Upload
others
View
13
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Cuprins
01. Puțină istorie
02. Noțiuni generale
04. Tipuri de instrumente financiare
03. Înțelegerea riscurilor
Puțină istorieIntroducere în piața de capital
Primele înscrisuri comerciale transmisibilePrima atestare documentară a unor asemenea titluri are în prim plan tranzacțiile cvasibursiere care aveau loc în Luques. În anul 1111, comercianții și alți agenți de schimb aveau ca loc de întâlnire Piața San Martino din Luques pentru a negocia aceste tranzacții cvasibursiere.
Prima bursă din afara spațiului italic - BrugesÎși datorează denumirea familiei Van der Borse care deținea un han pe frontispiciul căruia se aflau gravate 3 săculețicu bani (bourses), în acest loc desfășurîndu-se periodic negocieri de metale prețioase, iar mai târziu, de hârtii devaloare. Datorită participanților, întâlnirile informale de aici devin instituționalizate sub denumirea de Bursa din Bruges. Ideea s-a răspândit rapid în Flandra și zonele limitrofe, alte “bourses” deschizându-se curând în Gent șiAmsterdam.
Împrumuturile de stat și titlurile aferente acestoraÎncepând cu anul 1328 în orașele din Nordul Italiei au început să se negocieze titluri pentru împrumuturile de statemise. O perioadă întinsă de timp, dezvoltarea centrelor de acest gen nu a luat amploare, fiind concentrată înexclusivitate în orașele-port deoarece era condiționată de existența unei activități economice constante.
1602 – Prima societate are acțiunile listate la bursăSocietatea Indiilor de Est (Vereenigde Oost-Indische Compagnie) are acțiunile listate la Bursa din Amsterdam, primabursă de capital din lume. În 1688 tranzacționarea acțiunilor a demarat și în cadrul Bursei din Londra.
17 mai 1792 – Înțelegerea Buttonwood (Buttonwood Agreement)24 de brokeri s-au reunit pe strada Wall Street nr. 68, semnând Înțelegerea Buttonwood (Buttonwood Agreement), “actul constitutiv” al Bursei din New York, un document prin care agreau să efectueze tranzacțiile cu titluri conformunui program stabilit de comun acord.
8 martie 1817– apariția Bursei din New YorkBrokerii de pe Wall Street au dat organizației lor un nume: New York Stock and Exchange Board (prescurtat în 1836la New York Stock Exchange) și au impus reguli stricte de desfășurare a tranzacțiilor și desemnarea unui președinte.
1111
1309
1602
1792
1817
sec.XIV
Introducere în piața de capital
Înțelegerea Buttonwood -(Buttonwood Agreement)
17 Mai, 1792
Puțină istorie
Puțină istorieIntroducere în piața de capital
În România:
1 dec. 1882 – deschiderea oficială a Bursei de Valori București (Legea asupra burselor, mijlocitorilor de schimb și mijlocitorilor de mărfuri din 1881)
1948 – se întrerupe activitatea Bursei de Valori București (naționalizarea economiei României)
1990 – se constituie piața primară de capital
1991 – se înființează piața secundară de capital
1992 – se înființează Agenția Națională pentru Titluri de Valoare (în cadrul Ministerului de Finanțe) șiCentrul de Proiectare și Implementare a Piețelor de Capital (în cadrul BNR) care aveau ca principalăactivitate elaborarea legislației necesare funcționării organizate a pieței de capital
1994 – se înființează Bursa Monetar Financiară și de Mărfuri Sibiu (BMFMS)
1995 – Bursa de Valori București (BVB) este reînființată ca instituție de interes public și în data de 20noiembrie are loc prima ședință de tranzacționare
1996 – este înființată piața extrabursieră Rasdaq, pentru tranzacționarea tuturor acțiunilor distribuite cutitlu gratuit ca urmare a încheierii procesului de privatizare în masă
Noțiuni generale
Ce este piața de capital?
Ansamblul relațiilor și mecanismelor princare se realizează transferul fondurilorbănești de la cei care au un surplus decapital (investitorii) către cei care au nevoiede capital (companii, organizații, stat), cuajutorul unor instrumente specifice (valorilemobiliare) și prin intermediul unor operatorispecifici (societățile de servicii de investițiifinanciare - SSIF).
Transferul de capital finanțează economiareală, dând drepturi de participare laaceastă finanțare acelora care au devenitinvestitori.
În plus, piața de capital cuprinde și fondurilede investiții, care grupează mai mulțiinvestitori, colectând toată participațiaacestora și substituindu-se lor, tranferândcapitalul către economia reală.
Investitori
Operatori
Emitenți
Introducere în piața de capital
Cum se realizează finanțarea prin intermediul pieței de capital?
Noțiuni generaleIntroducere în piața de capital
finanțare directă
solicitant fonduri
emisiune titluri
intermediere
deținător fonduri
Investițiile presupun așteptarea din partea investitorului a unei multiplicări a sumelor (prin dobânzi, dividende, diferențe de prețuri etc.), spre diferență de economisirea
lor, care reprezintă doar păstrarea banilor.
Tipuri de piețe
Noțiuni generaleIntroducere în piața de capital
Piața primară – prima solicitare definanțare a unei companii/entități (IPO) –listare la bursă
Piața secundară
– investitorii pot schimba între eideținerile
După tipul titlurilor deținute:
De acțiuni
• (piață spot)
De obligațiuni
• (piață spot)
De instrumente financiare derivate
• (piață la termen)
Sistem alternativ de tranzacționare
ROL:- lichiditatea şi mobilitatea capitalurilor investite
- recuperarea capitalurilor investite înainte de scadenţă- evaluarea titlurilor cotate
- nu stimuleaza inflația- diversificarea portofoliului
ROL:-finanțarea economiei
-ia naștere calitatea de investitor
Actorii pieței de capital
Noțiuni generaleIntroducere în piața de capital
Investitori și emitenți de titluri
SSIF, bănci, fonduri de investiții
Contrapărți
Intermediari
Operatori și contrapărți centraleBurse, case de compensare,depozitari
Protecție Fondul de Compensare a Investitorilor
Noțiuni generaleIntroducere în piața de capital
Investitorul este acea persoană care deține fonduri bănești pe careintenționează să le utilizeze în tranzacții cu instrumente financiare.
- pot fi investitorilor individuali sau de retail (“retail investor”), categorie ce include majoritatea investitorilor persoane fizice sau investitori profesionali (calificați).
A fi investitor presupune asumarea unui risc cuscopul de a realiza un profit cât mai ridicat.Fiecare persoană își asumă riscul în funcție detoleranța individuală față de acesta. Nu există oformulă universală de investiție și nu existăinstrument financiar fără risc!
Noțiuni generaleIntroducere în piața de capital
Cum s-au dezvoltat aceste companii?
În SUA aproape 80% din finanțarea companiilor provine de pe bursă și doar 20% din finanțare bancară.
Noțiuni generaleIntroducere în piața de capital
Drepturile acționarilor:
Acţiunile conferă posesorilor următoarele drepturi:
- dreptul de a participa la adunarea generală a acţionarilor;- dreptul de vot în adunarea generală;- dreptul de informare asupra desfăşurării activităţii societăţii;- dreptul la dividende în cazul în care societatea realizează profit;- dreptul asupra părţii cuvenite din lichidarea societăţii.
Legea obligă acţionarii să-şi exercite drepturile cu bună-credinţă, curespectarea drepturilor şi a intereselor legitime ale societăţii şi alecelorlalţi acţionari.
Noțiuni generale
Intermediarii
Pentru a păstra un cadru ordonat de funcționare dar și pentru a elimina o seriede riscuri, pe piața bursieră tranzacțiile se realizează prin intermediul unorintermediar financiari autorizați:- societăți de servicii de investiții financiare (SSIF)- instituții bancare autorizate în acest sens
Introducere în piața de capital
Intermediarii vor cumpăra şi/sau vor vinde instrumente financiare în numele șipe contul tău, sau vor păstra în contul tău banii sau instrumentele financiare.
Societățile de administrare a investițiilor (SAI) care administrează fonduri deinvestiții distribuie (vând) sau răscumpără de la investitori unități de fond.Unitățile de fond sunt instrumente financiare emise de organismele de
plasament colectiv (OPC), la un preț stabilit în funcție de valoarea activului net
al organismului respectiv.
Înțelegerea riscurilorIntroducere în piața de capital
Investitorii ar trebui să-şi bazeze investiţiile nu numai pe obiective şi pevolumul de capital disponibil, ci şi pe preferinţa acestora pentru risc.
Toate investiţiile presupun un anumit nivel de risc.-risc mare – cu toleranță față de risc - strategie de investire agresivă-risc mic – investitor cu aversiune față de risc - strategie de investiremoderată/conservatoare
portofoliu = diversificarea investiţiilor
Înțelegerea riscurilor
De ce este importantăînțelegerea riscului în cazulinvestițiilor financiare?
Introducere în piața de capital
Înțelegerea riscurilor = factoresențial care trebuie evaluatanterior realizării unei investiţii.Riscul = volatilitatea valoriiportofoliului, nerealizare aobiectivelor propuse sau pierdereapermanentă a capitalului investit.
Riscul = posibilitatea uneipierderi financiare parțialesau totale sau a realizării unor venituri mai mici decâtcele aşteptate
INVESTITOR
Riscul de inflaţie
Riscul de delistare
Risculvalutar
Riscul de piață
Riscul de lichiditate
Riscul de faliment
Riscul de fraudă
Riscul de contraparte
Introducere în piața de capital
Riscurile mari nu garantează profituri mai mari.
Unele riscuri pot fi acoperite prin strategii de investitii, de exemplu prin diversificarea portofoliului de instrumente financiare.
Înțelegerea riscurilor
Înțelegerea riscurilorIntroducere în piața de capital
Atunci când se obțin bani = profit
Matematic: Profit = Investiție – Cost
Când un emitent are o situație financiară bună, mai mulți oameni vor să
cumpere titlurile emise iar
prețul acestora crește
Când un emitent are o situație financiară proastă, mai mulți oameni vor să
vândă titlurile deținute iar
prețul acestora scade
Bull market Bear market
Value 01 Value 02
Grafic de evoluție
Prețul instrumentelor financiare deținute variază în funcție de o serie de factori – decizia de a le păstra în potrofoliu se bazează pe așteptările investorului
Înțelegerea riscurilorIntroducere în piața de capital
Acţiuni, drepturiasociate acţiunilor,obligaţiuni şi titluri destat, unităţi de fond(emise de Organismede Plasament Colectiv),produse structurate
Instrumente financiarederivate
Oferă acces lafinanţare companiilornou înfiinţate,companiilor mici şimijlocii precum şi altorsocietăţi care nu sunttranzacţionate pe piaţareglementată
Piața spot
Piața la termen
Sistemul alternativ detranzacționare
Introducere în piața de capital
Tipuri de instrumente financiare
Tipuri de instrumente financiare
• titluri de capital emise de societățile comerciale. Oacțiune reprezintă o parte din capitalul unei societăți,divizat în părţi egale.
• veniturile obţinute din acțiuni = dividende = cota parte din profiturile care nu sunt reinvestite de societate, la care deţinătorul de acţiuni este îndreptăţit.
Acțiunile
• titluri de creanță prin care emitentul autorizat seîmprumută de la deținătorii de obligațiuni și esteobligat să plătească periodic o dobândă (cupon) și săramburseze valoarea obligațiunii (principal) la o datăviitoare denumită scadență.
Obligațiunile
• valori mobiliare care conferă deținătorului drepturi șiobligații aferente acțiunilor suport în baza cărora aufost emise, precum și dreptul de a obține, princonversie, acțiunile suport.
Certificatele de depozit
Introducere în piața de capital
Tipuri de instrumente financiare
• instrumente financiare emise pe termen scurt (până lamomentul subscrierii acțiunilor nou emise) = conferăacționarilor dreptul de a subscrie acţiuni nou emise,înainte ca respectivele acțiuni să fie oferite spresubscriere altor acționari sau unor părţi terțe.
Drepturile aferente deținerilor de acțiuni
• titluri de creanță prin care emitentul autorizat seîmprumută de la deținătorii de obligațiuni și este obligatsă plătească periodic o dobândă (cupon) și săramburseze valoarea obligațiunii (principal) la o datăviitoare denumită scadență.
Obligațiunile
• instrumente financiare care atestă datoria publică,constituind împrumuturile statului pe termen scurt/mediu/ lung, în moneda națională sau în valută,
• pot fi sau nu purtătoare de dobândă.
Titlurile de stat
• instrumente financiare emise de organismele deplasament colectiv (OPC), la un preț stabilit în funcțiede valoarea activului net al organismului respectiv.
Unitățile de fond
Introducere în piața de capital
Tipuri de instrumente financiare
• contracte financiare a căror valoare este determinată de fluctuațiile valorii activului suport (acţiuni, indice bursier, rata dobânzii, rata de schimb valutar etc.)
• pot fi utilizate pentru a transfera sau prelua riscurile deevoluție a prețurilor activelor suport
• contracte futures, opțiuni, CFD etc.
Instrumentele financiarederivate
• instrumente finaciare hibrid de natura titlurilor de creditcare au caracteristici specifice privind formarea prețului sicare au la bază un activ suport
• La momentul emiterii, produsele structurate sunt însoțite de un prospect de bază, care definește principiile generalede funcționare
Produsele structurate
Introducere în piața de capital
Să vorbim despre piața financiară ne-bancară
VĂ MULȚUMIM PENTRU PARTICIPARE!
Stylish templates can be a valuable aid to creative
professionals
Stylish design
Introducere în piața de capital
https://www.facebook.com/asf.romaniawww.asfromania.ro
A.S.F.
Telverde:
0800 825 627
www.asfromania.ro/edu