PERSEPSI INVESTOR TERHADAP KEPUASAN …repository.uinjkt.ac.id/dspace/bitstream/123456789/18295/1/RIZKA... · tujuan, namun penulis menyadari bahwa ini merupakan proses yang harus

ج

PERSEPSI INVESTOR TERHADAP KEPUASAN

BERINVESTASI DI REKSADANA SYARI’AH PADA

PT. BATASA CAPITAL

Skripsi

Diajukan untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh

Gelar Sarjana Ekonomi Islam (SEI)

Oleh:

Rikza Nirmala

NIM: 104046101693

KONSENTRASI PERBANKAN SYARI’AH

PROGRAM STUDI MUAMALAT

FAKULTAS SYARI’AH DAN HUKUM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH

JAKARTA

1429 H / 2008 M

د

PERSEPSI INVESTOR TERHADAP KEPUASAN BERINVESTASI DI

REKSADANA SYARI’AH PADA PT. BATASA CAPITAL

Skripsi

Diajukan untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh

Gelar Sarjana Ekonomi Islam (SEI)

oleh :

Rikza Nirmala

NIM: 104046101693

Dibawah Bimbingan

Pembimbing I Pembimbing II

Dr. H.A Sudirman Abbas, M.Ag Fahmi Muhammad Ahmadi S. Ag, M. Si

NIP:150294051 NIP: 150326914

KONSENTRASI PERBANKAN SYARI’AH

PROGRAM STUDI MUAMALAT

FAKULTAS SYARI’AH DAN HUKUM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH

JAKARTA

1429 H / 2008 M

�

KATA PENGANTAR

�� ا ا�� ا��

Alhamdulillah, segala puji bagi Allah SWT yang telah dan yang sedang

memberikan kita berbagai macam nikmat sehingga kita semua khususnya penulis

diberi kesempatan di bulan Ramadhan yang penuh mubarakah ini untuk

menyelesaikan skripsi.

Setelah melalui proses yang panjang dan segenap usaha yang telah mengiringi

perjuangan ini, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul“Persepsi

Investor Terhadap Kepuasan Berinvestasi Di Reksadana Syari’ah Pada Batasa

Capital”. Dalam proses penulisan skripsi ini, terkadang penulis menghadapi

hambatan yang memang menjadi bagian dari satu perjuangan untuk mencapai suatu

tujuan, namun penulis menyadari bahwa ini merupakan proses yang harus dijalani.

Oleh karena itu, telah banyak pihak yang ikut terlibat, yang telah memberikan

batuannya kepada penulis sehingga membukakan kebuntuan yang penulis alami. Dan

dalam kesempatan ini, izinkanlah penulis mengucapkan rasa terima kasih yang

mendalam kepada yang terhormat:

1. Bapak Prof. Dr. Amin Suma, SH, MA, MM, selaku Dekan Fakultas Syari’ah Dan

Hukum.

2. Ibu Dr. Euis Amalia, M.Ag, selaku ketua jurusan Muamalah Perbankan Syari’ah

dan Bapak Ah. Azharuddin Lathif, M.Ag, selaku sekretaris jurusan Muamalah

Perbankan Syari’ah.

و

3. Bapak Dr. H. A. Sudirman Abbas, M.Ag, selaku pembimbing I yang telah banyak

memberikan ilmu dan meluangkan waktu pada penulis.

4. Bapak Fahmi Muhammad Ahmadi, S. Ag, M. Si, selaku pembimbing II yang

telah banyak memberikan ilmu dan motivasi pada penulis.

5. Bapak I Made Saputra, selaku Assistant Vice President PT. Batasa Capital yang

telah mendukung dan membantu penulis untuk melakukan penelitian pada PT.

Batasa Capital.

6. Al Mukarrom, ayahanda HM. Sholihin Harasyi dan mama tercinta Hj. Nurhikmah

yang telah banyak memberikan ribuan Do’a untuk kesuksesan dalam meraih masa

depan dan kebahagian penulis.

7. Semua pihak yang telah memberikan kontribusi kepada penulis dalam

menyelesaikan tugas akhir ini.

Tiada cita dapat terwujud dengan sendirinya kecuali dengan pertolongan dan

kehendakNya dan penulis tidak dapat memberikan apa-apa kepada mereka yang telah

banyak berjasa. Hanya seuntai do’a yang saya panjatkan untuk kebaikan dan

keselamatan selalu diberikan kepada mereka yang berjasa yang memberikan

pengorbanannya kepada penulis dan semoga Allah SWT membalas semua kebaikan

dengan berlipat ganda.

Jakarta, 17 September 2008

17 Ramadhan 1429

Penulis

ز

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR.......................................................................................... i

DAFTAR ISI ........................................................................................................ iii

DAFTAR TABEL ................................................................................................ v

DAFTAR GRAFIK.............................................................................................. vi

BAB I PENDAHULUAN ......................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah............................................................ 1

B. Pembatasan dan Perumusan Masalah ........................................ 5

C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ............................................... 5

D. Hipotesis................................................................................... 6

E. Review Studi Terdahulu............................................................ 7

F. Metodelogi Penelitian ............................................................... 8

G. Sistematika Penulisan................................................................ 20

BAB II LANDASAN TEORI .................................................................... 21

A. Persepsi .................................................................................... 21

1. Pengertian Persepsi ............................................................. 21

B. Kepuasan .................................................................................. 22

1. Pengertian Kepuasan Pelanggan ......................................... 22

2. Faktor-Faktor Yang Menentukan Tingkat Kepuasan ........... 23

3. Pengukur Tingkat Kepuasan Pelanggan............................... 25

C. Berinvestasi Reksadana Syari’ah .............................................. 27

1. Reksadana sebagai Instrumen Pasar Modal.......................... 27

2. Reksadana Syari’ah ............................................................. 31

ح

a. Pengertian Reksadana Syari’ah.................................... 31

b. Sifat-sifat Reksadana Syariah ........................................ 32

c. Ciri-ciri dan Mekanisme Operasional

Reksadana Syari’ah ....................................................... 34

d. Manfaat dan Risiko Berinvestasi Melalui

Reksadana Syariah ........................................................ 36

D. Kerangka Berpikir..................................................................... 39

BAB III OBYEK PENELITIAN ................................................................ 40

A. ............................................................................................ Lat

ar Belakang ............................................................................... 40

B. ............................................................................................ Jas

a dan Produk ............................................................................ 42

C. ............................................................................................ Str

uktur Dan Manajemen .............................................................. 49

D. ............................................................................................ Ki

nerja perusahaan ....................................................................... 51

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ............................................... 53

1. Analisis Validitas dan Reliabilitas ............................................. 53

2. Deskripsi Data .......................................................................... 56

3. Pengujian Persyaratan Analisis.................................................. 64

1. Uji Normalitas..................................................................... 64

2. Uji Homogenitas ................................................................. 66

4.............................................................................................. Pe

ngujian Hipotesis ...................................................................... 68

ط

BAB V PENUTUP ..................................................................................... 72

a. ............................................................................................. Ke

simpulan ................................................................................... 72

b.............................................................................................. Sar

an.............................................................................................. 73

DAFTAR PUSTAKA........................................................................................... 74

LAMPIRAN ......................................................................................................... 76

ي

DAFTAR TABEL

Tabel 1 Kisi-kisi instrumen kepuasan berinvestasi............................................. 19

Tabel 2 Kisi-kisi instrumen persepsi investor Reksadana Syari’ah..................... 20

Tabel 3 Perbedaan Reksadana Terbuka Dan Reksadana Tertutup ...................... 35

Tabel 4 Distribusi Frekuensi Variabel Y............................................................ 59

Tabel 5 Distribusi Frekuensi Variabel X............................................................ 62

Tabel 6 Rangkuman Hasil Perhitungan Normalitas............................................ 66

Tabel 7 ANOVA antara Variabel X dan Variabel Y .......................................... 69

Tabel 8 Hasil Analisis Korelasi ......................................................................... 71

ك

DAFTAR GRAFIK

Grafik 1 Data responden ................................................................................. 57

Grafik 2 Jenis Rekening Reksadana Syari’ah ................................................... 58

Grafik 3 Sebaran Jawaban Responden ............................................................. 60

Grafik 4 Penyebaran Frekuensi Variabel Y ...................................................... 61

Grafik 5 Sebaran Jawaban Responden ............................................................ 63

Grafik 6 Penyebaran Frekuensi Variabel X ...................................................... 64

Grafik 7 Persamaan Regresi............................................................................. 70

Grafik 8 Penerimaan Uji t ................................................................................ 71

ل

BAB I

PENDAHULUAN

A. A. Latar Belakang Masalah

Menghadapi globalisasi pada abad 21 umat Islam dihadapkan pada realita dunia

yang serba cepat dan canggih. Tak terkecuali di dalamnya masalah ekonomi dan

keuangan. Produk-produk baru dikembangkan untuk menarik dana dari

masyarakat. Namun bagi umat Islam, produk-produk tersebut perlu dicermati,

karena dikembangkan dari jasa keuangan konvensional yang netral terhadap nilai

dari ajaran agama.

Seiring dengan diberlakukannya UU No. 8 tahun 1995 tentang Pasar

Modal, Reksadana mulai dikenal di Indonesia sejak diterbitkannya Reksadana

berbentuk perseroan. Pada awal 1996, Bapepam mengeluarkan peraturan

pelaksanaan tentang Reksadana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif. Peraturan-

peraturan tersebut membuka peluang lahirnya Reksadana berbentuk Kontrak

Investasi Kolektif untuk tumbuh dan berkembang. Pada saat itu sampai dengan

pertengahan 1997, industri ini mekar dari hanya satu izin penerbitan menjadi 24

dengan total asset Rp. 2.78 trilyun dan kemudian berhasil mencapai puncaknya

pada bulan Juli 1997 dengan total asset Rp. 8.3 Trilyun dengan jumlah Reksadana

sebanyak 76. Sampai data bulan Januari pertengahan tahun 2000 menunjukkan

م

pertumbuhan asset Reksadana yang konsisten dan mampu menghimpun kembali

dana masyarakat lebih dari Rp. 5.4 Trilyun.1

Perkembangan Reksadana di Indonesia menemukan momentum

pertumbuhan. Tingkat bunga simpanan di bank yang lebih rendah dari laju inflasi

mendorong pemodal untuk shifting dari deposito ke instrumen investasi yang

memberikan yield tinggi seperti Reksadana. Pada akhir Januari 2008, NAB reksa

dana mencapai Rp 95 triliun, naik hampir 300% dari posisi terendah, Februari

2005. Para pemodal sudah mulai merasakan nikmatnya reksa dana. Tahun lalu,

rata-rata return reksa dana saham 53%, reksa dana campuran 32%, dan reksa dana

pendapatan tetap 9%. Jauh melampaui rata-rata bunga deposito yang hanya

6,3%.2

Beberapa tahun terakhir ini perkembangan lembaga keuangan syariah di

Indonesia, mulai dari Perbankan, Asuransi, dan Investasi sangat pesat. Salah satu

produk instrumen investasi yang saat ini berkembang pesat di Indonesia adalah

reksadana, yang lebih dikenal dengan limit trust/material fund. Munculnya

reksadana syariah pada tahun 1997 merupakan salah satu alternative bagi investor

dari kaum muslimin yang ingin berinvestasi secara syariah. Terbukti dengan

diluncurkannya Pasar Modal Syariah pada tanggal 19 Maret 2003. Keberadaan

pasar modal syariah ini akan semakin meramaikan kegiatan ekonomi syariah.

Selain itu, pertumbuhan dan perkembangan produk investasi yang berdasarkan

1Eko Priyono Pratomo dan Ubaidillah Nugraha, Reksa dana Solusi Perencanaan Investasi di

Era Modern, Jakarta, PT Gramedia Pustaka Utama, 2002, h. 103. 2Reksa-Dana-Temukan-Momentum http://www.indovestor.com/articles/447/1 Page1.html di

ambil pada tanggal 1 Juli 2008

ن

prinsip syariah juga berkembang dengan pesat dan menunjukkan prospek yang

baik. Keberadaan produk investasi berlandaskan syariah ini menunjukkan

antusiasme masyarakat, terutama masyarakat muslim di Indonesia untuk

menjalankan syariah Islam di segala bidang dan lini kehidupan. Reksadana

syariah adalah suatu reksadana yang membatasi diri untuk berinvestasi hanya

pada jenis efek yang memberi hasil sesuai dengan peraturan syariah Islam (tidak

ada unsur ribawi, gharar dan maysir) dan diterbitkan oleh perusahaan yang dalam

operasinya tidak melanggar syariah Islam sementara pemilihan efek dilakukan

secara cermat agar investasi tersebut tidak termasuk dalam kegiatan gharar

(ketidakjelasan atau manipulatif) Reksadana Syariah hadir untuk memberikan

ketenangan kepada kaum muslimin yang ingin berinvestasi di pasar modal dengan

tidak ada keraguan dalam melakukan praktek-praktek investasi yang sesuai

dengan prinsip syariah.

Perkembangan Reksadana Syariah di Indonesia sepertinya sejalan dengan

pertumbuhan Islamic Fund secara global.3 Saat ini secara kumulatif terdapat 11

(sebelas) Reksadana Syariah telah ditawarkan kepada masyarakat. Salah satunya

pada bulan November 2001 sejak didirikannya PT. Batasa Capital sebagai

manajer investasi yang dapat menawarkan tiga produk reksadana syari’ah, yaitu

Reksadana Batasa Syari’ah, Batasa Kombinasi, dan Batasa Equity Syari’ah,

dengan total dana yang ditawarkan sebesar Rp. 1.3 triliun.4 Reksadana Batasa

3 Dr. M. Firdaus dkk, Investasi halal Reksadana Syariah, Jakarta, Renaisan, 2005, h.20 4 PT. BATASA CAPITAL, Batasa Capital The Profile , h. 2

س

Capital telah menunjukkan bahwa prinsip investasi sesuai syari’ah yang melekat

pada pengelolaan dananya bukan penghalang untuk menjadi yang terbaik,

termasuk mengungguli reksadana konvensional. Sejak diluncurkan pada bulan

Juli 2003, Reksadana Batasa Syari’ah berhasil membukukan hasil investasi rata-

rata Year-on Year sebesar 12.64%.5 Hal ini suatu prestasi dan kinerja perusahaan

yang baik. Namun, perlu disadari bahwa hal ini tidak dapat bertahan jika PT.

Batasa Capital tidak mampu bersaing dengan manajer investasi lainnya. Sebab

investasi Reksadana Syari’ah kini sarat dengan persaingan. Untuk memenangkan

persaingan, perusahaan harus mampu memberikan kepuasan kepada para

pelanggannya. Pelanggan yang tidak puas akan meninggalkan perusahaan dan

menjadi pelanggan di perusahaan lain yang dapat memberikan kepuasan lebih

baik, dan pada akhirnya laba perusahaan akan turun. Jika layanan yang diberikan

oleh perusahaan Rekadana Syari’ah itu buruk, justru akan menimbulkan citra

yang buruk terhadap system syari’ah, dan masyarakat akan menjauhi instrumen

pasar uang yang menggunakan prinsip syari’ah ini.

Kepuasan nasabah penting untuk diukur, agar perusahaan dapat

mengetahui atribut apa dari suatu produk yang dapat memuaskan nasabah.

Pengetahuan tentang persepsi nasabah akan membantu perusahaan memberikan

pelayanan yang lebih baik kepada nasabahnya, sehingga nasabah merasa puas

dalam berinvestasi pada Reksadana Syari’ah. Dengan demikian, persepsi

konsumen merupakan hal terpenting bagi pemasar untuk memuaskan kebutuhan

5 Ibid, h, 10

ع

dan keinginan konsumen. Namun perusahaan sering mengalami kesulitan untuk

mengetahui apakah persepsi konsumen terhadap jasa yang ditawarkan positif atau

negatif.

Kondisi inilah yang mendorong penulis melatarbelakangi masalah ini

menjadi dasar penulis melakukan penelitian lebih lanjut mengenai “Persepsi

Investor Terhadap Kepuasan Berinvestasi pada Reksadana Syari’ah PT.Batasa

Capital.”

B. Pembatasan dan Perumusan Masalah

Mengingat luasnya pembahasan yang akan diteliti, maka penulis

membatasi permasalahan hanya pada faktor-faktor yang mempengaruhi Persepsi

Investor Terhadap Kepuasan Berinvestasi Di Reksadana Syari’ah Pada

PT.Batasa Capital.

Selanjutnya untuk mempermudah pembahasan, maka pembahasannya

dapat dirumuskan sebagai berikut: adakah korelasi antara persepsi investor

terhadap kepuasan berinvestasi di reksadana Syari’ah pada PT. Batasa Capital?

C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian

Penelitian ini bertujuan untuk menjawab permasalahan diatas, yang

hasilnya dapat dijadikan pertimbangan untuk melakukan akselerasi perkembangan

ف

Reksadana Syariah dan bahan perumusan kebijakan Reksadana Syariah dimasa

yang akan datang.

Tujuan penelitian adalah sebagai berikut :

1. Untuk mengetahui Persepsi Investor Terhadap Kepuasan Berinvestasi Di

Reksadana Batasa Syari’ah pada PT. Batasa Capital.

2. Untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat Kepuasan

Berinvestasi Di Reksadana Batasa Syari’ah pada PT. Batasa Capital.

3. Untuk mengetahui korelasi antara persepsi Investor terhadap Kepuasan

Berinvestasi Di Reksadana Batasa Syari’ah pada PT. Batasa Capital.

Adapun kegunaan penelitian adalah sebagai berikut:

1. Dengan mengetahui adanya korelasi antara persepsi Investor terhadap

kepuasan berinvestasi Di Reksadana Batasa Syari’ah Pada PT.Batasa Capital,

maka kebijakan pengembangan Reksadana Syariah dilakukan sesuai dengan

kondisi dan kebutuhan masyarakat.

2. Regulator dan praktisi Reksadana Syariah serta akademisi dapat mengetahui

faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat Kepuasan Berinvestasi Di

Reksadana Batasa Syari’ah pada PT.Batasa Capital.

D. Hipotesis

Berdasarkan permasalahan dan tujuan penelitian diatas dapat dibuat beberapa hipotesis sebagai berikut:

ص

H0 = Tidak Ada Korelasi antara Persepsi Investor Terhadap Kepuasan

Berinvestasi Di Reksadana Syari’ah Pada PT.Batasa Capital.

H1 = Ada Korelasi antara Persepsi Investor Terhadap Kepuasan Berinvestasi pada

Reksadana Syari’ah PT.Batasa Capital.

E. Review Studi Terdahulu

Penelitian oleh yuli astuti, 2005 yang berjudul “Hubungan Antara Nasabah

Dengan Pelayanan Sebuah Perusahaan Asuransi Syari’ah (Studi Kasus Pada PT.

Mega Artha Alisiando Life Assurance Syariah)”

Berdasarkan data yang diperoleh dari hasil penelitian terhadap 50 orang

nasabah mengenai kinerja pelayanan dan harapannya terhadap PT. Mega Artha

Ali Siando Life Assurance Syariah, maka dapat diketahui bahwa tingkat kepuasan

nasabah terhadap kinerja pelayanan perusahaan adalah antara puas dan cukup

memuaskan. Hal ini menunjukkan bahwa kinerja pelayanan perusahaan adalah

antara baik dan cukup baik, sehingga harapan nasabah cukup terpenuhi.

Untuk mengetahui hubungan antara kinerja pelayanan dengan tingkat

kepuasan nasabah dapat dilihat melalui snake diagram yang menunjukkan bahwa

antara kinerja pelayanan dengan kepuasan adalah berbanding lurus. Artinya,

semakintinggi kinerja pelayanan, maka akan semakin tinggi pula tingkat kepuasan

nasabah dan semakin besar pula harapan nasabah yang telah terpenuhi.

Penelitian oleh Mishbahul Munir, 2006 yang berjudul, “Persepsi Nasabah

Terhadap Tabungan Haji Bank Syariah (Studi Kasus Pada Bank Bni Cabang

Pondok Bambu Jakarta-Timur)”.

ق

Dalam penelitian ini menggnakan rumus korelasi rank sperman. Hubungan

antara tingkat pendidikan nasabah dan persepsinya terhadap tabungan haji BNI

Syariah lebih baik dari BNI Konvensional adalah tidak ada hubungan atau

pengaruh karena dari angka hitungan (Chi – Square) X2 =

7.04 lebih kecil dari X2

tabel 7.185. Artinya, tidak ada hubungan antara tingkat pendidikan nasabah dan

persepsinya terhadap tabungan haji BNI Syariah lebih baik dari BNI

Konvensional.

F. Metodelogi Penelitian

1. Jenis Penelitian

Dalam penelitian ini diaplikasikan model penelitian empiris. Dilihat

dari sudut pandang sifat yang dihimpunnya, penelitian ini merupakan

penelitian kuantitatif dengan analisa statistika.

2. Sumber Data

Dalam penulisan skripsi ini, penulis menggunakan dua jenis data yaitu:

a. Data Primer

Data primer merupakan data yang diperoleh langsung dari

responden, melalui kuesioner Investor Batasa Capital yang berkaitan

dengan materi skripsi ini.

b. Data Sekunder

Data Sekunder adalah data yang diperoleh dari laporan-laporan

atau data yang dikeluarkan oleh pihak Batasa Syariah serta literatur-

ر

literatur kepustakaan seperti, buku, dokumen-dokumen, surat kabar,

internet, dan kepustakaan lain yang yang berkaitan dan adanya relevansi

dengan skripsi ini.

3. Populasi Dan Sampel

Populasi yang dipilih adalah Investor PT. Batasa Capital yang didapat

dari jumlah investor retail sebanyak 100 investor. Teknik dalam Pengambilan

Sampel adalah probability sampling artinya setiap investor memiliki

kesempatan yang sama untuk menjadi responden. Sampel akan ditentukan

berdasarkan rumus sebagai berikut :

n = )1(dN

N2+

)118.0(1100

1002+

=n

n = 70.72 Di bulatkan menjadi 70 orang responden.

Dimana:

n = Ukuran Sampel

N = Ukuran Populasi

d = Persen kelonggaran ketidaktelitian karena kesalahan pengambilan sampel

yang masih dapat ditolerir / diinginkan.

ش

Jika banyaknya populasi sebanyak 100 orang dan taraf signifikan 1% maka

jumlah sampel yang diperoleh sebanyak 70.1.6

4. Teknik Pengumpulan Data

Data yang digunakan adalah data primer yang dihimpun dari

responden dengan menggunakan angket. Angket atau kuesioner adalah jumlah

pertanyaan tertulis yang digunakan untuk memperoleh informasi dari

responden dalam arti laporan tentang pribadinya dan hal-hal yang ia ketahui.

5. Instrument penelitian

Penelitian ini terdapat 2 (dua ) buah variabel yaitu variabel independen

(bebas) dan variabel dependen (terikat). Variabel independen disimbolkan

oleh huruf X yaitu Persepsi Investor pada Reksadana Syari’ah dan variabel

dependen (terikat) disimbolkan oleh huruf Y, Yaitu Kepuasan Berinvestasi

Di Reksadana Batasa Syari’ah pada PT. Batasa Capital. Data yang terkumpul

diklasifikasikan berdasarkan variabelnya.

Sesuai dengan rumusan masalah dan tujuan penelitian dalam

penelitian ini digunakan instrumen penelitian dalam bentuk kuesioner.

Kuesioner yang digunakan didesain berdasarkan skala model likert

yang berisikan sejumlah pertanyaan yang menyatakan obyek yang hendak

diungkap.

6 Masri singarimbun dan Sofyan Effendi, Metode Penelitian Survei,( Jakarta:LP3ES), Cet-18,

2006, h. 171

ت

Instrumen penelitian sebelum digunakan untuk memperoleh data-data

penelitian, terlebih dahulu dilakukan uji coba agar diperoleh instrumen yang

valid dan reliabel. Salah satu ciri instrumen itu baik adalah apabila instrumen

itu dapat tepat mengukur apa yang hendak diukur secara valid atau shahih. Uji

validitas digunakan untuk melihat sejauh mana ketepatan dan kecermatan alat

ukur dalam melakukan fungsi ukurnya. Untuk menguji validitas kuesioner

digunakan rumus statistika koefisien korelasi Product Moment dari Pearson

dengan rumus sebagai berikut:

rxy =

∑ ∑ ∑ ∑∑ ∑ ∑

−−

−

]y)(y][nx)(x[n

y)x)((xyn

2222

Dimana:

n : Jumlah Subyek

X : Skor Setiap Item

Y : Skor Total

( ∑X )² : Kuadrat Jumlah Skor Item

∑X² : Jumlah Kuadrat Skor Item

∑Y² : Jumlah Kuadrat Skor Total

(∑Y)² : Kuadrat Jumlah Skor Total

r xy : Koefisien Korelasi

ث

Langkah-langkah umum untuk uji validitas dalam satu try-out adalah

sebagai berikut;7 pertama, pengukuran dengan alat pengukur baru (predictor)

dberikan pada suatu sampel subyek yang khusus dipilih untuk subyek

validasi. Sekelompok subyek yang dijadikan subyek validasi ini disebut

standardization group atau grup standardisasi.

Kedua, kepada standardization group itu dikenakan observasi atau

pengukuran lain (kriteria). Ketiga, hasil prediktor dan hasil kriteria. Penelitian

ini menggunakan teknik-teknik korelasi tertentu. Jika dari penelitian ini

ternyata ada korelasi yang tinggi dan signifikan (meyakinkan), maka predictor

telah dipandang valid. Akan tetapi jika hasil korelasi antara prediktor dan

kriteria ternyata tidak signifikan, maka prediktor tidak dapat dipandang

sebagai pengukur valid. Adapun taraf signifikan yang digunakan dalam uji

validitas adalah 5% atau 1%.

Sedangkan Reliabilitas adalah ketetapan atau ketelitian suatu alat

evaluasi. Alat evaluasi disebut reliabel jika instrumen tersebut dapat

dipercaya, konsisten atau stabil produktif. Uji reliabilitas dimaksudkan untuk

melihat sejauh mana hasil suatu pengukuran dapat dipercaya hanya apabila

dalam beberapa kali pelaksanaan pengukuran terhadap kelompok subyek yang

sama diperoleh hasil yang relative sama, selama aspek yang diukur dalam diri

7Sutrisno Hadi, Metodelogi Research, jilid 2 (Yogyakarta:Yayasan Penerbitan Fakultas

Psikologi Universitas Gajah Mada, 2002),h.57

خ

subyek belum berubah.8 Jadi yang diperhitungkan di sini adalah ketelitiannya.

Uji reliabilitas dapat diukur melalui pendekatan reliabilitas konsistensi

internal yang dimiliki oleh suatu instrument. Konsep reliabilitas menurut

pendekatan ini adalah konsistensi diantara butir-butir pernyataan atau

pertanyaan dalam suatu instrumen. Tingkat keterkaitan antar butir pertanyaan

atau pernyataan dalam suatu instrumen untuk mengukur construct tertentu

menunjukkan tingkat reliabilitas konsistensi internal, peneliti hanya perlu

memerlukan sekali pengujian dengan menggunakan teknik statistik tertentu

terhadap skor jawaban responden yang dihasilkan dari penggunaan instrument

yang bersangkutan. Formula statistik yang dapat digunakan untuk menguji

reliabilitas adalah Alpha Cronbach dengan rumus sebagai berikut:

−

−=

∑2

1

2

b

11σ

σ1

1k

kr

dimana :

r11 : Reliabilitas Instrumen

k : Banyaknya butir pernyataan

Σσ b2 : Jumlah Varians butir

σ 12

: Varians total

6. Teknik Analisa Data

a. Pengujian Persyaratan Analisis

8Saifuddin Anwar Reliabilitas dan Validitas (Yogyakarta:Pustaka Pelajar, 2003),h.5

ذ

1. Uji Normalitas

Sebelum dilakukan analisis untuk pengujian hipotesis, terlebih dahulu

akan dilakukan uji asumsi, melalui uji normalitas (normalitas sebaran

data) dan homogenitas varians. Pengujian normalitas dan homogenitas

varians dilakukan terhadap data persepsi investor dan hasil kuesioner

kepuasan berinvestasi yang diperoleh pada akhir eksperimen.

Uji normalitas data ini dilakukan untuk mengetahui apakah sampel

yang diteliti berdistribusi normal atau tidak. Uji kenormalan yang

digunakan adalah uji lilliefors, dengan langkah-langkah sebagai

berikut:

1) Hipotesis

Ho: Sampel random itu berasal dari populasi normal

Ha: Distribusi populasi tidak normal

2) Menentukan harga Lo

a) Data X1, X2, X3,…, Xn dijadikan bilangan baku Z1, Z2, Z3,…,

Zn dengan menggunakan rumus:

Zi=S

xX -X i

Keterangan:

Xx: Nilai Rata-rata

S : Simpangan baku

ض

b) Dengan menggunakan daftar distribusi normal baku, dihitung

peluang F(Zi)=P(Z, Zi) untuk setiap i =1,2,3,…,n

c) Kemudian dihitung proporsi Z1, Z2, Z3,…, Zn yang lebih kecil

atau sama dengan Zi. proporsi ini dinyatakan dengan S(Zi)

yaitu:

S(Zi)=n

Z yang Z,…, Z, Z, ZBanyaknya in321 ≤

d) Hitung selisih F(Zi)- S(Zi) kemudian tentukan harga

mutlaknya.

e) Diambil harga yang terbesar diantara harga-harga mutlak

selisih tersebut dan notasikan dengan Lo. Harga Lo inilah yang

kemudian dibandingkan dengan Ltabel.

Untuk mengetahui data yang didapat bersifat normal atau tidak, harus

dibandingkan dengan tabel pada taraf signifikansi 0,05 (5 %). Jika Lo <

Ltabel, maka data yang diperoleh berdistribusi normal. Namun jika Lo >

Ltabel, maka data tersebut tidak beristribusi normal.

2. Uji Homogenitas

Adapun pengujian homogenitas dilakukan guna mengetahui bahwa

sebaran data setiap variabel bersifat homogen. Pengujian ini dilakukan

terhadap varians regresi Y atas X1, dengan menggunakan uji Bartlet

غ

yang menggunakan Chi Kuadrat. Adapun prosedur yang dilakukan

adalah sebagai berikut :

1. Menyusun skor X, diurut mulai yang terkecil hingga yang terbesar

2. Mengelompokkan skor X yang sama, lalu dihitung varians Y– nya

3. Skor X yang tunggal, varians Y nya adalah 0 (nol)

4. Mendapatkan varians kelompok untuk uji homogenitas. Pengujian

dilakukan dengan uji Bartlett, dengan hipotesis :

H0 : σ1 = σ2 = σy2

H1 : Salah satu tanda tidak sama

Kriteria pengujian : ditolak H0 jika χ2

hitung lebih besar dari χ2

tabel

pada taraf signifikansi alpha 0.05 dengan dk (k – 1)

5. Menghitung varians masing-masing kelompok dengan

menggunakan rumus:

1)n(n

X)(Xns

22

2

i−

−=∑ ∑

X = data tiap kelompok n = jumlah data

6. Merangkum semua hasil perhitungan dalam tabel rekapitulasi

7. Menghitung nilai varians gabungan semua kelompok dengan rumus:

∑∑

−

−=

)1(

)1(2

12

n

sns

i

s2 = varians gabungan

ظ

ni = jumlah sampel tiap kelompok

si2 = varians kelompok

8. Menghitung satuan β dengan menggunakan rumus :

B = (log s2) Σ (ni – 1)

9. Menghitung harga Chi Kuadrat (χ2) dengan menggunakan rumus

χ2

= (ln 10) {B -Σ (ni – 1) log s2}

Hasil perhitungan uji homogenitas antara variabel X1, danY akan

bersifat homogen jika χ hitung < χ tabel.. Namun jika χ hitung > χ tabel maka

dari masing-masing variabel tersebut tidak bersifat homogen.

B. 3. Pengujian Hipotesis

a. Uji Signifikansi dan linearitas Persamaan Regresi

Selanjutnya dilakukan uji signifikansi dan uji linearitas regresi

Persepsi Investor Reksadana Syariah (X) dengan variabel

Kepuasan berinvestasi di Reksadana Syariah (Y) dengan

menggunakan Analysis Of Varians (ANOVA).

b. Uji Koefisien Korelasi

Untuk mengetahui signifikansi koefisien korelasi r yang telah

diperoleh, dilakukan uji signifikansi koefisien korelasi dengan uji

t.

Uji hipotesis dengan T- test digunakan untuk mengetahui apakah

variable bebas memiliki hubungan signifikan atau tidak dengan

أ أ

variable terikat secara individual untuk setiap variabel. Rumus

yang digunakan untuk mengetahui nilai T-hitung adalah sebagai

berikut:

2hitung

r1

2)(n r t

−

−=

Setelah didapatkan nilai T-hitung melalui rumus diatas, maka

untuk menginterpretasikan hasilnya berlaku ketentuan sebagai

berikut:

� Jika T-hitung > T-tabel, maka H 0 ditolak (ada hubungan yang

signifikan antara persepsi nasabah terhadap kepuasan

berinvestasi Reksadana Syari’ah).

� Jika T-hitung < T-tabel, maka H 0 ditolak ( tidak ada hubungan

yang signifikan antara persepsi nasabah terhadap kepuasan

berinvestasi Reksadana Syari’ah).

Untuk mengukur T-tabel digunakan ketentuan n-2 pada Level Of

Significance sebesar 5 % atau 0,05 atau taraf keyakinan 95 % atau

0,95.. Jadi, apabila tingkat kesalahan suatu variable adalah lebih

dari 5 % berarti variable tersebut tidak signifikan.

7. Definisi Operasional

a. Kepuasan berinvestasi ( Y )

Kepuasan bisa diartikan sebagai upaya pemenuhan sesuatu atau

membuat sesuatu memadai. Sedangkan Kotler (2003:61) mendefinisikan

ب ب

kepuasan sebagai perasaan senang atau kecewa seseorang yang dialami

setelah membandingkan antara persepsi kinerja atau hasil suatu produk

dengan harapan-harapannya.faktor – faktor yang dapat menentukan

tingkat kepuasan pelanggan yaitu; kualitas produk, harga, kualitas

pelayanan, emosional, dan biaya serta kemudahan mendapatkan produk /

jasa.

Tabel 1

Kisi Kisi Instrumen Kepuasan Berinvestasi Reksadana Syari’ah

Dimensi Sub Dimensi

Kualitas pelayanan Compliance (Pemenuhan)

Assurance (keyakinan)

Reliability (kehandalan)

Tangibles (Berwujud)

Emphaty ( kepedulian)

Kualitas produk Tingkatan Kualitas

Kualitas Kosistensi

b. Persepsi Investor Reksadana Syari’ah

Proses di mana individu diekspos untuk menerima informasi,

memperhatikan informasi tersebut dan memahaminya9. Selain itu persepsi

juga dapat didefinisikan sebagai suatu proses yang ditempuh individu

9 Sunarto,www.skripsi-tesis.com/07/27/pengaruh-kepuasan-terhadap-prestasi--pdf-doc.htm

ج ج

untuk mengorganisasikan dan menafsirkan kesan-kesan indera mereka

agar memberikan makna bagi lingkungan mereka. Adapun indikator dari

persepsi adalah agama, lokasi, produk dan layanan.

Tabel 2

Kisi Kisi Instrumen Persepsi Investor Reksadana Syari’ah

Dimensi Sub Dimensi

C. Agama Muamalah

Lokasi Lokasi yang strategis

Produk kualitas produk

Layanan Pelayanan prima

D. G. Sistematika Penulisan

Sistematika penulisan merupakan uraian singkat mengenai hal-hal pokok yang

dibahas guna mempermudah dalam memahami dan melihat hubungan antara satu bab

dengan bab lain dalam skripsi ini:

BAB I PENDAHULUAN

Bab ini menguraikan latar belakang masalah perumusan, dan

pembatasan masalah, tujuan dan manfaat penelitian, metode

penelitian, dan sistematika penulisan.

BAB II LANDASAN TEORI

Merupakan kerangka teori yang mendeskripsikan pengertian, dan

teori-teori tentang variable persepsi, kepuasan dan teori tentang

Reksadana Syari’ah.

BAB III OBYEK PENELITIAN

د د

Mendeskripsikan obyek atau sasaran penelitian yaitu PT. Batasa

Capital.

BAB IV HASIL PENELITIAN

Berisi tentang analisis dan hasil penelitian

BAB V PENUTUP

Bab ini berisi kesimpulan dari keseluruhan pembahasan dan saran

syang dapat mendukung kesempurnaan skripsi ini.

� �

BAB II

LANDASAN TEORI

E. Persepsi

1. Pengertian Persepsi

Secara bahasa, persepsi diartikan dengan pengamatan, penyusunan

dorongan-dorongan dalam kesatuan-kesatuan, hal mengetahui, melalui indera,

tanggapan (indera), daya memahami.10 Manusia sebagai makhluk sosial yang

sekaligus juga makhluk individual, maka terdapat perbedaan antara individu

yang satu dengan yang lainnya. Adanya perbedaan inilah yang antara lain

menyebabkan mengapa seseorang menyenangi suatu obyek, sedangkan orang

lain tidak senang bahkan membenci obyek tersebut. Hal ini sangat tergantung

bagaimana individu menanggapi obyek tersebut dengan persepsinya. Pada

kenyataannya sebagian besar sikap, tingkah laku dan penyesuaian ditentukan

oleh persepsinya.11

Persepsi pada hakikatnya adalah merupakan proses penilaian

seseorang terhadap obyek tertentu. Didalam proses persepsi individu dituntut

untuk memberikan penilaian terhadap suatu obyek yang dapat bersifat positif /

negatif, senang atau tidak senang dan sebagainya. Dengan adanya persepsi

10

Pius A. Partanto dan M Dahlan Al Barry. 1994 Kamus Ilmiah Populer. Surabaya : Arkola. h. 591

11Sita Ratnaningsih. http://www.infoskripsi.com/Article/Pengertian-Persepsi.html, diakses

pada tanggal 12 September 2008

و و

maka akan terbentuk sikap, yaitu suatu kecenderungan yang stabil untuk

berlaku atau bertindak secara tertentu di dalam situasi yang tertentu pula.12

Persepsi merupakan suatu proses yang timbulah akibat adanya

sensasi. Sensasi adalah aktivitas merasakan atau penyebab keadaan emosi

yang menggembirakan. Sensasi dapat didefinisikan juga sebagai tanggapan

yang cepat dari indra penerima kita terhadap stimuli dasar seperti cahaya,

warna, dan suara. dengan adanya itu semua maka akan timbul persepsi.

pengertian dari persepsi adalah proses bagaimana stimuli-stimuli itu diseleksi,

diorganisasikan dan diinterpretasikan.13

F. Kepuasan

1. Pengertian Kepuasan Pelanggan

Kepuasan bisa diartikan sebagai upaya pemenuhan sesuatu atau

membuat sesuatu memadai.14

Sedangkan Kotler mendefinisikan kepuasan

sebagai perasaan senang atau kecewa seseorang yang dialami setelah

membandingkan antara persepsi kinerja atau hasil suatu produk dengan

harapan-harapannya.15

12 Sita Ratnaningsih. Ibid 13Nugroho J Setiadi, Perilaku Konsumen Konsep Dan Implikasi Untuk Strategi Dan

Penelitian Pemasaran, Jakarta, Prenada Media, 2003, Cet. Pertama, h.160 14Tjiptono dan Chandra, 2005

//www.infoskripsi.com/Search.html?pub4578411740705382%3Atchaib- =kepuasan&sa=Search#700,

di akses pada tanggal 13 September 2008 15

http://sinergi-indonesia.com/download/Perceived%20Quality%20of%20Service.pdf,di

akses pada tanggal 13 September 2008

ز ز

Kepuasan pada dasarnya merupakan hal yang bersifat individual.

Setiap individu memiliki tingkat kepuasan yang berbeda-beda sesuai dengan

keinginan dan sistem nilai yang dianutnya. Semakin banyak aspek yang

sesuai dengan keinginan dan sistem nilai yang dianut individu, semakin tinggi

tingkat kepuasan yang didapat. Demikian pula sebaiknya, semakin banyak

aspek yang tidak sesuai dengan keinginan dan sistem nilai yang dianut

individu, semakin rendah tingkat kepuasan yang didapat.16

2. Faktor-Faktor Yang Menentukan Tingkat Kepuasan Pelenggan

Untuk memuaskan pelanggan perlu diketahui factor-faktor yang

menentukan tingkat kepuasan pelanggan. Menurut Handi Irawan ada 5 (lima)

faktor yang menentukan tingkat kepuasan pelanggan yaitu: 17

a. Kualitas produk

Pelanggan merasa puas setelah membeli dan menggunakan suatu

produk, dan ternyata produk yang digunakan berkualitas ada 6 (enam)

elemen kualitas produk, yaitu; performance, durability, feature, reliability,

consistency, dan design.

b. Harga

Untuk pelanggan yang sensitif, biasanya harga murah adalah sumber kepuasan

yang penting karena mereka akan mendapat valve for money yang tinggi.

16

www.skripsi-tesis.com/07/27/pengaruh-kepuasan-terhadap-prestasi--pdf-doc.htm 17Handi irawan D.MBA.M. Com 10 Prinsip Kepuasan Pelanggan (Jakarta : PT. Elex Media

Komputindo), 2002. h. 37

ح ح

Komponen harga ini relative tidak penting bagi mereka yang tidak sensitive

terhadap harga untuk industri ritel, komponen harga ini sungguh penting dan

kontribusinya terhadap kepuasan relatif besar.

c. Kualitas pelayanan

Pelanggan merasa puas apabila mereka memperoleh pelayanan

yang baik atau sesuai dengan apa yang diharapkan. Berdasarkan Servqual

kualitas pelayanan yang popular, kualitas pelayanan mempunyai 6 (Enam)

yaitu; compliance (Pemenuhan), reliability (kehandalan), Responsiveness

(ketanggapan ), Assurance (keyakinan), Emphaty (kepedulian), Tangibles

(Berwujud).

d. Faktor Emosional

Pelanggan yang merasa bangga dan yakin orang lain kagum terhadap dia menggunakan produk merek tertentu,

cenderung memiliki tingkat kepuasan lebih tinggi. Kepuasan bukan karena kualitas produk, tetapi rasa bangga, rasa percaya diri yang menjadikan pelanggan puas terhadap merek tertentu.

e. Biaya

Pelanggan akan semakin puas apabila relatif mudah, nyaman dan effisien dalam mendapatkan produk atau

pelayanan. Hal ini disebabkan pelanggan tidak perlu mengeluarkan biaya tambahan atau tidak perlu membuang waktu untuk mendapatkan produk/jasa.

3. Pengukur Tingkat Kepuasan Pelanggan

Menurut kotler ada 4(empat) metode mengukur kepuasan, yaitu18

:

a. Sistem keluhan dan Saran

Merupakan metode untuk memantau kepuasan pelanggan dengan cara

memberikan kesempatan seluas-luasnya kepada pelanggan untuk menyampaikan

18Philip Kotler, Swee Hoon Ang, Siew Meng Leong, Chin Tiong Tan, Manajemen

Pemasaran Perspektif Asia terjemahan Fandy Tjipto (Yogyakarta: Andi and Pearson Education Asia ),

2002 Edisi ke-1, h. 52.

ط ط

saran, pendapat, dan keluhan mereka. Media yang digunakan dapat berapa kotak

saran, kartu komentar, saluran telepon bebas pulsa.

b. Survey Kepuasan Pelanggan

Umumnya penelitian mengenai kepuasan pelanggan banyak dilakukan melalui

metode survey dengan mengajukan pertanyaan (kuesioner) kepada para

pelanggan. Melalui survey, perusahaan akan memperoleh tanggapan dan umpan

balik secara langsung dari pelanggan dan sekaligus juga memberikan tanda positif

bahwa perusahaan menaruh perhatian terhadap pelanggannya.

c. Ghost Shopping

Metode ini dilaksanakan dengan cara mempekerjakan orang untuk berpura-pura

menjadi pelanggan. Kemudian pembeli bayangan tersebut menyampaikan

temuan-temuannya mengenai kelemahan dan kekuatan dalam melayani

pelanggan. Selain itu juga ia dapat mengamati atau meneliti cara perusahaan

dalam menangani setiap keluhan.

d. Lost Costumer Analysis

Merupakan metode pemantau kepuasan pelanggan dengan cara menghubungi

pelanggan yang telah berhenti menjadi pelanggan atau beralih ke perusahaan

pesaing. Mereka dihubungi untuk memperoleh informasi tentang penyebab

berhenti menjadi pelanggan perusahaan. Metode ini sulit untuk dilakukan karena

tentunya sulit untuk mengidentifikasi dan menghubungi pelanggan yang telah

meninggalkan perusahaan.

ي ي

Survey kepuasan pelanggan dapat dilakukan dengan cara mengajukan

kuesioner kepada para pelanggan. Kuesioner yang telah tersusun lengkap

kemudian diadakan pengujian terlebih dahulu atau diadakan try out

sebelum dipergunakan untuk penelitian yang sesungguhnya, guna

mengukur validitas dan reliabilitas. Suatu alat ukur dapat dikatakan valid,

jika alat itu mengukur apa yang harus diukur oleh itu. Dan dikatakan

reliable bila alat itu untuk mengukur suatu gejala pada waktu yag

berlainan senantiasa menunjukkan hasil yang sama.19

Jadi alat yang

reliable secara konsisten memberi hasil ukuran yang sama.

Skala yang digunakan dalam kuesioner adalah skala likert. Skala

ukur digunakan untuk mengukur sikap, pendapat, dan persepsi seseorang

atau kelompok tentang kejadian atau gejala sosial.20

Dengan menggunakan

skala likert, variable yang akan diukur dijabarkan menjadi Sub Variabel,

kemudian Sub Variabel dijabarkan lagi menjadi indikator-indikator yang

dapat diukur. Akhirnya indikator-indikator yang terukur ini dapat

dijadikan titik tolak untuk membuat instrumen berapa pertanyaan yang

perlu dijawab oleh responden.

Setiap jawaban dihubungkan dengan bentuk pertanyaan atau

dukungan sikap yang diungkapkan dengan kata-kata berikut: Sangat baik,

baik, cukup baik, kurang baik, tidak baik. Sehingga kemungkinan jawaban

19Nasution, Metode Research Penelitian Ilmiah. (Jakarta: Bumi Aksara),2001 Cet-ke4, h. 74 20Drs. Riduwan, MBA. Dasar-dasar Statistik (Bandung: Alfabeta), 2003 Cet.3, h. 10

ك ك

tidak hanya sekedar baik dan tidak baik saja, melainkan dibuat lebih

banyak kemungkinan jawaban.

G. Berinvestasi Reksadana Syari’ah

1. Reksadana sebagai Instrumen Pasar Modal

Pasar modal (Capital Market) adalah pasar yang memfasilitasi

penerbitan dan perdagangan surat berharga keuangan seperti saham dan

obligasi. Penerbitan surat berharga dilakukan melalui mekanisme penawaran

umum perdana atau sering disebut initial public offering (IPO) . Sedangkan

pasar sekunder merupakan pasar yang memfasilitasi jual beli atas surat

berharga yang ditelah diterbitkan melalui penawaran umum tersebut. Pihak

atau perusahaan yang mengeluarkan efeknya kepada masyarakat investor

melalui penawaran umum perdana disebut sebagai emiten.21

Di Pasar Modal terdapat beragam jenis surat berharga. Masing-masing

surat berharga memiliki karateristik tingkat imbal hasil keuntungan dan risiko

yang berbeda-beda. Ada surat berharga yang memberikan indikasi tingkat

imbal hasil yang tinggi namun memiliki tingkat risiko yang tinggi pula.

Namun terdapat instrumen yang memberikan tingkat imbal hasil yang rendah

dengan tingkat risiko yang rendah pula. Umumnya semakin tinggi tingkat

21Wiji Purwanta dan Hendy Fakhruddin, Mengenal Pasar Modal, Jakarta, Salemba Empat,

2006, h. 2

ل ل

imbal hasilnya semakin besar pula risikonya. Beberapa jenis surat berharga

yang popular dipasar modal antara lain saham, obligasi, dan reksadana.22

Saham adalah surat berharga yang menunjukkan kepemilikan atau penyertaan modal investor didalam suatu perusahaan.

Artinya, jika seseorang membeli saham berarti dia telah menyertakan modal kedalam perusahaan tersebut sebanyak jumlah saham yang dibeli

Obligasi adalah surat berharga yang menunjukkan bahwa perusahaan yang mengeluarkan obligasi meminjam sejumlah

dana kepada masyarakat dan memiliki kewajiban untuk membayar cicilan bunga secara berkala maupun pokok utang pada waktu yang telah ditentukan kepada pembeli obligasi tersebut.

Reksadana Secara terminologi Reksadana berasal dari kata Reksa yang

berarti polisi atau penjaga.23

Sedangkan kata “dana “ yang berarti (kumpulan)

uang, sehingga reksadana dapat diartikan sebagai “kumpulan uang yang

dipelihara (bersama untuk suatu kepentingan).”24

Secara umum, reksadana

diartikan sebagai wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari

masyarakat atau investor untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio

efek oleh manajer investasi.

Portofolio adalah istilah teknis untuk menyebutkan sekumpulan efek

yang diperdagangkan dibursa efek secara regular.25

Sedangkan efek menurut

undang-undang pasar modal adalah surat berharga, yaitu surat pengakuan

hutang, surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti hutang, unit

penyertaan kontrak investasi kolektif, kontrak berjangka atas efek, dan setiap

derivative dari efek.

22Ibid,. h. 13-23 23Pusat Pembinaan Dan Pengembangan Bahasa Depdikbud, Kamus Besar Bahasa Indonesia,

(Jakarta: Balai Pustaka, 1999), edisi ke-2, hal.830 24Tjipto Darmajdi dan Hendy Fakhruddin, Pasar Modal Indonesia Pendeketan Tanya Jawab,

Jakarta, Salemba Empat, 2001, h.147 25Jaka E.Cahyo, Cara Jitu Meraih Untung Dari Reksadana, Jakarta, PT. Elex Media

Komputindo, 2001, Cet ke-2, h. 20

م م

Jadi portofolio efek adalah kumpulan efek, atau surat berharga, atau

kombinasi sekuritas, atau instrument yang dikelola. Sekuritas yang

diperkenankan untuk dibeli adalah sekuritas yang mendapat pengesahan

badan pengawas pasar modal (BAPEPAM - LK). Kegiatan investasi

reksadana dapat ditempatkan berbagai instrumen efek, baik pasar uang, pasar

modal, ataupun gabungan keduanya.Instrumen efek luar negeri dapat dibeli

dengan izin dari Bapepam - LK.26

Manajer investasi menurut undang-undang pasar modal adalah pihak yang kegiatan usahanya mengelola portofolio efek

untuk para nasabah atau mengelola portofolio investasi kolektif untuk sekelompok nasabah. Manajer investasi biasanya berbentuk perusahaan dan harus memperoleh izin dari Bapepam untuk melakukan kegiatan sebagai manajer investasi.

Dalam mengelola Reksadana, Manajer investasi tidak mempunyai akses langsung dalam menggunakan dana investor,

karena uang yang disetorkan oleh investor tersimpan di Bank Kustodian saat investor membeli unit penyertaan reksadana. Selain Manajer investasi yang bergerak dalam mengelola dana, ada pihak lain yang terlibat dalam pengelolaan suatu reksadana yaitu Bank Kustodian

Bank Kustodian adalah bank yang memberikan jasa penitipan efek dan harta lainnya yang berkaitan dengan efek serta jasa lainnya, termasuk menerima deviden, bunga dan hak-hak lainya, menyelesaikan transaksi efek, dan mewakili pemegang rekening yang menjadi nasabahnya. Bank kustodian mempunyai wewenang dan tanggung jawab dalam hal menyimpan,

menjaga, dan mengadministrasikan kekayaan, baik dalam pencatatan serta pembayaran atau penjualan kembali suatu reksadana berdasarkan kontrak yang dibuat dengan manajer investasi. Bank kustodian dilarang terafiliasi dengan manajer investasi dengan tujuan untuk menghindari adanya benturan kepentingan dalam pengelolaan kekayaan reksadana.

2. Reksadana Syari’ah

a. Pengertian Reksadana Syari’ah

Menurut Fatwa Dewan Syariah Nasional (DSN) Tentang

Reksadana Syariah No. 20/DSN-MUI/IV/2001, Reksadana Syariah adalah

Reksadana yang beroperasi menurut ketentuan dan prinsip syariah Islam,

baik dalam bentuk akad antara pemodal sebagai pemilik harta (Shahibul

Mal) dengan manajer investasi sebagai wakil shahibul mal, maupun antara

26Iggi H. Achsin, Investasi Syari’ah Dipasar Modal: Menggagas Konsep Dan Praktek

Manajemen Portofolio Syari’ah, Jakarta, PT. Garamedia Pustaka Utama, 2000, cet ke-1. h.74

ن ن

manajer investasi sebagai wakil shahibul maal dengan pengguna

investasi.27

Reksadana Syariah, mengandung pengertian sebagai Reksadana

yang pengelolaan dan kebijakan investasinya mengacu pada syariat Islam.

Reksadana Syariah, tidak menginvestasikan dananya pada saham-saham

atau obligasi dari perusahaan yang pengelolaan atau produknya

bertentangan dengan syariat Islam. Seperti pabrik makanan atau minuman

yang mengandung alkohol, daging babi, rokok, dan tembakau, serta

hiburan yang berbau maksiat.

b. Sifat-sifat Reksadana Syariah

Sebagaimana Reksadana Konvensional, berdasarkan sifatnya sebuah

perusahaan investasi reksadana Syariah dapat dibedakan menjadi dua

bagian, yaitu :

a. Reksadana Tertutup (Closed-end Fund)

Dikatakan reksadana tertutup setelah menawarkan unit

penyertaan (berupa saham), yang jumlahnya tetap, reksadana ini

menutup pintu bagi investor yang baru. Pada reksadana ini jual beli

saham setelah penawaran umum perdana ( pasar sekunder ) dilakukan

melalui bursa antara investor dengan investor lainnya. Sehingga

closed-end Fund tidak melakukan pembelian kembali saham-saham

27Dewan Syari’ah Nasional MUI, Himpunan Fatwa Dewan Syariah Nasional, (Jakarta: DSN-

MUI dan Bank Indonesia, 2001), Edisi Ketiga h.115

س س

yang telah dijual kepada investor. Dengan kata lain, pemegang saham

tidak dapat menjual kembali sahamnya kepada manajer investasi.

Harga Reksadana Tertutup lebih banyak ditentukan oleh hokum

permintaan dan penawaran, bukan semata-mata karena Nilai Aktiva

Bersih (NAB) nya. Sedangkan proses penerbitan dan pencatatan

Reksadana Tertutup sama dengan perusahaan lain yang go public.

Perbedaannya adalah bahwa hasil penjualan saham yang diperoleh

Reksadana akan diinvestasikan disarana lain melalui mekanisme

perdagangan di Bursa efek yang harga jualnya bisa diatas atau

dibawah Nilai Aktiva Bersihnya.28

Sedangkan perusahaan lain

digunakan untuk ekspansi, membayar hutang atau diinvestasikan

kembali.

b. Reksadana Terbuka (Open end Fund)

Reksadana terbuka adalah perusahaan investasi yang

menawarkan dan membeli kembali saham-sahamnya dari investor

sampai sejumlah unit penyertaan yang sudah dikeluarkan. Berbeda

dengan Reksadana tertutup, Reksadana Terbuka membuka pintu untuk

membeli atau menjual kembali Unit penyertaan ( UP ).

Reksadana terbuka dapat menjual unit penyertaannya secara

terus menerus sepanjang ada investor yang berminat membeli.

28” Karakteristik Reksadana” http://id.wikipedia.org/wiki/Reksadana, diakses pada tanggal 12 juni 2008

ع ع

Sebaliknya investor dapat menjual kembali unit penyertaannya kepada

manajer investasi kapan saja diinginkan sesuai dengan nilai aktiva

bersih pada saat itu. Reksadana yang berbentuk persero dapat bersifat

tertutup maupun terbuka, sedangkan reksadana yang berbentuk KIK

hanya dapat bersifat terbuka.29

Tabel 3. Perbedaan Reksadana Terbuka Dan Reksadana Tutup

Jenis Bentuk Satuan Investasi Penawaran

umum

Tercatat di

Bursa Efek?

Transaksi setelah

Penawaran Umum

Tertutup PT Saham Ya Ya Antar-Investor melalui

pialang

Terbuka PT Saham Ya Tidak Investor dengan Manajer

Investasi/Bank kustodian

KIK Unit penyertaan Ya Tidak Investor dengan Manajer

Investasi/Bank kustodian

c. Ciri-ciri dan Mekanisme Operasional Reksadana Syari’ah

1. Ciri-ciri operasional Reksadana Syariah

a. Mempunyai dewan pengawas syariah yang bertugas memberikan

arahan kegiatan manajer investasi (MI) agar senantiasa sesuai

dengan syariat Islam.

29

”Perkembangan Reksadana” //www.paninreksadana.com/edukasiperkembanganrd.php,

diakses pada tanggal 12 Juni 2008

ف ف

b. Hubungan antara investor dan perusahaan didasarkan pada system

mudharabah, dimana satu pihak menyediakan 100 % modal

(investor), sedangkan satu pihak lagi sebagai pengelola (manajer

investasi).

c. Kegiatan usaha atau investasinya diarahkan pada hal-hal yang

tidak bertentangan dengan syariah Islam.

2. Mekanisme Operasional Reksadana Syariah

Dalam mekanisme kerja yang terjadi diReksadana ada tiga

pihak yang terlibat dalam pengelolaan dana, yaitu :

a. Manajer Investasi sebagai pengelola investasi

Manajer investasi ini bertanggung jawab atas kegiatan investasi,

yang meliputi analisa dan pemilihan jenis investasi, mengambil

keputusan-keputusan investasi, memonitor pasar investasi, dan

melakukan tindakan-tindakan yang dibutuhkan untuk kepentingan

investor. Manajer investasi (perusahaan pengelola) dapat berupa:

1. Perusahaan efek, dimana umumnya berbentuk divisi tersendiri

atau PT yang khusus menangani Reksadana.

2. Perusahaan yang secara khusus bergerak sebagai perusahaan

manajemen investasi (PMI) atau investment management

company.

ص ص

b. Bank Kustodian

Adalah bagian dari kegiatan usaha suatu bank yang bertindak

sebagai penyimpan kekayaan (save keeper) serta administrator

reksadana. Dana yang terkumpul dari sekian banyak investor

bukan merupakan bagian dari kekayaan manajer investasi maupun

bank kustodian, tetapi milik para investor yang disimpan atas

nama reksadana di bank kustodian. Baik manajer investasi

maupun bank Kustodian yang akan melakukan kegiatan ini

terlebih dahulu harus mendapat ijin dari BAPEPAM-LK.

c. Para pelaku (Perantara) dipasar modal (broker, underwriter) dan

dipasar uang (bank) dan pengawas yang dilakukan oleh

BAPEPAM-LK.30

d. Manfaat Dan Risiko Berinvestasi Melalui Reksadana Syariah

Berinvestasi melalui Reksadana memiliki banyak keuntungan bagi

investornya, diantaranya:

a) Akses untuk beragam investasi

Tidak mudah bagi masyarakat untuk melakukan investasi secara

langsung, karena adanya keterbatasan pengetahuan, keahlian yang

dimiliki, dan juga faktor geografis. Reksadana dapat menjadi pilihan

investasi yang efektif dan aman meskipun ada risikonya pula karena

30Dr. M. Firdaus dkk, Investasi halal di Reksadana Syari’ah (Jakarta:Renaisan, 2005), h.24

ق ق

melalui dana kolektif di Reksadana, investasi pada saham

berkapitalisasi besar tetap dapat dilakukan.

b) Diversifikasi investasi

Diversifikasi terwujud dalam bentuk portofolio akan menurunkan

tingkat risiko. Reksadana melakukan Diversifikasi dalam berbagai

instrument efek,baik saham, obligasi, dan yang lainnya, sehingga

dapat memperkecil risiko karena tersebar dimana-mana.

c) Kemudahan investasi

Kemudahan investasi tercermin dari kemudahan pelayanan dalam

pembelian maupun penjualan kembali unit penyertaan. Kemudahan

lain yang didapatkan adalah investor dapat melakukan reinvestasi

pendapatan yang diperolehnya sehingga unit penyertaan dapat terus

bertambah.

d) Dikelola oleh manajemen professional

Fund Manager memiliki peran yang sangat penting dalam

pengelolaan portofolio di reksadana. Dengan demikian, mereka

diharuskan memiliki keahlian khusus dalam hal pengelolaan dana.

Seorang fund manager harus dapat melakukan riset, analisis, dan

evaluasi secara terus menerus dalam menganalisis harga efek. Hal ini

tidak bisa dilakukan oleh investor secara individual mengingat

keterbatasan waktu yang dimilikinya.

e) Return yang kompetitif

ر ر

Tidak dapat dipungkiri bahwa berinvestasi di reksadana memberikan

return yang sangat tinggi dibandingkan dengan deposito. Hal tersebut

ditunjukkan oleh beberapa penelitian bahwa rata-rata reksa dana

secara historis mempunyai kinerja yang baik. Namun demikian,

risiko yang menyertainya juga tidak sedikit.31

Selain imbal hasil yang tinggi, perlu diingat bahwa berinvestasi di

reksadana juga memiliki risiko. Adapun risiko yang akan dihadapi

apabila berinvestasi di reksadana sebagai berikut :

1) Risiko berkurangnya Nilai Unit Penyertaan

Hal ini disebabkan oleh turunnya harga dari efek-efek yang

terdapat dalam portofolio reksadana (saham, obligasi, dan surat

berharga lainnya). Kemampuan manajemen perusahaan dalam

mengelola dana juga berpengaruh terhadap berkurangnya NUP.

2) Risiko Likuiditas

Risiko ini berkaitan dengan kesulitan yang dihadapi oleh pihak

manajer investasi apabila sebagian besar pemegang unit

penyertaan menjual kembali (redemption) unit-unit penyertaan

yang dipegangnya. Sehingga pada saat yang bersamaan, pihak

perusahaan kesulitan dalam menyiapkan dana untuk pembayaran

tersebut secara tunai.

31Ibid, h.49

ش ش

3) Risiko Wanprestasi

Risiko yang timbul ketika perusahaan asuransi yang

mengasuransikan kekayaan reksadana tidak segera membayar

ganti rugi atau membayar lebih rendah dari nilai pertanggungan

pada saat terjadi hal-hal yang tidak diinginkan.

Risiko-risiko lain yang dapat terjadi adalah risiko ekonomi,

politik, pasar, inflasi, dan nilai tukar.

D. Kerangka Berpikir

Persepsi salah satu faktor penting yang mempengaruhi investor dalam

berinvestasi pada Reksadana Syariah. Dengan demikian jika persepsi yang dimiliki

investor tinggi, maka diasumsikan bahwa kepuasan berinvestasi pada Reksadana

Syariah akan meningkat juga. Namun jika ternyata persepsi berinvestasinya rendah,

maka yang terjadi pada kepuasan berinvestasi pada Reksadana Syariah akan

mengalami penurunan. Dengan demikian, diduga terdapat hubungan antara persepsi

investor dengan kepuasan berinvestasi.

ت ت

BAB III

GAMBARAN UMUM PT. BATASA CAPITAL

H. Latar Belakang

BATASA Capital didirikan pada tahun 2001 dengan nama PT Bakhtera Tjipta

Sakti, yang didirikan berdasarkan Akta Pendirian No. 34, tanggal 9 Nopember 2001

(“Akta Pendirian”), dibuat dihadapan Yonsah Minanda, Sarjana Hukum, Notaris di

Jakarta, yang telah memperoleh pengesahan dari Menteri Kehakiman Republik

Indonesia dengan Surat Keputusan No.C.14572 HT.01.01Th. 2001 tanggal 29

Nopember 2001, telah didaftarkan dalam Register di Kantor Pendaftaran Perusahaan

Kodya Jakarta Selatan dengan No. TDP 090317434586, dengan Agenda Pendaftaran

No. 1792/BH.09.03/XII/ 2001, tanggal 13 Desember 2001, dan telah diumumkan

dalam Berita Negara No. 67, tanggal 22 Agustus 2003, dan Tambahan Berita Negara

No. 7295.PT Bakhtera Tjipta Sakti diubah menjadi PT BATASA Capital berdasarkan

Akta No. 24 tanggal 15 Januari 2003, yang dibuat dihadapan Fathiah Helmi, Sarjana

Hukum, notaris di Jakarta, yang telah memperoleh persetujuan dari Menteri

Kehakiman dan Hak Asasi RI dengan Surat Keputusan No. C-01376

HT.01.04.TH.2003 tanggal 22 Januari 2003 dan telah didaftarkan dalam daftar

perusahaan dengan TDP No. 090316734586, di kantor pendaftaran perusahaan kodya

Jakarta Selatan dengan agenda pendaftaran No. 625/RUB.09.03/V/2003 tanggal 29

ث ث

Mei 2003 dan telah diumumkan dalam Berita Negara No. 67, tanggal 22 Agustus

2003, dan Tambahan Berita Negara No. 7297.

Anggaran Dasar Manajer Investasi telah diubah beberapa kali terakhir dengan

Akta Pernyataan Persetujuan Bersama Seluruh Pemegang Saham No. 6, tanggal 7

April 2005, dibuat dihadapan Fathiah Helmi, S.H, notaris di Jakarta, dan telah

disetujui oleh Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia dengan Surat

Keputusan No. C-UM.02.01.5739, tanggal 28 April 2005.

Akta pendirian selanjutnya telah diubah beberapa kali terakhir dengan Akta Pernyataan Persetujuan Bersama Seluruh

Pemegang Saham No. 18, tanggal 14 Pebruari 2008, dibuat dihadapan Fathiah Helmi, S.H., Notaris di Jakarta (“Akta No.18/2008”), yang telah diterima dan dicatat dalam Database Sisminbakum Departemen Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan surat No. AHUH-AH.01.10-4424,tanggal 25 Pebruari 2008.

BATASA Capital adalah Perusahaan Efek yang melakukan kegiatan usaha sebagai Manajer Investasi berdasarkan Surat Keputusan Ketua Bapepam No. Kep-05/PM/MI/2002/ tanggal 23 April 2002.32

Batasa Capital adalah perusahaan yang bergerak dalam bidang jasa keuangan dengan fokus pada asset management, investment banking, dan konsultan keuangan syariah. Batasa Capital berkomitmen untuk menjadi salah satu yang terbaik dalam bidang-bidang usahanya, baik ditingkat nasional, regional, maupun internasional. Batasa Capital menawarkan jasa-

jasa keuangan meliputi asset management, investment banking, fixed income, dan konsultan keuangan syariah.

Batasa Capital didukung oleh para professional yang berpengalaman dengan pengetahuan yang mendalam dalam bidangnya. Para pendiri, pemegang saham, komisaris, dan direksi Batasa Capital memiliki pengalaman kolektif selama

lebih dari 50 tahun di pasar modal dan pasar uang nasional dan internasional.

I. Jasa dan Produk

Batasa Asset Management saat ini mengelola 3 (tiga) Reksa Dana yaitu

Reksadana Batasa Equity Syari’ah, Reksa Dana Syari’ah Batasa Kombinasi Dan

Reksa Dana Batasa Syari’ah 33

32PT. BATASA CAPITAL, Prospektus Reksadana, Jakarta, 2008, h. 10

خ خ

1. Reksa Dana Batasa Equity Syariah

Reksa Dana Batasa Equity Syariah (“Batasa Equity Syari’ah“) adalah

reksadana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (KIK) yang dibuat

berdasarkan Undang-undang nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal beserta

peraturan pelaksanaannya dibidang Reksadana. Kontrak Investasi Kolektif

BATASA Equity dituangkan dalam akta nomor 47 tanggal 28 Maret 2008

yang dibuat didepan Fathiah Helmi, S.H., Notaris di Jakarta dan

ditandatangani oleh dan antara BATASA Capital, sebagai Manajer Investasi

dan PT. Bank Niaga, Tbk sebagai Bank Kustodian.

Batasa Equity Syariah bertujuan mendapatkan tingkat keuntungan yang

tinggi dalam jangka panjang melalui penerapan manajemen Risiko kepada

pemodala yang hendak mengikuti Syari’ah Islam. Target komposisi investasi

BATASA Equity Syariah adalah minimum 80% (delapan puluh persen) dan

maksimal 95% ( sembilan puluh lima persen) dalam efek ekuitas yang tidak

bertentangan dengan prinsip-prinsip syari’ah di pasar Modal, serta sisanya

minimum sebesar 5% (lima persen) dan maksimal 20% (dua puluh persen)

dalam instrument pasar uang yang tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip

syari’ah Islam.

Unit Penyertaan Reksa Dana BATASA Equity Syariah akan

ditawarkan secara terus menerus sampai dengan 1.000.000.000 (satu milyar)

33PT. BATASA CAPITAL, Batasa Capital The Profile , h. 12

ذ ذ

Unit Penyertaan. Manajer Investasi dapat menambah jumlah Unit Penyertaan

sesuai dengan peraturan Perundang-undangan yang berlaku.

Pemegang unit penyertaan menanggung biaya pembelian sebesar

maksimal 2%, biaya penjualan kembali maksimal 3% untuk penjualan

kembali dibawah 3 bulan, maksimal 1% untuk penjualan kembali antara 3

bulan samapai dengan satu tahun, dan 0% untuk penjualan kembali diatas 1

(satu) tahun, biaya pengalihan unit penyertaan sebesar maksimal 3% dari

nilai transaksi.

Minimum penjualan awal adalah Rp. 250.000 (dua ratus lima puluh

ribu rupiah ), dan pembeli selanjutnya sebesar Rp. 250.000 (dua ratus lima

puluh ribu rupiah ).

2. Reksa Dana syariah Batasa Kombinasi

Reksa Dana syariah Batasa Kombinasi adalah reksadana berbentuk

Kontrak Investasi Kolektif ( KIK ) yang dibuat berdasarkan Undang-undang

Nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal beserta peraturan pelaksanaannya

dibidang Reksadana. Kontrak Investasi Kolektif Reksa Dana syariah

BATASA Kombinasi dituangkan dalam akta nomor 12 tanggal 7 Maret 2007

yang dibuat didepan Fathiah Helmi, S.H., Notaris di Jakarta dan

ditandatangani oleh dan antara BATASA Capital, sebagai Manajer Investasi

dan Deutsche Bank AG Cabang Jakarta, sebagai Bank Kustodian.

ض ض

BATASA Kombinasi bertujuan untuk mendapatkan tingkat

keuntungan yang optimal dalam jangka panjang kepada pemodal yang hendak

mengikuti Syariah Islam dengan hasil investasi yang bersih dari unsur riba

dan Gharar. Targer komposisi investasi Target komposisi investasi BATASA

Kombinasi adalah minimum 5% (lima persen) dan maksimal 75% (tujuh

puluh lima persen)dari nilai aktiva bersih dalam efek bersifat hutang yang

tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip syari’ah Islam di Pasar Modal,

minimum sebesar 5%(lima persen) dan maksimal 75% (tujuh puluh lima

persen) dalam instrumen pasar uang yang tidak bertentangan dengan prinsip-

prinsip syari’ah Islam.

Pada hari pertama penawaran, setiap Unit Penyertaan ditawarkan

dengan harga penawaran sama dengan Nilai Aktiva Bersih awal yaitu sebesar

Rp. 1.000,- (seribu rupiah), selanjutnya harga Unit Penyertaan ditetapkan

berdasarkan Nilai Ativa Bersih pada Hari Bursa yang bersangkutan.

Unit penyertaan Reksa Dana Syariah BATASA Kombinasi akan

ditawarkan secara terus menerus sampai dengan 700.000.000 (tujuh ratus juta)

Unit penyertaan. Manajer Investasi dapat menjumlah Unit Penyertaan setelah

mendapat persetujuan terlebih dahulu dari Bapepam L-K.

Minimum pembelian awal adalah Rp. 1000.000(satu juta rupiah), dan

pembelian selanjutnya Rp. 1000.000 (satu juta rupiah).

3. Reksa Dana Batasa Syari’ah

غ غ

Reksa Dana Batasa Syariah (“BATASA Syari’ah“) adalah reksadana

berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (KIK) yang dibuat berdasarkan Undang-

undang nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal beserta peraturan

pelaksanaannya dibidang Reksadana. Kontrak Investasi Kolektif BATASA

Syariah dituangkan dalam akta nomor 15 tanggal 7 Juli 2003 yang dibuat

didepan Fathiah Helmi, S.H., Notaris di Jakarta dan ditandatangani oleh dan

antara BATASA Capital, sebagai Manajer Investasi dan PT. Bank Niaga, Tbk

sebagai Bank Kustodian.

BATASA Syariah bertujuan untuk mempertahankan nilai modal,

mendapatkan tingkat keuntungan yang optimal dalam jangka panjang kepada

pemodal yang hendak mengikuti Syari’ah Islam dengan hasil investasi yang

bersih dengan unsur riba dan gharar. Target komposisi investasi BATASA

Syariah adalah minimum 70% (tujuh puluh persen ) dan maksimum sebesar

100% (seratus persen) dari nilai aktiva bersih dalam Efek bersifat

hutang/investasi termasuk obligasi yang dilengkapi dengan Repurchase

Agreement (REPO) dan instrumen pasar uang yang mengikuti Syari’ah Islam,

serta sisanya minimum 0% (nol persen) dan maksimum 30% (tiga puluh

persen) dalam Efek bersifat ekuitas yang mengikuti Syari’ah Islam.

Unit penyertaan Reksa Dana BATASA Syariah akan ditawarkan

secara terus menerus sampai dengan 300.000.000 (tiga ratus juta) Unit

penyertaan.

ظ ظ

Unit penyertaan BATASA Syari’ah ditawarkan dengan harga

penawaran sama dengan Nilai Aktiva Bersih awal yaitu sebesar Rp. 1.000,-

(seribu rupiah), selanjutnya harga Unit Penyertaan ditetapkan berdasarkan

Nilai Ativa Bersih pada Hari Bursa yang bersangkutan.

Pemegang unit penyertaan menanggung biaya pembelian sebesar

maksimum 1% (satu persen), biaya penjualan kembali maksimum 0.5% (nol

koma lima persen) dan biaya pengalihan Unit penyertaan sebesar maksimum

0.5% (nol koma lima persen). Minimum pembelian awal adalah Rp.

1000.000(satu juta rupiah), dan pembelian selanjutnya Rp. 1000.000 (satu juta

rupiah).34

Divisi Investment Banking Batasa Capital menyediakan jasa advisory

di bidang keuangan dan strategis perusahaan yang dirancang secara khusus

untuk memenuhi kebutuhan perusahaan yang di dalamnya termasuk pencarian

dana melalui proses IPO maupun Private Placement dengan menggunakan

instrumen keuangan ekuitas, surat hutang maupun instrumen keuangan

ekuitas, surat hutang maupun instrument keuangan lainnya (Obligasi

Konversi), penggabungan usaha (merger) dan akuisisi perusahaan,

restrukturisasi kekayaan (asset) maupun restrukturisasi hutang dan jasa

manajer investasi.

Dalam membantu klien untuk mendapatkan dana melalui proses IPO

dan atau Private Placement Batasa Capital melaksanakan secara menyeluruh

34PT. BATASA CAPITAL, Prospektus Reksadana, h. 2

أ أ أ

mulai dari proses persiapan, dokumentasi, pengembangan instrument

keuangan yang tepat, aspek pemasaran (mencarikan investor) atau prose

sindikasi baik dipasar modal domestic maupun pasar modal luar negeri,

seperti Singapura, Hongkong, Timur Tengah dan aspek distribusi.

Batasa Capital juga memiliki kemampuan untuk menggalang

komunikasi yang baik dan efektif antara emiten atau perusahaan yang

mengeluarkan emisi instrument keuangan dan pihak investor sehingga

diperoleh hasil yang optimal dalam arti memberikan keuntungan kepada

investor maupun pihak emiten.

Tim Investmen Banking yang ada di Batasa Capital adalah tim yang

sangat solid, anggota tim secara individu berpengalaman dan terkait langsung

dengan perkembangan pasar modal di Indonesia dan pasar modal luar negeri.

Para anggota tim adalah mereka yang ada dibalik cerita keberhasilan dan

dinamika perusahaan-perusahaan efek yang mendominasi pasar modal di

Indonesia dalam kurun waktu 15 tahun terakhir. Mereka adalah pionir

dibidang pengembangan instrument keuangan baik konvensional maupun

maupun instrument keuangan yang berbasis syariah. Masing-masing

anggota memiliki rekam prestasi dalam proses emisi yang nilainya triliunan

rupiah.

Selain itu, Devisi Fixed Income Batasa Capital telah membina

jaringan dan hubungan yang kuat dengan institusi keuangan lain di Indonesia

ب ب ب

dan di luar Negeri. Perusahaan-perusahaan pemerintah dan swasta dan high

net worthindividuals.

Instrument-instrumen Fixed Income dalam mata uang US Dollar yang

diperdagangkan antara lain: Commercial Papers (CP), Promissory Notes (PN),

Medium Term Notes (MTN), Floating Rate Notes (FRN), dan Eurobond, baik

yang berkinerja baik maupun yang termasuk dalam kategori distressed asset.

Instrumen fixed income dalam mata uang rupiah yang diperdagangkan antara

lain Obligasi pemerintah, Obligasi Rekapitalisasi Perbankan (Recap Bonds),

Commercial Paper (CP), Promissory Notes (PN), Medium Term Notes

(MTN),Obligasi Korporasi, dan Repurchase Agreement (REPO).

Sejak Awal tahun 2004, Divisi Fixed Income Batasa Capital juga aktif

dalam perdagangan Obligasi Syari’ah dalam mata uang rupiah, dan juga

memperkenalkan dan memasyarakatkan investasi dalam Obligasi Syari’ah

kepada Klien yang sudah terbina. Divisi Fixed Income Batasa Capital juga

secara aktif memasyarakatkan investasi pada Obligasi Syariah berdenominasi

US Dollar yang diterbitkan emiten dari Negara-negara Timur Tengah, Eropa,

Malaysia, maupun dari Emiten Organisasi superanasional seperti Islamic

Development Bank kepada Klien di Indonesia.35

J. Struktur Dan Manajemen

1. Dewan Pengawas Syari’ah

35 PT. BATASA CAPITAL, Batasa Capital The Profile , h. 15

ج ج ج

a. Ketua : Drs. H.A. Nazri Adlani

b. Anggota : DR. H.M. Anwar Ibrahim

2. Susunan Dewan Komisaris dan Dewan Direksi

Dewan Komisaris :

a. Bakhtiar Rakhman (Komisaris Utama)

b. Tjiptono Darmadji (Komisaris)

c. Nurhajanto (Komisaris)

Dewan Direksi :

a. Ricky Dahlan (Direktur Utama)

b. Ngurah Libra Utama (Direktur)

c. Indra Widiarto (Direktur)

3. Komite Investasi

a. Ketua Komite : Bakhtiar Rakhman

b. Anggota : Tjiptono Damadji

4. Tim Pengelola Investasi

a. Ketua Tim : Ricky Dahlan

b. Anggota : Ngurah Libra Utama

c. Anggota : Indra Widiarto

d. Anggota : Edy Mulyana

د د د

� � �

D. Kinerja Perusahaan

Reksa Dana Batasa Syariah telah menunjukkan bahwa prinsip investasi sesuai

syariah yang melekat pada pengelolaan dananya bukan penghalang untuk menjadi

yang terbaik, termasuk mengungguli reksa dana konvensional. Ketika terjadi

pencairan (redemption) masal pada tahun 2005,reksa dana ini tetap mampu

membukukan hasil investasi yang stabil. Sejak diluncurkan pada bulan Juli 2003,

Batasa Syariah berhasil membukukan hasil investasi rata-rata Year on-Year sebesar

12.64%.

Pada akhir tahun 2005 pula, Batasa Syariah mampu menunjukkan prestasinya

dipanggung internasional karena terpilih oleh Bloomberg LP sebagai reksa dana

pendapatan tetap pencetak total return 1 tahun tertinggi ke-2 dari 413 bond funds di

Asia Pasifik (termasuk Jepang).

Pada bulan September 2006, Karim Bussines Consulting, salah satu konsultan

syariah ternama di Indonesia, melakukan riset dengan menggunakan data dari

Bloomberg LP mengenai peringkat reksa dana pendapatan tetap di Asia Pasifik untuk

total return 3 tahun dan hasilnya Batasa Syariah berhasil mendapat peringkat pertama.

و و و

Kinerja Batasa Syariah pun diakui di tingkat nasional. Majalah Investor

dalam edisi No.164 yang terbit 28 Februari – 13 Maret 2007 telah memilih

reksa dana pendapatan tetap terbaik No.1 untuk kinerja 1 tahun dan No.2 untuk

kinerja 3 tahun dari seluruh reksa dana pendapatan tetap di Indonesia

berdasarkan risk-adjusted return.

PERINGKAT REKSADANA CAMPURAN 2007 A. Kinerja 1 Tahun

Risk & Return Asset Under Management

Nama Reksadana Shape Ratio 1 Thn

Skor AUM

28/12/06 (milliar Rp)

Skor AUM

Skor Growth

Skor Struktur Biaya

Total Skor

1 Batasa Syariah 0.639 10 118 10 6 10 9.60

2 Dana Selaras Dinamis 0.211 10 146 10 6 8.5 9.45

3 Capital Selaras Dinamis 0.217 10 61 8 10 10 9.00

4 Fortis Pesona 0.147 8 1.424 10 10 9 8.90

5 Manulife Dana Campuran 0.146 8 327 10 6 9 8.50

Peringkat 1 dari 77 Reksadana

ز ز ز

BAB IV

ANALISIS DAN PEMBAHASAN

Sebelum dilakukan pembahasan terhadap hasil penelitian yang telah

dilakukan, maka instrumen yang digunakan untuk mengukur persepsi investor dan

kepuasan berinvestasi rekasadana syariah harus diuji validitas dan reliabilitas dari

instrumen tersebut.

Selanjutnya hasil penelitian dideskripsikan yang ditujukan untuk memberikan

gambaran umum berkenaan dengan distribusi/penyebaran data. Data mentah masing-

masing variabel diolah dengan menggunakan analisis deskriptif dan diperoleh hasil

distribusi frekuensi, histogram, nilai rata-rata, modus, median dan standar deviasi.

Deskripsi data secara berurut dikelompokkan menjadi dua, yaitu : Variabel Kepuasan

berinvestasi di Reksadana Syariah (Y) dan Variabel Persepsi Investor (X)

K. Analisis Validitas dan Reliabilitas

Validitas

Salah satu ciri instrumen itu baik adalah apabila instrumen itu dapat

tepat mengukur apa yang hendak diukur secara valid atau shahih. Dalam

penelitian ini dipergunakan validitas isi (content validity) yang berarti

instrumen disusun sesuai dengan materi dan tujuan pengukuran variabel.

Untuk perhitungan validitas digunakan rumus korelasi product moment36

,

36

Masri Singarimbun dan Sofian Efendi. 1995. Metode Penelitian Survey. Jakarta : LP3ES. h. 20

ح ح ح

rhitung dikorelasikan dengan tabel product moment dengan dk = n – 2, dan taraf

signifikan (α ) = 5 % dengan kriteria uji:

Jika r hitung > r tabel, maka Ha diterima dan instrumen valid

Jika r hitung < r tabel, maka Ha ditolak dan instrumen tidak valid

Dari hasil uji validitas terhadap 2 (dua) instrumen yang telah dibuat

yaitu instrumen persepsi investor (variable X) dan instrumen kepuasan

berinvestasi Reksadana syariah di PT Batasa Capital (Variabel Y) didapat

hasil sebagai berikut:

a. Variabel Persepsi Investor (X)

Dari 20 (dua puluh) butir instrumen yang telah dibuat, maka butir

yang dianggap tidak valid adalah butir nomor 7, 11 dan 17. dan sisanya

dianggap sebagai butir instrumen yang valid. Butir instrumen yang tidak

valid karena menghasilkan hasil perhitungan di bawah r tabel pada taraf

signifikansi 5 % yaitu sebesar 0,349. Artinya butir instrumen yang valid

adalah butir instrumen yang menghasilkan hasil perhitungan di atas taraf

signifikansi 0,349. dengan demikian, semua instrumen yang tidak valid

tidak dapat digunakan sebagai alat ukur untuk mengukur persepsi investor.

Adapun hasil perhitungan terlampir dalam lampiran 1.

ط ط ط

b. Variabel Kepuasan Berinvestasi Reksadana Syariah (Y)

Dari 30 (tiga puluh) butir instrumen yang telah dibuat, maka butir

yang dianggap tidak valid adalah butir nomor 10, 11, 17 dan 26. dan

sisanya dianggap sebagai butir instrumen yang valid. Butir instrumen yang

tidak valid karena menghasilkan hasil perhitungan di bawah r tabel pada

taraf signifikansi 5 % yaitu sebesar 0,349. Artinya butir instrumen yang

valid adalah butir instrumen yang menghasilkan hasil perhitungan di atas

taraf signifikansi 0,349. dengan demikian, semua instrumen yang tidak

valid tidak dapat digunakan sebagai alat ukur untuk mengukur persepsi

investor. Adapun hasil perhitungan terlampir dalam lampiran 1.

Reliabilitas

Reliabilitas adalah ketetapan atau ketelitian suatu alat evaluasi. Alat

evaluasi disebut reliabel jika instrumen tersebut dapat dipercaya, konsisten

atau stabil produktif. Jadi yang diperhitungkan di sini adalah ketelitiannya.

Untuk setiap variabel instrumen dalam penelitian ini realibilitasnya

menggunakan rumus Alpha Cronbach. Adapun rumus Alpha Cronbach adalah

sebagai berikut :

−

−=

∑2

1

2

11 11 σ

σ b

k

kr

ي ي ي

dimana :

r11 : Reliabilitas Instrumen

k : Banyaknya butir pernyataan

Σσ b2 : Jumlah Varians butir

σ 12

: Varians total

Uji reliabilitas ini dilakukan terhadap butir instrumen yang telah

dinyatakan sebagai instrumen yang valid. Dari hasil uji reliabilitas terhadap 2

(dua) instrumen yang telah dibuat instrumen persepsi investor (variable X)

memiliki nilai reliabilitas sebesar 0,835. sedangkan instrumen kepuasan

berinvestasi Reksadana syariah di PT Batasa Capital (Variabel Y) memiliki

nilai reliabilitas sebesar 0,884. Hasil dari perhitungan reliabilitas tersebut

dapat dinyatakan bahwa instrumen tersebut memiliki tingkat reliabilitas yang

cukup baik. Adapun perhitungan reliabilitas kedua variable tersebut terlampir

dalam lampiran 2.

L. Deskripsi Data

Deskripsi Responden

Instrumen yang telah dibuat dan telah diuji validitas dan reliabilitasnya

disebarkan kepada responden yang melakukan investasi Reksadana Syariah di

PT Batasa Capital. Adapun deskripsi responden didasarkan pada hal-hal

sebagai berikut :

ك ك ك

Jenis kelamin

Responden yang didasarkan oleh jenis kelamin digambarkan pada grafik

berikut :

Grafik

Data Responden

Data Responden

Laki - Laki,

45, 64%

Perempuan,

25, 36%

Laki - Laki Perempuan

Dari grafik di atas terlihat bahwa jumlah responden yang diminta untuk

mengisi instrumen yang telah disediakan sebanyak 70 orang dengan rincian

45 orang laki-laki (64 %) dan 25 orang perempuan (36 %)

Jenis Rekening Rekasadana

Adapun responden yang didasrkan pada jenis rekening reksadana yang

diinvestasikan digambarkan dalam grafik berikut :

ل ل ل

Grafik

Jenis Rekening Reksadana Syariah Responden

Jenis Rekening Reksadana Syariah

Reksadana

Syariah

BATASA

Kombinasi

40%

Reksadana

BATASA

Syariah

26%

Reksadana

BATASA

Equity

Syariah

34%

Reksadana Syariah BATASA Kombinasi

Reksadana BATASA Syariah

Reksadana BATASA Equity Syariah

Dari grafik di atas diketahui bahwa jenis reksadana syariah yang

dipilih oleh responden terdiri dari 3 (tiga) jenis reksadana, yaitu

Reksadana Syariah BATASA Kombinasi dipilih oleh 40 % responden,

Reksadana BATASA syariah dipilih oleh 26 % responden dan Reksadana

BATASA Equity syariah dipilih oleh 34 % responden.

Kepuasan Berinvestasi Rekasadana Syariah (Y)

Instrumen Kepuasan berinvestasi Rekasadana Syariah yang telah diuji validitas dan reliabilitasnya kemudian disebarkan kepada responden yang melakukan investasi di PT Batasa Capital. Dari hasil penyebaran instrumen yang telah dilakukan

dapat digambarkan melalui distribusi frekuensi dari variabel Kepuasan berinvestasi di Reksadana Syariah adalah sebagai berikut :

م م م

Tabel 4

Distribusi Frekuensi Variabel Y

Frekuensi No Interval

Absolut Relatif (%)

1 57 - 63 2 3

2 64 - 70 2 3

3 71 - 77 8 11

4 78 - 84 15 21

5 85 - 91 15 21

6 92 - 98 16 23

7 99 - 106 12 17

Jumlah 70 100 Sumber Data : Hasil penyebaran instrumen Variabel Y

dengan Program Microsoft Excel 2003

Berdasarkan tabel distribusi frekuensi di atas terlihat bahwa sebaran nilai kepuasan berinvestasi di Rekasadana Syariah

berkisar antara 26 - 130. Hasil perhitungan data menunjukkan nilai terendah adalah 57 dan 106 adalah nilai tertinggi. Nilai rata-rata sebesar 87.86, median 88, modus sebesar 95, dan standar deviasi sebesar 12,45.

Dengan demikian, berdasarkan tabel di atas dapat diketahui bahwa 21 % dari jumlah responden memperoleh skor rata-rata

dari instrumen kepuasan berinvestasi reksadana syariah. 40 % memperoleh skor di atas nilai rata-rata dan 39 % memperoleh skor di bawah nilai rata-rata.

Adapun sebaran jumlah pernyataan yang dijawab oleh responden tersebut digambarkan oleh grafik berikut :

ن ن ن

Grafik

Sebaran Jawaban Responden

0

100

200

300

400

500

600

700

Ju

mla

h R

esp

on

den

Sangat Setuju Setuju Ragu-ragu Tidak Setuju Sangat Tidak

Setuju

Jawaban Pernyataan

Kepuasan Berinvestasi Reksadana Syariah

Dari tabel di atas dapat diketahui bahwa jawaban responden yang terdiri dari 26 item pernyataan dan dijawab oleh 70 orang responden. Artinya akan terdapat 1820 jawaban dan dikelompokkan menjadi 5 (lima) jenis jawaban yang terdiri dari

jawaban Sangat setuju sebanyak 399 jawaban, setuju sebanyak 432 jawaban, ragu-ragu sebanyak 601 jawaban, tidak setuju sebanyak 236 jawaban dan tidak setuju sebanyak 152 jawaban.

Selanjutnya, tabel distribusi frekuensi tersebut digambarkan dalam bentuk grafik line sebagai berikut :

س س س

Grafik Line

Penyebaran Frekuensi Variabel Y

GRAFIK LINE VARIABEL Y

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

57 - 63 64 - 70 71 - 77 78 - 84 85 - 91 92 - 98 99 - 106

DATA

FR

EK

UE

NS

I

Sumber Data : Hasil penyebaran instrumen Variabel Y dengan Program Microsoft Excel 2003

Persepsi Investor Reksadana Syariah (X)

Instrumen Persepsi Investor Reksadana Syariah yang telah diuji validitas dan reliabilitasnya kemudian disebarkan kepada responden yang melakukan investasi di PT Batasa Capital. Dari hasil penyebaran instrumen yang telah dilakukan dapat digambarkan melalui distribusi frekuensi dari variabel Persepsi Investor Reksadana Syariah adalah sebagai berikut :

ع ع ع

Tabel 5

Distribusi Frekuensi Variabel X

Frekuensi No Interval

Absolut Relatif (%)

1 38 - 43 4 6

2 44 - 49 8 11

3 50 - 55 19 27

4 56 - 61 20 29

5 62 - 67 11 16

6 68 - 73 7 10

7 74 - 79 1 1

Jumlah 70 100 Sumber Data : Hasil penyebaran instrumen Variabel X

dengan Program Microsoft Excel 2003

Berdasarkan tabel distribusi frekuensi di atas terlihat bahwa sebaran nilai Persepsi Investor Reksadana Syariah berkisar antara 17 - 85. Hasil perhitungan data menunjukkan nilai terendah adalah 38 dan 75 adalah nilai tertinggi. Nilai rata-rata

sebesar 57.38, median 57.75, modus sebesar 54, dan standar deviasi sebesar 8.25.

Dengan demikian, berdasarkan tabel di atas dapat diketahui bahwa 29 % dari jumlah responden memperoleh skor rata-rata dari instrumen kepuasan berinvestasi reksadana syariah. 27 % memperoleh skor di atas nilai rata-rata dan 44 %

memperoleh skor di bawah nilai rata-rata.

Adapun sebaran jumlah pernyataan yang dijawab oleh responden tersebut digambarkan oleh grafik berikut :

ف ف ف

Grafik

Sebaran Jawaban Responden

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Ju

mla

h R

esp

on

de

n

Sangat

S etuju

S etuju Ragu-ragu Tidak Setuju Sangat Tidak

S etuju

Jawaban Pernyataan

Persepsi Investor Reksadana Syariah

Dari tabel di atas dapat diketahui bahwa jawaban responden yang terdiri dari 17 item pernyataan dan dijawab oleh 70 orang responden. Artinya akan terdapat 1190 jawaban dan dikelompokkan menjadi 5 (lima) jenis jawaban yang terdiri dari jawaban Sangat setuju sebanyak 79 jawaban, setuju sebanyak 196 jawaban, ragu-ragu sebanyak 373 jawaban, tidak setuju

sebanyak 283 jawaban dan tidak setuju sebanyak 259 jawaban.

Grafik line data hasil penelitian Persepsi Investor Reksadana Syariah adalah sebagai berikut :

ص ص ص

Grafik Line

Penyebaran Frekuensi Variabel X

GRAFIK LINE VARIABEL X

0

5

10

15

20

25

38 - 43 44 - 49 50 - 55 56 - 61 62 - 67 68 - 73 74 - 79

DATA

FR

EK

UE

NS

I

Sumber Data : Hasil penyebaran instrumen Variabel X dengan Program Microsoft Excel 2003

Pengujian Persyaratan Analisis

1. Uji Normalitas

Pengujian suatu data dalam penelitian sangat penting. Hal ini

dimaksudkan untuk melihat sejauh mana kenormalan suatu data tersebar.

Dalam pengujian data penulis menggunakan uji normalitas dengan uji

liliefors. Adapun langkah – langkahnya adalah sebagai berikut :

1) Hipotesis

Ho: Sampel random itu berasal dari populasi normal

Ha: Distribusi populasi tidak normal

2) Menentukan harga Lo

ق ق ق

a) Data X1, X2, X3,…, Xn dijadikan bilangan baku Z1, Z2, Z3,…, Zn dengan

menggunakan rumus:

Zi=S

xX -X i

Keterangan:

Xx: Rata-rata variabel

S : Simpangan baku variabel

b) Dengan menggunakan daftar distribusi normal baku, dihitung peluang

F(Zi)=P(Z, Zi) untuk setiap i =1,2,3,…,n

c) Kemudian dihitung proporsi Z1, Z2, Z3,…, Zn yang lebih kecil atau sama

dengan Zi. proporsi ini dinyatakan dengan S(Zi) yaitu:

S(Zi)=n

IN321 Z yang Z,…, Z, Z, ZBanyaknya ≤

d) Hitung selisih F(Zi)- S(Zi) kemudian tentukan harga mutlaknya.

e) Diambil harga yang terbesar diantara harga-harga mutlak selisih tersebut

dan notasikan dengan Lo. Harga Lo inilah yang kemudian dibandingkan

dengan Ltabel. Berdasarkan tabel uji normalitas diperoleh Ltabel = 0,1059

dengan n = 70 pada taraf signifikansi sebesar 0.05 %.

ر ر ر

Adapun hasil uji normalitas dari variabel adalah sebagai berikut :

Tabel 6

Rangkuman Hasil Perhitungan Normalitas

No Variabel Lo (L Hitung) Ltabel (0.05) Kesimpulan

1 Y atas X 0.0856 0.1059 Normal

Dari data tersebut dapat terlihat bahwa Lhitung terbesar variabel Y atas X

adalah 0.0856, sedangkan LTabel pada taraf signifikansi 0.05 adalah 0.1059.

Dengan demikian Ho diterima sebab LTabel>LHitung. Hal ini menunjukkan

bahwa data pada variabel tersebut berdistribusi normal.

2. Uji Homogenitas

Pengujian homogenitas dilakukan guna mengetahui bahwa sebaran data

setiap variabel bersifat homogen. Pengujian ini dilakukan terhadap varians

regresi Y atas X dengan menggunakan uji Bartlet yang menggunakan Chi

Kuadrat. Adapun prosedur yang dilakukan adalah sebagai berikut :

10. Menyusun skor X, diurut mulai yang terkecil hingga yang terbesar

11. Mengelompokkan skor X yang sama, lalu dihitung varians Y– nya

12. Skor X yang tunggal, varians Y nya adalah 0 (nol)

13. Mendapatkan varians kelompok untuk uji homogenitas. Pengujian

dilakukan dengan uji Bartlett, dengan hipotesis :

H0 : σ1 = σ2 = σy2

H1 : Salah satu tanda tidak sama

ش ش ش

Kriteria pengujian : ditolak H0 jika χ2

hitung lebih besar dari χ2

tabel pada

taraf signifikansi alpha 0.05 dengan dk (k – 1)

14. Menghitung varians masing-masing kelompok dengan menggunakan

rumus :

)1(

)(22

2

−

−=∑ ∑

nn

XXnsi

X = data tiap kelompok n = jumlah data

15. Merangkum semua hasil perhitungan dalam tabel rekapitulasi

16. Menghitung nilai varians gabungan semua kelompok dengan rumus :

∑∑

−

−=

)1(

)1(2

12

n

sns

i

s2 = varians gabungan

ni = jumlah sampel tiap kelompok

si2 = varians kelompok

17. Menghitung satuan β dengan menggunakan rumus :

B = (log s2) Σ (ni – 1)

18. Menghitung harga Chi Kuadrat (χ2) dengan menggunakan rumus

χ2

= (ln 10) {B -Σ (ni – 1) log s2}

Dari hasil perhitungan antara variabel X dengan variabel Y didapat

χ hitung sebesar 22.665 dan χ tabel pada tarap nyata 5 % dengan dk 42 adalah

ت ت ت

sebesar 40.1. Dengan demikian, karena χ hitung < χ tabel berarti antara variabel X

dengan variabel Y adalah homogen.

M. Pengujian Hipotesis

Penelitian ini mengajukan hipotesis penelitian, yaitu : (1) terdapat

hubungan positif antara Persepsi Investor Reksadana Syariah dengan Kepuasan

berinvestasi di Reksadana Syariah. Hipotesis ini diuji dengan teknik regresi dan

korelasi, yaitu diuji dengan teknik analisis regresi dan korelasi sederhana.

A. Uji Signifikansi dan linearitas Persamaan Regresi

Dari hasil analisis regresi linear sederhana terhadap pasangan data

Variabel (X) dengan variabel (Y) diperoleh koefisien arah regresi b sebesar

0.873 dan nilai konstanta sebesar 37.762. Dengan demikian bentuk hubungan

antara variabel X dengan variabel Y memiliki persamaan regresi :

Ŷ = 37.762 + 0.873 X

Selanjutnya dilakukan uji signifikansi dan uji linearitas regresi Persepsi

Investor Reksadana Syariah (X) dengan variabel Kepuasan berinvestasi di

Reksadana Syariah (Y) dengan menggunakan Analisis of Varians (ANOVA).

Adapun hasil perhitungan adalah sebagai berikut:

ث ث ث

Tabel 7

Anova antara Variabel X dengan variabel Y

Ft Sumber Variasi dk JK RJK F

0,05 0,01

Total (T) 70 548758

Regresi (a) 1 540321.429 540321.429

Regresi (b) 1 3629.934 3629.934 51.353** 3.98 7.01

Sisa 68 4806.637 70.686

Tuna Cocok 25 1542.837 61.713 0.813ns

1.76 2.24

Galat 43 3263.8 75.902

** = Sangat Signifikan : Fhitung > F Tabel (0.05)(68.1) atau (51.353 > 3.98) ns = Tidak Signifikan, artinya persamaan regresi Linear : Fhitung < F Tabel (0.05)(43:25) atau (0.813 < 1.76)

Berdasarkan hasil perhitungan uji signifikansi dan uji linearitas regresi

di atas, dapat disimpulkan bahwa hubungan Persepsi Investor Reksadana

Syariah dengan Kepuasan berinvestasi di Reksadana Syariahsignifikan dan

linear. Selanjutnya, persamaan regresi Ŷ = 37.762 + 0.873 X. Hal ini

menunjukkan bahwa setiap kenaikan satu skor Persepsi Investor Reksadana

Syariah (X) dapat menyebabkan kenaikan skor Kepuasan berinvestasi di

Reksadana Syariah (Y) sebesar 0.873 pada konstanta 37.762. Adapun

persamaan regresi tersebut dapat digambarkan sebagai berikut :

خ خ خ

Grafik

Persamaan regresi

Linearitas antara variabel X dengan variabel Y

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

0 10 20 30 40 50 60 X

Y

Sumber Data : Persamaan regresi yang diolah dengan Program Microsoft Excel 2003

2. Uji Koefisien Korelasi

Perhitungan korelasi sederhana terhadap pasangan data variabel Persepsi

Investor Reksadana Syariah dengan Kepuasan berinvestasi di Reksadana

Syariahmenghasilkan koefisien korelasi r (ry) sebesar 0.655 dan koefisien

determinasi (r2

y1) sebesar 0.429 atau 42.9 %. Untuk mengetahui signifikansi

koefisien korelasi r yang telah diperoleh, dilakukan uji signifikansi koefisien

korelasi dengan uji t.

Dari hasil uji t diperoleh perbandingan nilai t hitung 7.154 > ttabel (α 0.05)

1.67. adapun hasil tersebut dapat digambarkan dalam grafik berikut :

ذ ذ ذ

Grafik

Penerimaan Uji t

Dari grafik di atas terlihat bahwa daerah penerimaan berada di

sebelah kanan nilai 1,67 dan sebelah kiri -1,67. Dengan demikian Ho ditolak

dan H1 diterima. Berikut ringkasan analisis korelasi sederhana variabel X

dengan variabel Y dan uji signifikansi t :

Tabel 8

Hasil analisis korelasi antara variabel X1 dengan variabel Y

Koefisien Koefisien t tabel Variabel

Korelasi Determinasi t hitung

0.05 0.01

X dengan Y 0.655 42.9 7.154** 1.67 2.46

**Koefisien korelasi signifikan thitung > ttabel ( α 0.05) 1.68

Dari data di atas dapat disimpulkan bahwa koefisien korelasi ry

signifikan dan persepsi investor reksadana syariah (X) memiliki sumbangan

sebesar 42.9 % terhadap kepuasan berinvestasi di Reksadana Syariah(Y). Jadi

dapat disimpulkan bahwa terdapat hubungan positif antara Persepsi Investor

Reksadana Syariah (X) dengan Kepuasan berinvestasi di Reksadana

Syariah(Y). Dengan demikian, semakin baiknya Persepsi Investor Reksadana

Syariah, maka akan semakin meningkat Kepuasan investasi para investor di

Rekasadana Syariah tersebut..

1,67 -1,67

ض ض ض

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Dari beberapa uraian yang telah penulis kemukakan pada bab sebelumnya, maka

dapat diambil kesimpulan bahwa Kepuasan berinvestasi pada Reksadana Syariah

di PT Batasa Capital dipengaruhi oleh Persepsi Investor, karena semakin baik

Persepsi Investor, maka tingkat kepuasan investor dalam berinvestasi akan

semakin meningkat juga. Begitu juga sebaliknya semakin menurun Persepsi

Investor, maka tingkat kepuasan dalam berinvestasi juga akan semakin menurun.

Hal ini dibuktikan dengan adanya penelitian tentang hubungan antara variable

tersebut yang memiliki korelasi sebesar 0.655. Adapun sumbangsih yang

diberikan persepsi investor terhadap tingkat kepuasan berinvestasi reksadana

syariah di PT Batasa Capital tersebut adalah sebesar 42,9 %. Artinya 57,1 %

tingkat kepuasan berinvestasi reksadana di PT Batasa Capital diberikan oleh

Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa terdapat hubungan positif antarfaktor

lain di luar persepsi tersebut. Dengan demikian, berdasarkan hasil analisis yang

telah dilakukan dapat disimpulkan bahwa terdapat hubungan positif antara

Persepsi Investor dengan Kepuasan berinvestasi pada Rekasadana Syariah di PT

Batasa Capital.

غ غ غ

B. Saran-saran

Adapun saran penulis adalah sebagai berikut:

1. Dalam penyusunan skripsi ini mungkin ada banyak hal yang belum

sepenuhnya terselesaikan dengan baik, mengingat keterbatasan ruang dan

waktu. Untuk itu, guna lebih mensinergikan upaya-upaya ini, ada beberapa hal

yang penyusun anggap sebagai bahan acuan untuk penyusunan skripsi serupa.

2. Dalam upaya meningkatkan kepuasan investor dalam berinvestasi, perusahaan

harus mampu memberikan persepsi yang baik dan selalu memberikan yang

terbaik bagi investornya serta diiringi sistem manajemen yang baik dan

professional.

ظ ظ ظ

DAFTAR PUSTAKA

Al Qur’an Karim

Ahmadi, Fahmi dan Indoyama. Instrumen penelitian “Pengaruh Kualitas Pelayanan

Terhadap Kepuasan Pelanggan Pada Bank Syariah Mandiri Cabang Ciputat”

Arthesa, Ade dan Handiman, Edia. Bank Dan Lembaga Keuangan Bukan Bank,

Jakarta: indeks kelompok Gramedia, 2006

Dewan Syari’ah Nasional Dan Majelis Ulama Indonesia. Himpunan Fatwa Dewan

Syari’ah Nasional, Cipayung Ciputat: CV. Gaung Persada, 2006

Dzajuli, H A. Dan Janwari, Yadi. Lembaga Lembaga Perekonomian Umat (sebuah

pengenalan, Jakarta:PT Raja Grafindo Persada,2002

Eduardus, Tandelilin. Analisis Investasi Dan Manajemen Portofolio, Yogyakarta:

BPFE, 2001

Firdaus, M. Dkk. Investasi Halal Reksadana Syari’ah, Jakarta: Renaisan, 2005

Gozali, Ahmad. Halal, Berkah, Bertambah Mengenal Dan Memilih Produk Investasi

Syari’ah, Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama, 2002

Hadi, Sutrisno. Metodologi Research jilid-2, Yogyakarta: Andi Offset, 2004

Irawan Handi. 10 Prinsip Kepuasan Pelanggan, Jakarta : PT. Elex Media

Komputindo, 2002.

Iggi H. Achsin, Investasi Syari’ah Di Pasar Modal: Menggagas Konsep Dan Praktek

manajemen portofolio syari’ah, Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama, 2002

J. Nugroho, Setiadi. Perilaku Konsumen Dan Implikasi Untuk Strategi Dan

Penelitian Pemasaran, Jakarta: Prana Media, 2003

Kotler dan Amstrong. Dasar-Dasar Pemasaran edisi ke-9 jilid 1, Jakarta: PT

INDEKS kelompok Gramedia, 2003

أ أ أ أ

Philip, Kotler. Manajemen Pemasaran (Analisis, Perencanaan, Implementasi, Dam

Kontrol), jilid 2 Jakarta: Renhallindo, 1999

Pratomo, Eko Priyono dan Nugraha, Ubaidillah, Reksadana Solusi Perencanaan

Invesrasi Di Era Modern, (Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama, 2002 )

PT. Batasa Capital. Batasa Capital The Profile, 2008

PT. Batasa Capital. Prospektus Reksadana, 2008

Purwanta, Wiji dan Fakhruddin, Hendy. Mengenal Pasar Modal, Jakarta: Salemba

Empat, 2006Singarimbun, Masri dan Effendi, Sofian. Metode Penelitian Survai,

Jakarta: LP3ES, 1989

Santosa, Muwarni. Statistika Terapan (Tekinis Analisis Data), Program Pasca Sarjana

UHAMKA 2006-2007

Simorangkir, OP. Pengantar Lembaga Keuangan Bank Dan Non Bank, Bogor:

Ghalia Indonesia , 2004

Sudarsono, Heri. Bank Dan Lembaga Keuangan Syari’ah Deskripsi Dan Ilustrasi

revisi ke-2 Yogyakarta:EKONISIA Fak. Ek UII, 2007

Syahatan, Husein. Bursa Efek: Tuntunan Islam Dalam Transaksi Dipasar Modal, Cet

ke-1, Surabaya: Pustaka Progresif, 2004

Documents

PERSEPSI INVESTOR TERHADAP KEPUASAN …repository.uinjkt.ac.id/dspace/bitstream/123456789/18295/1/RIZKA... · tujuan, namun penulis menyadari bahwa ini merupakan proses yang harus