Upload
radu-victor-tapu
View
253
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Trading the FED
Citation preview
3TRADING the FED - 18 Septembrie 2013
2
TRADING the FED - 18 SEPTEMBRIE 2013
ConinutObiectivele Bncii Centrale nelege cum gndete FED
Stabilitatea preurilor omajul
Sistemul financiar Stabilitatea dobnzilor
Creterea economic Cursul de schimb
Unelte de politic monetar Rata dobnzii
Quantivative Easing De ce i cum?
Avantaje i Dezavantaje Normalizarea politicii monetare
edina FED i piaa Forex Risc vs Refugiu
12345678
2 CINE? Rolul si obiectivele Rezervei Federale
3 CUM? Unelte de politica monetara
4 DE CE? Quantitative Easing CRISTIAN COCHINTU & RADU CIOFU INREGISTREAZA-TE
www.admiralmarkets.ro www.facebook.com/AdmiralMarketsRomania [email protected] +40 756 038 038, +40 21 315 15 13
OBIECTIVELE REZERVEI FEDERALE
STABILITATEA PREURILOR
Inflaia este houl care fur din puterea de
cumprare a banilor notri, a economiilor
sau investiiilor. Cnd inflaia crete,
primeti mai puin pentru aceeai bani.
Rezerva Federal monitorizeaz cu atenie
preurile i intervine cnd inflaia devine
o ameninare. Principalul obiectiv al FED-
ului este stabilitatea preurilor, cu o int a
nualizat a infliei ntre 1 i 2 procente.
SOMAJUL
Prin constiutuie, FED-ul trebuie s
asigure stabilitatea preului n condiiile
unui omaj redus (full employment). inta
lui Bernanke i compania este un nivel al
omajului de maxim 5% i i ajusteaz
politica monetar pentru a crea un mediu
economic ce faciliteaz gsirea unui job
pentru oricine caut.
SISTEMUL FINANCIAR
Un sistem financiar stabil permite
gospodriilor s acceseze credite
ipotecare, studenilor s mprumute,
afaceritilor s se finaneze i tot aa.
Altfel spus, s se consume i s se
investeasc. Fr un sistem financiar
stabil, creditarea nghea i economia
stagneaz.
STABILITATEA DOBNZILOR
Mediul de afaceri i consumatorii sunt
preocupai de stabilitatea dobnzilor
i de dinamica viitoare a acestora.
Cunoscnd direcia viitoare a acestora,
este esenial n impactul asupra
achiziiilor din prezent i planificarea
celor din viitor. Rezerva Federal NU
este neaprat preocupat de nivelul
dobnzilor, ci mai mult de stabilitatea
acestora i impactul asupra economiei
ntr-o anumit perioad.
CRETEREA ECONOMIC
Cnd economia crete, exist bunstare
n rndul populaiei i optimism. Exist
locuri de munc, se produce mai mult i
se consum mai mult. Cnd economia
nu crete, vedem exact opusul: omaj
n cretere, consum redus, vnzri
ncetinite. Calitatea vieii scade i
populaia este pesimist
CURSUL DE SCHIMB
Moneda naional a Statelor Unite
(Dolarul) este valuta de rezerv global,
inclus n 87% din tranzaciile valutare
la nivel global, i are impact direct
asupra economiei americane. Cnd
dolarul este puternic, consumatorii
export bunuri mai ieftine din
strintate, cnd dolarul este slab,
exporturile sunt mai competitive pe
plan internaional. Oficial, FED nu
este neaprat preocupat de cotaia
dolarului, ci de stabilitatea acestuia,
ns, tendina este aceea de a slbi
dolarul fa de valutele importante.
Obiectivul primar al Rezervei Federale este STABILITATEA PREURILOR n condiiile unui OMAJ REDUS.
S tii cum gndete i acioneaz cea
mai mare banc central din lume,
este crucial pentru tine ca trader i te
poate ajuta s nelegi ce se ntmpl
n pieele financiare internaionale.
Rezerva Federal (pe scurt, FED),
monitorizeaz economia american i
stabilete politica monetar. De ce
modific FED dobnzile, de ce conteaz i
ce nseamn pentru piaa valutar Forex ?
5TRADING the FED - 18 Septembrie 2013
4
TRADING the FED - 18 SEPTEMBRIE 2013
UNELTE DE POLITIC MONETAR
FEDERAL FUNDS RATE
Banca Central stabilete dobnda de
referin - dobnda pe care bncile
i-o pltesc ntre ele pentru a da sau
a lua bani din rezervele meninute de
aceastea la FED. Deoarece rezervele pe
care bncile comerciale trebuie s le
menin la banca central se modific,
uneori acestea au fie surplus, fie deficit.
Cele care au peste cerinele minime,
mprumut celor care au sub cerinele
minime. Dobnda pe care bncile i-o
pltesc se numete Federal Funds Rate.
FED-ul influeneaz politica monetar
modificnd rata dobnzii: cnd
intenioneaz s reduc lichiditatea din
sistem (cantitatea de bani n circulaie),
majoreaz dobnda i descurajeaz
astfel bncile s mprumute de la late
bnci, datorit costului ridicat. Drept
consecin, vor asigura cu bani proprii
cerinele minime de rezerve i vor avea
mai puini bani pentru a mprumuta.
Cnd FED-ul scade dobnda, bncile
sunt ncurajate s mprumute mai mult.
Rezerva Federal are o misiune dificil, dar
cum reuete Comitetul Federal (FOMC)
s-i ndeplineasc obiectivele? Ce unelte
are la dispoziie Bernanke i compania
pentru a influena preurile, creditarea,
consumul i omajul? S discutm
acum uneltele de politic monetar.
DISCOUNT RATE
Banca Central stabilete dobnda
pe care o percepe bncilor pentru
facilitatea de a mprumuta direct de
la FED pentru a-i ndeplini cerinele
minime obligatorii. Dobnda pe care
bncile o pltesc FED-ului se numete
Discount Rate. Rezerva Federal
influeneaz politica monetar
modificnd dobnda cu discount.
Raionamentul este acelai descris la
Federal Funds Rate.
RESERVE REQUIREMENTS
Banca Central stabilete ce procent din
depozitele bncilor trebuie meninute
de bnci sub form de rezerve minime
obligatorii la FED. Prin modificarea
cerinelor minime obligatorii, FED-
ul influeneaz politica monetar.
Raionamentul este acelai descris la
Federal Funds Rate i Discount Rate.
ATENTIE: Rezerva Federal stabileste o
int sau obiectiv pentru Federal Funds
Rate, pentru c, spre deosebire de
Discount Rate, aceasta poate fluctua.
Cu ct bncile au mai muli bani
disponibili, cu att vor mprumuta
bani, pentru c nu fac profit parcnd
u-i banii la FED, ci mprumutndu-i
populaiei. O dobnd mic nseamn
costuri mai mici i suport pentru
economie, n timp ce dolarul tinde s
se deprecieze fa de alte valute.
Quantitative Easing este arma fatal
din arsenalul Rezervei Federale. FED-ul
ntrete politica monetar atunci cnd
inflaia devine o ameninare, economia
crete prea repede i creeaza bule
speculative n diverse sectoare, amd.
Ce se ntmpl nsa cnd recesiunea
i deflaia reprezint o ameninare?
Rezerva Federal injecteaz pieele
cu lichiditate n ncercarea de a
stimula economia, iar aceast unealt
neconvenional de polic monetar este
denumita Quantitative Easing, pe scurt, QE.
Reinei c FED-ul nu tiprete fizic bani
prin QE, ci crete cantitatea de bani (masa
monetar) prin unelte de politic monetar.
DE CE?
n teorie, aceti stimuli ar trebui s
duc la urmtorul ir de evenimente:
1. Bncile i alte instituii
financiare vor dispune de rezerve
de cash din ce n ce mai mari;
2. Bncile vor deveni mai flexibile
i vor dezghea creditarea,
pentru a utiliza surplusul de cash;
3. Populaia i companiile vor
accesa mprumuturi ieftine;
4. Economia si va reveni din moment
ce consumul i investiiile vor crete
din nou.
QUANTITATIVE EASINGCUM?
ntrebarea este cum reuete
FED-ul s injecteze lichiditate n
sistem, s stimuleze economia,
sau, ce nseamn de fapt aceast
aa numit printare de bani?
Quantitative Easing presupune:
1. Reducerea dobnzii pe termen scurt
la 0;
2. Anunarea unei perioade de timp n
care dobnda minim va fi meninut;
3. Achiziionarea de active pe termen
lung, precum bonuri de tezaur, bonduri
corporative, etc...
7TRADING the FED - 18 Septembrie 2013
6
TRADING the FED - 18 SEPTEMBRIE 2013
Deschide un cont real i beneficiaz de avantajele tranzacionrii prin Admiral Markets: 1. Conturi n RON, EUR, USD sau uniti de AUR. 2. Cont Standard: depozit minim10 USD, spread de la 1 pip, volum de la 0.01 lot, levier pn la 1:500 3. Cont PRO (ECN): fr Dealing Desk i recotri, spread de la 0.1 pip, microlot, execuie Market. 4. CashBack si Bonusuri.
AVANTAJE
De ce apeleaz Rezerva Federal la QE?
n perioade de boom economic, FED
se lupt cu inflaia i o poate combate
majornd dobnda att ct este
necesar. ns, n perioade de contractare
economic, totul se schimb,
auzim de reducerea dobnzilor i
relaxarea politicii monetare. Cnd
situaia se nrutete i se ajunge
la recesiune, termenul Quantitative
Easing devine foarte popular.
Oare ce face QE pentru economie?
Iat o serie de avantaje:
1 Duce dobnzile pe termen
lung n jos prin scderea
randamentelor la maturitate
2. Reduce ateptrile de deflaie
promind dobnzi minime
pe termen lung sau nelimitat
3. Stimuleaz exporturile prin
creterea bazei monetare.
programului de stimulare a economiei :
1. Devalorizarea dolarului: fiecare dolar
creat, ia din valoarea celor existeni
2. Inflaia lovete n consumatori i o
spiral inflaionist va fi greu de stpnit.
3. Creeaz bule speculative: dolarii
creai nu au ajuns n economie, ci
au impulsionat interesul speculativ.
4. Amenin stabilitatea sistemului
financiar global i statutul dolarului,
ntr-o lume n care rzboiul
valutar este n plin desfurare.
DEZAVANTAJE
Adevrul este c muli economiti se
tem c Rezerva Federal, scpat de
sub control, va lansa tiparnia de cte
ori economia nu va crete suficient de
rapid. Dac este aa, ce va nsemna
pentru inflaie, stabilitatea sistemului
financiar i viitorul dolarului american?
A funcionat QE? DA i NU. Poate a
stabilizat economia pe termen scurt,
ns efectele pe termen lung pot fi
negative. Adevrul trist este c Rezerva
Federal nu ncearc s construiasc o
economie bazat pe principii financiare
solide, ci pe crearea de datorie.
Iat o serie de dezavantaje ale
Sucursala nregistrat n Romnia.
Fonduri protejate, conturi bancare n Romnia.
Alimentri i retrageri rapide, n aceeai zi.
CUM AFECTEAZ FED PIAA FOREX?Cum influeneaz FED i alte
bnci centrale piaa Forex este o
necunoscut pentru muli traderi.
Este un subiect important i nu att de
misterios precum majoritatea crede.
Cel mai influent factor care determin
soarta unei valute ntr-o anumit
perioad este apetitul global fa
de risc, sau, altfel spus, sentimentul
pieei. Practic, toate instrumentele
financiare pot fi mprite n
active de risc sau de refugiu.
n funcie de comportamentul
acestora, valutele majore sunt
clasificate n dou categorii:
valute de risc i valute de refugiu.
Iat un tabel care arat clasarea
valutelor n spectrul risc-siguran.
Valutele de risc sunt acelea
care se apreciaz n perioade de
optimism i se depreciaz n perioade
de pesimism, precum alte active
de risc, gen aciuni sau mrfuri.
Cnd Rezerva Federal relaxeaz
politica monetar (sau speculaiile
de QE se intensific), creeaz
optimism i interes speculativ, ceea
ce duce la aprecierea valutelor de risc.
Valutele de refugiu sunt acelea
care se depreciaz n perioade de
optimism i se apreciaz n perioade
de pesimism precum alte active
de protecie, gen bonuri de tezaur.
Cnd FED ntrete politica monetar
(mai puin QE sau speculaii n aceast
direcie), valutele de refugiu se apreciaz
datorit reducerii expunerii pe activele
de risc / trendurile speculative.
Diferenialul actual i anticipat de
dobnd sunt cheia acestei clasificri:
a. Principalul motiv este c o
dobnd mai mare stabilit de
banca central claseaz mai sus
valuta naional n spectrul riscului.
ntr-adevr, relaia se respect:.
Australia ofer cea mai atractiv
valut, urmat de Noua Zeeland,
i tot aa pn la SUA i Japonia.
b. O importan i mai mare o are
dinamica viitoare a dobnzii de
politic monetar. Cu alte cuvinte,
valutele cu randament mic, dar care
sunt ateptate s ofere o dobnd
superioar n urmtoarele luni, se vor
aprecia fa de celelalte valute pentru
c vor restrnge gap-ul de randament.
Astfel, dac FED ncetinete
relaxarea politicii monetare
Astfel, dac FED ncetinete
relaxarea politicii monetare (Taper)
i se apropie mai mult de normalizarea
acestuia (Reducerea achiziiilor
->Stoparea achizitiilor ->Pauza
->Majorarea dobanzii), perspectivele
de randament inferior sunt eliminate
(interest sau dobnd), n timp
ce perspectivele de randament
superior se mbuntesc. Chiar
dac sunt muli factori care
influeneaz statutul unei valute fa
de risc si comportamentul, tirile i
speculaiile care influeneaz cotaiile
perechilor valutare, implic factori care
influeneaz cel mai mult dobnda
curent i dinamica ei n viitor. Pentru
c FED monitorizeaz economia
pentru a decide politica monetar,
atunci cnd este publicat NFP, GDP
sau CPI, acetia sunt percepui prin
prisma influenei asupra deciziilor
viitoare ale Rezervei Federale.
Explicaiainfluenei diferenialului de
dobnd asupra cursului de schimb este
urmtoarea: n perioade de optimism,
pieele vor valute cu randamente
superioare, fie pentru a colecta acea
dobnd, fie pentru a achiziiona
active denominate n acele valute.
Acestea tind s fie finanate prin
prin vnzarea de sau mprumuturi n
valute ieftine, cu dobnzi inferioare.
n perioade de pesimism, acele
speculaii i investiii se restrng i
fluxul de capital zboar spre valute
de refugiu, din moment ce valutele
scumpe sunt vndute pentru a
plti achiziionarea celor ieftine.
Cu alte cuvinte, dac piaa crede
c dobnda de referin din
SUA va crete fa de cea din Europa,
sau mai repede, sau mai mult,
Dolarul se va aprecia fa de Euro.
Mai multe la webinarul Admiral Markets.