Facultad de Economa Y ContabilidadFACULTAD CURSO DOCENTE ALUMNO TEMA : : : : TRABAJO DE INVESTIGACION : ECONOMA ECONOMETRIA II Dr. MANRIQUE CACERES Jorge

APLICACION CLCULOS ECONOMTRICOS TEORIA MARSHALL LERNER, EL CASO PERUANO 19952008 Huaraz Ancash Per

DESCRIPCION DE LA PROBLEMATICA En los ltimos aos de la dcada pasada y los ltimos 10 aos (19952008) el saldo neto de exportaciones en el Per ha experimentado un crecimiento acelerado, siendo la tasa de crecimiento promedio de estos 14 aos de 71% como se muestra en el siguiente cuadro. Cuadro N1 XN 1995 -2241 1996 -1987 1997 -1711 1998 -2462 1999 -623 2000 -403 2001 -179 2002 321 2003 886 2004 3004 2005 5286 2006 8986 2007 8287 2008 3090 CrecimientoAO Variacin % ---

11% 14% -44% 75% 35% 56% 280% 176% 239% 76% 70% -8% -63% 71%

promedioFuente: BCRP; Cuadro: Elaboracin propia

El presente trabajo, presenta las variables econmicas saldo neto de exportaciones XN, tipo de cambio y el ndice de trminos de

intercambio TI, en el perodo (1995 2008), formulando un modelo basado en la teora Marshall Lerner que explica el efecto de la depreciacin del tipo de cambio y la mejora de los trminos de

intercambio en el saldo neto de exportaciones; para este estudio haremos un anlisis economtrico presentando el modelo con sus aplicaciones, adems de un anlisis macroeconmico, pues la econometra esta plenamente ligada a la teora econmica. Dicho modelo debe cumplir con los supuestos bsicos del mtodo MCO, donde los estimadores deben ser insesgados, consistentes y eficientes.

I.

TITULO

LOS TERMINOS DE INTERCAMBIO Y LA DEPRECIACION DEL TIPO DE CAMBIO Y SU INFLUENCIA EN EL CRECIMIENTO ACELERADO DEL

SALDO NETO DE EXPORTACIONES DEL PERU ENTRE LOS AOS 1995 2008

II. FORMULACION DEL PROBLEMA Han influido la mejora de los trminos de intercambio y la depreciacin del tipo de cambio, en el crecimiento acelerado del

saldo neto de exportaciones del Per entre los aos 1995 - 2008?

VARIABLES:

Variables explicativas: Trminos de intercambio (TI)

y Tipo

de cambio ( ). Variable explicada: Saldo neto de exportaciones (XN).

III. OBJETIVOS

Objetivo general:

Determinar si

la mejora de los trminos de intercambio y la

depreciacin del tipo de cambio han influido en el crecimiento acelerado del saldo neto de exportaciones, del Per entre los aos 1995 2008.

Objetivos especficos: Analizar la evolucin de los trminos de intercambio en el perodo

1995 -2008. Analizar la evolucin del tipo de cambio en el perodo 1995 - 2008. Determinar si existe algn grado de influencia entre la evolucin de

los trminos de intercambio y el tipo de cambio con la evolucin del saldo neto de exportaciones en el perodo 1995 -2008.

IV. METODO DE LA INVESTIGACION El mtodo que utilizaremos para nuestra investigacin ser de tipo formal llamada tambin pura o fundamental, y busca acrecentar los conocimientos tericos y prcticos y persigue las generalizaciones relacionadas al desarrollo de una teora basada en principios y leyes. La teora que se pretendemos demostrar de acuerdo a sus leyes es la teora Marshall- Lerner en el caso peruano entre los aos 1995 - 2008.

V. MARCO TEORICO

El trabajo de investigacin esta fundamentado en la condicin Marshall Lerner, cuya teora ha servido para la realizacin de mltiples investigaciones, las cuales presentamos a continuacin.

5.1.

Antecedentes de la investigacin

Entre los antecedentes ms importantes de trabajo sobre la influencia del cambio real y los trminos de intercambio en el saldo neto de exportaciones se encuentra el trabajo que fue presentado en el XXV encuentro de economistas del banco central de reserva del Per estudios econmicos en diciembre del 2007 probando la condicin de Marshall-Lerner para el caso peruano. Realizado por Rafael

Bustamante, economista investigador de la UNMSM Y Fedor Morales de la UNMSM, Instituto de matemtica pura y aplicada en la cual concluyen que: La evidencia bajo la metodologa economtrica ha mostrado el cumplimiento de la condicin de Marshall-Lerner. Esto indica que los agentes Partcipes del comercio internacional peruano son altamente

sensibles a las variaciones en el tipo de cambio y los trminos de intercambio es decir el grado de incidencia de las variables explicativas sobre las variables explicadas es alto. Basados en ese marco terico podemos realizar las estimaciones economtricas y presentar los resultados de la investigacin.

5.2. Marco conceptual

a.

Saldo Neto De Exportaciones

Llamado tambin balanza comercial mide el saldo neto (positivo o negativo) de las exportaciones de bienes de un pas al resto del mundo menos sus importaciones de bienes desde el resto del mundo en un perodo determinado. Si el valor de las exportaciones es mayor al valor de las importaciones se tiene una balanza comercial favorable o superavitaria, en el caso contrario, se tiene una balanza comercial desfavorable o deficitaria. Su forma de clculo es la siguiente:

XN = X Donde:

M

XN: es la balanza comercial, X : son las exportaciones de bienes

M: son las importaciones de bienes, Es importante saber que no se puede realizar el clculo del saldo neto de exportaciones sin tomar en cuenta el tipo de cambio, pues este juega un rol fundamental en el comercio exterior entre los pases y por ende en sus balanzas comerciales (saldo neto de exportaciones). Trminos de intercambio Este trmino usado en comercio internacional, se refiere a la evolucin del valor de los productos exportados de los pases,

calculado segn el valor de los productos que importa, a lo largo de un perodo de tiempo, Se habla para de saber si existen de los aumentos trminos o de

disminuciones.

deterioro

intercambio cuando el valor de los productos de exportacin tiende a disminuir comparado con el de los productos importados. Los trminos de intercambio suelen ser utilizados como un indicador indirecto para establecer la mejor o peor situacin social de un pas. Una mejora en los trminos de intercambio es obviamente algo positivo para un pas, porque eso significa que debe pagar menos por los productos que importa y por lo tanto puede comprar ms cantidad de los mismos sin esfuerzo adicional. En nuestra investigacin utilizaremos los trminos de intercambio entre varios pases y varios productos, para calcular los trminos de intercambio entre varios pases, en forma ms realista, incluyendo una variedad de productos, pueden utilizarse el ndice Laspeyres. En

este caso, los trminos de intercambio de un pas es el resultado de dividir el ndice Laspeyres de exportaciones sobre el ndice Laspeyres de importaciones.

b. Tipo De Cambio El tipo de cambio de un pas respecto de otro es el precio de una unidad de moneda extranjera expresado en trminos de la moneda nacional. Entonces el tipo de cambio nominal se puede definir como el nmero de unidades de moneda nacional que debemos entregar para obtener una unidad de moneda extranjera, o de manera similar, el nmero de unidades de moneda nacional que obtengo al vender una unidad de moneda extranjera. Por ejemplo, si para obtener un dlar debemos entregar tres soles, el tipo de cambio nominal entre Per y Estados Unidos es 3 $/U$S. Para saber cuantos soles obtengo por cada dlar, multiplico por el tipo de cambio, si por ejemplo tengo 100 U$S y los vendo al tipo de cambio 3 U$S/$ obtendr 100 U$S * 3 $/U$S = 300 $. Para saber cuntos dlares obtengo por un monto de soles, divido el monto por el tipo de cambio, por ejemplo si tengo 300 $ y compro U$S al tipo de cambio 3 $/U$S obtendr (300 $) / (3 $/U$S) = 100 U$S.

Variaciones del Tipo de Cambio Los tipos de cambio, como precios que son (precio de una moneda expresado en trminos de otra) suelen variar a travs del tiempo. Ahora explicamos una cuestin de terminologa, que si bien a primera vista no parece tener mucha importancia, su no conocimiento suele generar errores de interpretacin. Una apreciacin de la moneda nacional significa una subida de su precio en trminos de la moneda extranjera. Ahora, para obtener la misma cantidad de dlares que obtena antes, necesito menos pesos, entonces decir que la moneda local se apreci es lo mismo que decir que el tipo de cambio baj. Una depreciacin es una subida del tipo de cambio. Apreciacin moneda local baja el tipo de cambio. Depreciacin moneda local sube el tipo de cambio.

VI. FORMULACION DE LAS HIPTESIS

El tipo de cambio es una variable muy influyente en la economa y junto a los trminos de intercambio juegan y papel importante en el desarrollo del comercio internacional de un pas. Por tanto,

postulamos las siguientes hiptesis:

H0: La mejora de los trminos de intercambio y la depreciacin del tipo de cambio influyen en el crecimiento acelerado del saldo neto de exportaciones.

H1: La mejora de los trminos de intercambio y la depreciacin del tipo de cambio no influyen en el crecimiento acelerado del saldo neto de exportaciones. Es importante subrayar, que la teora economtrica dice que el coeficiente de determinacin es el porcentaje de variacin de la variable dependiente explicado por el modelo, pues siendo as, este coeficiente de determinacin ser utilizado en nuestra investigacin para contrastar nuestras hiptesis, es decir:

a) Si obtenemos un coeficiente de determinacin muy significativo en un modelo insesgado, consistente y eficiente aceptaremos la hiptesis nula H0.

b) Si en caso contrario el coeficiente de determinacin no es significativo y el modelo no es insesgado, es inconsistente

ineficiente rechazaremos la hiptesis nula y aceptaremos la hiptesis alterna H1.

VII.

FORMULACION DEL MODELO ECONOMTRICO

El modelo que formularemos debe ser un modelo con los mejores estimadores lineales insesgados, consistentes y eficientes para que verifiquen y expliquen mejor nuestras hiptesis, a continuacin presentamos las variables y sus respectivas observaciones.

7.1 Presentacin de datos:

Ao

XN (Millones de dlares)

Trminos de intercambio (TI) 107.58 101.80 104.37 97.49 89.59 88.04 86.51 90.81 90.92 99.50 105.10 133.13 137.94 119.63

Tipo de cambio 2.26 2.45 2.66 2.93 3.38 3.49 3.51 3.52 3.48 3.41 3.3 3.28 3.13 2.93Fuente: BCRP

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

-2241 -1987 -1711 -2462 -623 -403 -179 321 886 3004 5286 8986 8287 3090

7.2.

Plantear el modelo:

El Modelo de regresin mas apropiado es lineal, pues explica mejor el modelo:

XN = 0+ 1 TI + 2

0 y 1 = los estimadores del modeloXN y TI= las variables7.3.

Corrida del modelo:

Realizando la regresin con el paquete estadstico Economtrico EVIEWS obtenemos lo siguiente: Representacin

El Modelo

XN = 0+ 1 TI + 2 XN = - 39182.4010 + 218.90299 TI + 5736.81017

A) Anlisis

de

los

mejores

estimadores

lineales

insesgados Para que nuestra investigacin pueda tener la veracidad y la confianza deseada nuestro modelo debe tener los mejores

estimadores, para ello debemos detectar la presencia de violaciones al modelo tradicional MCO, de existir el modelo puede perder sus propiedades de explicar y predecir, ante la existencia de estas violaciones nos obliga a corregirlos:

1. Normalidad:

Una observacin es NORMAL cuando su comportamiento es Frecuente en el tiempo de acuerdo con un modelo economtrico terico. Revisamos si nuestras variables de la investigacin tienen un comportamiento normal con el test Jarque Bera para cada variable, por teora para afirmar que una variable tenga un comportamiento normal la probabilidad debe ser mayor a 0.05:

La variable saldo neto de exportaciones XN nos muestra que la probabilidad en la prueba Jarque Bera es mayor al 0.05 (0.367952), por lo tanto afirmamos que esta variable tiene un comportamiento normal.

La variable tipo de cambio real

nos muestra que la

probabilidad en la prueba Jarque Bera es mayor al 0.05

(0.374109), por lo tanto afirmamos que esta variable tiene un comportamiento normal.

La variable trminos de intercambio TI nos muestra que la

probabilidad en la prueba Jarque Bera es mayor al 0.05 (0.321874) por lo tanto afirmamos que esta variable tiene un comportamiento normal

2. Multicolinealidad:

El proceso o trmino de multicolinealidad es una situacin en la que se presenta una fuerte correlacin entre variables explicativas del modelo. La correlacin ha de ser fuerte, ya que siempre existir correlacin entre dos variables explicativas en un modelo, es decir, la no correlacin de dos variables es un proceso sublime, que slo se podra encontrar en condiciones de laboratorio, por lo tanto

realizamos el anlisis de la multicolinealidad: La probabilidad de los estimadores es menor a 0.05, es decir las variables explicativas son estadsticamente significativas y son

linealmente independientes,

por lo tanto se descarta la correlacin

entre las variables, por lo tanto la presencia de Multicolinealidad en el modelo.

3. Auto correlacin:

Auto correlacin es una violacin a los supuestos del modelo clsico en el que dos o mas observaciones de una misma serie tiene mucho que ver (estn relacionadas). Matemticamente este supuesto de auto correlacin se expresa a partir de la hiptesis que hace referencia a la covarianza de la perturbacin que, como se ha sealado es no nula. E (u t u t+ S) 0 s = 0, 1, 2, ...

Al existir auto correlacin se considera que el trmino de perturbacin de una observacin est relacionado con el trmino de perturbacin de otras observaciones y por lo tanto la covarianza entre ellos es distinta de cero y se define como: E (u t u t+ S) = Presentamos el correlograma, s = 0, 1, 2,... este analiza la presencia de auto

correlacin entre las observaciones que no son continuas (seguidas) del modelo y observamos que no existe auto correlacin, es decir las observaciones son independientes:

4. Heteroscedasticidad

Un modelo de regresin lineal presenta heteroscedasticidad, cuando la varianza de las perturbaciones no es constante a lo largo de las observaciones. Heteros =diferente, Cedasticidad= varianza Esto implica el incumplimiento de una de las hiptesis bsicas sobre las que se asienta el modelo de regresin lineal, que establece que la varianzas son constantes (homoscedsticas) De ella se deriva que los datos con los que se trabaja son heterogneos, ya que provienen de distribuciones de probabilidad con distinta varianza El anlisis economtrico, mediante el test de White para series de tiempo confirmamos que no existe heteroscedasticidad en el modelo ya que las probabilidades son mayores a 0.05 (0.314851 y 0.255675)

5. Quiebre estructural

Considerando que el desarrollo de la economa no es uniforme, puesto que estamos sometidos a condicionantes que hacen variar el comportamiento constante. Si fuera en caso que en nuestro modelo exista quiebre estructural, seria necesario formular modelos que se aproximen a la realidad quebrada por los condicionantes Se dice que hay quiebre estructural cuando se altera la tendencia de la economa y existe distintos escenarios; Escenario.- situacin de la economa muy diferente de otra. Para descartar la presencia de escenarios con diferentes

caractersticas realizamos la prueba Cusum Cuadrado. Gracias al grafico de la prueba Cusum Cuadrado observamos que no existe quiebre estructural en nuestro modelo, es decir el comportamiento de

nuestras variables en la economa durante lo aos 1995 y 2008 fue en promedio uniforme, pues la tendencia no traspasa las bandas de confianza:

B)

ANALISIS DE RESULTADOS

Luego de la corrida y la comprobacin que obtendremos los mejores estimadores lineales insesgados tenemos 1. El Modelo XN = 0+ 1 TI + 2 XN = - 39182.4010 + 218.90299 TI + 5736.810171.1.

Interpretacin de los estimadores

0 = - 39182.4010 (intercepto)

En promedio, el saldo neto de exportaciones es - 39182.4010, cuando en tipo de cambio y los trminos de intercambio son cero, es decir cuando el saldo neto de exportaciones es: -39182.4010 es explicado por otras variables diferentes a trminos de intercambio y/o tipo de cambio.

1= 218.90299 (Estimador)

En promedio, el saldo neto de exportaciones se incrementa en 218.90299 millones de dlares, por la mejora de los trminos de

intercambio en un digito.

2 =+ 5736.81017 (Estimador)

En promedio, el saldo neto de exportaciones se incrementa en 218.90299 millones de dlares, por el incremento del tipo de cambio en un digito, es decir depreciacin. Esto tiene su explicacin en la teora Marshall Lerner ante una depreciacin del tipo de cambio el saldo neto de exportaciones tiende a crecer1, puesto que las importaciones se vuelven mas caras y nuestras exportaciones mas baratas, y si existe un efecto volumen mayor que un efecto precio, se dar un efecto positivo en el saldo neto de exportaciones 2. Coeficiente de determinacin

1

Condicin Marshall Lerner 1950

R2 = 0.933698; R2 Ajustado = 0.921643 Quiere decir que aproximadamente el 93% de las variaciones en el saldo neto de exportaciones esta siendo explicado por modelo, es decir por los trminos de intercambio y el tipo de cambio. VIII. CONCLUSIONES1) Para aceptar o rechazar nuestra hiptesis nos basamos en los

resultados obtenidos despus de la corrida del modelo, principalmente el coeficiente de determinacin. El R2 = R2 = 0.933698 = 93.3698 % es un coeficiente de

determinacin alto y nos indica que hay una gran incidencia de los trminos de intercambio y el tipo de cambio en el saldo neto de exportaciones.

Por lo tanto aceptamos la hiptesis nula H0 y decimos que La mejora de los trminos de intercambio y la depreciacin del tipo de cambio influyen en el crecimiento acelerado del saldo neto de exportaciones, se cumple la condicin Marshall lerner en otras palabras: Una mejora en los trminos de intercambio es obviamente algo

positivo para un pas, porque eso significa que debe pagar menos por los productos que importa y por lo tanto puede comprar ms cantidad de los mismos sin esfuerzo adicional Ante una depreciacin del tipo de cambio los bienes peruanos

se hacen ms baratos, y los extranjeros mas caros, lo cual incentiva a que las importaciones se contraigan y las exportaciones se expandan o incrementen.2) Nuestra investigacin concuerda con los antecedentes de la

investigacin XXV encuentro de economistas del banco central de reserva del Per estudios econmicos en diciembre del 2007 en el que concluyen que la evidencia bajo la metodologa economtrica ha mostrado el cumplimiento de la condicin de Marshall-Lerner. Esto indica que los agentes Partcipes del comercio internacional peruano son altamente sensibles a las variaciones en los trminos de intercambio y el tipo de cambio real, es decir el grado de incidencia de las variables explicativas sobre las variables explicadas es alto.

IX.

RECOMENDACIONES

1) Las depreciaciones del tipo de cambio influyen positivamente

en el saldo neto de exportaciones, sin embargo no debe

convertirse en un instrumento de poltica para hacer crecer el saldo neto de exportaciones, ya que los efectos serian forzados y no reflejaran el verdadero estado del comercio internacional del Per, es decir que sin un pas utiliza esta condicin para provocar una mejora en el saldo neto de exportaciones, ser una mejora artificial debido a una poltica errada, que puede traer malas consecuencias a la economa nacional2) Es necesario que el las condiciones econmicas (industriales)

acompaantes de una mejora en los trminos de intercambio y una depreciacin del tipo de cambio, encuentren un sustento llamado capacidad instalada de la inversin en el pas, pues en caso que no exista capacidad instalada de la inversin suficiente, dicha mejora de lo trminos de intercambio y depreciacin del tipo de cambio pueden convertirse en un arma de doble filo, ya que el saldo se convertira fcilmente deficitario, pues al no existir una capacidad instalada que pueda cubrir la demanda interna creciente por el encarecimiento de bienes externos, si bien dicha demanda no seguir importando la misma cantidad de bienes, estos bienes sern mas caros que antes y el efecto del precio se convertir en el causante del dficit del saldo neto de exportaciones.

X. BIBLIOGRAFIA Compendio estadistico 2008 Banco Central De Reserva Del Per . Econometria basica Damodar gujarati , editorial latinoamericana

1981. Macroeconoma en la economa global - Sachs y Larran, segunda edicin Prentice Hall, 2002 www.bcrp.gob.pe.

La condicin de Marshall-Lerner y el efecto Curva-J: Evidencia emprica para el caso peruano 2006, estudio N 16 Banco Central De Reserva Del Per (Rafael Bustamante y Fedor Morales