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Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 1
PRIVATE EQUITY E VENTURE CAPITAL
ESTRATÉGIAS DE SAÍDA – IPO E OUTRAS ALTERNATIVAS
(EXPERIÊNCIA DA PETROS: DIVERSIFICAÇÃO DE INVESTIMENTOS )
Ricardo Malavazi Martins Dir. Financeiro e de Investimentos
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 2
PETROS Private Equity & Venture Capital
Expectativas e Experiência de Diversificação.
B) Governança interna e de Gestores Externos de Fundos de PE e VC. B) Governança interna e de Gestores Externos de Fundos de PE e VC.
A) PETROS: PE & VC como Estratégia de Diversificação de Risco de Longo Prazo. A) PETROS: PE & VC como Estratégia de Diversificação de Risco de Longo Prazo.
C) Futuro Petros: Potencializa resultados de Longo Prazo formando mercado. C) Futuro Petros: Potencializa resultados de Longo Prazo formando mercado.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 3
Perfil dos Investimentos da Petros estava voltado para a liquidez de curto prazo.
Concentração de Investimentos em Renda Fixa
Expectativa Básica: ESTRATÉGIA DESDE 2003
PE & VC = Diversificação de Portifólio.
Renda Fixa RendaVariável
ParticipaçõesImobiliárias
EmpréstimosParticipantes
Dezembro de 2002-
2.000.000
4.000.000
6.000.000
8.000.000
10.000.000
12.000.000
14.000.000
Mil
RE
AIS
CARTEIRA DE INVESTIMENTOS DA PETROS
75,69%
15,92%
5,61% 2,77%
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 4
Evolução dos Ativos Líquidos
-5.000.000.000
-4.000.000.000
-3.000.000.000
-2.000.000.000
-1.000.000.000
0
1.000.000.000
2.000.000.000
3.000.000.000
4.000.000.000
5.000.000.000
6.000.000.000
7.000.000.000
8.000.000.000
9.000.000.000
10.000.000.000
11.000.000.000
12.000.000.000
13.000.000.000
14.000.000.000
15.000.000.000
16.000.000.000
17.000.000.000
18.000.000.000
19.000.000.000
20.000.000.000
Ativos Liquidos Descasamento
Possível Diversificar Renda Variável
(risco) com perspectiva de longo
prazo.
Private Equity &Venture Capital
ATIVOS LÍQUIDOS ATIVOS
LÍQUIDOS
DISPONIBILIDADE DE LIQUIDEZ
Gerenciamento de Ativos e Passivos.
20 anos20 anos
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 5
RENTABILIDADE
Meta Atuarial (IPCA + 6%) Acumulado
Rentabilidade dos Investimentos - Acumulado
IPCA Acumulado
Renda Fixa Acumulado sem NTN-B Petros
FIF Acumulado
CDI Acumulado
Renda Fixa Baixa Liquidez - Acumulado
Renda Fixa Liquidos - Acumulado
Renda Variável - Acumulado
Ações Giro Acumulado
Carteira Permanente - Acumulado
Fundos Mútuos de Ações
Fundos Small Caps - Acumulado
IBX- Acumulado
Ibovespa - Acumulado
Investimentos Imobiliários - Acumulado
Operações com Participante - Acumulado
Projetos de Infra- Estrutura - Acumulado
NTN-B Petrobrás - Acumulado
JAN/00-DEZ/04
60 MESES
101,57
134,45
50,62
156,13
140,72
134,66
184,46
132,46
164,21
131,13
197,14
273,34
235,48
141,28
54,13
55,86
341,79
166,54
57,57
Experiência Interna:Risco/retorno favorável no longo prazo = HISTÓRIO. Risco/retorno favorável no longo prazo = HISTÓRIO.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 6
1. Taxa de juros deve manter-se em níveis elevados ainda em 2005,
declinando a partir de então.
• No longo prazo, a taxa real de juros tenderá a ficar abaixo da meta atuarial
da Petros, inviabilizando manter mais de metade da carteira em títulos
públicos de curto prazo, mercado logo colocará esse cenário nos
rendimentos dos títulos hoje, gerando a necessidade de diversificar
carteira.
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 PIB (%) 2,9 4,1 3,9 4,2 4,3 4,5 4,5 Superávit Primário 4,8 4,3 4,5 4,3 4 3,75 3,5 Dívida Líquida 51 50,0 48,8 47,0 44,6 41,8 39,1 Selic Média 19,1 16 15,25 15 13,75 12,5 11,75 IPCA 5,6 4,6 4,1 4,7 4,5 4,5 4,5 Juros Reais (ex-post) 11,7 10,4 10,5 9,8 7,7 7,7 6,2 Risco País (Embi) 314 298 283 226 224 200 180 Taxa Média de Câmbio 2,18 2,32 2,50 2,72 2,89 3,06 3,19
CENÁRIO MACROECONÔMICO
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 7
SegmentoAgo/03 Set/04
METAMÍNIMA
2005 / 2009
META MÁXIMA
2005 / 2009
Renda fixa
74,45 68,85 55,00 74,00
Renda variável
14,19 20,83 20,00 30,00
Imóveis 5,19 4,20 2,50 4,50
Empréstimo aos Participantes 3,47 3,82 3,00 6,00
Ajuste dos Investimentos da Petros ao cenário de redução da taxa real de
juros no Brasil, que tende a ficar abaixo da meta atuarial no longo prazo (Em
direção ao quadro semelhante ao dos grandes fundos internacionais):
Estratégia de Alocação
POLÍTICA DE INVESTIMENTOS.
PE & VC = Diversificação de Portifólio.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 8
Segmento Ago/03 Set/04 METAMÍNIMA
2005 / 2009
META MÁXIMA
2005 / 2009
Fundos de Empresas Emergentes - Venture Capital
0,00 0,00 0,30 0,50
Fundo de Investimentos em Ações – FIA - Fundos de Investimento em Participações - Private Equity - Mezzanine Finance e similares – FIP
3,90 4,56 5,00 10,00
1. Fundos de Empresas Emergentes / Fundos de Participações: classificados com de maior
risco dentro da carteira de investimentos de um Fundo de Pensão com alto potencial de
rentabilidade (compatível com o risco).
Benchmark: NTN-B de longo prazo + 5%
Estratégia de Alocação
POLÍTICA DE INVESTIMENTOS.
PE & VC = Diversificação de Portifólio.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 9
PETROS Private Equity & Venture Capital
Expectativas e Experiência de Diversificação.
B) Governança interna e de Gestores Externos de Fundos de PE e VC. B) Governança interna e de Gestores Externos de Fundos de PE e VC.
A) PETROS: PE & VC como Estratégia de Diversificação de Risco de Longo Prazo. A) PETROS: PE & VC como Estratégia de Diversificação de Risco de Longo Prazo.
C) Futuro Petros: Potencializa resultados de Longo Prazo formando mercado. C) Futuro Petros: Potencializa resultados de Longo Prazo formando mercado.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 10
PE & VC = Gerenciar “Riscos” de Renda Variável:PE & VC = Gerenciar “Riscos” de Renda Variável:
Estratégia da Petros:
Gerenciar “Riscos” de Longo Prazo.
Capital Empreendedor(VENTURE CAPITAL)
Fundo de Participações
(Private Equity)
AÇÕESBOVESPA
Fluxo dos “Riscos” de Renda Variável: Cadeia indissociável.Fluxo dos “Riscos” de Renda Variável: Cadeia indissociável.
0,5%0,5% 5,0%5,0% 29,0%29,0%
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 11
Fundos de PRIVATE EQUITY
1
Fundos deVENTURE CAPITAL
BOVESPA
GESTOR / COTISTA
Alinhamento de Interesses de Longo Prazo
PrincípiosDo NovoMercado
PráticasDo NovoMercado
NOVO MERCADO
Fundos de PRIVATE EQUITY
2
BOVESPAMAIS
AMADURECIMENTO DAS PRÁTICAS DE GOVERNANÇA:
-Compromisso de empresas investidas com práticas do Novo Mercado.
- Regulamentação dos Fundos de Investimentos aperfeiçoada.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 12
Processo de Escolha de Gestores / Governança:Processo de Escolha de Gestores / Governança:Adaptado às Características do Fundo / Gestor.Adaptado às Características do Fundo / Gestor.
Defesa da Linha de Negócio / Regulamento
Avaliação do Gestor Externo: VITAL PARA ÊXITO Histórico comprovado (Valor adicionado com saída final). Time coerente / tempo de equipe / tradição institucional. Referências positivas gerais / FINEP / BID / IFC, ETC. Capacidade de captação de outras fontes. Profundo comprometimento com responsabilidade fiduciária /
método de transparêcia (governança) “Mandatos” de longo prazo. Due dilligence – Estrutura operacional (“logística”).
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 13Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de InvestimentosEstrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 14Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de InvestimentosEstrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Risco e
Controle
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 15Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de InvestimentosEstrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Risco e
ControleConflito
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 16Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de InvestimentosEstrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Risco e
ControleRio Office
ParkConflito
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 17Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de InvestimentosEstrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Risco e
ControleRio Office
ParkConflito
Fora de Foco
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 18Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de InvestimentosEstrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSASetor de
Análise de Participaçõe
s
CONSELHOS
Setor de Risco e
ControleRio Office
ParkConflito
Fora de Foco
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 19Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de InvestimentosEstrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSASetor de
Análise de Participaçõe
s
CONSELHOS
Setor de Risco e
ControleRio Office
ParkConflito
Fora de Foco
Conflito
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 20Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de InvestimentosEstrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSASetor de
Análise de Participaçõe
s
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor de Risco e
ControleRio Office
Park
Conflito
Conflito
Fora de Foco
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 21Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSASetor de
Análise de Participaçõe
s
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor de Risco e
ControleRio Office
Park
Conflito
Conflito
Fora de Foco
Pouca Sinergia
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 22Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSASetor de
Análise de Participaçõe
s
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos
Setor Oper. Mobiliárias
MESA
Setor de Risco e
ControleRio Office
Park
Conflito
Conflito
Fora de Foco
Pouca Sinergia
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 23Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSASetor de
Análise de Participaçõe
s
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos
Setor Oper. Mobiliárias
MESA
Setor de Risco e
ControleRio Office
Park
Conflito Conflito
Conflito
Fora de Foco
Pouca Sinergia
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 24
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSASetor de
Análise de Participaçõe
s
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos
Setor Oper. Mobiliárias
MESA
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Setor de Risco e
ControleRio Office
Park
Conflito Conflito
Conflito
Fora de Foco
Pouca Sinergia
REESTRUTURAÇÃOREESTRUTURAÇÃO
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 25
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSA Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos
Setor Oper. Mobiliárias
MESA
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Setor de Risco e
ControleRio Office
Park
Conflito
Conflito
Fora de Foco
Setor de Análise de
Participações
CONSELHOS
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 26
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSA Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos
Setor Oper. Mobiliárias
MESA
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Setor de Risco e
ControleRio Office
Park
Conflito
Conflito
Fora de Foco
Setor de Análise de
Participações
CONSELHOS
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 27
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSA Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos Setor Oper.
Mobiliárias
MESA
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Setor de Risco e
ControleRio Office
ParkConflito
Fora de Foco
Setor de Análise de
Participações
CONSELHOS
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 28
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de Estudos Setoriais
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSA Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos Setor Oper.
Mobiliárias
MESA
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Setor de Risco e
Controle
Rio Office Park
Fora de Foco
Setor de Análise de
Participações
CONSELHOS
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 29
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de
Operações de
Mercado
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSA Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos Setor Oper.
Mobiliárias
MESA
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Setor de Risco e
ControleSetor de Análise de
Participações
CONSELHOS
Estrutura da Diretoria Financeira e de InvestimentosEstrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 30
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de
Operações de
Mercado
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSA Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos Setor Oper.
Mobiliárias
MESA
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Setor de Risco e
ControleSetor de Análise de
Participações
CONSELHOS
SINERGIA
CURTO PRAZO
Estrutura da Diretoria Financeira e de InvestimentosEstrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 31
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de
Operações de
Mercado
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSA Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos Setor Oper.
Mobiliárias
MESA
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Setor de Risco e
ControleSetor de Análise de
Participações
CONSELHOS
SINERGIA
MÉDIO PRAZO
Estrutura da Diretoria Financeira e de InvestimentosEstrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos
CHINESE WALL
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 32
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de
Operações de
Mercado
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSA Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos Setor Oper.
Mobiliárias
MESA
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Setor de Risco e
ControleSetor de Análise de
Participações
CONSELHOS
CONTROLER DAS OPERAÇÕES
NOVA Estrutura da Diretoria Financeira e de InvestimentosNOVA Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 33
Assessoria de Planejamento
de Investimentos
Assessoria de Novos Projetos
Diretoria Financeira e de Investimentos
Gerência de
Operações de
Mercado
Gerência de
Participações
Gerência de
Administração
Financeira
Setor de Análise de Mercado
BOLSA Setor de Participaçõe
s Mobiliárias
CONSELHOS
Setor de Participaçõe
s Imobiliárias
Setor Execução Financeira
CAIXASetor de Adm.de
Empréstimos Setor Oper.
Mobiliárias
MESA
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
Setor de Risco e
ControleSetor de Análise de
Participações
CONSELHOS
SINERGIA
SINERGIA
CURTO PRAZO
MÉDIO PRAZO
CONTROLER DASOPERAÇÕES
Atual Estrutura da Diretoria Financeira e de InvestimentosAtual Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 34
Processo Decisório dos Novos Negócios (Prazos acima 3 anos)Processo Decisório dos Novos Negócios (Prazos acima 3 anos)DIRETOR
Recebe oferta – Cadastra número.
APIAvalia adequação à política de investimentos e legislação
Recomenda negócio
DIRETORSolicita análise
ANPCoordena análise junto às áreas
DIRETORSubmete ao COMIN
DIRETORIACONSELHO DELIBERATIV
O
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Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
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- Fundos de Private Equity e em Empresas - Imóveis e Fundos Imobiliários
Emergentes - Participações Acionárias que
- Participações em S.P.E envolvam Acordos de Acionistas
- Debêntures, CRI, FIDC, CCI, CCB - Outros a critério do coordenador
e outros de emissão de S.A com prazos
superiores a três anos
COMINPETROS
1 indicado pelos Conselheiros Eleitos.
1 representante da maior Patrocinadora.
1 representante da segunda maior Patrocinadora.
COMITÊ DE INVESTIMENTOCOMITÊ DE INVESTIMENTOCOMITÊ DE INVESTIMENTOCOMITÊ DE INVESTIMENTO
Diretor de Investimentos(Sem voto)
1- Chefe da API (ALM)
1- Chefe Novos Negócios
1- Gerente Setorial
Sensibilidade do participante aos Investimentos de longo prazo (quando preço “justo” de mercado não disponível).
Investimentos x “Preço Justo”
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COMAVENI
SETOR IMOBILIÁRIO
COMAV
CORRETORAS
Diretoria Financeira e de Investimentos
COMAC
CURTO
PRAZO
CORIF
RISCO CRÉDITO
Estrutura de Decisão por Comitês Multigerenciais (Atas).Estrutura de Decisão por Comitês Multigerenciais (Atas).
COMIN
LONGO PRAZO
COMPET
INVEST.
PETROBRAS
COMPLIANCE
(“EXTERNO”)
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Transparência no processo une equipe e agiliza decisões.
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Grupo de Membros de Comitês de Fundos de
ParticipaçãoVentureR$ 60 mi
P & EInfra-Est
R$ 800 mi
CRI / IMOBR$ 150 mi
RecebíveisR$ 70 mi
- Gover./ Confidencial- Independência- Eficiência técnica.
NECESSIDADE DE PRESTAÇÃO DE CONTAS INTERNA / INSTITUCIONAL
Membros do Comitês de Investimentos
Governança Interna para novos FIPs.
P & ETradicional
R$ 150 mi
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PETROS Private Equity & Venture Capital
Expectativas e Experiência de Diversificação.
B) Governança interna e de Gestores Externos de Fundos de PE e VC. B) Governança interna e de Gestores Externos de Fundos de PE e VC.
A) PETROS: PE & VC como Estratégia de Diversificação de Risco de Longo Prazo. A) PETROS: PE & VC como Estratégia de Diversificação de Risco de Longo Prazo.
C) Futuro Petros: Potencializa resultados de Longo Prazo formando mercado. C) Futuro Petros: Potencializa resultados de Longo Prazo formando mercado.
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RESUMO DA ESTRATÉGIA DA ATUAL GESTÃO PARA OS INVESTIMENTOS.
71,09
20,69
4,58 3,64
66,91
25,23
4,05 3,81
64,30
28,08
3,70 3,92
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Dez de 2003 Dez de 2004 Dez de 2005
Renda Fixa Renda Variável Participações Imobiliárias Operações com Participantes
RESULTADO DA ATUAL GESTÃO
Mercado favorece Indústria de PE & VC
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RESULTADO DA ATUAL GESTÃO
InvestimentosRentabilidade %Dezembro de 2002
em %
Dezembro de 2005
em R$ milem R$ mil em %
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS PETROS
ano 12/02/03 a
Dez/05
Meta Atuarial (IPCA + 6% a.a.) 12,35 43,84
Renda Variável 2.802.341 15,92 7.683.745 28,08 34,83 183,62
Carteira de Giro 1.055.126 5,99 4.497.343 16,43 35,20 245,56
IBOVESPA 27,06 214,67
Renda Fixa 13.323.525 75,69 17.597.238 64,31 14,33 52,01
Renda fixa sem NTN-B - Petrobras 7.009.445 39,82 7.329.419 26,78 17,20 65,40
NTN-B (Meta Atuarial) 6.314.079 35,87 10.267.818 37,52 12,35 43,84
CDI 19,00 66,06
Total dos Investimentos 17.601.921 100,00 27.364.565 100,00 20,04 74,88
Diferença entre Rentabilidade Investimento e Meta Atuarial 6,84 21,58
Mercado favorece Indústria de PE & VC
Acúmulo de Históricos de Sucesso de F. Private Equity. Acúmulo de Históricos de Sucesso de F. Private Equity.
Total dos Investimentos s/ NTN-B Petrobras = GERIDOS ATIVAMENTE
101,70
Diferença entre Rentabilidade Investimento e Meta Atuarial 40,23
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PE & VC = Potencial de Empresas Socialmente Responsáveis.PE & VC = Potencial de Empresas Socialmente Responsáveis.
Capital Empreendedor
(VENTURE CAPITAL)
Fundo de Participações
(Private Equity)
AÇÕESBOVESPA
- Estímulo aos princípios de Responsabilidade Social / Governança Corp.- Estímulo aos princípios de Responsabilidade Social / Governança Corp.
- Necessidade de “criar empresas” para sair / investir no longo prazo.- Necessidade de “criar empresas” para sair / investir no longo prazo.
- Aperfeiçoamento do Mercado de Capitais / reforça liquidez / BOVESPA MAIS.- Aperfeiçoamento do Mercado de Capitais / reforça liquidez / BOVESPA MAIS.
- Cenário de redução das taxas de juros reais= base macroeconômica.- Cenário de redução das taxas de juros reais= base macroeconômica.
Formação de empresas / gestores com governança Formação de empresas / gestores com governança corporativa e responsabilidade social. corporativa e responsabilidade social.
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Consolidando “MERCADO DE LONGO PRAZO”:
Futuro: Além da rentabilidade atual
Capital Empreendedor
(VENTURE CAPITAL)
Fundo de Participações
(Private Equity)
AÇÕESBOVESPA
FUNDOS DE PENSÃO + FINEP/BID/IFC/BNDES + JUROS
ESTRANGEIROS (SEM IR) = SINERGIA DE LONGO PRAZO
CONSOLIDAR INDÚSTRIA PE/VC = FUNDO DE PENSÃO! CONSOLIDAR INDÚSTRIA PE/VC = FUNDO DE PENSÃO!
Ricardo Malavazi Martins BOVESPA/IBRADEMP – São Paulo - 13/12/2006 43Ricardo Malavazi Martins Dir. Financeiro e de Investimentos
PRIVATE EQUITY E VENTURE CAPITAL
ESTRATÉGIAS DE SAÍDA – IPO E OUTRAS ALTERNATIVAS
(EXPERIÊNCIA DA PETROS: DIVERSIFICAÇÃO DE INVESTIMENTOS )