PRINCIPIO DE HOTELLINGEste principio se deriva del trabajo del economista, matemtico y estadstico estadounidense Harold Hotelling (1895 - 1973) que, en un artculo de 1931 The Economics of Exhaustible Resources, publicado en el Journal of Political Economy, sent las bases para una mayor investigacin en el campo de la economa de los recursos no renovables.El principio de Hotelling es una metodologa que se utiliza para calcular el costo de agotamiento. Este principio sostiene que la evolucin del costo de agotamiento debe ser aquello donde la produccin sea igual a la demanda para el precio dado en cualquier instante de tiempo, de tal manera que siempre exista una produccin positiva.La regla de Hotelling es una proposicin que establece que la forma de explotacin social y econmicamente ms rentable para la extraccin de un recurso no renovable, es una por el cual el precio del recurso est determinado por el ingreso neto marginal de la venta de los recursos no renovables, aumentando conforme a la tasa de inters. En l se describe la trayectoria en el tiempo de la extraccin de los recursos naturales que maximiza el valor de los mismos.Regla de Hotelling aborda principalmente una cuestin bsica del propietario o agente involucrado en la explotacin de los recursos no renovables: Qu parte del activo debera consumir ahora y cunto debo guardar para el futuro? En otras palabras, el agente tiene que elegir entre el valor actual del activo si se extrae y se vende y el futuro aumento de valor del bien si se dejan sin explotar. Esta regla simple puede ser expresada por la situacin de equilibrio que representa la solucin ptima.

donde: P(t) es la unidad de beneficio en el tiempo t y es la tasa de descuento (el inverso de la tasa de retorno).Los propietarios de los recursos a explotar tienen dos opciones:1) Extraer los recursos y dejar las ganancias en el banco, para obtener intereses.2) Dejar los recursos en la tierra, donde su valor aumenta.Para esos dos tipos de opciones se tiene tambin dos soluciones que son:1) Si el precio neto nominal evoluciona a tasa inferior al tipo de inters, entonces el propietario de la mina acelerar su extraccin hasta agotamiento.2) Si el precio neto evoluciona a tasa superior al tipo de inters, entonces es mejor no extraer el recurso.

La existencia de un recurso no renovable, siendo un activo, tiene un valor de mercado que produce regresa a su dueo en una cierta tasa. Esta tasa de retorno puede ser determinada por tres componentes:1. flujo de producto generado por la unidad marginal del recurso, la Productividad Marginal o tasa del dividendo;2. cambio en las caractersticas fsicas de los activos en el tiempo;3. la velocidad a la que el valor de mercado del activo cambiar con el tiempo.

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