POSLOVNE FINANCIJEFOR DUMMIES2/6

2. Financijski pokazatelji

Ovaj dio zadataka ne treba posebno objanjavati. Zadaci su uglavnom vrlo jasni, ali esto zahtijevaju puno posla. Najlaki nain za rijeiti ove zadatke je:1. Pokraj svakog zadanog pokazatelja ispisati si njegovu oznaku i formulu2. Pokraj svakog traenog pokazatelja ispisati si njegovu formulu i oznaku3. Na stranicama 11. i 12. u Formulama, pronai ove formule4. Dobro promotriti od traeni pokazatelj i pokuati pronai njegove varijable u zadanim pokazateljima

Iako ovi zadaci esto izgledaju kao jako teki, ve nakon par rijeenih zadataka uvidjete ete kako se stalno ponavljaju slini principi. U pravilu je najtee rijeiti prvi traeni pokazatelj. Uglavnom e se raditi o tome da morate kroz tri ili vie koraka doi do odreene varijable, ali kada rijeite prvi, sve nadalje e biti lake*NAPOMENE- Za rijeavanje ovih zadataka, morate imati dobre temelje u poznavanju raunovodstva (prvenstveno bilance i RDGa). Vrlo esto e se glavna caka u zadatku (svaki zadatak openito u PF uglavnom ima jednu bitnu okosnicu) svoditi na neku raunovodstvenu formulu koje nema u Formulama. Pr. UKUPNA IMOVINA= FIKSNA IMOVINA + TEKUA IMOVINA. - Svakako preporuam proitati dodatne materijale sa stranice katedre koji se odnose na ovaj dio zadataka (http://web.efzg.hr/dok/EPO/finanaliza//pf-materijali_novo/PF-Dodatak2-Analiza_financijskih_izvjetaja-web.pdf)- Vjeba, vjeba, vjeba- kada rijeite par tipova ovakvih zadataka, vidjet ete kako ete sve lake pronalaziti put za rijeavanje ovih zadataka3. Vremenska vrijednost novca

Vremenska vrijednost novca jedan je od najlakih tipova zadataka u poslovnim financijama. Bitno je samo vrlo dobro baratati financijskim tablicama i dobro znati emu one slue. Na kraju Formula se nalaze formule svake od tablica. Imajte na umu da financijske tablice nisu nita drugo nego rijeene pripadajue formule za odreeni broj godina i odreenu stopu. To znai da u svakom trenutku moete koristiti i formule i tablice, kako vam vie pae. U nastavku navodimo emu slue koje tablice:I. Financijske tablice- OROENA TEDNJA, jednokratna uplata- Pr. Koliko u novaca prikupiti za 10 godina ako danas oroim 10 000 kn po kamatnoj stopi od 5%?II. Financijske tablice- DISKOTIRANJE, jednokratna isplata- Pr. Koliko mi danas vrijedi vrijednosni papir koji obeava isplatu od 10 000 kn za 10 godina, ako je diskontna stopa 5%?III. Financijske tablice- KONTINUIRANA TEDNJA, viekratna uplata- Pr. Koliko u novaca prikupiti ako svake od narednih 10 godina uloim po 1000 kn po kamatnoj stopi od 5%?IV. Financijske tablice- DISKONTIRANJE PERIODINIH ISPLATA, viekratna isplata- Pr. Koliko mi danas vrijedi vrijednosni papir koji mi obeava isplatu od 1000 kn svake od narednih 10 godina, ako je diskontna stopa 5%?V. Financijske tablice- KREDIT- Pr. Ako danas uzmem kredit od 10000 kn sa kamatnom stopom od 5% na 10 godina, koliki e mi biti godinji anuitet?*** Ako dobro promotrite formule za svake financijske tablice, uvidjet ete sljedee: I. FT i II.FT su dijametralno suprotne, odnosno I. FT = 1/II.FT i obratno Isto vrijedi i za IV. FT i V.FT Jedino III.FT nemaju svog recipronog paraDakle, svaki zadatak koji se moe rijeiti sa I.FT, moe se rijeiti i sa II.FT, odnosno sa 1/II.FT odnosom. Isto vrijedi i za IV. i V.FT. esto e vas pokuati u zadatcima zbuniti upravo sa III. FT tako to e rijeenje leati u 1/III.FT odnosu. Pr. Koliko moram svake godine odvojiti novaca da bih nakon 10 godina skupio 10000 kn ako je kaatna stopa 5%? At=At/III.FT*** Ukoliko vam u zadatku daju kamatnu stopu veu od 30%, decimalni broj za kamatnu stopu, pr. 9,5% ili vie od 20 godina trajanje, zadatak ete morati rijeiti putem formula za tablice

INTERPOLACIJAU nekim zadatcima vremenske vrijednosti novca ete morati interpolirati. Radi se o zadatcima u kojima rjeenje nije tono ponueno u financijskim tablicama. Najlake je objasniti na primjeru.Uz koju kamatnu stopu moete nakon 8 godina utrostruiti vae poetno ulaganje?Vt=3V0I.FT Vt=V0*I.FT 3V0=V0*I.FT I.FT=3Doli smo do situacije kada koristimo tablice. Znamo da je broj godina 8 i da je broj koji traimo u I.FT 3. Nas zanima kamatna stopa. Kada pogledamo u I.FT vidimo da za 8 godina nigdje nemamo tono broj 3. Zato traimo jedan vei i jedan manji broj. To su u ovom sluaju 2,853 za 14% i 3,059 za 15%. Imamo sve potrebno za interpolaciju:X1=2,853Y1= 14%X2=3,059Y2=15%X=8Y=? Formulu za interpolaciju MORAMO znati na pamet. Y=Y1+ ((Y2-Y1)/(X2-X1))*(X-X1)*** Uvijek u raunanju budite oprezni sa postotcima. Mnogi studenti tu naprave pogreku. Ako niste sigurni kada moete, a kada ne koristiti brojeve u postotku, UVIJEK pretvorite postotak u broj (14%=0,14).IPAK!!! Interpolacija je formula u kojoj moete (dapae, preporuam) koristiti brojeve u postotku. Samo pazite da vam svi brojevi budu u postotku, a ne da neke promjenite, a neke ne. Ovako je manja vjerojatnost da ete pogrijetiti prilikom unosa brojeva u kalkulator.Nemojte postepeno rjeavati ovu formulu, nego pokuajte cijelu formulu prepisati u kalkulator (veina studenata ima Casio kalkulatore koji podravaju upisivanje razlomaka). Razlog zato vam ovo govorim je da se ne izgubite u promjenama predznaka rjeavajui jednadbu pjeice. *** Potpuno je svejedno stavite li kao x1 prvi vei ili prvi manji broj od traenog. Rezultat e u konanici biti potpuno isti.

4. Ukupna profitabilnost

Jo jedna grupa vrlo laganih zadataka s kojima ne bi smjelo biti problema. Bitno je znati par injenica: Na dionici se moe zaraditi putem a) dividendi ili b) razlike u cijeni- gdje se moe i izgubiti Isto je i sa obveznicom- a) prinos od kuponkse kamate (ako je oveznica kuponska) ili b) razlika u cijeni Zaradu ostvarenu od dividendi nazivamo prinos od dividendi i oznaavamo ju s yd; zaradu od kuponskih kamata nazivamo tekui prinos i oznaavamo ju s yB Zaradu/gubitak na razlici u cijeni nazivamo kapitalni dobitak/gubitak i oznaavamo ga sa %P kod dionice i %B kod obveznice Ukupna profitabilnost ili RT= yd/B+ %P/B Ukupna profitabilnost dvije dionice/obveznice e biti jednaka samo ako su im premije rizika (kR) jednake Ako neka obveznica/dionica ima kR veu za 1 postotni poen, njezin Rt e takoer biti vei za 1pp*** esto e vam u ovim zadacima ponuditi i kuponsku kamatu kod obveznica, to e vam puno puta biti nepotreban podatak. Zapamtite- ovdje vas zanima tekui prinos (yB), a ne kuponska kamata (i)Pr. Kuponska obveznica poduzea G ima 9%-tnu nominalnu kamatnu stopu. Oekuje da e u slijedeoj godini imati 7%-tni tekui prinos te da e joj cijena narasti 5%.