VII

Contenido

Informe fInancIeroAlternativa de financiamiento: leasingVII - 1

Alternativa de financiamiento: leasing

Ficha Tcnica

Autora : Mariela Melissa Ricra MillaTtulo : Alternativa de financiamiento: leasingFuente : Actualidad Empresarial N 274 - PrimeraQuincena de Marzo 2013

1. IntroduccinEl leasing es una operacin cuyo objeto es la cesin del uso de bienes muebles

Adquiere el bien

Empresa leasing (arrendador)

Proveedordel bien

Identifica quin financia la adquisicin

Identifica el bien que necesita

Empresa arrendataria

nes inmobiliarios o establecimientos industriales.

Informe Financiero Los pagos que realiza el arrendatario deben amortizar la totalidad de la inversin. Estos han de cubrir, por tanto, el coste de material, los gastos de explotacin y financiacin de la entidad financiera y los beneficios empresariales. No hay limitacin en la utilizacin delos productos alquilados.

o inmuebles, adquiridos para dicha finalidad a cambio del pago peridico de una cuota.En los ltimos aos, se ha constituido como una de las herramientas de fi- nanciamiento para las empresas, esta innovacin de contratacin se justifica o fundamenta su razn de ser en el hecho de que la verdadera riqueza consiste en la capacidad para disfrutar o usar el bien, no en su propiedad. Es por eso que este contrato es sinnimo de alquiler.

2. DefinicinEl leasing es un contrato entre el arren- dador (entidad financiera) y el arren- datario (empresa) que se utiliza para la adquisicin de inmuebles, maquinarias y equipos, bajo la modalidad de arren- damiento, en el cual se pactan las cuotas a pagar por la financiacin dentro de un determinado periodo de pago. Al fina- lizar el contrato, el cliente puede optar por renovar el contrato, por comprar el bien utilizado o por no ejercer la opcin de compra.Intervienen tres sujetos: La entidad de leasing: encargada deactuar como intermediaria. El arrendatario: quien necesita dispo- ner del bien. El proveedor: el cual vende el bien, normalmente seleccionado por el arrendatario, a la entidad de leasing.

Contrato de leasing

Pagos mnimos (cuotas)

3. Base legal

- Decreto Legislativo N 299 (julio 1984), autoriza a los bancos a efectuar opera- ciones de leasing financiero.- Ley N 27394 (diciembre 2000).- Decreto Legislativo N 915 (abril 2001), establece modificaciones al D. Leg. N 299.- Ley N 28563, establece como una de las modalidades de endeudamiento pblico de mediano y largo plazo a las operaciones de leasing financiero.

4. Caractersticas El bien es adquirido por la entidad financiera, es decir, por la compaa que se dedica a otorgar leasing, basn- dose en las caractersticas del bien que han sido especificadas por la empresa que necesita el financiamiento, pues el arrendatario debe indicar lo que tiene que comprar. La duracin del arrendamiento no necesariamente coincide con la vida til del bien. Adems, el arrendatario no puede rescindir de su contrato de forma unilateral antes de la finaliza- cin de este. La duracin mnima es de dos aos para bienes de equipo y de dos aos como mnimo para bie-

El leasing permite la financiacin totaldel bien. Las cuotas pagadas en concepto de leasing se consideran gastos deduci- bles en la declaracin del impuesto sobre la renta. Al trmino del arrendamiento, el arrendatario tiene las siguientes dos opciones:- Adquirir el bien alquilado pagan- do el valor residual del equipo (el valor del equipo con el tiempo de vida que le queda).- Devolverlo a la sociedad del leasing.

5. Documentos generalmente requeridosEntre los documentos que las empresas financieras, que prestan servicios de leasing, se encuentran generalmente los siguientes, pudiendo variar estos de em- presa a empresa:a) Carta solicitud detallando la razn social de la empresa, RUC, monto y objeto de la operacin, plazo y garantas ofrecidas.b) Estados financieros de los dos ltimos ejercicios con notas y anexos y del ltimo trimestre con el detalle de las principales cuentas.c) Flujo de caja proyectado por el plazototal de la operacin.d) Proforma del proveedor para las ma- quinarias y equipos.

rea FinanzasVIIN 274 Primera Quincena - Marzo 2013

Actualidad EmpresarialVII-1

VII

Informe Financiero

e) Copia de la declaracin jurada de de un bien sin tener que efectuarautoavalo, en el caso de bienesun importante desembolso inicial ni es de S/.15,200,000. El contrato del inmuebles.tener que recurrir al endeudamiento.arrendamiento exige pagos al final. La vida de este arrendamiento es de 5 aos y las- Libre eleccin del bien por el arren- instalaciones van a tener un valor residual6. Modalidades datario, ya que tiene la facultad dede cero. El costo financiero que representaeleccin del bien que desea hacerefectuar la operacin de arrendamiento esuso.del 12 % anual.- Beneficios fiscales: las cuotas de lea-Se pide: Hallar el valor actual de las cuotas del leasingsing son deducibles, lo cual permite ala empresa o arrendatario acelerar laamortizacin fiscal de los bienes bajo solucin:leasing.Para la resolucin de este ejemplo, pri-- Se evita al cliente el pago del IVA de mero debemos encontrar el factor dela compraventa, que corre a cargo de recuperacin de capital, para calcular las la entidad de leasing.cuotas de arrendamiento, teniendo en- Adquisicin del bien: Al final del con- cuenta que las cuotas son anuales y la trato, mediante el pago de un valor duracin de contrato es de 5 aos. residual preestablecido en el contrato,Frmula para encontrar el factor de recu-se puede adquirir la propiedad defi- peracin de capital:nitiva del bien.

8. Desventajas del leasing i (1+i)nP = A- Costo elevado: Debido a que los tipos (1+i)(n-1)de intereses son mayores que en losmtodos de financiacin clsicos. Reemplazando datos, tenemos:- Obsolescencia: Menor flexibilidadpara adquirir equipos ms moder-nos, dada su condicin de irrevoca-0.12(1.12)5bilidad. P=1,520,000 x(1.12)4= 421,662.79

9. Caso aplicativoO utilizando la funcin PAGO en ExcelLa empresa ABC est considerando un para encontrar la cuota anual o mensual:arrendamiento de capital que propor-ciona espacio adicional en el almacnCuota= 421,662.79 general para el almacenamiento de sususando la funcin PAGO de Excel productos. El precio de las instalaciones

Ahora hallando el cuadro de amortizacin e intereses del contrato de arrenda- miento:

7. Ventajas del leasing Ao Pago Amortizacin saldo final delcuotas Intereses capital periodo

Las ventajas del leasing en relacin con0 1,520,000.00el prstamo son que el leasing te permitefinanciar el 100 % del producto, la posible1 421,662.79 182,400.00 239,262.79 1,280,737.21deduccin de las cuotas y de recuperacindel costo del bien, mientras que como prin-2 421,662.79 153,688.46 267,974.33 1,012,762.88cipal desventaja sealamos que el coste enel leasing suele ser bastante elevado.3 421,662.79 121,531.55 300,131.25 712,631.63

- Autonoma financiera. El leasing per- 4 421,662.79 85,515.80 336,147.00 376,484.64 mite a la empresa ampliar su capa- 5 421,662.79 45,178.16 376,484.64 0.00 cidad productiva sin que pierdan suposicionamiento en la empresa, (lo Total 2,108,313.96 588,313.96 1,520,000.00que ocurrira en el caso de recurrir anuevos inversionistas o accionistas.- Inexistencia de inversin inicial: No 10. Conclusiones financia la totalidad del valor del activo, es necesario hacer un desembolso El leasing financiero es una fuente de contribuyendo a la liquidez de la empresa inicial, de manera tal que la empresa financiamiento que preserva la capaci- arrendataria.no sufre disminucin de su activodad de endeudamiento de la empresa,En caso de activos sujetos a rpido cambio circulante.permitiendo una disponibilidad aumen-tecnolgico, el arrendatario corre el riesgo- El arrendatario puede utilizar elemen- tada del crdito, ya que la arrendataria de que el bien se torne obsoleto antes del tos de produccin sin verse obligado puede obtener ms dinero durante plazo irrevocable establecido en el leasing, a efectuar la compra de estos. Con- plazos ms largos. lo cual constituira una desventaja delsiguientemente, puede hacer uso En el arrendamiento financiero no se arrendamiento financiero.

LeasingfinancieroLeasingoperativoLeasebackEs el contrato mediante el cual el arrendador concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e inmuebles, por un plazo de cumplimiento forzoso al arrendatario, obligndose este ltimo a pagar un canon de arrendamiento y otros costos establecidos por el arrendador. Al final del contrato, existe la opcin de compra.El leasing operativo adems de la cesin del uso del bien, otras prestaciones complementarias (mantenimiento del bien y seguro fundamentalmente). Consiste en que no se transfie- ren sustancialmente los riesgos y beneficios del propietario al arrendatario.El propio cliente es el que vende su propiedad a la empresa de leasing y luego la alquila, con- siguiendo con ello transformar una deuda de corto a largo plazo y en la obtencin de una liquidez inmediata en las venta- jas fiscales, as como una mayor rapidez en la amortizacin.Arrenda- miento financiero industrialEsto se refiere a un leasing de grandes proporciones, equipos como aviones, buques, etc., tratando a veces con el leasing internacional, el llamado cross border leasing, en el que es necesario acoplar la diferente legislacin del leasing entre las dos partes.VII-2

Instituto Pacfico

N 274 Primera Quincena - Marzo 2013