Regulamentul 4 Privind Tranzactiile Bursiere

7/22/2019 Regulamentul 4 Privind Tranzactiile Bursiere

http://slidepdf.com/reader/full/regulamentul-4-privind-tranzactiile-bursiere 1/19

REGULAMENTUL NR. 4

PRIVIND TRANZACTIILE BURSIERE

CAPITOLUL I: PREVEDERI GENERALE

4.01 Domeniu de aplicare si interpretare

1. Prezentul regulament contine principiile, regulile si termenii de baza privind

tranzactionarea valorilor mobiliare la Bursa de Valori Bucuresti, denumita in

continuare BVB.

2. Prevederile prezentului regulament, ale procedurilor aferente, precum si ale Ghidului

agentului de bursa, sunt aplicabile:

§ membrilor Asociatiei BVB, oricarei sucursale, reprezentante sau agentii ale unui

membru al Asociatiei BVB;

§ oricarui angajat al unui membru, indiferent de natura juridica a raportului dintre

angajat si membru (contract de munca, conventie civila de colaborare, contract de

mandat);

§ BVB.

3. In prezentul regulament:

§ singularul reprezinta si pluralul, si invers;

§ masculinul implica si femininul, si invers;

§ numele proprii includ atat persoana fizica, cat si persoana juridica, daca nu se face

nici o referire expresa în acest sens.

4. O societate de valori mobiliare, denumita in continuare SVM, care are calitatea demembru al Asociatiei BVB este egal raspunzatoare atat în fata BVB, cat si in fata

celorlalti membri pentru încalcarea unei reguli, indiferent daca aceasta a fost incalcata

urmarindu-se propriul interes sau interesul unui client, daca a fost incalcata de catre

un angajat al SVM-ului sau daca este rezultatul direct sau indirect, cauzat cu intentie,

din greseala, neglijenta sau omisiune, prin actiune sau inactiune de catre un membru

al Asociatiei BVB sau de catre o persoana aflata in legatura cu acesta.

4.02 Definitii

Termenii utilizati in prezentul regulament au urmatorul inteles:

1. Sistemul de

Tranzactionare al

BVB (HORIZON)

Sistemul electronic prin care se asigura efectuarea ordonata si

transparenta a tranzactiilor cu valori mobiliare. Sistemul de

tranzactionare automata functioneaza in regim integrat cu sistemele

electronice de compensare-decontare si inregistrare ale BVB.

Accesul agentilor de bursa la sistemul de tranzactionare al BVB se

realizeaza prin intermediul aplicatiei-client de tranzactionare, care este

parte componenta a sistemului de tranzactionare al BVB.

Aplicatia-client de tranzactionare este instalata pe calculatoarele SVM-

urilor, care sunt conectate la BVB prin intermediul unui sistem de



Bursa de Valori Bucuresti

Regulament nr. 4 privind tranzactiile bursiere Decizia CNVM nr.3482 /13.10.2003

Page 2 of 199

comunicatie la distanta.

Sistemul de comunicatie la distanta, dintre SVM-uri si BVB este asigurat

de firmele de comunicatii agreate de BVB;

2. Statie de Lucru Sistemul format din aplicatia-client de tranzactionare a BVB si

calculatorul unui membru al Asociatiei BVB, pe care aceasta este

instalata;

3. Piata Bursiera

(“Bursa”)

Sistemul unitar compus din mai multe sectiuni de piata, care sunt

administrate in mod independent si intre care pot exista relatii de

interdependenta. In cuprinsul acestui regulament, termenul de “Bursa” nu

este folosit in sensul de institutie publica cu personalitate juridica;

4. Sectiune de piata

(“Piata”)

Componenta a Bursei, in cadrul careia pot fi tranzactionate unul sau mai

multe simboluri si care functioneaza in mod independent, dupa reguli

specifice;5. Piata Principala Piata desemnata de BVB drept piata de referinta pentru fiecare simbol

care se tranzactioneaza in cadrul BVB;

6. Simbol Valoare mobiliara care se tranzactioneaza in cadrul Bursei;

7. Simbol-Piata Asocierea unui Simbol cu o Piata in care acesta se tranzactioneaza in

cadrul Bursei, formandu-se o unitate logica administrata independent;

8. Client Persoana fizica sau persoana juridica care are cont deschis la un membru

al Asociatiei BVB;

9. Cont

Initiat (“Insider”)

Cont de valori mobiliare detinut de un client care are acces la informatiile

confidentiale si/sau privilegiate ale societatilor emitente inscrise la cotaBVB, precum si persoane fizice si juridice care detin sau au detinut in

urma cu cel mult un an pozitia de actionar semnificativ la cel putin o

societate listata pe o piata organizata; categoriile de persoane detinatoare

de informatii confidentiale sunt prevazute in Cap. 3 al Regulamentului nr.

2/1996 al CNVM privind informarea periodica si continua realizata de

emitentii de valori mobiliare;

10. Cont Profesional

(“Staff”)

Cont de valori mobiliare detinut de actionari semnificativi, directori,

administratori, cenzori externi independenti, cenzori interni ai SVM-ului,

agenti de bursa si de valori mobiliare, precum si alti angajati ai SVM-ului

indiferent de natura juridica a raportului angajat-SVM (contract demunca, conventie civila de prestari servicii, contract de mandat);

11. Cont Propriu SVM

(“House”)

Cont de valori mobiliare detinut de un membru al Asociatiei BVB in

nume propriu;

12. Cont Institutie Cont de valori mobiliare detinut de banci, fonduri de investitii inchise si

deschise, fonduri cu capital de risc, societati financiare, societati de

investitii (inclusiv Societatile de Investitii Financiare), societati de

administrare a fondurilor si societatilor de investitii, fonduri de pensii,

societati de depozitare a activelor fondurilor si societatilor de investitii,

societati de asigurari si reasigurari, societati de custodie, societati de





Page 3 of 199

consultanta si plasament, fonduri de investitii si restructurare, institutii

bursiere, institutii guvernamentale si neguvernamentale ale caror atributii

si decizii pot avea impact asupra pietei de capital, precum si alte entitati

calificate ca investitori sofisticati de catre Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM);

13. Cont Client Cont de valori mobiliare detinut de un client – persoana fizica sau

juridica – care nu se incadreaza in categoriile Insider, Staff, House,

Institutie;

14. Cont grup de vanzare Cont de lucru creat si administrat in cadrul Registrului BVB de catre

agentul de bursa, in vederea tranzactionarii prin utilizarea acestui cont

intr-un ordin de vanzare. In acest cont se introduc valori mobiliare ale

investitorilor, din conturile Client asociate acestora. Ulterior

tranzactionarii, in cadrul registrului BVB si al sistemului de compensare-

decontare al BVB, tranzactiile aferente contului grup de vanzare suntalocate automat conturilor Client, care au participat la contul grup de

vanzare, corespunzator numarului de actiuni cu care a contribuit fiecare,

dupa metoda FIFO. Orice introducere ulterioara de valori mobiliare in

contul grup de vanzare se supune metodei de alocare FIFO. Contul grup

de vanzare nu participa la decontare si nu este permisa utilizarea lui in

ordine de cumparare.

15. Cont grup de

cumparare

Cont de lucru creat si administrat in cadrul Registrului BVB de agentul

de bursa, in vederea tranzactionarii, prin utilizarea acestui cont, intr-un

ordin de cumparare. In acest cont sunt introduse cantitatile de valorimobiliare solicitate de investitori, asociate conturilor Client sau Institutie

ale acestora. Ulterior tranzactionarii, in cadrul registrului BVB si al

sistemului de compensare-decontare al BVB, tranzactiile aferente

contului grup de cumparare sunt alocate automat conturilor Client sau

Institutie, care au participat la contul grup de cumparare, corespunzator

numarului de actiuni solicitate de fiecare in cadrul contului grup de

cumparare, dupa metoda de alocare proprie fiecarui cont grup de

cumparare, de tip FIFO, proportional (Pro-rata) sau egal. Orice

introducere ulterioara de cantitati de valori mobiliare solicitate de

investitori in contul grup de cumparare se supune metodei de alocare

FIFO, proportional (Pro-rata) sau egal in functie de caracteristicilecontului grup respectiv. Contul grup de cumparare nu participa la

decontare si nu este permisa utilizarea lui in ordine de vanzare.

16. Pro-Ordin Ordinul de bursa introdus in sistemul de tranzactionare de catre un

membru in nume propriu, utilizand un cont House sau Staff;

17. Ordin de Bursa Instructiunea care exprima oferta ferma de cumparare sau de vanzare a

unor valori mobiliare.

Detaliat in art. 4.05 al prezentului regulament;

18. Pretul Cel Mai Bun Pretul ordinului de bursa cu prioritatea cea mai mare de executie si





Page 4 of 199

anume pretul cel mai mare de cumparare, respectiv pretul cel mai mic de

vanzare al unui simbol intr-o Piata;

19. Pret de Deschidere Pretul la care se executa prima tranzactie pentru un simbol dintr-o

anumita Piata in cadrul unei sedinte de tranzactionare;

20. Pret de Inchidere Pretul la care se executa ultima tranzactie pentru un simbol dintr-o

anumita Piata in cadrul unei sedinte de tranzactionare;

21. Pret Mediu Media ponderata a preturilor cu volumul tranzactiilor efectuate in cursul

unei sedinte de tranzactionare pentru fiecare simbol din fiecare Piata;

22. Pret de Referinta al

simbulului intr-o

sedinta de

tranzactionare

Pretul fata de care se calculeaza variatia de pret a simbolului in ziua

sedintei de tranzactionare valabil in toate Pietele in care este tranzactionat

un anumit simbol.

Este pretul de inchidere din Piata Principala a simbolului inregistrat in

sedinta de tranzactionare precedenta;23. Bloc de

Tranzactionare (“Lot

standard”)

Numarul de valori mobiliare care formeaza o unitate standard de

tranzactionare. In anumite piete, volumul ordinelor de bursa este multiplu

de bloc de tranzactionare. Marimea blocului de tranzactionare este

stabilita in Procedura nr. 4.4 de monitorizare si suspendare a

activitatii de tranzactionare;

24. Pas de Pret Pasul de pret reprezinta valoarea variatiei minime de pret a unui simbol,

stabilita pe intervale de pret. Pretul ordinului de bursa este un multiplu al

pasului de pret;

25. Volum Minim Ordin Cantitatea minima de valori mobiliare admisa la introducerea unui ordin

de bursa in sistemul de tranzactionare al BVB;

26. Variatie Maxima a

Pretului unui Ordin

Variatia procentuala maxima a pretului ordinelor de bursa fata de pretul

de referinta al simbolului respectiv. Este stabilita in Procedura nr. 4.4 de

monitorizare si suspendare a activitatii de tranzactionare;

27. Tranzactie Bursiera Contractul de vanzare-cumparare de valori mobiliare, inregistrat prin

sistemul de tranzactionare al BVB, cu respectarea prezentului regulament

si a procedurilor aferente;

28. Agent de Bursa Agentul pentru valori mobiliare, angajat al unui SVM, care efectueaza

operatiuni de bursa sub numele societatii de valori mobiliare membra a

Asociatiei BVB.

Detaliat in art. 4.04.2 din prezentul regulament;

29. Agent Supervizor Agent de bursa din cadrul unui SVM care are acces la informatii cu

privire la activitatea de tranzactionare a agentilor de bursa angajati ai

SVM-ului respectiv, avand dreptul de a prelua administrarea si executia

ordinelor de bursa ale acestora.





Page 5 of 199

CAPITOLUL II: TRANZACTIONAREA VALORILOR MOBILIARE IN

CADRUL BVB

4.03 Obiectul tranzactiilor bursiere

In cadrul Pietelor Bursei pot fi tranzactionate numai valorile mobiliare inregistrate la

Oficiul de Evidenta a Valorilor Mobiliare (OEVM) din cadrul CNVM, inscrise la Cota

BVB sau acceptate la tranzactionare in conditii ce fac obiectul unor reglementari

specifice.

4.04 Participantii la piata bursiera

4.04.1 Societati de valori mobiliare

1. Dreptul de negociere si incheiere a tranzactiilor bursiere in cadrul BVB apartine

exclusiv SVM-urilor membre ale Asociatiei BVB.

2. In vederea desfasurarii activitatii curente de tranzactionare, SVM-urile membre ale

Asociatiei BVB trebuie sa respecte urmatoarele conditii:

a sa deschida conturi de valori mobiliare prin inregistrarea corecta si completa a

tuturor elementelor de identificare a detinatorilor de cont;

b sa verifice existenta contului de valori mobiliare in Registru, precum si a valorilor

mobiliare disponibile in cont (in cazul ordinelor de vanzare) inainte de

introducerea ordinelor de bursa in sistem;

c sa incadreze corect tipul de cont in functie de identitatea detinatorului in

conformitate cu prevederile art.4.02

, pct. 9, 10, 11, 12 si 13; in cazul in care tipul

de cont al detinatorului se incadreaza in mai mult de un tip de cont, se va alege

tipul cu prioritatea cea mai scazuta, ordinea fiind: Insider, Staff, House, Institutie,

Client.

d sa verifice permanent corectitudinea datelor de identificare si sa efectueze orice

modificari necesare, precum si sa notifice in scris BVB in cazul sesizarii unor

erori sau neconcordante care nu pot fi corectate de catre SVM-ul respectiv;

e sa introduca si sa execute ordinele de bursa in conformitate cu prevederile

regulamentelor si procedurilor BVB, precum si cu prevederile Codului de Etica si

Conduita.

3. Societatii de valori mobiliare membra a Asociatiei BVB, care tranzactioneaza in BVB,

ii este interzis sa isi deschida cont propriu de valori mobiliare la o alta societate de

valori mobiliare membra a Asociatiei BVB.

4. O societate de valori mobiliare membra a Asociatiei BVB poate negocia si incheia

orice tip de tranzactie dintre cele permise si efectuate in cadrul BVB, cu exceptia

acelora pentru care autorizatia de negociere in BVB prevede excluderi sau limitari de

la efectuarea unor operatiuni bursiere.

5. Directorul General al BVB permite accesul membrilor la sistemul de tranzactionare al

BVB numai daca acestia demonstreaza ca dispun de personal calificat si autorizat care

sa desfasoare activitatea de relatii cu clientii, de tranzactionare si de evidenta tehnico-





Page 6 of 199

operativa si contabila, precum si de mecanisme de supraveghere adecvate care sa

asigure desfasurarea in conditii optime a activitatii membrilor.

6. Societatea de valori mobiliare membra a Asociatiei BVB trebuie sa dispuna de

personal tehnic specializat, testat si avizat in prealabil de BVB, in vederea utilizarii inconditii de securitate a sistemului de tranzactionare al BVB.

7. Societatea de valori mobiliare trebuie sa asigure si sa mentina, prin intermediul unei

persoane desemnate in acest scop, o legatura permanenta cu serviciul Informatica al

BVB, in vederea solutionarii operative a eventualelor probleme tehnice intervenite.

8. BVB stabileste conditiile necesare cu privire la pregatirea si testarea corespunzatoare a

personalului membrilor care desfasoara activitati de tranzactionare, informatica,

evidenta tehnico-operativa si contabila, precum si relatii cu publicul.

9. Accesul SVM-ului la tranzactionare este conditionat de indeplinirea prealabila,

integrala, a tuturor obligatiilor scadente fata de BVB.

4.04.2 Agenti de bursa

1. Membrii Asociatiei BVB negociaza si incheie tranzactii bursiere numai prin

intermediul agentilor pentru valori mobiliare autorizati ca agenti de bursa de catre BVB.

2. Calitatea de agent de bursa se dobandeste in baza unei cereri transmisa in acest sens

de o societate de valori mobiliare membra, fiind necesara indeplinirea cumulativa a

urmatoarelor conditii:

a detinerea unei autorizatii valabile de “agent pentru valori mobiliare” emisa de

C.N.V.M.;

b varsta minima 21 ani;c frecventarea cursurilor organizate sau recunoscute de BVB si promovarea testelor

si a examenelor profesionale;

d angajarea cu contract de munca in cadrul SVM-ul respectiv.

3. Societatea de valori mobiliare poate sa desemneze un singur agent de bursa

supervizor.

4. BVB stabileste conditiile de organizare si desfasurare a examenelor si testelor pentru

agentii de bursa.

5. Autorizarea ca agent de bursa este de competenta Directorului General al BVB.

6. Mentinerea calitatii de agent de bursa necesita indeplinirea in permanenta a

conditiilor prevazute la art. 4.04.2 pct. 2 lit. a), c) si d) din prezentul regulament.

7. Un agent de bursa tranzactioneaza numai in numele unei singure societati de valori

mobiliare membra a Asociatiei BVB care a solicitat autorizarea acestuia ca agent de

bursa.

8. BVB mentine registrul de evidenta al agentilor de bursa autorizati sa tranzactioneze in

cadrul BVB.

9. Membrii Asociatiei BVB raspund civil pentru faptele ilicite la regimul juridic bursier

savarsite de agentii lor de bursa.





Page 7 of 199

4.05 Ordinul de bursa

1. Ordinul de bursa se introduce in sistemul de tranzactionare al BVB de catre agentul

de bursa, prin intermediul unei statii de lucru, conform Procedurii nr. 4.2 privindordinele de bursa.

2. Continutul minim si caracteristicile ordinelor de bursa sunt descrise in Procedura nr.

4.2 privind ordinele de bursa.

3. BVB stabileste pasul de pret minim in functie de intervalul de pret prin Procedura

nr. 4.4 de monitorizare si suspendare a activitatii de tranzactionare.

4. Ordinele de bursa vor fi preluate si transmise spre executare de catre societatile de

valori mobiliare membre, cu respectarea urmatoarelor conditii:

a Ordinele de cumparare in nume propriu trebuie sa poata fi onorate fara sa afecteze

capitalul minim net ce trebuie mentinut de fiecare societate de valori mobiliare

membra a Asociatiei BVB, conform reglementarilor în vigoare;b Pentru ordinele de cumparare in numele clientilor trebuie sa fie asigurata existenta

in cont a disponibilului banesc necesar acoperirii valorii tranzactiei;

c Pentru ordinele de vanzare, trebuie sa fie asigurata existenta in cont a valorilor

mobiliare;

d Ordinele clientilor trebuie transmise imediat spre executare in conformitate cu

principiul celei mai bune executii.

5. Ordinul de bursa ramane valabil in sistem si se supune regulilor BVB pana cand:

a Este executat;

b Expira termenul de valabilitate al acestuia;

c Este suspendat sau retras de catre agentii de bursa ai SVM-ului respectiv;

d Este suspendat sau anulat de catre BVB la cererea SVM-ului respectiv;

e Este suspendat de catre BVB, ca urmare neraportarii si/sau nementinerii

capitalului net minim, conform reglementarilor privind compensarea si decontarea

tranzactiilor;

f Este suspendat sau anulat de catre BVB datorita nerespectarii prevederilor

reglementarilor BVB sau ale actelor normative incidente, altele decat cele

mentionate la punctul e) al prezentului articol;

g Este eliminat automat din sistem daca pretul nu se mai incadreaza in variatia

maxima de pret admisa pentru sedinta de tranzactionare sau daca caracteristicileordinului nu mai sunt in concordanta cu configurarea pietelor.

6. Sistemul de tranzactionare al BVB nu permite introducerea ordinelor de bursa al caror

pret nu se incadreaza in variatia maxima de pret admisa pentru o valoare mobiliara

într-o sedinta de tranzactionare, stabilita conform Procedurii nr. 4.4 de

monitorizare si suspendare a activitatii de tranzactionare.

7. In conditii deosebite, care ar provoca o schimbare majora în pretul unei valori

mobiliare, Directorul General al BVB poate dispune modificarea sau suspendarea

limitei mentionate la pct. 6 pana la stabilizarea pretului.





Page 8 of 199

4.06 Tranzactii bursiere

1. Tranzactia bursiera se efectueaza pe baza ordinelor de bursa introduse de agentii de

bursa, conform Procedurii nr. 4.2 privind ordinele de bursa.2. Tranzactiile bursiere sunt de urmatoarele tipuri:

§ Comune - efectuate prin sistemul de tranzactionare al BVB, cu respectarea

regulilor si mecanismelor instituite de prezentul regulament, care nu sunt

tranzactii cross.

§ Cross - tranzactia la care participa ca intermediar atat pentru cumparator cat si

pentru vanzator aceeasi societate de valori mobiliare membra a Asociatiei BVB;

tranzactiile cross sunt reglementate in Procedura nr. 4.3 privind tranzactiile

cross.

3. BVB nu recunoaste si nu opereaza tranzactiile cu valori mobiliare care nu au fost

efectuate in cadrul organizat al BVB.

4. Tranzactiile bursiere se incheie sub conditia:

a confirmarii acestora de catre BVB, prin raportul de tranzactionare;

b acceptarii notificarii efectuarii unei tranzactii speciale de catre BVB.

5. Tranzactiile bursiere pot fi vizualizate imediat dupa incheierea acestora prin

intermediul sistemului de tranzactionare al BVB.

6. Transferul dreptului de proprietate in Registru si efectuarea platilor corespunzatoare

tranzactiilor bursiere incheiate se realizeaza in conformitate cu regulamentele si

procedurile de registru si compensare-decontare.

4.07 Anularea tranzactiilor bursiere

1. Anularea unei tranzactii bursiere este o operatiune bursiera constand in desfiintarea

retroactiva a unei tranzactii, care a fost incheiata cu incalcarea reglementarilor

bursiere si ale altor acte normative incidente, precum si in situatia in care este afectata

integritatea pietei si increderea investitorilor.

2. Anularea unei tranzactii bursiere se dispune prin decizia CNVM sau a Directorului

General al BVB.

3. In ziua efectuarii anularii, BVB va notifica SVM-urile care au intermediat tranzactia

bursiera despre anularea acesteia.

4. In situatii exceptionale, datorate unor incidente grave aparute in functionarea

sistemului de tranzactionare al BVB sau a sistemului de comunicatie la distanta,

Directorul General al BVB poate decide anularea tuturor tranzactiilor din ziua

respectiva sau a unei parti a acestora.

4.08 Tranzactii exceptate

1. Tranzactiile exceptate sunt urmatoarele:

a Tranzactiile directe in sensul art. 43 din Legea 52/1994;

b Transferurile de proprietate asupra valorilor mobiliare dispuse prin hotarari

judecatoresti;





Page 9 of 199

c Transferurile de proprietate asupra valorilor mobiliare catre legatari si mostenitori

legali;

d Transferurile de proprietate asupra valorilor mobiliare care fac obiectul

contractelor de vanzare-cumparare incheiate de FPS in cadrul procesului de privatizare prin metoda negocierii directe.

2. Tranzactiile exceptate prevazute la pct. b) si c) se efectueaza potrivit normelor

juridice de drept privat specifice incidente.

3. In cazul in care societatea emitenta a incheiat contract de registru cu Registrul BVB,

tranzactiile exceptate vor fi raportate BVB pentru a fi operate în Registrul BVB de

catre serviciul Registru. Aceste tranzactii nu vor fi facute publice, cu exceptia

cazurilor prevazute de lege.

4. In cazul in care societatea emitenta a incheiat contract de registru cu un registru

independent conectat la sistemul de tranzactionare al BVB, tranzactiile exceptate vor

fi raportate registrului respectiv pentru a fi operate de catre acesta. Aceste tranzactii

vor fi raportate la BVB si nu vor fi facute publice, cu exceptia cazurilor prevazute delege.

4.09 Corectarea erorilor

In cazul unei erori de introducere a ordinului unui client, constatata dupa executarea

acestuia, membrul in cauza poate cere in scris serviciului de specialitate al BVB

corectarea acesteia, conform prevederilor Procedurii nr. 4.1 de aplicare a prezentului

regulament.

4.10 Sedinta de tranzactionare

1. Sedinta de tranzactionare se desfasoara dupa un program stabilit prin decizia

Directorului General al BVB. Orice modificare a acestui program se va anunta membrilor

Asociatiei BVB cu cel putin trei zile lucratoare în avans.

2. Deschiderea si inchiderea sedintei de tranzactionare sunt anuntate prin transmiterea

de mesaje in sistemul de tranzactionare al BVB, mesaje care sunt receptionate de

fiecare statie de lucru conectata la sistem sau prin alte modalitati de anuntare stabilite

de BVB.

3. Regulile referitoare la ordinea si disciplina in timpul sedintei de tranzactionare sunt

stabilite prin reglementarile BVB.4. Supravegherea sedintei de tranzactionare si controlul operatiunilor de tranzactionare

se fac de catre serviciile de specialitate ale BVB.

5. Membrii Asociatiei BVB sunt direct raspunzatori de comportamentul agentilor de

bursa proprii in timpul si dupa sedinta de tranzactionare in ceea ce priveste accesul la

sistem, respectiv activitatea de tranzactionare desfasurata.

6. In cazul in care ziua aferenta unei sedinte de tranzactionare este o zi declarata legal

nelucratoare, sedinta de tranzactionare va avea loc in ziua lucratoare imediat

urmatoare.





Page 10 of 199

7. In situatii exceptionale, Directorul General al BVB poate decide suspendarea,

reducerea, extinderea sau modificarea in oricare alt mod a programului si duratei

sedintei de tranzactionare.

4.11 Accesul la sistemul de tranzactionare al BVB

1. Accesul la sistemul de tranzactionare al BVB se realizeaza prin statiile de lucru

conectate la sistem, situate la sediul principal sau la sediile secundare ale SVM-urilor

membre ale Asociatiei BVB.

2. Accesul agentilor de bursa la sistemul de tranzactionare al BVB se face cu

respectarea conditiilor specificate in Procedura nr. 4.1 de aplicare a prezentului

regulament.

CAPITOLUL III: COMPONENTELE SISTEMULUI DE TRANZACTIONAREAL BVB

Componentele sistemului de tranzactionare al BVB sunt urmatoarele: BURSA, PIATA,

SIMBOL si SIMBOL-PIATA.

BURSA

4.12 Stari Bursa

Accesul agentilor de bursa la sistemul de tranzactionare al BVB este posibil numai instarea operationala a Bursei. In aceasta stare, toate pietele componente sunt disponibile si

functionale.

In situatii exceptionale, in care Bursa are starea Suspendata, accesul agentilor de bursa la

tranzactionarea simbolurilor nu este permis.

Starile Bursei, precum si succesiunea acestora, sunt descrise in Procedura nr. 4.6

privind componentele principale ale sistemului de tranzactionare.

PIATA

4.13 Segmente ale Pietei Bursiere

In functie de tipurile simbolurilor tranzactionate la BVB, in cadrul Bursei exista

urmatoarele tipuri de piete:

1. pentru valorile mobiliare inscrise la cota BVB:

Piata Regular – piata principala, de tip “order-driven”, in care valorile

mobiliare se tranzactioneaza pe blocuri de tranzactionare si care determina pretul de

referinta al valorilor mobiliare;

Piata Odd Lot - piata auxiliara a pietei Regular, de tip “order-driven”, in care

valorile mobiliare se tranzactioneaza in cantitati mai mici decat un bloc de tranzactionare;

variatia maxima a pretului ordinelor de bursa in piata Odd Lot se raporteaza la pretul de





Page 11 of 199

referinta din piata principala (piata Regular);

Piata Deal – piata auxiliara a pietei Regular, de negociere, pentru care BVB

stabileste o valoare minima a tranzactiei prin Procedura nr. 4.4 de monitorizare si

suspendare a activitatii de tranzactionare; variatia maxima a pretului ordinelor de bursa in piata Deal se raporteaza la pretul de referinta din piata principala (piata Regular); pe piata

Deal, valorile mobiliare nu se negociaza pe blocuri de tranzactionare;

Sectiunea de Piata Buy-In si Sectiunea de Piata Sell-Out – sectiuni de piata

auxiliare ale pietei Regular, de tip “order-driven”, initiate de BVB, destinate solutionarii

decontarii tranzactiilor bursiere in care un participant la sistemul de decontare nu isi

poate indeplini obligatiile de decontare, conform reglementarilor privind compensarea si

decontarea tranzactiilor bursiere.

Preturile tranzactiilor efectuate in pietele Odd Lot, Deal, precum si ale celor efectuate in

sectiunile de piata Buy-In si Sell-Out nu participa la stabilirea pretului de referinta al uneivalori mobiliare.

2. pentru valori mobiliare care nu sunt inscrise la cota BVB, dar sunt tranzactionate prin

sistemul de tranzactionare al BVB:

- Piata Unlisted – piata principala a valorilor mobiliare care nu sunt inscrise

la cota BVB, de tip “order-driven”; aceasta piata nu are piete auxiliare asociate.

3. pentru valori mobiliare care fac obiectul ofertelor publice desfasurate prin BVB sau al

altor metode de vanzare de valori mobiliare prevazute in legi speciale, precum cele din

materia privatizarii, executarii creantelor bugetare, valorificarii creantelor neperformante, procedurii civile si executarii garantiilor reale mobiliare:

- Piata Operatiuni Speciale – piata principala, de tip “order-driven”, a

valorilor mobiliare care fac obiectul ofertelor publice sau al altor metode de

vanzare de valori mobiliare reglementate in legi speciale, precum cele din materia

privatizarii, executarii creantelor bugetare, valorificarii creantelor neperformante,

procedurii civile si executarii garantiilor reale mobiliare.

Aceasta sectiune de piata este structurata pe subsectiuni, cate una pentru fiecare tip de

operatiune speciala, dupa cum urmeaza:

- oferte publice de vanzare primare;

-

oferte publice de vanzare secundare;- oferte publice de cumparare;

- metode de vanzare specifice pietei de capital, prevazute in legi

speciale, precum vanzarea la ordin, licitatia electronica, vanzarea ca

raspuns la o oferta de cumparare sau orice combinatie a celor trei

metode, pentru institutiile publice implicate in procesul de privatizare

a societatilor comerciale;

- alte metode de vanzare prevazute in legi speciale, precum cele din

materia executarii creantelor bugetare, valorificarii creantelor

neperformante, procedurii civile si executarii garantiilor reale

mobiliare.





Page 12 of 199

Enumerarea subsectiunilor Pietei Operatiuni Speciale are un caracter enuntiativ, iar nu

limitativ.

Modul de desfasurare a operatiunilor in cadrul fiecarei subsectiuni a Pietei Operatiuni

Speciale este reglementat prin proceduri.

Caracteristicile pietelor sunt descrise in Procedura nr. 4.6 privind componentele

principale ale sistemului de tranzactionare.

4.14 Utilizarea tipurilor de ordine de bursa in Piete

1. Tipurile de ordine de bursa sunt utilizate in mod diferentiat in Piete si sunt descrise in

Procedura nr. 4.2 privind ordinele de bursa.

2. In piata Regular este permisa utilizarea tuturor tipurilor de ordine de bursa, respectiv:

ordine limita, ordine la piata (ordine de tip “MKT” si ordine fara pret), Cross, Take,

Hit, Match si Hidden.

3. In piata Odd Lot este permisa numai utilizarea ordinelor limita, cu atribute FOK (Fill

or Kill) pentru cumparare, respectiv a ordinelor AON (All-or-None) pentru vanzare.

4. In sectiunea de piata Buy-In ordinul de cumparare de initiere introdus de serviciul de

specialitate al BVB este un ordin limita de tip SQ (“Square-Up”), iar ordinele de

vanzare introduse de agentii de bursa sunt ordine limita si ordine la piata fara pret.

5. In sectiunea de piata Sell-Out ordinul de vanzare de initiere introdus de serviciul de

specialitate al BVB este un ordin limita de tip SQ (“Square-Up”), iar ordinele de

cumparare introduse de agentii de bursa sunt ordine limita si ordine la piata fara pret.

6. In piata Unlisted este permisa utilizarea tuturor tipurilor de ordine de bursa, cu

exceptia ordinelor de tip Hidden respectiv: ordine limita, ordine la piata (ordine de tip“MKT” si ordine fara pret), Cross, Take, Hit si Match.

4.15 Parametrii generali de functionare a Pietelor

1. BVB stabileste la nivelul Pietelor Regular, Odd Lot si Deal aplicarea unor parametri

generali cu privire la ordinele de bursa si la tranzactiile bursiere in vederea mentinerii

unei piete ordonate si transparente, precum si a evitarii eventualelor erori efectuate de

catre agentii de bursa in momentul introducerii ordinelor in sistem.

2. Continutul parametrilor este detaliat in Procedura nr. 4.4 cu privire la

monitorizarea si suspendarea activitatii de tranzactionare.

3. Marimea blocului de tranzactionare utilizat in piata Regular si valoarea minima a unei

tranzactii deal sunt definite in Procedura nr. 4.4 cu privire la monitorizarea si

suspendarea activitatii de tranzactionare.

4. In situatia in care se modifica marimea blocului de tranzactionare, ordinele de bursa

existente in sistem al caror volum nu mai reprezinta multiplu de bloc in urma

modificarii, sunt eliminate automat de sistem in momentul validarii conditiilor de

valabilitate a ordinelor de bursa.

4.16 Stari Piata

1. Pietele pot avea urmatoarele stari: Initiala, Pre-deschidere, Deschidere, Deschisa,





Page 13 of 199

Pre-inchisa, Inchisa.

2. Succesiunea si caracteristicile acestor stari sunt descrise in Procedura nr. 4.6

privind componentele principale ale sistemului de tranzactionare.

3. In functie de tipul Pietei, aceasta poate accepta toate sau doar cateva dintre starile dela punctul 1 al prezentului articol, respectand insa succesiunea acestora.

4.17 Suspendare Piata

1. Suspendarea Pietei poate interveni in starile Pre-deschidere, Deschidere, Deschisa,

Pre-inchisa, Inchisa. Starile Pietei aparute in urma suspendarii sunt descrise in

Procedura nr. 4.6 privind componentele principale ale sistemului de tranzactionare.

2. Pe durata suspendarii Pietei, nici un simbol nu poate fi tranzactionat in cadrul acesteia.

3. Reluarea tranzactionarii in cadrul Pietei care a fost suspendata se efectueaza de catre

serviciul de specialitate al BVB, in conformitate cu reglementarile bursiere.

4.18 Introducere ordine de bursa

1. Agentii de bursa vor introduce ordine de bursa numai cand Piata se afla intr-una din

starile Pre-deschidere, Deschisa si Pre-inchisa.

2. Serviciul de specialitate al BVB are posibilitatea sa introduca ordine de bursa si

tranzactii in orice stare a Pietei, in conformitate cu reglementarile bursiere.

4.19 Particularitati ale duratei starilor pietei

1. Perioada starii Deschisa a Pietei Odd Lot este inclusa in cadrul perioadei starii

Deschisa corespunzatoare Pietei principale (Piata Regular).

2. Durata starii Pre-deschisa a sectiunilor de piata Buy-In si Sell-Out este stabilita prin

decizia Directorului General al BVB si este comunicata tuturor participantilor la Piata

prin intermediul sistemului de tranzactionare al BVB. Aceasta durata poate fi modificata

in functie de conditiile de executare a ordinului de initiere introdus de serviciul de

specialitate al BVB.

SIMBOL

4.20 Stari Simbol

1. Simbolul urmeaza in mod implicit starile Pietei in care se tranzactioneaza, cu conditia

ca acesta sa fie disponibil la tranzactionare.

2. Un simbol care se afla in starea Amanat, Oprit sau Suspendat nu este disponibil

pentru tranzactionare in nici o Piata din cadrul Bursei, indiferent de starea Pietei

respective.





Page 14 of 199

3. Starile simbolurilor la nivelul tuturor Pietelor din cadrul Bursei sunt descrise in

Procedura nr. 4.6 privind componentele principale ale sistemului de

tranzactionare.

SIMBOL-PIATA

4.21 Stari Simbol-Piata

Starile simbolului la nivel de Piata pot fi administrate de catre serviciul de specialitate

al BVB in mod independent de starile Pietei din care face parte simbolul si de starile

simbolului valabile pentru toate Pietele din care acesta face parte.

Starile entitatii simbol-piata sunt descrise in Procedura nr. 4.6 privind

componentele principale ale sistemului de tranzactionare.

CAPITOLUL IV: INTEGRITATEA PIETEI

4.22 Supravegherea pietei

1. Tranzactionarea valorilor mobiliare in cadrul BVB se realizeaza cu respectarea

principiului protectiei investitorilor si mentinerii unei piete echitabile si ordonate.

2. BVB va identifica activitatile si tranzactiile care nu sunt in conformitate cu

regulamentele si procedurile BVB, precum si cu alte acte normative incidente, iar in

cazul constatarii existentei acestora aplica sanctiunile prevazute de reglementarile

bursiere.

3. BVB initiaza din oficiu sau la cererea Comisarului General al BVB, respectiv a

CNVM, ca institutie abilitata cu supravegherea pietei de capital, investigatii cu privire

la:

a activitatile de tranzactionare desfasurate de membrii Asociatiei BVB in baza

detinerii de informatii privilegiate sau confidentiale;

b manipularea de catre membrii Asociatiei BVB a pretului si a clientilor proprii,

precum si a informatiilor prin transmiterea de zvonuri cu privire la simbolurile

tranzactionate;

c

tranzactionarea prin utilizarea de mijloace frauduloase.4. In cazul efectuarii investigatiilor, membrii Asociatiei BVB sunt obligati sa puna la

dispozitia BVB in timpul cel mai scurt posibil, toate documentele, situatiile si

rapoartele solicitate de catre BVB.

5. In cazul in care se constata realitatea faptelor analizate, conducerea executiva a BVB

ia masuri in limitele competentelor conferite de actele normative incidente si

informeaza Comisarul General si Comisia de Etica si Conduita despre aceste situatii

de incalcare a regulamentelor si procedurilor privind tranzactiile bursiere.





Page 15 of 199

4.23 Variatia maxima de pret admisa pentru o sedinta de tranzactionare

1. Pentru a proteja investitorii si a mentine integritatea pietei, BVB stabileste la nivelul

fiecarei Piete o variatie procentuala maxima a pretului ordinelor introduse pentru ovaloare mobiliara. Variatia procentuala a pretului este raportata la pretul de referinta al

valorii mobiliare. Pretul de referinta al unei valori mobiliare este dat de Piata Principala a

acesteia in sedinta de tranzactionare precedenta si este egal cu pretul ultimei tranzactii.

2. Valoarea variatiei procentuale maxime admise, a pretului unui ordin de bursa,

respectiv a pretului unei tranzactii bursiere, fata de pretul de referinta, poate fi diferita

in functie de valoarea mobiliara, categoria sau Piata respectiva. Pentru variatia

procentuala a pretului unei tranzactii bursiere fata de pretul de referinta BVB

stabileste niveluri de alerta si de oprire. Aceste niveluri sunt stabilite in Procedura

nr. 4.4 de monitorizare si suspendare a activitatii de tranzactionare.

3. Pe langa limitarea variatiei de pret, BVB poate opri tranzactionarea unei valori

mobiliare, cu scopul restabilirii unei tranzactionari ordonate, a mentinerii integritatii

pietei sau a solicitarii furnizarii de informatii de catre societatile emitente.

4. Limitarea procentuala a pretului ordinelor introduse pentru o valoare mobiliara nu se

impune in urmatoarele conditii:

a) in prima zi de tranzactionare a unei valori mobiliare;

b) in prima zi de tranzactionare a unei valori mobiliare, dupa efectuarea in registru a

operatiilor de modificare a numarului de valori mobiliare fara modificarea capitalului

social al societatii emitente (splitare sau consolidare);

c) pentru tranzactionarea valorilor mobiliare care fac obiectul ofertelor publice sau al

altor metode de vanzare de valori mobiliare prevazute in legi speciale, precum cele

din materia privatizarii, executarii creantelor bugetare, valorificarii creantelor neperformante, procedurii civile si executarii garantiilor reale mobiliare desfasurate

prin segmentul de Piata Operatiuni Speciale.

4.24 Suspendarea tranzactionarii

1. In vederea mentinerii unei piete ordonate, transparente si echitabile, Directorul

General al BVB poate decide intarzierea, amanarea sedintei de tranzactionare,

precum si suspendarea temporara sau pe toata durata unei sedinte sau a mai

multor sedinte de tranzactionare a realizarii tranzactiilor la nivel de bursa, piata,

simbol sau simbol-piata.2. Situatii in care pot fi adoptate masurile mentionate la pct . 1 , precum si conditii

pentru reluarea tranzactionarii, necesare fiecarei situatii in parte, sunt enumerate

in cele ce urmeaza, cu caracter enuntiativ si nu limitativ:

A. (1) Societatea emitenta a valorii mobiliare nu indeplineste cerintele de raportare

cu privire la informarea periodica si continua.

(2) Tranzactionarea se reia dupa indeplinirea cerintelor de raportare care au

condus la adoptarea uneia dintre masurile de oprire de la tranzactionare, in functie

de momentul distribuirii in sistemul de tranzactionare al BVB a continutului

comunicatului de presa sau cel al raportului curent, astfel:





Page 16 of 199

a) daca continutul respectivului document a fost pus la dispozitia participantilor la piata

in timpul sedintei de tranzactionare, BVB reia tranzactionarea la inceputul urmatoarei

sedinte de tranzactionare;

b) daca continutul respectivului document a fost pus la dispozitia participantilor la piatadupa inchiderea sedintei de tranzactionare, BVB reia tranzactionarea la inceputul

celei de a doua sedinte de tranzactionare, ce urmeaza datei distribuirii documentului

prin sistemul de tranzactionare al BVB.

B. (1) Este convocata adunarea generala a actionarilor care are inscrisa pe ordinea de

zi modificarea capitalului social, modificarea numarului de actiuni emise,

repartizarea profitului sau alte puncte ce pot influenta semnificativ pretul

actiunilor emitentului.

(2) Simbolul se opreste de la tranzactionare de indata ce Serviciul Tranzactionare

si Supravegherea Pietei al BVB a primit documentul care contine convocarea

adunarii generale a actionarilor. Continutul convocarii va fi distribuit in sistemulde tranzactionare al BVB in forma lui finala.

(3) Tranzactionarea se reia, in functie de momentul distribuirii in sistemul de

tranzactionare al BVB a continutului respectivului document, dupa cum urmeaza:

a) daca continutul documentului a fost adus la cunostinta participantilor la piata in

timpul sedintei de tranzactionare, BVB reia tranzactionarea la inceputul

urmatoarei sedinte de tranzactionare;

b) daca continutul documentului a fost adus la cunostinta participantilor la piata

dupa inchiderea sedintei de tranzactionare, BVB reia tranzactionarea la inceputul

celei de a doua sedinte de tranzactionare ce urmeaza datei distribuirii

documentului prin sistemul de tranzactionare.

C. (1) Se desfasoara adunarea generala a actionarilor unei societati emitente.

(2) Simbolul se opreste de la tranzactionare incepand cu data stabilita pentru

desfasurarea adunarii generale a actionarilor si pana dupa transmiterea, prin

intermediul sistemului de tranzactionare al BVB, a continutului hotararilor

adunarii generale a actionarilor, precum si a informatiilor aferente acestora, si

scurgerea unei perioade de timp suficiente pentru asimilarea acestora de catre toti

participantii la piata, conform alin.(3) de mai jos, sau pana dupa comunicarea de

catre societatea emitenta a neintrunirii adunarii generale a actionarilor.

(3) Tranzactionarea se reia in functie de momentul distribuirii in sistemul de

tranzactionare al BVB a continutului comunicatului privind hotararile adunarii

generale a actionarilor, astfel:

a) daca continutul respectivului document este distribuit in timpul sedintei de

tranzactionare, BVB reia tranzactionarea la inceputul urmatoarei sedinte de

tranzactionare;

b) daca continutul respectivului document este distribuit dupa inchiderea sedintei de

tranzactionare, BVB reia tranzactionarea la inceputul celei de a doua sedinte de

tranzactionare, ce urmeaza datei distribuirii documentului prin sistemul de

tranzactionare al BVB.

c) (1) In cazul adunarii generale a actionarilor in care se aproba bilantul contabil

anual, simbolul este oprit de la tranzactionare pentru o perioada de minimum 24





Page 17 of 199

de ore de la data la care continutul documentelor aprobate in adunarea generala a

actionarilor a fost pus la dispozitia participantilor la piata, prin intermediul

sistemului de tranzactionare al BVB.

(2) In acest caz, BVB solicita societatii emitente urmatoarele documente:• comunicatul de presa ce contine hotararile adunarii generale a

actionarilor;

• raportul administratorilor;

• raportul cenzorilor interni;

• raportul cenzorilor externi/auditorilor;

• bilantul la sfarsitul anului precedent;

• bugetul de venituri si cheltuieli pe anul in curs;

• alte documente.(3) Tranzactionarea se reia la inceputul sedintei de tranzactionare

urmatoare expirarii perioadei de timp de 24 de ore de la data distribuirii

prin sistemul de tranzactionare al BVB a documentelor solicitate.

D. In cazul in care societatea emitenta a valorii mobiliare respective nu si-a indeplinit

obligatiile de natura financiara fata de BVB.

E. In cazul in care variatia indicelui BET depaseste limitele impuse de BVB prin

Procedura nr. 4.4 de monitorizarea si suspendare a activitatii de tranzactionare.

F. Din motive tehnice referitoare la functionarea sistemului de tranzactionare,

sistemului de compensare-decontare, sistemului de inregistrare, a sistemului de

comunicatii, a echipamentelelor conectate la sistemele mentionate, precum si a

altor echipamente detinute si utilizate de BVB.

G.

In cazuri de forta majora, care ar putea periclita desfasurarea in conditii normale atranzactionarii si a procesului de compensare-decontare si inregistrare.

H. In cazuri exceptionale, Directorul General al BVB poate decide anularea tuturor

tranzactiilor efectuate intr-o sedinta de tranzactionare sau a unei parti din

tranzactiile efectuate intr-o sedinta de tranzactionare.

3. Membrii Asociatiei BVB sunt informati cu privire la oprirea si reluarea tranzactionarii

prin intermediul mesajelor transmise prin sistemul de tranzactionare al BVB. In cazul in

care acest mod de comunicare nu este disponibil, participantii la piata sunt informati prin

alte mijloace de informare disponibile.

CAPITOLUL V: COMISIOANE

4.25 Comisionul de Tranzactionare

1. BVB percepe comision de tranzactionare atat pentru efectuarea tranzactiilor bursiere,

cat si pentru corectarea erorilor tranzactiilor inregistrate in sistemul de tranzactionare al

BVB.

2. BVB percepe comision de tranzactionare pentru efectuarea tranzactiilor bursiere si

pentru corectarea erorilor tranzactiilor inregistrate in sistemul de tranzactionare al

BVB, atat la vanzarea, cat si la cumpararea de valori mobiliare.





Page 18 of 199

3. Cuantumul comisioanelor mentionate la pct. 1 este stabilit prin hotarare a Comitetului

BVB. Acesta va fi comunicat de catre BVB tuturor societatilor membre ale Asociatiei

BVB.

4. Plata comisioanelor se va efectua lunar de catre SVM-urile care tranzactioneaza inBVB, in a treia zi de tranzactionare de la incheierea lunii pentru care se face plata, pe

baza rapoartelor de comision transmise de catre Directia Operatiuni Bursiere si

Informatica a BVB, dupa confirmarea tuturor rapoartelor de tranzactionare de catre

societatea de valori mobiliare.

CAPITOLUL VI: RASPUNDERI SI SANCTIUNI

4.26 Fapte ilicite

1. Constituie fapte ilicite la regimul juridic bursier urmatoarele fapte daca, potrivitconditiilor in care au fost savarsite, nu sunt prevazute de lege ca infractiuni sau contraventii:

a incadrarea eronata a conturilor de valori mobiliare, cu nerespectarea dispozitiilor

art. 4.02, pct. 9-13;

b deschiderea de catre o societate de valori mobiliare, care tranzactioneaza in BVB,

de conturi proprii de valori mobiliare la o alta societate de valori mobiliare

membra a Asociatiei BVB, cu incalcarea prevederilor art. 4.04.1, pct. 3;

c detinerea calitatii de agent de bursa pentru mai mult de un membru al Asociatiei

BVB, cu incalcarea prevederilor art. 4.04.2, pct. 7;

d neintrunirea conditiilor de mentinere a calitatii de agent de bursa, prevazute in art.

4.04.2, pct. 6;

e accesarea sistemului de tranzactionare al BVB de catre angajatii membrilor

Asociatiei BVB in alte conditii decat cele prevazute de reglementarile bursiere;

f transmiterea de catre agentul de bursa, a codului de utilizator si a parolei proprii

de acces in sistemul de tranzactionare catre orice alta persoana, din cadrul

societatii de valori mobiliare sau din afara acesteia;

g utilizarea codului de utilizator si a parolei de acces in sistemul de tranzactionare,

de catre o alta persoana decat cea autorizata sau utilizarea unui alt cod de

utilizator si a unei alte parole decat cele proprii, de catre o persoana autorizata;

h intocmirea, transmiterea si introducerea ordinelor de bursa in alte conditii decat cele

prevazute la art. 4.05;

i

furnizarea de informatii false in oricare din documentatiile ce privesc relatiile cuBVB sau cu clientii;

j nerespectarea prevederilor art. 4.22, pct. 3, lit. a, referitoare la informatiile

privilegiate si confidentiale;

k nerespectarea prevederilor art. 4.22, pct. 3, lit. c, referitoare la desfasurarea de

activitati de tranzactionare prin recurgerea la mijloace frauduloase;

l nerespectarea prevederilor art. 4.22, pct. 3, lit. b, referitoare la desfasurarea de

activitati de tranzactionare care au un caracter de manipulare in ceea ce priveste

pretul, clientii si informatiile diseminate in piata;

m efectuarea oricarei fapte care are un impact negativ asupra evolutiei pretului de piata

al valorilor mobiliare inscrise la Cota BVB, care nu respecta cadrul legal, afecteaza





Page 19 of 199

regularitatea desfasurarii tranzactiilor, produce daune BVB sau prejudiciaza

imaginea BVB.

2. Savarsirea cu intentie sau din culpa, prin actiune sau inactiune, dupa caz, a vreuneia

dintre faptele ilicite la regimul juridic bursier stabilite la pct. 1 al prezentului articol, sesanctioneaza potrivit prevederilor Regulamentului nr. 8 privind sanctionarea faptelor

ilicite la regimul juridic bursier savarsite de membrii Asociatiei BVB si de agentii de

bursa.

3. Constatarea savarsirii faptelor ilicite la regimul juridic bursier prevazute in pct. 1 al

prezentului articol, lit. a - h, investigarea acestora si propunerea de individualizare a

sanctiunii bursiere aplicabile, sunt de competenta serviciului de specialitate al BVB,

care procedeaza in acest sens cu respectarea prevederilor cuprinse in Regulamentul

nr. 8 privind sanctionarea faptelor ilicite la regimul juridic bursier savarsite de membrii

Asociatiei BVB si de agentii de bursa si in celelalte reglementari bursiere.

4. Constatarea savarsirii faptelor ilicite la regimul juridic bursier prevazute la pct. 1 din

prezentul articol, lit. i - m, investigarea acestora si propunerea de individualizare asanctiunii bursiere aplicabile sunt de competenta Comisiei de Etica si Conduita, care

procedeaza in acest sens cu respectarea prevederilor regulamentului propriu de

organizare si functionare si ale celorlalte regulamente bursiere aplicabile.

Documents

Regulamentul 4 Privind Tranzactiile Bursiere