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[table_main] 中小公司动态报告 证券研究报告·中小公司动态

触手可及的大数据

——贵阳数博会所见所感

2014 年中国新房品牌网络营销市场规模达 88.6 亿元

根据易观智库研究显示，2014 年中国新房品牌网络营销市场规模

达到 88.6 亿元，同比增长 26.8%。房地产市场在前期限购、限贷

调控政策整体不放松、信贷政策不断趋紧情况下，住宅市场低迷，

需求观望情绪严重，房地产投资的增速明显下滑。在此背景下，

中国新房网络营销的逆势增长，得益于不断成熟的营销环境、广

告主对于网络营销效果的认可，以及移动广告的发展。

2016 年全球数字广告投入达到 6150 亿美元

在 eMarketer 最新的全球广告投入数据报告中指出，全球媒介广

告投入将从 2015 年的 5780 亿美元增长达到 6150 亿美元，其中

数字广告投入为 1980 亿美元。此外，移动互联网广告投入将于

2016 年达到 1010 亿美元，在数字广告投入中占比将首次突破

50%。

2015Q1 移动游戏市场规模近 100 亿，市场份额超 30%

2015Q1 中国网络游戏市场规模首次超过 300 亿元，达到 320.8 亿

元，环比增长 8.0%，同比增长 24.7%，增长的主要动力来自于依

然在大幅增长的移动游戏市场。移动游戏在整体网络游戏中的份

额已超过 30%，客户端游戏和网页游戏的市场份额出现了小幅减

少。依照此趋势，不久的未来移动游戏的市场份额将达到一半，

移动互联网的变现能力将超过 PC 互联网。

主题机会展望：触手可及的大数据——贵阳数博会所见所感

5 月 26 日，2015 年贵阳国际大数据产业博览会开幕。国务院总

理李克强发贺信，国务院副总理马凯亲自出席并发表演讲，马云、

马化腾、雷军、周鸿祎、田溯宁、郭台铭等中国科技界的领军人

物共同出席。会上马云再次提到：人类社会正从 IT 时代走向 DT

时代，IT 时代让 20%的企业越来越强大，80%的企业可能无所适

从。而 DT 时代是释放 80%企业的能力。未来 30 年将是人类社

会最精彩的 30 年，令人期待也令人恐慌。

海外市场速览

海外市场速览集中展示美国市场和香港市场一周涨跌排名前五

公司情况，以期从国际市场运行的角度发掘 A 中可能蕴含的投资

机会。

陈开伟

chenkaiwei@csc.com.cn

021-68821626

执业证书编号：S1440512070018

发布日期： 2015 年 6 月 1 日

[table_indextrend] 中小板综指、上证指数走势图

-1%

49%

99%

149%

199%

14

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14

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中小板综指 上证指数

[table_indextrend1] 创业板指、深证成指走势图

-4%

46%

96%

146%

196%

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创业板指 深证成指

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目 录

一周政策、行业与事件评述 ................................................................................................................................... 1

2014 年中国新房品牌网络营销市场规模达 88.6 亿元 .................................................................................. 1

2016 年全球数字广告投入达到 6150 亿美元 ................................................................................................. 2

2015Q1 移动游戏市场规模近 100 亿，市场份额超 30% ............................................................................. 3

主题机会展望： 触手可及的大数据——贵阳数博会所见所感 .......................................................................... 4

并不遥远的大数据 ........................................................................................................................................... 4

见或不见，数据就在那里 ............................................................................................................................... 7

海外市场速览 ......................................................................................................................................................... 12

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图 表

图 1：2012Q1-2014Q4 中国新房品牌网络营销市场规模............................................................................. 2

图 2：2014 年中国新房品牌网络营销投放媒介分布 .................................................................................... 2

图 3：2015 年全球广告投入规模 ................................................................................................................... 2

图 4：2015 年全球广告投入增长率情况 ....................................................................................................... 2

图 5：2013Q1-2015Q1 中国网络游戏市场规模 ............................................................................................ 3

图 6：2013Q1-2015Q1 中国网络游戏市场规模结构 .................................................................................... 3

图 2：贵阳数博会现场 .................................................................................................................................... 4

图 3：贵阳数博会展览馆 ................................................................................................................................ 4

图 2：消息发布数量 vs 恋爱时间轴 ............................................................................................................... 5

图 3：情绪指数 vs 恋爱时间轴 ....................................................................................................................... 5

图 2：地震前的太子港公开地图信息很少 .................................................................................................... 6

图 3：地震后几天内建起来的公开地图 ........................................................................................................ 6

图 2：实时开放地图包含大量救援需要的信息............................................................................................. 6

图 3：救援队可以通过 GPS 上的 Garmin 定位 ............................................................................................. 6

图 2：预测拖欠违约风险 vs 信用评级 ........................................................................................................... 7

图 3：预测拖欠违约风险 vs 信用评级（颜色标注） ................................................................................... 7

图 2：2014 年政府开放数据指数 ................................................................................................................... 8

图 3：政府数据开放流程 ................................................................................................................................ 8

图 2：英国政府数据开放平台 data.gov.uk ..................................................................................................... 8

图 3：美国政府开放平台 data.gov .................................................................................................................. 8

图 2：英国政府公布自行车事故数据 ............................................................................................................ 9

图 3：两天后网络公共社区建成合成地图 .................................................................................................... 9

图 2：英国“我的钱去哪儿了”区域数据 .................................................................................................... 9

图 3：英国 “我的钱去哪儿了”日均分项花费 ........................................................................................... 9

图 1：大数据产业将逐渐实现流水线生产模式........................................................................................... 10

图 1：大数据产业将呈现社会化众筹和众包模式 ....................................................................................... 10

图 2：数据加工环节为劳动密集型 ...............................................................................................................11

图 3：数据加工环节为技术密集型 ...............................................................................................................11

表 1：贵阳大数据产业发展四个系列重点项目............................................................................................. 4

表 1：数据深加工将呈现专业化细分趋势 ...................................................................................................11

表 1：纽交所近一周股市涨跌幅概览 .......................................................................................................... 12

表 2：纳斯达克近一周股市涨跌幅概览 ...................................................................................................... 12

表 3：港交所近一周股市涨跌幅概览 .......................................................................................................... 13

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一周政策、行业与事件评述

2014 年中国新房品牌网络营销市场规模达 88.6 亿元

根据易观智库研究显示，2014 年中国新房品牌网络营销市场规模达到 88.6 亿元，同比增长 26.8%。房地产

市场在前期限购、限贷调控政策整体不放松、信贷政策不断趋紧情况下，住宅市场低迷，需求观望情绪严重，

房地产投资的增速明显下滑。在此背景下，中国新房网络营销的逆势增长，得益于不断成熟的营销环境、广告

主对于网络营销效果的认可，以及移动广告的发展。

点评：

从广告投放媒介的分布情况来看，2014 年，新浪乐居、搜房网、搜狐焦点位居市场排名前三名，市场份额

分别为 42.3%、36.8%和 11.2%，共同占据 90%以上份额，较 2013 年相比主流房产市场更加集中。回顾 2014 年，

Analysys 易观智库分析认为，中国新房网络营销市场主要有以下几点值得关注：

1、房产金融发展迅速：房产网络媒体的营销推广明显突出了与金融服务的联合，从产品的多样性、优惠度、

收益率、安全保障及便利性等方面各个击破，实现整个服务体系的完善创新。新浪乐居携手房金所推出面向潜

在购房者的基金理财产品“轻松置业计划”，帮助购房者减轻购置资金压力。搜房网金融平台“天下贷”包括

P2P、房产众筹以及二手房按揭贷款等业务，以解决购房者的一些短期资金缺口。搜狐焦点则重力推广金融产品

“焦点首付贷”，降低了贷款额度和期限上的限制，并加强风险控制，为用户在购房贷款方面提供保障，未来在

线上房产金融产品布局方面会有更多开拓；

2、电商化进程加剧：房产网站不仅仅需要帮助房企进行线上推广，还需将线上客户资源落实到线下的售楼

环节，实现规模化成交。新浪乐居重点发力移动电商，借助微信、微博、新浪乐居门户网站、百度乐居、口袋

乐居和房牛加等移动入口，搭载社交、门户、搜索等多元平台，通过移动矩阵、移动电商、金融服务三维平台

帮助用户有效触及楼盘，实现移动与金融的双重升级。搜房网正式宣布告别媒体属性彻底转型分销平台，对于

注重营销效果的广告主，其需求将分流至房地产电商交易平台；

3、向社区服务延伸：房产营销的同时向房产经营转变，进军社区服务业成为行业发展的新趋势。新浪乐居

联合新浪、微博、分众传媒、申通快递推出了定位于写字楼（社区）的移动生活 O2O 服务平台“实惠 APP”。

实惠 APP 通过整合社区商户资源，以向社区用户免费提供福利的方式，完成商家与产品的传播，让用户实际深

度体验的同时，也帮助商家锁定精准消费人群、为商家导流。另外，实惠 APP 提供的商家订阅账号，也为商家

增加了精准触及用户的渠道。

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图 1：2012Q1-2014Q4 中国新房品牌网络营销市场规模 图 2：2014 年中国新房品牌网络营销投放媒介分布

5.4

11.8

14.9 15.7

9.3

15.3

19.7

25.6

13

20.6

24.9

30.1

-41.30%

59.50%

26.30%

5.50%

-40.70%

64.10%

28.50%30.30%

-49.20%

58.70%

21.00%20.60%

-60.00%

-40.00%

-20.00%

0.00%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

0

5

10

15

20

25

30

35

市场规模（亿元） 环比增长率

42.30%

36.80%

11.20%

4.70%

0.70% 0.40% 3.90%

新浪乐居 搜房网 搜狐焦点 腾讯 淘房网 网易 其他

资料来源：易观分析，中信建投证券研究发展部 资料来源：易观分析，中信建投证券研究发展部

2016 年全球数字广告投入达到 6150 亿美元

在 eMarketer 最新的全球广告投入数据报告中指出，全球媒介广告投入将从 2015 年的 5780 亿美元增长达到

6150 亿美元，其中数字广告投入为 1980 亿美元。此外，移动互联网广告投入将于 2016 年达到 1010 亿美元，

在数字广告投入中占比将首次突破 50%。

点评：

2016 年中国媒介广告投入相比 2015 年将增长 14%，数字广告增长 28%，高于美国、日本、德国和英国。

其中，各个国家移动互联网广告投入增长最快，为数字广告增长的 2 倍以上。此外，eMarketer 预测 2016 年全

球智能手机用户的数量将达到 20 亿，其中将有四分之一来自中国。在智能手机用户增长的驱动下，移动互联网

广告投入将在接下来的四年内保持快速增长，至 2019 年，将达到 1955.5 亿美元，占总体数字广告投入的 70.1%。

智能终端的发展让消费者前所未有的时刻处于被连接的状态，让企业有机会通过更高效、更精准的方式与消费

者沟通与联系。与此同时，消费者也变得更加独立成熟。他们熟练使用各种数字化工具、自主意识不断增强，

已经不再轻易相信传统营销传播的“轰炸”和灌输。

图 3：2015 年全球广告投入规模 图 4：2015 年全球广告投入增长率情况

187

71.2

37.127.6 26.8

58.6

31

13.4 9.7 6.64

28.514

5.37 3.85 2.090

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

美国 中国 日本 德国 英国

媒体广告支出(十亿美金） 数字广告支出（十亿美金）

移动网络广告支出（十亿美金）

14%

6% 6%1% 1%

28%

14%11%

5%8%

58%

41%

35%

46%

30%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

中国 美国 英国 德国 日本

整体广告支出增长率 数字广告增长率 移动网络广告增长率

资料来源：eMarketer，中信建投证券研究发展部 资料来源：eMarketer，中信建投证券研究发展部

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2015Q1 移动游戏市场规模近 100 亿，市场份额超 30%

2015Q1 中国网络游戏市场规模首次超过 300 亿元，达到 320.8 亿元，环比增长 8.0%，同比增长 24.7%，增

长的主要动力来自于依然在大幅增长的移动游戏市场。移动游戏在整体网络游戏中的份额已超过 30%，客户端

游戏和网页游戏的市场份额出现了小幅减少。依照此趋势，不久的未来移动游戏的市场份额将达到一半，移动

互联网的变现能力将超过 PC 互联网。

点评：

艾瑞分析认为，促进其增长的主要有多重因素：（1）春节因素带来了移动互联网使用时间增加，移动游戏

作为主要的娱乐活动之一，同时厂商推出了众多营销活动，用户的充值金额提高；（2）多款重磅网游迎来收割

期，2014 下半年推出了众多端游移植游戏或端游 IP 游戏，如《天龙八部 3D》、《全民奇迹》等，加上《刀塔传

奇》，每款游戏的季度流水均在 7 亿左右，重度网游的时代已经来到；（3）细分市场正在逐步打开，从去年的《开

心消消乐》，到 2015 年的《战舰少女》等游戏，虽然单款游戏的充值流水还无法和个别网游抗衡，但是带动了

细分市场用户的加入和热情。

同时，根据艾瑞移动游戏监测产品 mGameTracker 数据整理发现，2015Q1 新推出的移动游戏总计 2706 款，

增长的绝对值趋向稳定。其中细分品类的游戏市场变化各异，休闲益智、消除等轻度游戏的新增数量增多，主

要原因在于研发门槛、周期和成本都较低，卡牌的数量虽然少，但是渠道在推广上依然给予了大量资源，角色

扮演的看重程度也较高，游戏产量和市场推广程度相对更平衡的是塔防、跑酷，稳定的收益和前期成功的产品

是重要因素，而射击类，随着 2014 年《全民飞机大战》、《雷霆战机》的大热而越来越受到研发商和分发渠道的

关注，可同时满足休闲和竞技等多种需求的用户。

图 5：2013Q1-2015Q1 中国网络游戏市场规模 图 6：2013Q1-2015Q1 中国网络游戏市场规模结构

200.5212.4

230.8247.9 257.3

269.4284.4

297320.8

0

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0.3

0

50

100

150

200

250

300

350

2013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q1

网络游戏市场规模（亿元） 同比增长率（%）

72% 69% 64% 60% 59% 57% 56% 54% 51%

16% 17%19%

19% 19% 19% 19% 19%18%

13% 15% 18% 21% 22% 24% 25% 27% 31%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1

PC客户端游戏 PC浏览器端游戏 移动游戏

资料来源：艾瑞咨询，中信建投证券研究发展部 资料来源：艾瑞咨询，中信建投证券研究发展部

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主题机会展望： 触手可及的大数据——贵阳数博会所见所感

5 月 26 日，2015 年贵阳国际大数据产业博览会开幕。国务院总理李克强发贺信，国务院副总理马凯亲自出

席并发表演讲，马云、马化腾、雷军、周鸿祎、田溯宁、郭台铭等中国科技界的领军人物共同出席。会上马云

再次提到：人类社会正从 IT 时代走向 DT 时代，IT 时代让 20%的企业越来越强大，80%的企业可能无所适从。

而 DT 时代是释放 80%企业的能力。未来 30 年将是人类社会最精彩的 30 年，令人期待也令人恐慌。

图 7：贵阳数博会现场 图 8：贵阳数博会展览馆

资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部

贵州地处内陆，人口、经济、交通、物流似乎都不占优。然而贵州具有能源优势，电价水平较低，同时军

工业发达，尤其是航空及配套的装备制造。2015 年 2 月，国家工信部批复同意贵阳·贵安创建国家级大数据产

业集聚区，计划重点发展数据中心、云计算、呼叫中心与服务外包、端产品制造和“块数据”城市 5 大产业，

包含四个系列重点项目。

表 1：贵阳大数据产业发展四个系列重点项目

6 系列 7 系列 8 系列 9 系列

项目目标 利用大数据提升政府治理能力 大数据基础平台建设 利用大数据改善民生 端产品制造

具体项目 政府开放数据

数据城管

综合治税项目

701：全程免费 WIFI

702：大数据交易平台

703：大数据金融项目

健康医疗、交通旅游、养老

服务、城市管理、劳动就业、

公共安全、社会保障等

901：大尺寸面板生产

902：芯片制造

通讯设备、可穿戴设备

资料来源：官方资料，中信建投证券研究发展部

2014 年贵州省以大数据为引领的电子信息产业实现规模总量 1460 亿元，同比增长 62%；电子信息企业达

到 1721 家，从业人员约 7 万人。其中，贵阳市共签约大数据及关联项目 138 个，金额 1326 亿元，计划到 2017

年实现产业总值 2000 亿元。2014 年开始，腾讯、阿里巴巴、富士康、戴尔、微软、博科、华为等多家科技巨

头陆续到贵州考察并洽谈合作事宜。

并不遥远的大数据

一个有趣的例子：当你坠入爱河，Facebook 会提前知道

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在 Facebook 上，确立关系的情侣会将状态由“单身（Single）”改为“交往中（In a relationship）”。一段浪

漫的关系是从互动开始的，在 Facebook 上，这表现为互相爱慕的双方访问对方主页、发布消息和分享对方帖文。

Facebook Data Science 的研究人员采集了来自世界各地 46 万对匿名情侣在恋爱前后的 180 万多条信息，研

究爱情和 Facebook 贴文之间的关系。除了发帖的数量，研究还用统计方法分析了双方互动的内容，记录下其中

表达积极情绪的词汇（比如“爱”、“愉悦”、“高兴”等）和表达消极情绪的词汇（比如“讨厌”、“受伤”、“糟

糕”等） 的数量，并计算了二者在贴文中所占比例的差值，作为情绪指数。

图 9：消息发布数量 vs 恋爱时间轴 图 10：情绪指数 vs 恋爱时间轴

资料来源：Facebook Data Science，中信建投证券研究发展部 资料来源：Facebook Data Science，中信建投证券研究发展部

研究结果显示，在恋爱开始前的 100 天里，情侣们线上分享贴文的数目持续稳定的增长，享贴文的数目在

恋爱开始前 12 天达到峰值，为平均每天 1.67 篇。而当恋爱正式开始（第 0 天）后，贴文的数目逐渐减少，恋

爱开始后的第 85 天，贴文数目降到最低，为平均每天 1.53 篇。

然而线上互动的减少并不就意味着情侣感情的降温，情侣们的互动更多的从线上转移到实际生活中。通过

情绪指数可以看出，表达积极情绪的词汇在恋爱开始后明显增加，由其是在确认恋爱关系的当天和第二天。而

消息发布数量的稳定增长和情绪指数的突然攀升，都为 Facebook 精准的广告投放提供了重要依据。对于几十天

后即将表白的你，Facebook 早已捧好玫瑰等着你了。

一个感人的例子：全球志愿者帮助海地绘制地图

OpenStreetMap（OSM）是一个网上地图协作计划，和维基百科的理念类似，目标是创造一个内容自由且能

让所有人编辑的世界地图。OSM 的地图由用户根据 GPS 装置、航空摄影照片、其他自由内容等绘制。在 2010

年海地大地震之前，海地的 OSM 信息很少。地震发生之后 GeoEye 等公司提供了最新卫星照片并授权 OSM 社

区使用。全世界的人们和地图制作者根据这些照片在几天内迅速建立地图，并标注他们在空中看到的救护站、

被毁情况等实时信息，极大地提高了地面搜救小队的工作效率。

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图 11：地震前的太子港公开地图信息很少 图 12：地震后几天内建起来的公开地图

资料来源：网络资料，中信建投证券研究发展部 资料来源：网络资料，中信建投证券研究发展部

工作人员和志愿者也可以随时用随身的电脑或手机在地图上即时标注救助帐篷、建在船上的医院和倒塌的

大桥，地图也支持援助队使用的 Garmin device 卫星地图定位，防止他们走失或被困。

图 13：实时开放地图包含大量救援需要的信息 图 14：救援队可以通过 GPS 上的 Garmin 定位

资料来源：网络资料，中信建投证券研究发展部 资料来源：网络资料，中信建投证券研究发展部

一个赚钱的例子：信用等级低的客户违约率高吗？

如何银行想要降低坏账率该怎么做？不再借钱给信用等级低的客户了吗？信用等级是由信用咨询公司根据

客户过去的信用质量采用打分的方式得出，这种评估具有滞后性，对客户的实时情况和市场环境的变化不敏感。

MIT 的一个研究组采集了从 2005 年 1 月到 2009 年 4 月某商业银行的客户账户及信用卡记录中的大量信息，包

含数百个变量，利用机器学习的技术构建了一个信贷风险预测模型。此模型可以对样本以外的数据进行预测，

并显著地改善了信用卡持有者拖欠和违约分类率，可以为银行降低 6-25%因拖欠和违约而造成的损失。

基于机器学习的模型预测与信用评级有所区别，部分评级很高（高信用质量、低信用风险）的客户却具有

很高的拖欠和违约风险。不同的颜色区域代表未来 3 个月的信贷预测情况：无拖欠（绿）、30 天拖欠（蓝）、60

天拖欠（黄）和 90 天及以上（红）。可见银行应该提高警惕的不是左半边所有的人而是红色部分的人。

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图 15：预测拖欠违约风险 vs 信用评级 图 16：预测拖欠违约风险 vs 信用评级（颜色标注）

资料来源：MIT，中信建投证券研究发展部（横轴由左至右信用等级由低到高，纵轴由上到下信用风险由高到低）

在此案例中，传统的评级模型无法处理如此庞大而繁冗的账户数据（消费、薪资、债务），也无法得出部分

变量与信贷行为之间微妙的非线性关系。台湾大学一个研究团队采用类似方法对东森电视购物频道的客户进行

了分类，评估了播出时间、其他频道内容、主持人、产品类型等多种变量，将退货率降低了 35%。

机器学习的精髓在于用可以知其然，而不知其所以然的方法解决问题。为计算机建立模糊的模型之后，利

用大量的历史数据和结论对其进行训练，从而使其自己得出在概率上能够产生这些历史结果的最好模型。不需

要知道为什么，就如同的经典的“啤酒与尿布”案例。

见或不见，数据就在那里

政府开放数据

在 2009 年的 TED 大会上，Tim Berners-Lee 号召大家把数据共享（演讲题目：The year open data went

worldwide），不管是公共数据、研究数据或是私人数据，把数据开放共享的结果就是更多的人能够加以利用，

创造出有用的甚至是令人意想不到的结果。这就是所谓的“开放数据运动”（Open Data Movement）。

政府拥有海量的个人、民生和社会数据，过去这些数据多为信息孤岛，或被封存，或由于部门、时间、格

式的不同而无法建立联系。开放数据意味着更广泛、更便捷地获取公开的数据，跨越技术、法律和使用的鸿沟，

是新经济增长的强劲动力。作为大量公众数据的拥有者，政府在开放数据运动中首当其冲，最典型的如美国的

data.gov 和英国的 data.gov.uk。政府在建立数据平台的过程中，需经历业务上云、数据整合、数据开放的过程。

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图 17：2014 年政府开放数据指数 图 18：政府数据开放流程

96%

37%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2014年政府开放数据指数

业务

上云

数据

整合

数据

开放

创新

应用

资料来源：OpenKnowledgeFoundation，中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部

图 19：英国政府数据开放平台 data.gov.uk 图 20：美国政府开放平台 data.gov

资料来源：DATA.GOV.UK，中信建投证券研究发展部 资料来源：DATA.GOV，中信建投证券研究发展部

英国政府数据的开放程度为全球最高，2014 年开放指数达到 96%，同期中国为 37%。英国政府在 2010 年 3

月将自行车交通事故的数据放在了网上（data.gov.uk），仅两天后志愿者就建立了相应的合成地图，人们可以利

用它了解到各个自行车道的交通和安全状况，安排自己的骑行路线。政府上传的数据符合链接标准（Linked Data

Standard），更方便了民众的创新、研究和使用。

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图 21：英国政府公布自行车事故数据 图 22：两天后网络公共社区建成合成地图

资料来源：DATA.GOV.UK，中信建投证券研究发展部 资料来源：DATA.GOV.UK，中信建投证券研究发展部

通过开放数据平台，英国居民还可以上网浏览监督政府的税费花销。同样，美国加州政府也将金融危机的

舒困款项公之于众，居民可以上网浏览每个地方行政单位所得到的经费。

图 23：英国“我的钱去哪儿了”区域数据 图 24：英国 “我的钱去哪儿了”日均分项花费

资料来源：DATA.GOV.UK，中信建投证券研究发展部 资料来源：DATA.GOV.UK，中信建投证券研究发展部

目前香港、上海、北京、无锡、佛山、南海等地均搭建了政府开放数据平台，比较有代表性的包括：武汉

市开发区、西安/咸阳新区政府数据项目（微软）、山东警务云项目（浪潮）等。

数据分析将成为高附加值环节

大数据的重点不是孤立的大，而是不同数据之间的联系。DT 时代，数据处理分析服务的需求日益增长，成

为一个新产业。新兴产业的形成，需要顶层设计，需要标准和规范。统一标准的支撑下，数据产业将逐渐走向

社会众包的高效创新模式。

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图 25：大数据产业将逐渐实现流水线生产模式

数据采集

数据清洗

数据加工

数据存储

数据分析

数据可视化

互联网移动互联社交网络物联网智能设备传感器……

不完整数据

错误数据冗余数据

……

文本语音图像视频互联网空间地理其他……

离线近线在线压缩备份传输……

数据统计分析

数据挖掘数据深度学习……

饼图气泡图网络图矩阵图树图

雷达图……

资料来源：赛智咨询，中信建投证券研究发展部

图 26：大数据产业将呈现社会化众筹和众包模式

众筹众包

趋势

数据众采

数据任务众包

网络数据众爬

社会化数据分析众包

互联网环境下，通过众包的方式采集大规模的图像、视频、语音、文字及其他特殊数据

通过众包的方式标注处理大规模的图像、视频、语音、文字及其他特殊数据

通过各个行业的数据分析师众包式完成数据分析任务，如Kaggle、InfoArmy等

通过全球多个合作站点，大规模高效率的爬取互联网数据

资料来源：赛智咨询，中信建投证券研究发展部

数据加工环节将成为兼具劳动密集型和技术密集型的新产业。以高德地图为例，高德在北京昌平数据生产

基地的员工数量约为 1500 人，占全公司人数的 50%。其中包含约 500 名的外业人员，负责外出作业，负责实地

数据采集；以及约 1000 名员工，负责地图绘制、校正信息、更新 POI 信息、更新用户报错及开发汽车厂商的前

装应用。

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图 27：数据加工环节为劳动密集型 图 28：数据加工环节为技术密集型

劳动

密集型

数据采集工人

数据清洗工人

数据加工标引工人

数据分析师

数据可视化工程师

其他

技术

密集型

数据采集工具

数据清洗工具

数据加工工具

数据分析工具

数据存储工具

数据可视化工具

资料来源：赛智咨询，中信建投证券研究发展部 资料来源：赛智咨询，中信建投证券研究发展部

企业和行业壁垒最容易造成数据孤岛，因此数据分析将成为产业的高附加值环节。最有竞争力的将不是拥

有大量数据的人或是看得到数据中信息所在的人，而是懂得如何把信息转化成情报的人，这些人往往来自传统

的各行各业，因此数据深加工将呈现专业化细分趋势，不会一家独大，而是百花齐放。

表 2：数据深加工将呈现专业化细分趋势

产业 市场规模 细分类别 类别内容 相关企业

纸质文件数字化

加工 100 亿

文件扫描 纸质文件扫描 航星科技、中信信

息、宝葫芦、东方

飞扬、量子伟业

图像识别 光学字符识别

文件校对 文字核对

文本数据加工 约 90 亿

文本语料采集 涵盖新闻、微博、电子商务 TRS

海量

中科点击

任子行

方正集团

语料深加工 句法树库标注、情感语料标注、事件语料标注、词义消

岐语料标注、机器翻译语料标注等

专业词典建设 通用词典、专业领域词典、相似词典、情感词典等

自然语言处理 可以从非机构化文本中新兴信息自动提取，从而加快数

据技工的实施效率

语音数据加工 约 45 亿

语音采集

针对不同语言、发音人群（地区、性别、年龄、口音）、

场景（安静、噪音、座机、手机、车载）、内容（单字、

词汇、句式、对话、语篇）的语音库建设

SIRI、IBM、

科大讯飞、

NUANCE、

ViaVoice、云知声、

中科信利、

捷通华声、百度、

模识科技

语音识别

特征提取、模式匹配、模型训练，主要算法包括基于模

式匹配的动态时间规整（DTW）算法和基于统计模型的

隐 Markov 模型（HMM）算法

语音合成 模板库、感情、语法语言知识

图像/视频数据

加工 约 50 亿

图像采集 基于互联网、特定设备及特定情境下的定制采集，内容

包括人脸、文字、车辆、行人的图片和视频等 Adobe

迅雷

美图秀秀

百度

图像标注 全方位图像标注，包括人脸、人体动作、车牌标注

图像分析

低级处理：图像获取、预处理、增强、集合校正、复原

中级处理：图像分割、表示与描述

高级处理：图像识别、解释

空间地理数据 约 1000 亿 栅格影响数据加工 栅格影像数据匹配校正、正射、融合、镶嵌等处理 Arc GIS

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加工 矢量数据加工

对基础地形制图、地图影响、航拍影响进行矢量化擦做，

得到分层的矢量数据和矢量电子地图

四维图新

SuperMap

天下图

航天远景

东方道迩

GeoStar

预处理空间数据 提供图形错误处理、图面信息补充、拓扑重构

地图整饰 地图符号设计、色彩设计、地貌立体表示、原图绘制

专题地图制作 自然地图，地势、地质、地貌

人文地图：人口、经济、工业、政区、活动

资料来源：赛智咨询，中信建投证券研究发展部

海外市场速览

海外市场速览集中展示美国市场和香港市场上周涨跌排名前五公司情况，以期从国际市场运行的角度发掘

A 中可能蕴含的投资机会。

表 3：纽交所近一周股市涨跌幅概览

纽交所 公司 回报 分析

涨

幅

榜

1 ITT EDUCATIONAL SERVICES

INC 76.21%

在美国提供技术类专上教育的公司。该公司提供准学士﹑学士

和硕士学位教学和非学位的教学，14 年业绩超预期

2 左岸 23.36% 一家时尚休闲男装品牌公司，公司的产品主要在国内设计并通

过左岸品牌对外销售

3 哈门那 19.92% 面向雇主、个人和政府项目受益人提供健康保险和相关服务，

被收购的市场传闻

4 FXCM INC 18.03% 为全球约170,930活跃零售客户提供线上外汇交易和相关服务，

通过其技术平台为客户提供进入场外外汇市场的通道

5 HARVEST NATURAL

RESOURCES IN 17.65%

一家独立自主的能源公司，致力於原油与天然气资源的收购，

开发，生产以及部署等业务

跌

幅

榜

1 TILLY'S -26.80% 一家西部海岸风格的服装、鞋类及配件专业零售商，一季度业

绩低于预期

2 ARCH COAL INC -26.00% 美国东西部最大的煤矿公司。Arch 开采﹑处理和销售低硫煤﹐

并销往美国燃煤发电厂

3 RESOLUTE ENERGY

CORPORATION -25.00%

计划与一个或多个企业或资产实施合并、资本证券交易、资产

收购、股票购买、重组或类似业务组合

4 MICHAEL KORS HOLDINGS -24.55% 主要通过三个业务部门来开展业务，分别为零售部门、批发部

门以及许可部门

5 阿尔法自然资源 -23.52% 家煤炭生产商﹐公司生产的煤主要是发热量高含硫量低的锅炉

用煤和炼焦用煤，支付大额法律费用

资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部

表 4：纳斯达克近一周股市涨跌幅概览

纳斯达克 公司 回报 分析

涨 1 GEEKNET INC 151.90% 开发 linux 电脑系统的软件公司。该公司的服务包括系统结构

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资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部

表 5：港交所近一周股市涨跌幅概览

港交所 公司 回报 分析

涨

幅

榜

1 琥珀能源 103.95% 建设、经营及管理以天然气为燃料的电厂

2 南南资源 82.86% 开采及销售煤炭

3 久融控股 75.36% 设计、组装及安装水表；以及电视业务，控股权变更

4 亚太资源 72.41% 基本金属贸易；及上市证券买卖及投资，折让 50.7%供股，潜

在全额收购

5 中国上城 71.74% 物业发展；物业投资；电子相关元件、手机组件及自动化产品

贸易

跌

幅

榜

1 米兰站 -49.57% 零售手袋、时装配饰及装饰，大股东大额出售股份

2 中国置业投资 -31.20% 物业投资及采矿业务投资，涉配股事宜

3 长和 -29.73% 物业发展及投资、经营酒店及套房服务组合、物业及项目管理、

基建业务投资及证券投资

4 恒大地产 -22.31% 物业发展及投资、经营酒店及套房服务组合、物业及项目管理、

基建业务投资及证券投资，低价配股为足额认购

5 中国七星控股 -18.98%

于中国从事消费产品之零售及分销以及提供电视广告服务、提

供谘询服务及提供保险代理服务，仍就有关建议收购陕西百联

安经济发展 10%股权与林伟磋商订立买卖协议

资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部

幅

榜

设计﹑系统组合及安全咨询，收购进行中

2 DELCATH SYSTEMS INC 63.10% 主要从事用於治疗肝癌的系统的开发和测试，测试效果显著

3 世纪佳缘 51.63% 公司致力於通过提供值得信赖的有效平台及优越的用户体验来

满足中国城市单身人群不断增长的约会和婚姻需求，

4 PATRICK INDUSTRIES INC 51.49% 一家建筑产品与材料之先进制造商与供应商，其服务行业为住

宅与休闲汽车工业，完成相关收购交易

5 CLEVELAND BIOLABS INC 49.74% 美国一家研制开发癌症治疗和保护正常组织不受辐射和毒害的

产品并将其推向市场的公司

跌

幅

榜

1 IMRIS -92.84% 致力於图像引导治疗解决方案的设计、生产和销售，从而使临

床医师在手术或介入治疗的过程中获得即时信息，申请破产

2 GLOBEIMMUNE INC -45.93% 美国一家生物制药公司，致力於开发一种可用於传染病和癌症

治疗的疫苗 Tarmogens，二阶段测试失败

3 FREESEAS INC -32.31% 使得在英国免费上网业务普及化，同时该公司亦成为拥有一仟

七百万订户的英国最大的 ISP(网路服务提供商

4 PRIMA BIOMED LTD-SP ADR -27.62% 悉尼一家生物技术公司，主要以肿瘤免疫治疗领域的技术为侧

重点，破解相关测试成功的传闻

5 WARREN RESOURCES INC -21.05% 一家独立的能源公司﹐从事美国国内的天然气和石油的勘探开

发服务

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[table_research] 分析师介绍

陈开伟：毕业于上海财经大学，从事中小公司研究。2009-2011 年曾从事宏观策略研

究。2012 年加入中信建投研究发展部。

研究服务 社保基金销售经理

彭砚苹 010-85130892 pengyanping@csc.com.cn

姜东亚 010-85156405 jiangdongya@csc.com.cn

机构销售负责人

赵海兰 010-85130909 zhaohailan@csc.com.cn

北京地区销售经理

张博 010-85130905 zhangbo@csc.com.cn

程海艳 010-85130323 chenghaiyan@csc.com.cn

李祉遥 010-85130464 lizhiyao@csc.com.cn

赵倩 010-85159313 zhaoqian@csc.com.cn

朱燕 010-85156403 zhuyan@csc.com.cn

上海地区销售经理

袁小可 021-68821600 yuanxiaoke@csc.com.cn

戴悦放 021-68821617 daiyuefang@csc.com.cn

黄方禅 021-68821615 huangfangchan@csc.com.cn

李岚 021-68821618 lilan@csc.com.cn

孙宇 021-68808655 sunyush@csc.com.cn

深广地区销售经理

周李 0755-23942904 zhouli@csc.com.cn

杨帆 0755-22663051 yangfanbj@csc.com.cn

莫智源 0755-23953843 mozhiyuan@csc.com.cn

胡倩 0755-23953859 huqian@csc.com.cn

券商私募销售经理

任威 010-85130923 renwei@csc.com.cn

李静 010-85130595 lijing@csc.com.cn

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评级说明

以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。

买入：未来 6 个月内相对超出市场表现 15％以上；

增持：未来 6 个月内相对超出市场表现 5—15％；

中性：未来 6 个月内相对市场表现在-5—5％之间；

减持：未来 6 个月内相对弱于市场表现 5—15％；

卖出：未来 6 个月内相对弱于市场表现 15％以上。

重要声明

本报告仅供本公司的客户使用，本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，

也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均仅反映本报告发

布时的资料、意见和预测，可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参

考，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建

议做任何担保，没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。投资者应自主作出投资决策并

自行承担投资风险，据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。

在法律允许的情况下，本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公

司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。

本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。任

何机构和个人如引用、刊发本报告，须同时注明出处为中信建投证券研究发展部，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、

删节和/或修改。

本公司具备证券投资咨询业务资格，且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，

独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或

观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

股市有风险，入市需谨慎。

地址

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