Upload
others
View
7
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
2Q 2016 RESULTS DISCUSSION Wyniki
za 3 kwartał 2016r.
2
3 kwartał 2016r. w skrócie
POPRAWA POZYCJI RYNKOWEJ I UDZIAŁÓW RYNKOWYCH
WZROST SPRZEDAŻY W POLSCE O 7,6% W 3 KWARTALE I O 5,6% W 3
KWARTAŁACH NARASTAJĄCO
INWESTYCJE W STRATEGICZNE PROJEKTY OBCIĄŻAJĄ WYNIK EBITDA
OPERACYJNE PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NA STABILNYM,
OPTYMALNYM DŁUGOTERMINOWO POZIOMIE
SPRZEDAŻ „LIKE-FOR-LIKE” POD WPŁYWEM DEFLACJI
CEN PIWA, ALKOHOLU I NABIAŁU
3
Makroekonomia Ograniczony wpływ socjalnych programów (500+)
Dotychczas brak wpływu na sprzedaż detaliczną żywności
500+, tj. 50 zł na1 mieszkańca kraju
Źródło: GUS, stałę ceny
15%
17%
17%
17%
20%
22%
22%
29%
31%
0% 20% 40%
Leki, leczenie
Rodzinna rozrywka
Żywność
Wyjazdy szkolne
Dodatkowe zajęcia dla dzieci
Wczasy
Książki i edukacja
Obuwie
Odzież
Główny cel wydatków z programu 500+
Źródło: Ministerstwo Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej
5,3%
-8,3%
4,9%
6,9%
8,7%
9,5%
10,4%
12,1%
15,8%
-10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0%
Total
Pozostałe
Żywność, napoje, tytoń
Prasa, książki
Pozostała sprzedaż wniewyspecjalizowanych sklepach
Meble, RTV, AGD
Pojazdy, części
Farmaceutyki, kosmetyki
Odzież, obuwie
Dynamika sprzedaży detalicznej, 3 kwartały 2016 r/r
4
25,9%
12,5% 9,9%
22,9%
14,1%
27,7%
12,7% 10,1%
23,0%
14,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
Alkohol Żywność Nabiał Piwo Napoje
3 kw. 2015 r. 3 kw. 2016 r.
Eurocash zdobywa udziały rynkowe Szybszy wzrost kategorii, w których Eurocash zdobywa udziały rynkowe
Źródło: Szacunki własne, Nielsen
Wzrost wartości głównych kategorii (r/r) Rynek Żywności w Polsce
Wzrost rynku o 1,7% w porównaniu do 7,6% wzrostu sprzedaży Eurocash w Polsce
Udziały rynkowe Eurocash napędzane przez ECD, ECF oraz ECS
EC C&C i ECA ze stabilnymi udziałami wartościowymi oraz wzrostem udziałów wolumenowych
Udziały rynkowe Eurocash w rynku żywności w Polsce na bazie danych Nielsen
+1,8 -0,1 +0,2 +0,1 +0,2
3 kw. 2016 r/r
6%
3% 1,7%
-1% -2% -2%
1,8%
3,3%
0,2% 0,2% 0,1%
-0,1%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
Alkohol Papierosy Żywność Nabiał Piwo Napoje
3 kw. 2016 r. - Dynamika rynku
3 kw. 2016r. Dynamika udziałów rynkowych Eurocash
5
3,1%
1,4%
3,0%
4,6%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
Mały Format Hipermarkety Supermarkety Dyskonty
Rynek i konkurencja Dyskonty zwalniają
Wzrost wartości rynku FMCG w podziale na kanały dystrybucji
(r/r, 3 kwartały 2016 narastająco)
Miesięczny wzrost wartości rynku żywności w podziale na kanały dystrybucji (r/r)
Źródło: Nielsen
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
I 15 II 15 II 15 IV 15 V 15 VI 15 VII 15 VIII 15 IX 15 X 15 XI 15 XII 15 I 16 II 16 II 16 IV 16 V 16 VI 16 VII 16 VIII 16 IX 16
Hipermarkety Supermarkety Dyskonty Mały Format
4,1%
7,2%
Żywność Chemia i kosmetyki
Dyskonty
6
43% 48%
29% 27%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2015 2016 2015 2016
Rynek i konkurencja Wzrost dyskontów wspierany przez większą liczbę oferowanego asortymentu
Liczba SKU w Dyskontach (wrzesień 2016 vs. wrzesień 2015)
Źródło: ABR Sesta, Wiadomości Handlowe
Udział markowych produktów w asortymencie
Biedronka Lidl
+8%
+20%
+10%
-4%
-2%
-5%
Biedronka Lidl
2 119 2 332
0
500
1000
1500
2000
2500
2015 2016
Inne
Chemia i kosmetyki
Żywność
1 986 1 881
0
500
1000
1500
2000
2500
2015 2016
Inne
Chemia i kosmetyki
Żywność
7
Stabilny wzrost sprzedaży Wzrost sprzedaży Grupy Eurocash do głównych klientów
+8% +5%
Wzrost sprzedaży na rynek w Polsce o 7,6% w 3 kw. i 5,6% w 3 kw. narastająco
Z wyłączeniem sprzedaży zrealizowanej przez nabytą spółkę sprzedaż wrosła o 6,8%
w 3 kw. i 4,7% w 3 kw. narastająco
Poprawa sprzedaży do sieci franczyzowych i partnerskich
Dynamika sprzedaży (mln zł) Wzrost sprzedaży do Franczyzobiorców i Partnerów
3 kwartał r/r 5 487 5 325
5 761 5 729
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
Grupa Eurocash Grupa Eurocash z wył.eksportu
3kw. 2015 r. 3kw. 2016r.
4,7%
7,3%
10,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
abc Delikatesy Centrum Seci franczyzowe ipartnerskie ECD
+1003 sklepów
+160 sklepów
+6,4% LFL Projekt Świeżych
8
99
134
524
541
1 177
1 195
1 500
105
144
538
581
1 125
1 194
1 553
0 1 000 2 000
ECGastronomia
Inmedio
EC Alkohole
DelikatesyCentrum
EC Dystrybucja
Cash&Carry
EC Serwis
3 kw. 2015 r. 3 kw. 2016 r.
3 kwartał 2016 r. sprzedaż w podziale na formaty dystrybucji – wzrost udziałów rynkowych w głównych formatach
Wzrost sprzedaży r/r w podziale
na formaty dystrybucji (mln zł)
Papierosy +6.3% in 3kw. i +6.1% w 3kw. narastająco
Sprzedaż pod wypływem transferu doładowań do PayUp
LFL -3.6% w 3kw. i -2.9% narastająco – wpływ nowych
otwarć oraz deflacja cen alkoholu, piwa i nabiału
Sprzedaż do franczyzobiorców +10% r/r, zredukowana
sprzedaż do klientów eksportujących
Hurtowy LFL +6.4% w 3kw., +4.6% narastająco
Detaliczny LFL +2.0% w 3 kw. i +1.3% narastająco
Poprawa sprzedaży głównie do klientów niezależnych
oraz z segmentu HoReCa
Wzrost sprzedaży głównych kategorii
Wzrost liczby klientów oraz wartości średniego koszyka
Wzrost sprzedaży do Kluczowych Klientów
+7% z wyłączeniem eksportu
+5% z wyłączeniem eksportu
0%
+7%
+5%
+7%
+4%
* z uwzgl. sprzedaży do Firmy Rogala
*
*
9
1,3% 2,5%
0,7%
-4,9%
0,0%
-2,7%
-2,2%
-5,0% -4,0%
-1,3%
-3,6%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
Q12014
Q2 Q3 Q4 Q12015
Q2 Q3 Q4 Q12016
Q2 Q3
C&C LFL dynamics Cannibalization and price deflation still impacting LFL
Dynamika Sprzedaży LFL w
Cash&Carry
Deflacja:
-1.6%
Rentowność C&C pod negatywnym wpływem deflacji i kanibalizacji
Mocny wzrost wolumenu oraz udziałów rynkowych w kluczowych kategoriach
Szybka ekspansja sieci abc wsparciem dla wzrostów sprzedaży
Nowe hurtownie poprawiają sprzedaż / efektywność kosztową – na dobrej drodze do
docelowej rentowności
Strategiczna analiza otwarć w celu ograniczenia kanibalizacji i wpływu na rentowność
Wzrost wolumenu sprzedaży w głównych
kategoriach (C&C, r/r, hL)
Kanibalizacja:
-1.6%
1,4%
3,5% 3,7%
10,5%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
Piwo Alkohol
3 kwartały
Sklepy <100m2 (rynek) Cash & Carry
10
Dynamika LFL Delikatesów Centrum Wzrost dynamiki sprzedaży LFL w związku z projektem świeżych
Sprzedaż LFL Delikatesów Centrum
Hurtowe LFL +6.4% w
3kw. +4.6% narastająco
Detaliczne LFL +2.0% w
3kw. i +1.34% narastająco
Nowa polityka cenowa +
Projekt Świeżych
+6.4% +2.0%
2,6% -3,9% 2,1% -0,3% 2,7% 4,4% 6,4%
0,6% -1,2% 1,4% -0,4% 1,2% 0,8% 2,0% -5%
0%
5%
10%
15%
Q1 2015 Q2 Q3 Q4 Q1 2016 Q2 Q3
Delikatesy Centrum wholesale LFL Delikatesy Centrum retail LFLHurtowy LFL Detaliczny LFL
11
7 001 7 206 7 416 7 685 7 957 7 993 8 425
1 007 1 022 1 042 1 076 1 065 1 060 1 040
4 409 4 471 4 499 4 554 4 551 4 632 4 659
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
1 kw. 2015 r. 2 kw. 3 kw. 4 kw. 1 kw. 2016 r. 2 kw. 3 kw.
abc Delikatesy Centrum Sieci Franczyzowe i Partnerskie ECD
Ekspansja Dynamiczna ekspansja abc oraz franczyz ECD, zamknięcia sklepów DC
Liczba sklepów
C&C bez otwarć – poprawa efektywności kosztowej głównym celem na kolejne kwartały
Ekspansja abc na rekordowym poziomie
Ekspansja DC pod wpływem zakończonych testów na stacjach Orlen oraz zamknięć sklepów 1
franczyzobiorcy
21 otwarć i 41 zamknięcia w 3kw. 2016 r.
ok. 10 otwarć netto planowanych w 2016 r.
Ekspansja franczyz ECD w związku z rozwojem sieci Lewiatan oraz Groszek
+1003 +160 -2
12
Delikatesy Centrum najbardziej
rekomendowaną siecią detaliczną w Polsce
-18% -14% -28%
-18% -26% -24% -24% -28% -28% -24% -37% -32% -35%
-48% -53% -59%
59% 54% 53% 39% 46% 39% 38% 41% 37% 32% 35% 28% 20% 23% 18% 13%
41 40 25 21 20 15 14 13 8 7 -3 -4 -15 -25 -35 -45
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
Krytycy Promotorzy
NPS
Delikatesy Centrum z najwyższą wartością NPS na rynku
Źródło: GfK Polonia
P. Jakie jest prawdopodobieństwo że poleciłbyś sieć przyjacielowi? (skala od 0 do 10)
Net Promoter Score (NPS) Promotorzy Krytycy
Indeks Rekomendacji Sieci Detalicznych
13
mln zł
3 kwartał
2015 r.
3 kwartał
2016 r.
% sprzedaży
3 kwartał
2015 r.
% sprzedaży
3 kwartał
2016 r. Zmiana r/r
Sprzedaż netto 5 487 5 761 5,0%
Marża Brutto 531 570 9,7% 9,9% 7,4%
EBITDA 135 123 2,5% 2,1% -8,8%
EBIT 98 81 1,8% 1,4% -17,0%
Zysk brutto 88 76 1,6% 1,3% -13,9%
Zysk netto 73 62 1,3% 1,1% -15,3%
3kw. 2016 r. – Podsumowanie Finansowe Wzrost sprzedaży o 7.6% z wyłączeniem eksportu
Wzrost Marży Brutto
o 0.3 p.p. i 0.1 p.p. z
wył. przejęć
Pozytywny wpływ
niższych kosztów
finansowych na zysk
netto
EBITDA pod wpływem
wyższych kosztów:
Świeże + Nowe Projekty (-5 m)
Efekty ekspansji C&C
Deflacja
mln zł
3 kwartały
2015 r.
3 kwartały
2016 r.
% sprzedaży
3 kwartały
2015 r.
% sprzedaży
3 kwartały
2016 r. Zmiana r/r
Sprzedaż netto 15 274 15 866 3,9%
Marża Brutto 1 464 1 582 9,6% 10,0% 8,1%
EBITDA 291 281 1,9% 1,8% -3,5%
EBIT 180 158 1,2% 1,0% -12,3%
Zysk brutto 148 142 1,0% 0,9% -4,0%
Zysk netto 121 117 0,8% 0,7% -3,8%
3kw. 2016 r. narastająco - Podsumowanie Wzrost sprzedaży o 5.6% z wyłączeniem eksportu
Rentowność pod negatywnym wpływem:
Dodatkowych kosztów Projektu Świeżych + Nowych Projektów (PLN 11m)
Efektów ekspansji C&C – kanibalizacja oraz niższa efektywność kosztowa
Deflacja w połączeniu ze wzrostem kosztów zatrudnienia
15
Wzrost kosztów w związku z inwestycjami
w strategiczne projekty
Rozwój Nowych Projektów oraz Projektu Świeżych
Projekt Świeżych – inwestycja w jakość i ceny by wzmocnić pozycję rynkową Delikatesów Centrum
Nowe Projekty – rozwój innowacyjnych formatów detalicznych:
abc na kołach
Faktoria Win
1minute
Kontigo
Duży Ben
62
108
69
137
-14,8 -19,8 -3,9 -10,0 -40
-20
0
20
40
60
80
100
120
140
160
3 kwartały 2015 r. 3 kwartały 2016 r. 3 kwartały 2015 r. 3 kwartały 2016 r.
Nowe Projekty Projekt Świeżych
-11 m zł r/r (EBITDA)
22
48
21
57
-4,4 -5,1 -1,6 -4,0 -10
0
10
20
30
40
50
60
3 kwartał 2015 r. 3 kwartał 2016 r. 3 kwartał 2015 r. 3 kwartał 2016 r.
Nowe Projekty Projekt Świeżych
Sprzedaż EBITDA
Przepływy Pieniężne Operacyjne Przepływy Pieniężne na poziomie EBITDA
Utrzymana efektywność
zarządzania zapasem na
poziomie 18 dni w 3 kw. 2016 r.
OPP w 3 kw. na
poziomie 106% EBITDA
Operacyjne Przepływy Pieniężne vs. EBITDA
*12M – 12 miesięcy
Cykl Konwersji Gotówki na
długoterminowym,
optymalnym poziomie
Cykl Konwersji Gotówki
30 30 29 32 29 28 27 28 29 29 27
24 25 24 27 20 19 17 18 20 20 18
(12) (16) (15) (13) (10) (18) (19) (20) (21) (20) (19)
(67) (72) (67) (72)
(59) (65) (62) (66) (70) (69)
(64)
-80
-60
-40
-20
0
20
40
1 kw.2014
r.
2 kw. 3 kw. 4 kw. 1 kw.2015
r.
2 kw. 3 kw. 4 kw. 1 kw.2016
r.
2 kw. 3 kw.
Należności Zapas Konwersja gotówki Zobowiązania
413 426 448 476 481 477 466 538
717
882 978 931
561
420
130%
168% 197%
206% 194%
117% 90%
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1 000
1 100
1 kw.2015 r.
2 kw. 3 kw. 4 kw. 1 kw.2016 r.
2 kw. 3 kw.
12M EBITDA (mln zł) 12M Przepływy Operacyjne (PLN m)
12M OPP/ 12M EBITDA
17
Dług Netto vs. EBITDA
Dług Netto / EBITDA na poziomie 0.5x w 3kw. 2016 r.
Dług Netto* vs. 12M EBITDA w 3kw. 2016r.
*DŁUG NETTO - suma długoterminowych i krótkoterminowych kredytów i pożyczek oraz zobowiązań finansowych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty.
413 426 448 476 481 477 466
821
506
273 175
240 317
231
1,99
1,19
0,61 0,37
0,50 0,66
0,50
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
0
200
400
600
800
1 000
1 kw. 2015r.
2 kw. 3 kw. 4 kw. 1 kw. 2016r.
2 kw. 3 kw.
12M EBITDA (mln zł) Dług Netto (mln zł) Dług Netto / EBITDA
18
Główne zmiany w prawie
ZAKAZ HANDLU W NIEDZIELĘ
Zakaż handlu w niedzielę, potencjalnie mali przedsiębiorcy wyłączeni
Poparcie koncepcji przez franczyzobiorców i partnerów Eurocash, ale nie w
obecnie zaproponowanym projekcie ustawy
PODATEK DETALICZNY
Nowy projekt przejściowego podatku: ok. 1,2% dla każdego detalisty w 2017r. –
oficjalny projekt wciąż nie zaprezentowany
Poprzednia wersja podatku detalicznego weryfikowana przez KE
PRZEWAGA KONTRAKTOWA
Potencjał wprowadzenia cen Net-Net
Zmiany w rozliczeniach promocji z dostawcami
E-PARAGON
Brak rachunków papierowych, ewidencja handlu w centralnych systemach IT
Konieczność wymiany kas fiskalnych
KONCESJE ALKOHOLOWE
Potencjalne limity na koncesje alkoholowe w dużych miastach
3kw. 2016 r. Podsumowanie Finansowe
Rachunek Zysków i Strat
PLN m 3 kwartał
2016 r.
3 kwartał
2015 r.
Y/Y
Change
3 kwartały
2016 r.
3 kwartały
2015 r.
Y/Y
Change
Przychody ze sprzedaży 5 761 5 487 5% 15 866 15 274 4%
Zysk brutto na sprzedaży 570 531 7% 1 582 1 464 8%
Rentowność brutto na sprzedaży (%) 9,9% 9,7% 0,22p.p. 10,0% 9,6% 0,39p.p.
EBITDA 123 135 -9% 281 291 -3%
(Marża EBITDA %) 2,1% 2,5% -0,32p.p. 1,8% 1,9% -0,13p.p.
EBIT 81 98 -17% 158 180 -12%
(Marża EBIT %) 1,4% 1,8% -0,37p.p. 1,0% 1,2% -0,18p.p.
Zysk netto 62 73 -15% 117 121 -4%
(Rentowność netto %) 1,1% 1,3% -0,26p.p. 0,7% 0,8% -0,06p.p.
3kw. 2016 r. Podsumowanie Finansowe
Przepływy Pieniężne
PLN m 3 kwartał 2015
r.
3 kwartał 2016
r.
3 kwartały
2015 r.
3 kwartały
2016 r.
Przepływy z działalności operacyjnej 271,0 130,4 831,0 273,0
zysk przed opodatkowaniem 88,1 75,9 148,3 142,3
amortyzacja 37,4 42,2 111,1 123,1
zmiana kapitału obrotowego 140,1 8,7 543,0 (11,5)
inne 5,3 3,3 27,8 17,9
Przepływy z działalności inwestycyjnej (27,5) (31,8) (110,9) (167,3)
Przepływy z działalności finansowej (245,2) (142,4) (728,8) (109,2)
Przepływy pieniężne razem (1,7) (43,8) (8,8) (3,5)
3kw. 2016 r. Podsumowanie Finansowe
Bilans
mln zł 30 września 2016 r. 31 grudnia 2015 r. Zmiana % Zmiana
Aktywa trwałe 2 307 2 288 0,8% 19
Aktywa obrotowe 3 141 2 729 15,1% 413
Zapasy 1 137 968 17,5% 169
Należności handlowe 1 714 1 533 11,8% 181
Środki pieniężne 83 86 -4,1% -4
Aktywa razem 5 449 5 017 8,6% 432
Kapitał własny 1 107 1 161 -4,7% -54
Zobowiązania 4 342 3 856 12,6% 486
Długoterminowe
zadłużenie finansowe 156 159 -2,1% -3
Krótkoterminowe
zadłużenie finansowe 158 102 55,0% 56
Zobowiązania handlowe 3 611 3 226 12,0% 386
Pasywa razem 5 449 5 017 8,6% 432
22
W celu uzyskania informacji prosimy o kontakt:
Jan Domański
Dyrektor Relacji Inwestorskich i Przejęć
Tel: +48 507 010 095