SAUREN E. Sauren Die Zinsfalle Risiken im Niedrigzinsumfeld · Folie 1 Private Banking Kongress 19. September 2013 Die Zinsfalle – Risiken im Niedrigzinsumfeld Diese Präsentation

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Private Banking Kongress 19. September 2013

Die Zinsfalle – Risiken im Niedrigzinsumfeld

Diese Präsentation ist nur für professionelle Investoren bestimmt und darf Privatanlegern nicht zugänglich gemacht werden.

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Unternehmensportrait

• 23. Oktober 1991 Gründung des Unternehmens

• 28 Mitarbeiter

• Fokussierung auf die Analyse von Fondsmanagern350 Gespräche jährlich – über 5.000 Gespräche insgesamt

• 14 Dachfonds unter Verwaltung - Eine Philosophie

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Bewährtes Research-Team

Eckhard SaurenUnternehmensgründer

23 Jahre Investmenterfahrung

Matthias Weinbeckseit 04/1998 im Unternehmen15 Jahre Investmenterfahrung

Hermann-Josef Hallseit 11/1997 im Unternehmen22 Jahre Investmenterfahrung

Ansgar GuseckSeit 04/2000 im Unternehmen15 Jahre Investmenterfahrung

Res

earc

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Portfoliomanagement-Team (bewährte Zusammenarbeit seit über 13 Jahren)

Thomas Zuschlagseit 05/ 2006 im Unternehmen25 Jahre Investmenterfahrung

Martin Bürkiseit 11/2009 im Unternehmen18 Jahre Investmenterfahrung

Sascha Schusterseit 10/2009 im Unternehmen13 Jahre Investmenterfahrung

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Unternehmensportrait14 Dachfonds - Eine Philosophie

„Wir investieren nicht in Fonds - wir investieren in Fondsmanager.“

SAUREN-DACHFONDS(Stand 31. August 2013 – Fondsvolumen in Mio. Euro)

Wachstumsorientiert

Sauren Global Growth 132,4

Sauren Global Growth Plus 43,7

Sauren Global Champions 33,3

KonservativSauren Global Defensiv 1.224,2

Dach-Hedgefonds

Sauren Global Hedgefonds1 52,5

Sauren GlobalHedgefonds Opportunities1 12,2

1 Fondsvolumen per 16. Juli 2013

AusgewogenSauren Global Balanced 401,4

Zielvermögen

Sauren Zielvermögen 2020 56,8Sauren Zielvermögen 2030 22,7Sauren Zielvermögen 2040 12,7

Absolute Return Dachfonds

Sauren Absolute Return 80,8

DynamischSauren Global Stable Growth 43,1

Die Fonds weisen aufgrund ihrer Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Sauren Fonds-Research AG

Spekulativ

Sauren Global Opportunities 174,9

AKTIENORIENTIERTE DACHFONDSMULTI ASSET DACHFONDS ABSOLUTE RETURN DACHFONDS

Ausgewogen SchwellenländerSauren Emerging Markets Balanced 20,0

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Investmentphilosophie

• Analyse des Fondsmanagers – nicht des Fonds

• Berücksichtigung des Fondsvolumens

• Ideale Zielfonds: Erfahrene Fondsmanager mit geringem zu verwaltenden Volumen

• Qualitative Analyse – nicht quantitative Analyse

Investmentphilosophie – langfristige Erfolge

Sauren Absolute ReturnFondsinnovation des Jahres 2011

Sauren Global Hedgefonds – 1. Platz (1 Jahr)Sauren Global Opportunities – 1. Platz (5 Jahre)Sauren Global Opportunities – 2. Platz (10 Jahre)Sauren Global Opportunities – 2. Platz (3 Jahre)Sauren Global Opportunities – 2. Platz (1 Jahr)Sauren Global Balanced – 3. Platz (10 Jahre)Sauren Global Growth Plus – 3. Platz (5 Jahre)Sauren Global Growth Plus – 3. Platz (3 Jahre)

Sauren – Best Group over 3 Years Equity Small

Höchstbewertung von fünf Sternen für Sauren

Best European Asset ManagerGrands Prix 2011 €UROFONDS(Le Monde, El Pais, La Stampa,

Tageblatt, Le Jeudi und Fonds.NL)

Sauren Zielvermögen 2020 – 2. Platz (1 Jahr)Sauren Global Growth Plus – 3. Platz (3 Jahre)Sauren Global Opportunities – 1. Platz (10 Jahre)Sauren Global Opportunities – 1. Platz (5 Jahre)Sauren Global Opportunities – 2. Platz (3 Jahre)Sauren Global Hedgefonds – 1. Platz (1 Jahr)

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Sauren Fonds-Service AG Kategorie Service-Qualität –

“Herausragend” - 2013

Sauren Global Stable Growth – 1. Platz (5 Jahre)Sauren Global Growth Plus – 2. Platz (5 Jahre)Sauren Global Growth – 3. Platz (5 Jahre)Sauren Global Opportunities – 4. Platz (5 Jahre)Sauren Global Opportunities – 1. Platz (10 Jahre)


Studie im Internet unter www.sauren.de

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n-tv Interview mit Eckhard Sauren unter www.sauren.de


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US-Zinsentwicklung am Beispiel 10-jähriger Treasuries über 50 Jahre

Verzinsung:1,6717%

(Stand 30.04.2013)

Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg

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04/1963 04/1973 04/1983 04/1993 04/2003 04/2013

durchschnittliche

Verzinsung: 6,7 % p.a.


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Entwicklung der Umlaufrendite in Deutschland über 50 Jahre

Umlaufrendite:0,99%

(Stand 30.04.2013)


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durchschnittliche



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Entwicklung der Umlaufrendite und des REX Performanceindex seit August 1981


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08/1981 08/1986 08/1991 08/1996 08/2001 08/2006 08/2011

durchschnittliche

Verzinsung: 5,4% p.a.

Umlaufrendite

REX Performanceindex

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Rendite 10-jähriger Staatsanleihen

Inflation

Entwicklung der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen in Deutschland im Vergleich zur Inflation über 20 Jahre


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durchschnittliche


Umlaufrendite

REX Kursindex


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Entwicklung der Umlaufrendite und des REX Kursindex über 50 Jahre


Kursverlust von 21,7%von März 1978 bis August 1981


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Rendite/Risiko-Relation bei einer Umlaufrendite von 1,0%

Modellhafte Berechnung unter der Annahme einer flachen Zinsstrukturkurve und einer „über Nacht“-Änderung des Zinsniveaus. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg und eigene Berechnungen

Rendite

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Laufzeit ca. 4 Jahre Laufzeit ca. 8 Jahre Laufzeit ca. 12 Jahre

bei einem "über-Nacht"-

Zinsanstieg von 1,0% auf 4,0%

ergäbe sich ein Verlust von ca. 20%


Folie 14

Wertentwicklung von Unternehmensanleihen


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04/1998 04/2001 04/2004 04/2007 04/2010 04/2013

BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index


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Effektive Rendite von Unternehmensanleihen

Effektive Rendite desBofA Merrill Lynch Euro Corporate Index1,80%(Stand 30.04.2013)


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04/1998 04/2001 04/2004 04/2007 04/2010 04/2013


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Rendite/Risiko-Relation bei einem aktuellen Renditeniveau von 1,8 % gemessen am BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index

Modellhafte Berechnung unter der Annahme einer flachen Zinsstrukturkurve und einer „über Nacht“-Änderung des Zinsniveaus. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg und eigene Berechnungen, Stand 30.4.2013

Rendite

Kur

sänd

erun

g

-60%

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-40%

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-20%

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10%

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7,0

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8,0

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Laufzeit ca. 4 Jahre Laufzeit ca. 8 Jahre Laufzeit ca. 12 Jahre

bei einem "über-Nacht"-Zinsanstieg

um 3,0% ergäbe sich ein Verlust von

knapp unter 20%


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Szenario-Analyse bei einem Unternehmensanleihenfonds über 2 Jahre


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Kumulierte Mittelbewegungen bei US-Rentenfonds und Aktienfonds (in Mrd. USD)

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Anleihenfonds

Aktienfonds

Quelle: ICI, Stand 31.3.2013

Aktuelle Entwicklung der Kapitalmarktzinsen

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Artikel vom 4. Juni 2013

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2,5%

12/2012 01/2013 02/2013 03/2013 04/2013 05/2013 06/2013 07/2013

Aktuelle Entwicklung der Kapitalmarktzinsen

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Tiefpunkt bei 0,98%(Anfang Mai 2013)


Stand am 30.08.2013: 1,52%

Entwicklung der Umlaufrendite in Deutschland sowie der Rendite europäischer Unternehmensanleihen im Jahr 2013

Tiefpunkt bei 1,72%(Mitte Mai 2013)

Stand am 30.08.2013: 2,22%

Umlaufrendite


Stand 31. August 2013

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12/2012 01/2013 02/2013 03/2013 04/2013 05/2013 06/2013 07/2013

Aktuelle Entwicklung der Anleihenmärkte

Folie 21Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg

Wertverlust:

-2,1% (30.4.-24.6.)-1,7% (30.4.-30.8.)

Wertentwicklung deutscher Staatsanleihen und europäischer Unternehmensanleihen im Jahr 2013

Wertverlust:

-2,9% (17.5.-24.6.)-1,6% (17.5.-30.8)

REX Performanceindex


Stand 31. August 2013

Entwicklung unterschiedlicher Anlagemärkte„No place to hide“

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Markt IndexWertentwicklung30.04.2013 bis

24.06.2013

Wertentwicklung30.04.2013 bis

31.08.2013

Staatsanleihen Deutschland REX Performance Index -2,1% -1,7%

Staatsanleihen USA iBoxx US Treasuries TR Index -3,8% -4,0%

Unternehmensanleihen Europa iBoxx EUR Corporates Index -2,6% -1,3%

Hochzinsanleihen Europa iBoxx EUR High Yield Index -2,4% 0,2%

Staatsanleihen Schwellenländer JPMorgan EMBIG (EUR-hedged) -10,9% -9,7%

Aktien Europa EuroStoxx 50 Kursindex -7,4% 0,4%

Aktien Welt MSCI Welt Kursindex -4,4% -0,3%

Aktien Schwellenländer MSCI Emerging Markets -14,4% -10,6%

Gold Gold (in USD) -13,2% -5,5%


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Vorstellung attraktiver Anlageideen –Flexibler Rentenfonds

Ariel Bezalel: Jupiter Dynamic Bond Fund

• Global ausgerichteter Fonds mit breitem Anlagespektrum über alle bedeutenden Marktsegment im Anleihenbereich

• Erfahrener Fondsmanager

• Kombination makroökonomischer Aspekte mit fundamentaler Einzeltitelauswahl

• Hohe Flexibilität und Freiheitsgrade des Fondsmanagers

• Bewiesene Expertise an britischem Fonds

Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Vorstellung attraktiver Anlageideen –Flexibler RentenfondsAllokation des von Ariel Bezalel in Großbritannien verwalteten Jupiter Strategic Bond Fund im Zeitablauf

Folie 24Quelle: Jupiter

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Vorstellung attraktiver Anlageideen –Flexibler RentenfondsWertentwicklung des Jupiter Strategic Bond Fund in britischen Pfund


Jupiter Strategic Bond Fund

iBoxx EUR Liquid High Yield Index TRI

Wertentwicklung vom 2. Juni 2008 bis zum 31. August 2013

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Michael Phelps: BlackRock European Credit Strategies

• Umsetzung unterschiedlicher Strategien zur Positionierung des Portfolios: Event Trades, Relative Value & Absolute Value

• Erfahrener Fondsmanager

• Ausrichtung auf die europäischen Credit-Märkte

• Bottom-Up Ansatz mit fundamentaler Analyse der einzelnen Emittenten und Anleihen

Vorstellung attraktiver Anlageideen –Absolute Return Rentenfonds

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02/2011 08/2011 02/2012 08/2012 02/2013 08/2013

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Michael Phelps: BlackRock European Credit Strategies

Vorstellung attraktiver Anlageideen –Absolute Return Rentenfonds

Wertentwicklung des BlackRock European Credit Strategies seit Auflegung im Februar 2011 bis Ende August 2013 BlackRock European

Credit Strategies

Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG

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Leitgedanken zur Portfoliokonstruktion

• Ein Portfolio sollte über mindestens 20 Fondspositionen diversifiziert sein

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• Ein Portfolio sollte über mindestens 20 Fondspositionen diversifiziert sein

• Keine Position sollte eine Gewichtung über 10% des Gesamtportfolios ausmachen

• Ein Portfolio sollte über offensive, defensive und Absolute Return Bausteine gestreut sein

• Ein breit diversifiziertes Portfolio sollte für unterschiedliche Zukunftsszenarien ausgerichtet sein

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Allokation per 31. August 2013

Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein.

Sauren Absolute Return

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Sauren Absolute ReturnWertentwicklung des Sauren Absolute Return (Anteilklasse I) seit Auflegung am im Mai 2010 bis zum 31. August 2013

Sauren Absolute Return I

3-Monats-Euribor +1% p.a.

Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Sauren Fonds-Research AG

HFRX Global HedgeFund EUR Index

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Sauren Absolute Return

„Der neue Sauren Absolute Return ergänzt jedes ausgewogene Portfolio. Der Fonds trägt sowohl zur Diversifikation als auch zur Stabilisierung bei.“ [2/2010]

n-tv Fonds der Woche: „Sauren Absolute Return“ [7. Dezember 2009]

„Sauren Absolute Return: Innovativer Alleskönner“ [2/2010]

„Saurens Neuer – Der Sauren Absolute Return ist Eckhard Saurens neuester Streich: Ein Dachfonds für die besten Absolute-Return-Konzepte.“[Ausgabe 51/2009]

„Der Kölner Dachfondspionier Eckhard Sauren eilt der Konkurrenz erneut voraus.“ [Ausgabe 51/2009]

Eckhard Sauren. Deutschlands erfolgreichster Dachfondsmanager.“ [12. Februar 2008]

Sauren Global Defensiv

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1,6%2,8%

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1,5%

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4,0% Rentenfonds (Absolute Return)

Rentenfonds (flexibel)

Rentenfonds Unternehmensanleihen

Rentenfonds Unternehmensanleihen Schwellenländer

Rentenfonds Hochzinsanleihen

Immobilienfonds

Mischfonds (defensiv)

Multi-Strategy-Fonds

Aktienfonds Europa (Absolute Return)

Aktienfonds USA (Absolute Return)

Alpha Strategie

Aktienfonds Global (Value)

Aktienfonds Europa (Value)

Aktienfonds Goldminen

Gold (physisch)

Managed Futures Fonds

Hedgefonds

Liquidität

y

Allokation per 31. August 2013

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Sauren Global DefensivDie bewährte konservative Vermögensverwaltung

Anlageprofil:

• Konservativer Dachfonds als Gesamtverwaltungslösung zur Abdeckung des defensiven Anlagebereichs

• Breit diversifiziertes über eine Vielzahl unterschiedlicher Anlageklassen und Fondsmanager (Multi-Asset-Multi-Manager) gestreutes undinsgesamt defensiv strukturiertes Portfolio

• Keine aktive taktische Asset Allokation auf Basis einer „Marktmeinung“; aber: ggf. Allokationsentscheidungen auf Basis einer Einschätzung des aktuellen Rendite/Risiko-Profils einzelner Anlageklassen u.a. basierend auf den Gesprächen mit einer Vielzahl von Fondsmanagern

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Aktien

Aktien (Absolute Return)

Alpha- / Innovative-Strategien

Hedgefonds

Mischfonds / Wandelanleihen

Renten

Immobilien

Termingeld

Gold

Liquidität

Allokation des Sauren Global Defensiv im Zeitablauf:Breite Diversifikation und aktives (Risiko-)Management

Sauren Global DefensivDie bewährte konservative Vermögensverwaltung

Folie 36Quelle: Sauren Fonds-Research AG, August 2013

Rentenfonds (Absolute Return) 20,2%

Rentenfonds (flexibel) 24,8%

Unternehmensanleihen 2,1%

Hochzinsanleihen 2,7%

Unternehmensanleihen Schwellenländer 1,6%

Wertentwicklung des Sauren Global Defensiv seit Auflegung am 27. Februar 2003 bis zum 31. August 2013

Sauren Global Defensiv

Sauren GlobalDefensiv

Verzinsung3 % p.a.

Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Folie 37

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Sauren Global Defensiv (Anteilklasse 3F)

Simulation der NAV-Entwicklung bei einer jährlichen Ausschüttung in Höhe von 3% seit Auflegung bis zum 31. August 2013

Simulation der NAV-Entwicklung des Sauren Global Defensiv (Anteilklasse 3F)Bei der Ausschüttungssimulation wurde diejenige Ausschüttungspraxis unterstellt, welche derzeit schon für ausschüttende Anteilklassen dieses Fonds praktiziert wird, d.h. die Basis für die Berechnung der dreiprozentigen Ausschüttung ist der Anteilwert des Geschäftsjahresendes zum Monatsultimo im Juni und die Ausschüttung erfolgt jeweils um den 25.10. eines jeden Jahres. Basis für die Simulation sind die historischen Daten der thesaurierenden Anteilklasse A des Fonds. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Sauren Fonds Research AG

Ausschüttung in Höhe von 3%

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Diese Information dient der Produktwerbung.

© Copyright: Dieses Werk ist urheberrechtlich geschützt. Alle Rechte vorbehalten. Die in dieser Präsentation zusammengestellten Informationensind ausschließlich für jene Personen vorgesehen, die bei dieser Präsentation anwesend sind. Die Präsentation darf ohne die ausdrückliche, schriftlicheErlaubnis der Sauren Fonds-Service AG nicht vervielfältigt oder verbreitet werden. Unter dieses Verbot fällt insbesondere auch die gewerblicheVervielfältigung per Kopie, die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Online-Dienste und Internet, sowie die Vervielfältigung auf CD-Rom.

Wichtige Hinweise: Die Informationen stellen kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit istnicht notwendigerweise ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Der Wert von Anlagen und mögliche Erträge daraus sind nicht garantiert und könnensowohl fallen als auch steigen. Es kann daher grundsätzlich keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden.Darüber hinaus besteht die Möglichkeit, daß die Anleger den von ihnen investierten Ertrag nicht vollständig zurückerhalten. Veränderungen derWechselkurse können ebenfalls dazu führen, daß der Wert zugrundeliegender Investments sowohl fällt als auch steigt. Die Fonds weisen auf Grund ihrerZusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzerZeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein.

Die Bezugnahme auf einen Fonds im Rahmen dieses Dokuments stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Zeichnung von Anteilen einessolchen Fonds dar. Die Entscheidung, Anteile zu zeichnen, sollte auf Grundlage der Informationen getroffen werden, die im Prospekt sowie im aktuellenJahres- und Halbjahresbericht enthalten sind und bei der Sauren Fonds-Service AG, Postfach 10 28 54, 50468 Köln, Tel: 0800 / 1 68 55 55, Fax:0221 / 6 50 50-120, Internet: www.sauren.de kostenlos erhältlich sind. Im Prospekt sind wichtige Angaben zu Risiko, Kosten und Anlagestrategieenthalten. Zukünftigen Investoren wird dringend angeraten, ihre eigenen professionellen Berater für die Beurteilung des Risikos, der Anlagestrategie, dersteuerlichen Folgen etc. hinzuzuziehen, um die Angemessenheit einer Investition aufgrund ihrer persönlichen Verhältnisse festzulegen. Die steuerlicheBehandlung ist im Übrigen auch von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers abhängig und kann künftig Änderungenunterworfen sein.

Das Research und die Analysen in diesem Dokument wurden von der Sauren Fonds-Service AG für eigene Investmentmanagement-Aktivitäten erhoben;sie können vor der Zusammenstellung dieser Unterlagen durchgeführt worden sein und werden hier lediglich im allgemeinen Zusammenhang vorgestellt.In einigen Fällen wurden die Informationen in diesem Dokument von externen Quellen bezogen, die wir zwar für verläßlich halten, für deren Genauigkeitund Vollständigkeit wir jedoch weder Haftung noch irgendeine Garantie übernehmen können. Alle Äußerungen verstehen sich zum Zeitpunkt derPublikation, aber können sich ohne Ankündigung ändern.

Der Bundesminister der Finanzen warnt:

Bei diesem Investmentfonds müssen Anleger bereit und in der Lage sein, Verluste des eingesetzten Kapitalsbis hin zum Totalverlust hinzunehmen.

Problematik im derzeitigen Marktumfeld

Morningstar (Artikel vom 1. Juli 2013)

Das Rendite-Risiko-Profil defensiver Mischfonds besticht. Doch was sich in der Vergangenheit bewährt hat, kann in der Welt von morgen ganz anders aussehen.

Die Renditen der Vergangenheit werden aller Voraussicht nach künftig nicht mit vergleichbaren Risiken erzielt werden können. Wir erinnern uns: Seit den 1980er Jahren profitieren Bond-Investoren von sinkenden Anleihen-Renditen. Und da konservative Mischfonds vor allem am Rentenmarkt investieren, stammt ein großer Teil der Vergangenheits-Performance aus Kurssteigerungen bei Anleihen.

Der tückische Charme konservativer Mischfonds

Folie 40

Problematik im derzeitigen MarktumfeldHistorische Korrelation von Aktien und Anleihen (31.08.2008 - 31.10.2008)

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REX DAX MSCI Welt EuroStoxx50

DAX Performanceindex (-22,3%)MSCI Welt Kursindex (-17,4%)

REX Performanceindex (2,6%)

EuroStoxx50 Kursindex (-23,0%)

KorrelationMSCI Welt

DAXEuroStoxx5

0

REX Performanceindex -0,567 -0,606 -0,532


60

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29.07.2011 12.08.2011 26.08.2011 09.09.2011 23.09.2011



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DAXEuroStoxx5

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REX Performanceindex -0,712 -0,947 -0,956

DAX Performanceindex (-23,1%)

MSCI Welt Kursindex (-9,5%)

REX Performanceindex (3,4%)



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22.05.2013 03.06.2013 15.06.2013 27.06.2013



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DAXEuroStoxx5

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REX Performanceindex +0,297 +0,859 +0,827

DAX Performanceindex (-6,7%)MSCI Welt Kursindex (-6,1%)

REX Performanceindex (-1,1%)



Historische Wertentwicklung des DAX Performanceindex undKorrelation zum REX Performanceindex

Problematik im derzeitigen Marktumfeld


Zeitraum: Ende Januar 1989 bis Ende August 2013

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Portfolioallokation

Offensive Portfoliobausteine

Absolute Return Portfoliobausteine

Defensive Portfoliobausteine

Breite Diversifikation über unterschiedliche Portfoliobausteine

Vorstellung attraktiver Anlageideen

Graham Clapp: Pensato Europa Fund

• „Bottom-up“ Ansatz mit detaillierter Fundamentalanalyse der Unternehmen9.600 Unternehmensgespräche in der Zeit als Portfoliomanager bei Fidelity

• Langjährig erfahrener Fondsmanagermit über 20-jähriger Investmenterfahrung

• Besondere Fähigkeit zur Interpretation übergeordneter Zusammenhänge

• Grundsätzlich wertorientierte Ausrichtung

• Vergangenheitserfolge als Fondsmanager u.a. beim ehemals größten Investmentfonds Europas: Fidelity European Growth Fund

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Folie 47

Positionierung des Pensato Europa Fund nach Sektoren

Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Pensato / Stand: 31. Juli 2013

Vorstellung attraktiver AnlageideenGraham Clapp: Pensato Europa Fund

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Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Quelle: Pensato / Stand: 31. Dezember 2012

Der Bundesminister der Finanzenwarnt: Bei Hedgefonds müssen Anleger

bereit und in der Lage sein,Verluste des eingesetzten Kapitals bis

hin zum Totalverlust hinzunehmen.

Vorstellung attraktiver AnlageideenGraham Clapp: Pensato Europa Fund

Wertentwicklung des Pensato Europa Fonds seit Auflegung im Juni 2008 bis August 2013

Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Pensato Capital, Bloomberg

Der Bundesminister der Finanzen warnt: BeiHedgefonds müssen Anleger bereit und in der Lage sein, Verluste des eingesetzten Kapitals

bis hin zum Totalverlust hinzunehmen.

Pensato Europa Fund 32,2%

HFRX Global Hedge Fund EUR Index -12,7%

MSCI Europe TR Index 8,6%

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Sauren Absolute Return: Portfoliobeispiel

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Bernd Ondruch & Christian Vogel-Claussen: Astellon Special Opportunities

• Ideengenerierung durch langjährige Erfahrung und sehr gute Netzwerkverbindungen insbesondere im deutschsprachigen Raum

• Erfahrene Fondsmanager

• Anlageuniversum bilden der Aktien-Bereich und der Credit-Bereich

• Event-Driven Ansatz mit detaillierter Fundamentalanalyse der Unternehmen

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Vorstellung attraktiver AnlageideenWertentwicklung des Astellon Special Opportunities seit Auflegung im Dezember 2011 bis August 2013

Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Astellon Capital Partners

Astellon Special Opportunities

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Der Bundesminister der Finanzen warnt: BeiHedgefonds müssen Anleger bereit und in der

Lage sein, Verluste des eingesetzten Kapitals bishin zum Totalverlust hinzunehmen.

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Vorstellung attraktiver AnlageideenWertentwicklung und Investitionsgrad des Astellon Special Opportunities seit Auflegung im Dezember 2011 bis August 2013

Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Astellon Capital Partners Folie 52

Der Bundesminister der Finanzen warnt: BeiHedgefonds müssen Anleger bereit und in der

Lage sein, Verluste des eingesetzten Kapitals bishin zum Totalverlust hinzunehmen.

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Adrian Owens: GAM Star Global Rates

• Bewiesene Expertise und nachhaltige Erfolge sowohl im klassischenFondsmanagement als auch bei der Verwaltung eines Hedgefonds

• Langjährig erfahrener Fondsmanager

• Abbildung der bisherigen Hedgefondsstrategie in einem Publikumsfonds

• Kapazitätsbegrenzung innerhalb der Strategie

• Makroökonomisch geprägte Philosophie mit Fokus auf Renten- und Währungsmärkte

• Tradingorientierter Verwaltungsansatzbasierend auf fundamentaler Analyse


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Deltaadjustierte Zins- & Währungsengagements

Juli 2013

Beispiel zins- & währungsbasierte Strategie

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Wertentwicklung des von Adrian Owens verwalteten GAM Global Rates Hedgefundseit Auflegung am 31. Dezember 2003 bis zum 31. August 2013 (in US-Dollar)

GAM Global Rates Hedgefund

Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG

Beispiel attraktiver Investmentidee

Der Bundesminister der Finanzenwarnt: Bei Hedgefonds müssen

Anleger bereit und in der Lage sein, Verluste des eingesetzten Kapitals bis

hin zum Totalverlust hinzunehmen.80

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Adrian Owens: GAM Star Global Rates

Wertentwicklung des GAM Star Global Rates im Vergleich zur Wertentwicklung des von Adrian Owens verwalteten GAM Global Rates Hedgefund bis 31. August 2013 in USD

GAM Star Global Rates (UCITS)

GAM Global Rates Hedgefund

Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG

Beispiel attraktiver Investmentidee

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SAUREN E. Sauren Die Zinsfalle Risiken im Niedrigzinsumfeld · Folie 1 Private Banking Kongress 19. September 2013 Die Zinsfalle – Risiken im Niedrigzinsumfeld Diese Präsentation