5

The Inverted Yield Curve - The Commentatorcharvey/Media/2019/TC_September_8_2019.pdfv $ $ 6 B & & 9 e f a W bbI J F P F W T 5 g ... The Inverted Yield Curve - The Commentator Author:

  • Upload
    others

  • View
    2

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: The Inverted Yield Curve - The Commentatorcharvey/Media/2019/TC_September_8_2019.pdfv $ $ 6 B & & 9 e f a W bbI J F P F W T 5 g ... The Inverted Yield Curve - The Commentator Author:

��������� ���� ���������� �������������

����������������������� �������������� ������������ � ��!

"��#����������������������������������$����������#�����%�����������#��&�'��������(�������%����������$��%������ )�*��+��&�'�����������������(������%������)������������������&�'�������,���� ���������� �-��� ���������� ������������������&�'��������������� ��� ������������������ ����&�'�������������� ���������� %��#����������������������������)�#��������������������)��.�� ��#/�$&�� ���������0��/���� ����0��(��������������������������$���$�����#������������ ��������� ����� ��&�'�������()���#����� ��#������#���#���%����� ��(.�� ����������������� �����������(����������#&�'�)������$��1234� 56784

Page 2: The Inverted Yield Curve - The Commentatorcharvey/Media/2019/TC_September_8_2019.pdfv $ $ 6 B & & 9 e f a W bbI J F P F W T 5 g ... The Inverted Yield Curve - The Commentator Author:

��������� ���� ���������� �������������

����������������������� �������������� ������������ � ��!

"������� �����������##�����������������������������$���$�%����%�����#��&�'����������"%���(�� ����(����� ���������� �����#��� � �����������)������� � �������������������*���$������%��+����� ����������������������#�� � ����������������������#������ ��������#���������$���%��������,��-����(�$����#��.����&�'����������������������$����#�.��������������������%�����������������������%���(���� �������+�#���� �����#����� ������#���������������#������$�� �������+���� ���#�#����������������$������������������������������������������/��!���������������%��+�����������0���������������%��+������������������������ ����������$��� $�������#����1�%������������������2����#����������������#��������&�'�����������������������������&�'�������(3������#�$+� ��4�$����������$�� ��� ������������%�����#������ �����������������+���������5�%% � ����� ��� �������62��(�������������-�����+��������%������������ ������������%������,����7�� ���%����#��%� ��%�����#��� ����&�'���������#����� ����������������������������������������������� ��$���#��������������������������8�9������������������+�� ����+�#��&�'��������������� �������%������������������%������ (%���������������������������#��&�'�%������+�������������������%���������+�� �#���� ���������� ��� � �����%���#����� �����%�����#�����#��&�'����������������� ������������ ����������������������������(����������������������#��$$������ �$��#�����#��&�'���������#�� ���������������������������������(�� �����$���#���+������#��#������������(��&�'�%�����#���������%����#����� ������������������� �������������#���(��&�'������$�����������#����� ������������( �%��$�������������#������������������"����� �3���������(�����������#�����������������8��������($���������#��������� �2��������������������:���������������%�����������������������%��������#�����������������%��������$��;����#$�����+����� ���������� �������:�� ���� ������������������ ����������%���#�� �����#�������$�� ���������������#�� ������%���(��������� ������%����$����� ����+#��������8�����(�������������������������������#����%��<=>?>@ABCD?E<DFGHGIJKLM� NOPQM

Page 3: The Inverted Yield Curve - The Commentatorcharvey/Media/2019/TC_September_8_2019.pdfv $ $ 6 B & & 9 e f a W bbI J F P F W T 5 g ... The Inverted Yield Curve - The Commentator Author:

��������� ���� ���������� �������������

����������������������� �������������� ������������ � !�"

#$%&&'()* +���,�-��,��.�������/�� ��

0'1������������

�2��,�3��4�����������"�5����� ��3��4����������3�����4�����3����������.��63�77� �77138���9����3:�����:;��<���31��=�����>?���������>�������<���������<������������������ ��7��<����������2�������<�������<�������� ���������������������� �����<������

@A$%&&'()B)%C3��4����������@A$%&&'()B)%C3��4����������

DE))F*GHHIJK%&&'()B)%CL%CMNFOPPQRRS=��TBCBEU'(V0J(DE))F*GHHIJK%&&'()B)%CL%CMHBJ)E%CVF%*)*HNBJ)E%CWXYOARZI@[MM\&]JA_PMOOS���abXcXC*KEDE))F*GHHIJK%&&'()B)%CL%CMHBJ)E%CVF%*)*HNBJ)E%CWXYO\deFfgEFK(0hBaOOSi0'j*DE))F*GHHIJK%&&'()B)%CL%CMHKB)'M%CIH('j*HS+���,��"k����DE))F*GHHIJK%&&'()B)%CL%CMNFOPPQPlS=��m%(X'n['X(C'XKEDE))F*GHHIJK%&&'()B)%CL%CMHBJ)E%CVF%*)*HNBJ)E%CWXYOopqJB[]*fZYnB[_Ie[nhBaOOSiZ'B)JC'*DE))F*GHHIJK%&&'()B)%CL%CMHKB)'M%CIHr'B)JC'*HS+���,��sk����DE))F*GHHIJK%&&'()B)%CL%CMNFOPPQPtS=��UCXB($E'C(XM%rrDE))F*GHHIJK%&&'()B)%CL%CMHBJ)E%CVF%*)*HNBJ)E%CWXYO\(uF@[QM\REnK&_FeRq&eMOOSivFX(X%(*DE))F*GHHIJK%&&'()B)%CL%CMHKB)'M%CIH%FX(X%(*HS+���,��!k����

Page 4: The Inverted Yield Curve - The Commentatorcharvey/Media/2019/TC_September_8_2019.pdfv $ $ 6 B & & 9 e f a W bbI J F P F W T 5 g ... The Inverted Yield Curve - The Commentator Author:

��������� ���� ���������� �������������

����������������������� �������������� ������������ � !�"

#�$� %�&���&����

�'����

(���)����(��)����

���������*�������+���������+������������������ ��,��+����������&�������+�������+�������� ���������������������� �����+�����������$����-./���0���1��2��3��45�*6&�7� $�8��������������������� ��������������9:;���������1���*<��������� �����������(��������+���&��������+��������$��������)��&���������&����-.=����>������5�*6&�7��������������������������� ����������$���9?���������+���+�����������)����������:1�+���)-�������+�����+����������:���������-����:�++�������-����1����� ��+&����������������������������?@@��(;A������5B�$>����"5�*6&���������������� ���������+�����9�*C�+������������������������+�������������5� �������D5����������5�*6&�5���&���������������� ���������������9

EFGHIJFKLMNNOIKPJHMQFOROKFKSPTQUVWTXYZ[\] GPNOF_[UIaWbbIJFPFWT:A����+�����$���� ���$�������������������������*)���)���$���������1�� )��c����d������D���$�������)+�����9��������������� efaWbbIJFPFWT5��g����������]bhTPQOJiefjKkOKFWT_WVEFGHIJFlTWFIKF[UIaWbbIJFPFWT����������������� �*�� �����)����������$���m����������������������)���� �����������+���D�&9��������������� efaWbbIJFPFWT5��g����������nTWbFUIeaEMlTIKOHIJFjKoIKpqrUWsKsJPJHrUWsKtGFu[UIaWbbIJFPFWT��������������:>���������>����d��)-v�$$�6�����B������������&�������������&�����������������������9��������������� efaWbbIJFPFWT5��g����������efoTWwKFWxy_IPTXWzOJf{E{|IzKPJHrWTNH}IwWTF}PJpOJiK[UIaWbbIJFPFWT���� �*�� ��������������'���������������<�*�(�6&����>����v�������1�� �+���� ���������������)&����9���������������

Page 5: The Inverted Yield Curve - The Commentatorcharvey/Media/2019/TC_September_8_2019.pdfv $ $ 6 B & & 9 e f a W bbI J F P F W T 5 g ... The Inverted Yield Curve - The Commentator Author:

��������� ���� ���������� �������������

����������������������� �������������� ������������ � !�!