Perspectivas para a economia brasileira nos próximos cinco ...anda.org.br/wp-content/uploads/2018/10/...1. Como a economia brasileira chegou à situação atual: a crise e sua natureza

Perspectivas para a economia brasileira

nos próximos cinco anos

Apresentação no

7º Congresso Brasileiro de Fertilizantes

ANDA – Associação Nacional para

Difusão de Adubos

São Paulo, 29/8/17

Roberto MacedoE-mail: [email protected]

Conteúdo

1. Como a economia brasileira chegou à

situação atual: a crise e sua natureza

2. Estado atual da economia conforme

diversos indicadores principalmente

macroeconômicos

3. Alguns aspectos atuais de setores, ramos

e regiões

4. Previsões do PIB para 2017-2018 e 2019-

2022

1. Natureza da crise ainda em andamento

• é interna e não externa: economia mundial vai bem

• é essencialmente fiscal na sua origem, mas também houve

intervenções equivocadas, como no setor elétrico

• é marcada por má gestão das finanças governamentais e

pela incapacidade de fazer reformas como a da Previdência:

questões importantes, mas não urgentes quando

identificadas, se tornaram crônicas (lições de Stephen

Covey foram e são ignoradas)

• em particular, não há crise cambial; só faltava essa…

• a crise sobrepõe-se a uma estagnação de longo prazo que já

vai completar quatro décadas, ou seja, há também algo de

mais profundo, de novo centrado na má gestão fiscal e na

postergação de soluções para problemas graves.

Produção mundial e de países selecionados

Variação do PIB em % - 2014 a 2016 e

previsões (p) para 2017 e 2018

Source: International Monetary Fund– IMF. July 2017: A Firming Recovery

(f) = forecast

2014 2015 2016

2017

(p)

2018

(p)

Produção mundial 3,4 3,2 3,2 3,5 3,6

Economias avançadas 1,9 2,1 1,7 2,0 1,9

Estados Unidos 2,4 2,6 1,6 2,1 2,1

Zona do Euro 0,9 2,0 1,8 1,9 1,7

Japão 0,0 1,1 1,0 1,3 0,6

Reino Unido 3,1 2,2 1,8 1,7 1,5

Economias em desenvolvimento 4 ,6 4,3 4,3 4,6 4,8

Rússia 0,7 -2,8 -0,2 1,4 1,4

China 7,3 6,9 6,4 6,5 6,5

India 7,2 8,0 7,1 7,2 7,7

Brasil 0,5 -3,8 -3,6 0,3 1,3

Países latino-americanos selecionados

Variação do PIB em % anual

2014 a 2016 e previsões para 2017 e 2018

País 2014 2015 2016 2017P 2018P

Brasil 0,50 -3,80 -3,60 0,30 2,70

Argentina -2,50 2,60 -2,20 2,50 2,80

Chile 1,90 2,30 1,60 1,60 2,50

Colômbia 4,40 3,10 2,00 1,60 2,50

México 2,30 2,60 2,30 2,00 2,10

Peru 2,40 3,30 3,90 2,90 4,20

Fonte: www.itau.com.br/itaubba-pt/analises-economicas/projecoes/cenario-latam-agosto-2017

Indicam desempenho da economia mundial, mas envolvendo preços e

quantidades

Exportações Mundiais – Jan/91 a Abr/17 – US$ bilhões

Fonte: FMI

Taxa de câmbio comercialJun de 2014 a Jun de 2016

R$/US$ fim de período

Fonte: IPEADATA

Fonte: Informativo Deagro - FIESP – Junho de 2017

Fonte: Informativo Deagro - FIESP – Junho 2017

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7

US

$ b

ilh

ões

Fonte: BC

Reservas Internacionais – US$ bilhões - Jan/03 to Ago/17

10/08/2017 - US$ 380

bilhões

Fonte: SECEX

Balança em C/C - Últimos 12M em % do PIB

1,44 1,16

-1,65

-1,19

-2,41

-2,04

-3,68

-4,50

-2,31

-1,12-0,76

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1,0

2,0

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IDP 4,25% do PIB*

IDP = Investimentos Diretos no País** Nova metodologia (FMI)

jun

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13

Source: Marcos de Barros Lisboa and Flávio Machado. Presentation

at the Brazilian Society of Economists, April, 2017.

GDP per capita rates of growth - Brazil – 1996-2015Synthetic Brazilian rates are the ones predicted by a weighted average of the rates of seven other

emerging countries over the period 1996-2010; starting in 2011, those weights are used to predict

the Brazil rates, but these predictions always came above the actual rates. Therefore there is

something unique to Brazil in this periiod.

1412/11/2009 26/09/2013

15

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Brazil in a quagmire

28/02/2015

1602/01/2016

1701/04/2016

1823/04/2016

1912/11/2009 26/09/2013

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Brazil in a quagmire

28/02/2015

2102/01/2016

2201/04/2016

Resultados Primário e Nominal do Setor Público

Acumulados em 12 meses - Maio/2011 a Jun/2015 - Em % do PIB

Fonte: BCB

Resultado 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Primário 2,13% 1,79 1,42 -0,36 -1,97 -2,60

Final -2,00 -1,27 -2,08 -4,77 -8,67 -8,93

Governo Central (Federal + BC)

Resultados fiscais – 2011-2016 – Em % do PIB

Fonte: Banco Central

“A previsão que fizemos é que

vai levar tempo para zerar o

déficit público. Quando

falamos em R$159 bilhões,

estamos fazendo um déficit

assustador”, disse Temer

(site do Estadão, 22/8/17)

Fonte: BACEN. Relatório da Comissão de Impeachment, do Senado.

Pedaladas da Presidente Dilma – 2011-15

Fonte: BACEN. Relatório da Comissão de Impeachment, do Senado.

11,3

1,1

Pedaladas da Presidente Dilma – 2011-15

Fonte: http://economia.estadao.com.br/, 23/8/19

(Resultado primário apenas)

Fonte: Conforme boletim quinzenal da CNC (Confederação Nacional do Comércio), assinado por

Ernani Galveas (15-8-17).

Déficit do INSS: + 51% (2015), + 74,% (2016)

Fonte: IBGE. Elaboração: economista Mansueto Almeida, Secretário de Acompanhamento

Econômico do Ministério da Fazenda, postagem no Twitter em 18-7-17.

O que está por trás da crise da Previdência Pública:

envelhecimento da população e regras frouxas de concessão

de benefícios previdenciários

Índices de Confiança

Jul/10 a Jul/17

Fonte: FGV e Bradesco (economiaemdia.com.br)

2. Estado atual da economia conforme

diversos indicadores principalmente macroeconômicos

Mostram uma economia em lenta recuperação, sendo

crível a previsão do Boletim Focus, apresentada a

seguir, de uma taxa em torno de 0,39% de crescimento

do PIB em 2017.

6.1

8.8

3.01.6

4.3

1.3

3.1

1.2

5.7

3.14.0

6.05.0

-0.2

7.6

3.9

1.93.0

0.1

-3.8-3.6

0.392.0

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Fontes: IBGE e BC. *Previsões baseadas no Relatório Focus de 25/8/17.

Taxas médias anuais no caso das décadas (quatro primeiras colunas)

Brazil – PIB – Taxa de crescimento em %

a.a.1960-2016 and 2017-2018p*

Balança Comercial – Valores Acumulados em 12

meses – US$ Mi

Fonte: SECEX

120.135

198.363

259.887

239.400

183.677

205.136

74.721

171.109

126.820

231.738

223.149

136.568

143.165

70.000

90.000

110.000

130.000

150.000

170.000

190.000

210.000

230.000

250.000

270.000ja

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Exportações 12Meses Importações 12 Meses

Preços e SELIC - Variação % em 12M

Fonte: IBGE – BC elaboração IEGV/ACSP

26,50

16,00

19,75

11,25

13,75

8,75

10,75

12,50

7,25

14,25

9,25

15,85

17,24

5,26

8,07

6,06

5,17

7,31

4,99

6,41

10,71

2,710,10

6,10

12,10

18,10

24,10

30,10fe

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TAXA SELIC IPCA 12M

*4,5 Parâmetro para Inflação

*4,5

*IPCA 15

jul/17

Fonte: BANCO CENTRAL – Elaboração: ACSP

Operações de Crédito do Sistema Financeiro

Variação % em 12M – Janeiro de 2006 a junho de 2017

33,6

14,9

-1,6

9,0

14,018,9

41,8

2,3

21,9

12,2

-9,3

37,1

25,1

32,8

2,4

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Total Geral

Indústria

Pessoa Física/Recursoslivres

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Saldo de admissões menos

desligamentos – CAGEDJulho de 2015 a Julho de 2016 em comparação

com

Julho de 2016 a Julho de 2017 – em milhares

Fonte: MTE-CAGED

-158

-87 -96

-169 -131

-596

-100 -105 -119

-63 -73 -91 -95-95

-34 -39-75

-117

-462

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-64

6034

1036

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Mil

ha

res

2015-16 2016-17

Ocupação, Rendimentos e Massa Salarial conforme a PNAD

Março de 2013 a Junho 2017

Fonte: IBGE / IEGV - ACSP

1,6 1,4

-1,8

-0,6

2,2

3,7

4,3

2,8

3,8

-1,8

-0,1

2,2

-0,3

-2,7

3,03,4

5,1

5,8

4,7

6,2

-0,4

1,5

3,7

2,3

-4,7-4,9

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OCUP. %AA REND.R%AA MASS. % AA

Desemprego = Jun./17: 13,0% // Jun./16: 11,3%Trimestre encerrado no mês

3. Alguns aspectos de setores, ramos e regiões

Mostram, em particular, que há regiões,

setores e ramos de atividade, em particular o

agronegócio, que crescem ou sofrem muito

menos na crise que assola o país como um

todo.

Agricultura

A safra nacional de cereais, leguminosas e

oleaginosas deve somar 242,1 milhões de

toneladas, 31,1% superior que a obtida em 2016

(184,7 milhões de toneladas). É o que aponta a

sétima estimativa do Levantamento Sistemático de

Produção Agrícola (LSPA2), de Julho de 2017. A

área a ser colhida, de 61,1 milhões de hectares,

apresenta acréscimo de 7,1% em relação a 2016,

que foi de 57,1 milhões de hectares.

IBGE – Levantamento da Produção

Agrícola

Produção agrícola

Fonte: IBGE, Levantamento Sistemático da Produção Agrícola,

Junho de 2017.

Projeção para o PIB Brasil: 0,3%

Fonte:

PIB – Taxa de crescimento esperada – Brasil e regiões

Em % - 2017

PIB Agro: 2013 2014 2015 2016 2017*PIB total

2017*

Brasil 8,4% 2,8% 1,8% 1,5% 11,0% 0,3%

Norte 4,3% 4,1% 5,5% -2,6% 8,4% 1,9%

Nordeste -0,1% 15,2% 0,3%-23,6% 27,3% 2,1%

Sudeste 1,7% -4,0% 1,9% 0,5% 0,8% -0,4%

Sul 29,0% -1,3% 6.6% -1,9% 9,8% 1,4%

Centro-

Oeste 2,9% 5,9% 3,4% -9,1% 15,2% 1,6%

Fonte:

Uma força fundamental no desenvolvimento da agricultura

brasileira é a demanda chinesa pelas exportações brasileiras

desse setor. Vejamos alguns aspectos da demanda chinesa por

Soja.

A Divisão das Importações Chinesas de Soja

Em milhões de toneladas por ano* - 2014/15-2024/25

* Estimativas do USDA (United States Department of Agriculture).

Fonte: Mauro Zafalon, coluna Vaivém das Commodities, Folha de S. Paulo,

12/2/14, p. B-10

Gráfico publicado na coluna Vaivém das Commodities, de Mauro Zafalon, Folha de S.Paulo, em 13/2/16.

p.A16.

Fonte: Arthur Kroeber, Gavekal Dragonomics. Palestra na FAAP-SP,

convidado pelo CEBC (Conselho Empresarial Brasil-China), em 18-3-14.

Comércio

Comércio Varejista – Maio 2015 a

Junho 2017

Fonte: IBGE – Pesquisa Mensal de

Comércio (PMC)

Taxa de variação (%) do Volume de Vendas do Varejo por UF

Junho 2017- Mês/Igual mês do ano anterior

Fonte: IBGE – Pesquisa Mensal de Comércio

Indústria

Indústria Geral – Jan/2012 a Jun/2017 Índice de base fixa mensal x Índice de base média

móvel trimestral

Séries com ajuste sazonal

Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal –Produção Física

Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física

Brasil – Indústria Geral – Jan/02 a Jun/17

Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste

Sazonal (Média de 2012 = 100)

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Brasil – Indústria Extrativa – Jan/02 a Jun/17

Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste Sazonal

(Média de 2012 = 100)

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Brasil – Indústria de Transformação

Jan/02 a Jun/17


(Média de 2012 = 100)

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Brasil – Metalurgia– Jan/02 a Jun/17


(Média de 2012 = 100)

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Brasil – Máquinas e Equipamentos

– Jan/02 a Jun/17



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Brasil – Veículos automotores, reboques e

carrocerias

– Jan/02 a Jun/17



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Brasil – Eletrodomésticos – Jan/02 a

Jun/17



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Brasil – Produtos Alimentícios – Jan/02 a Jun/17


(Média de 2012 = 100)

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Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal –Produção Física

Brasil – Indústria Farmacêutica– Jan/02 a

Jun/17



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Brasil – Perfumaria, sabões, detergentes

e produtos de limpeza – Jan/02 a Jun/17



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Brasil – Bebidas – Jan/02 a Jun/17



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Brasil – Preparação de couros e fabricação de

artefatos de couro, artigos para viagem e

calçados – Jan/02 a Jun/17


(Média de 2012 = 100)


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Brasil – Curtimento e outras preparações

de couro – Jan/02 a Jun/17




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Brasil – Fabricação de produtos diversos

de papelão, cartolina e papel ondulado –

Jan/02 a Jun/17




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Brasil – Fabricação de produtos químicos

inorgânicos – Jan/02 a Jun/17




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Brasil – Fabricação de celulose – Jan/02 a

Jun/17




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Transportes

Fonte: ABCR - Associação Brasileira Concessionárias

Rodoviárias.

Brasil – Fluxo de veículos

leves

Jun/99 – Jul/17

*Índice ABCR: 2,1% em relação à Julho de 2016

Brasil – Fluxo de veículos

pesados

Jun/99 – Jul/17

Fonte: ABCR - Associação Brasileira Concessionárias Rodoviárias.

*Índice ABCR: 3,1% em relação à Julho de 2016.

4. Previsões da variação do PIB em 2017-

2018 e 2019-2022

Os dados até aqui apresentados confirmam que a

economia segue um processo de lenta

recuperação. Iniciou um movimento de saída

do buraco da recessão, mas ainda permanece

nele. Olhando à frente as previsões apontam

para uma aceleração desse movimento, mas

com a taxa de variação annual do PIB

passando de um valor em torno de 0,3% a

0,5% para algo em torno de 2,0 a 2,5%.

Fonte: www.lajornadanet.com, em 28/-9/2017.

CountryGDP

(US$ billions)

GDP

"per capita"

(US$)

GDP PPP

(US$ billions)

GDP PPP

"per capita"

(US$)

Population

(million persons)

Brazil 2,076.1 9,990 3,146.8 15,140 207.8

Mexico 1,233.1 9,710 2,141.9 16,860 127

Argentina 540.7 12,450 867.5 19,980 43.4

Colombia 344.3 7,140 653.7 13,550 48.2

Venezuela 356.7 11,780 531.4 17,310 31.1

Chile 253.1 14,100 408.6 22,760 17.9

Peru 192.4 6,130 378.5 12,060 31.4

Ecuador 97.4 6,030 182 11,270 16.1

AMÉRICA LATINA - MAIORES PAÍSESGDP (*), GDP “per capita”, GDP PPP (**). GDP “PER CAPITA” PPP (*) and POPULATION - 2015

Fonte: Banco Mundial(*) GDP = GROSS DOMESTIC PRODUCT (**) PPP = PURCHASING POWER PARITY.

Instituição 2013 2014 2015 2016 2017P 2018P 2019P 2020P 2021P 2022P

Tendências 3,0 0,5 -3,8 -3,6 0,3 2,8 2,3 2,5 2,5 2,5

Itaú 3,0 0,5 -3,8 -3,6 0,3 2,7 3,1 2,4

Bradesco 3,0 0,5 -3,8 -3,6 0,0 2,0 3,0 3,0 3,0 3,0

FMI 3,0 0,5 -3.8 -3,6 0,3 1,3

IFI (*) 3,0 0,5 -3,8 -3,6 0,5 1,9 2,2 2,0 2,0

Crescimento do PIB entre 2013 e 2016 e previsões para 2017-2022,

estas segundo diferentes instituições

Fontes: instituições citadas. Mais especificamente: Tendências (cessão pessoal), Itaú (www.itau.com.br/itaubba-

pt/analises-economicas/projecoes/longo-prazo-agosto-2017), Bradesco (www.economiaemdia.com.br), IFI

(www2.senado.leg.br/bds/bitstream/handle/id/530905/RAF_07_2017_apresentação.pdf).

(*) Instituição Fiscal Independente, do Senado Federal.

Nota importante: como a demanda das commodities agrícolas é

predominantemente externa, entendo que seria útil examinar o que se

passa nas economias que importam essas commodities do Brasil,

como em parte fiz no caso da China. A demanda de adubos é uma

demanda derivada em larga medida dessa demanda externa que assim

precisaria ser analisada nos seus países de origem.

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Brasil - PIB - Taxa média anual de crescimento real por décadas - 1900-2010(*) - Em %

Fonte: Ipeadata.

(*) Dados de 1901-1909 para a primeira década e 2010-2016 para a atual

Fonte: Carlos A. Rocca e equipe, Relatório Trimestral de

Financiamento de Investimentos no Brasil, Nota CEMEC

05/17, do Centro de Estudos do Instituto Ibmec – Mercado de

Capitais. São Paulo, junho de 2017.

Taxa de Investimento como % do PIB – BRICs 2016

Brasil 16%

Rússia 21%

Índia 27%

China 43% (2015)

Média

mundial 23% (2015)

Fonte: Banco Mundial

Fonte: Carlos Antonio Rocca e equipe, Recuperar poupança do setor público para retomar o crescimento:

Investimento e poupança na economia brasileira – 2000-2016. São Paulo, CEMEC - Centro de Estudos do IBMEC,

Nota CEMEC 03/2017, p.9.

Muito obrigado pela atenção!

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Perspectivas para a economia brasileira nos próximos cinco ...anda.org.br/wp-content/uploads/2018/10/...1. Como a economia brasileira chegou à situação atual: a crise e sua natureza