Upload
santiago-penalver
View
220
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
FINANZASEVALUACIÓN
Métodos y Herramientas
TREMA y VPNDPN Fase 1
Desarrollo de Proyectos y Negocios, Conformación de Negocio
Expositor: L. A. Carlos Alberto Flores García
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
Evaluación financiera
• Medir la efectividad en la aplicación de la estrategia financiera.
• Someter a prueba las cifras establecidas en la Planificación.
• Forzar los montos para ver su verdadera valía.
• Tomar en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Ver cómo su paso modifica, o no, la composición monetaria del negocio.
• Hacer realistas las suposiciones financieras.
• Controlar los riesgos financieros.
• Estos métodos, con números sólidos planificados u obtenidos ya, no harán sino conformar la rentabilidad del negocio. Por el contrario, con cifras endebles, descubrirán la inviabilidad de éste.
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
Flujos
Costos
Gastos
Inversión
Consideraciones iniciales
Ingresos
Utilidades
Períodos
Riesgo
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
TL + TI + TPL + TRI + TA + TTCK =
TREMA
Tasa requerida mínima aceptable o Tasa de descuento.
Reúne los factores de riesgo.
Considera los elementos que afectan el valor de las utilidades y/o ingresos, descontando valor de éstos y haciéndoles realistas.
Es la tasa base para calcular el VPN y la TIR (métodos de evaluación financiera).
La TREMA, cuando se toma como un indicador, se convierte en una tasa que exige:
•la obtención de más utilidades,
•Más ingresos, o simplemente
•Tener una mayor eficiencia en la aplicación de la estrategia para no perder dinero.
Tasa líder (CETES); Tasa de inflación anual (Banco de México); Tasa por pérdida de liquidez (asignada); Tasa por riesgo de incumplimiento (asignada); tasa por manejo o administración de la inversión (convenida); Tasa por desliz o modificación el tipo de cambio (sólo en caso de que
se haya hecho en otro tipo de moneda).
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
Evaluación financiera (Inversión)
Inversión total del proyecto $63,200.00
Acondicionamiento de oficina (piso, paredes, plantas,
electricidad, persianas, ventanales, puertas, acabados)
13,000.00
Compra de oficina Equipo de cómputo 15,000.00
Consumibles iniciales de oficina (CDs, DVDs, toners, diskettes,
artículos de escritorio, memorias, archivo)
1,200.00
Muebles de oficina 4,500.00Compra de vehículos
Compra de maquinaria Primer lote de insumos (sólo el
primero y sí representa una alta cantidad a desembolsar; de lo
contrario lo ponemos y diferimos en la parte de Costo en el Estado de Resultados y/o en el Flujo de
Efectivo)
Primeros pagos de sueldo (sólo sí implica un fuerte
desembolso y es por única vez; de lo contrario lo ponemos y
diferimos en la parte de Gasto en el Estado de Resultados y/o
en el Flujo de Efectivo)
Estudio de mercado (consulta de fuentes secundarios y
Encuesta propia)6,000.00
Diseño y prototipo (prod) 8,500.00Diseño y plan (servicio) Elaboración del Plan de
Negocio 3,000.00
Honorarios de consultor 2,000.00Alta de la empresa (trámites y
notario) 10,000.00
Bienes y activos físicos, no consumibles en el proceso
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
Utilidades
Flujos Flujo 1 Flujo 2 Flujo 3 Flujo 4 Flujo 5 Flujo total
Montos 0.00 21,000.00 123,000.00 455,000.00 987,000.00 1,586,000.00
Períodos 2008 2009 2010 2011 2012
1 2 3 4 5
Evaluación financiera (Inversión, datos)
Inversión total del proyecto $63,200.00
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
VPN, Valor Presente Neto
Elemento para juzgar la conveniencia de invertir o no en un proyecto de empresa.
Su resultado indica el crecimiento o decremento del valor del negocio en su totalidad.
Valores de hoy que veremos en el futuro. Valor que se obtendrá en el futuro, visto en valores de hoy.
Con este método se igualan los flujos futuros (ingresos), con el desembolso de hoy (inversión); se comparan en igualdad de circunstancias y se establece el crecimiento o decremento del valor de la empresa.
Con un VPN positivo, y alcanzando el objetivo empresarial y financiero establecido, se acepta la inversión; con un VPN negativo, se rechaza.
M
K = 1
nFlujos
(1 + K) nVPN =
F1
(1 + K) 1VPN = -I F2
(1 + K) 2
Fn
(1 + K) n
+ ++
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
VPN
Siglas Significado
VPN Valor Presente Neto; valores reales descontando factores de riesgo
IIN o I Inversión inicial neta
FNE o F Flujo neto de efectivo
K Tasa de descuento. Tasa Requerida Mínima Aceptable (TREMA)
1 Factor base 100
n Período descontado
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
Utilidades / Ingresos
Flujos Flujo 1 Flujo 2 Flujo 3 Flujo 4 Flujo 5 Flujo total
Montos 0.00 21,000.00 123,000.00 455,000.00 987,000.00 1,586,000.00
Períodos 2008 2009 2010 2011 2012
1 2 3 4 5
VPN
Inversión total del proyecto $63,200.00
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
VPN
Período AñoFlujo neto de
efectivoUtilidades/Ingresos
Factor de descuento (1+k)n
con tasa de 23%
Flujo neto de efectivo a valor presente (FNE /(1+K)n)
1 2008 0.00 1.2300 0.00
2 2009 21,000.00 1.5129 13,880.63
3 2010 123,000.00 1.8609 66,098.22
4 2011 455,000.00 2.2889 198,788.36
5 2012 987,000.00 2.8153 350,583.60
TD 1.23
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
VPN
1,586,000.00 629,350.81Suma de las
Utilidades Netas según ER o FE
Suma del Valor Presente de los flujos; Utilidad Real
63,200.00 956,649.19
Monto de la Inversión inicial neta
Diferencial con descuento que incluye factores de riesgo.
$1,586,000.00 (-) $629,350.81
566,150.81VPNVPN
(-) $63,200.00 (+) $629,350.81
Incremento del valor del negocio
Taller de Desarrollo Empresarial UNAM
www.tdeunam.com.mx [email protected]
VPN
-63,200 0 21,000 123,000 455,000 987,000
Hoy Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
-63,200 0 13,880 66,098 198,788 350,583
629,350.81
1,586,000.00
Hoy Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5