20

RSE y Sustentabilidad

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Un estudio de Deloitte Touche Tohmatsu · Responsabilidad Social Empresarial y Sustentabilidad. Un enfoque de riesgo y valor para el siglo XXI

Citation preview

������������ ������������������ ������������������������������������������������������

����������� ������������� � ���� �������� ����� ����

��� ��������� �� ���� ������ �� ������� ������ �������� ����� ���� ������ ����� �� �!�����"� ������ ������� ������#������� �� $�������� � �� ���������� �� ���������� �%������� �� ����� ������ #�������&

'�� �� ������ �� �!�����"� �� ����� ��������� �� ��������� ���������(� � ���� ������(� $��!������ ���� �����������$������� ������� �� ���� � ���������& �� �!�����"� �� ���� �� $��$"��� �� ��� ����� ���� �� )��� ��� $����� ���� �� �������� *�� $������ �!����� � �� ��$����& +���� �� ����� ����*��� ����"� *�� $����� �!����� ���!���,�� $���������� � � �� �� ���� ����(� ��������� � �� ������ $��!������ ���!����&

��� ��������� � �� �!�����"� �������� �*�( �� ����� �� ���� ����� � ������� ������ �������� �� ���� �� �����$��������"� � �!���� �� ��� �����(� �%$���� � �$�(��� ������ �� ����� ��������� � �� �� �!�����"� ������&������� ������ �������� �� �����,� *�� ��� ��������� � �� �!�����"� ������ �� ���������� ���� �� �������� *�� ���$��� ��� ����*��� ������ $�������� �� �����$�-� � ������& ������� ������ �������� �%$����������� � ����� �� �����(�� �$�(����� ���������� �� �����"�� �����(�� �� ��������,��"�� ������ �$���� $�������*��� $��$"��� �� $��������� �� �����"�� ���$������� �� ����� � $����"�&

���� ������ ����� �� ��� � � ����*��� $.���� *�� $���� �������� �� �� ���,��"� �� ���� ������� � �� �!�����"���������& ������� ������ �������� �� ���� ���$������ $�� ����*��� ��-� ������� �������� ��$����� ��������������������� � ��-�� $������ � ����*��� ���� �$� �� ��-�� ��� $�� ���� �� ������� �������������� �������������������� /���������� �� �����"�� �� � ����0� � ����� ����������� ��� �� ��� �� ���� ������� � �� �� �!�����"��������� �� �� ����&

� $�� ����*��� ��,"�� �� ������� �� �� ���������� �$������ �� ��������� �� ���� �� ��������� ����� �$�����&

�����

� � ���� �������������������������������������������

� ���������������������������

� �������������� �! "������������� ������������������ �����������#

$ %�����&��������������������������������

�' ���������������

�( ��������

�$ )�����������

�������

$ *�������� �!

+ �������,���������������������������������������������

- .����������������� �!

/ �����������������������

�� ���������������0�������1�������������������������������

�� ����������������

�� 2%�����3��������4

�� )�����5����������������������� �!

� ���� �������������������������������������������

1��� ��� $����� ����� �� 2���� +�.��� 3 ����� �������� ������ � �������� ������� �� ��� ������� 4���� �5.%��& +�� �������� ����� �������� ������� *�� ������$� ��� ���� � +�.��� ��� ���� ��� $���� �%��$�������� ������� �� ���� ���������&

�� ���� �� �$��%(���� � �������� ��� ��������� �!����� �� ��� �����$�-�� �� �67�� *�� ����!(����� � ��$������� �� ��!���& 4� ���������� 8�����$���� ������ ����� ���!������� �� $����������$������� � ������������ ������� *�� ��� ��$����� ���� $���� ����������� �� !����& �� ������ � �� ��$����� ����� �� ���� $��������� ���� �� �����$�-��67� �� ��� � �� �� ��!(�� �������� ��$���,��"� ���������� � ������ �� �������� ��� ��� $��!������� ����*�$� ��������� �� �������� � ��� ��$�� �� ����.� ����� ���$�-(� ��� *�� ��������� �$�����&

�� ����� $������� �� �� ������� ��� �� ����" ��!� $������ *�� �67� �� ��������� $�� ���� �� ��$�&�

� �� ������� ��� �� ����" ��!� $��� �������� �� ��$��� ��� ��������� �� �67�� ���$��� ������� ��� �����"�� � $��� �������� ��� ��������� ����"���� *���� ����� $��������� �� �� ����� �� ��� �� ����&�� � ��� �� 6����� ����� �� ��!���� ��$����9 ���� (�� ����: ����� � $��(���: �� ����"� � �$������:���������"� � �������� ���������: $����"�� ������ ��������� �������: ����� � ���������: ������� �!���,��: ����� � �����"�& ��� ����� �� ��������%"�*�� ���� ����� ����� 3����� ��� ����� � ���� ��� �������� ����� �������� $�� ���������� � ��� �$����������.� �� �����,�� � $����& ��� ��� �� �� ����$��������������� �� ������ ���! �������� � ������� ��������� �� ������� $���� ����� $�������&

��������������������������������������������������������������������������������" �! 0� �������������������!�����������#�����������6���������7��������������������8����,�9

;�"�� ������� $��� �������� ���� ���� ��� ���$�����<;�"�� ��������� �� �$���� $������� �� ����� �����!������� ����������� � ���� ���< =����� $��� �������� !������ $������ ������-�� ��� (����� �� $����� ����� $���������� � ��� ���������� ������� ��� ����� ������.� � ��� ��������� �� $����� �� ��� �������� ��%����� ��� �����(����� �� ��$��� � �������������&

> ��$�������� $������ $��� ��� �����,�& +�( �� ? ��������,�& �� $���� $���(� ������� ��� ������ �� ������������ �67� �������,���� *�� ����� �!������� � ���������� �� �� ���� *�� ����*���� �� ��� ��������*�� �� ���,�� ���)������ �� ��� ����� �� ��������� ���������� �� �������� ��� �� �������� � ��� �����������.����&

�� ����� �� �� ���� �� �����,� �� �� >8����!��� �� 5������ ���@ ������" A&AB ���� �� $���� ��� �-� �������&�

4�� ��$�� ���� �� !������� �$����������� ������������� ����� �( ����������� �� ���������&+ ��������"�� �� ���� �� ��� �����������9

�����,� ����� ������ C9 �� ���� ������� ������ ���$������� ��������" ��� ��������& 4�� $����� �����*�(� �� +������� � ������ ������� �� ����$� ��$������ $������"� �� ����� � �$����� �� ������� �� ��$����&� �� ����� $���� �� �� ������ �� ���$������������� ��� $������ �� �������"� �� �����,�� ��������� $���� !���&

����������������������������������������������������!������ �� ��� ��� �� �� �� ��� �� ��� �

�����,� ����� ������ �9 ��� ���������� ��$��������� ���� $������� $��� �� ���)���� �� �����&��� $��$������� �������� *�� ��� !����� �� ���� (� ���������� �� ��$������� ���� ��� ���������� � ��� ��������� ���� ��"� *�� ��� ���������� � �� ����� � �����������: ��� ����� !����� �� ��� ����� �� ���$����������� � �� ��� ��$������� �� ��� ��&44& � �� 4��� ��� ��������� �� �� >'�': ��� $������������ �������� ������������ ���� � ������ � ���� �� �������� ����� ���� (� ������������ �� ���&����� !������� $������� ��� !����� ������� ������������� �� *�� ������� ��� ��� �������� �������������� ������ � ��� � ��������� � ������������� ����� ���� ���,� � ��(, /*�� �� $����� ���������� ������ � ������0 �� ��, �� �����&� �� ������"��� �� ��$������ �� ����� ����� � �� ��������� ���� $���� � ������� �� ����� �� �� ���� �� �����,�&

�����,� ����� ������ D9 �� ���� �� ������ $�(���E���� �����F ��������� ���� �� $���"� ��� ����� ����&44&� *�� ���� ����$. �� �� ����� � $���������������&� +������ �� ������� �� �����& �� $������"��� ����� �� ����(� �� �� ����� ��������� � ����� ��������� /���,��� $��� �� ����� �����0& 4�� ������"��� �� ��$������ �� ����� $��� ��� $���������� �������,� ��������� ��� ������� ��������� *�� �� �������!��� � ��� ������� !�����&

'�� �� ������ �� ���)���� �� !������� !���,�� � ���������� �� �����,� � ����� ���� ��������� �� ������� � ��������� ��� ������� �� ���������� �� $��(���� ������ (�� ��� �������� ���������� �� �����$����� ��� �$���������� ������ �� �����"�� �� $����"� � ��� �������������������&

G *�� ���� $������� *�� ������ $�� �� �����,� �� �� ��)��� ��������� �� ����& �� ����(� �� ������� ����������������������� ���� ��� ���������� ���.� ������� ��������� �� �� ����� ��� ��(,� �� *�� �!���� � �������������� �� 5.%��� $��� *����� ���� ������ �� ��������� �� $����� �������� �� �� ����: ������ ��������� � �� ����� �� $�������&

�� ����� �� ������ �� ���������� ? �� ���������� ������������ ? ����� �� ��������� ����!�������� ����������� �$������ ����� $��� ��� ������� �� �����,����� $��� ��� ����������� �� ��(,&�

'�� ��$������ �� ��� �� ����� ����$��� �!���� ����������������& +� ���� ���������� $����� ��� ��� �������&>���� �!������� $����� ������ �� ��� �& G ������ !�������$����� ����� �� ��$���& '�� ����$��� ��� ��*�(�� � ��������� ��� ������� � �� ��� � �� �� ������: ;��� )���������� �� $����� ��!��������� ��������� �� �����������< /;>� �� ���� ����� ������� ���� ������������������ �������< +� ���� ���������������*�� ��� ����(�� �������� *�� �� �%��� ��� �������� �� ������������ ����0&

'��� �� $���� �� �� ��������� ��� ������ � ��� �!������������& 5�� ��� �� ��� �����"� �� ������� *�� ����������� ��� �� ����%����� ��� �� � �$���������� ?������ ����� ���$������ � �� ��,������ ? $����� ������� ���������� �� �������� � ���$������& G �� ��� �� ������� �� ������� $���� ��� $��������: � �� ���$�����$������������ �����&

���������������������������

2�� ���� � ��� �� ���$����� � ��� ���� �� �� �����$������� ���$����� ��� � �� �C& ��� !��������������������� ����� ����������� ������ ��� ����������� *�� ���� ��� �� �)��� �� �� ���$�������� ������������� ��$�������� ��!���� ��� ����� �� ����-�� ��������& ����� !������� ��������� � �� �����"��� ����� � � �� ��������"� �� �����& ������� �� �$������ �� ����� $�� �� ������� � �� ��$����� $��� ���$���&6��������� �� �����"�� ���$���� �� ���$�� ��!��������� ���� !����� �� �� �� ��� � �� �� ������$�������&

��� ��������� ���� ����� !����� �� ��� � ���� *�� �������� �����,�� ���� ��� �$���������� �� $���������� ������ ����� ��� �� ���$�������� � ��������������$������& ����� �(����� �� �� ���� �� $����� ����������� ������� �� ���� �������� ��.��� �� ������ ����� ���� ���� ��� .%��& �� ��� ������ *�� ��� �������������� ��� ����� �� �� ���������� �� �� ����� $�������� �������� �� �� ������� ����� � ��!������� �� �����$����� � �����& 5�� ��� ����� ��������� ��� �������"� ���������� $�� �� *�� ��9 �� ���������$��������� ����� ������ ��� ���� ���� ���$���$�� �� $��$� ������������&

�� ������� � �� �%$������ �� �������� �� �����(� �� ������$�-(�� �� ���������� � ��$���� ����� ��� ������ ���� ������: ������ ��� �� ������������ $��� �� ����������!������: ����� �� �$����� ��� $�� ��� �$������� *��$�� �� ���������: � $���� �������� �� ������ ��*�(����� !����� $�� ���$����&

������������ ��������H�$������� $�� �� ������9 ��� ��������� �67� �� �� ������ ��,������ �� $����� ������ �� ��� ���� $�����:������& '�� �.����� 3 � �� $�� ����������3� ��������$�-(�� ��� ���� ��� �������� ��������� ��� ��,������ �� ������������� />2I0 �������� ��� ������"� �� �-��� �� ��������"� �� ��!����������� ��������� �� �������� ������ � ����� ���������������&

>$�"� �� �������9 �� ������ ��� �� ����� ���� ��������� � ��� ��� ���������& '��� � ��� �������������������� ��$�������� �� �������� �� �� $�� ���� �67���� ������ �� ���� ��%�,���� �� �$���� $������� � �������� ��� ���!��� *�� $���(� � �� ����� ���������� ��� ����� ������� �� �67�&

��������� �� ��� �!�����9 J�� ��������� *�� ���������*�� �� ���$�������� � ������������ ��$������ ����������� �� �� �!���� �67� �����& ������ *�� ���!���� �� �� E����F $)��� �� ��� $�� ����� � ����������67�� �� ���$�-(� ���,� �$�������� �������� $��� ������������"� � $��������"�&

�������������� �!

���������:��1���������������������������������������� �! 5�����������������������������;�����������������������������������<��������7�����5&������������������������������������������������9

>$�"� �� �������9 �%���� $�� ��$������ ��� ���������������� �� �!����� ���� ��� ��������� �67�& '��� ���!�����"� �� !������� �)� �� ��������� �� ��� ���$����$���� �� ����������� � �� ���� ��������� ���������$���(�� ������ �� ����� ��� �!����&�������� *��9

K 2� �%��� �� ��� ����� ����������� ���$���� $������� ��� �)��$��� ��������� �� �� �!���� �67��������� *�� ��� ���$�������� ����� ��� ��$��������� �!��������� ��� �$�����&

K �� �� �����(� �� ��� $�(��� �� ��$����� �� �$������ � ���!�����"� �� $���� ����� � ���� ���� �� �����&���� $���� �������� �� �� �!���� ��� ���&

K �� ���!���"� �� ������������ �� *�� ��� ������������$���� ��� ���$�-(�� *�� ����� ������ ��� �!������67� �� ������ ���$�������& ����� $��� �� ���������������� $���� ����� ���������� �� �����, ���� �!�����"�&

����� ��������� �� ������ ������ � �� �������"� *���� ��� �������� �� �!�����"� �67�& 5�� $�� ����������& J���� *�� �� �$�������� ������� ��!������� ���������� ���$������ $��� ��!��� �� �!�����"��67�� ��� ���$�-(�� ���� ����� �� �������"� �� ����!����� *�� ����� ��� ���������� �� ��� ������� �*��� �� ������ ��$�� � ������ ������� �� �$��������"��� ����� � ��� ���������� �� �� $��� ������. �� �67��� $������ � �� �$���������&

+���� � �� ����������9 J�� ���$�-(�� *�� ������������ ��� ��� � � ������ ���� �� ����������� �67�&�� �� ��,��"� ��$��� $������� ������: �$��� � ��� >2I$�� ���� �� ������ � ���������: ��������� �� ������ ����� $��� ��� ����������: ������ $�$�� �� �� �!���:� ����� �� *�� ��� ����� � $���������� ���� �������������$�������& =�� ���$����� $�� �� �������� ����������� �� ������ $��� �67�� �� ���$�-(� ���� ��,�� �� � � ��� ������� �� !����� � �� �� �� ��$���� ���� �����&

>$�"� �� �������9 ���� ��!�*��� � �� �� ������������ ���������� � ����� $���� ��� ��$����& +� ������ ��� ��������� $����� ��� �� $��� ����� ? �� $��� ������!������ $�� ������ ��� $��� �� ���!�����& �� �� ���������� ����� ������� $����� �$����� $��� � ��� ������������ �� ��� � $��,�&

����������������������������������������������������!������ �� ��� ��� �� �� �� ��� �� ��� �

������������ � ��������9 ��� �*������ *�� ���������� �67� ���� ��� ����� �� �����& ���$��� ��� �������� ��*����� �� ��������� $��� �� ���� ���������������� ��������� �� ���$������ ������ �� �� �����%�������& '�� ����$��� ���$����� � ��� $����� �� �!��������� �� ��� ��� ������ � �� ���"� �� ���� ������������� $��� �� ������� ���� �!�����"� � ��$�� ���� �� ���������� � �!������& ����� ���$�-(������� ��� ��!������ �� ��� ����� �� �� ���� �� �����$��,� *��� �� �����"�� ����� �� ������������ ���� � $��,�&

>$�"� �� �������9 �� $���� �$����� �� ����� $��� ������������ $�� �� ����� ����" ��& ��� ���$�-(�� ���������� �������� �� .%�� �� ��� �� ���� $��� ���$����67�& =�� ��!������� ��� ���������� � ��� ����������� ������������ $����� � �� �� ����&

H��� ���� � ������. ��9 ����� �� ��,������ ������ ����������� ��������� �67� ��� �� ������ ����� �� �����&����������� �� ��!���,� �� ���$�������� � ��������������$������ ������������� ��*�������� ������� ���� ���� ��� ��� ������� ������. ��� �%�������� ����������� ��� �� ��!�*�� ���� ���� ���� ��� ��� ��$��� ������ ���!���&

>$�"� �� �������9 '�� ���� �� ���� ��!�*��� ��� ������� ���� ��������� � �� ����������� �%���� �� �����(���������� ��� �� �� ��� $���$�� � �� ������� � �� �����$�-(�& �� �$���� ��.!�� $��� �� �������� $������� ����������� � �� $���� �� ��� �� 6>H ��$�����&

�� ��!����� ������� *�� �� ���� �� �� 6�� � �������������� ����(� ����� �� ��� ������ � � ����� ������ �������� � ��������& ���� �!����"� �� ����� ���� ��,�������� ���������� ��$����& �� �������� $������� ����� $��� �� ���!����� $��� ��� �� ���� /���������� � ��� >2I � ��� ������0& �� ��, �� ������������ �� � �� 6�� � �� ������������ ���� �� �$��������� !����������9 +*������ ���$�-(�� *�� �� �� ������������ $���(�� ����������� �� �� ����� �� �� �%���"�&

'��� $��$������ $��� �� ���� *�� �� ����� ��!��%������� �� ���� �� ��� � ������ $�� �����9

;���� ��$����� � �����,�� � $� �� $�� �� *�� ����� ��� ����< ;���� ���� �� �$���� ��� �$����� �� ���������� �� �� ��,��"�< ;L�. ������ � ����� *�� ����������� �� � �� �� ���$���� � ��� ������ �� ��$����<;���� ���� �� �$���� �� ������,�� ����� �����$��� ���� ������ ������ � ������ �� ����������<

;J� ����$��� ��� �!����� �� ��� ����� ���� ��!������� �� �� ���< ;�"�� �!������� � �� ���$�-(� ������������ �������� �� ������"�� � �� �� ���"� �� ���$�"%��� �-��< ;�"�� �!������� ����� �������������� �� ��� �� �������< ;���� ��� ������� � �� E$�������F<;�"�� �� � ������� � ��� ��$������ �����<

;���� �� $��� �� ����� ���� $��� ���$����� � ��������� >2I *�� $������ !��� � �� ��$���� ���� ������<;'���� ��$����� �� ������� �� $����� �������< ;����������� �� ������ �� $���� �� H������� �� �.����� ���� ������"� �� �� �!�����"� /� �� ����!�����"�0� ������,��"� �� $��������� � �� !�����"� �� �� �$�"�$)���< ;���� �� $���"� $��� ����� $������� �� ���$����<

;�"�� �� ����$��� � ��� ���������� �� ��� ����������<;�"�� ��%�,��� �� �����"� �� ��� ���������<

;�"�� $���� �$����� ����� � �� ��������< � ;�"��$���� �� ��� ���� ���� � �� ���� ���$� ����� ������!����� � ��� �������<

����� $�� ������ $�� ��$������ ��������� ��$�������� ��$���� ��� ���� /*�� �� ������0& �� $���� ������ ������ ����� ���������� ������ �� �� ����!(� $��� ��� ��$�������� � �� MMH&

������� �!��� *�� �� ����!(� �67� �� $���� ��!������$�� ���� �� ��� $���$�� �� �� EH���� ���� !����� ����� �F� *�� �� ������� !����!(� �� ���"� �� ��� ��!�����&

5����� ��������(����� ���� ��� � �� ��$���� ���� ����!����� �� ��� � /��� $� �� @0&� �� ���� �� ��� �����������(���� *�� ������ ����� .�!���9 �� ���� �� ��� �$��� ������ ���!���& �� ������� �$�"�� ��� ���$�-(��*�� �� ������� ��������� �� ����� ��� �� /�� ������������� �� �� ���"� �� ��� ��0 $����� ��������$��� ���� ��, $���$����& �� ���� �� ��� ���$�-(������(�� ����� �� ��!�*�� $������� ���� �67�� ����!�*�� *�� �� �� �"�� �� $�� ��� ��� ���.� ���$��������&

4� ��!�*�� ���� ���� !����� �� ��� � �������� � �������������� $���� ����� ���!��� *�� ��� �������� ���� ��� E������� ��F � ����.� �� ��� ��!���,����������� �� �� ������ � ������� ����" ���& 4�$�� ���� �67� �$������ ������. ������� $���� ������� ������� ��� �$��������� ������ ��������� $���������������� $)���� $������� �������� �� �����$������� �� ���$��������� �������,�� �� ���$�������� �������� ��$��� � ��� ����� �� �� ������ �� ���������������� ���������� ���� ,�� � ��� ��$�� �� ����.���������� �� ���$������� �� !�������� �������� ������!���&

;5���� �������< �� �� �� � �����& G ��� ���!����� !��������� � ��������������� � ��������������&+� ���� $����� ��� ������ �� ����� � ���������: �����$����� ������ ����� �-�� � ������� �.�����& '��� ����!�*�� ���� ���� ���� �� ��� �� ������� � ��������"��$���(� �������� ��� $���� �� �� � ��� ���$��������������� � $���� �� �� ���&

���������������������������������� �� ������� �� �������& ������ � ��� ��� ����"��� ��� �� �������� � ��� E������ ��� �����F& ;��������� ��� ��������� � ��� $���"����� $��� �� �� ����"��67�< ;�� $���.� ������ �� �������� ���������������� ������ ������ � �� ����� ������< ;L�. �$����$���(�� ����� ���� �� �� ���<

6�!������� /�������80 �� ���$� �� ��� � ;�� ������������ *�. ����� ������� ��� ���$������� ���.����� �� ������������< ;����� �$����������$�� ����� ����������< ;����� ��� ����,���� *�� ���� ��,��"�< ;����� �� ����� �������� ���$������<�� ����������� ����� �� ������ � �� ��� $������� ����$�������� � �� ��� ������� �������� *�� $���(�����$�����&

������������������ ���$�-(�� *�� ������ ����� ����"����� ������� � ������������� �� ��������,���� ��� ������������ ������� *�� ������9

K 6��$�������� ����� ��$������� /�� ��� ���,���0K 6��$�������� ��$������K ������������K 6��$�������� ���$������ � ������������K ������������ �� �� ��$����K E����" ��F � E1�����FK ���� �������K +� ��� ��� �� ���� ������K �������(� ���$������K ���������"�K 6��$�������� ����� � �����������K 6��$�������� �����

5������ *�� ��� �.����� ���(��� ����������� ����� �� ��!���� �� ���� ���������� ���������9 �� ���"� ������. �� �� ��� ��� �� � ��� �$���������� ��������������������� � .���� �� ��� �� ����&

����������������������������������������������������!������ �� ��� ��� �� �� �� ��� �� ��� �

%�����&�������������������������������

���� ���� �������������������� ���������������� ���� ��$����� H���� ����� !����� �� ��� � ��� ���$�-(�� *�� ��� �� ���� �� �������� ��$������� ����,���� �� ���"� �� ��� ��& 5����� ��������(����� ��!��� � �������$�-(��&

4�� ��$���� ���� ���� !����� �� ��� �9������������� ���!�������������������" ����)� � ������ �� ��� � �� �������!����� � ����.� �� �������� ��$����������� ���$�-(�� � �� ��!(��&

#�����������" 6������� �� �������� �� �� ��$����,��"� ���� ��� ��� �� ?����������� $��!����� �� ��� �� � ���$������ ��$��(!��� ? $��� ��������� $����������� ��� E����F �� ��� ��&

$����������������%" ���������� ��� �������� (� �� ��� � ���)� /$��� *������� ����� �� ���� ����0� � ���$�� �������� ������� /$��� *�� ����� ������ ��� � �� ������ ���$�����0&

� ��%������������" �� �� ������ *��� ��� �� �)���� ��� �!��� �� ��� ��� $���!���$��� ����� �� �$������� � �� �$����& �� !����,� �� ��� �$����� ������� *��$������ �������� �� �)��$��� �����,��&

&������� �����������" +������ �� .�!��� �� �� $������� �� �� ���"� �� ��� �������������� $��������� �� ������ � �!����� �� ������������ �� *�� �� ��� ��� ��� �%������ ������ ����� �� �� ��� �����&

��������������������!�������� ��" +��$�� �� ��!�*�� *�� �� �"�� �������� � ������ �� ���� ������� ���������� ��� *�� ���.� ���� �� ������ ��������� ����� � � �� �������"� �� �)��$��� ��� ��&

'�� ����������������������������" ����� � ��� ��� �������"� �� ��� �����$���� � ��� � $���,� � ������ ��� ��!���,�� �� ��� ����� �� ����� ��� �&

(��������������������������� �" �������� � �� ���"� ��� ��� � ��� ���$���������� ���� �� ��$����� $���� �� ��� �$�������� ����� �� �� ���$�-(� � �� �� ����� ���� ����&

)���� ����������������� ����������*�����" 2� ��������� ���� �� �� ��� ������ *�� ������ �$��� �� ���� �� ��� �� ���� ��� ������ �� ����� �����&

��������� � ��� ��$�� �� ����.�& +��� N� �� *�� ���$������� $��� ��� �������� $����������� ��$�������!��������� ��� ��������� ��� >2I� � $�� ��$������ $������ ���������& �������� � �� ��������� � �� �*�$� �����������"�� � ��� ����� �� �� ����& '�� ���� � ����������� � ������������ ��� �� ���� � � �� ��������&6������ �� ������ �� ��������� ������� � $�������&;������ ��� ��� ������� �� ����� ��$�� �� ����.�< ;L�.������� ��� �$�������� $��� �����< + �� �� � ����,����� ���$������&

2� ��� *�� �� ��� ���� ������� ���� �� ������ $��)��� ��,& �� ��������"� ��� ��� ���������� �� ����������� �� ������ ���� �� $� �� � ��� $���������� �� ��� ��$������& �������� ���� ��� $������� ��� =����=��� 1,���� +� ������ �&+& /==1+0& '��� �������� ������ � ��� ��� ��� ��$�� �� ����.�� �� ==1+ ����������� ������� �)��$��� $��� �������� � ��������� �� ������ ����������� $��� ��������� ���� � ���������� �%$��������& '�� ����$��� �� ���$�-(� �� ������������ ����� �� ���"� �� ���������� ���" ����$��������� �� ��������� ��� ��� ���������: ��������� ��$�� $����$��"� �� �� ����� ����� �� ����������$���� ��� ������ *�� ����� ��� ������� �� ��� ��$���� ����.�: ����� � ��� ��������� $��"���� ���� ����%$�������� � ��� $����$����� �� ����� ��$��: � ���������"�� �!���� ��������,��� $��� ��������� �!�����"��� ��������� /�� �"�� �����0 �� ����. �67�� ��� ���$�������� � ��� $����$����� �� ��� ��$�� �� ����.�&

���� H��������& '����������� ����� ��� ���$�-(�� �������������� � $�� ����� *�� �� ���� �� �� ���� ���67�& J� � �� �������� �� ����� �����& ������������������ ��� ����� �� �� �� ��,��"�� ����� ���� ������!(� �� �� ������ $��� ��� ������,��"� ���$���� ��!���������� $��� �� *�� � ��& � ���� ������ �������� �$�������� �%������� $���(� ��� ���������� �������� $������� �� �67� �� ���� ����"�� *�� $���� ����� $������ �� $���� $��� �� ������& �� $������ ���������� ������ ����� ���� �� �$������� ���!���������9 ��������� � ��� ��$������ ������ �� �����$�������� ��$������� � ��� ������� � $����$�� ���� ��!���,�&

2� ������� �� �� ���& ��� ��$����� �� ����� ��������������"����� ���� ��, ����� �$����� ���������& 2� ����*�� �� ��������� ������ �� �� ������ �67� �� ����� ��� �� $���$�� ���$��������9 ������ ����� $��� ������������& ���� �� ��� O��� 2������ �������� �� �������� ��6 H������ ��� J������ 4�������P� Q������������ �! I���������� � ��� ��������� E�� ������������"� �� ��� �� ���� � �� ������� �� �� �����"��� �*��,�&F��

����!��"�� �������������� ����� �� �� �������� �� $���� ���� ��� ��� ������������ ����*��� ��� �� �����,�& ��� ������� �� �67� ����� � ������ �� �����&

��� �� *���� ���� *�� �� $���� ����� �� �$����& �������� �� ���$�-(� $���� ����� ��� $��!���� �!������� ���)� ������. �������& '��� ����� ���� �� $������������ ����� ��� $������� ��� $������&

'�� �� ����� $�� )����� ;'�� *�. *���� ��� �������<;������ ��� ��� !������,�� �� �� ���$�-(�< ;�� *�. ���$����� ����� $�������� �� �� ��,��"� $��� ����� ���������< ;���� �� �� ��"� � ��� � $��,� �� �� �� ��,��"�<;������ ��� ��� ������� �� ������ �� ���������<

4'�� �� ��$���� ������ �� ����� � �� $�*������ �����"��� �� ��� ������� �67� �� �� �!����� �� ��� ������� ����� �& 4��,���� ������� $�� ���$������ $������������ �� ����� "$��� ����� �� $���� + � �� $����=� �� ���$�-(� ������ �� ������� �� ���� (� � ��� ��������� ������� ������" �� �� ����� � ����" ������� ������&/1�� ��������R�� ���� ��������R� $� �� CD0&

+

#��$������� ����������'��� ������� �� ���� ������� �� �� ���� �67� *�� ���� $����� �� ��� � ����� ����� �� �������� � �� ��� ��������� �� ��� ���$�-(�� ��������� ��� �����& �� �%���$�������� �� ��� ��&44&� +� I��� $���� ���� ��������� �� �������,��"�� $����� ������ �������� �� ���� ������� ����� �� �� ����� ����� ����� *�� �$�������E+� H���������� �����F /4�� 1����� H�����������0 �� ��� $�������� �� ����&

�� $���!���"� �� ��� ������� � �!����� ���� �� ���� ������� �� ���� ��������������� $��� ��� ��������� �� ������ ��������&

�� ���� ������� $������� ��� ������� �� ����������� �� ������� �����9

�� �������" �� ��������,� � �� ������� !��� �� ��� �(���� � �� ���"� �� ���� ������������ /I�H0 �� ��� $�(��� ��������� � �� �������� �����(� �� �� �������&

,����� -��"�+���������� �� ��� ������� (�� ���������� ��$����� $��� �� ��������������� ��� ������� �� ������& 2� �� ��� � *�. �������� �� ��� � ������������ ���� �� � ��� �� ����� �� ��� �������&

)�����������������" H������ ��� ���$�-(�� *�� �� $����$�� ���������� �� ����������� �� ����� �!������� $�� �� $���� ��� ������� $��*�� �$������ �� $���� ���� ���� (�&

&������������*-����" ��� ����(!��� ����� ����!����� �� ��� �)���� �� $�������������� !(���� �� �� ���������� *�� $���(�� �������� �� ��� ����� ������������� ��������� ��� ������� � �� ������� �� ��� ������ ��� ���&

�� ����������� $�� ��$������ $������� �� ���$� $��$�� $��� �� ��� �& '�� �� �������� �$������ �$���� ��� $���$�� �� H���� ���� ���� �� 6�� � � ��� ����� ��� �����������& 4� ��!�*�� $���� ������ �� $���!���"� $�� �������� ���� ��� ����������*�� $���� ������ � ������ ����� ����������� � $����� � ��� ��$����� *�� ��$��$���� $��� ��� ��������� !������ ��� !������&

'��� ����� �!�����"� ���� �� $���!���"� $�� ��������� ������ �� ��� 6�8 H����� ��������$���9 �65 ���� 6 �� �� ..."��������"���/����0����� ���"

.��������������� �������������� �������������������������������������������=����

=���� ���������� �� ��� ����� �� ��$�-�� �������" ���%����� $�� ���� �� ������.���� �� �������.��������������� ��.���� � ��� ����� � � ���������� ���������$���������� � � ����� ��$��� � $���������� ���������� ��$�����"� $��� ��� ������$�����&

������� ��� ���$�-(� ��$����� �� ����.����� �!������������ �� ����,� ���� $��� ����� ��$�� �� $����������!���������� ��������� $������� �� ���$������$������� ��� $������� �������� � $������� �������&

�� ����� ������ ��� ��������� �67� ������ $��!������������ ����� � ��� ������� �� �� �� ���� �� �� ��$����&

4� $�� ���� �67� �%���� ��!��,��� �� ��"� � ���������� �� �� ��� � $��,� �� �� �� ��,��"�&

���� $���$� �� $���� �$���� � ����*��� �� ���& 4���������� $�� ����$��� $���(� ����� �� �� ��!���,��"���� �$������� ����� �� ���!�����: $���(� �% ��� ���� $���������� *�� ������ $�$�� ��������: $���(����$�� �� � ��� ��$������ �� ������� � ��������:$���(� ����� ���� � ��� �"����� ���!���������: $���(�$������� ��������� �� �������� ������� ��� $����� ������ � ������: $���(� ����������� ��$������� ��$�����"� ������"��� $��� ������ �� ��$������� ���$�$�� � �� ����& ����� ����� ��������� �����(�� �������� �.����� �� ���$����� �� �� ��� ������� � ��� ������� ���%�������� ��������(� �� ��$����"� �� �� ��$���� �� ����������� ���������(� $������� ���$������� ������������� � $��������� $���(� ���������� ������!���& '�� �� ��������� ������ � ��$������ � ��$����� $��*��� �� �� ����� � � $���� ��� $������ �� ��� �����$���(� ����� ����� ����� ������ ����� �� $���� ������ ������. ��&

'�� �� ������ $�� )����� /� $�� )����� � �� �*�$�09;���� ���� �� �� ��� �� ������� ���$�-(�<

����%���������$������ �������� ��� $���� !������������ ������� ����� $������������� *�. �� �� *�� *���� �� ��� ��� �� $�� �����67�& 2� ��$��� �� �67� �� ��� ������� �� �������� ���� ����: ���� ��� ��� ������ ���$���������� � ������� �$���& �������� ���!��� �� ��������"� �� ����"� �� �� ��$���� $��� ����� �67�&

�� ���� ���$� ��(���� �� ���� ����� �� ������ �� ����$�����9'������ �������� *�� �� ���$�������� � ��������������$������ �� �� ��� ������ �� ��������� $)����:��� ��� ����� ��� *�� �� ������ �� �!���� �����&5�� ���� �� ���� ������� ������� �� ������ �� ��������� ���$������� ���������� 3 � ������. �� ? � ��� ��!����� ���� ��� .%��� � ��� ����!(��&

�� ����� $����� ��� ������� �67�& 2� $���� �!�������������� �� �� ����� $��,�& ����� ������ ��� ��� �������&;L�. *���� *�� �� �� �� $�� ���� �67� ���� �-�� ���-� $�"%��� �� ���� �-��<

�������� �� � �� ������ �� ��� ������& J� ������ ������ $��$�� ��������� �67�: ��� �� *�� ����� ���������� $���� � ���$�������: ������ ��� $�����$������ ����� ����������: �� �������� �� $������� �� �������: ��� ��������� ��� �����& +���� $���� ���������� ��������� ����� �"��� �� ��������� � �"��� *����� �����:����� �� �� ��,��"� � ��� ���$�������: ����� �� ������������ � �� ������ !�����&

����������������������������������������������������!������ �� ��� ��� �� �� �� ��� �� ��� 1

&�� ��� ���������'�������� $��� �� ���"� ��������� �� ���$������ ��������� $��*�� $��� *�� ��� ��$�������� ����������� �� �� ��� �� �67�� ���������� ������ ��������& ��������� $�� ����$����� ���� �$��.��� �� �� ������� �� ���� ����������� ����������& �� �����$�"� ��!������� �� $��������� ��� $�� �.�����: ��$������� �� �� ������ �������� ��� $������� ��������� � ����� *�� �� ���$�-(� ���� � �������& J�� ��� ���� ������& + ��� ��$������ �� ��� ���� $����� *�� ������� ��� �� �������� �����:*�� �� ��)��� ��� ��� ������� ��� ��������� �� $������� �� ���� ����� � ��� $��(����:*�� ������ � �������� � *�� ������� ������������ � �� ��������& '��� ������ ������� �� ����� ��� �������� � �� ��$�����"� $��� ������ �� �� ���� �� $��� ����������� ��� ����� ��� �� ��������� $��� ������ ���!������ �������� � �� ����������&�� ������� ������"� $��� ���� ���� �����&

������� ������ �� ������� �� $���!���"� ���� ����!����� �� ��� � $�� ��������9 ;���� �� �� ��� � �� ��������< ;������ ��� ��� �$���������� $��� �� ���"�<;L�. $������� $���(�� !������� ��� �������< �����������,�� ����������� ���� �� 6�8 H����� ���� 5�$ ��

/5�$� �� H���� ���� !����� �� ��� �0 $��� �������� �������"� � �� $��������� ������� ���� ��� ��� ��$��������� *�� $���(�� �����,�� ��� ������� �� �67�&2� $���� ��������� �� �� $�� ���� �� �67� �� �.������� ������ �$����� �� ������ ���� ������ �� ������ ��������& '���� ���.� �� �� ���� �� ��� �� $��� �� ������!��� ? ������ �� �� ������"�� ���� ������������������ $��� ��������� ������������� � ��������������� ������ �� �������� �� ��� ��� !��� � ����������& �� ����� $������� �� ����������� �� ������� ����� � ��� !������ �� ��������� � ��� ���!���� ����������� ��� !������ �� ��� $������� � ��� ������&

L����� ����� ��� $���$����� ����& �� ���$����������$�������� ��� *�� ����� �������� �� �%����� ������� �� ��� !�������� �� ��� $�(���& +)� $��� ��� ���$�-(��*�� ����� � ��� ��� �� ������� ������� � �� ������������� $����� �� �� �� ��� �)� $����� ��������$������� ������� ��������� �� ������ ��$���������� � ����*��� ���� �� �� ��������� �� ���%��������&��

����(��������� ���)� ����������)� ��� ���������� �� �������� $��� �� ��� ��� ��������� �67�& �� $����$����� �� ��� ��� �� $��������������"�& 4� $�� ���� �� �67� �!����� ������������� ���� �� �������� � ���$���������� ���� ���� ���"� �� ������ $���� � �"�����&

J�� ����� *�� �� $��� $�� ���� �� ���$������ �� ��������������� �� �67�& 4� ����� ���)� �� ����� �� �������� ����� �� ��� ������� ���������& ���� ���������? *�� E�� )� ���� �� ���� ������� ��� � �� ����F ? ����� �����& ����� �� ��$����"� �� �67� � �� ������������& ��������� �����, � � ���$����� $��� �����*�� ������� ����� �����& ��� ������� ������ � !��� ������ � ��������� �� �������& S�� ����� �%$�������� � ���)������� � ��� �����&

�������� ��� ����� � ��� ���$���������� ��������� $����� ��� ��� ������� �� �67�& ������ � ��� ��$������*�� ������ ������ ���$����������: ��� *�� ��������� ����$�-���� $�� ��$�����"� � �$��� �������&/1�� ��������R������ ��� ���$��������R0&

2

2*1�����������������������������:��42 �6�����6����������������������>,�4

4�� ������ �� �� ��� �� �$��� �� ��� ��$������ � ��������� �� �67� �� ����������� �� ��������,� ����������9 H����$"���� �� ��� $����� �� ���������"� � ����� ����������� �� �����$�-�& �� ����� � �� ������� ��� ��������� �)� �� �� ���� ����� �� ��������$������ ��� �� $���$�� �!������& �� $��� �� ���"����.� ��� ����� ��� ����� �������� � ��������&5����� $�(��� �!����� ������ � �������� $��� ������������������ ��� ����������� ���� .����� ���� ����������$�����"� ������� � $�������� ����" ���& �� �� ������� �� ���$�-(� ����,� ��� ��������� $���� �������� �!������ �$�������& '��� ������ ������$���������� � ����!(��� ����� � �� ���� �� �$���������!���,��� �$������� ��������� � �������� �������$��� ������ ������� �� � ����� ��������&

+������ $���� �� ��� �$���������� �� ��������"� �����������& ��� ���$�-(�� $�� ������� �������� ��� ��$�� �� ����.� ����� ��� ��$��� *�� �� ���������&'�� ����$��� ��� �$������� ��$���� �� ���� ��������� >2I� � ���������� ����(!���#����.���� $��������� $��������� �������� � $������� �����������&�������� � ��� ����������� $��� ������� ��� $��������� ��� � ��������� ����$������ ��� ���������� � ��� ���-���� $�������� ������������ � ������ ��� �� ������ ������������� $��� ����������� �!������������� �!�������� �������� � $������� �������� $��� *�� �������������� � ��� ���$�-(�� ���$��� ��� ����� ��������&

�������� �����,�� �� ������ ��� ����� �����$������9 ����� �� ��!�*�� ����������� $����������� ��� �� ��� � �� �������� � ��� ������ ���� ������ �����$�-(�& J�� *�� ���$�� �� ��������� ��� �� ����� ���� ���� ��� ��� �� ��$(���& H����� �� � ����$�� ��� ������ �� �������� $�� ���� � *�� $����� �$����� �� �� ���&J����� �!������ �� ��� ��������� �� ���$��������� �����&

+ ��������"�� ��!"*���� �� ��� ����� .����& H����!*����� ����� ����� ������ �� ��� � ��� ����������� �������&;�� �� ���$�-(�� �� !������ � ����� ��� ������� .���<;�� ���$�-(� �$��� �� �� ��� ���� ��< �� ��� ��(�;�"�� �� $����� ����!���<4�� ��, *�� �� ����� ������� ����� ����� �������������� ��� ����� �� ������"� � �� ���� ���� ������ ��� �� $��� ������ ���!���: � ��� ���� ������$������ � �� .��� � ������ �� �� ���$� �� �� *�� ������ $��� �� ������� � ���!���� $��� �� �� ���&

����*��&+� ����"���� �� ���$�& 2� ����� �� ������ $�� ����� $������ �� � �� ����& ���� $���� ������&

+ ����� *�� ������� �� $���� ���������� $��(���� �� ����� � $����������� ����������� � ���$��������"�& ����� ����� $����� �� ��!������ �������� ����� *�� ����,� �� �� $������&

����,��&-��.��)���-��'��� �������� �� $�� ���� �� �67� ������ ��� !����������� ��������� �� $�� ���� � ������� �� .%��& ����� �!�� ����������� !����� �� ���� ��� ��������� ����$���� ��� ����� ��� ��� �����& 4���� ����� ������������$�� *�� ��� $����9 ������� ������ ������ �������� ���������� �� ��, �� ��.������� �$�������� ����������� ���� ��������& ��� �� ��!���������� !��%�� $������!��� ��� $����� � ����� �� ����� ������ ��������������� �� �����& 4���� �������������"� �� $������ ��� ��$�� �� ����.� $��� ������� ��� ������� �������"� �� ��� $�����&

����/��"�������)� �����$�����$�.� �� $���� $�� ��� $���� ���������� �� ���� ������ ���������� �� ��$���� �� �67�&

� � �" ��� �������������� $������ $���(� ���������*�� �� ���� �!���� ��� �$���� ���������& ���������*�� $����(�� �$�������� ����� $����� $������ �������&�� $�� ���� �� �67� ���������� $���������� ������ �� �!���� � �!���������� ��������&

;L�. ������ ��� ���,�� $��� $��$���� �� �!����<+���������� �%��� ��� ������� �� ������ ���!�����"�� ���� ��� ��� ��� !������,�� � ��������&/1�� �������� �� E2������ ��������� � ������ �� �67�F$� �� CT&0 +��*�� ������� $���� �� �������� ������������ �� ����� ��� �� �%��� �� ��� R�� �� �� ���R $����� �!�����"� �� �67�& '�� �� ������ ��� ������� ����� �������� � ����������� $��� ��������� � ��� $��������%������� �� �!���� � ����� � �� �(��� $���������!���� ����� ��� ���������� � ��� �� ��� ����������&

+� ���� ���$�-(�� $����� �����,�� � �!����� �)������ *�� ����� $��!�������� ����� ��� �������� �� ���$��*�� �� ���� �����"� � ��(, �� �% ����� �� ���������� $��*�� ���,�� �� �����$������ ���� �� �$����� �������&

����������������������������������������������������!������ �� ��� ��� �� �� �� ��� �� ��� �3

����0��1����� ���2����������3�� $������ �� ������� � ������ �� ������� �� �� $��� U ����� ��� �� ������� �� E��� ��, � �� �����"F& ��������� *�� �� ������������ $��� ��������� �� $�� ������ ���� ���,�� �� ������ �� ����& ���$�� �� ���������� ����������� $��� ���!��� ��� ����� � ��������������� ��������� �� �� ��$���� �� �67�&

�� ����"� �� ����� �� !�������� �� �� ���� �!(���$��� �� �� $������ �� *�� ���� �� $��� ��������& '��������� �� $������� �������� �$�������� �������� �������&'�� ����$��� �� ��$� �� ������(� ������ ���� �%$�������� �� ������ �� ��� $������� �� �� ����� !��������� �����$������ � �� ��� $����� �!�������� �� �������:� �� ���"� �� ��� ��� �� ���� ��� $������ �� $��������$�-�� �� ��� �� ���������(� � �������"� ������ ���� $�� ���� �� �67�& �� ������ ������ �� ��$����������� ��� �� ��$� �� ���������� � �� ����� � �� ���"��� �������� ������� $����� ��$������� *�� �� $��������,��&

'�� ��$������ �� ���� ����� �� �� $�� ���� �� �67� ���� �% � ��������� �� ��$������� ����������� ������&'�� ����$��� ��$����� �.����� $��!����� �� ����� ������� ���� �� ���������� ��� � �������� �� ��$��������� � ����(� *�� �������� ��� ������������� � ����������&

����4��1����� ���2�5��������3�� �� �����(� �� ��� $�(���� � ��� ��$���� *�� ���,� ������ �� �� �% � *�� $��*�� ������� !��������$��"���� *�� ������� ���!���"� �%�����& �� $�������� $������ ���� ���!���"� �%����� ������ �� ���!�����"� !������� �� ��������� ��� ��������� *���� �!(�� �� ��� �� $������ �� �!���� !������� ������& �� ���� �� ���� $������ �� ������������ �������% �� $�� $����� ��, ���� ����� �� C�� �-��&

J��� �� �!�����"� ���� �67� �� ��������� �� �� �������������� �� ��� �!������ � �� �!�����"� !��������� �� � �� �����& ��� ����� �� !�������� *�� ���$������ �($�� ��$���� �� �67� �� ����� �� ��� �% ������ ������� ���$�������& ��� ���$�-(�� ����� �� ��������� ������� �� ����� �� �!�����"� *�� *������ ���,��������*��� ����� �� ����� *�� ������& ���� ������$���� ��$�!��� �� $��$����"� �� ��� �!������ $��� ��������������� ������� �� ��������&

6�� ������ ������������������ ��������� ����-�������������� �� ����� �� ������ �� ������(� �� �������� ���� ����� ������ �� �� ���"��� ���� �� �!���� ���������� /I�H0� �� ������ ���� �� $���& ��� ����� ���� �����"� �� IH� ������ ����� ��� ���,���� $�� ��$�� �� ����.� !�������� � ��!�������� �� ��� ����� �� ��������� � ����� ��� ��� �� �������� ��� �� �!�����"���%���� �� ����� ����� ����������� � �67� ���.� �$����& �� ���� �� ���� �*�� ����� ����� $����� ��� ���,���� ���.� $��� ��������� �� ���$������ ���� �������� � $��� ���$����� ��� $�� ����� �� ������������ �� ��� �������� ��������� �%���� ��� �� !��������� �� �� ��"�� �� �������� � �� ��$����"� ��������������� ���� �� ��� � ��� $� � �� ������� �� ��� � �� ���$��� �� ���$�������������������� � ����� �� ����� ��� � �� �� ������&

6���������� �� ����� $��!� �� ��� � �� �� �!�����"� �� ������� �� I�H� �������� ��� �������� �� ������ *�� ��$����� �� �� �!�����"� $����� �� ����� ��������������� � �� ����$��� ������� ����� ������ /�43���0 � ��� �������� �����$�����"� �� Q����� �% �� �� ���!���"� ���$�������&��

'�� �� ������ ������� ��������� *�� ��� ��, *�� �����$�-(� �� �� �� ����� ���� �� ������, �� �� $�� ������ �67� /�� ����� ��� ��, *�� ���� ���$������ ��� $������������ ������������0� ���� � �� ���*��� �%������� ��� �!�������� ���� �67�& �� ������� �� ������������������ �� !����� �� �� �!����� ��� ���.� ��$����� �� !����� �� �� �����& ������� ��$��� *�� �������� ��� �.����� �� ���*��� ���$������� �� �� �!�����"��� �67� ���� �� ����� �� ������ �����������&/1�� ��������� R;'�� *�. ���!���<R� $� �� CD0&

4���� ���.� $���� ��������� �������� �� ������(����$������� �� ��� ��������� �� �67� �� ���$��&4��,���� �� $������ ������� $��� � $���� $���(� $������������� �� ���� ��$����� �� �� �!�����"� �� �� $�����-�� � ��� � � �%�������� �� $������ �� ������(� �����*�� ������� ��� �������� ���$���� �� �� ���������� ������� �-��&

+� ���� �� ��,������ ������ �� ���� �� ���!���"�$�� ���� �� �!����� �� �������� ���$�������� ������������& ���� �!�����"� �� ������ $��� $���� ������$��������� $�� ��� ���!���"� �%��������$�������& �� �!���� �� ��� ��$�� �� ����.� $������������ � ��� ��� ������� ����� ���� $���$����� ����������� � ��������� ���� ������� �� �������� $������ ���������� E����������F& +� ���� ���$�� �����!���"� �%����� $���� ��� ����� ���!��,� �� *����� ����� ���������� ��� �!���� ��� ��,����������$������� *�� ��� ��� ������� �� ������ �$��$��� �������������� ��������� �� ������� � �� ����� ���������� �� ��!��"� �$����� $�� �� ���$�-(�&

��

���������������

4� ��!���,� �� �67� $���� ��� ��������& '������������� �)��$��� !������� �� �� ����� �� ������ ������������ ��� �������� �������� �� ���������� ��� ���� �������� $������� ��������� � ����� ���&'��� ������� �� ���� �� ������ �!������ �� ��������� $������& �� ���� $���,�� � ������ ��� ������� ����$�������� � !������������ $�����& G ��� ��� ����������� ��� ����� ���$����"� � �� *�� �� ��!�����& �� �������(� �� ��� ������ ������� ����� ��� � ���� �-�� �� ���$�� ����� � �!������& �� ���� �� �� �� ���� �������&�� �� ������ ��� �����,�� � ��� �$���������� *��$������� �� �67� $���� �$����� �� ���� �������������� �� �� ��,��"�&

5����� ���$�-(�� �� ����� $����� �� �� $�� ���� �67��$����������� �� ���� �� ����� ������� ��!�������&����� ��!���,�� �� ���� ��� ����������� ��� ��� ������ �� ����� ��$� ������. ��&

'��� �� ����� �� ����� ��� $���� �������� �*�( ������������� $��� �� �����(� �� ����� �� ���� ���������&6��������� �� ��!�*�� � �67� �����,���� ��� ���$�� ����� !������������9 ;�"��� �� ���������� ��������!������,��< ;���� ���� �� �� ��� �� � ���$�-(�<

6��$���� �� � ����� $�� ������ � �� ����� ����� �� ���� ������ �������& 2������ ��� !�� � ��� ��(��� ��$�������&�� ������ �� �67� ��� ��!����� �� ������� �� �����$�-(�& ��� ����� !���������� �������� � �� ������� ��� �� ����& ��� ��!��,�� �� ���$�-(� � �� �����& G����� ������ � ��� ��$�� �� ����.�&

�� ����� ��$���& �� ���� �� ����� � �� ������ � ����,��&'��� $������ ��� ����"� � �����"�& �� $�� ���� ���67� �� ��� ����� �������� $�� ���� �� ��$�� ���*�� ��� ����� �� ����� �� ������ �����&

����������������������������������������������������!������ �� ��� ��� �� �� �� ��� �� ��� ��

&������� ���� ������� �� ���� �� �� �� ��� �� ����� �� ��� �� CA ������� �� $�*����� $�� �(�� �������� � $����� ����� ���� ���� ��������� ��� '���� + �� '���� =& '��� 4���� '����������� /4'�0� �� $���� � $���� ���� $������ �� !�� ��������� ������� �� ������� ��������� ������� $������� �� �� ����� �� ��� ��$������� � ���,�� �� �$���� ���� ������������ ? ��������� � ����� ����� �����&

������� $�� �� �%$������ �� �� (���� � �� ��!�*�� ��� ����� ���� �� �$��,��"��4'� ����,� ��������� �$�������� �� ����� ������ ���� �� *�� ����� ��������R������� (�� �� !���� �� $�*�����R& ���� �������� �� ������� (��� *�� ������ ��!�V����� �� ���"� �� ���� �� �� $��$���� � ��� ������� �� ����!����� �� ����V���� �����,� $��� ������ �� ���$� � ��!���,� �������� $��� �� ������ �� ��� $�*����� �������� ��������� ��� ����� *�� ��� ���!���� � ��� �� ����� ��� ������ �� ����� �&

��� ����� ������� $�� ���� ��!�V��� �� �� $��$���� ���� ��� ��������(���� �������9���� ����� ���� �� ,*����� ���� ��, *�� ��� $����& ;'�� *�.< �� ������� � 4'���� ����� � �� ,*����� ���$����� ���$� � �������� $�� �� ���$� �� ������ �����(� � �������� � ��� ����� ������� �� ���������&

4'� �!���� *�� �� $����������� �� E �� � �� �������F� ����� ��� ����� �$��,�������� ����� ��� �� ������� (� �� !���� �� $�*������ �� �������� ��� TW ������� ��8�"������ �� ��� ����� �� ��$���� �� �� �-� ���@& ���� � �!�� *�� 4'� �����"�$��%��������� D ������� �� ������ /CC�C ������� �� �����0 �� ������������������ ��� ������� �� ��� D�&��� ��������� �.����� �� �>�&

4'� �� �� ����$�� �� �"�� ��� ���$�-(� $���� ��$���� ��� �������� ��������� 3�� ���� ����� R�$��,�� �����R 3 $��� ����������� � �$�������� ������� �� *�� �� �������� ��� ����� !�������� ���� ��� �� ���$�������� ����� � ������������&

�����$�7�-����� ���2� �� �� ������ �%$������ � ����������� �%������������� ���$� � �����& ;��������� $�� *�. �� ��� $����*����� *�� �� ������ �� ��$���� �� �67�<

5(���� ��� �� ����� � ��� ��,���� ��� �����������9 ������$�-(�� ����� ������(� �%����� $��� ��� ��$����� ���67� $��� �������� �� ���!��,� � ������ �� ��� �&

'�����������*��4�" ��� ���!���"��� �%������ �����67� �� �� �� ���� ������� �� ����*����� � ��� ��$���� ����.�& 5�� ��� C�B �� ��� ������ �� �����"� ����&44& ��� ���"� $��!������ ����� ����������� ����������� ���������� ���$�������&��

4� ������ ����,��� �� �� ���A �������" *�� ��� ��������(� �� ��� ��$�� �� ����.� /@CB0 ����� *�� ����!����� �67� ���� ��� E���!����� $�� �� �� �����$��!������ �� ���!���"�&R��

�� ���� ������ ���� *�� ����� ���!������� ���.���� �$�������� $��� ��� >2I /A�B0� ��� ����.����/AWB0 � ��� ��$������ /TUB0&�

�������������� �" ;���� �� �� �$���� ���� ����� ��,��"� � $������������ �� ������� *�� �� ��������� �� �� �!���� �67� �� ��%����< �� ���$�������$���� �� �� ���)���� �� !�������� ��������� /$����� ������ �0 �� *�� ��� E�� �F ���� �� �� ���� ��������� � �� ������ ��������� ���� �� ��� �� ����������"�� �� ���� �� �$������� *�� �� �� ��� ������������� � ��� E�� �F� � �� �����"� ���� � �� ����&�� ����� � ���� ���!���"� �%����� $��� �� ���������� �� ��$���� �� �67� $���� ������ �� ��� � ���!�����"� ��%����&

�� ���� �� ��� �� �� ��,��"� � �%������ �%������$���� �������� ������ �� $��(����� $������� � ��$������� �67� &%���������������������������������������1

��?��������������5������������������5�������������������������������������5�����:�������������������������������@���������������������������9

��

)�����5���������������������� �!

���� �� ����*��� $������ �� �� ���� ���� ����� ��� ������ � ��� $������� $����!����� � ���!��� �� �!�����"� �� �67� �����(� �� ���������� �� ������"�& I��$��������� ? � �� �������� �� ���$������ ? ��� �!������� ������� � ��!�*��� ���������� �� ����� �� ����������� �� ����� ��!���� /� �� ����� ��$���� ��� �� � *���� ���� ��� ��$������� ���$����0& �� � ����� ���� ���� ����� �� ��� ���$����� $������� ��� ��������� � ��� ������ ����������� ��� ���$�����&

5���� 67��� ����������

I���� 6�$���� H������P� ����������6�$���� I�������

5���� $��� �� ��,��������������� $��� ������,��� �� �� $��$����"��� �� ��$���� �� �67����������

������� ��$������� ���� EI6HF

���� �� ��$�� ��� � �� ����������� ����"������������ � �������������

4��,��� $�� ����� ��� �CB �� ��� �� ��,������ *��������� ��$����� �� �67� �� ���@ 2����

����� ��������� '������ >� ��,��"� �� !��� ������� *�� ��������� �����,� �!�����"� ������ ���"� �� ���� ������������

�� �������� ����� �� ���(� � ��� ������� �� ���$�-(��*�� ���,�� �� �� ����& H������ $�� ����� ���� �� ������ $��$����"� ������. �� $��� �!������ �� ���� �������

�� �� �� ������ ���$���� � ��� ����� � ��� ������� *����� ��������� ������������

H����������� �������� ��+�������� �� � ������D���

2���� $��� ��������!���"� �����!�����"� �� !�������

����� $�� �� H����������� S�������� �! +����������

2���� ��.��� �� ��$��(!�� $��� *�� ������ ����� �����,� $��� ���!��� ��$����� �� �67�

��������� H������� �����! �������

2����� $��� ��� ��$�����������"���� � ���$����������

������ $�� ��� �����"� �� ���$�-(�� �� �� �������������"��� $��� ������ �� ���!��"� ����� ��� $����������'����� ������(�� ��������� �� $���������� $�� $���� ���������� �%������ ����!�����

�+ W��� 2���� ����������� $��� ������������ .��� �� ��������������

����� $�� ����� +���������� H����������� /�+H0��������� ��� �� ��,������ ���������� $�� �+H $��������� ����!������� �� ���$������ �� ��� �������+W���

++ C���+�������� ��������

2���� $��� ���!���"� ��6�$����� �� �67�

����� $�� +������+���� ��� �� ��,��"� �� !����� �����

����������������������������������������������������!������ �� ��� ��� �� �� �� ��� �� ��� ��

��������

&����8����I���� ������� �����$��� 6�8 �������������� 7 ������ ��' ? 4���� ������XC �CT WT� @�@��������Y�������&���

)�����9"������������������� ������8XTA DUC� D���$���������Y�������&���

$���������������+�������� 7 �����$��� 6�8 �������������� �$��XDT �C ACT A� ����������Y�������&��

�����$����:�������$����� 6��$������ ��� ����������I���� �����������$��� 6�8 �������������� 7 ������ ��' ? 4���� ������XC DCD D�U DCUD����$������Y�������&���

������ �����������$����� 6��$������ 7 ����������I���� Z��8� I���$������� S�����X DD CAAUCATCD��� ����Y�������&!�

&����;������������$����� 6��$������������� 4���� Q� ���XTT ��@ ��@ D�DC�����Y�������&��&�8

9����8�.����������$����� 6��$������������� +�������XUC D ���W @DCW���V���Y�������&���&��

9���:���<����������������� I������XT� �CC W@@� �T�U� ����Y�������&��

9������"�������'���$��+��� 7 �����$��� 6�8 �������������� 7 ������ ��' ? 4���� ������XC �CD AAD CD�����������Y�������&���

�:������:��6�7� ��=���������$��� 6�8 �������������� =�� ��XD� � W�� �� U��*������%Y�������&���

>�����,���.�������� 2������ �67� ������ �����$��� 6�8 �������������� O�$��XWC D T�CW @�CA8�8�&�����V�8Y��������&��&�$

,��������1�� ������� ���6� ���� 5��� � '���$��2���� �������������� ��' ? 4���� ������XC DCD D�T CCWC���8��Y�������&���

?��������:������� ��� 2������ ���������$����� 6��$������ 7 ����������������� �����$��� 6�8 ������� ������XC TCU U�C UCT@������Y�������&��

�:�:���$����������$��� 6�8 �������������� Q����XW� � UU@U3���D�����Y�������&���

�:����)���'���$��������� �������� ��' ? 4���� ������XC DCD D�T C�AW���$��8Y�������&���

9�:���<������������$����� 6��$������ 7 ���������������$��� 6�8������� ������XC ACT D�D AT�W� �����Y�������&��

������$������������$��� 6�8 �������������� 2����������XDC ��TAT@C@C������Y�������&��

>����)� �� ���'���$��������� S������ +������������� ��' ? 4���� ������XC @CD �W� TDAW8$������8�Y�������&���

)�����(��������I������ ��������������� ��� ������ ���� �������� ����XAU @�� WU@@$!������8Y�������&���

9��@�����������������+��� ��� +��������������� 2�V [������XUT T T@� DAUC�����������Y�������&��&�,

A ���B���������$��� 6�8 �������������� ����XWU UCTCCA@���V�Y�������&���&��

'����B�C�������������$��� 6�8 �������������� '�����XTW �� ACC �T @@�V�����Y���������&���

��

)�����������

C ��� $������� �� �67� �� ��������� ��� ��� �������& �� �.���� �� �( ���� �������� ������� !�����9E���$�������� ��$������F� E������������ ��$������F& � E��$����� ����" ���F� $�� ������ ����������� ����& '��� ���������� ��� �������� �� $� �� U R��!����� �67�R

� 4�+ ������ E=�!��� =��� 6���� =��� '���� � I�������F 5��� �W� ���@����$9##VVV&��������&���#��V�#V����#���@3�A3�W3�!���3���\2&���

D Z�� I����� E���������� �� ��� ������ + ��������� '���� �! ��� �4�F 5��,� T� ���@����$9##������� $����&�� �$��&���#���@#�D#�!����3���3$���3�$3���3$����&����&

T �������� Z����� EI������P� ����$ =��� ������� 4���� ������ S��� =�!�����F +�� �D� ���@����$9##VVV&�V3V����&��#�V#������#���CTT��TAC��A���&����&

A >� ��,��"� �� ��� 2������ 4���� $��� �� + �������� � �� +�������"�� E'���� ���!������ �� ����� S���'���� ��� +���� 2������F � ��& O��*��� ���!� �������3I������� S+>: 6���� ������ C@� ���@�VVV&!��&�� #��V�����#������#�� #C���@DD#��#!������&$�!&

U �2Z I6>4'� E�������8P� �������� '��� H���% ���$� � >������F 2������ �W� ���@����$9##VVV&��V�V��&��#��#��������#������#2���������@#�W#�A��U&����&

@ ==� 2�V�� E5�%���� ��� � ������� $�������F S����� C� ���@����$9##��V�&�&��&�8# �#$�#!�#3#�#�#�������#UDC���D&���&

W �� ��� �� ������ $�������� $�� �� ���� ����� �� ��� �������� ����������� ��� �� $������"� �� ������������ ����� ����� ��� ������ ��������� 5��������� 4,�8����� G����� I����� 5�������� � ���� ��& 1�� ����!������ ]A �������&

� 1��� VVV&�������&���#6�8H����� ���� $��� �!�����"� ������� ������ �� �� H���� ���� !����� �� ��� �&

C� ��� �������� H����� ���� 4��� E��� ���9 =������ ��� ��� ���������� ������� ��F S����� ���W&

CC ���(� �� ���� � ��8��$Y�������&��� $��� ������� �� ��� � �� ��$� ��� 5�$� �� H���� ���� !����� �� ��� �&

C� 1�� �� $�����"� �� �������� ��� 6�8 H����� ��� +$$����� �� >!!����� ��� >�������� � ��VVV&�������&���#6�8H����� ����&

CD '��� ��� �!�����"� ���� �� ���!���"� �� ������� �� I�H� ��������� ��� ����!(�� ������� $�� ��� �������� ����"� � �!�����"� �!�������� ��� �� �!���� �� �������� EZ��� *����� ������9 ��� �$������� �!������� ���!����� !�� ��������� �����F ��$���� �����$9##VVV&�������&���#���#������#��C������B�AD�C���B�A�U��B�AD�C�@W�����&����&

CT ����� H��������� S����� E���@ 6�$��� �� ������� 6��$����� H������ ������ � ��� 4���� ������&F �����H��������� S����& ���$9##VVV&����������&�� #$�!#�6H\������\�%���������\���@&$�!+����� �� 5��,� C�� ���W&

CA '���� �������� � E+������� !�� I���9 ��� I���� ���8������� 6�$��� ���A&F '���� �������� & +�� ���A&���$9##VVV&$����&���#!������#����\�$����#������\$����\���#������\�� ���#'����\I�6�A\��&$�!+����� �� 5��,� C�� ���W&

CU H(�&

C@ �� ������� � ��� )�*����� ������ �� ���$�����6� ����&��� �� �� �� !����� �� ���W� ��(� ��DTA ��$������� �67� ������ �� ���@& �� .����� T�A � ����� ��� ��������� ��� I���� 6�$���� H������ � @� !�������� ������ ���,���� ++C���&

����������������������������������������������������!������ �� ��� ��� �� �� �� ��� �� ��� ��

www.deloitte.com/mx

Deloitte presta servicios profesionales en auditoría, impuestos, consultoría y asesoría financiera a organizaciones públicas y privadasde diversas industrias. Con una red global de firmas miembro en 140 países, Deloitte brinda su experiencia y profesionalismo de clasemundial para ayudar a sus clientes a alcanzar el éxito desde cualquier lugar del mundo donde éstos operen. Los 165,000 profesionalesde la firma están comprometidos con la visión de ser el modelo de excelencia.

Los profesionales de Deloitte están unidos por una cultura de cooperación basada en la integridad, el valor excepcional a clientesy mercados, el compromiso mutuo y la fortaleza de la diversidad. Disfrutan de un ambiente de aprendizaje continuo, experienciasdesafiantes y oportunidades de lograr una carrera en Deloitte. Sus profesionales están dedicados al fortalecimiento de la responsabilidadempresarial, a la construcción de la confianza y al logro de un impacto positivo en sus comunidades.

Deloitte se refiere a Deloitte Touche Tohmatsu –asociación suiza– y a su red de firmas miembro, cada una como una entidad únicae independiente. Conozca en www.deloitte.com/mx/conozcanos la descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsuy sus firmas miembro.

Limitación de responsabilidadEste material y la información aquí incluida es proporcionada por Deloitte Touche Tohmatsu con el fin de mostrar un aspecto general sobre uno ovarios temas en particular, y no son un tratamiento exhaustivo sobre el(los) mismo(s).Por lo tanto, la información presentada no sustituye a la asesoría o a nuestros servicios profesionales en materia contable, fiscal, legal, financiera, deconsultoría o de otro tipo. No es recomendable considerar esta información como la única base para cualquier resolución que pudiese afectarle austed o a su negocio. Antes de tomar cualquier decisión o acción que pudiese afectar a sus finanzas personales o a su empresa debe consultar a unasesor profesional.

Este material y la información incluida se proporcionan sin interpretación alguna, Deloitte Touche Tohmatsu no hace ninguna declaración ni otorgagarantía alguna, de manera expresa o implícita, sobre el mismo y la información proporcionada. Sin limitar lo anterior, Deloitte Touche Tohmatsu nogarantiza que el material o el contenido estén libres de error o que cumplan con criterios particulares de desempeño o calidad. Deloitte ToucheTohmatsu renuncia expresamente a cualesquier garantías implícitas, incluidas de manera enunciativa mas no limitativa, garantías de comercial-ización, propiedad, adecuación para un propósito en particular, no infracción, compatibilidad, seguridad y exactitud.

Al utilizar este material y la información aquí incluida lo hace bajo su propio riesgo y asume completa responsabilidad sobre las consecuencias quepudieran derivar por el uso de los mismos. Deloitte Touche Tohmatsu no se responsabiliza por daños especiales, indirectos, incidentales, derivados,punitivos o cualesquier otros deterioros resultantes de una acción de contrato, estatuto, extracontractual (incluyendo, sin limitación, negligencia) ode otro tipo, relacionados con el uso de este material o de la información proporcionada.

Si alguna parte de lo anterior no es completamente ejecutoria, la parte remanente seguirá siendo aplicable

© 2009 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. Todos los derechos reservados.

Contacto

Socio Líder de ResponsabilidadSocial MéxicoArturo GarcíaTel: +52 (55) 5080 [email protected]

4ta:Layout 1 12/02/2009 11:09 a.m. Página 1