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Material elaborado por: Fernando Mier
SECTOR REAL
SECTOR REAL
1,1%
4,0% 4,1%
2,7%
8,2%
5,3%
4,4%
2,2%
6,4%
0,6%
3,5%
7,9%
5,6%5,0%
3,8%
0,1%
-1,2%
2,4%
1,4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
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2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
PROMEDIO ANUAL 2000 - 2006
Tasa de 4,3%
PROMEDIO ANUAL 2007 - 2018
Tasa de 3,1%
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Ecuador – Variación del PIB anual2000 – 2018 (En % var. Anual)
SECTOR REAL
Fuentes: BCE, FMI, CEPAL y Banco Mundial
Elaboración: MULTIENLACE
Ecuador – Previsiones de crecimiento del PIB 2017 - 2021* (En % var. Anual)
2,4%
1,4%
0,2%
-0,5%
0,2%
1,6%
0,40%
-0,7%
-0,3% -0,4%
0,0%
0,6%0,8%
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-1%
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1%
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2%
2%
3%
3%
20
17
20
18
20
19
20
20
20
21
BCE FMI CEPAL BM Multienlace
SECTOR REAL
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Ecuador – Variación del PIB trimestralI trim. 2015 – 2019 (En % var. Anual y trimestral)
4,2%
0,2%
-1,4%
-2,5%
-3,4%
-1,2% -1,0%
0,8%
1,7%2,1%
2,9% 2,8%
1,8%1,4% 1,5%
0,8% 0,6%
0,2%
-1,6%
-0,3%
-0,9% -0,7%
0,7%
-0,1%0,2%
1,1%0,8% 0,7%
-0,8%
0,7% 0,8%
0,1%
-1,0%
-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
20
15
.I
20
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.II
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.IV
20
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.I
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.II
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20
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20
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.I
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.II
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20
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.I
20
18
.II
20
18
.III
20
18
.IV
20
19
.I
% Var. Anual PIB % Var. Trim. PIB
SECTOR REAL
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Consumo de los hogares vs. Consumo del gobierno
I Trim. 2015 – 2019 (En % var. anual)
4,8%
0,6%
-1,9% -3,6%
-5,1%
-3,5%
-1,5%
0,5%
3,1%3,8%
3,6%
4,4%
2,6%
3,3%
2,7%2,1%
1,0%
10,3%
2,4%
1,5%
-4,8%
-1,4%
-0,1%
-1,4%
2,3%
2,2%1,7%
4,4%
4,6%
1,4%
3,9%
2,3%
4,0%
0,3%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
2015-I 2015-II 2015-III 2015-IV 2016-I 2016-II 2016-III 2016-IV 2017-I 2017-II 2017-III 2017-IV 2018-I 2018-II 2018-III 2018-IV 2019-I
%var. anual Consumo de los hogares %var. anual Gasto Gobierno
SECTOR REAL
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Inversión total = pública + privada
I trim. 2015 – 2019 (En % var. Anual y trimestral)
3,5%
-4,1%
-10,8%
-12,8% -13,1%
-9,7%
-6,8%-5,4%
1,3%
5,3%
7,0% 7,7%
4,2%2,7%
1,6%
0,0%
-2,3%-2,7%
-5,9%
-3,3%
-1,5%-3,0%
-2,2%
-0,2% 0,0%
3,8%
1,6% 1,4%0,6% 0,5% 0,2% 0,3%
-1,0%
-1,8%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
20
15
-I
20
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-II
20
15
-III
20
15
-IV
20
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-I
20
16
-II
20
16
-III
20
16
-IV
20
17
-I
20
17
-II
20
17
-III
20
17
-IV
20
18
-I
20
18
-II
20
18
-III
20
18
-IV
20
19
-I
%var. anual Inversión total %var. Trim. Inversión total
SECTOR REAL
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Participación de Ecuador en la economía de América Latina y el Caribe
1,45%
98,55%
Ecuador Resto de América Latina y el Caribe
24,03%
7,38%
68,59%
Estados Unidos Latinoamérica y el Caribe
Resto del mundo
Participación de América Latina y el Caribe en la economía mundial
2018
SECTOR REAL
Fuentes: INEC
Elaboración: MULTIENLACE
Inflación mensual y anualJun. 2017 – 2019 (En % var. del IPC)
0,16 0,110,28
-0,03-0,09
-0,22-0,20-0,09-0,14
-0,21
-0,78
-1,01
-0,71-0,57
-0,32
0,230,33 0,35
0,27
0,54
0,16
-0,12
0,19
0,37
0,61
-0,58
-0,27
-0,04
-0,80
-0,60
-0,40
-0,20
0,00
0,20
0,40
0,60
jun
-17
jul-
17
ago
-17
sep
-17
oct
-17
no
v-1
7
dic
-17
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18
feb
-18
mar
-18
abr-
18
may
-18
jun
-18
jul-
18
ago
-18
sep
-18
oct
-18
no
v-1
8
dic
-18
ene-
19
feb
-19
mar
-19
abr-
19
may
-19
jun
-19
-1,2
-1
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
Variación anual % Variación mensual % (eje der)
SECTOR REAL
Fuentes: INEC
Elaboración: MULTIENLACE
Mercado Laboral - EcuadorDic 2007; Junio 2018 y 2019 (En % PEA)
43,2%38,9%
37,9%
5,0% 4,1% 4,4%
23,7% 26,5% 26,4%
18,2%19,4% 20,3%
8,8%
10,5% 10,4%
dic-07 jun-18 jun-19
Empleo adecuado/pleno % Desempleo % Otro empleo no pleno % Subempleo % Empleo No remunerado %
SECTOR REAL
Fuentes: INEC
Elaboración: MULTIENLACE
Pobreza por ingresos- EcuadorDic 2007; Junio 2018 y 2019 (En %)
64,4
54,9
49,9
44,642,2
37,6 36,7 35,1 36,032,8
28,6 27,3 25,622,5 23,3 22,9 21,5 23,2 24,5 25,5
0
10
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30
40
50
60
70
2000 2001 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 jun-18 jun-19
Entre 2000 y 2006 la tasa de pobreza nacional
por ingresos cayó en 26,8 p.p.
Entre 2007 y 2018 la tasa de pobreza nacional
por ingresos cayó en 13,5 p.p.
SECTOR FISCAL
21
,2%
20
,2%
21
,6%
20
,3%
20
,5%
21
,4%
21
,2%
24
,1%
35
,2%
33
,0%
34
,7% 3
9,2
%
40
,5% 43
,7%
43
,6%
39
,0%
37
,7%
36
,6%
37
,1%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
45,0%
50,0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
SECTOR FISCAL
Fuentes: Ministerio de Finanzas y BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Gasto del Sector Público Consolidado / PIB2000 –2018 (En %)
Gasto total promedio / PIB21%
Gasto total promedio / PIB37%
17
,6%
16
,6%
16
,7%
15
,4%
15
,0%
15
,0%
15
,0%
16
,9%
23
,3%
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,7%
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,5%
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,1%
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,3% 27
,2%
26
,3%
24
,3%
24
,1%
23
,3%
22
,3%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
SECTOR FISCAL
Fuentes: Ministerio de Finanzas y BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Gasto del Gobierno Central / PIB2000 –2018 (En %)
Gasto total promedio / PIB16%
Gasto total promedio / PIB23%
SECTOR FISCAL
Fuentes: Ministerio de Finanzas y BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Balance Fiscal Sector Público Consolidado vs. Gobierno Central
2000 – 2018 (En USD millones)
23
7
8 20
0
32
4
68
3
26
6 1
.33
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1.3
24
34
7
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32
-94
5 -10
0
-82
4
-4.3
48
-5.3
14
-5.0
91
-7.3
13
-5.4
68
-1.3
00
19
-22
2
-18
5
-23
9
-31
9
-18
1
-11
6
-13
7
-54
5
-2.6
35 -1
.23
8
-1.2
36
-1.7
17
-5.4
62
-6.4
13
-3.8
05
-5.5
48
-6.1
40
-3.9
21
-8.000
-7.000
-6.000
-5.000
-4.000
-3.000
-2.000
-1.000
-
1.000
2.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Resultado Sector Público Consolidado Resultado PGE
SECTOR FISCAL
Fuentes:
Ministerio de Finanzas
Elaboración:
MULTIENLACE
Presupuesto del Gobierno
Central
2019 (En USD millones)
Concepto2019
Inicial Codificado Ene-Jun TOTAL INGRESOS 26.610 26.659 9.973
Ingresos Tributarios 15.224 15.224 7.633
Renta 4.140 4.140 2.621
IVA 6.798 6.798 3.108
ICE 1.004 1.004 452
Arancelarios 1.581 1.581 701
Salida de divisas 1.110 1.110 466
Otros 591 591 285
Ingresos Petroleros 2.601 2.530 812
Ingreso petrolero efectivo (Marg. Sob, Ot) 1.781 1.781 374
Ingresos no Tributarios 3.583 3.733 1.136
OTRAS CONCESIONES 1.000 1.000 0
Transferencias Corrientes 4.771 4.842 236
Vta. Anticipada Derivados de Petróleo 70 70 60
Otros Ingresos, Autogestión 196 137 68
TOTAL GASTOS 30.226 30.392 10.806
Gasto Corriente 22.916 23.045 8.549
Sueldos 9.385 9.380 4.363
Bienes y Servicios 6.545 6.525 1040
Transferencias Ctes. 3.434 3.506 1.356
Iess 40 % pensiones y otros 1.448 1.447 392
ISSFA 425 425 209
ISSPOL 121 122 49
Bono Desarrollo Humano 700 701 336
GADs, competencias tránsito, riego, etc. 159 159 57
Otras, becas, empresas,etc. 581 652 313
Intereses 3365 3401 1708
Internos 971 1007 524
Externos 2.394 2.394 1.184
Otros Corrientes 187 233 82
Gasto Capital 7.310 7.347 2.257
Gobiernos autónomos (GADS) 3.394 3.397 1.563
Bonos Jubilados (Educación y Salud) 350 49 38
Plan Casa para Todos 531 5 0
PAI y otros 3.035 3.896 656
Resultado Primario -251 -332 875
Resultado Total -3.616 -3.733 -833
SECTOR FISCAL
Fuentes: Ministerio de Finanzas
Elaboración: MULTIENLACE
Necesidades de financiamiento
2019 (En USD millones)
DETALLE Ene-Jun /2019A. NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO 8.084
1. Déficit 8752. Amortizaciones Internas 5893. Amortizaciones Externas 2.0564. CETES* 2.3455. Deuda Flotante* 1.7816. Amortización Venta Anticipada Petróleo 438
B. FINANCIAMIENTO 9.0711. Desembolsos externos multilaterales (proyectos) 22712. CETES** 2.2493. Desembolsos internos 6184. Deuda Flotante** 1.6085. Bonos Soberanos 2029 2.1256. Venta anticipada de petróleo 200
C. BRECHA FINANCIERA (A-B) -987*Saldo al 30 de abril 2019**Saldo al 31 de mayo 2019
SECTOR FISCAL
*Al año 2019 se aplica el nuevo método de cálculo de deuda pública, propuesto por el Ministerio de Finanzas.
Fuentes: Ministerio de Finanzas
Elaboración: MULTIENLACE
Deuda Pública (Interna y Externa)
2000 – May. 2019* (En USD millones y % del PIB)
35.6
96
39.0
81
13.7
34
16.6
37
61.8
18 77,3%
57,9%
49,6%44,7%
39,8%35,0%
28,8%27,2%22,0%
16,4%19,2%18,4%
21,2%24,0%
32,2%32,2%
38,2%
44,6%45,6%51,1%
56,6%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2019*
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
Externa Interna Deuda+otras obligaciones Total deuda pública / PIB
Mayo 2019USD 55.718 millones
*Según el Ministerio de Finanzas, al cierre de mayo 2019 se registraron USD 7.451 millones por concepto de contingentes, valor que si se produjera un fallo
contrario a los intereses del país, por aquellos litigios con empresas internacionales, dicha relación aumentaría al 63,5%.
SECTOR FISCAL
Fuentes: Datos Macro
Elaboración: MULTIENLACE
Comparativo regional – Deuda pública / PIB
2018 (En %)
24,9%
25,6%
26,8%
39,7%
45,6%
67,1%
70,0%
86,3%
87,9%
0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% 100,0%
Bolivia
Chile
Perú
Colombia
Ecuador
El Salvador
Uruguay
Argentina
Brasil
SECTOR FISCAL
Fuentes: SRI
Elaboración: MULTIENLACE
Recaudación por tipo de impuesto
Ene – Jun 2018 – 2019 (En USD millones y %)
DETALLERecaudación
Variación % AnualEne-Jun 2018 Ene-Jun 2019
TOTAL EFECTIVO 7.096,0 7.229,1 1,9%
TOTAL NETO 6.964,9 7.044,2 1,1%
Devoluciones 131,0 184,9 41,1%
Impuesto a la Renta Recaudado 2.626,3 2.823,3 7,5%
Impuesto al Valor Agregado 3.279,0 3.387,9 3,3%
IVA de Operaciones Internas 2.350,3 2.495,8 6,2%
IVA de Importaciones 928,7 892,1 -3,9%
Impuesto a los Consumos Especiales 503,0 456,6 -9,2%
ICE de Operaciones Internas 375,4 334,9 -10,8%
ICE de Importaciones 127,6 121,7 -4,7%
Impuesto a los Vehículos Motorizados 123,8 125,1 1,0%
Impuesto a la Salida de Divisas 584,3 565,2 -3,3%
Imp. Activos en el exterior 15,9 17,7 11,2%
RISE 13,1 11,9 -9,6%
Impuesto Ambiental Contaminación Vehicular 65,1 67,3 3,3%
Regalías, patentes y utilidades de conservación minera 28,1 43,6 55,3%
SECTOR EXTERNO
-30
2
-96
9
-32
17
8 53
2
1.4
49
-1.500
-1.000
-500
0
500
1.000
1.500
2.000
2001 2002 2003 2004 2005 2006
SECTOR EXTERNO
Fuentes: BCE Elaboración: MULTIENLACE
Balanza Comercial(En millones de USD)
1.4141.081
-234
-1.979
-830-441
-1.075-723
-2.130
1.247
89
-515
-2.500
-2.000
-1.500
-1.000
-500
0
500
1.000
1.500
2.000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
2001 – 2006
2007 – 2018
Promedio anual USD
143 millones
Promedio anual USD
-341 millones
3.520 3.764
3.258 3.354
2.226 2.163
ENE-MAY 2018 ENE-MAY 2019
Petroleras Tradicionales No Tradicionales
23%
36%
41%
9.005 9.281
SECTOR EXTERNO
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Exportaciones Totales
Enero – Mayo 2018 y 2019
(En millones de USD FOB y %)
1.991 1.981
1.678 1.841
3.010 3.015
2.101 2.355
ENE-MAY 2018 ENE-MAY 2019
Bienes de consumo Combustibles y lubricantes
Materias primas Bienes de capital
9.2318.807
26%
33%
20%
21%
Importaciones Totales
Enero – Mayo 2018 y 2019
(En millones de USD FOB y %)
SECTOR EXTERNO
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Remesas2011-2019 (En millones de USD y %)
2.6
72
2.4
67
2.4
50
2.4
62
2.3
78
2.6
02
2.8
40
3.0
31
715
736
3,1%
-7,7%
-0,7%
0,5%
-3,4%
9,4% 9,2%
6,7%
-10,0%
-8,0%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
18-I
20
19-I
Remesas Tasa variación Anual
56%26%
6%
3%1%
8% ESTADOS UNIDOS
ESPAÑA
ITALIA
MÉXICO
CHILE
OTROS PAÍSES
Principales países de donde se envían las remesas
Entre 2016 y 2019 (En %)
166
114
121
23
Quito
Azogues
Cuenca
Guayaquil
22Ambato
Ciudades beneficiarias de remesas
2019-I (En millones USD)
83
7
49
3
27
1
19
4
1.0
57
30
8
16
5
64
4
56
8
72
7
77
2
1.3
22
76
7
61
8
1.4
01
2,3%
1,2%
0,6%0,4%
1,7%
0,5%
0,2%
0,8%0,6%
0,8% 0,8%
1,3%
0,8%0,6%
1,3%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
IED IED / PIB
SECTOR EXTERNO
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Inversión Extranjera Directa2004- I trim. 2019 (En millones de USD y % del PIB)
I trim.2018
I trim. 2019
USD 331,6 millones
USD 132,9 millones
Tasa variación anual -60%
SECTOR EXTERNO
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Inversión Extranjera Directa – Comparativo países2016-2018 (En millones de USD)
13.850 14.013
11.010
6.560 6.7696.175
767 6181.401
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
2016 2017 2018
COLOMBIA PERÚ ECUADOR
567
796
174
134
402
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1.000
jul-1
7
ago-
17
sep-
17
oct-
17
nov-
17
dic-
17
ene-
18
feb-
18
mar
-18
abr-
18
may
-18
jun-
18
jul-1
8
ago-
18
sep-
18
oct-
18
nov-
18
dic-
18
ene-
19
feb-
19
mar
-19
abr-
19
may
-19
jun-
19
jul-1
9
Ecuador Argentina Colombia Perú Latinoamérica
SECTOR EXTERNO
*Datos actualizados hasta el 10 de julio 2019
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Riesgo País – Comparativo paísesJulio 2017 – 2019* (En puntos básicos)
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
Nota: Saldo en Reservas Internacionales hasta el 05 de julio de 2019
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Evolutivo Reservas Internacionales
Julio 2015 – 2019 (En millones de USD)
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
Julio
Sep
tiem
bre
No
viem
bre
Ener
o
Mar
zo
May
o
Julio
Sep
tiem
bre
No
viem
bre
Ener
o
Mar
zo
May
o
Julio
Sep
tiem
bre
No
viem
bre
Ener
o
Mar
zo
May
o
Julio
Sep
tiem
bre
No
viem
bre
Ener
o
Mar
zo
May
o
Julio
2015 2016 2017 2018 2019
USD
4.1
62
USD
4.7
72
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Cobertura Reservas Bancarias vs Reservas InternacionalesJulio 2015 – 2019 (En porcentajes)
55%
75%
66%
86%78% 80%
92%84%
115%
93%110%
114% 113%
126%
133% 136%
40,0%
60,0%
80,0%
100,0%
120,0%
140,0%
160,0%
180,0%
31-d
ic-1
8
04-e
ne-1
9
11-e
ne-1
9
31-e
ne-1
9
08-f
eb-1
9
15-f
eb-1
9
22-f
eb-1
9
28-f
eb-1
9
01-m
ar-1
9
08-m
ar-1
9
15-m
ar-1
9
22-m
ar-1
9
29-m
ar-1
9
31-m
ar-1
9
05-a
br-1
9
12-a
br-1
9
18-a
br-1
9
26-a
br-1
9
30-a
br-1
9
02-m
ay-1
9
10-m
ay-1
9
17-m
ay-1
9
23-m
ay-1
9
23-m
ay-1
9
07-ju
n-19
14-ju
n-19
21-ju
n-19
28-ju
n-19
30-ju
n-19
05-ju
l-19
Cobertura reservas bancarias totales vs Reservas internacionales (%)
Cobertura reservas bancarias privadas vs Reservas Internacionales(%)
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
SISTEMA DE BALANCES
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR
Al 31 de diciembre 2007 (En millones de USD)
Reservas internacionales Dueños de la RI
1. Posición neta de divisas 2.762,81. Emisión monetaria 71,4
1.1 Caja en divisas 121,82. Reservas bancarias 692,2
1.2 Depósitos netos exterior 1.060,93. SPNF 3.197,6
1.3 Inversiones, depósitos plazo 1.580,1 Tesoro Nacional 725,3
2. Oro 704,3 Entidades Gob. Central 821,5
3. DEGs 24,6 IESS 855,8
4. Posición FMI 27,1 Gobiernos seccionales 447,7
5. Posicón ALADI 2,2 Empresas públicas 347,2
TOTAL RILD 3.520,8
DIFERENCIA -440,4
TOTAL 3.961,2 TOTAL DUEÑOS RI 3.961,2
POSICIÓN NETA DE DIVISAS 2.762,8EMISIÓN MONETARIA 71,4
RESERVAS BANCARIAS 692,2
TOTAL 2.762,8 TOTAL 763,6
SALDO POSICIÓN DIVISAS 1.999,2
SALDO POSICIÓN DIVISAS (negativo) 1.999,2SPNF 3.197,6
FALTANTE ATENDER SPNF 1.198,5Tesoro Nacional 725,3
TOTAL SIN RESPALDO 3.197,6Entidades Gob. Central 821,5
IESS 855,8
Gob. Seccionales 347,2
Empresas públicas 347,2
SISTEMA DE BALANCES
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR
Al 05 de julio 2019 (En millones de USD)
Reservas internacionales Dueños de la RI
1. Posición neta de divisas 3.169,21. Emisión monetaria 80,8
1.1 Caja en divisas 426,62. Reservas bancarias 4.520,4
1.2 Depósitos netos exterior 218,43. SPNF 6.544,6
1.3 Inversiones, depósitos plazo 2.524,2 Tesoro Nacional 1.097,2
2. Oro 950,7 Entidades Gob. Central 1.672,9
3. DEGs 1,3 IESS 572,6
4. Posición FMI 39,5 Gobiernos seccionales 1.433,4
5. Posicón ALADI 0,0 Empresas públicas 1.768,5
6. Posición SUCRE 0,9
TOTAL RILD 4.161,6
DIFERENCIA -6.984,2
TOTAL 11.145,8 TOTAL DUEÑOS RI 11.145,8
POSICIÓN NETA DE DIVISAS 3.169,2EMISIÓN MONETARIA 80,8
RESERVAS BANCARIAS 4.520,4
TOTAL 3.169,2 TOTAL 4.601,2
SALDO POSICIÓN DIVISAS -1.432,1
SALDO POSICIÓN DIVISAS (Deficitario) 1.432,1SPNF 6.544,6
FALTANTE ATENDER SPNF 6.544,6Tesoro Nacional 1.097,2
TOTAL SIN RESPALDO 7.976,7Entidades Gob. Central 1.672,9
IESS 572,6
Gob. Seccionales 1.433,4
Empresas públicas 1.768,5
Fuente: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Fuente: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
Nota: Cooperativas incluye datos del S1 y S2.
Fuentes: SB y SEPS
Elaboración: MULTIENLACE
Principales cuentas – Banca privada y CooperativasMayo 2018-2019 (En millones de USD)
may-18 may-19 may-18 may-19
ACTIVOS 38.782 41.311 10.599 11.996
PASIVOS 34.504 36.613 9.078 10.196
PATRIMONIO 4.072 4.456 1.458 1.727
INGRESOS 1.805 2.031 555 669
GASTOS 1.599 1.788 492 597
UTILIDAD 206 243 64 73
B. PRIVADA COOPERATIVASINSTITUCIONES
FINANCIERAS
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
Fuentes: SB y SEPS
Elaboración: MULTIENLACE
Cartera y Depósitos – Banca Privada y Cooperativas
BANCA PRIVADA
COOPERATIVAS
MAYO 2018 MAYO 2019
CARTERAMayo 2018-2019 (En millones de USD)
DEPÓSITOSMayo 2018-2019 (En millones de USD)
USD26.033
millones
USD 7.553millones
USD 28.171 millones
USD28.341
millones
USD 29.454 millones
USD 9.274millones
USD 8.262 millones
USD 9.158millones
MAYO 2018 MAYO 2019
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
Indicadores Cooperativas Segmento 1
Fuentes: SB y SEPS / Elaboración: MULTIENLACE
Indicadores financieros– Banca privada y CooperativasMayo 2018-2019 (En porcentajes)
11,9%
12,8%
11,3%
10,9%
10,0%
10,5%
11,0%
11,5%
12,0%
12,5%
13,0%
may-18 may-19 may-18 may-19
B. PRIVADA COOPERATIVAS
ROE ROA
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
1,27%1,42%
1,57% 1,55%
0,00%
0,20%
0,40%
0,60%
0,80%
1,00%
1,20%
1,40%
1,60%
1,80%
may-18 may-19 may-18 may-19
B. PRIVADA COOPERATIVAS
Indicadores Cooperativas Segmento 1
Fuentes: SB y SEPS / Elaboración: MULTIENLACE
Indicadores financieros– Banca privada y CooperativasMayo 2018-2019 (En porcentajes)
FONDOS DISPONIBLES/ TOTAL
DEPÓSITOS CORTO PLAZO
ACTIVOS PRODUCTIVOS
/ PASIVOS CON COSTO
MOROSIDAD
23,9% 25,0%22,7%
20,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
may-18 may-19 may-18 may-19
B. PRIVADA COOPERATIVAS
3,2% 3,1%
4,0%3,7%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%2,0%
2,5%
3,0%
3,5%4,0%
4,5%
may-18 may-19 may-18 may-19
B. PRIVADA COOPERATIVAS
137,2% 135,5%
113,7% 114,6%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
80,0%
100,0%
120,0%
140,0%
160,0%
may-18 may-19 may-18 may-19
B. PRIVADA COOPERATIVAS
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
Incluye Cooperativas S1 y S2
Fuentes: SEPS/ Elaboración: MULTIENLACE
Cartera y Depósitos - CooperativasDiciembre 2017 – Mayo 2019 (En millones de USD y T.V.A.)
6.717
8.131 9.274
21%
31%
23%
15%17%19%21%23%25%27%29%31%33%
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
dic
-17
ene-
18
feb
-18
mar
-18
abr-
18
may
-18
jun
-18
jul-
18
ago
-18
sep
-18
oct
-18
no
v-1
8
dic
-18
ene-
19
feb
-19
mar
-19
abr-
19
may
-19
Cartera de créditos Cooperativas T.V.A.
7.5458.511 9.158
21%
18,9%
10,8%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000d
ic-1
7
ene-
18
feb
-18
mar
-18
abr-
18
may
-18
jun
-18
jul-
18
ago
-18
sep
-18
oct
-18
no
v-1
8
dic
-18
ene-
19
feb
-19
mar
-19
abr-
19
may
-19
Depósitos Cooperativas T.V.A.
CARTERA DE
CRÉDITO
DEPÓSITOS
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
Fuentes: SB/ Elaboración: MULTIENLACE
Cartera y Depósitos – Banca Privada
Mayo 2017 – Mayo 2019 (En millones de USD y T.V.A.)
CARTERA DE
CRÉDITO
DEPÓSITOS26.293
27.63528.460
29.172 29.454
12,2%
7,8%3,2%
3,9%
0,0%2,0%4,0%6,0%8,0%10,0%12,0%14,0%16,0%
24.000
25.000
26.000
27.000
28.000
29.000
30.000
may
-17
jun-
17
jul-1
7
ago-
17
sep-
17
oct-
17
nov-
17
dic-
17
ene-
18
feb-
18
mar
-18
abr-
18
may
-18
jun-
18
jul-1
8
ago-
18
sep-
18
oct-
18
nov-
18
dic-
18
ene-
19
feb-
19
mar
-19
abr-
19
may
-19
Depósitos T.V.A depósitos totales
21.25624.352
26.329 27.325 28.171
21,7%
23,9%
15,7%11,6%
8,2%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
may
-17
jun-
17
jul-1
7
ago-
17
sep-
17
oct-
17
nov-
17
dic-
17
ene-
18
feb-
18
mar
-18
abr-
18
may
-18
jun-
18
jul-1
8
ago-
18
sep-
18
oct-
18
nov-
18
dic-
18
ene-
19
feb-
19
mar
-19
abr-
19
may
-19
Cartera bruta T.V.A cartera bruta total
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
Incluye Cooperativas S1 y S2
Fuentes: SB, BCE y SEPS / Elaboración: MULTIENLACE
Banca Privada y Cooperativas
PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA2015 – mayo 2019 (En porcentajes)
52,3%59,9%
64,7% 68,2% 69,7%
2015 2016 2017 2018 MAY-19
87,5%
81,4%
86,7%
95,1%97,0%
2015 2016 2017 2018 MAY-19
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA2015 - mayo 2019 (En porcentajes)
(TOTAL DE DEPÓSITOS +
CARTERA) / PIB
CARTERA / DEPÓSITOS
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
Fuentes: BCE
/ Elaboración: MULTIENLACE
TASAS DE INTERÉS ACTIVAS MÁXIMAS REFERENCIALES
Junio 2013-2019 (En porcentajes)
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
35,00%
jun-
13
sep-
13
dic-
13
mar
-14
jun-
14
sep-
14
dic-
14
mar
-15
jun-
15
sep-
15
dic-
15
mar
-16
jun-
16
sep-
16
dic-
16
mar
-17
jun-
17
sep-
17
dic-
17
mar
-18
jun-
18
sep-
18
dic-
18
mar
-19
jun-
19
Productivo Corporativo
Productivo Empresarial
Productivo PYMES
Consumo
Vivienda
Microcrédito minorista
Microcrédito acum. simple
Microcrédito acum. ampliada
Consumo Ordinario
Consumo Prioritario
Inmobiliario
Vivienda de Interes Publico
Tasa Máxima % anual
Productivo Agrícola y Ganadero 8,53%
Microcrédito Agrícola y Ganadero 20,97%
Relevante:Desde febrero 2019, se emitió la resolución 496-2019-F,
donde la Junta de Política y Regulación Monetaria y
Financiera creó los segmentos de cartera Productivo
Agrícola y Ganadero y Microcrédito Agrícola y
Ganadero aplicable a todo el Sistema Financiero Nacional.
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
*Datos hasta el término de junio 2019
Fuentes: BCE/ Elaboración: MULTIENLACE
TASAS DE INTERÉS PASIVAS EFECTIVAS DE DEPÓSITOS A PLAZO
2015-2018/ Junio 2019 (En porcentajes)
4,88
3,04 3,16 3,78
4,12
6,63 6,20
5,53 5,72
5,83
2,50
3,50
4,50
5,50
6,50
7,50
2015 2016 2017 2018 2019*
TOTAL BANCOS PRIVADOS TOTAL COOPERATIVAS
PLAZO 30-60
DÍAS
5,99 5,68 6,03 6,49 6,83
9,65 9,37 9,16 9,34 9,50
-
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
2015 2016 2017 2018 2019*
TOTAL BANCOS PRIVADOS TOTAL COOPERATIVAS
PLAZO+360
DÍAS
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
ACUERDO CON EL FMI
ACUERDO FMI
Acuerdo con los Multilaterales
150
280
379
1.717
1.744
1.800
4.209
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000
AGENCIA FRANCESA DE DESARROLLO (AFD)
FONDO LATINOAMERICANO DE RESERVAS (FLAR)
BANCO EUROPEO DE INVERSIONES (BEI)
BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID)
BANCO MUNDIAL
BANCO DE DESARROLLO DE AMÉRICA LATINA (CAF)
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI)
TOTAL
10.279
*Tradicionalmente estos recursos del FMI al BCE se destinaban a fortalecer las reservas
internacionales. Sin embargo, en este acuerdo estos fondos podrían también ser utilizados para
necesidades fiscales. La recuperación de reservas internacionales se producirá por la acumulación de
depósitos del sector público en el BCE, como resultado de la austeridad del Programa Económico.
** Los recursos son dirigidos a proyectos sociales y de infraestructura, pero también para libre
disponibilidad en el presupuesto
Fuentes: BCE
Elaboración: MULTIENLACE
ACUERDO FMI
1 • Restaurar la prudencia en la política fiscal.
3
5
• Reforzar la resiliencia del sistema financiero.
• Promover la prosperidad compartida y proteger a los
pobres y vulnerables.
2 • Fortalecimiento del marco institucional del BCE.
4
6
• Apoyo a la creación de empleo, competitividad y el
crecimiento.
• Promover la transparencia y el buen gobierno.
Principales aspectos
Carta de intención Ecuador - FMI
Fuente: MEF.
Elaboración: Multienlace
ACUERDO FMI
Plan fiscal del gobierno
METAS
Déficit
primario no
petrolero
(incluyendo
subsidios)
2021
-0,3%
PIB
2019
-5,3%
PIB Medidas de ingreso y gasto
1. Incrementar los ingresos tributarios entre
1% y 1,5% del PIB;
2. Simplificar el sistema tributario, volverlo
más amigable, eliminar ciertos beneficios
y exenciones;
3. Eliminar el ISD una vez que la economía
logre estabilizarse, evitando así la salida
de divisas.
4. Racionalizar los salarios públicos que
desde 2007 crecieron en 78%, ahora en
promedio son el doble frente al sector
privado.
METAS
Peso de la
deuda / PIB 2021
40%
2019
49%
Fuente: MEF.
Elaboración: Multienlace
ACUERDO FMI
Plan fiscal del gobierno
Barreras del Gobierno Nacional
• Costo político medidas económicas;
• Apoyo de los otros poderes del Estado,
especialmente en la Asamblea Nacional
Principales inquietudes del sector privado
Sector laboral-Ganar mayor competitividad
Sector tributario- Aumento de la carga tributaria-
Consumo privado-Posible
incremento del IVA al 15%-
Acceso financiero-Manejo de las tasas de interés
Reformas necesarias por parte del
Gobierno Nacional
• Una reforma laboral
• Una reforma tributaria
Fuente: MEF.
Elaboración: Multienlace
ACUERDO FMIPrimera revisión Técnica
Fuente: FMI
Elaboración: Multienlace
• En junio 2019, el FMI anunció que terminó satisfactoriamente laprimera revisión del acuerdo firmado con el Gobierno ecuatoriano.
• De acuerdo al informe, el Ecuador cumplió con la mayoría de las metaspropuestas.
• La aprobación de esta primera revisión permite a las autoridades aacceder a un nuevo desembolso de USD 251,14 millones.
Metas fiscales Meta propuesta Valor a marzo Estado
Déficit en Balance Primario no petrolero del Sector Público No Financiero, incluye subsidio petrolero
-712 -115 Cumplido
Gasto de asistencia social del Gobierno Central 175 183 Cumplido
Metas indicativas
Balance General del Sector Público No Financiero 277 148 No cumplido
Metas monetarias
Posición Neta en Reservas 1.823 2.388 Cumplido
Criterios de desempeño continuosTecho para cambios en pagos de atrasos externos 0 0 Cumplido
Techo para financiamiento del SPNF con recursos del BCE 0 120 No cumplido
ACUERDO FMI
Metas no cumplidas
Balance General del SPNF Financiamiento directo del BCE al SPNF
• Al final de Marzo 2019, el Balance Primario NoPetrolero del SPNF sí cumplió su meta, reflejandoun déficit de USD 115 millones vs. un requeridode USD 712 millones.
• El menor gasto en bienes y servicios, así como lareducción en el gasto de capital, fueron lasprincipales razones.
• No obstante, una contracción en los ingresos deempresas petroleras, debido a una menorproducción, hizo que el Balance General noalcanzara la meta.
• Dado que esta meta es solo indicativa, no afectóen la aprobación general del programa.
• Este criterio fue quebrantado debido a larenovación de una deuda previamentecontratada, proceso denominado “roll over” dedeuda.
• La renovación de estos pasivos se debió a uncalendario de pago pre especificado en la Ley deDesarrollo Productivo.
• La acción fue ejecutada de manera automática porTesorería, por un monto de USD 120 millones enmarzo 2019.
• Como correctivo, el Gobierno se ha comprometidoa revertir el traspaso y rembolsar el dinero.
• Adicionalmente se compromete modificar elcalendario y evitar otros dos pagos programadosen octubre 2019 y marzo 2020.
ACUERDO FMIProyecciones FMI
USD Millones y porcentajesVariable 2018 2019 2020 2021
Sector Real (% var. anual, a menos que se indique lo contrario)PIB Real 1,4 -0,5 0,2 1,6
Demanda Doméstica (contribución al crecimiento) 2,8 -2,9 -0,9 1,1Demanda Externa (contribución al crecimiento) -1,4 2,4 1,1 0,5
Inflación al final del período 0,3 0,6 1,4 1,5PIB Nominal (USD millones) 108.398 107.778 109.020 112.238PIB per cápita 6.368 6.241 6.226 6.321Precio barril petróleo ecuatoriano (USD) 60,4 52,0 51,9 51,1Producción de petróleo (millones de barriles) 188,8 194,0 194,0 201,6
Sistema Monetario y Bancario (% PIB, a menos que se indique lo contrario)Reservas Internacionales brutas (USD millones)* 2.158 4.679 8.446 11.947Pasivos 4,6 3,4 5,0 7,6Crédito al sector privado 14,9 7,3 6,6 9,4
Sector Externo (% var. anual, a menos que se indique lo contrario)Exportaciones 13,1 1,6 2,2 2,3
Petroleras 27,3 -7,2 -3,0 1,9No petroleras 4,9 7,3 4,9 2,2
Importaciones 13,4 -5,2 -0,8 1,7Finanzas Públicas (% PIB, a menos que se indique lo contrario)
Balance global -1,2 -0,3 3,2 2,8Balance no petrolero -1,9 -1,0 0,9 1,4Balance no petrolero (incluído subsidio a combustibles) -4,9 -2,9 -1,0 0,1Inversión bruta 26,0 24,5 24,4 24,4
Privado** 18,8 18,2 18,2 18,8Público 7,2 6,3 6,2 5,6
* Excluye artículos no líquidos y gravados, incluidos en la medida de las autoridades del país** Incluye inventariosFuente: MEF.
CONCLUSIONES• El período 2018-2021, será un período de transición económica y política;
• El acuerdo alcanzado con los multilaterales ha generado un shock de confianza en los mercados internacionales;
• El riesgo país ha dejado de incrementarse, mostrando en los últimos meses una tendencia a la baja que ha permitido queeste indicador incluso caiga por debajo de los 600 puntos básicos;
• Mayor probabilidad de corrección del déficit fiscal, permitiría fortalecer las reservas internacionales;
• El gobierno ha planteado al FMI políticas económicas y financieras con metas de desarrollo al 2021, que se estima van en ladirección correcta;
• El país ha empezado a recibir desembolsos de los organismos multilaterales en el marco del acuerdo alcanzado hace mesesatrás, sin embargo se estima que sus efectos positivos en la condición económica serán visibles a finales del 2020.
• Las recientes medidas económicas:
• Dirección correcta;
• El programa económico ya tiene mejor cobertura e incorpora metas sociales;
• La situación fiscal se fortalecería;
• Se estima que el nivel de endeudamiento público disminuya en el mediano y largo plazo;
• Debilidad política para futuras decisiones económicas (fragmentación en la Asamblea Nacional);
• Algunas preocupaciones en torno al programa económico con el FMI rondan en torno a que la implementación no será fácil,debido a razones como:
• El reto del Gobierno de incrementar el nivel de las reservas internacionales podría presentar serias dificultades;
• Otro riesgo estaría asociado a contener la salida de capitales, considerando el déficit que presentó la CuentaCorriente de la Balanza de Pagos en 2018 (USD 1.358 millones).
• La necesidad del mercado es incrementar el consumo privado, aumentar el crédito y promover mayores exportacionesno tradicionales.
• La Carta de Intención no menciona acciones concretas entorno a la débil situación económica futura que proyecta elIESS.