang juga menyatakan bahwa Earning Per Share (EPS)
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.
39
b. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham
Dari hasil penelitian yang dilakukan dapat dilihat bahwa Debt to
Equity Ratio (DER) tidak mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap harga saham. Hal tersebut ditunjukkan dari tingkat
signifikasi X Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0,513 > 0,05.
Hasil penelitian ini didukung dengan adanya teori yang
menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio mencerminkan
besarnya proporsi antara total debt (total hutang) dengan total
shareholder’s equity (total modal sendiri). Total debt
merupakan total liabilities (baik utang jangka pendek maupun
jangka panjang) sedangkan total shareholder’s equity
merupakan total modal sendiri (total modal saham yang di setor
dan laba yang ditahan) yang dimiliki perusahaan. Menurut
Robert Ang (1997) rasio ini menunjukkan komposisi dari total
hutang terhadap total ekuitas, dan dalam pemilihan investasi
oleh inverstor yang pertama dilihat adalah peningkatan laba
yang diperoleh oleh perusahaan tersebut dan fluktuasi harga
saham yang positif bagi para investor dengan lebih mengabaikan
pembiayaan operasional perusahaan yang kebanyakan berasal
dari hutang yang dimiliki perusahaan tersebut. Berbeda dari
penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Volanda Aziz Saleh
(2010) yang menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio (DER)
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.
c. Pengaruh Price Book Value (PBV) terhadap harga saham Dari
hasil penelitian didapatkan hasil bahwa Price Book Value (PBV)
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.
Hal tersebut ditunjukkan dari tingkat signifikasi X Price Book
Value (PBV) sebesar 0,010 < 0, 05. Hasil penelitian ini
didukung oleh teori yang menyatakan bahwa Price Book Value
(PBV) atau nilai buku saham adalah rasio yang
menggambarkan perbandingan total modal (equity) terhadap
40
jumlah saham (Wiagustini, 2010;81). Price to Book Value
(PBV) merupakan rasio pasar (market ratios) yang digunakan
untuk mengukur kinerja harga pasar saham terhadap nilai
bukunya. Perusahaan yang berkinerja baik, biasanya rasio PBV-
nya di atas satu. Ini menunjukkan bahwa nilai pasar saham
lebih besar dari nilai bukunya, dan sejalan dengan penelitian
yang dilakukan oleh Volanda Aziz Saleh (2010) yang
membuktikan bahwa Price Book Value (PBV) mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.
d. Pengaruh Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio
(DER), dan Price Book Value (PBV) terhadap harga saham.
Dari hasil penelitian didapatkan hasil bahwa Earning Per Share
(EPS), Debt to Equity Ratio (DER), dan Price Book Value
(PBV) secara bersama – sama berpengaruh signifikan terhadap
harga saham. Hal tersebut ditunjukkan dari nilai F lebih besar
dari F 4,329 > 3,008,787. Hasil penelitian ini sejalan dengan
penelitian yang dilakukan oleh Volanda Aziz Saleh (2010) dan
Arman M.S Hamka yang juga menyatakan bahwa Earning Per
Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), dan Price Book
Value (PBV) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
harga saham(Dhamasraya, Herawati, & Sinarwati, 2014).
e.
C. Kerangka Konseptual
Pada ikhtisar saham yang di lampirkan dilihat terdapat penurunan
harga saham dari tahun 2016 s/d 2018. Untuk mempermudah alur
pemikiran yang ada maka penulis memberikan model pemikiran atau
kerangka konseptual sebagai berikut:
41
Gambar 2. 1
Kerangka konseptual
D. Hipotesis
Hipotesis adalah jawaban sementara terhadap masalah penelitian
yang diperoleh dari kajian teoritik berupa analisis deduktif yang masih
bersifat kesimplan sementara. Kesimpulan sementara yang berupa
hipotesis ini boleh jadi teruji maupun tidak teruji secara empirik pada
populasi yang akan diteliti. oleh karena itu, rumusan hipotesis masih
berupa ungkapan keyakinan teoritis, belum latar spesifik untuk latar
penelitian, yang pada hakikatnya masih akan diuji dan diteliti
kebenarannya.
Hipotesis dapat dibedakan dari beberapa sudut pandang antara lain:
1. Hipotesis nihil, yaitu hipotesis yang tidak ada hubungan atau tidak
ada perbedaan antara dua variabel yang diteliti.
2. Hipotsis kerja atau hipotesis alternatif yaitu hipotesis yang
menyatakan adanya hubungan atau pengaruh antara dua variabel
yang terjadi (Sugiyono, 2014: 134).
Berikut hipotesis yang diajukan adalah pengaruh informasi
akuntasi terhadap perubahan harga saham. Informasi akuntasi yang
dimaksud adalah Price Book Value (PBV), Debt to Equity Ratio
Debt to Equity
Ratio (DER) = X2
Earnings Per
Share (EPS) = X1
Price to Book Value
(PBV) = X3
Harga Saham = Y
42
(DER), dan Earning Per Share (EPS). Berdasarkan teori yang telah
dipaparkan, maka:
Ho1: informasi akuntansi (Earning Per Share (EPS)) tidak
berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham.
Ha1: informasi akuntansi (Earning Per Share (EPS)) berpengaruh
signifikan terhadap perubahan harga saham.
Ho2: informasi akuntansi (Debt to Equity Ratio (DER)) tidak
berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham.
Ha2: informasi akuntansi (Debt to Equity Ratio (DER)) berpengaruh
signifikan terhadap perubahan harga saham.
Ho3: informasi akuntansi (Price Book Value (PBV)) tidak
berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham.
Ha3: informasi akuntansi (Price Book Value (PBV)) berpengaruh
signifikan terhadap perubahan harga saham.
Ho4: informasi akuntansi Price Book Value (PBV), Debt to Equity
Ratio (DER), dan Earning Per Share (EPS) berpengaruh secara
simultan terhadap perubahan harga saham.
Ha4: informasi akuntansi Price Book Value (PBV), Debt to Equity
Ratio (DER), dan Earning Per Share (EPS) tidak berpengaruh
secara simultan terhadap perubahan harga saham.
43
BAB III
MOTODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian
Penelitian yang dilakukan ini adalah termasuk penelitian
kuantitatif. Penelitian kuantitatif yaitu suatu proses menemukan
pengetahuan dimana menggunakan data berupa anggka sebagai alat
manganalisis keterangan mengenai apa yang ingin diketahui (Sugiyono,
2015). Jenis penelitian yang peneliti lakukan adalah diskriptif kuantitatif
dengan mengolah data-data yang penulis dapatkan pada laporan keuangan
dan ikhtisar saham untuk memberikan hasil analisis.
B. Tempat Dan waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan pertambangan yang
terdaftar di Indeks Syariah Indonesia yang penulis akses melalui situs
resmi Indeks Indonesia yaitu www.idx.co.id dan waktu penelitian dimulai
pada tanggal 1 April 2019 sampai tanggal 7 Oktober 2019.
C. Sumber Data
Sumber data dari penelitian ini adalah data sekunder. Data
sekunder merupakan sumber data penelitian yang penulis peroleh secara
tidak langsung dari sumber penelitian atau melalui media perantara.
Sumber data dalam penelitian ini berupa Laporan keuangan dan ikhtisar
perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Syariah Indonesia
periode 2015-2018 melalui situs resmi www.idx.co.id.
44
D. Populasi dan Sampel
Populasi adalah sekelompok entitas yang lengkap yang dapat
berupa orang, kejadian, atau benda yang mempunyai karakteristik
tertentu,yang berada dalam suatu wilayah dan memenuhi syarat-syarat
tertentu yang berkaitan dengan masalah penelitian (Erlina, 2011, pp. 31-
32).
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
pertambangan yang terdaftar di Bursa Indeks Saham Syariah Indonesia
tahun 2015-2018 sebanyak 27 perusahaan.
Sampel adalah bagian populasi yang digunakan untuk
memperkirakan karakteristik populasi. Sedangkan ukuran sampel
merupakan suatu langkah untuk menentukan besarnya sampel yang
diambil dalam melaksakan suatu penelitian.
Pemilihan sampel dalam penelitian ini adalah menggunakan
metode purposive sampling. Purposive sampling adalah teknik penentuan
sampel dengan pertimbangan tertentu. Adapun pertimbangan dalam
pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah dengan karakteristik
sebagai berikut:
Tabel 3. 1
Tabel karakteristik pengambilan sampel
No Kriteria Pemilihan Sampel Jumlah
1 Perusahaan pertambangan yang terdaftar di
Indeks Saham Syariah Indonesia tahun 2015-
2018.
27
2 Perusahaan pertambangan yang
mempublikasikan laporan keuangan untuk tahun
berakhir 31 desember tahun buku 2015-2018 di
Indeks Saham Syariah Indonesia.
26
3 Perusahan pertambangan yang menyajikan 13
45
ikhtisar saham diannual report perusahaan.
4 Perusahaan pertambangan yang menyajikan
laporan keuagan dalam satuan mata uang dollar
pada tahun 2015-2018 di Indeks Saham Syariah
Indonesia
9
Berdasarkan pemilihan sampel dari tiga kriteria diatas kemudian
akan muncul perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel penelitian yang
memenuhi syarat penelititian ini. Sampel akhir pada penelitian ini
berjumlah 9 perusahaan. Peneliti hanya melakukan penelitian terhadap
perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks Saham Syariah
Indonesia yang menyajikan ikhtisar saham selama periode penelitian yaitu
pada tahun 2015-2018. Perusahaan-perusahaan tersebut antara lain:
1. PT. Atlas Resources Tbk
2. PT. Baramulti Suksessarana Tbk
3. PT. Darma Henwa Tbk
4. PT. Elnusa Tbk
5. PT. Energy Mega Persada Tbk
6. PT. Harum Energy Tbk
7. PT. Indo Tambang Raya Megah Tbk
8. PT. Vale Indonesia Tbk
9. PT. Resources Alam Indonesia Tbk
E. Teknik Pengumpulan Data
Data dalam penelitian ini diperoleh dengan teknik dokumentasi
berupa laporan keuangan dan ikhtisar saham PT Polaris Investama Tbk
periode 2016 s/d 2018.
46
F. Tenik Analisis Data
Analisis data merupakan bagian dari proses pengujian data setelah
tahap pemulihan dan pengumpulan data dalam penelitian. Analisi data
dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda dengan
bantuan program IBM SPSS statistic 22 (Priyatno, 2014: 1).
Teknik analisis data data yang digunakan dalam penelitian ini
adalah dengan menggunakan analisis analisis regresi linear beganda.
1. Analisis regresi linear berganda
Analisis linier berganda adalah analisis untuk mengukur
besarnya pengaruh antara dua atau lebih variabel indenpenden
terhadap satu variabel dependen dan memprediksi variabel
dependen terhadap satu variabel dependen dengan menggunakan
variabel independen (Priyatno, 2012: 136)
Analisis yang memiliki variabel bebas lebihdari satu
disebut analisis regresi linierberganda. Analisis regresi linear
berganda sebenarnya sama dengan analisis regresi linear
sederhana, hanya variabel bebasnya lebih dari satu buah.
Persamaan umumnya adalah:
Y = a + b1 X1 + b2 X2 + b3 X3 + e
Dengan Y adalah variabel bebas, dan X adalah variabel-
variabel bebas, a adalah konstanta (intersept) dan b adalah
koefisien regresi pada masing-masing variabel bebas.Interpretasi
terhadap persamaan juga relatif sama, sebagai ilustrasi, pengaruh
antara Earnng Per Share (X1), Debt to Equty Rasio (X2) dan Price
Book Value (X3) terhadap harga saham (Y).
Analisis regresi linear berganda memerlukan pengujian
secara serempak dengan menggunakan F hitung. Signifikansi
ditentukan dengan membandingkan F hitung dengan F tabel atau
melihat signifikansi pada output SPSS. Dalam beberapa kasus
47
dapat terjadi bahwa secara simultan (serempak) beberapa variabel
mempunyai pengaruh yang signifikan, tetapi secara parsial tidak.
Sebagai ilustrasi: seorang penjahat takut terhadap polisi yang
membawa pistol (diasumsikan polisis dan pistol secara serempak
membuat takut penjahat). Akan tetapi secara parsial, pistol tidak
membuat takut seorang penjahat. Contoh lain: air panas, kopi dan
gula menimbulkan kenikmatan, tetapi secara parsial, kopi saja
belum tentu menimbulkan kenikmatan.
Langkah-langkah yang lazim dipergunakan dalam analisis
regresi linear berganda adalahkoefisien determinasi, Uji F, dan uji
t. Persamaan regresi sebaiknya dilakukan di akhir analisis karena
interpretasi terhadap persamaan regresi akan lebih akurat jika telah
diketahui signifikansinya. Koefisien determinasi sebaiknya
menggunakan Adjusted R Square dan jika bernilai negatif maka uji
F dan uji t tidak dapat dilakukan (Amrin, 2016: 51).
a. Uji t Statistik (Uji Signifikan Parsial)
Uji parsial atau uji t bertujuan untuk menguji apakah
variabel bebas berpengaruh secara individu terhadap variabel
terikatnya. Selanjutnya akan dilakukan uji signifikan dengan
membandingkan tingkat signifikan(alpha) α = 5% dan derajat
kebebasan (n-k) dengan t yang diperoleh dengan kriteria uji yang
digunakan adalah:
1) Jika thitung < dan nilai signifikan > alpha maka H0 diterima dan
Ha1 ditolak. Artinya, tidak terdapat pengaruh yang signifikan
dari variabel bebas terhadap variabel terikat.
2) Jika thitung > ttabel dan signifikan < alpha maka H0 ditolak dan Ha2
diterima. Artinya terdapat pengaruh yang signifikan dari
variabel bebas terhadap variabel terikat (Rondonuwu, 2017:
582)
48
b. Uji F Statistik (Uji Signifikan Simultan)
Uji F digunakan untuk mengetahui apakah variabel-variabel
independen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap
variabel dependen. Derajat kepercayaan yang digunakan adalah
0,05. Apabila nilai F hasil perhitungan lebih besar daripada nilai F
menurut tabel maka hipotesis alternatif, yang menyatakan bahwa
semua variabel independen secara simultan berpengaruh signifikan
terhadap variabel dependen .(Wahyudin,2017: 250).. Kriteria uji
yang diperoleh uji yang digunakan adalah:
1) Jika Fhitung ≤ Ftabel maka H0 diterima
2) Jika Fhitung ≥ Ftabel maka H0 ditolak
c. Koefisien diterminasi (R2)
Koefisien korelasi (R²) berganda adalah indeks atau angka
yang digunakan untuk mengukur keeratan hubungan antara dua
variabel bebas atau lebih dengansatu variabel terikat. Nilai R dapat
divariasi dari -1 sampai dengan +1 (positif satu) dimana :
1) Jika nilai R = 0 (nol) atau mendekati nol maka hubungan antara
kedua variabel adalah sempurna positif atau kuat sekali.
2) Jika R = +1 (positif satu) atau mendekati satu maka hubungan
antara kedua variabel adalah sempurna positif atau kuat sekali.
3) Bila R = -1 (negative satu ) atau mendekati negative satu maka
hubungan antara kedua variabel adalah sempurna negative atau
kuat sekali.
Koefisien Determinasi (R²) digunakan sebagai patokan
untuk menunjukkan seberapa besar variabel mampu menjelaskan
variabel terkait dan mengetahui kelayakan model analisis yang
digunakan untuk penelitian di masa yang akan datang. Koefisien
determinasi (R²) dinyatakan dalam presentase yang nilainya
berkisar antara 0 dan 1. Semakin besar nilai R², maka semakin kuat
hubungankedua variabel. Jika R² = 0 maka tidak ada korelasi dan
jika R² = 1 maka ada korelasi sempurna (Rondonuwu, 2017:582)
49
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Perusahaan
1. Sejarah Singkat PT. Atlas Resources Tbk
Berdiri sejak 26 Januari 2007, PT Atlas Resources Tbk (Perseroan)
adalah salah satu produsen batubara yang cukup dikenal di Indonesia.
Dalam perjalanan usahanya selama sebelas tahun, Perseroan
mengalami pertumbuhan bisnis yang pesat menyusul dilakukannya
aksi akuisisi, eksplorasi dan pengembangan, dengan fokus awal pada
wilayah pertambangan batubara regional berskala kecil.
Sejak mulai beroperasi, Perseroan telah terlibat dalam sejumlah
pengembangan proyek, di antaranya proyek eksplorasi dan produksi di
lokasi tambang PT Diva Kencana Borneo (DKB) di Hub Kubar yang
memproduksi batubara dengan kandungan kalori tinggi dan batubara
jenis metallurgical coal. Selain itu, Perseroan juga melakukan ekspansi
aset pertambangan dengan mengakuisisi PT Hanson Energy di Hub
Oku dan kemudian dilengkapi dengan aksi akuisisi atas Grup Gorby,
yang kini dikenal dengan Proyek Mutara (dahulu Muba), serta atas PT
Optima Persada Energi (OPE), yang memiliki 6 lahan konsesi
pertambangan. Selain itu Perseroan juga memiliki beberapa anak usaha
di bidang jasa logistik. Melalui berbagai langkah strategis tersebut,
Perseroan mampu memperluas skala produksi batubara yang
dimilikinya. Hingga kini, Perseroan telah memiliki banyak lahan
konsesi yang secara keseluruhan mencapai luas lebih dari 200.000 Ha.
Kegiatan eksplorasi maupun produksi batubara Perseroan
dikoordinasikan melalui 6 hub, yaitu:
a. Hub Mutara, terdiri dari 5 lahan konsesi dengan total luas lebih dari
41.000 Ha yang terletak di Kabupaten Musi Rawas dan Kabupaten
Musi Banyuasin, Sumatera Selatan. Hub ini memproduksi jenis
50
thermal coal untuk memenuhi kebutuhan pembangkit listrik
generasi baru.
b. Hub Kukar, terdiri dari 2 konsesi tambang yang terletak di
Kabupaten Kutai Kartanegara, Kalimantan Timur, dengan luas
lahan mencapai hampir 2.500 Ha. Hub ini memproduksi batubara
jenis thermal coal, metallurgical coal dan thermal coal berkalori
tinggi.
c. Hub Berau, terdiri dari 3 konsesi tambang yang terletak di
Kabupaten Berau, Kalimantan Timur, dengan luas lahan mencapai
hampir 15.000 Ha. Hub ini memproduksi batubara jenis thermal
coal untuk diekspor ke pasar Asia Utara.
d. Hub Kubar, terdiri dari 3 konsesi tambang yang terletak di
Kabupaten Kutai Barat, Kalimantan Timur, dengan luas lahan
mencapai kurang dari 15.000 Ha. Hub ini memproduksi jenis
metallurgical coal dan thermal coal berkalori tinggi.
e. Hub Oku, terdiri dari 3 lahan konsesi yang terletak di Sumatera
Selatan dengan total luas lahan mencapai 23.840 Ha. Hub ini
memproduksi jenis steam coal berkalori rendah untuk memenuhi
kebutuhan pasar domestik serta pembangkit listrik dan fasilitas di
India, Korea, China dan wilayah lainnya.
f. Hub Papua, terdiri dari 2 lahan konsesi dengan total luas lahan
100.000 Ha. Hub ini masih dalam tahap pengembangan.
Dalam rangka mendukung pengembangan usaha dan memperkuat
permodalan, pada bulan November 2011 Perseroan melaksanakan
Penawaran Umum Saham Perdana (Initial Public Offering) dan
menerbitkan 650 juta saham dengan harga Rp1.500 per saham. Sejak
saat itu, saham Perseroan diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia
(BEI) dengan kode saham ARII.
Melalui anak perusahaannya, PT Hanson Energy (HE), perseroan
telah menjalin kontrak jangka panjang (20 tahun) dengan PT PLN
51
untuk memasok batubara ke beberapa PLTU milik PT PLN
diantaranya PLTU Tarahan Baru (Lampung), PLTU 3 Banten (Teluk
Naga), PLTU Teluk Sirih (Sumatera Barat), dan PLTU 2 Jawa Barat
(Pelabuhan Ratu) dan beberapa zonasi PLTU seperti PLTU Bangka
Baru, PLTU Labuhan dan PLTU Suralaya Baru. Hal ini membuktikan
kepercayaan yang besar dari pasar domestik khususnya PLN terhadap
kualitas produk perseroan.
1. Sejarah Singkat PT. Baramulti Suksessarana Tbk
PT Baramulti Suksessarana Tbk didirikan pada tanggal 31 Oktober
1990 untuk menjalankan kegiatan usaha di bidang perdagangan
batubara. Pada awalnya, Perseroan menjadi bagian dari agen
pemasaran dan perdagangan untuk PT Tambang Batubara Bukit Asam.
Namun, seiring dengan perkembangan usaha yang baik, Perseroan
mengakuisisi PT Antang Gunung Meratus pada tahun 1995 untuk
memulai kegiatan eksplorasi batubara di tahun 1999. Sedangkan,
Perseroan sendiri memulai produksi batubara secara komersial di tahun
2011.
Perkembangan bisnis yang semakin meluas sampai saat ini telah
menjadikan Perseroan (bersama Entitas Anak) sebagai pemilik konsesi
tambang batubara seluas 2.085 Ha di wilayah Kalimantan Timur dan
22.433 Ha di wilayah Kalimantan Selatan. Konsesi tambang batubara
ini dikelola Perseroan untuk dipasarkan hasilnya di dalam maupun di
luar negeri. Dalam menjalankan usaha, Perseroan terus memperluas
kapasitas produksi batubara, termasuk membangun infrastruktur
pengangkutan dan terminal/dermaga di Kabupaten Tapin, Kalimantan
Selatan. Hingga akhir tahun 2018, Perseroan telah memperoduksi
batubara sebanyak 10,82 juta MT. Jumlah ini akan terus ditingkatkan
seiring dengan perkembangan prospek permintaan batubara di dalam
maupun di luar negeri.
52
2. Sejarah Singkat PT. Darma Henwa Tbk
PT Darma Henwa Tbk. (Darma Henwa, atau Perseroan atau
Perusahaan) resmi berdiri sejak 8 Oktober 1991, sesuai akta no 54.
Akta tersebut kemudian mengalami dua kali perubahan, dituangkan
dalam Akta Perubahan No. 141 tanggal 12 Februari 1993 dan Akta
Perubahan No. 29 tanggal 5 Juli 1993 seluruhnya di hadapan Notaris
Siti Pertiwi Henny Shidki, SH. Akta-akta tersebut telah disahkan oleh
Menteri Kehakiman Republik Indonesia berdasarkan Keputusan No.
C2-6334.HT.01.01. TH.93 tanggal 19 Juli 1993 dan didaftarkan di
kantor Kepaniteraan Pengadilan Negeri Jakarta Selatan di bawah No.
834/A.PT/HKM/1993/PN.JAK.SEL tanggal 15 September 1993, dan
selanjutnya telah diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia
No. 13, tanggal 14 Februari 1995, Tambahan No. 1346. Pada bulan
Juli 1996 Perseroan mengubah statusnya dari perusahaan PMDN
menjadi perusahaan PMA dengan masuknya Henry Walker Group
Limited sebagai pemegang saham dan sekaligus mengubah seluruh
anggaran dasarnya guna menyesuaikan dengan UUPT. Pada bulan
September 2005, Perseroan resmi mengubah namanya dari PT HWE
Indonesia menjadi PT Darma Henwa. Peralihan tersebut telah
mendapatkan persetujuan dari BKPM berdasarkan Surat Persetujuan
BKPM No. 41/V/PMA/1996, tanggal 15 Mei 1996. Perseroan telah
memperoleh Izin Usaha Tetap berdasarkan Keputusan Kepala BKPM
No. 215/T/PERTAMBANGAN/2001, tanggal 17 Mei 2001. Selain itu,
Perseroan memperoleh Surat Persetujuan Perluasan Penanaman Modal
Asing No.138/II/PMA/2001.
Selanjutnya sesuai Akta No. 38, tanggal 17 Juli 2007, dibuat di
hadapan Humberg Lie, SH, SE, M.Kn, dan telah didaftarkan dalam
Daftar Perusahaan dengan No.TDP090314516764 di Kantor
Pendaftaran Perusahaan Kodya Jakarta Selatan dengan No.
658/RUB0903/VIII/2007 tanggal 13 Agustus 2007, Perseroan telah
melakukan perubahan anggaran dasar yang terakhir sehubungan
53
dengan perubahan-perubahan yang diadakan dalam rangka
pelaksanaan Penawaran Umum Saham Perdana Perseroan. Perubahan-
perubahan tersebut telah memperoleh persetujuan dari Menteri Hukum
dan Hak Asasi Manusia pada tanggal 19 Juli 2007. Akta perubahan
terakhir dilakukan pada tanggal 16 April 2015, akta no 160 di hadapan
Humberg Lie, SH, SE, M.Kn.,notaris di Jakarta.
Sesuai Pasal 3 Anggaran Dasar Perseroan, maksud dan tujuan
pendirian Darma Henwa adalah berusaha dalam bidang energi,
pertambangan, pekerjaan umum, pemborongan, penggalian,
pengupasan, pemindahan tanah, pembuatan jalan atau jembatan,
perataan lapangan, pembuatan, pengairan, pemborongan penambangan
serta pengolahan, dan pemasaran produk pertambangan.
3. Sejrah Singkat PT. Energi Mega Persada Tbk
EMP didirikan pada tahun 2001 dan dikenal sebagai perusahaan
produsen, pengembang dan eksplorasi dalam sektor hulu minyak dan
gas bumi. Tahun 2003, mengakuisisi RHI Corporation (RHI), pemilik
Kondur Petroleum S.A. (Kondur), operator KKS Malacca Strait dan
menguasai 34,46% working interest atas Malacca Strait. Dan pada
tahun 2004 mengakuisisi PT Imbang Tata Alam (ITA) yang menguasai
26,03% working interest di KKS Malacca Strait. Kondur dan ITA
bersama-sama memiliki 60,49% working interest di KKS Malacca
Strait.
PT Imbang Tata Alam Mengakuisisi Kalila Energy Ltd. (KEL) dan
Pan Asia Enterprise Ltd. (PAN), menjadi pemilik langsung 100%
Lapindo Brantas Inc. ("Lapindo") pada tahun 2007. Lapindo memiliki
50% working interest dan merupakan operator KKS Brantas. Tercatat
di Bursa Efek Jakarta (Sekarang Bursa Efek Indonesia)
dengan kode saham ENRG. Mengakuisisi 100% working interest
KKS Kangean melalui EMP Exploration (Kangean) Limited dan EMP
Kangean Ltd. EMP Kangean Ltd adalah operator KKS Kangean.
Pelaksanaan Penawaran Umum Terbatas I menghasilkan dana sebesar
54
Rp 3,78 triliun untuk pembelian aset PT Tunas Harapan Perkasa
("THP") termasuk Rp.832 miliar untuk memenuhi persyaratan
modal kerja.
Mengakuisisi PT Tunas Harapan Perkasa ("THP") dengan total
sebesar USD 308,6 juta, memiliki 5 Kontraktor Kerja Sama terpisah
melalui 5 anak perusahaan pada tahun 2008. Total cadangan minyak
dan gas 2P THP pada 31 Desember 2012 adalah sebesar 67,39 juta
barel ekuivalen.
4. Sejarah Singkat PT. Harum Energy Tbk
Perseroan didirikan dengan nama PT Asia Antrasit pada tanggal 12
Oktober 1995, yang kemudian berubah nama menjadi PT Harum
Energy pada tanggal 13 November 2007. Perseroan bergerak di bidang
pertambangan, industri, perdagangan, dan jasa yang terkait dengan
batubara. Kegiatan usaha tersebut dijalankan bersama dengan Entitas
Anak dan Entitas Asosiasi. Sampai saat ini, Perseroan telah memiliki 4
wilayah pertambangan yang terletak di Kabupaten Kutai Kartanegara
dan Kabupaten Kutai Timur di Provinsi Kalimantan Timur. Lokasi
tambang tersebut dikelola oleh Entitas Anak, yakni MSJ, TBH, SBB
dan KUP, yang telah mengantongi izin operasi dari Kementerian
Energi dan Sumber Daya Mineral. Dari total 4 lokasi tambang yang
dimiliki, 3 diantaranya telah aktif berproduksi, sedangkan 1 lainnya
diharapkan mulai berproduksi pada tahun 2019.
Jenis-jenis batubara yang dihasilkan Perseroan meliputi batubara
non-aglomerasi dengan nilai kalori bruto lebih besar dari 5.700 kcal/kg
secara GAD abu-bebas dan lebih besar dari 5.400 kcal/kg (GAR).
Berdasarkan kegunaan akhirnya, batubara keras Perseroan dibagi
menjadi 2 kategori, yaitu batubara uap (batubara termal) dan batubara
kokas (batubara metalurgi).
Batubara ini akan diangkut oleh LLJ, Entitas Anak yang bergerak
di bidang logistik, untuk dipasarkan ke mancanegara, yaitu Korea
Selatan, Taiwan, Tiongkok, serta Malaysia sebagai pasar terbesarnya.
55
Rantai produksi yang terintegrasi secara vertikal ini menjadi salah satu
keunggulan Perseroan dalam mengelola jaringan usaha.
Hal ini juga menjadi salah satu strategi efisiensi operasional yang
memampukan perseroan bertahan menghadapi siklus pertambangan
batubara domestik dan mancanegara. Kedepan, Perseroan akan terus
menyiapkan strategi optimalisasi produksi serta strategi efisiensi
sumber daya dan beban sebagai salah satu upaya memperkokoh bisnis.
Tidak ketinggalan, strategi-strategi keberlanjutan juga dibangun untuk
menjaga kesinambungan usaha dalam jangka waktu yang lebih
panjang lagi.
5. Sejarah Singkat PT. Indo Tambang Megah Tbk
Sejak didirikan pada tahun 1987, PT Indo Tambangraya Megah
Tbk (ITM) kini menjadi perusahanan pemasok batubara terintegrasi di
Indonesia. Dalam rentang waktu 31 tahun beroperasi di Indonesia,
ITM kini menjadi salah satu perusahaan pemasok batubara untuk pasar
energi dunia. Pencapaian tersebut tak terlepas dari kebijakan strategis
Perusahaan, termasuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham
(IPO) pada 18 Desember 2007. Sebanyak 225.985.000 saham
Perusahaan dicatatkan di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan kode
saham: ITMG. Perusahaan memiliki wilayah kerja di Kalimantan
dengan tambang batubara yang dioperasikan dan dikelola anak
perusahaan. Selain itu ITM memiliki beberapa anak perusahaan lain
yang memberikan dukungan operasional dan berpotensi dikembangkan
bagi bisnis energi Perusahaan di masa depan. Perusahaan juga terus
menambah cadangan batubara untuk mendukung kesinambungan
usaha.
Seiring perkembangan teknologi dan tuntutan operasional yang
semakin efisien, Perusahaan berkomitmen menerapkan praktik-praktik
tata kelola perusahaan yang baik (GCG) dan praktik-praktik
pertambangan yang baik. Perusahaan senantiasa mematuhi setiap
ketentuan yang diberlakukan pemerintah dan pihak-pihak berwenang.
56
Pada bulan Agustus 2018 Perusahaan secara bertahap mulai
melakukan transformasi digital pada setiap aspek operasi dan bisnis.
Fase pertama telah dilaksanakan di area tambang Melak Cluster.
Dalam jangka panjang, transformasi digital yang berlangsung akan
membuat kegiatan operasi dan bisnis ITM lebih efisien dan lebih baik
dalam pengelolaan lingkungan maupun dukungan pada pengembangan
masyarakat.
6. Sejarah Singkat PT. Toba Bara Sejahtera Tbk
PT Toba Bara Sejahtra Tbk (Perseroan) awalnya didirikan dengan
nama PT Buana Persada Gemilang berdasarkan Akta No. 1 tanggal 3
Agustus 2007 yang disahkan di hadapan Notaris Tintin Surtini, S.H.,
M.H, M.Kn, sebagai pengganti Surjadi SH, Notaris di Jakarta. PT
Buana Persada Gemilang berubah nama menjadi PT Toba Bara
Sejahtra berdasarkan Akta No. 173 tanggal 22 Juli 2010 di hadapan
notaris Jimmy Tanal, S.H., yang menggantikan Hasbullah Abdul
Rasyid, S.H., M. Kn, Notaris di Jakarta.
Pada 2012, Perseroan menyelenggarakan Penawaran Umum
Perdana dengan jumlah saham sebesar 210.681.000 lembar, senilai
Rp1.900 per saham. Pada 6 Juli 2012, Perseroan resmi dicatatkan di
Bursa Efek Indonesia sebagai perusahaan terbuka dengan jumlah
saham sebesar 2.012.491.000 lembar dengan kode saham TOBA. Saat
ini, pemegang saham terbesar Perseroan adalah Highland Strategic
Holdings Pte. Ltd (HSH) yang merupakan perusahaan investasi dari
Singapura dengan fokus investasi antara lain di sektor energi.
Perseroan merupakan salah satu produsen batu bara termal utama
di Indonesia dengan lokasi di Sangasanga, Kutai Kartanegara,
Kalimantan Timur yang memiliki luas konsesi area sekitar 7.087
hektar terdiri dari 3 tambang. Total estimasi cadangan batu bara
sebesar 147 juta ton dan sumber daya batu bara sebesar 236 juta ton
berdasarkan laporan JORC per 2011 dan 2012. Ketiga konsesi
tambang memiliki lokasi yang saling bersebelahan dan dioperasikan
57
oleh 3 anak perusahaan Perseroan yaitu PT Adimitra Baratama
Nusantara (ABN), PT Indomining (IM), dan PT Trisensa Mineral
Utama (TMU). IM dikembangkan sebagai aset greenfield pada tahun
2007, disusul dengan ABN pada tahun 2008, dan TMU yang mulai
dikembangkan pada tahun 2011. Dengan lokasi ketiga konsesi
tambang yang saling bersebelahan tersebut, Perseroan memanfaatkan
keunggulan ini untuk mengintegrasikan sistem logistik dan
infrastruktur sehingga dapat menggunakan infrastruktur secara kolektif
untuk mengoptimalkan efisiensi biaya.
Pada tahun 2013, Perseroan menambah lini usaha dibidang
pengolahan minyak kelapa sawit dengan mengakuisisi PT Perkebunan
Kaltim Utama I (PKU) dalam rangka penyelesaian tumpang tindih
lahan. Guna memaksimalkan perkebunan kelapa sawit tersebut,
Perseroan membangun pabrik kelapa sawit dengan kapasitas 30 ton per
jam untuk memproses hasil perkebunan. Pabrik kelapa sawit telah
beroperasi sejak pertengahan tahun 2016.
Dari tahun ke tahun, Perseroan mampu menciptakan pertumbuhan
dalam hal sumber daya, skala bisnis dan sistem operasional.
Pertumbuhan ini tampak dari peningkatan dan pemerataan jumlah
ekspor ke beberapa negara di kawasan Asia selain Tiongkok, seperti
Korea Selatan, Taiwan, Malaysia, India, Jepang dan kawasan ASEAN.
Dari sisi segmen pelanggan, Perseroan melakukan penyeimbangan
komposisi antara traders dan end-users di mana komposisi end-users
bertambah, sehingga Perseroan tidak bergantung pada salah satu
segmen pelanggan. Secara proaktif, Perseroan melakukan diversifikasi
dalam aspek penjualan ke negara-negara yang potensial untuk
memperkuat laju pertumbuhan finansial dan operasional.
Di tahun 2016, Perseroan memulai proses diversifikasi usaha ke
sektor kelistrikan melalui anak perusahaan PT Gorontalo Listrik
Perdana (GLP) untuk pengembangan proyek pembangkit listrik tenaga
uap (PLTU) 2x50 megawatt (MW) di Provinsi Gorontalo. Pada awal
58
2017, anak perusahaan, PT Minahasa Cahaya Lestari (MCL) didirikan
untuk proyek PLTU 2x50 MW di Provinsi Sulawesi Utara.
Pada tahun 2018, Perseroan mengakuisisi 100% saham PT Batu
Hitam Perkasa (BHP) yang memegang 5% kepemilikan PT Paiton
Energy (PE), IPP terbesar di Indonesia yang mengoperasikan tiga
PLTU berkapasitas total 2.045 MW di Kabupaten Probolinggo, Jawa
Timur. Dengan memiliki sebagian saham di PE, Perseroan memiliki
sumber pendapatan baru yang stabil sekaligus mendapat kesempatan
untuk meningkatkan kompetensi dalam mengelola PLTU skala besar.
7. Sejarah Singkat PT. Vale Indonesia Tbk
Perseroan didirikan berdasarkan Akta No. 49 tanggal 25 Juli 1968
yang dibuat dihadapan Notaris Eliza Pondaag, notaris publik di
Jakarta. Anggaran Dasar Perseroan disetujui Menteri Kehakiman
Republik Indonesia dalam Surat Keputusan No. J.A.5/59/18 tanggal 26
Juli 1968 dan diumumkan dalam Tambahan No. 93 Berita Negara
Republik Indonesia No. 62 tanggal 2 Agustus 1968. Anggaran Dasar
Perseroan telah beberapa kali mengalami perubahan dan terakhir
diubah dengan Akta No.121 tanggal 29 Juni 2015, yang dibuat di
hadapan Notaris Leolin Jayayanti S.H., notaris publik di Jakarta,
tentang Perubahan Anggaran Dasar Perseroan yang telah disetujui
dalam Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (“RUPS Luar
Biasa”) pada tanggal 29 Juni 2015. Perubahan ini telah memperoleh
persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia dalam Surat Keputusan No. AHU-0938647.AH.01.02 Tahun
2015 tanggal 3 Juli 2015 dan telah memperoleh penerimaan
pemberitahuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia dalam Surat Keputusan No. AHU-AH.01.03-0948078 Tahun
2015 tanggal 3 Juli 2015.
PT Vale yang kala itu bernama PT International Nickel Indonesia
(Inco), memulai kegiatan eksplorasi bijih nikel di bumi Celebes pada
tanggal 25 Juli 1968. Sejak saat itu, Perseroan tumbuh menjadi salah
59
satu perusahaan tambang mineral terkemuka di Indonesia dan salah
satu penghasil nikel terbesar di dunia.
Menengok kebelakang, keberadaan Perseroan tidak bisa dilepaskan
dari sejarah eksplorasi bijih nikel di wilayah Sulawesi bagian timur
sekitar dekade 1920-an pada era kolonial. Pasca kemerdekaan
Indonesia, kegiatan eksplorasi, kajian dan pengembangan terus
dilanjutkan. Inco Limited mendirikan PT Inco untuk melakukan
eksplorasi, penambangan dan pengolahan bijih nikel berdasarkan KK
dengan Pemerintah Indonesia. KK ditandatangani 27 Juli 1968 dan
berlaku untuk masa tiga puluh tahun sejak dimulainya produksi
komersial pada tahun 1978.
Tahun 1996, Pemerintah Indonesia melalui Perjanjian Perubahan
memperpanjang masa KK PT Inco. KK yang semula berakhir 31
Maret 2008 diubah menjadi 28 Desember 2025. Sejak dicatatkan di
BEI, Perseroan memperlihatkan fluktuasi kinerja mengikuti
pergerakan harga nikel dunia. Namun demikian, kinerja Perseroan
yang efisien serta komitmen pada bisnis berkelanjutan yang tercermin
dari kebijakan dan strategi yang ada telah menunjukan bahwa saham
Perseroan tetap diminati investor, baik lokal maupun asing. Saham
Perseroan dengan kode INCO kini menjadi saham yang layak
dijadikan investasi jangka panjang.
Pada tahun 2011, para Pemegang Saham menyetujui perubahan
nama Perseroan menjadi PT Vale Indonesia Tbk. Putusan ini
ditetapkan dalam Rapat Umum Pemegang Saham (“RUPS”) tanggal
27 September 2011, sejalan perubahan Inco Limited menjadi Vale Inco
dan kemudian Vale Canada Limited (“VCL”), pasca-pengambilalihan
saham oleh Vale S.A. pada tahun 2006.
Nama Perseroan resmi berubah menjadi PT Vale Indonesia Tbk
pada 24 Januari 2012. Perubahan nama tersebut memberikan sinyal
bahwa Perseroan telah menjadi bagian dari Vale S.A., korporasi multi-
tambang berkelas dunia. Komitmen investasi dan visi Vale S.A.
60
menjadi perusahaan tambang nomor satu di dunia menuntut Perseroan
melaksanakan praktik-praktik pertambangan terbaik.
8. Sejarah Singkat PT. Resources Alam Indonesia Tbk
Sejarah Perseroan dimulai pada tahun 1981 melalui pendirian
sebuah perusahaan bernama PT Kurnia Kapuas Utama Glue yang
bergerak di bidang produksi adhesif kayu. Sejalan dengan
berkembangnya kegiatan usaha, Perseroan mulai mengambil langkah
strategis dengan melakukan Penawaran Umum Perdana (IPO) dan
mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham
“KKGI” pada tanggal 1 Juli 1991. Dari aksi korporasi tersebut,
Perseroan sukses memperoleh dana sebesar Rp25,65 miliar yang
kemudian digunakan untuk berbagai pengembangan usaha.
Dalam kurun waktu lebih dari 10 tahun sejak IPO, Perseroan mulai
terjun ke bidang pertambangan batu bara serta mengubah namanya
menjadi PT Resource Alam Indonesia Tbk pada tahun 2003. Dalam
rangka meningkatkan nilai perusahaan sekaligus mendukung program
Pemerintah guna memenuhi kebutuhan listrik bagi masyarakat
Indonesia, Perseroan mulai serius menekuni bidang pembangkit listrik
yang ditandai dengan adanya pengambilalihan PT Khatulistiwa Hidro
Energi pada tahun 2015 dan pendirian PT Bumi Hidro Energi pada
tahun 2016.
Saat ini Perseroan mengelola wilayah konsesi seluas 24.477 hektar
yang merupakan kawasan (PKP2B) yang terdiri dari Blok Purwajaya,
Manunggal Jaya, Handil Bakti, Bayur, Simpang Pasir, Perangat dan
Separi. Dalam hal ini, PT Insani Baraperkasa yang merupakan anak
perusahaan Perseroan dipercaya untuk mengoperasikan ketiga lokasi
pertambangan tersebut sejak tahun 2006 dengan total produksi rata-
rata mencapai 4 juta MT per tahun dalam kurun waktu enam tahun
terakhir. Produk-produk Perseroan dipasarkan baik untuk kebutuhan
dalam negeri, maupun untuk ekspor. Sepanjang tahun 2018, Perseroan
61
telah memasarkan produk-produk batu baranya ke berbagai negara
seperti Korea Selatan, India, China, dan Bangladesh.
B. Hasil Penelitian dan Pembahasan Pengaruh Informasi Akuntansi
Terhadap Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Pertambnagan
yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia Tahun 2015-2018.
Informasi akuntansi adalah informasi yang dihasilkan dari proses
akuntansi yang disajikan dalam bentuk laporan keuangan. Melalui laporan
keuang an ini investor dapat mengetahui variabel secara fundamental
diperkirakan akan memperngaruhi keputusan yang lebih rasional untuk
melakukan investasi dalam bentuk saham. Untuk mengetahui fundamental
suatu saham akan sangat membantu investor untuk menghindari membeli
saham yang berkinerja buruk.Informasi akuntansi (Earning Per Share,
Debt to Equity Rasio, Price to Book Value) dapat diketahui melalui data-
data berikut ini:
1. Pos-pos Laporan Keuangan yang diperlukan
Tabel 4. 1
Pos-pos Laporan Keuangan
PT. Atlas Resources Tbk Tahun 2015-2018
Disajikan dalam dolar Amerika Serikat,
kecuali dinyatakan lain Nama
akun
Tahun
2015 2016 2017 2018
Modal
saham
67.489.000 67.498.000 67.498.000 67.498.000
Modal
disetor
81.988.000 81.988.000 81.988.000 81.988.000
Total
equitas
81.933.000 56.267.000 39.765.000 9.966.000
Total
kewajiban
269.491.000 273.848.000 287.290.000 340.079.000
Saldo laba (63.035.000) (87.598.000) (102.949.000) (131.358.000)
Deviden
yang
0 0 0 0
62
dibayarka
n
Jumlah
saham
yang
beredar
3.000.000.00
0
3.000.000.00
0
3.000.000.00
0
3.000.000.00
0
Harga
saham
penutupan
400 520 980 900
Sumber: www.idx.co.id
Tabel 4. 2
Pos-pos Laporan Keuangan
PT. Baramulti Suksessarana Tbk Tahun 2015-2018
Disajikan dalam dolar Amerika Serikat,
kecuali dinyatakan lain Nama
akun
Tahun
2015 2016 2017 2018
Modal
saham
28.488.640 28.488.640 28.488.640 28.488.640
Modal
disetor
48.431.262 48.431.262 48.431.262 48.431.262
Total
equitas
104.951.376 127.345.381 149.890.675 150.279.337
Total
kewajiban
68.925.942 56.636.529 60.248.779 94.820.865
Saldo laba 34.425.273 56.819.647 79.364.446 79.753.130
Deviden
yang
dibayarka
n
0 0 0 0
Jumlah
saham
yang
beredar
2.616.500.00
0
2.616.500.00
0
2.616.500.00
0
2.616.500.00
0
Harga
saham
penutupan
1.410 2.100 2.340
Sumber: www.idx.co.id
63
Tabel 4. 3
Pos-pos Laporan Keuangan
PT. Darma Henwa Tbk Tahun 2015-2018
Dalam dolar Amerika Serikat
kecuali dinyatakan lain Nama
akun
Tahun
2015 2016 2017 2018
Modal
saham
241.169.504 241.169.504 241.169.504 241.169.504
Modal
disetor
78.777.981 78.777.981 78.777.081 78.777.081
Total
equitas
224.756.424 225.129.671 227.552.534 230.804.136
Total
kewajiban
148.218.508 156.210.035 174.247.616 184.294.296
Saldo
laba
0 0 0 0
Deviden
yang
dibayarka
n
0 0 0 0
Jumlah
saham
yang
beredar
13.968.338.40
2
13.968.338.40
2
13.968.338.40
2
13.968.338.40
2
Harga
saham
penutupa
n
50 50 50 50
Sumber: www.idx.co.id
Tabel 4. 4
Pos-pos Laporan Keuangan
PT. Energi Mega Persada Tbk Tahun 2015-2018
Disajikan dalam dolar Amerika Serikat,
kecuali dinyatakan laim Nama
akun
Tahun
2015 2016 2017 2018
Modal
saham
507.382.472 507.382.472 507.382.472 538.723.942
Modal
disetor
287.394.518 290.234.467 288.714.947 288.096.333
Total
equitas
368.376.781 85.786.553 61.791.184 46.199.743
64
Total
kewajiban
1.48.550.860 1.133.648.19
4
812.681.690 645.659.102
Saldo laba 0 0 0 0
Deviden
yang
dibayarka
n
0 0 0 0
Jumlah
saham
yang
beredar
6.138.347.97
0
6.138.347.97
0
6.138.347.97
0
6.138.347.97
0
Harga
saham
penutupan
50 50 90 89
Sumber: www.idx.co.id
Tabel 4. 5
Pos-pos Laporan Keuangan
PT. Harum Energy Tbk Tahun 2015-2018
Disajikan dalam dolar Amerika Serikat,
kecuali dinyatakan lain Nama
akun
Tahun
2015 2016 2017 2018
Modal
saham
28.877.151 28.877.151 28.877.151 28.877.151
Modal
disetor
112.772.500 112.772.500 112.772.500 112.772.500
Total
equitas
361.688.631 355.430.321 395.860.722 388.486.791
Total
kewajiban
45.158.593 57.935.532 63.582.340 79.502.404
Saldo laba 156.968.050 147.729.310 193.130.592 179.642.343
Deviden
yang
dibayarka
n
2.578.860 2.636.888 3.314.554 47.597.541
Jumlah
saham
yang
beredar
2.703.620.00
0
2.703.620.00
0
2.703.620.00
0
2.703.620.00
0
Harga
saham
penutupan
675 2.140 2.050 1.400
Sumber: www.idx.co.id
65
Tabel 4. 6
Pos-pos Laporan Keuangan
PT. Indo Tambang Raya Megah Tbk Tahun 2015-2018
Disajikan dalam dolar Amerika Serikat,
kecuali dinyatakan lain Nama akun Tahun
2015 2016 2017 2018
Modal
saham
63.892.000 63.892.000 63.892.000 63.892.000
Modal
disetor
329.028.000 329.028.000 329.028.000 329.028.000
Total
equitas
834.557.000 907.430.000 958.139.000 969.783.000
Total
kewajiban
343.806.000 302.362.000 400.524.000 472.945.000
Saldo laba 442.443.000 532.693.000 587.754.000 600.486.000
Deviden
yang
dibayarkan
114.538.000 41.573.000 190.050.000 249.373.000
Jumlah
saham yang
beredar
1.129.925.500 1.129.925.000 1.129.925.000 1.129.925.000
Harga
saham
penutupan
5.725 16.875 20.700 20.250
Sumber: www.idx.co.id
Tabel 4. 7
Pos-pos Laporan Keuangan
PT. Toba Bara Sejahtera Tbk Tahun 2015-2018
Disajikan dalam dolar Amerika Serikat,
kecuali dinyatakan lain Nama
akun
Tahun
2015 2016 2017 2018
Modal
saham
44.007.885 44.007.885 44.077.885 44.077.885
Modal
disetor
130.131.885 130.131.885 130.131.454 130.131.454
Total
equitas
155.118.199 147.744.334 174.799.423 215.623.872
Total
kewajiban
127.253.438 113.843.825 173.538.605 286.259.322
Saldo laba 35.319.216 35.407.591 60.803.649 98.566.806
Deviden 0 3.414.545 23.520.000 25.970.000
66
yang
dibayarka
n
Jumlah
saham
yang
beredar
2.012.941.00
0
2.012.491.00
0
2.012.491.00
0
2.012.491.00
0
Harga
saham
penutupan
675 1.245 1.955 1.696
Sumber: www.idx.co.i
Tabel 4. 8
Pos-pos Laporan Keuangan
PT. Vale Indonesia Tbk Tahun 2015-2018
Dinyatakan dalam dolar Amerika Serikat,
kecuali dinyatakan lain Nama
akun
Tahun
2015 2016 2017 2018
Modal
saham
136.413.000 136.413.000 136.413.000 136.413.000
Modal
disetor
277.760.000 277.760.000 277.760.000 277.760.000
Total
equitas
1.833.957.00
0
1.834.589.00
0
1.819.367.00
0
1.883.727.00
0
Total
kewajiban
455.204.000 390.903.000 365.192.000 318.725.000
Saldo laba 1.419.784.00
0
1.861.872.00
0
1.405.194.00
0
1.469.554.00
0
Deviden
yang
dibayarka
n
0 0 0 0
Jumlah
saham
yang
beredar
9.936.338.72
0
9.936.338.72
0
9.936.338.72
0
9.936.338.72
0
Harga
saham
penutupan
1.635 2.820 2.890 3.260
Sumber: www.idx.co.id
67
Tabel 4. 9
Pos-pos Laporan Keuangan
PT. Resources Alam Indonesia Tbk Tahun 2015-2018
Dinyatakan dalam dolar Amerika Serikat,
kecuali dinyatakan lain Nama
akun
Tahun
2015 2016 2017 2018
Modal
saham
24.039.183 24.039.183 24.039.183 24.039.183
Modal
disetor
578.353 578.353 578.353 578.353
Total
equitas
76.761.168 84.409.706 88.619.899 86.706.737
Total
kewajiban
21.780.410 14.299.044 16.433.699 30.558.484
Saldo laba 94.768.269 102.977.365 111.105.483 111.296.401
Deviden
yang
dibayarka
n
0 0 0 0
Jumlah
saham
yang
beredar
5.000.000.00
0
5.000.000.00
0
5.000.000.00
0
5.000.000.00
0
Harga
saham
penutupan
1.125 1.500 324 354
Sumber: www.idx.co.id
2. Menghitung total modal sendiri yang belum diketahui dari laporan
keuangan.
Tabel 4. 10
Modal sendiri perusahaan pertambanganTahun 2015-2018
Dalam dolar Amerika Serikat
kecuali dinyatakan lain Nama
Perusahaan
Tahun Nama Akun
Modal saham (1) Modal disetor (2)
Saldo laba (3) Deviden yang
dibayarkan
(4)
Modal sendiri (5) = (1) + (2) –
(3+4)
PT. Atlas
Resaurces
Tbk
2015 67.489.000 81.988.000 63.035.000 0 100.941.000
2016 67.498.000 81.988.000 (87.598.000) 0 230.907.000
2017 67.498.000 81.988.000 (102.949.000) 0 252.435.000
68
2018 67.498.000 81.988.000 (131.358.000) 0 280.844.000
PT. Baramulti
Suksessarana
Tbk
2015 28.488.640 48.431.262 34.425.273 0 62.437.251
2016 28.488.640 48.431.262 56.819.647 0 20.100.255
2017 28.488.640 48.431.262 79.364.446 0 (2.444.544)
2018 28.488.640 48.431.262 79.753.130 0 (2.833.228)
PT. Darma
Henwa Tbk
2015 241.169.504 78.777.981 0 0 319.947.485
2016 241.169.504 78.777.981 0 0 319.947.485
2017 241.169.504 78.777.081 0 0 319.947.485
2018 241.169.504 78.777.981 0 0 319.947.485
PT. Energy
Mega
Persada Tbk
2015 507.382.472 287.394.472 0 0 574.788.944
2016 507.382.472 290.234.467 0 0 797.616.939
2017 507.382.472 288.714.947 0 0 796.097.419
2018 538.723.942 288.096.333 0 0 826.820.275
PT. Harum
Energy Tbk
2015 28.877.151 112.772.500 156.968.050 65.998.090
2016 28.877.151 112.772.500 147.729.310 2.636.888 (8.716.547)
2017 28.877.151 112.772.500 193.130.592 3.314.554 (54.795.495)
2018 28.877.151 112.772.500 179.642.343 47.597.541 (85.590.233 )
PT. Indo
Tambang Raya Megah
Tbk
2015 63.892.000 329.028.000 442.443.000 101.075.000
2016 63.892.000 329.028.000 532.693.000 41.573.000 55.654.000
2017 63.892.000 329.028.000 587.754.000 190.050.000 (84.924.000)
2018 63.892.000 329.028.000 600.486.000 249.375.000 (156.941.000)
PT. Toba Bara
Sejahtera
Tbk
2015 44.007.885 130.131.885 35.319.216 224.944.554
2016 44.007.885 130.131.885 35.407.591 3.414.545 135.387.204
2017 44.077.885 130.131.454 60.803.649 23.520.000 89.885.690
2018 44.077.885 130.131.454 98.566.806 25.970.000 49.672.533
PT. Vale
Indonesia
Tbk
2015 136.413.000 277.760.000 1.419.784.000 0 (864.264.000)
2016 136.413.000 277.760.000 1.861.872.000 0 (1.447.699.000)
2017 136.413.000 277.760.000 1.405.194.000 0 (991.021.000)
2018 136.413.000 277.760.000 1.469.554.000 0 (1.055.381.000)
PT.
Resources
Alam Indonesia
Tbk
2015 24.039.183 578.353 94.768.269 0 (93.611.563)
2016 24.039.183 578.353 102.977.365 0 (78.359.829)
2017 24.039.183 578.353 111.105.483 0 (86.487.947)
2018 24.039.183 578.353 111.296.401 0 (86.678.865)
Sumber: www.idx.co.id
3. Mencari nilai buku per lembar saham yang belum diketahui dari
laporan keuangan.
Tabel 4. 11
Nilai Buku Per Lembar Saham
Perusahaan Pertambangan Tahun 2015-2018
Dalam dolar Amerika Serikat
kecuali dinyatakan lain Nama
Perusahaan
Tahun nama Akun
Total equitas (1) Jumlah saham
yang beredar (2)
Nilai buku
saham (3) =
69
(1) : (2)
PT. Atlas
Resaurces
Tbk
2015 81.933.000 3.000.000.000 0,027311 2016 56.267.000 3.000.000.000 0,01875567 2017 39.765.000 3.000.000.000 0,013255 2018 9.966.000 3.000.000.000 0,003322
PT.
Baramulti
Suksessaran
Tbk
2015 104.951.376 2.616.500.000 0,04011136 2016 127.345.381 2.616.500.000 0,04867012 2017 149.890.675 2.616.500.000 0,05728671 2018 150.279.337 2.616.500.000 0,05743525
PT. Darma
Henwa Tbk
2015 224.756.424 13.968.338.402 0,01609042 2016 225.129.671 13.968.338.402 0,01611714 2017 227.552.534 13.968.338.402 0,01629059 2018 230.804.136 13.968.338.402 0,01652338
PT. Energy
Mega
Persada Tbk
2015 368.376.781 6.138.347.970 0,06001237 2016 85.786.553 6.138.347.970 0,01397551 2017 61.791.184 6.138.347.970 0,01006642 2018 46.199.743 6.138.347.970 0,00752641
PT. Harum
Energy Tbk
2015 361.688.631 2.703.620.000 0,13377939 2016 355.430.321 2.703.620.000 0,1314646 2017 395.860.722 2.703.620.000 0,14641877 2018 388.486.791 2.703.620.000 0,14369134
PT. Indo
Tambang
Raya Megah
Tbk
2015 834.557.000 1.129.925.000 0,73859504 2016 907.430.000 1.129.925.000 0,8030887 2017 958.139.000 1.129.925.000 0,8479669 2018 969.783.000 1.129.925.000 0,85827201
PT. Toba
Bara
Sejahtera
Tbk
2015 155.118.199 2.012.491.000 0,07707771 2016 147.744.334 2.012.491.000 0,07341366 2017 174.799.423 2.012.491.000 0,08685724 2018 215.623.872 2.012.491.000 0,10714278
PT. Vale
Indonesia
Tbk
2015 1.833.957.000 9.936.338.720 0,1845707 2016 1.834.589.000 9.936.338.720 0,18463431 2017 1.819.367.000 9.936.338.720 0,18310235 2018 1.883.727.000 9.936.338.720 0,18957959
PT.
Resources
Alam
Indonesia
Tbk
2015 76.761.168 5.000.000.000 0,01535223 2016 84.409.706 5.000.000.000 0,01688194 2017 88.619.899 5.000.000.000 0,01772398 2018 86.706.737 5.000.000.000
0,01734135
Sumber: www.idx.co.id
4. Menghitung Price Book Value dan Earning Per Share yang belum
diketahui dari laporan keuangan
70
Tabel 4. 12
Price Book Value dan Earning Per Share
Perusahaan Pertambangan Tahun 2015-2018
Dalam dolar Amerika Serikat
kecuali dinyatakan lain Nama
perusahaan
Tahun Nama Akun
Harga
Saham
Penutupan
Book value
per share
Price book
value
Earning
Per
Share
PT. Atlas
Resaurces
Tbk
2015 400
0,027311 14646,11
-0,00838
2016 520
0,01875567 2765957447
-0,00814
2017 980
0,013255 7368421053
-0,00552
2018 900 0,003322 27272727273 -0,0944 PT.
Baramulti
Suksessaran
Tbk
2015 1.110 0,04011136 27672,96 1,01 2016 1.410 0,04867012 2877551,02 1,05 2017 2.100 0,05728671 3684210,526 0,0317 2018 2.340 0,05743525 4034482,759 0,0264
PT. Darma
Henwa Tbk
2015 50 0,01609042 3107,439 0,022 2016 50 0,01611714 294117,6471 0,024 2017 50 0,01629059 294117,6471 0,13 2018 50 0,01652338 277777,7778 0,12
PT. Energy
Mega
Persada
2015 50
0,06001237 833,1616
-0,00469
2016 50
0,01397551 357768,9528
-0,00705
2017 90
0,01006642 894054,5373
-0,00082
2018 89
0,00752641 1182504,252
-0,00291
PT. Harum
Energy Tbk
2015 675
0,13377939 5045,62
-0,00714
2016 2.140 0,1314646 1725806,452 0,00502
2017 2.050 0,14641877 1404109,589 0,01739 2018 1.400 0,14369134 979020,979 0,01239
PT. Indo
Tambang
Raya Megah
Tbk
2015 5.725 0,73859504 7751,203 0,06 2016 16.875 0,8030887 1687500000 0,12 2017 20.700 0,8479669 2070000000 0,23 2018 20.250 0,85827201 2025000000 0,24
PT. Toba
Bara
2015 675 0,07707771 8757,396 0,0056 2016 1.245 0,07341366 1705479,452 0,0014
71
Sejahtera
Tbk
2017 1.955 0,08685724 2273255,814 0,0107 2018 1.696 0,10714278 1585046,729 0,0188
PT. Vale
Indonesia
Tbk
2015 1.635 0,1845707 8858,394 0,005 2016 2.820 0,18463431 1566666667 0,0002 2017 2.890 0,18310235 1605555556 -0,0015 2018 3.260 0,18957959 40749,03221 0,0061
PT.
Resources
Alam
Indonesia
Tbk
2015 1.125 0,01535223 73279,26 0,006 2016 1.500 0,01688194 8823529,412 0,01 2017 324 0,01772398 1800000 0,003 2018 354 0,01734135 2082352,941 0,0001
Earning per share diambil di laporan laba rugi komprehensif
Sumber: www.idx.co.id
5. Menghitung Debt to Equity Rasio yang belum diketahui dari laporan
keuangan
Tabel 4. 13
Debt to Equity Rasio
Perusahaan Pertambangan Tahun 2015-2018
Dalam dolar Amerika Serikat
kecuali dinyatakan lain Nama
Perusahaan
Tahun Nama Akun
Total Kewajiban Total Modal
Sendiri
Debt to
Equity
Rasio
PT. Atlas
Resaurces Tbk
2015 68.925.942 100.941.000
0,682834 2016 273.848 230.907.000 0,001186 2017 287.290 252.435.000 0,001138 2018 340.079 280.844.000 0,001211
PT. Baramulti
Suksessaran
Tbk
2015 55.450.256 62.437.251 0,888096
2016 56.636.529 20.100.255 2,817702 2017 60.248.779 (2.444.544) -24,6462 2018 94.820.865 (2.833.228) -33,4674
PT. Darma
Henwa Tbk
2015 148.218.508 319.947.485 0,463259 2016 156.210.035 319.947.485 0,488236 2017 174.247.616 319.947.485 0,544613 2018 184.294.296 319.947.485 0,576014
PT. Energy
Mega Persada
2015 148.550.860 574.788.944
0,258444 2016 1.133.648.194 797.616.939 1,421294 2017 812.681.690 796.097.419 1,020832 2018 645.659.102 826.820.275 0,780894
PT. Harum 2015 45.158.539 65.998.090 0,68424
72
Energy Tbk
2016 57.935.532 (8.716.547) -6,64661 2017 63.582.340 (54.795.495) -1,16036 2018 79.502.404 (85.590.233 ) -0,92887
PT. Indo
Tambang Raya
Megah Tbk
2015 343.806.000 101.075.000 3,401494
2016 302.362.000 55.654.000 5,432889 2017 400.524.000 (84.924.000) -4,71626 2018 472.945 (156.941.000) -0,00301
PT. Toba Bara
Sejahtera Tbk
2015 127.253.438 224.944.554 0,56571
2016 113.843.825 135.387.204 0,840876 2017 173.538.605 89.885.690 1,930659 2018 286.259.322 49.672.533 5,76293
PT. Vale
Indonesia Tbk
2015 445.204.000 (864.264.000)
-0,51513 2016 390.903.000 (1.447.699.000) -0,27002 2017 365.192.000 (991.021.000) -0,3685 2018 318.725.000 (1.055.381.000) -0,302
PT. Resources
Alam
Indonesia Tbk
2015 21.780.410 (93.611.563)
-0,23267 2016 14.299.044 (78.359.829) -0,18248 2017 16.433.699 (86.487.947) -0,19001 2018 30.558.484 (86.678.865) -0,35255
Sumber: www.idx.co.id
6. Menilai pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga
saham dengan kriteria penilaian
Rumus F tabel = t (a / 2 : n – k -1) dan T tabel = f (k : n – k),
dengan tingkat kepercayaan 95%, a = 0,05 dengan keterangan a adalah
konstanta 0,05 dan n adalah jumlah sampel, k jumlah variable, dan 1
dan 2 adalah konstanta.
T tabel = t (a / 2 : n – k -1)
= t ( 0,05 / 2 : 36 – 3 – 1)
= t ( 0,025 : 32)
= 2,03693
F tabel = f (k : n – k)
= f ( 3 : 36 – 3)
= f (3 : 32)
= 2,90
73
Uji t Statistik (Uji
Signifikan Parsial
1. jika thitung < dan nilai signifikan > alpha
maka H0 diterima dan Ha1 ditolak.
Artinya, tidak terdapat pengaruh yang
signifikan dari variabel bebas terhadap
variabel terikat.
2. Jika thitung > ttabel dan signifikan < alpha
maka H0 ditolak dan Ha2 diterima.
Artinya terdapat pengaruh yang
signifikan dari variabel bebas terhadap
variabel terikat
Uji F Statistik (Uji
Signifikan Simultan)
1. Jika Fhitung ≤ Ftabel maka H0 diterima
2. Jika Fhitung ≥ Ftabel maka H0 ditolak
Koefisien diterminasi (R2)
Dinilai dalam bentuk persentase.
Regresi Linier Berganda Y = a + b1 X1 + b2 X2 + b3 X3 + e
Tabel 4. 14
Hasil Analisa Regresi Linear Berganda
Perusahaan Pertambangan Tahun 2015-2018
Variables Entered/Removeda
Model
Variables
Entered
Variables
Removed Method
1 Price to Book
Value (X3),
Earning Per
Share (X1),
Debt to Equity
Rasio (X2)b
. Enter
a. Dependent Variable: Harga Saham (Y)
b. All requested variables entered.
Sumber: Data olahan SPSS 22
74
Tabel 4. 15
Hasil Analisa Koefisien Determinasi (R2)
Perusahaan Pertambangan Tahun 2015-2018
Model Summary
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate
1 .745a .555 .514 188.78897
a. Predictors: (Constant), Price to Book Value (X3), Earning Per Share
(X1), Debt to Equity Rasio (X2)
Sumber: Data olahan SPSS 22
Berdasarkan output SPSS22 diatas diketahui R-Square bernilai
sebesar 0,555. Hal ini mengandung arti bahwa pengaruh X1, X2, dan X3
terhadap variabel Y adalah sebesar 55,5%. Ini berarti menunjukkan bahwa
informasi akuntansi ( Earning Per Share, Debt to Equity Rasio, dan Price
to Book Value) berpengaruh secara simultan terhadap perubahan harga
saham perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks Saham Syariah
Indonesia sebesar 55,5% pada tahun 2015 sampai dengan tahun 2018.
Tabel 4. 16
Hasil Analisa Uji F Statistik
Perusahaan Pertambangan Tahun 2015-2018
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 1423695.699 3 474565.233 13.315 .000b
Residual 1140520.770 32 35641.274
Total 2564216.469 35
a. Dependent Variable: Harga Saham (Y)
b. Predictors: (Constant), Price to Book Value (X3), Earning Per Share (X1), Debt to Equity Rasio
(X2)
Sumber: Data Olahan SPSS 22
75
Berdasarkan output SPSS 22 diatas diketahui nilai signifikan untuk
pengaruh X1, X2, dan X3 secara simultan terhadap variabel Y adalah
sebesar sig F hitung 0,0001 < 0,05 sig F tabel dan nilai F hitung 13,315,
> F tabel 2,90. Maka dapat diambil kesimpulan bahwa variabel X1, X2, dan
X3 secara simultan terhadap variabel Y. Ini berarti informasi akuntansi
(Earning Per Share, Debt to Equity Rasio, dan Price to Book Value)
berpengaruh secara simultan terhadap perubahan harga saham perusahaan
pertambangan yang terdaftar di Bursa Indeks Saham Indonesia pada tahun
2015-2018.
Tabel 4. 17
Hasil Analisa Uji T Statistik
Perusahaan Pertambangan Tahun 2015-2018
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) 102.939 40.640 2.533 .016
Earning Per Share (X1) .155 .032 .600 4.885 .000
Debt to Equity Rasio
(X2) -3.405E-5 .000 -.150 -1.258 .217
Price to Book Value
(X3) 1.499E-8 .000 .265 2.141 .040
a. Dependent Variable: Harga Saham (Y)
Sumber: Data Olahan SPSS 22
Berdasarkan output SPSS 22 diatas dapat diketahui kesimpulan
sebagai berikut:
a. nilai sig untuk pengaruh X1 akuntansi (Earning Per Share) tehadap Y
(harga saham) adalah sebesar sig 0,00028 > 0,05 dan t hitung 4,885 >
2,03693 t tabel sehingga dapat diambil kesimpulan bahwa Ha1 diterima
yang berarti X1 (Earning Per Share) bepengaruh secara signifikan
terhadap variabel Y (harga saham). Ini berarti informasi akuntansi
76
(Earning Per Share) berpengaruh secara signifikat terhadap perubahan
harga saham perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks Saham
Syariah Indonesia pada tahun 2015-2018.
b. nilai sig untuk pengaruh X2 (Debt to Equity Rasio) tehadap Y (harga
saham) adalah sebesar sig t hitung 0,217 > 0,05 sig t tabel dan t hitung
-0,150 < 2,03693 t tabel sehingga dapat diambil kesimpulan bahwa Ha2
ditolak yang berarti X2 (Debt to Equity Rasio) tidak bepengaruh secara
signifikan terhadap variabel Y (harga saham). Ini berarti informasi
akuntansi (Debt to Equity Rasio) tidak berpengaruh secara signifikat
terhadap perubahan harga saham perusahaan pertambangan yang
terdaftar di Indeks Saham Indonesia pada tahun 2015-2018.
c. nilai sig untuk pengaruh X3 (Price to Book Value) tehadap Y (harga
saham) adalah sebesar sig t hitung 0,040 < 0,05 sig tabel t dan t hitung
2,141 > 2,03693 t tabel sehingga dapat diambil kesimpulan bahwa Ha3
diterima yang berarti X3 (Price to Book Value) bepengaruh secara
signifikan terhadap variabel Y(harga saham). Ini berarti informasi
akuntansi (Price to Book Value) berpengaruh secara signifikan terhadap
perubahan harga saham perusahaan pertambangan yang terdaftar di
Bursa Indeks Saham Indonesia pada tahun 2015-2018.
Tabel 4. 18
Hasil Analisa Model Regresi Linier Beganda
Perusahaan Pertambangan Tahun 2015-2018
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients
T Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) 102.939 40.640 2.533 .016
Earning Per Share (X1) .155 .032 .600 4.885 .000
Debt to Equity Rasio
(X2) -3.405E-5 .000 -.150 -1.258 .217
Price to Book Value (X3) 1.499E-8 .000 .265 2.141 .040
a. Dependent Variable: Harga Saham (Y)
Sumber: Data Olahan SPSS 22
77
Dari tabel 4.21 diatas terlihat bahwa seriap variable penelitian yang
digunakan memiliki koefisien regresi dan kostanta yang dapat dibuat
kedalam sebuah persamaan regresi sederhana yaitu:
Y = a + b1 X1 + b2 X2 + b3 X3 + e
Keterangan:
Y = Nilai prediksi nilai dependen
a = konstanta yaitu nilai Y jika X1, X2, dan X3 – 0
b1, b2, b3 = koefisien regresi, yaitu nilai peningkatan atau
penurunan varibel Y yang didasarkan variable X1, X2,
dan X3
X1 = Earning Per Share
X2 = Debt to Equity Rasio
X3 = Price to Book Value
Dari pengolahan data yang telah dilakukan diperoleh hasil
sebagai berikut:
Y = 102,939 + 155 +( - 3,405)) + 1499 + e
a. Nilai konstanta (a) adalah sebesar 102,939, ini dapat diartikan jika
pengaruh informasi akuntansi (Earning Per Share, Debt to Equity
Rasio, dan Price Book Value) nilainya adalah 0, maka perubahan
harga saham nilainya 102,939.
b. Nilai koefisien regresi variable Earning Per Share (b1) bernilai positif
yaitu 155, menujukkan besarnya koefisien pengaruh Earning Per
Share yang menyebabkan perubahan pada harga saham. Jadi setiap
kenaikan sebesar satu satuan variabel Earning Per Share, maka
tingkat perubahan harga saham akan mengalami kenaikan sebesar 155
satuan dengan asumsi variable independen lainnya tetap.
c. Nilai koefisien regresi variable Debt to Equity (b2) bernilai negatif
yaitu -3,405, menujukkan besarnya koefisien pengaruh Earning Per
Share yang menyebabkan perubahan pada harga saham. Jadi setiap
penurunan sebesar satu satuan variabel Debt to Equity, maka tingkat
78
perubahan harga saham akan mengalami penurunan sebesar -3,405
satuan dengan asumsi variable independen lainnya tetap.
d. Nilai koefisien regresi variable Price Book Value (b3) bernilai positif
yaitu 1,499, menujukkan besarnya koefisien pengaruh Earning Per
Share yang menyebabkan perubahan pada harga saham. Jadi setiap
kenaikan sebesar satu satuan variabel Price Book Value, maka tingkat
perubahan harga saham akan mengalami kenaikan sebesar 1,499
satuan dengan asumsi variable independen lainnya tetap.
e. e adalah Eror term
7. Pembahasan Penelitian
Informasi akuntansi (Earning Per Share, Debt to Equity Rasio, dan
Price Book Value) informasi yang dihasilkan dari proses akuntansi yang
disajikan dalam bentuk laporan keuangan. Melalui laporan keuanagan ini
investor dapat mengetahui variabel secara fundamental diperkirakan akan
mempengaruhi keputusan yang lebih rasional untuk melakukan investasi
dalam bentuk saham (Tryfino, 2010: 8).
Berdasarkan hasil analisis mengenai pengaruh informasi akuntansi
terhadap perubahan harga saham perusahaan pertambangan yang
terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia tahun 2015-2018 dapat
diketahui sebagai berikut:
a. Koefisien Determinasi (R2)
Hasil pengujian koefisien determinasi (R2) adalah 55,5%. Hal
ini menunjukkan bahwa pengaruh informasi akuntansi (Earning Per
Share, Debt to Equity Rasio, dan Price Book Value) terhadap
perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks Syariah Indonesia
tahun 2015-2018 dapat dijelaskan oleh variabel independen sebesar
55,5%, sedangkan sisanya 45,5% dipengaruhi oleh variable lain yang
tidak diteliti.
Berdasarkan hasil olahan SPSS22 dalam pengujian R-Square
diatas dapat diketahui bahwa informasi akuntansi ( Earning Per
79
Share, Debt to Equity Rasio, dan Price to Book Value) berpengaruh
terhadap perubahan harga saham perusahaan pertambangan yang
terdaftar di Indeks Syariah Indonesia. Dan hasil ini juga membuktikan
bahwa informasi akuntansi ( Earning Per Share, Debt to Equity Rasio,
dan Price to Book Value) berpengaruh terhadap perubahan harga
saham perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks Syariah
Indonesia sebesar 31,6% pada tahun 2015-2018.
b. Uji F Statistik (Simultan)
Hasil pengujian Uji F Statistik (simultan) adalah nilai
signifikan untuk pengaruh X1, X2, dan X3 secara simultan terhadap
variabel Y adalah sebesar sig F hitung 0,0001 < 0,05 sig F tabel dan
nilai F hitung 13,315 > F tabel 2,90. Hal ini menunjukkan bahwa
informasi akuntansi (Earning Per Share, Debt to Equity Rasio, dan
Price Book Value) berpengaruh secara simultan terhadap perubahan
harga saham perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks
Saham Syariah Indonesia dengan nilai sig F hitung lebih kecil
daripada nilai sig F tabel dan nilai F hitung lebih besar daripada nilai
F tabel.
Uji F statistik pengaruh informasi akuntansi (Earning Per
Share, Debt to Equity Rasio, dan Price to Book Value) pada
perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks Syariah Indonesia
berpengaruh secara simultan atau secara keseluruhan terhadap harga
saham pada tahun 2015-2018 baik itu ketika harga saham naik
maupun ketika harga saham turun. Hal tersebut membuktikan bahwa
terdapat pengaruh informasi akuntansi (Earning Per Share, Debt to
Equity Rasio, dan Price Book Value) secara simultan terhadap
perubahan harga saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar
di Indeks Syariah Indonesia pada tahun 2015-2018.
80
c. Uji T Statistik (Parsial)
Hasil pengujian Uji T Statistik (Parsial) adalah sebagai berikut:
1) Nilai sig untuk pengaruh X1 (Earning Per Share) tehadap Y
(harga saham) adalah sebesar sig t hitung 0,00028 > 0,05 nilai sig
t tabel dan t hitung 4,885 < 2,03693 t tabel sehingga dapat
diambil kesimpulan bahwa Ha1 diterima yang berarti X1 (Earning
Per Share) bepengaruh secara signifikan terhadap variabel Y
(harga saham). Hal ini menunjukkan bahwa informasi akuntansi
(Earning Per Share) berpengaruh secara parsial terhadap
perubahan harga saham perusahaan pertambangan yang terdaftar
di Indeks Saham Syariah Indonesia tahun 2015-2018 dengan nilai
sig t hitung 0,00028 dan nilai t hitung 4,885 dengan nilai t hitung
lebih kecil daripada nilai sig t tabel.
2) Nilai sig untuk pengaruh X2 (Debt to Equity Rasio) tehadap Y
(harga saham) adalah sebesar sig t hitung 0,217 > 0,05 sig t tabel
dan t hitung -1,258 < 2,03693 t tabel sehingga dapat diambil
kesimpulan bahwa Ha2 ditolak yang berarti X2 tidak bepengaruh
secara signifikan terhadap variabel Y. Hal ini menunjukkan bahwa
informasi akuntansi (Debt to Equity Rasio) tidak berpengaruh
secara parsial terhadap perubahan harga saham perusahaan
pertambangan yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia
tahun 2015-2018 dengan nilai sig t hitung 0,217 dan nilai t hitung
-1,258 dengan nilai t hitung lebih kecil daripada nilai sig t tabel.
3) Nilai sig untuk pengaruh X3 (Price to Book Value) tehadap Y
harga saham adalah sebesar sig t hitung 0,040 < 0,05 sig tabel t
dan t hitung 2,141 > 2,03693 t tabel sehingga dapat diambil
kesimpulan bahwa Ha3 diterima yang berarti X3 bepengaruh secara
signifikan terhadap variabel Y. Hali ini menunjukkan bahwa
informasi akuntansi (Price to Book Value) berpengaruh secara
parsial terhadap perubahan harga saham perusahaan pertambangan
yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia tahun 2015-
81
2018 dengan nilai sig t hitung 0,040 dan nilai t hitung 2,141
dengan nilai t hitung lebih kecil daripada nilai sig t tabel.
Dari hasil Uji t diatas dapat membuktikan bahwa terdapat
pengaruh informasi akuntansi (Earning Per Share, Debt to Equity
Rasio, dan Price to Book Value) secara parsial terhadap perubahan
harga saham perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks
Syariah Indonesia pada tahun 2015-2018, baik itu ketika harga saham
menurun ataupun ketika harga saham naik.
d. Model Regresi Linier Beganda
Hasil pengujian dari analisis linear berganda dengan
menunjukkan nilai konstanta (a) sebesar 102,939. Ini dapat diartikan
jika pengaruh informasi akuntansi (Earning Per Share, Debt to Equity
Rasio, dan Price Book Value) terhadap perubahan harga saham
perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks Saham Syariah
nilainya adalah 0, maka perubahan harga saham nilainya 102,939.
Nilai koefisien regresi variable Earning Per Share (b1) bernilai
negatif yaitu 155, menujukkan besarnya koefisien pengaruh Earning
Per Share yang menyebabkan perubahan harga saham perusahaan
pertambangan yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia. Jadi
setiap kenaikan sebesar satu satuan variabel Earning Per Share, maka
tingkat perubahan harga saham akan mengalami penurunan sebesar
155 satuan dengan asumsi variable independen lainnya tetap.
Nilai koefisien regresi variable Debt to Equity (b2) bernilai
negatif yaitu -3,405, menujukkan besarnya koefisien pengaruh
Earning Per Share yang menyebabkan perubahan perubahan harga
saham perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks Saham
Syariah Indonesia. Jadi setiap kenaikan sebesar satu satuan variabel
Debt to Equity, maka tingkat perubahan harga saham akan mengalami
penurunan sebesar -3,405 satuan dengan asumsi variable independen
lainnya tetap.
82
Nilai koefisien regresi variable Price Book Value (b3) bernilai
positif yaitu 1,499, menujukkan besarnya koefisien pengaruh Earning
Per Share yang menyebabkan perubahan perubahan harga saham
perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks Saham Syariah
Indonesia. Jadi setiap kenaikan sebesar satu satuan variabel Price
Book Value, maka tingkat perubahan harga saham akan mengalami
kenaikan sebesar 1,499 satuan dengan asumsi variable independen
lainnya tetap.
Berdasarkan pengujian Uji F statistik dalam penelitian ini
menunjukkan bahwa informasi akuntansi (Earning Per Share, Debt to
Equity Rasio, dan Price to Book Value) bepengaruh simultan terhadap
harga saham. Hasil penelitin ini mengindikasikan jika Jika Fhitung ≤
Ftabel maka H04 diterima maka informasi akuntansi akan berpengaruh
secara simultan terhadap perubahan harga saham perusahaan
pertambangan yang terdaftar di Indeks Syariah Indonesia pada tahun
2015-2018, baik itu ketika harga saham mengalami penurunan ataupu
ketika harga saham mengalami kenaikan.
Pengujian Uji T statistik dalam penelitian ini menunjukkan
bahwa informasi akuntansi (Earning Per Share, Debt to Equity Rasio,
dan Price to Book Value) berpengaruh positif dan berpengaruh secara
signifikan terhadap harga saham. Hal ini dibuktikan dengan hasil
olahan SPSS 22 pada tabel 4.20 dengan mengindikasikan jika thitung <
dan nilai signifikan > alpha maka H0 diterima dan Ha1 ditolak. Artinya,
tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel bebas terhadap
variabel terikat.
Informasi akuntasi (Earning Per Share, Debt to Equity Rasio,
dan Price to Book Value) berguna sebagai bahan pertimbangan bagi
investor untuk menjual atau memebeli saham perusahaan dan investor
mengetahui secara fundamental akan mempengaruhi keputusan yang
lebi rasional untuk melakukan investasi dalam bentuk saham. Hal ini
menyebabkan informasi akuntansi (Earning Per Share, Debt to Equity
83
Rasio, dan Price to Book Value) berpengaruh terhadap perubahan
harga saham perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks
Syariah Indonesia baik secara simultan maupun secara parsial.
Inforrmasi akuntansi adalah informasi yang disajikan dalam
bentuk laporan keuangan dari proses akuntansi yang akan
mempengaruhi keputusan yang lebih rasional untuk melakukan
investasi dan membeli atau menjual saham. Price to Book Value
merupakan nilai yang didapat untuk membandingkan apakah harga
sebuah saham lebih mahal atau murah dibandingkan dengan saham
lainnya. Dengan kata lain Price to Book Value digunakan untuk
mengukur kinerja harga saham terhadap nilai bukunya. Jika rasio ini
mencapai diatas satu, berarti berarti nilai pasar saham lebih lebih besar
dari nilai bukunya. Dengan demikian Price to Book Value
berpengaruh terhadap perubahan harga saham karna didalamnya
terdapat nilai buku saham dan harga pasar saham yang bias di lihat
oleh para investor untuk mengambil keputusan apakah akan menjual
atau membeli saham.
Earning Per Share merupakan rasio yang digukan untuk
mengukur tingkat pengembalian kepada pemegang saham harga
saham yang berlaku. Informasi Earning Per Share suatu perusahaan
menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan
untuk semua pemegang saham perusahaan. Karena itu Earning Per
Share berpengaruh terhadap perubahan harga saham, karna kita dapat
melihat perubahan haraga saham dari seberapa jauh kemampuan
perusahaan menghasilkan laba untuk tipak lembar saham yang
beredar.
Debt to Equity Rasio menunjukkan perbandingan antara total
utang dan totoal modal sendiri untuk menganalisis laporan keuangan
untuk memperhatikan jaminan yang tersedia untuk kreditor. Karana
dengan rasio ini menilai utang dan ekuitas berapa jumlah dana yang
disediakan peminjam dengan pemilik perusahaan. Dengan demikian
84
ini berpengaruh terhdap perubahan harga saham karna menyangkut
modal dan utang pada sebuah perusahaan. Jadi dapat disimpulkan
bahwa informasi akuntansi berpengaruh terhdap perubahan harga
saham dibuktikan dengan olaha data yang peneliti lakukan.
85
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
Hasil dari penelitian ini mendapatka beberapa kesimpulan sebagai
berikut:
1. informasi akuntansi ( Earning Per Share, Debt to Equity Rasio, dan
Price to Book Value) berpengaruh secara simultan terhadap perubahan
harga saham perusahaan pertambangan yang terdaftar di Indeks Syariah
Indonesia sebesar 28,3% pada tahun 2015- 2018.
2. informasi akuntansi (Earning Per Share) berpengaruh secara signifikat
terhadap perubahan harga saham perusahaan pertambangan yang
terdaftar di Indeks Indonesia pada tahun 2015-2018.
3. Informasi akuntansi (Debt to Equity Rasio) tidak berpengaruh secara
signifikat terhadap perubahan harga saham perusahaan pertambangan
yang terdaftar di Indeks Syriah Indonesia pada tahun 2015-2018.
4. informasi akuntansi (Price to Book Value) berpengaruh secara
signifikat terhadap perubahan harga saham perusahaan pertambangan
yang terdaftar di Indeks Syriah Indonesia pada tahun 2015-2018.
B. Saran
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan pada perusahaan
pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Suariah Indonesia pada tahun
2015-2018, maka peneliti ingin memberikan saran-saran sebagai berikut :
1. Untuk Peneliti yang Akan Datang
Diharapkan penelitian selanjutnya dapat menggunakan sampel
yang lebih banyak dan beragam agar mendapat hasil yang lebih baik
dan dapat dijadikan sebagai pembanding dalam melihat pegaruh
informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham.
86
2. Bagi Perusahaan
Bagi perusahaan disarankan agar pihak manjemen tetap
memaksimalkan nilai Price Earnig Ratio, Debt to Equity Ratio, dan
Price to Book value hal ini bisa dilakukan dengan cara meningkatkan
EPS yang dimiliki perusahaan sehingga investor akan tertarik dengan
saham tersebut dang secara langsung akan berdampak pada tingginya
harga saham.
3. Bagi Stakehoder
Peneliti berharap dengan adanya peneliian ini, stakeholder dapat
menjadikan hasil penelitian ini menjadi bahan untuk melihat kinerja
saham perusahaan dalam mengambil keputusan terhadap penanaman
modal di perusahaan dalam bentuk saham.
DAFTAR PUSTAKA
Abdalloh, Irwan. 2018. Pasar Modal Syariah. Jakarta: PT Efek Media
Komputindo Kelompok Gramedia-Jakarta Aggota IKAPI
Adhitya, Toni. 2016. Analisis Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap Harga
Saham denagn Luas Pengungkapan Corporate Social Responsibilty
Sebagai Pemodearsi. Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 3 No.1, Januari
2016
Amrin. (2016). Data Mining Dengan Regresi Linier Berganda Untuk Peramalan
Tingkat Inflasi. Jurnal Techno Nusa Mandiri , XIII, 76.
Dewi, Putu Dina Aristya. 2013. Pengaruh EPS, DER, Dan PBV Terhadap Harga
Saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 4.1 ISSN: 2302-8556
Dhamasraya, K., Herawati, N. T., & Sinarwati, K. (2014). Pengaruh Informasi
Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham Perusahaan
Pertambangan Go Public di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009-
2012. e-Journal S1 Akuntansi Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan
S1 Akuntansi , 2, 9-11.
Gitmant, I. 2015. Pronciple of Management Finance 12 Years Edition. Boston:
Person Education,Inc
Hidayat,W.W. 2018. Dasar-Dasar Analisi Laporan Keuangan. Ponerogo: Uwais
Inspirasi Indonesia
Kariyoto. (2017). Analisis Laporan Keuagan. Malang: UBMedia
Kasmir. (2010). Pnegantar Manajemen Keuangan. Jakarta: KENCANA
PRENADA MEDIA GROUP.
Maith, H. A. (2013). Analisis Laporan Keuangan Dalam Mengukur Kinerja
Keuangan Pada PT Mandala Hanjaya Sampoena Tbk. Jurnal EMBA , 1,
620-621.
Murhadi, W. R. (2015). Analisi Laporan Keuagan, Proyeksi dan Evaluasi Saham.
Jakarta: Salemba Empat
Nasution, L. M. (2017). Statistik Deskriptif. Jurnal Hikmah , 14, 49-50.
Paskalis, Fransisku Paulus, ABI. 2016. Semakin Denkat Dengan Pasar Modal
Indonesia. Yogyakarta: CV. Budi Utama.
Praswoto, D. (2010). Analisis Laporan Keuagan Konsep dan Aplikasi Edisi
Ketiga. Jakarta: UPP AMP YKPN
Priyatno, D. 2012. SPSS 20 Pengolahan Data Praktis. Yogyakarta: Andi Offiset
Priyatno, D. 2014. SPSS 22 Pengolahan Data Praktis. Yogyakarta: Andi Offiset
Pujiyanti, Ferra, S. Pd. 2015. Rasia Cepat Menguasai Laporan Keuangan Khusus
Dengan Akuntansi Dasar: Cara Tercepat dan Terbaik Untuk Menguasai
Laporan Keuangan. Jakarta: Lembar Langit Indonesia
Muslim. S. 2015. Akuntansi Keuangan Syariah Teori dan Praktik. Bandung:
Pustaka Setia
Rondowunu, S, dkk. 2017. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai
Informasi Pelaporan Keuangan Pemerintah Daerahpada BPK-Ad
Kantor, Jurnal Akuntansi Going Concern, Vol 12 No 2, 575-593:
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Sholihin, Ahmad Ifhan. 2013. Buku Pintar Ekonomi Syriah. Jakarta: Gramedia
Pustaka Utama.
Sjahrudin, Herman. 2018. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham.
e-Journal S1 Program Studi Manajemen pada Sekolah Tinggi Ilmu
Ekonomi Bongaya Makassar. Jurnal Organisasi Danmanajemen. Issue 1
(Agustus, 2018).
Sugiyono. (2014). Metode Penelitian Manajemen. Bandung: CV. ALVABETA.
Tryfino. 2010. Cara Cerdas Berinvestasi Saham. Jakarta: Transmedia Pustaka
wahyudin, Zarkasyi, Dkk. 2017. Penelitian Pendidikan Matematika. Bandung:
PT. Refika Aditama
Widiatmodjo, Sawidji. 2015. Pengantar Pasar Modal. Jakarta: PT. Elex Media
Komputindo KOMPAS GRAMEDIA
www.idx.co.id
