Upload
others
View
1
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Ambassade de France en Chine – 60 Tianzelu – 100600 Pékin
Ambassade de France en Chine
Service économique de Pékin
Antennes de Shanghai, Wuhan
Suivi bi-hebdomadaire Covid-19 : situation au 30 avril 2020
Le Service économique régional de Pékin réalise depuis le 24 février des points réguliers à
destination des entreprises et de la communauté d’affaires française sur la crise sanitaire liée au
virus Covid-19, ainsi que sur l’impact de cette dernière sur l’activité économique et le secteur des
transports en Chine. A partir de la semaine du 30 mars, ces points sont publiés deux fois
par semaine : le mardi et le vendredi. Des analyses plus approfondies - et notamment
sectorielles - sont par ailleurs disponibles dans les brèves hebdomadaires du SER de Pékin. Tout
lecteur intéressé peut s’y abonner par simple demande mail.
Nombre de cas (Chine continentale)
26 avril 27 avril 28 avril 29 avril
Cas confirmés 82 830 82 836 82 858 82 862 (+4)
Cas possibles 20 9 10 10
Décès (dont Hubei) 4 633 (4 512) 4 633 (4 512) 4 633 (4 512) 4 633 (4 512)
Guérisons 77 474 77 555 77 578 77 610
Principales actualités en matière sanitaire
Le 29 avril 2020, selon les sources officielles, 4 nouveaux cas de personnes atteintes du
Covid-19 ont été enregistrés en Chine continentale, tous « importés », et aucun décès.
Baisse du niveau d’alerte à Pékin où la municipalité a annoncé que l’indice d’état d’urgence de
santé publique serait ramené au niveau 2 à compter du 30 avril minuit. Les mesures en place
seraient en conséquence adaptées : visites de proches et réunions entre amis autorisées,
réouverture progressive des musées et des bibliothèques, fin de l’obligation de quarantaine
pour les personnes en provenance de régions à faible risque épidémiologique. En revanche, la
gestion fermée des quartiers de la municipalité est maintenue, ainsi que celle des points
d’entrée dans la capitale. De même, la plupart des activités reste subordonnée à la présentation
d’un code santé de couleur verte. Certaines activités restent interdites et la plupart des
installations sportives fermées.
Donald Trump estime que la gestion du virus de la Chine est une preuve que Pékin fera tout
son possible pour empêcher sa réélection. Le Président américain considèrerait par ailleurs
plusieurs sanctions à l’encontre de la Chine sans donner de détails (« I can do a lot »). La trêve
dans la guerre des mots de fin mars, à la suite de l’appel téléphonique entre les présidents
américain et chinois, semble bien être terminée. (Reuters)
Situation sanitaire
2
Les variations indiquées dans les tableaux ci-dessous sont exprimées en glissement annuel.
Mobilisation de la main-d’œuvre chinoise
semaine du
30 mars
semaine du
6 avril
semaine du
13 avril
semaine du
20 avril
28 avril
Voyageurs des transports
collectifs interurbains (fer,
routes, voies d’eau et air)
19 323 000
(-60 %)
19 724 000
(-59 %)
19 808 000
(-59 %)
19 571 000
(-58 %)
20 096 100
(-57 %)
Entrée de travailleurs migrants dans les métropoles (Baidu Migration Index)
22-avr 23-avr 24-avr 27-avr 28-avr
à Pékin 2,83 2,66 3,18 3,45 3,38
(-88 %) (-89 %) (-79 %) (-68 %) (-69 %)
à Shanghai 4,24 3,84 4,46 4,76 4,61
(-77 %) (-78 %) (-63 %) (-42 %) (-44 %)
à Canton 5,06 4,36 5,23 5,51 5,5
(-74 %) (-73 %) (-52 %) (-37 %) (-42 %)
à Shenzhen 4,59 4,06 4,67 5,14 4,85
(-72 %) (-72 %) (-49 %) (-24 %) (-32 %)
NB : le Baidu Migration Index reflète les flux de personnes entrant dans les principales agglomérations du pays. Cet
indicateur prend en compte les modes de transport routier (saturation du trafic), ferroviaire et aéroportuaire
(fréquentation des gares et aéroports). Il est estimé grâce aux bases de données des utilisateurs de ces plateformes.
Indicateurs de mobilité urbaine
Indicateur semaine du
30 mars
semaine du
6 avril
semaine du
13 avril
semaine du
20 avril
28 avril
Fréquentation du métro à
Pékin (passagers journaliers)
2 567 000
(-72 %)
2 612 000
(-72 %)
3 144 000
(-67 %)
3 687 000
(-62 %)
4 368 900
(-60 %)
Fréquentation du métro à
Shanghai
5 947 714
(-46 %)
5 845 143
(-49 %)
6 672 000
(-42 %)
7 419 000
(-35 %)
8 327 000
(-33 %)
NB : Les moyennes hebdomadaires sont calculées sur sept jours ; elles comprennent donc les jours de fréquentation
plus limitée du week-end. La semaine du 6 avril 2020 ne comprenait que quatre jours ouvrés (Fête des morts le 6 avril).
Autres indicateurs de reprise de l’activité
Indicateur 26 avril 27 avril 28 avril 29 avril 30 avril
Consommation de charbon
par six grands groupes de
production électrique (1000 t.)
560,8
(+4%)
550,1
(+3%)
522,3
(+1%)
536,0
(-2%)
538,8
(-3%)
Ventes immobilières dans 32
grandes villes (1000 m2)
435,8
(+18%)
457,6
(+7%)
515,6
(-6%)
Non dispo. Non dispo.
NB : ces données sont issues de la base de données Wind. Les six groupes de production électrique sont : Zhejiang
Electric Group, Shangdian Power, Yudean Group, China Guodian Corp., China Datang et China Huaneng. Les 32 villes
sont : Pékin, Shanghai, Tianjin, Canton, Shenzhen, Hangzhou, Nankin, Qingdao, Suzhou, Jiangyin, Xiamen, Dalian,
Wuhan, Nanchang, Foshan, Wuxi, Fuzhou, Dongguan, Huizhou, Baotou, Changchun, Yangzhou, Anqing, Yueyang,
Shaoguan, Nanning, Chengdu, Changsha, Harbin, Kunming, Shijiazhuang, Lanzhou. On compare la moyenne glissante
sur sept jours avec la période correspondante en 2019 (glissement annuel).
Situation économique
3
Principales actualités économiques
Les sessions annuelles de l’Assemblée populaire nationale (« Lianghui ») débuteront le 21 mai.
Le Premier ministre chinois présentera le rapport de travail du gouvernement, qui dresse un
bilan de l'année écoulée et élabore les grandes orientations pour l'exercice en cours. Les
« Lianghui » étaient initialement prévues à partir du 3 mars de cette année avant d’être
reportées en raison de la situation sanitaire.
Les indices des directeurs d’achats (PMI) pour avril confirment la stabilisation de la production
mais font état de perspectives dégradées dans le secteur exportateur. L’indice PMI officiel dans
le secteur manufacturier atteint 50,8 (50,2 pour le sous-indice de l’emploi) après 52,0 en mars
et 37,5 en février. Le PMI non manufacturier officiel s’élève quant à lui à 53,2 contre 52,3 en
mars et 29,6 en février. Le sous-indice des nouvelles commandes adressées au secteur
exportateur chute en revanche à 33,5 contre 46,4 en mars en lien avec la contraction de
l’activité chez les principaux partenaires commerciaux de la Chine. Par ailleurs, l’indice PMI
Caixin-Markit, davantage axé sur l'industrie légère fait état d’une contraction, à 49,4 contre
50,1 en mars (et 40,3 en février). Un indice supérieur à 50 indique une expansion de l’activité
par rapport au mois précédent. (Reuters) (Caixin)
Les bénéfices des entreprises du secteur industriel chutent de 36,7 % en glissement annuel au
T1 2020 (-34,9% au mois de mars ; -38,3% sur les deux premiers mois de l’année). Selon Zhang
Weihua, porte-parole du Bureau national des statistiques, si l’amélioration relative observée en
mars est le signe d’une accélération de la reprise de la production, la demande n’a pas retrouvé
son niveau antérieur à l’épidémie. Les bénéfices des entreprises d’Etat ont connu une chute
plus marquée, à 45,5 % au T1 2020, contre 29,5 % pour les entreprises privées.
Quatre des cinq principales banques publiques chinoises affichent des bénéfices en hausse au
T1 2020 : +4,8 % en glissement annuel à 85,5 Mds CNY pour ICBC ; +4,8 % à 64,2 Mds CNY
pour Agricultural Bank of China ; +5,1 % à 80,6 Mds CNY pour China Construction Bank ;
+1,8 % à 21,5 Mds CNY pour Bank of Communication. Les bénéfices de Bank of China n’ont
pas encore fait l’objet d’une annonce. Plusieurs analystes anticipent un repli des bénéfices
réalisés dans le secteur financier en 2020, en liaison notamment avec la montée des provisions
pour créances douteuses. (WSJ)
D’après une enquête de la Banque centrale (PBoC), le pourcentage de sondés enclins à
épargner davantage est en hausse : 53 % contre 46 % au trimestre précédent, sur un
échantillon de 20 000 déposants dans 50 villes. Le pourcentage de sondés faisant état de leur
intention de dépenser davantage recule de 6 %, à 22 %. Ce sondage confirme les données
reflétant une hausse de l’épargne de précaution des agents économiques au premier trimestre.
(The Paper)
L’industrie du cinéma s’attend à des pertes de l’ordre de 30 Mds CNY (4,2 Mds USD) en 2020
selon la National Film Administration. La majorité des cinémas est fermée depuis fin janvier.
(Reuters)
Nouvelles opportunités pour l’industrie aéronautique chinoise ? Embraer a déclaré lundi le
lancement d’un processus d'arbitrage contre Boeing, après la décision de l'avionneur américain
de renoncer au rachat des activités civiles de l'entreprise brésilienne, pour un montant total de
4
4,2 Mds USD (3,9 Mds EUR). Cela ouvre peut-être une fenêtre d’opportunités pour l’industrie
chinoise, dans la mesure où un rapprochement avec Embraer pourrait lui permettre d’accélérer
ses acquisitions de technologies clefs pour assurer son développement. Par ailleurs, les
difficultés financières de Virgin Australia, après l’échec d’un plan de sauvetage australien,
attireraient la convoitise des grandes compagnies chinoises. China Southern Airlines, China
East Airlines et Air China seraient toutes sur les rangs pour l'acquisition de la compagnie, en
dépit de pertes colossales au premier trimestre 2020 (14 Mds CNY en cumulé pour ces trois
compagnies, soit 1,8 Md EUR).
L’aviation civile se fixe des objectifs d’économies de fonctionnement. L’Administration de
l’Aviation Civile de Chine (CAAC) a publié une notice le 24 avril pour renforcer le contrôle de
ses dépenses de masse salariale et de ses frais de fonctionnement. Sur les effectifs, la CAAC
laisse entendre un gel des emplois, au-delà des renforts de personnels ponctuels pour la
gestion de certains aspects de la crise épidémique. S’agissant des dépenses de
fonctionnement, la CAAC s’engage à optimiser ses systèmes d’audit interne et de pilotage par
la performance, à rationaliser ses actifs par la mise en place de cessions de tout ce qui ne sera
pas considéré comme stratégique, à améliorer les modes de passation de marchés publics et
à promouvoir une meilleure globalisation des achats pour des économies d'échelle.
Contrôle de l’inflation des prix des billets d'avions sur les vols internationaux. L'Administration
de l'Aviation Civile de Chine (CAAC) a publié le 16 avril une notice obligeant les compagnies
aériennes à de la vente individuelle pour l'achat de billets d'avion sur leurs vols internationaux
pendant la période épidémique, de manière à contrôler l'évolution des prix, qui doivent refléter
l’offre et de la demande de marché. Les canaux d'achats massifs transitant via des agences,
propices à des surfacturations aux clients finaux, sont donc prohibés jusqu'à nouvel ordre, de
même que les ventes de billets d'avion entre particuliers.
Point de situation Hubei : 98,3 % des entreprises industrielles "de taille significative" auraient
relancé leurs activités à la date du 23 avril, selon la Commission pour le développement et la
réforme de la province, avec un taux de reprise moyen des employés de 94,7 %. Le taux de
retour en poste des employés dans les grandes entreprises est de 95,7 % pour le commerce
de détail, 95,6 % dans les services, 95,6 % dans le bâtiment et 97,6 % dans l’immobilier. Le taux
de reprise des entreprises de plus petite taille est cependant estimé plus faible. La réouverture
progressive des restaurants, qui ne pouvaient précédemment que proposer des services de
livraison à domicile, a été autorisée à partir du 27 avril sous réserve de la mise en place de
mesures de sécurité sanitaire strictes. Si les grands centres commerciaux de Wuhan ainsi que
le site touristique de la Grue Jaune ont rouvert leurs portes, le nombre de visiteurs est pour
l’heure extrêmement faible. Les autorités ont annoncé que la perception des péages sur les
autoroutes de Wuhan serait rétablie à partir du 6 mai. Les autorités ont annoncé un total de
913 nouveaux projets d’un investissement supérieur à 100 MCNY dont 34 projets
d’infrastructures de transport, 12 projets dans le domaine de l’énergie, 26 projets dans le
domaine environnemental et 565 projets dans le secteur industriel.
5
Transport aérien : La multiplication de l’offre de fret aérien répond difficilement à la demande,
très forte pour l’acheminement de matériel médical d’urgence, malgré une multiplication par
cinq de l’offre de charters tout cargo par rapport à la période normale. Selon une étude récente
de IATA, le rebond constaté sur l'offre de charter tout cargo ne compense pas le déficit de la
capacité globale de fret aérien en Chine, en baisse de 63% pour la seconde quinzaine d'avril
2020 par rapport à l'an dernier à la même période, du fait que la majorité du fret aérien transite
habituellement en soute des vols passagers. Malgré les mesures de conversions d'appareils
passagers circulant à vide avec de la marchandise en soute, les capacités de fret en soute des
avions passagers ont chuté de de 82 %, effet implacable de la quasi absence transport
international de passagers. Si Shanghai est particulièrement congestionné à l’heure actuelle,
d’autres aéroports comme celui Zhengzhou (province du Henan), spécialisé dans la logistique,
profitent de la situation, en enregistrant un record de 60 vols cargos par jour en pointe (22
avril), avec +14 % de trafic par rapport à l’an dernier, entraînant l’arrivée de nouvelles
compagnies étrangères (européennes, CEI, américaines) et l’ouverture de nouvelles
destinations comme Kaunas, Tel Aviv, Addis-Abeba, Vienne, Madrid, Lisbonne, Leipzig, Kiev,
Bucarest ou Lusaka. A partir du 1er mai, Air France Cargo reprend un programme de vols directs
entre Paris et Shanghai, sans escale technique à Séoul, à raison d’une rotation quotidienne en
Boeing 777 configuré appareil passagers circulant à vide, avec fret en soute (volume d’emport
à 150 m3), complétée de 5 fréquences hebdomadaires en 777 tout cargo (volume d’emport à
600 m3). Jusqu’au 31 mai, les seuls vols passagers vers la France sont Pékin – Paris par Air China
(1 vol a/r tous les mercredis), Shanghai – Paris par China Eastern (1 vol a/r tous les samedis
/dimanches), Canton – Paris par China Southern (1 vol a/r tous les lundis/mardis). L’aéroport
de Wuhan Tianhe est opérationnel pour le fret aérien (depuis le 29 mars) et les liaisons
domestiques passagers (depuis le 8 avril), à l’exception de Pékin. Les liaisons internationales
passagers ne sont pas autorisées jusqu’à nouvel ordre.
Fret maritime et fluvial : L’activité des principaux ports chinois est globalement normale, même
pour les réceptions de containers réfrigérés (reefers). Des départs à vide sont encore à prévoir,
engendrant une hausse des coûts. Les ports fluviaux des principales villes ont une activité
globalement normale, y compris celui de Wuhan. Les ports maritimes chinois n’autorisent les
changements d’équipage que pour les membres d'équipage de nationalité chinoise (soit à
bord d'un navire battant pavillon chinois ou étranger) et une demande est nécessaire à l'avance,
sans garantie d'approbation. Le volume de fret maritime transporté en mars 2020 s’élève à 734
Mt, soit une baisse de 35 % par rapport à mars 2019.
Fret ferroviaire : Le fret ferroviaire entre la Chine et l’Europe fonctionne à nouveau, même au
départ ou à l’arrivée de Wuhan. Les places disponibles restent cependant limitées. Le fret
ferroviaire est moins touché par les mesures sanitaires que le routier, ce qui a engendré une
stabilité des flux pendant la crise, voire une augmentation par rapport à l’année dernière. Le
ministère du commerce a publié un avis le 7 avril destiné à favoriser le fret ferroviaire Chine-
Europe. Le volume de fret ferroviaire transporté en mars 2020 s’élève à 352 Mt, soit une hausse
de 1 % par rapport à mars 2019.
Fret routier : Le transport routier international souffre de congestions, allongeant les temps de
parcours, notamment aux frontières avec le Vietnam ou le Myanmar. Sur le plan domestique,
tous les trajets peuvent maintenant être assurés, y compris à Wuhan et dans le Hubei. Le coût
des livraisons en Less Than Truckload (LTL) restent supérieurs à la normale dans cette province.
Situation dans les transports
6
Les mesures sanitaires dans le nord-est, à Manzhouli et à Suifenhe, s’appliquent également au
fret routier : les camions ne peuvent pas passer la frontière et les cargaisons doivent être
transférées dans un nouveau véhicule. Les chauffeurs en provenance de Russie qui voudraient
entrer sur le territoire chinois doivent effectuer une quarantaine dans un centre fermé. Le
volume de fret routier transporté en mars 2020 s’élève à 2353 Mt, soit une baisse de 29 % par
rapport à mars 2019 (chiffre corrigé par rapport au bulletin du 23 avril).
Evolution de la mobilité collective interurbaine depuis sept semaines
Source : statistiques quotidiennes publiées par le Ministère des transports depuis le 3 mars 2020
(moyennes, tous modes de transport collectif confondus, pendant sept jours
– du mardi au lundi suivant).
Source : statistiques quotidiennes publiées par le Ministère des transports depuis le 3 mars 2020
(moyennes, tous modes de transport collectif confondus, pendant sept jours
– du mardi au lundi suivant).
On observe une reprise très lente de la mobilité collective interurbaine depuis huit semaines (de
15 900 000 voyageurs quotidiens entre les 3 et 9 mars à 19 600 000 entre le 21 et 27 avril), mais la
fréquentation reste encore, fin avril, inférieure de 58 % par rapport à la période correspondante en
2019. Les mesures de quarantaine encore en vigueur à Pékin et dans certaines autres régions, ainsi
que vraisemblablement la crainte de nouvelles décisions de restrictions difficiles à prévoir,
représentent autant de freins aux déplacements.
Restrictions de déplacement à Wuhan : Selon les derniers chiffres annoncés par la municipalité,
6 988 quartiers ont officiellement été déclarés "libres de l'épidémie" (soit 98,4 % des quartiers
de Wuhan). Les tests de détection du Covid-19 sont disponibles pour chaque habitant de
Wuhan, mais uniquement sur une base volontaire. Plusieurs entreprises ont cependant donné
un caractère obligatoire à ces tests pour leurs employés. Les déplacements en véhicule
particulier sont autorisés depuis le 8 avril sur présentation d’un QR Code « vert » attestant d’un
7
bon état de santé. Au 23 avril, 1 597 lignes d’autobus, soit 95,3 % des lignes d'autobus de
Wuhan, ont rouvert, ainsi que les 9 lignes de métro de la ville. 99,2 % des taxis traditionnels
(soit un total un 41 662 véhicules) ont repris leur activité ainsi que 1 738 des voitures Didi (5 %
du total).
Evolution de la fréquentation dans les métros de Pékin et Shanghai depuis trois mois
Variation de fréquentation des métros de Pékin (16 lignes exploitées par Beijing Subway) et de
Shanghai en 2020 par rapport à 2019 depuis les trois mois suivant le Nouvel an chinois (du 27 janvier
au 27 avril 2020).
Dans les deux villes la reprise du trafic demeure aujourd’hui encore (i) faible, (ii) plus limitée les week-
ends que les jours ouvrables et (iii) sensiblement plus lente à Pékin qu’à Shanghai, illustrant les
mesures plus strictes de reprise d’activité dans la capitale par rapport aux autres métropoles. Par
exemple, lundi 27 avril 2020, la baisse était encore de 58 % à Pékin par rapport à 2019 (5 870 000
passagers de moins que lundi 29 avril 2019) et elle n’était plus que de 28 % à Shanghai (3 181 000 de
passagers de moins qu’en 2019).
Nota : Les comparaisons de 2020 avec 2019 utilisent jusqu’à la 12ème semaine des journées
homologues par leur proximité avec le Nouvel an lunaire (vendredi 23 janvier 2020 comparé à vendredi
4 février 2019). A partir de la 13ème semaine, les comparaisons utilisent des journées homologues par
proximité avec la Fête du travail (lundi 20 avril 2020 comparé à lundi 22 avril 2019).
NB : la veille sur le transport aérien annexée à cette note est réalisée conjointement par le SER de Pékin et le Service
de Presse de l’Ambassade de France en Chine à partir d’informations disponibles sur l’offre des compagnies aériennes
8
ANNEXE - Mesures de soutien annoncées par les autorités
Des dispositions spéciales, temporaires, ont été accordées en priorité aux entreprises qui participent à
la prévention de l’épidémie. Ces mesures ont notamment été prises pour augmenter la production et
assurer le transport du matériel médical, l’approvisionnement et la fluidité du fret. Elles visent aussi à
assure des prix relativement stables pour les produits de première nécessité (énergie et de
consommation). Elles visent également à aider les entreprises à reprendre leurs activités et la production.
La PBoC devrait accorder 300 Mds CNY de crédits spéciaux (maturité d’un an et taux inférieur de
250 au Loan Prime Rate, dans le cadre du programme refinancing) aux banques pour les encourager
à prêter à un taux d'intérêt avantageux aux entreprises « stratégiques » (production, transport et
vente de matériel médical essentiel et des produits de base du quotidien) et ainsi assurer à ces
dernières un coût de financement inférieur à 1,6% (government will provide 50% interest subsidy to
ensure actual corporate interest rate is below 1.6%).
Création d’une « voie verte d’urgence » afin d’accélérer les procédures pour les entreprises
stratégiques, en particulier pour le financement d’opérations, le dédouanement ou l’acheminement
de marchandises.
Exemption de TVA pour les entreprises qui produisent ou participent au transport de matériel
médical ou liées au contrôle de l’épidémie et pour les entreprises participant au maintien de
services publics essentiels (services spéciaux, transports, livraisons de produits nécessaires)1
Exemption d’impôts sur le revenu pour les individus participant à l’effort d’endiguement de
l’épidémie (personnel médical).
Soutien à la R&D sur les médicaments et les vaccins mais également dans les sciences,
l’innovation et technologie (notamment par le biais de subventions à l’échelle locale)
Frais de fonctionnement remboursés (jusqu’à 80% à Shanghai) pour les entreprises dont les
opérations ont été réquisitionnées en urgence par le gouvernement local pour assurer une
production en masse (équipements médicaux par exemple)
La NDRC a encouragé les émissions obligataires des SME pour subvenir à leurs besoins de liquidité.
La NDRC a également encourage les émissions obligataires de projets liés à la prévention de
l’épidémie, soulignant que les exigences en matière de rentabilité du projet seront abaissées.
Soutien aux opérations de fret aérien : levée de certaines restrictions pour les vols sur les créneaux
d’heures de pointe, de nouvelles flexibilités pour les temps de vol des équipages, possibilité d’un
dédouanement 24h/24 tous les jours dans les grands aéroports.
Des mesures de « sauvetage », budgétaires et monétaires, dont beaucoup sont temporaires, ont été
annoncées pour éviter les mises en faillites des entreprises les plus durement touchées par la mise en
place des mesures sanitaires strictes, notamment les PME et les industries des services (tourisme,
1 Régime préférentiel pour les produits/équipements médicaux importés. Mise en place d’une voie rapide de
dédouanement pour ces produits importés avec un temps de dédouanement réduit. Des dispositions de paiements
différés des taxes : jusqu’à 3 mois de délais. Une réduction de taxes (taxe foncière et taxe urbaine) peut être
demandée. La période maximale de report des pertes de 2020 a été étendue de 5 à 8 ans.
Des politiques fiscales et financières pour soutenir la prévention et le contrôle de l’épidémie
Des baisses de coûts et accès sur le financement pour les entreprises les plus touchées par
la crise, notamment des PME, pour éviter les problèmes de trésorerie
9
hôtellerie,…). L’endurance d’un certain nombre d’acteurs face à la situation actuelle est limitée dans un
contexte de baisse drastique des revenus et d’une hausse des coûts opérationnels. Les PMEi peinent à
payer les salaires et pour certaines sont d’ores et déjà en situation critique.
Les PME avaient davantage pâti des mesures de restriction à l’égard du shadow banking, faute de soutien
des banques publiques, et des tensions commerciales. Elles souffrent également de l’absence durable
de level playing field avec les SOE. Malgré les mesures de soutien annoncées, les banques demeurent
réticentes à augmenter significativement leurs risques. Il est peu probable qu’un assouplissement
monétaire ait un impact important sur les PME (à l’instar des mesures monétaires mises en place depuis
2018 pour soutenir le secteur privé/les PME) alors qu’elles portent la plus grande partie de la croissance,
de la productivité et des emplois. En outre, une baisse des coûts de financement ne permet pas de
répondre aux problèmes liés aux baisses de ventes et à la suspension des activités.
Exemptions pour les micro, petites et moyennes entreprises de payer leurs cotisations aux trois
types d’assurance sociale (employers’ contributions to the old-age pension, unemployment and
workplace safety insurance plans) pour une période de 5 mois. Pour les grandes entreprises et « autres
entités » (à l’exception des institutions publiques et des organismes gouvernementaux), les
contributions peuvent être réduites de moitié pour une période de 3 mois. La province du Hubei peut
exempter tout type d’entreprise (sauf les organismes gouvernementaux et institutions publiques) du
paiement de ces cotisations pour une période de 5 mois. Les entreprises en « grandes difficultés » à
cause de l’épidémie peuvent différer le paiement de leurs cotisations (jusqu’à 6 mois).
Réduction de moitié des cotisations à l’assurance maladie pendant 5 mois.
Report des cotisations au fonds de logement (housing provident fund) jusqu'au 30 juin.
Les propriétaires seront encouragés à abaisser les loyers pour les commerçants individuels
(individual business) en tirant profit de l’exemption de la taxe sur l’utilisation des terrains (land use
tax) et autres politiques de soutien.
Les institutions financières sont encouragées à différer le remboursement du principal des prêts
des micro, petites et moyennes entreprises. En outre, les versements des intérêts pourront être
différés jusqu’au 30 juin, sans pénalités. Cette politique s’appliquera à tous les types d’entreprises
dans le Hubei.
Les quotas des programmes de re-lending et de re-discount (la PBoC accorde des liquidités bon
marché aux banques qui utilisent ces dernières pour prêter à des entreprises désignées) seront
augmentés de 500 Mds CNY (100Mds CNY de refinancing pour les agriculteurs, 300Mds CNY de
refinancing pour les PME et 100Mds CNY de rediscount pour les agriculteurs). Le coût moyen de ce
financement est annoncé à 1,28% (le Conseil des affaires d’Etat avait demandé à ce que le coût moyen
de financement par ce canal soit inférieur à 1,6% début février, au lancement du programme). En
outre, le taux de refinancement (re-lending rate) ciblant les zones agricoles sera abaissé de 25 pdb à
2,5%2.
Les grandes banques commerciales d’Etat sont encouragées à augmenter leurs prêts à destination
des micros et petites entreprises (les prêts inclusifs seront augmentés d’au moins 30% par rapport à
l’année dernière). En outre les policy banks augmenteront le quota de special credit à des taux
d’intérêt préférentiels pour les micro, petites et moyennes entreprises de 350 Mds CNY.
Le taux du Loan Prime Rate (LPR) à un an a été abaissé de 20 pdb à 3,85 % le 20 avril, après une
première baisse de 10 pdb le 20 février (il s’agit de la 5e réduction depuis la réforme du LPR le 16
2 les banques « locales » (urban, rural commercial banks et les rural credit cooperatives) qui émettent des prêts inclusifs à destination des micro et petites entreprises à des taux qui ne sont pas supérieurs de plus de 50 pdb par rapport au Loan Prime Rate (LPR) pourront recevoir des fonds de refinancement (re-lending funds, toujours dans le cadre de ce programme) dont le montant égalera les montants prêtés.
10
août 2019). Le taux du LPR à 5 ans a été abaissé de 10 pdb à 4,65 % le 20 avril, après une première
baisse de 5 pdb à 4,75 % le 20 février.
Report de la date de déclaration des impôts pour les entreprises du 13 mars au 23 mars. Les
entreprises qui connaissent des difficultés dans les zones particulièrement touchées par l’épidémie
auront la possibilité de demander un nouveau report auprès des différents bureaux des impôts
locaux.
Les charges d’électricité et d’eau sont réduites.
Les agences d'assurance et de réassurance des gouvernements locaux à tous les niveaux réduiront
de moitié leurs frais pour les PME en 2020, et s'efforceront de réduire le taux de garantie globale de
financement pour les PME à moins de 1 %. Le Fonds de garantie de financement de l'État sera quant
à lui encouragé à accélérer les prises de participation et à investir dans 10 institutions de garantie de
financement des gouvernements municipaux.
Le Conseil des affaires d’Etat a annoncé l’extension jusqu’à 2023 des avantages fiscaux dont
bénéficient les établissements de crédit prêtant aux TPE, aux auto-entrepreneurs et aux
exploitations agricoles privées. L’extension de ces dispositifs a été annoncée à l’issue d’une réunion
du comité exécutif du Conseil des affaires d’Etat présidé par le Premier ministre Li Keqiang. La taxe
sur la valeur ajoutée ne viendra pas grever les revenus d'intérêts perçus sur les prêts accordés dans
la limite d'un million de yuans aux petites et micro-entreprises, aux auto-entrepreneurs et aux
exploitations agricoles privées. Les revenus d'intérêts perçus sur les prêts accordés dans la limite de
100 000 yuans aux petits exploitants agricoles ainsi que les primes d'assurance issues de polices
d'assurance accordées aux exploitations agricoles et d’élevage seront évalués à 90% pour le calcul
du revenu imposable total.
Les mesures annoncées à tous les niveaux recommandent aux institutions financières d’améliorer leurs
services de prêt et de crédit en baissant les taux d’intérêts, en allongeant les délais et en rendant plus
flexibles leurs conditions de contrat, en particulier pour les entreprises les plus touchées par l’épidémie
et les PME. Mi-mars, le directeur du département de la politique monétaire a réaffirmé que davantage
de mesures seront mises en œuvre pour baisser les coûts de financement des secteurs non financiers,
même si cela implique de « sacrifier une part des profits des banques », qui devront également faire face
à une hausse drastique des NPLs. Dans ce contexte, la PBOC devrait « maintenir un niveau de liquidité
suffisamment abondant pour permettre aux banques de réduire leurs coûts de financement ». Elle a
d’ores et déjà procédé à d’importantes injections de liquidité. Ces apports de liquidité ont permis de
lisser les tensions sur les marchés financiers et, entre autres, de faciliter la poursuite des émissions de
titres obligataires, notamment par les autorités publiques.
Une panoplie d’instruments monétaires devrait être utilisée pour assurer un niveau adéquat et
abondant de liquidité (keep liquidity ample and appropriate) et assurer une croissance raisonnable de
la création monétaire et du crédit : opérations d’open-market, standing lending facility, central bank
lending et central bank discount.
La PBoC a affirmé qu’elle augmenterait le seuil de tolérance relatif au niveau des créances
douteuses
Le 3 févier, la PBoC a injecté au total 1200 Mds CNY (171 Mds USD) de liquidité par le biais de 7-days
reverse repo operation (900 Mds CNY, à 2,40%) et de 14-days reverse repo operation (300 Mds CNY, à
2,55%), en abaissant de 10 pdb les deux taux respectifs. 1050 Mds CNY arrivaient à l’échéance le
même jour, l’injection de liquidité nette était ainsi de 150 Mds CNY
Un accent mis sur la nécessité d’assurer un niveau de liquidité suffisant
11
Le 4 février, la PBoC a injecté 500 Mds CNY de liquidité via des 7-days reverse repo operations (380
Mds CNY, à 2,40%) et 14-days reverse repo operations (120 Mds CNY, à 2,55%).
La PBoC a annoncé le 17 février qu’elle prêtera 200 Mds CNY via la facilité de prêt à moyen terme
(MLF) en réduisant le taux d’intérêt de 10 pdb à 3,15% et 100 Mds CNY via une 7-days reverse repo
operation.
Le 30 mars, la PBoC a diminué son taux de refinancement à 7 jours à 2,2%, soit une baisse de 20
points de base, procédant à une injection de liquidités de 50 Mds RMB (7,1 Mds UDS).
La PBoC a annoncé le 15 avril qu’elle prêterait 100 Mds RMB via la facilité de prêt à moyen terme
(MLF) en réduisant le taux d’intérêt de 20 pdb à 2,95 %, suite à la baisse de 20 pdb du taux des
opérations de reverse repurchase agreement le 31 mars. Le taux des MLF constitue la référence pour
le taux préférentiel des banques (Lending Prime Rate). Par ailleurs, la réduction ciblée du ratio des
réserves obligatoires (RRR) de 0,5 % pour les coopératives de crédit rurales, les banques
commerciales rurales et les banques commerciales urbaines opérant uniquement dans la province
locale d’origine est également mise en œuvre à partir du 15 avril, libérant environ 200 Mds RMB de
liquidité à long terme.
Le Politburo du PCC envisage une hausse du déficit budgétaire, l’émission d’obligations spéciales du
gouvernement central (« Central Government Bonds »), une hausse du quota d’émissions obligataires
que les collectivités locales peuvent émettre (« special purpose bonds »), une baisse du taux prêteur
de référence de la PBoC (Loan Prime Rate) et une stimulation de la consommation.
Les agences d'assurance et de réassurance des gouvernements locaux à tous les niveaux réduiront
de moitié leurs frais pour les PME en 2020, et s'efforceront de réduire le taux de garantie globale de
financement pour les PME à moins de 1 %. Le Fonds de garantie de financement de l'État sera quant
à lui encouragé à accélérer les prises de participation et à investir dans 10 institutions de garantie de
financement des gouvernements municipaux.
Baisse ciblée des réserves obligatoires (RO), lesquelles demeurent élevées en Chine et dont le
pilotage permet de réduire le coût de l’intermédiation financière. En particulier, une baisse ciblée de
50 à 100 pb des RO pour les banques ayant rempli les objectifs assignés par la PBoC en matière de
finance inclusive. En outre, a été également décidée une baisse de 100 points de base des RO pesant
sur les Joint-Stock Banks, de manière également à réduire leur coût de refinancement, dans la mesure
où elles allouent 18% des crédits aux PME, alors que leur assujettissement aux RO est
comparativement plus élevé que celui des autres banques.
Particulièrement préoccupé par la montée du chômage, le gouvernement fait de l’emploi, déterminant
de la stabilité sociale, sa priorité absolue. Le taux de chômage par enquête a nettement augmenté pour
atteindre 6,2% en février et les sous-indices emploi du PMI reflètent une détérioration de la situation de
l’emploi en Chine. Dès 2018, face aux pressions baissières les autorités avaient signalé que « la politique
de priorité à l’emploi constitue l’une des principales politiques macroéconomiques ». Elles avaient déjà
mis en place des déductions fiscales pour les entreprises embauchant des personnes au chômage et
mis l’accent sur l’éducation et des nouveaux projets de formation. Depuis le début de la crise liée à
l’épidémie elles encouragent fortement les entreprises à éviter le licenciement et lancent des plateformes
de recrutement. L’accent est particulièrement mis sur les travailleurs migrants et les jeunes diplômés.
« Les entreprises clés » sont encouragées à recruter des « travailleurs migrants pauvres »
(impoverished migrant workers) et elles pourraient recevoir des subventions forfaitaires en cas
d’offres d’emplois.
Les mesures sont souvent déclinées au niveau local par le biais de subventions.
Une priorité accordée à l’emploi
12
Le 20 mars, le Conseil des affaires de l’Etat a publié des lignes directrices sur le retour à l’emploi
conseillant plusieurs mesures telles que : (1) la mise en place d’une procédure accélérée pour les
réductions d’impôts et de frais divers afin de sauvegarder des emplois (en soulignant le caractère
prioritaire des investissements dans les secteurs susceptibles de créer des emplois). (2) Les travailleurs
migrants bénéficient de services de transport pour les acheminer jusqu’à la ville où ils sont employés.
Des infrastructures et un service public dédié seront mis en place dans les villes pour les assister dans
leur recherche d’emploi. (3) Une augmentation des possibilités de recrutement au sein des
entreprises d’Etat, des administrations et de l’armée pour les jeunes diplômés.
A l’instar de ce qui a été observé en 2003, un rebond de la demande est attendu une fois les mesures
sanitaires levées. Les baisses de salaires et les licenciements pourraient néanmoins peser sur la
consommation. La dégradation de la conjoncture internationale et les inquiétudes quant à un
redémarrage de l’épidémie en Chine via des « cas importés » dégradent la confiance et les anticipations.
Cet effet s’ajoute à l’impact direct de la baisse de la demande externe. En outre, la population pourrait
continuer à appliquer des mesures de précaution une fois les mesures sanitaires, limitant davantage la
consommation. Des mesures ont déjà été annoncées pour soutenir la demander interne (consommation
et investissement en infrastructures). Il n’est pas certain que la réactivation du canal du crédit soit le plus
sûr vecteur d’une relance de la consommation et de l’investissement.
Augmentation du quota de dettes que les collectivités locales peuvent émettre : de 558 Mds CNY
pour les « d’obligations générales » et de 1 290 Mds CNY pour les special purpose bonds le 11 février.
Le ministère des Finances a le 20 avril à nouveau augmenté de 1 000 Mds RMB le quota de special
purpose bonds que les collectivités peuvent émettre de manière anticipée.
Des provinces ont commencé à distribuer des « bons à la consommation »
19 mesures ont été dévoilées le 13 mars par la NDRC pour soutenir la consommation (19 measures
to help promote higher quality and an expansion of capacity in the consumer sector and foster a robust
domestic market, according to a document jointly released by the National Development and Reform
Commission and 22 other departments).
Le Conseil des Affaires d’Etat a prolongé l’exonération des taxes sur l’achat de voitures pour les
consommateurs jusqu’à fin 2020.
Le ministère des finances a annoncé le 15 avril une exemption du paiement des intérêts sur les retards
de paiement des taxes à l’importation pour les entreprises établies dans des zones économiques
spéciales. Cette mesure, qui a pour but d’enlever un obstacle pour les entreprises exportatrices qui
souhaitent écouler leur production sur le marché intérieur, sera en vigueur du 15 avril au 31 décembre
2020.
i D’après un sondage réalisé sur 995 PME par les universités Tsinghua et Beida, 34% des PME estiment pouvoir survivre un mois
sans activité et 33% estiment pouvoir tenir 2 mois au maximum. Le site de recrutement Zhaopin a déclaré cette semaine qu'environ
10% des entreprises interrogées étaient "on the verge of death", avec environ 30% d’entre elles prévoyant des suppressions
d'emplois et 30% disant qu'elles ne pouvaient pas payer leurs employés à temps.
Des velléités de soutenir la demande