TAHVİL İHRACI SUNUMUEylEyl üüll 20132013

1

SUNUM SUNUM İİÇÇERERİĞİİĞİ

1-Türkiye Gaz Piyasası

2-Palmet Enerji Grubu

3-Palgaz Doğalgaz Dağıtım A.Ş.

4-İhraç Profili

2

TTÜÜRKRKİİYE GAZ PAZARI YAPISIYE GAZ PAZARI YAPISI

� BOTA� PALMET (Gazport)� Bosphorus Gaz� Enerco� Akfel

İthalat

� BOTAŞ� Diğerleri

Toptan Satış ve Pazarlama

� BOTAŞİhracat

� BOTAŞTaşıma /İletim

� BOTA� TPAO

Depolama ve gazlaştırma

� Akpet� Habaş

SıkılaştırılmışDoğalgaz

� PALMET (PALGAZ, PALEN)� İgdaş� Başkentgaz� Diğerleri…

Dağıtım, Tüketim ve Pazarlama

� TPAO� Amity Oil� Yerli Üreticiler (Trakya Bölgesi)

Üretim ve İşleme

FirmalarDoğalgaz Zinciri

� PALMET(Gazport/ Gasline)

� Shell� Egegaz� Kibar Enerji

� Doğalgaz, boru hatlarından veya tankerler vasıtası ile LNG olarak ithal edilmektedir.

� Tedarik edilen gazın serbest tüketicilere ve/veya dağıtım firmalarına satılması

� BOTAŞ’ın ihracat izni bulunmaktadır.

� Doğalgaz ülke içinde borular vasıtası ile tüketim noktalarına Botaştarafından taşınır.

� Tüketimdeki mevsimsel değişklikler nedeni ile depolama ve gazlaştırma tesislerine ihtiyaç vardır.

� Sıkıştırılmış veya tüp halinde doğalgazın dağıtımı ve satışı

� Doğalgazın şehirlerde taşınması, dağıtımı ve satışı.

� Piyasaya sunulan gazın üretimi ve işlenmesi için teknolojik olarak gelişmiş yatırımlar yapılmaktadır.

Açıklama

� Ege Gaz

� Thrace Basin� Petrogas

� Naturel Gaz� İpragaz

3

ÜlkeAnla şma

TarihiBaşlangıç

TarihiSüresi

(yıl)Maksimum

Miktar(BCM/yıl)

Rusya Şubat-1986 Haz-1987 25

Cezayir (LNG) Nisan-1988 Ağu-1994 20

Cezayir(LNG) Kasım-1995 Kasım-1999 22

İran Aug-1996 Aralık-2001 25

Rusya Aralık-1997 Şubat-2003 25

Rusya Şubat-1998 Mart-1998 23

Türkmenistan Mayıs-1999 - 30

Azerbaycan Mart-2001 Temmuz-2007 15

Firma Yeri TipiKurulu şTarihi

Kapasite(BCM)

BOTAŞ Tekirdağ LNG 1994

Ege Gaz İzmir LNG 2006

TPAO İstanbul Yeraltı depolama 2007 1.5

2.1

0.3

Mevcut boru hatları

Rusya DG Boru HattıMavi Akım

Arap DG Boru Hattı

Şah Denizi Hattı

İran DG Boru Hattı

ITGI

NobuccoTrans Hazar HattıIrak DG Boru HattıArap DG HattıGüney AkımTAP

6.6

16.0

8.0

16.0

10.0

1.2

4.0

6.0

Source: EMRA, BOTAS

Uluslararasıııı Gaz Boru HatlarııııBaşlıca Gaz Alım Kontratları

Ulusal Gaz Depolama KapasitesiUlusal Gaz Boru Hatları

DODOĞĞALGAZ TAALGAZ TAŞŞIMASI VE DEPOLANMASIIMASI VE DEPOLANMASI

4

GELGELİŞİŞEN TEN TÜÜRKRKİİYE GAZ PAZARIYE GAZ PAZARI

YILLAR YILLAR TTÜÜKETKETİİM (Sm3) M (Sm3)

20042004 22.300.000.00022.300.000.000

20052005 27.400.000.00027.400.000.000

20062006 31.000.000.00031.000.000.000

20072007 35.400.000.00035.400.000.000

20082008 36.900.000.00036.900.000.000

20092009 35.200.000.00035.200.000.000

20102010 37.500.000.00037.500.000.000

20112011 39.150.000.00039.150.000.000

20122012 40.735.000.00040.735.000.000

2013 (tahmini)2013 (tahmini) 47.600.000.00047.600.000.000

5

Kaynak: EPDK, BOTAS,TPAO

YILLAR TALEP (BCM)

2013 47,60

2014 50,50

2015 53,00

2016 55,00

2017 57,20

2018 59,50

2019 61,00

2020 63,00

GELGELİŞİŞEN TEN TÜÜRKRKİİYE GAZ PYE GAZ PİİYASASIYASASI

KAYNAK (BCM)

Rusya (Mavi Akım) 16,00

Rusya (Batı Hattı) 10,00

İran 10,00

Azerbaycan 6,60

Rusya 4,00

Cezayir (LNG) 4,00

Nijerya (LNG) 1,20

TOPLAM 51,80

6

SEKTSEKTÖÖREL BAZDA GAZ KULLANIMIREL BAZDA GAZ KULLANIMI

7

GRUP YAPISIGRUP YAPISI

PALMET ENERJİ A.Ş.PALMET ENERJİ A.Ş.

Doğalgaz Doğalgaz PMHI-Palmet Manitoba Hydro International A.Ş.

PMHI-Palmet Manitoba Hydro International A.Ş.

ElektrikElektrik

PALGAZ (D.gaz dağ.)PALGAZ (D.gaz dağ.)

PALEN (D.gaz dağ.)PALEN (D.gaz dağ.)

GAZPORT (Spot LNG İthalat

ve Toptan Satış)

GAZPORT (Spot LNG İthalat

ve Toptan Satış)

GASLINE (Toptan Satış)GASLINE (Toptan Satış)

PALMET ElektrikPALMET Elektrik

DELTA (CCPP)DELTA (CCPP)

ALES (CCPP)ALES (CCPP)

ERİÇ Barajı ve HES Projesi

ERİÇ Barajı ve HES Projesi

PALPORT (Elektrik Ticareti)PALPORT (Elektrik Ticareti)

8

2003

2004

2007

2000 ve öncesi

� Palmet Grubu 1984 yılında kuruldu. IT, Telekom ve teknoloji yoğunlukta alt yapı projelerinin mühendislik, tedarik ve taahhüdü konularında faaliyet gösterdi.

� Palmet Grubu bünyesinde, 30 yıllık doğalgaz dağıtım lisansı ihalelerini kazanan Palgaz ve Palen firmaları kuruldu.

� Palen ve Palgaz’ın altyapı ve işletim yatırımlarını gerçekleştirmek için Palmet , Kanada’nın önde gelen gaz firması Terasen ile ortak şirket kuruldu.

� Gazport, Toptan Satış lisansı başvurusu yaptı.

� Palmet Elektrik kuruldu.� Doğalgaz Çevrim Santrali şirketi olarak Delta Enerji Üretim A.Ş. kuruldu ve 49 yıllık üretim lisansı

aldı.

PALMET GRUBU KPALMET GRUBU KİİLOMETRE TALOMETRE TAŞŞLARILARI

9

PALMET GRUBU KPALMET GRUBU KİİLOMETRE TALOMETRE TAŞŞLARILARI

2009

� DELTA Santrali tamamlanarak faaliyete geçti.� EPDK Toptan Satış Lisansı sahibi Gazport’un Spot LNG Ithalat lisansını da onayladı.� Kanada ile kurulan ortaklık, Manitoba Hydro Int . ile Palmet PMHI adı altında yenilendi.

� ALES Elektrik A.S Aydın’da doğalgaz çevrim santrali kurulması için EPDK’ya başvurdu.� ERİÇ Barajı ve HES Projesi lisansı alındı.� GAZPORT, TPAO’nun Akçakoca Gaz Üretim sahasının 2013 yılı sonuna kadar tek dağıtıcısı olma

imtiyazını kazandı.

� PALGAZ ve PALEN 5 yıllık yeni tarife dönemine geçti.� ERIÇ Barajı ve HES Projesi, kurulu gücünü 282 MW’a çıkartmak için üretim lisansı tadili onayını aldı.� PALMET ENERJİ Forbes 500 listesinde , ciro sıralamasında 210’uncu, karlılıkta 142’nci sırada yer

aldı.

2010

� Delta Projesi 126 MW kapasite artırımı için lisans tadil onayını aldı.� ALES Santrali tamamlanarak faaliyete geçti.

10

Elektrik Üretim

Operasyonel 124 MW

Geliştirme Safhasında 410MW

Gaz Dağıtım

Dağıtım bölgesi sayısı 2

Konut Abone sayısı 2013 Temmuz 200.000

Sanayi ve Ticari Abone Sayısı 5.000

Toptan ticaret

Gaz satış miktarı 2012Elektrik Satış Miktarı 2012

965 Milyon m³16.162 MWhr

� Gaz ve elektrik üretim ve ticaretinde katma değer yaratan entegre bir yatırım yapısı .� Gaz dağıtım, toptan gaz ticareti, elektrik üretim ve toptan elektrik ticaretinden oluşan entegre bir

portföy.

� Doğalgaz piyasasındaki öncü yatırımcılardan birisi

� Şeffaf ve kurumsal yönetim ilkelerine uyum sağlamış bir firma yapısı� EPDK tarafından düzenlenen ve denetlenen bir piyasada faaliyet gösteriyor olmak

RAKAMLARLA PALMET GRUBURAKAMLARLA PALMET GRUBU

11

Gaz: Organik ve inorganik büyüme sayesinde gaz çevrim santralleri, gaz dağıtım ve gaz ticareti ile gaz tedariği alanlarındaki faaliyetleri artırmak.

Enerji: Enerji üretim kapasitesine yenilenebilir enerji üretimi yapan santralleri ekleyerek üretimde çeşitlendirmeye gitmek.

Büyüme:a) Mevcut 124 MW enerji üretim kapasitesini 5 yıllık sürede 535 MW gücüne

çıkartmak.b) Mevcut 205.000 gaz abonesi sayısını 5 yıllık sürede 300.000 aboneye çıkarmak.c) Mevcut 965 milyon m3 gaz ticaret hacmini 5 yıllık sürede 3 Milyar m3’e yükseltmek.

1

2

3

STRATEJSTRATEJİİK HEDEFLERK HEDEFLER

12

Kapasite ArtırımDelta

� Tipi: Doğalgaz çevrim

Ales

Palen

� Tipi: Gaz Dağıtım Şirketi

Eriç

� Tipi : HES

Palport

� Tipi: Elektrik Toptan Ticareti

Palgaz

� Tipi: Gaz Dağıtım Şirketi

Gazport

� Tipi: Gaz Toptan Ticareti

1 2 3 4

5 6

1 2

3

54

6

78

7 8

GAZ DAĞITIM TOPTAN TİCARET

DELTA

ALES

Aydin

Merkez - Istanbul

Gebze

ErzurumErzincan

Trakya

Operasyonel

İnşaa halinde

Geliştirme safhasında

Yatırım Durumu

� Tipi: Doğalgaz çevrim� Tipi: Doğalgaz çevrim

PALMET ENERJPALMET ENERJİİ YATIRIMLARIYATIRIMLARI

13

DELTA DELTA DoDoğğalgaz algaz ÇÇevrim Santralevrim Santralıı

Genel Bilgiler

� Delta doğalgaz çevrim santrali Trakya’da Büyükkarıştıran’dadır.

� Elektrik üretimi doğalgaza dayalı olarak ;2009 yılında 156.000 MWhr2010 yılında 223.000 MWhr,2011 yılında 310.000 MWhr,2012 yılında 240.000 MWhr elektrik üretimi yapmıştır.

� Toplam kurulu kapasite 62 MW’dır.� Delta 2007 yılında inşaata başlanmış ve Nisan 2009

tarihinde işletmeye açılmıştır.� 13 Mart 2008 tarihinde 49 yıllık elektrik üretim lisansını

almıştır.� Toplam Yatırım tutarı 70 Milyon USD olup, finansmanı US

Exim Bank vasıtasıyla, JP Morgan ve Fortis BNP’den sağlanan uzun vadeli krediler ile yapılandırılmıştır.

14

DELTA DELTA Kapasite ArttKapasite Arttıırrıımmıı

Genel Bilgiler

Coğrafi konum:

� 2 x 62 MW ilave kapasite eklenecektir.� Delta kapasite artırımı mevcut Delta

santrali yanında 2008 yılında satın alınan arazi üzerinde yapılacaktır.

� Bu kapsamdaki üretim lisansı tadil talebi EPDK tarafından Aralık 2011’de uygun bulunmuştur.

� Yerel makamlardan inşaat izni alınmıştır.� Delta kapasite artırımı da hava soğutmalı

sistemi kullanacaktır.� Mühendislik çalışmaları için firma seçimi

yapılmıştır.

� İnşaat başlangıç tarihi : Kasım 2013.

� Beklenen yatırım tutarı: 110 Milyon USD.

TEKNİK BİLGİLEROperasyon tarihi 2014 son çeyrekTipi Doğalgaz çevrimLisans Aralık 2011Toplam kapasite 124 MWeBrüt enerji üretimi 1.080 GWh / yılGaz tüketim 204 m³ / MWhAveraj verimlilik 53 %

15

ALES ALES DoDoğğalgaz algaz ÇÇevrim Santralevrim Santralıı

Genel Bilgiler

� Ales , Aydın ili Çine ilçesi organize sanayi bölgesi

içinde yer almaktadır.

� 62 MW gücündeki ilk ünite için inşaat Temmuz

2011’de başlamış olup; basit çevrim Aralık 2012,

kombine çevrim ise Nisan 2013’de devreye

girmiştir.

� 49 yıllık elektrik üretim lisansıMart 2011

tarihinde alınmıştır.

� EPC yüklenicisi : Palmet Mühendislik A.Ş.’dir.

� Toplam Yatırım tutarı 65 Milyon USD olup,

finansmanı US Exim Bank vasıtasıyla, JP Morgan

ve İş Bankası’ndan sağlanan uzun vadeli krediler

ile yapılandırılmıştır.

16

GAZPORT GAZPORT ––TOPTAN GAZ TTOPTAN GAZ TİİCARETCARETİİ

� 2004 yılında toptan gaz ticareti yapmak

amacı ile kurulmuştur.

� Grubun kendi gaz ihtiyacına ilave olarak

diğer firma ve gaz dağıtım bölgelerinin de

ihtiyacını karşılamaktadır.

� İzinler ve Lisanslar:

− Toptan Gaz Ticareti Lisansı 30 yıl süre ile

geçerlidir (10 Şubat 2005 tarihinde

alınmıştır).

− Spot LNG ithalat lisansı 10 yıl süre ile

geçerlidir (15 Aralık 2009 tarihinde

alınmıştır).

− TPAO’nun Akçakoca Gaz Üretim sahasında

üretilen tüm gaz miktarının satın alınmasıve satış münhasırlık yetkisi Aralık 2013

tarihine kadar geçerlidir.

� Gazport, 3 farklı gaz tedarik kaynağından

alım yapan tek özel sektör firmasıdır.

Teknik Bilgiler Milyon m3

Gaz Satış Miktarı 2009 90

Gaz Satış Miktarı 2010 375

Gaz Satış Miktarı 2011 653

Gaz Satış Miktarı 2012 862

Gaz Satış Miktarı 2013 965

17

TEKNİK BİLGİLER

Yatırım başlangıcı 2004 Lisans süresi 30 yıl

2012 yılı gelirleri USD 67.7 Milyon2012 yılı gaz satışmiktarı (milyon m³)Konut 104.0Ticari ve Kamu 47.7

PALEN PALEN -- ERZURUM GAZ DAERZURUM GAZ DAĞĞITIMITIM

Genel Bilgiler

� 2003 yılında kurulmuş olan Palen Erzurum il

merkezinin doğalgaz dağıtımını yapmaktadır.

� 30 yıl süreli dağıtım lisansını 2004 yılında

almıştır.

� Türkiye’nin doğuanadolu bölgesinin uzun kışmevsimine dayalı konut tüketimi ve kamu

kuruluşlarının gaz ihtiyacını karşılamaktadır.

� 2004 yılında Palmet gaz dağıtım hizmetlerinin

altyapısını kurmak için Kanadalı gaz firması Terasen

ile ortaklık kurmuştur.

� 2013 Temmuz ayı itibariyle :

− Yaklaşık 80.000 aboneye (bireysel, endüstriyel ve

kamu ) hizmet verilmektedir.

18

TEKNİK BİLGİLERYatırım başlangıcı 2004

Lisans süresi 30 yıl

2012 yılı satışları TL 223.2 milyon2012 yılı gaz hacmi (milyon m³)

758

- Konut 127

-Serbest tüketiciler 151-Taşıma

2013 toplam (tahmin) 480858

PALGAZ PALGAZ –– GEBZE BGEBZE BÖÖLGESLGESİİ GAZ DAGAZ DAĞĞITIMIITIMI

� 2003 yılında kurulmuş olan Palgaz, Gebze,

Darıca, Dilovası ve Çayırova bölgesinin doğalgaz

dağıtım firmasıdır.

� 30 yıl süreli lisansını EPDK’dan 2004 yılında

almıştır.

�Ülkemizin en yoğun endüstriyel bölgesi olan

kuzey Marmara bölgesinde hizmet vermektedir.

�2013 yılı Temmuz ayı itibariyle :

− Yaklaşık 130.000 müşteriye (bireysel ve

endüstriyel) hizmet verilmektedir.

19

PALGAZ ALTYAPI YATIRIMLARIPALGAZ ALTYAPI YATIRIMLARI

Botaş Devir 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Genel Toplam

Çelik Hat

(metre)37.500 15.000 12.000 10.000 26.500 15.000 4.000 4.500 8.000 3.000 1.000 136.500

Polietilen Hat

(metre)

10.500 77.000 107.500 128.000 106.000 81.000 148.000 132.500 135.000 63.000 988.500

Servis Hattı

(adet)

220 2.600 5.000 4.400 3.800 4.300 8.400 6.400 7.800 3.600 46.520

Servis Hattı

(metre)

2.900 18.000 35.000 41.000 52.000 36.000 73.000 60.000 76.000 36.000 429.900

TOPLAM 1.554.900

20

PALGAZPALGAZDODOĞĞALGAZ DAALGAZ DAĞĞITIM FAALITIM FAALİİYETLERYETLERİİ

•Doğalgaz dağıtım şirketleri düzenleyici kurum olan EPDK tarafından verilen lisans ile bulundukları bölgelerde doğalgaz dağıtım faaliyetleri gerçekleştirmektedirler.

•Türkiye’de gaz dağıtımına yönelik özelleştirme modeli 30 yıl süreli İşletme Hakkı şeklinde yapılmıştır. PALGAZ Dağıtım Lisansını 2004 yılında almıştır. Dağıtım tesislerinin mülkiyeti kendisine aittir.

• Dağıtım firmaları tüm sistem kullanıcılarına (abonelerine) dağıtım ve bağlantı hizmeti sunmak zorundadır.

•Dağıtım şirketleri ayrıca EPDK tarafından da onaylanan yatırımları planlama ve gerçekleştirmekten de sorumludur.

•EPDK tarafından geliştirilen tarife metodolojisi dağıtım şirketlerine ait yatırımların ve işletme giderlerinin tarifeler yoluyla izin verilen seviyede dağıtım şirketine geri kazandırılmasını esas alır.

21

PALGAZ DAPALGAZ DAĞĞITIM FAALITIM FAALİİYETLERYETLERİİEPDK TAREPDK TARİİFE SFE SİİSTEMSTEMİİ

EPDK Tarifeler Dairesi Başkanlığının 31/12/2012 tarihli ve TDB.16.120-2379 sayılı Başkanlık

Makamına müzekkeresi çerçevesinde; İhaleli Doğal Gaz Dağıtım Şirketlerinin Varlık Tabanının

Belirlenmesine İlişkin Usul ve Esasları düzenleyen 22/12/2011 tarih ve 3579 sayılı ve Doğal Gaz

Dağıtım Şirketleri İçin Tarife Hesaplama Usul ve Esaslarını belirleyen 22/12/2011 tarih ve 3580

sayılı Kurul Kararları uyarınca Palgaz Doğalgaz Dağıtım Sanayi ve Ticaret A.Ş. (PALGAZ)’ın

2012-2016 yılları arası perakende satış tarifelerine yönelik aşağıdaki Kararı almıştır:

22

PALGAZ DAPALGAZ DAĞĞITIM FAALITIM FAALİİYETLERYETLERİİEPDK TAREPDK TARİİFE SFE SİİSTEMSTEMİİ

Madde 1 – PALGAZ’ın tarife hesaplamalarına esas 2013 yılı başı Baz Varlık Tabanı * 77.619.713 TL olarak belirlenmiştir. *Varlık Tabanı : Firmanın Sabit kıymet yatırımı toplamından abone gelirleri düşüldükten sonra bulunan net yatırım değeridir. Bu değer üzerinden % 11,83 yıllık makul getiri uygulanır.

Madde 2 – Şirketin tarife uygulama dönemi öngörülen şebeke yatırım tutarı tavanları aşağıda verilmiştir.

Madde 3– Şirketin uygulayacağı sistem kullanım bedelleri aşağıdaki tabloda müşteri grubu bazında 2013 yılı Ocak ayı için aşağıdaki tabloda verilmiştir. Aylık Tüfe oranında artırılmaktadır.

* Tarifeyi oluşturan Yıllık Toplam Gelir Gereksinimi 3 ana gelir kaleminden oluşmaktadır. a) Baz Varlık Tabanı üzerinden uygulanacak olan makul getiri,b) Yıllık net işletme giderleri,c) Yıllık Amortisman Tutarı.

23

PALGAZPALGAZEPDK YENEPDK YENİİ TARTARİİFE SFE SİİSTEMSTEMİİNNİİN GETN GETİİRDRDİİKLERKLERİİ

PALGAZ, 2003 yılında EPDK tarafından düzenlenen Gebze ilçesi ve civar belediyelerden oluşan

dağıtım bölgesi için gaz dağıtım ihalesini kazanmış ve 2004 yılında 30 yıl süreli lisansını almıştır.

Bu ihale, şirketin ilk 8 yıl uygulayacağı Birim Hizmet ve Amortisman Bedeli (iletim bedeli)

üzerinden gerçekleşmiştir. İhale şartnamesi gereği ilk 8 yıl dolduktan sonraki 5’er yıllık

dönemlerde bu bedel EPDK tarafından oluşturulan metodoloji ile belirlenmektedir.

2004-2012 yılları arasındaki dönemde sabit ücret olarak yaklaşık 10 TL/1000m3 taşıma ve

iletim hizmet bedeli alınmış olup, firma tüm altyapı yatırımlarını ve operasyonel giderlerini, bu

bedele ilaveten bir defaya mahsus alınan abonelik bedeli ile karşılamıştır. Bu süreçte yatırım

bankalarından sağlanan uzun vadeli finansman kaynaklarının desteği olmuştur.

Artan tarife, Şirketin 2012 yılındaki VAFÖK tutarını %140 oranında artırmıştır.

24

2012 yılı Şubat ayında 8 yıllık ilk tarife dönemini tamamlayan PALGAZ, EPDK’nın 31.12.2011 tarihinde yayınladığı tarife metodolojisi üzerinden ikinci tarife dönemi gelir tahakkukuna başlamış, EPDK’daki inceleme ve onay mekanizmasının 1 Ocak 2013 tarihinde tamamlanması ile yeni tarifesini bu tarihten itibaren müşteri faturalarına yansıtmaya başlamıştır.

İkinci tarife dönemi 2013-2016 yıllarını kapsamakta olup, 2012 yılı Şubat-Aralık ayında faturaya yansımayan gelirler de bu 4 yıllık dönemde aylık eşit olarak dağıtılarak faturalara yansıtılmaktadır.

İkinci tarife dönemi metodolojisinde gelir 3 ana kalemin toplamından oluşmaktadır;a) 2013 yılı başı Baz Varlık Tabanı * 77.619.713 TL olarak belirlenmiştir. *Varlık Tabanı :

Firmanın Sabit kıymet yatırımı toplamından abone gelirleri düşüldükten sonra bulunan net yatırım değeridir. Bu değer üzerinden % 11,83 yıllık makul getiri uygulanır.

b) Yıllık net işletme giderleric) Yıllık Amortisman Tutarı.

PALGAZPALGAZEPDK YENEPDK YENİİ TARTARİİFE SFE SİİSTEMSTEMİİNNİİN GETN GETİİRDRDİİKLERKLERİİ

25

YILLIK TÜKETİM MİKTARISİSTEM KULLANIM BEDELİ

(TL/m3)

Kademe 1 0-100.000 Sm3 0,076713

Kademe 2 100.001-10.000.000 Sm3 0,028797

Kademe 3 10.000.000 Sm3 üzeri 0,022423

PALGAZ EPDK TARAFINDAN PALGAZ EPDK TARAFINDAN 20122012--2016 D2016 DÖÖNEMNEMİİ ONAYLI TARONAYLI TARİİFEFE

Sabit yaklaşık 10 TL/1000m3 olan sistem kullanım bedeli, ikinci tarife döneminde kullanım miktarlarına göre aboneleri 3 kademeye ayrılmış ve aşağıda görüleceği üzere 22 – 76 TL/1000m3 arası değişen ve aylık ÜFE ile otomatik olarak artırılan bir sisteme geçilmiştir. Bu sayede firmanın gelirleri ve EBITDA’sı ilk tarife dönemine göre önemli ölçüde artmaktadır.

26

PALGAZ DOPALGAZ DOĞĞALGAZ DAALGAZ DAĞĞITIM FAALITIM FAALİİYETLERYETLERİİ

PALGAZ, 2013 yılı için Gaz Dağıtım Tarifesine ilaveten aşağıdaki tarife üzerinden Abonelik gelirleri elde etmektedir.

BAĞLANTI ve GÜVENCE BEDELLERİ TL

ABONE BAĞLANTI BEDELİ (İlk 200 m2) 335

İLAVE ABONE BAĞLANTI BEDELİ (İlave her 100 m2) 277

(Ticari aboneler) İLK 100 Mt. ABONE BAĞLANTI BEDELİ 277

(Ticari aboneler) İLAVE HER 1 Mt. İÇİN ABONE BAĞLANTI BEDELİ 2

GÜVENCE BEDELİ (Kombi veya Sobalı tesisatlar) 305

GÜVENCE BEDELİ (Merkezi Sistem, Daire başına birim bedel) 305

GÜVENCE BEDELİ (Ocak ve/veya Şofben) 74

SAYAÇ AÇMA KAPAMA BEDELİ 22

İÇ TESİSAT PROJE ONAY, KONTROLÖRLÜK, TEST VE İŞLETMEYE ALMA BEDELİ TL / ADET

SAYAÇ TİPİ

G4, G6 22

G10, G16, G25 41

G40, G65, G100 83

G160, G250, G400 126

G400'den büyük 169

KOLON HATTI 22

27

PALGAZPALGAZBABAĞĞIMSIZ DENETIMSIZ DENETİİMDEN GEMDEN GEÇÇMMİŞİŞ FFİİNANSAL VERNANSAL VERİİLERLER

* Denetim Firması: Grant Thornton

28

( TL) 2010(IFRS) 2011(IFRS) 2012(IFRS)

Abone Sayısı 70.271 92.105 116.252

Gaz Hacmi (milyon M3) 511 650 758

Satış Gelirleri 91.062.159 120.790.474 223.677.269

Brüt Kar 7.730.755 9.676.162 22.274.046

Faaliyet Karı 2.855.574 5.147.964 17.621.694

Net Kar 2.074.572 1.851.332 16.972.753

VAFÖK 8.208.865 12.269.449 29.424.012

Brüt Kar Marjı 8,49% 8,01% 9,96%

Faaliyet Kar Marjı 3,14% 4,26% 7,88%

Net Kar Marjı 2,28% 1,53% 7,59%

VAFÖK Marjı 9,01% 10,16% 13,15%

Finansal Borçlar 5.687.097 40.975.129 58.811.322

Toplam Varlıklar 145.264.727 182.026.635 245.959.425

Finansal Borç/Toplam Varlıklar 8% 26% 25%

PALGAZPALGAZFFİİNANSAL PROJEKSNANSAL PROJEKSİİYONLARYONLAR

Not : 2013 yılından itibaren Finansal Borçlara planlanan 50 Milyon TL’lik tahvil ihracı ilave edilmiştir.

29

( TL) 2013T (VUK) 2014T(VUK) 2015T(VUK) 2016T(VUK)

Abone Sayısı 138.585 159.918 180.031 199.034

Gaz Hacmi (milyon M3) 838 913 954 962

Satış Gelirleri 324.239.445 378.087.551 405.879.046 406.223.406

Brüt Kar 39.439.925 38.790.780 37.542.725 35.925.450

VAFÖK 25.462.081 25.137.417 24.722.378 24.376.093

Finansal Borçlar 82.523.000 61.644.000 53.420.000 43.500.000

Toplam Varlıklar 247.274.386 254.366.915 298.246.233 288.246.233

Finansal Borç/Toplam Varlıklar 36% 27% 20% 17%

PALGAZPALGAZTAHVTAHVİİL L İİHRACI FON KULLANIM YERHRACI FON KULLANIM YERİİ VE AMAVE AMAÇÇLARILARI

PALGAZ, Tahvil İhracından elde edilecek fonları şirketin EPDK tarafından belirlenen ve

tarifesine yansıtılan altyapı yatırımlarında kullanarak, hem müşteri sayısını artırmak hem

de gaz dağıtım miktarını yükseltmeyi planlamaktadır. Aşağıda 2013-2016 arası yıllarına

dağıtılmış olan toplam TL 53.926.700 tutarındaki yatırımların zamanlamasındaki

planlama firma tarafından revize edilerek yatırımlar en kısa sürede tamamlanacak ve

planlanan müşteri sayısı ve gelirler hedeflenen süreden önce gerçekleştirilmeye

çalışılacaktır.

2013 2014 2015 2016

14.160.611 13.256.363 13.256.363 13.256.363

30

PALGAZPALGAZJCR Rating Sonucu 12 Temmuz 2013JCR Rating Sonucu 12 Temmuz 2013

Eurasia Rating, PALGAZ’ın; Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A-(Trk)’ görünümünü ise

‘Stabil’ olarak belirlemiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Yerel

Para Notları ‘BBB-’ olarak belirlenmiş ve diğer notlarla birlikte detayları aşağıda

gösterilmiştir:

31

İHRAÇ YAPISI

32

İhraç BilgileriNominal Değer : 30.000.000 TL NOMİNAL (*)

Birim Nominal Değer : 1 TL

Kıymet Türü : KUPONLU TAHVİL

İhraç Şekli : NİTELİKLİ YATIRIMCIYA SATIŞ

Vade : 728 GÜN

Vade Başlangıç Tarihi : 5 EYLÜL 2013

Faiz Türü : DEĞİŞKEN

Kupon Ödemesi : 91 GÜNDE 1

Yıllık Ek Getiri : 365-415 BAZ PUAN

Minimum Talep Miktarı : 10,000 TL VE KATLARI

İşlem Görme : BİST BONO VE TAHVİL PİYASASI (Nitelikli yatırımcılar arasında işlem görecektir)

Aracı Kurum : TURKISH YATIRIM

(*) 50 Milyon TL’ye yükseltilebilecektir .

İHRAÇ YAPISI

ZAMANLAMA

Talep Toplama Tarihleri : 3-4 Eylül 2013

Dağıtım Sonuçlarının ve Faiz Oranının Açıklanma Tarihi : 5 Eylül 2013

Para ve Kıymet Takası : 5 Eylül 2013

Vade Başlangıç Tarihi : 5 Eylül 2013

İtfa Tarihi : 3 Eylül 2015

Borsa İstanbul’da İşlem Görme Tarihi : Borsa İstanbul Yönetim Kurulu’ndaonaylanmış olup, ihraç sonrasında

işlem görmeye başlayacaktır.

33

34

Kupon ve Anapara Ödeme Tarihleri

1. Kupon Ödeme Tarihi : 05 Aralık 2013 Perşembe

2. Kupon Ödeme Tarihi : 06 Mart 2014 Perşembe

3. Kupon Ödeme Tarihi : 05 Haziran 2014 Perşembe

4. Kupon Ödeme Tarihi : 04 Eylül 2014 Perşembe

5. Kupon Ödeme Tarihi : 04 Aralık 2014 Perşembe

6. Kupon Ödeme Tarihi : 05 Mart 2015 Perşembe

7. Kupon Ödeme Tarihi : 04 Haziran 2015 Perşembe

8. Kupon Ödeme Tarihi : 03 Eylül 2015 Perşembe

Anapara Ödeme Tarihi : 03 Eylül 2015 Perşembe

İHRAÇ YAPISI

Fiyat Tespit Detayı

•Değişken faizli olacak tahvilin her bir kupon ödeme dönemindeki kupon faizine baz teşkil edecek “Gösterge Yıllık Bileşik Faiz” oranı T.C. Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilmiş ilgili tarihte geçerli olan “Gösterge Devlet İç Borçlanma Senedinde ilk kupon için talep toplamanın son gününü takip eden iş günü itibariyle, diğer kuponların tespiti için ise her bir kupon ödeme gününden bir gün önce itibariyle, işlem gören son beş iş gününde BİST Tahvil ve Bono Kesin Alım Satım Piyasası’nda oluşan aynı gün valörlü ağırlıklı ortalama yıllık bileşik faizlerinin ortalaması olarak hesaplanacaktır.

•Kupon ödemesine baz teşkil edecek “Gösterge Dönemsel Faiz Oranı” aşağıdaki şekilde hesaplanacaktır:Gösterge Dönemsel Faiz Oranı= ((Gösterge Yıllık Bileşik Faiz+1)^(Kupon Dönemindeki Gün Sayısı/365))-1

•Tahvilin kupon ödeme günlerinde Gösterge Devlet İç Borçlanma Senedi yeni ihraç olmuş ve henüz BİST Tahvil ve Bono Kesin Alım Satım Piyasası’nda beş gün işlem görmemiş ise bir önceki Gösterge Tahvil’e göre hesaplamalar yapılacaktır.

•Hesaplama yapıldığı tarih itibariyle Gösterge Devlet İç Borçlanma Senedinin veya Seçilen Gösterge Tahvilin işlem gördüğü BİST Tahvil ve Bono Kesin Alım Satım Piyasası’nda resmi tatil ve/veya genel olarak piyasayı etkileyebilecek olağan ve olağanüstü koşullar (resmi tatil, deprem, olağanüstü hal vb.) piyasa kapatma aksaklıkları yaşanmasıdurumlarında geriye dönük olarak BİST Tahvil ve Bono Kesin Alım Satım Piyasası’nda Gösterge Devlet İç Borçlanma Senedinin veya Seçilen Gösterge Tahvilin işlem gördüğü en son beş iş gününde oluşan aynı gün valörlü ağırlıklıortalama yıllık bileşik faizler kullanılarak hesaplamalar yapılacaktır.

•İlk kupon ödemesine baz teşkil edecek Gösterge Tahvil TRT130515T11 ISIN kodlu kıymettir.

•“Tahvilin Dönemsel Kupon Faiz Oranı” Gösterge Dönemsel Faiz Oranı’na Yıllık Ek Getiri Oranı’nın kupon dönemine denk gelen (3 aylık kupon ödemesi için Yıllık Ek Getiri Oranı’nın dörtte biri) Ek Getiri oranının eklenmesi suretiyle bulunacaktır.

•İhraç edilecek Tahvilin Yıllık Bileşik Faiz Oranı, Tahvilin Dönemsel Kupon Faiz Oranı’nın yıllık bileşik faizidir ve aşağıdaki yönteme göre hesaplanacaktır:

•Tahvilin Yıllık Bileşik Faiz Oranı = ((Tahvilin Dönemsel Kupon Faiz Oranı+1)^(365/Kupon Dönemindeki Gün Sayısı))-1

35

ÖRNEK FİYATLAMA

Fiyatlama Yapılan Tarih : 02/09/2013

Gösterge Devlet İç Borçlanma Senedi : TRT130515T11

Hesaplamada Dikkate Alınan İşlem Tarihleri: 26/08-27/08-28/08-29/08-02/09 2013

Gösterge Faiz Oranı (Basit) : %9,67

Gösterge Faiz Oranı (Bileşik) : %9,90

Yıllık Ek getiri: : % 3,65 - 4,15

Tahvilin dönemsel kuponu : % 3,29 - 3,42

Palgaz Tahvilinin Basit Faizi : % 13,21 – 13,72

Palgaz Tahvilinin Bileşik Faizi : % 13,88 – 14,44

36

Alternatif Yatırım Araçları

37

BAS İT BRÜT BAS İT NET BİLEŞİK BRÜTPALGAZ TAHVİLİNİN GETİRİSİ(%3.65 SPREAD İLE) 13.21% 11.89% 13.88%PALGAZ TAHVİLİNİN GETİRİSİ(%4.15 SPREAD İLE) 13.72% 12.35% 14.44%

Alternatif Yatırım Araçları Getiri (Basit Brüt) Getir i (Basit Net)1 Aylık Mevduat Faizi 9.50% 8.08%6 Aylık Mevduat Faizi 9.75% 8.29%O/N Repo 7.00% 5.95%Gösterge Tahvil 9.24% 8.32%

12.35%11.89%

8.32%

5.95%

8.29%8.08%

1 Aylık Mevduat Faizi 6 Aylık Mevduat Faizi O/N Repo Gösterge Tahvil PALGAZ TAHVİLİ(365 bps)

PALGAZ TAHVİLİ(415 bps)

Vergilendirme EsaslarVergilendirme EsaslarııTÜZEL K İŞİ YATIRIMCILAR GERÇEK K İŞİ YATIRIMCILAR

Tam Mükellef Tüzel Ki şi Dar Mükellef(*) Tüzel Ki şiTam Mükellef Gerçek Ki şi

Dar Mükellef Gerçek Ki şi

Alım Satım ve Faiz Kazancı

Anonim, eshamlı Komandit ile limited şirketler ve yatırım fonları tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %0'dır. Kurumlar vergisine tabidir.

Anonim, eshamlı komandit ve limited şirket niteliğindeki yabancı kurumlar ile Sermaye Piyasası Kanunu'na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikte olduğu Maliye Bakanlığınca belirlenen yabancıkurumlar (**) tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %0'dır. Stopaj nihai vergidir. Beyan edilmez

10%. Stopaj nihai vergidir. Beyan

edilmez.

10%. Stopaj nihai vergidir. Beyan

edilmez.Diğer kurumlar: (Kooperatifler, iktisadi kamu kuruluşları, dernek ve vakıflar ile iktisadi işletmeleri, iş ortaklıkları) tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %10'dur. Beyanname vermesi gereken kurumlar ödenen stopajıbeyanname üzerinde hesaplanan kurumlar vergisinden mahsup edebilirler.

Diğer kurumlar tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %10'dur. Stopaj nihai vergidir. Beyan edilmez.

(*) Dar mükellef kurumlar ifadesi ile Türkiye'de işyeri ve daimi temsilcisi bulunmayan dar mükellef kurumlar kastedilmektedir.(**) 25 Aralık 2010 tarihli Resmi Gazete'de yayımlanan 277 Seri Numaralı Gelir Vergisi Genel Tebliği uyarınca, Türkiye'de münhasıran menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası aracı getirileri ile değer artışı kazançları elde etmek ve bunlara bağlı haklarıkullanmak amacıyla faaliyette bulunan sınırlı sorumlu ortaklıklar, ülke fonları, kurum ve kuruluş fonları ve yatırım kuruluşları gibi yabancı kurumsal yatırımcıların tümü, 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikteki mükellefler olarak kabul edilmektedir.

BSMV'ye tabi olan kurumsal yatırımcılar elde etmiş oldukları gelir üzerinden %5 BSMV ödeyeceklerdir.

38

BaBaşşvuru, Davuru, Dağığıttıım ve Teslimat Esaslarm ve Teslimat EsaslarııNitelikli Yatırımcılar

Gerçek Ki şi veya Tüzel Ki şi Yatırımcılar Kurumsal YatırımcılarBaşvuru Yerleri : Turkish Yatırım A.Ş.'nin Genel Müdürlük ve tüm şubeleri ve acenta sıfatıyla Turkish Bank A.Ş. İle Türk Bankası

Ltd. şubeleri Talep Tutarlarının Ödenmesi ve Blokaj Yöntemi

: Talep ettikleri bononun bedelini talep anında ödeyeceklerdir. Yatırımcıların Turkish Yatırım'da hesaplarının bulunması durumunda likit fon blokesi yöntemi, Turkish Bank'ta hesaplarının bulunmamasıdurumunda TL veya döviz cinsi gecelik vadeli mevduat blokesi yöntemi uygulanacaktır. Böylelikle talep tutarları nemalandırılmış olacaktır.

Kurumsal Yatırımcılar talep ettikleri borçlanma aracının bedellerini talep anında ödemeyeceklerdir. Sözkonusu bedelleri dağıtım listelerinin onaylandığı işgününde saat 12:00’ye kadar ödeyeceklerdir. Kurumsal Yatırımcılar dağıtım listelerinin onaylanmasından sonra almaya hak kazandıkları borçlanma aracının bedellerini TURKISH YATIRIM’a ödemekten imtina edemezler.

Dağıtım Esasları : Turkish Yatırım ve İhraççı talepte bulunan yatırımcının talebini kabul edip etmemekte serbest olacaktır. Dağıtım sonrasında yatırımcıların talep ettikleri nominale karşılık gelecek borçlanma aracı nominali, nihai faiz oranının belirlenmesi ve dağıtım listesinin Palgaz tarafından onaylanması ardından bildirilecektir.

Turkish Yatırım ve İhraççı talepte bulunan yatırımcının talebini kabul edip etmemekte serbest olacaktır. Dağıtım sonrasında yatırımcıların talep ettikleri nominale karşılık gelecek borçlanma aracı nominali, nihai faiz oranının belirlenmesi ve dağıtım listesinin Palgaz tarafından onaylanması ardından bildirilecektir.

Teslim Zamanı ve Yeri : Borçlanma araçları, dağıtım listelerinin onaylandığı işgünü MKK düzenlemeleri çerçevesinde kayden teslim edilecektir.Borçlanma araçlarının fiziki teslimi söz konusu değildir. SPK mevzuatı çerçevesinde MKK nezdinde hak sahipleri bazında kayden izlenecektir.

Borçlanma araçları, dağıtım listelerinin onaylandığı iş günüMKK düzenlemeleri çerçevesinde kayden teslim edilecektir.Borçlanma araçlarının fiziki teslimi söz konusu değildir. SPK mevzuatı çerçevesinde MKK nezdinde hak sahipleri bazında kayden izlenecektir.

Başvuru Belgeleri : Gerçek Ki şi Yatırımcılar: Talep Formu / Nüfus Cüzdanı / Pasaport / Sürücü Belgesi / Nitelikli Yatırımcı BeyanıTüzel Ki şi Yatırımcılar ve Kurumsal Yatırımcılar: Talep Formu / İmza sirkülerinin noter tasdikli örneği / kuruluşgazetesi fotokopisi / vergi levhası fotokopisi / ticaret sicili kayıt belgesi fotokopisi / Nitelikli Yatırımcı Beyanı /

39

TALEP YÖNTEMLERİ

Sadece Adet Bazında Talep

(Min. 10.000 adet - Talep aralıkları 10.000 (Min. 10.000 adet ve katları)

Oranı"na eşit veya altındaki tüm adet ve katları)

seviyeler dikkate alınacaktır) Talep Edilen

veya Toplam

Tahvil Adedi

3. 400 baz puan ………………….………….……………………..Adet

4. 415 baz puan ………………….………….……………………..Adet

(Nihai "Yıllık Ek Getiri

1. 365 baz puan …………………………..………………………..Adet

2. 380 baz puan …………………………..………………………..Adet

bu bölüme yazdıkları talep adedi dikkate alınacaktır. Bu yatırımcıların nihai ek getiri oranından talepte bulundukları varsayılır.

Yıllık Ek Getiri Oranı Talep Edilen Tahvil Adedi

Yıllık Ek Getiri Oranı :Yatırımcılar talep ettikleri ek getiri olan %3,65 - %4,15 (365 - 415 baz puan) aralığında kalmak kaydıyla 4 farklı "Yıllık Ek Getiri Oranı" seviyesindenfarklı miktardaki taleplerini iletebilecekleri gibi, sadece talep ettikleri adet miktarı olarak da talepte bulunabilirler. Farklı Yıllık Ek Getiri Oranı seviyesinden farklı talepadedi giren yatırımcılar için nihai Yıllık Ek Getiri Oranı'na eşit veya altındaki Yıllık Ek Getiri Oranından girmiş oldukları taleplerin toplamı dikkate alınacaktır ve tamamının kupon faizi nihai ek getiri oranından hesaplanacaktır. Yıllık ek getiri oranı belirtmek yerine "Sadece Adet Bazında Talep" olarak talep eden yatırımcılar için

40

İİLETLETİŞİİŞİM BM BİİLGLGİİLERLERİİ;;

Şela GöktürkHazine ve Fon Yönetimi

Turkish Yatırım A.Ş.

Email : s.gokturk@turkishyatirim.com

Tel : +90 212 315 1064

Fax : +90 212 315 1003

Eylem ÇiftçiKurumsal FinansmanTurkish Yatırım A.Ş.

Email : e.ciftci@turkishyatirim.com

Tel : +90 212 315 1005

Fax : +90 212 315 1003

Turkish Yatırım yetkili personeli iletişim bilgileri aşağıda sunulmuştur.

41

ÖÖNEMLNEMLİİ NOTNOT

� Bu doküman yatırımcılara Palgaz A.Ş.. hakkında bilgi vermek amacıyla Turkish Yatırım A.Ş. tarafından hazırlanmış

olup, kaynak olarak Palgaz A.Ş. tarafından sağlanan bilgiler ile kamuya açık sektör bilgileri kullanılmıştır. Bu dokümanda

yer alan bilgiler, Turkish Yatırım A.Ş. tarafından denetlenmemiş ve bağımsız olarak doğrulanmamıştır. Turkish Yatırım

A.Ş. bu doğrulamayı yapmak, alıcıya ek bilgi sağlamak, bu sunumu güncellemek veya içinde herhangi bir düzeltme

yapmak yükümlülüğü altına girmemektedir ve bu bağlamda Turkish Yatırım A.Ş. ve Turkish Yatırım A.Ş.’nin ilgili

müdürleri, çalışanları ve görevlileri bu dokümanda yer alan bilgilerin doğruluğuna, adilliğine ve tamlığına ilişkin hiçbir

sorumluluk kabul etmemektedir. Bu doküman herhangi bir yatırım kararının sebebini oluşturmayı amaçlamamakta ve bir

yatırım kararının alınmasında gerekli olabilecek veya öğrenmek istenebilecek tüm bilgileri içerdiğini belirtmemektedir.

� Bu doküman yatırımcılar açısından bir tavsiye olarak yorumlanamaz . Turkish Yatırım A.Ş. bu doküman baz alınarak

gerçekleştirilen yatırım kararlarından sorumlu tutulamaz.

42