Upload
didikmeisetyawan
View
266
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
1/28
PENGERTIAN LEVERAGE
Leverage adalah penggunaan aktiva atau danadimana untuk penggunaan tersebut perusahaanharus menutup biaya tetap atau membayar bebantetap. Kalau pada operating leverage penggunaan
aktiva dengan biaya tetap adalah dengan harapanbahwa revenue yang dihasilkan oleh penggunaanaktiva itu akan cukup untuk menutup biaya tetapdan biaya variabel, maka pada fnancial leveragepenggunaan dana dengan beban tetap itu adalah
dengan harapan untuk memperbesar pendapatanper lebar saham biasa. (EPS = Earning Per Share).
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
2/28
Macam macam leverage
Leverage keuangan
Leverage operasional
Total leverage
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
3/28
Leverage operasional
Leverage operasional merupakanleverage yang timbul pada saatperusahaan menggunakan aktiva
yang memiliki biaya operasi tetap.
Biaya tersebut misalnya biayapenyusutan gedung dan peralatan
kantor,biaya asuransi dan biaya lainyang muncul dari penggunaanfasilitas dan biaya manajemen.
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
4/28
Rumus leverageoperasional
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
5/28
operasi
!"Lkasus #$ #%%& ' (%& $)
!"L kasus )$ *+#%%& ' *+(%& $ )
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
6/28
Tingkat leverage operasional dantitik impas
-emakin jauh perusahaan bergerakdari titik impas perusahaan,makinbesar nilai absolut laba dan rugi
perusahaan dan makin dan makinrendah sensititas relatif labaoperasional terhadap perubahan
dalam output penjualan yang diukuroleh !"L.
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
7/28
Tingkat leverage operasional danresiko bisnis
Tingkat leverageoperasional hanyalah salah satukomponen dari risiko bisnis *bussines risk)keseluruhan perusahaan./aktor+faktor utamalainnya yang dapat meningkatkan risiko bisnis
adalah variabilitas atau ketidakpastian biayapenjualan dan produksi. tingkat leverageoperasional akan memperbesar variabilitas labaoperasi dan akhirnya risiko bisnis perusahaan.
0adi,tingkat leverage operasional seharusnyadianggap sebagai 1potensi risiko2 yang akan1aktif2hanya jika terdapat variabilitas dalam biayapenjualan dan produksi.
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
8/28
LEVERAGE KEUANGAN
Leverage keuangan merupakan penggunaandana dengan beban tetap dengan harapan ataspenggunaan dana tersebut akan memperbesarpendapatan per lembar saham.
3fek yang menguntungkan dari leveragekeuangan sering disebut traiding in e4uity.Leverage keuangan itu merugikan jikaperusahaan tidak dapat memperoleh
pendapatan dari penggunaan dana tersebutlebih besar dari pada beban tetap yang harusdibayar. 5ilai leverage keuangan positif dinilaiberdasarkan pengaruh leverage yang dimilikiterhadap pendapatan per lembar saham.
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
9/28
Rumus leverage keuangan
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
10/28
"5T"6 L37389:3 K3;95:95
.%%%.%%% dengan bunga (& pertahun, saham preferen sebesar ?%%lembar dengan deviden 8p >%% perlembar. -aham biasa sebesar #.%%%lembar. 6itung leverage keuangandari kasus tersebut.
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
11/28
CNT! LEVERAGE
KEUANGAN
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
12/28
!/L kasus sebelumnya juga dapatdihitung dengan cara langsung dengan
menggunakan rumus berikut
)
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
13/28
Total leverage
Total leverage adalah penggabunganantara Leverage operasional danleverage keuangan untuk
mendapatkan tingkat total leveragedan tingkat resiko total perusahaanyang diinginkan.
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
14/28
8umus total leverage
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
15/28
ontoh soal
@ $)%.%%% unit < $ 8p (% *harga jual per unit
7 $ 8p )% *variabel operating cost per unit
/ $ 8p #%%.%%% *Aed operating cost
= $ )%%.%%% *beban bunga
t $ >%& *pajak
6itung !TL pada tingkat penjualan )%.%%%unit
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
16/28
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
17/28
0awab
9T9;
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
18/28
Kemampuan Arus Kas Untuk "emba#arUtang
Ketika mencoba untuk menentukanleverage keuangan yang tepat bagiperusahaan, kita juga menganalisis
kemampuan arus kas perusahaanuntuk menanggung beberapa bebankeuangan tetap. Makin besar nilai
sekuritas yang lebih dulu diterbitkanperusahaan dan makin pendek waktu
jatuh temponya, maka akan makin
besar beban keuangan tetap
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
19/28
9nalisis 3B=T + 3
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
20/28
8umus 3
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
21/28
herokee Tire ompany dengan pendanaan jangkapanjang sejumlah #% juta,yang seluruhnya terdiri atasekuitas saham biasa,ingin mengumpulkan dana tambahan
sebesar 8p ( juta untuk ekspansi,melalui salah satu daritiga kemungkinan rencana pendanaan.% persen.0umlah saham beredar saat ini adalah
)%%.%%% lembar.-aham bisa dapat dijual dengan harga 8p(% per lembar menurut pilihan pendanaan pertama'yaitumenambah jumlah saham beredar dengan #%%.%%%lembar saham tambahan.
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
22/28
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
23/28
E$IT Untuk alternati% sa&am biasa
%$ *3B=T+# *#+t+
3B=T $ *3B=T+% *#+%,>% D %
$ *3B=T *%,?%3B=T$ % E *%,?% $ %
perhatikan bahwa tidak terdapat biaya
pendanaan tetap apapun *baik dalampendanaan lama maupun baru."lehkarena itu,3
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
24/28
E$IT Untuk alternati% utang akandidapat
%$ *3B=T+# *#+t+
3B=T $ *3B=T + 8p?%%.%% *#+%,>% D %
$ *3B=T *%,?% D 8p ?%.%%%
3B=T $ ?%.%%% E *%,?% $ 8p ?%%.%%%
0adi,beban bunga setelah pajak dibagidengan # dikurangi tarif pajak akan
menghasilkan 3B=T yang dibutuhkan untukmenutup semua pembayaran bungaini.-ingkatnya,kita harus memiliki 8p?%%.%%% untuk menutup berbagai beban
bunga
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
25/28
3B=T alternatif saham preferen akan didapat
%$ *3B=T+# *#+t+
3B=T $ *3B=T + % *#+%,>% D 8p ((%.%%%
$ *3B=T *%,?% D 8p ((%.%%%
3B=T $ ((%.%%% E *%,?% $ 8p F#?.??C !ividen preferen total tahunan akan di bagi
dengan # dikurangi dengan tarif pajak untukmendapatkan 3B=T yang di butuhkan untuk
menutup dividen ini.0adi,akan dibutuhkan8pF#?.??C dalam 3B=T untuk menutup devidensaham preferen sebesar 8p ((%.%%%,denganasumsi tarif pajak >% persen
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
26/28
Titik Indi%eren #ang 'itetapkan se(ara"atematis
/ormula
!imana
3B=T #,) $ titik indeferen 3B=T antara dua metode alternatif
pendanaan yang dipelajari Ddalam hal ini metode # dan )=G,=H $ bunga tahunan yang dibayar dengan metodependanaan # dan )
T $ tarif pajak5-G,5-H $ jumlah saham biasa yang akan beredar
berdasarkan pendanaan # dan )
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
27/28
7/23/2019 Pengertian Dan Macam Leverage
28/28
kesimpulan
Leverage adalah penggunaan aktiva atau danadimana untuk penggunaan tersebut perusahaanharus menutup biaya tetap atau membayarbeban tetap. Kalau pada operating leverage
penggunaan aktiva dengan biaya tetap adalahdengan harapan bahwa revenue yang dihasilkanoleh penggunaan aktiva itu akan cukup untukmenutup biaya tetap dan biaya variabel, maka
pada fnancial leverage penggunaan danadengan beban tetap itu adalah dengan harapanuntuk memperbesar pendapatan per lebar sahambiasa. (EPS = Earning Per Share).