ベンチャーエコシステム活性化のために

～ シリコンバレーからの視点 ～

新生VEC発足記念講演会

2012年4月27日

石井正純

Managing Director – AZCA, Inc.

Venture Partner - Noventi

静岡大学工学部大学院、早稲田大学ビジネススクール 客員教授

©2012 AZCA, Inc.

米国ベンチャーキャピタルの貢献 （2010年）

イノベーションの80%

民間雇用の11%（1,190万人） ソフトウェア雇用の90%

バイオテクノロジー雇用の74%

半導体・エレクトロニクス雇用の72%

コンピュータ雇用の54%

通信雇用の48%

米国GDPの21%（$3.08Trillion = 3.08兆ドル） 半導体/エレクトロニクス売上げの88%

バイオテクオロジー売上げの67%

コンピュータ売り上げの46%

ソフトウェア売り上げの40%

ITサービス売り上げの39%

出典： Venture Impact by HIS Global Insight 1

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シリコンバレーのベンチャーエコシステム

アイデア 新製品

起業家

VC 優れた大学・研究機関

弁護士事務所

会計事務所

コンサルタント

ヘッドハンター

投資銀行

調査会社

etc.

イノベーションのネットワーク

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シリコンバレーの持続的なイノベーション

キーワード１： Openness (オープンネス）

多様な文化的背景の人たち、初対面の人たち（所属先や肩書きに関係なく）に対するオープンネス

新しいアイデア（技術、ビジネスモデル）に対するオープンネス

“Out of the Box Thinking”

キーワード2： Tolerance for Failure（やり直しがきく）

「3つの成功の背景には1,000以上の打球」 （Many, many

attempts behind a few success ）

起業家にとってのリスクは低い（Low risk high return）

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ベンチャーのエコシステム

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大学・研究機関

大企業

ベンチャー企業

ベンチャー

キャピタル

株式公開

M&A

清算

投資家 投資家 投資家

VC投資

LP投資

キャピタルゲイン

キャピタルゲイン

スピンアウト

スピンアウト

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： 日本では十分に機能

しているとはいえない？ ?

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ベンチャーエコシステム醸成のための課題

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歴史や風土が作った環境 (短期間では変わらないが変化への努力は継続して必要) 人口構成

• 日本： 単一民族かつ急速な高齢化

• 米国： グローバルな移民国家

精神風土 • 日本： 「出る杭は打たれる」「失敗は個人を社会的に厳しい状況へ」

• 米国： 「成功者は名誉もお金も」「挑戦における失敗には寛容」

人為的に変化を促せる環境 (教育や研修など人材養成へのコンセンサス) 大学・大学院・専門大学院（ビジネススクール）など、企業関係教育の充実

法律事務所、会計事務所、コンサルタントなど、プロフェッショナルの充実

投資判断のみならず、ハンズオンまで出来るベンチャーキャピタリストの醸成

産学連携の推進

社会システムとしての金融・財政・税制 (政策課題の官産学共有) 大学・年金等のベンチャー資金供給のための規制緩和

税制によるエンジェル育成制度の拡充

ストックオプション、種類株式等のツール整備

年金のポータブル化の充実

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日本企業の3つのタイプ

既存の大企業

高度成長時代に作れば売れる右肩上がりで業績を伸ばしてきた

2000年以降伸び悩んでいる

成長について多くが成り行き予測型

国内の中小・ベンチャー企業を見下すカルチャー？

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ニューブリード

経営基盤に起業家精神

創業以来、不況下でも急成長を実現してきた

過去のしがらみは無く、成長のビジョンが明確で構造変革型

グローバル・モデルで事業展開

ニューブリード予備軍

世界に問える技術力

技術を事業に育てる経営力が不足しているケースあり

金も人材も不足しているケースあり

VCが大きく貢献できるはず

大企業はより注目すべき

今後の成長

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2010

VCの投資

米国におけるVC投資とエグジットの変遷

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2007

2008

2009

2010

IPO M&A

7 出典： NVCA

ブラック

マンデー

シリコンバレーブーム

ネットバブル

ネットバブルの崩壊

ベンチャー企業のエグジット

Billion 件

リーマン

ショック

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大学・研究機関 大学・研究機関 大企業

大企業のベンチャー企業のM&A促進

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ベンチャー企業

ベンチャー

キャピタル

株式公開

M&A

清算

投資家 投資家

政府・機関投資家

VC投資

キャピタルゲイン

キャピタルゲイン

スピンアウト

技術・人材

スピンアウト

技術・人材

共同投資

戦略的LP投資

キャピタルゲイン

LP投資

大学・研究機関 大学・研究機関 大学・研究機関

戦略的提携、M&A

産総研、理研やその他の研究所が技術展などを開催し、大企業がうなるような技術を披露。大企業の目がそちらに向くように仕向ける。

大学発ベンチャー、その他のベンチャー、中小企業と大企業の出会いの場を文部科学省、経済産業省が用意する。

大企業がベンチャー企業を買収する際の法的、税的優遇策を整備する。

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SVインフラ活用による頭脳循環の促進

経済産業省：日本からシリコンバレーVCへの派遣プログラム

産業革新機構：シリコンバレーとのネッワーク強化

大企業：CVCの促進、シリコンバレーで人材育成、グローバル人材の雇用

ベンチャー企業：JETRO BICプログラムの活用

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日本人プロフェッショナル（VCなど）

中小・ベンチャー企業

日本

SVの大学・ 研究機関

SVの

ベンチャーキャピタル

SVの

企業

日本人のプロフェッショナルネットワーク

日本からの進出企業支援

システム

（JETRO BIC）

シリコンバレー