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ÍNDICE GENERAL
Página
INTRODUCCIÓN……………………………………………………………
CAPÍTULO I. ANTECEDENTES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN
1. Origen…………………………………………….............
CAPÍTULO II. LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN
1. Concepto………………………………………………..... 2. Objetivos e importancia……….………………………….
3. Funciones.………………………………………………... 4. Tipos de Sociedades de Inversión……..……………….... 4.1 Sociedades de Inversión de renta variable…………… 4.2 Sociedades de Inversión en instrumentos de deuda… 4.3 Sociedades de Inversión de capitales………………… 4.4 Sociedades de Inversión de objeto limitado…………. 5. Razones para invertir en una Sociedad de Inversión…….. 6. Precio de las Sociedades de Inversión………………….... 7. Rendimiento de las Sociedades de Inversión……………..
CAPÍTULO III. ASPECTOS A TOMAR EN CUENTA A LA HORA DE INVERTIR EN UNA SOCIEDAD DE INVERSIÓN
1. Sociedad de inversión más accesible al pequeño inversionista………………………………………………
2. Información que deben dar a conocer las Sociedades de Inversión al público inversionista………………………… 3. Aspectos a tomar en cuenta y riesgos……………………. 4. Recomendaciones para escoger el tipo de Sociedad de Inversión………………………………………………….
CONCLUSIONES.…………………………………………………………… BIBLIOGRAFÍA..…………………………………………………………….
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CAPÍTULO I. ANTECEDENTES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN
1. Origen
Las Sociedades de Inversión, aparecieron hace más de 100 años en los Mercados Bursátiles de
Escocia y Bélgica en donde se desarrollaron como empresas de fomento y de capital de riesgo.
Las Sociedades de Inversión alcanzaron un desarrollo significativo en un principio en la Gran
Bretaña. Las inversiones se hacían mediante el "trust" de inversión utilizando la modalidad de
los "Business trusts".
En los Estados Unidos de América, el fideicomiso de inversión (Investment Trust) apareció
por primera vez en 1923. Conforme a estos vehículos de inversión, los ahorradores
encontraban una considerable seguridad. Quienes se encargaron de implementarlos fueron
promotores profesionales que proporcionaban el plan de inversión correspondiente. Las
Sociedades de Inversión desarrollaron nuevos servicios para los pequeños y medianos
ahorradores a partir de la promulgación de la Ley de 1940 sobre Sociedades de Inversión
(Investment Company Act.).
El ordenamiento citado reconoció a las compañías de inversión su especialización en la
inversión del dinero de terceros, para ser manejados por profesionales, quienes manejan
diversos valores a través de un portafolio diversificado de valores, y cuyos rendimientos les
traen grandes beneficios a los ahorradores.
La Ley de Sociedades de Inversión de 1940, no únicamente se refirió a compañías o
sociedades, como podrán pensarse por su nombre, sino que abarcó a los fondos o grupos
organizados de personas, aunque carecían de personalidad jurídica.
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El desarrollo de las Sociedades de Inversión se debió también a que una gran parte de los
inversionistas deseaba seguridad en sus ahorros mediante la diversificación del riesgo.
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CAPÍTULO II. LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN
1. Concepto
Las sociedades de inversión son instrumentos de inversión generalmente dirigidos a pequeños
y medianos inversionistas, que tienen por objeto invertir en instrumentos financieros. Las
sociedades de inversión son administradas por expertos en la materia, con la finalidad de
generar rendimientos a través de la inversión en carteras diversificadas.
2. Objetivos e importancia
Las sociedades de inversión cumplen varios objetivos importantes para el conjunto de la
actividad económica del país, entre los que se pueden destacar:
Fomentar el ahorro interno al ofrecer más opciones de inversión atractivas para los
ahorradores nacionales.
Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al permitir la
compra de acciones de sociedades de inversión a inversionistas extranjeros.
Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar recursos de los
inversionistas a la compra de acciones y títulos de deuda emitidos por las empresas
y el gobierno, con los que financian proyectos de modernización y ampliación.
Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor número de
participantes.
Propician la democratización del capital al diversificar su propiedad accionaria
entre varios inversionistas.
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3. Funciones
El funcionamiento de una sociedad de inversión consiste básicamente en la suma de las
aportaciones de miles de inversionistas en un fondo común, el cual se utiliza para la compra de
valores en el mercado bursátil.
La decisión de qué valores comprar (o vender), cuando, cuanto y a qué precio(s) es
tomada por un comité integrado por profesionales del ramo.
De hecho, un accionista de un fondo de inversión, al invertir en el mismo, lo que
adquiere es precisamente participación en los resultados del propio fondo; y los
resultados del fondo, a su vez, dependerán de las inversiones en las que éste haya
participado durante un periodo determinado.
El miembro de una sociedad de inversión, entonces, delega las decisiones de inversión
de sus recursos aportados al comité de inversiones constituido para tal efecto.
Por lo que respecta a la liquidez, las acciones de los fondos de inversión son realizables de un
día para otro. Sin duda alguna, esto es un atractivo más de este tipo de inversión.
4. Tipos de Sociedades de Inversión
4.1 Sociedades de inversión de renta variable
Estas sociedades invierten en una mezcla de Activos Objetos de Inversión compuesta por
valores de mercado de dinero (instrumentos de deuda) y del mercado de capitales (acciones y
similares), de modo que sus ganancias son tanto por los intereses que generan los instrumentos
de deuda como por los dividendos o incrementos de valor de las acciones. Dependiendo de la
estrategia de la sociedad de inversión será el enfoque de plazo y certidumbre, pero podríamos
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decir que van desde un mediano plazo hasta un largo plazo debido a la incorporación en su
cartera de papeles que maduran o consolidan su rendimiento en periodos más largos que los de
corto plazo (entre tres meses y un año) de mercado de dinero.
4.2 Sociedades de inversión en instrumentos de deuda
Invierten en Activos Objeto de Inversión que representan deuda de los emisores (Gobierno
Federal, banco o empresas privadas), de modo que en su mayoría, las ganancias que obtienen
son a través de intereses y en forma secundaria por la compraventa de los títulos. Este tipo de
sociedades de inversión generalmente obtiene rendimientos más pequeños que la anterior pero
de una forma más constante, también puede decirse que son de menor plazo y están expuestos
a una menor volatilidad. Esto depende de la estrategia de inversión.
La calificación de la sociedad de inversión, además del prospecto de información al público
inversionista, es un muy buen elemento para seleccionar una sociedad de inversión con una
correcta administración y calidad de papel en su cartera.
4.3 Sociedades de inversión de capitales
Las sociedades de inversión de capitales operarán preponderantemente con Activos Objeto de
Inversión cuya naturaleza corresponda a acciones o partes sociales, obligaciones y bonos a
cargo de empresas que promueva la propia sociedad de inversión y que requieran recursos a
mediano y largo plazo, estas compañías reciben el nombre de empresas promovidas. Como su
inversión es principalmente en el capital de las empresas (acciones, partes sociales u
obligaciones) las ganancias de la sociedad de inversión están relacionadas directamente con el
desempeño de las empresas promovidas.
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Es muy importante que el inversionista tenga en cuenta que la inversión en la mayoría de estas
sociedades de inversión es de largo plazo (de un año en adelante).
En este tipo de sociedades de inversión es indispensable que el usuario conozca muy bien el
prospecto de información al público y se mantenga al tanto de los reportes y asambleas de la
sociedad de inversión, a través de la operadora, distribuidora o administradora, para conocer la
situación que guarda su inversión. Se considera que este tipo de sociedad de inversión tiene
más riesgos que los otros dos, pero también tiene posibilidad de mayores ganancias en el largo
plazo (tres años o más).
4.4 Sociedades de inversión de objeto limitado
Estas sociedades van a operar con valores y documentos emitidos por empresas que requieren
recursos a largo plazo y cuyas actividades están relacionadas, preferentemente, con los
objetivos de planeación nacional del desarrollo.
Generalmente, estas sociedades nacen de la unión de grupos de personas con un objeto o fin
común, que se unen para crear medios de financiamiento e inversión que beneficien su
actividad productiva, mediante el otorgamiento de préstamos o créditos a cargo de los socios o
la emisión de valores representativos de una deuda.
Las sociedades de inversión de objeto limitado operarán exclusivamente con los Activos
Objeto de Inversión que definan en sus estatutos y prospectos de información al público
inversionista
Los Activos Objeto de Inversión que se ha venido mencionando, son:
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Los valores, títulos y documentos a los que les resulte aplicable el régimen de la Ley
del Mercado de Valores inscritos en el Registro Nacional o listados en el Sistema
Internacional de Cotizaciones.
Los demás valores, recursos en efectivo, bienes, derechos y créditos, documentados en
contratos e instrumentos, incluyendo aquellos referidos a operaciones financieras
conocidas como derivadas.
Las demás cosas objeto de comercio que de conformidad con el régimen de inversión y
en las disposiciones de carácter general que al efecto expida la Comisión para cada tipo
de sociedad de inversión, sean susceptibles de formar parte integrante del patrimonio
de las Sociedades de Inversión.
5. Razones para invertir en una sociedad de inversión
Hay muchas razones para invertir en una sociedad de inversión, entre ellas tenemos las
siguientes:
Administración profesional: posiblemente no tengas la habilidad para invertir y dar
seguimiento al comportamiento de los mercados en la bolsa de valores, por lo que estás
dispuesto a que se cubran los costos que incurre la sociedad de inversión por una
administración profesional para que se haga por ti.
Teóricamente al menos, tus ganancias deberían ser mejores porque tu inversión está
siendo administrada por profesionales en el manejo de carteras de valores. Sin
embargo, al igual que en las casas de bolsa no se puede garantizar un rendimiento.
Diversificación: cuando la sociedad de inversión reúne el dinero de todos sus socios
inversionistas acumula un elevado monto de capital, lo cual le posibilita negociar una
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gran variedad de acciones u otros activos, a diferencia de un pequeño inversionista que
sólo podría invertir en una poca diversidad si es que no se ve limitado a un solo
instrumento. Cuando la sociedad de inversión coloca el dinero de esta forma
(diversificándolo) se reduce el riesgo de que un instrumento disminuya su precio
afectando el valor total del portafolio de la sociedad de inversión.
Si tu consejero (financiero o independiente) te recomienda que diversifiques tus
inversiones en varias sociedades de inversión, asegúrate que el portafolio está
verdaderamente diversificado. No es bueno, por ejemplo, colocar tu dinero en tres
sociedades de inversión exactamente con la misma estrategia de inversión. El resultado
será que tu dinero está invertido básicamente en las mismas compañías o propiedades
en los tres fondos. Esa no es una verdadera diversificación.
Menor costo de entrada al mercado de valores: puedes iniciar tu inversión desde
montos relativamente bajos que, si fueran invertidos directamente en acciones o
instrumentos de deuda no serían posibles por los montos mínimos de inversión o bien
tendrían cuotas y comisiones relativamente altas en proporción por las operaciones.
También es posible desarrollar un plan de ahorros, invirtiendo montos relativamente
bajos en la sociedad de forma regular.
Mínimo seguimiento de las inversiones: la sociedad de inversión (y los organismos
que le prestan servicios) son responsables de evaluar los instrumentos en que está
invertido el dinero de los inversionistas y tomar decisiones, de forma que emite una
serie de reportes a las autoridades, incluyendo un precio diario, y periódicamente
publica información sobre el portafolio y su calificación; además del estado de cuenta
mensual que debe enviar al cliente inversionista.
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De modo que tú puedes leer esta información de la sociedad de inversión, en lugar de
leer la información de todos los instrumentos en que está invertido el dinero de la
sociedad de inversión. Tu contacto con la sociedad de inversión es la entidad con quien
firmas el contrato y es quien compra, vende y distribuye tus acciones.
6. Precio de las Sociedades de Inversión
El precio de valuación de las acciones de las sociedades de inversión, es determinado por
empresas independientes y autorizadas por la CNBV, conocidas como “Valuadoras”. Para
determinar dicho precio, estas empresas utilizan el precio de los valores e instrumentos
financieros proporcionado, a su vez, por los proveedores de precio (que también son empresas
autorizadas y reguladas por la CNBV) para calcular el valor total de la cartera del fondo y
consideran los beneficios, costos y gastos asociados a la operación del fondo.
En el caso particular de las sociedades de inversión de capitales y de objeto limitado, la
valuación puede ser determinada por un Comité de Valuación formado por personas de
reconocida competencia en materia de valores e independientes de la sociedad que las designe.
7. Rendimiento de las Sociedades de Inversión
Su rendimiento se determina por el diferencial en los precios de las acciones representativas
del capital de las sociedades de inversión, el cual a su vez deriva directamente del rendimiento
de los títulos, valores o instrumentos financieros en los cuales se tienen invertidos los recursos
de sus inversionistas.
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CAPÍTULO III. ASPECTOS A TOMAR EN CUENTA A LA HORA DE INVERTIR EN
UNA SOCIEDAD DE INVERSIÓN
1. Sociedad de Inversión más accesible al pequeño inversionista
Para elegir alguna sociedad de inversión los inversionistas deben tomar en cuenta sus
necesidades de liquidez, expectativas de rendimiento, el nivel de tolerancia al riesgo, el tiempo
que desea mantener invertido su dinero.
Sin embargo es importante considerar que en función de sus características particulares, las
sociedades de inversión pueden ser adecuadas para distintos tipos de clientes tomando en
consideración entre otros aspectos sus conocimientos y experiencia previa en inversiones, la
situación y capacidad financiera y los objetivos del inversión; por lo que se recomienda al
público en general obtener asesoría de entidades financieras autorizadas sobre la idoneidad de
los distintos fondos respecto el perfil de inversión de cada persona.
2. Información que deben dar a conocer las Sociedades de Inversión al
público inversionista
Las Sociedades de Inversión tienen el deber de dar a conocer cierta información al
inversionista, entre ellas está:
Prospecto de información al público inversionista
Documento de información clave para la inversión
Informes semanales y mensuales con la composición de las carteras de valores
Eventos relevantes tales como cambios al prospecto, incumplimientos al régimen de
inversión, operaciones que impliquen cambios en su calificación o clasificación
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La aplicación de diferenciales al precio de compra o venta de las acciones de las
sociedades de inversión
Los aumentos o disminuciones en el cobro de comisiones y remuneraciones
3. Aspectos a tomar en cuenta y riesgos
Existen algunos aspectos o riesgos que hay que considerar a la hora de invertir en estas
Sociedades:
La sociedad de Inversión es tan buena como los activos en que invierte: por
ejemplo, si la sociedad invierte en acciones entonces una caída en el precio de éstas
significa que el precio de los títulos de la sociedad de inversión bajará, al reconocer
esta baja en el valor de sus activos, en el porcentaje que representan del portafolio
total.
Invertir a través de sociedades de inversión no cambia los principios básicos de
inversión sobre certidumbre, rendimiento y riesgo; por eso es importante que escojas
una sociedad de inversión cuya estrategia de portafolio sea acorde a tus necesidades
(revisa el prospecto de información al público inversionista).
Diversificar puede significar que las utilidades se diluyan: igual que en cualquier
estrategia de diversificación, existe la desventaja que las utilidades se diluyen, como lo
hacen las pérdidas. Si una compañía en particular es muy exitosa (sus acciones suben),
su resultado global en el portafolio puede ser frenado por aquellas otras compañías
(acciones) en que invirtió la sociedad y que no fueron exitosas.
Tú no controlas las inversiones: igual que en un contrato discrecional con una casa
de bolsa, en un fondo de inversión no decides qué instrumentos comprar o vender y
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tampoco cuándo; la encargada de manejar el portafolio es la sociedad de inversión de
acuerdo a los parámetros indicados en el prospecto de información al público
inversionista.
Algunas sociedades de inversión pueden ser caras: las cuotas y comisiones pueden
pesar rápidamente, por lo que debes verificarlas antes de invertir. La mayoría de las
entidades que distribuyen las acciones de la sociedad de inversión cobran cuotas por la
custodia y administración de sus acciones del fondo, pero pueden aplicarse otro tipo de
comisiones anuales o bien las básicas por entrar y salir de la sociedad de inversión
(compraventa de las acciones), lo que reduce el rendimiento o la inversión.
4. Recomendaciones para escoger el tipo de Sociedad de Inversión
Para seleccionar una sociedad de inversión, es recomendable atender los siguientes aspectos:
Define tus necesidades: asegúrate de haber pensado lo que pretendes alcanzar
financieramente y qué tan pronto deseas alcanzarlo. También debes considerar el tipo
de riesgo que estás dispuesto a tomar. Por ejemplo, te interesa una inversión de largo
plazo con bajo riesgo, como en el caso de las sociedades de inversión especializadas en
fondos para el retiro o deseas una inversión más agresiva, como las sociedades de
inversión de capitales que invierten en empresas para sacarlas adelante.
Pregunta a tú alrededor: pregunta a amigos, colegas, tu contador u otros consejeros
profesionales sobre las diferentes opciones.
Obtén asesoría si es necesario: puede hacer tu propia selección sin la necesidad de un
consejero financiero o independiente. Sin embargo, deberás realizar una investigación
y conocer de algunos términos. Si no es el caso y consideras necesario contar con la
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asesoría de un consejero competente, es aconsejable que sólo trates con un consejero
certificado o uno debidamente verificado en el caso que sea independiente.
Verifica que la sociedad de inversión esté autorizada: a su vez una sociedad de
inversión debe estar autorizada y registrada. También tendrá autorizado un régimen de
inversión de acuerdo al tipo de sociedad y al prospecto que tenga registrados.
Lee el prospecto de información al público inversionista: un requisito indispensable
es que la operadora que distribuye (compra y vende las acciones) la sociedad de
inversión debe entregarte un prospecto de información sobre la estrategia de la
sociedad de inversión. A su vez, tienes la obligación de firmar de recibido por cada
prospecto o modificación que recibas. Por lo que debes leer el prospecto de
información cuidadosamente, entenderlo o preguntar, antes de colocar tu dinero en
cualquier sociedad de inversión.
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