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ULTRASERFINCOComité Diario
Viernes 07 de octubre
Calendario Desarrollados
Calendario Emergentes
Noticia del Día!
Mercado Laboral
EEUU
El día de hoy fue publicado el dato de nóminas no agrícolas, una de las cifras más relevantes en el
calendario económico para analistas dado que ha sido un fuerte condicionante de la política
monetaria de la FED. En el mes de septiembre, se crearon 156k puestos de trabajo, por debajo
de los 172k esperados por analistas e inferior a los 167k del reporte previo, revisado al alza desde
151k. Este dato sigue siendo favorable para la decisión de incremento de tasas en el corto plazo,
incluso dándole vida a la reunión del mes de noviembre. Por otra parte, se publicó la cifra de
desempleo que se ubicó en 5.0% levemente por encima de la expectativa del mercado y del dato
del mes anterior.
De cara a las acciones de política, la fortaleza del mercado laboral es fundamental para sostener
un consenso para incrementar tasas. Ahora bien, parte de las discusiones más recientes se
fundamentaron en la inflación, dato que debe salir a mediados de mes y previo a la reunión de
política del mes de noviembre, por lo que el dato que se publique hoy podría acercarnos al
incremento en tasas pero no sería la pieza que falta para el rompecabezas.
Noticias DesarrolladosECB
Las minutas del Banco Central Europeo mostraron que no hay afán para modificar la política monetaria y
dieron señales claras de la disposición para esperar que las medidas implementadas tomen el tiempo
necesario para lograr los objetivos de inflación y crecimiento. En línea con los comentarios de Mario
Draghi durante la conferencia de prensa, los miembros discutieron la existencia de rezagos en la
transmisión de la política monetaria y resaltaron que estos serán más largos que lo usual. En otras
palabras, dieron señal de que no desean hacer ningún movimiento en su política monetaria antes de que
los efectos de las decisiones previas sean evidentes en la economía. Respecto a los pronósticos de
crecimiento, estos fueron revisados levemente a la baja. Para 2016 esperan que el crecimiento de la
Eurozona sea de 1,7% y de 1,6% en 2017 y 2018.
En las últimas semanas se ha comenzado a hacer público un cronograma que plantea el Gobierno para
tramitar el proceso de salida de la Unión Europea. Esta información ha causado nuevamente algo de
preocupaciones en los diferentes frentes económicos y financieros y ha producido nuevos anuncios
políticos rodeando el proceso de salida para evitar traumatismos. El más claro termómetro de lo que viene
ocurriendo es el comportamiento de la libra esterlina, que en lo corrido del último mes se ha depreciado
significativamente y particularmente en la última semana se ha observado una alta volatilidad.
Reino Unido
Noticias DesarrolladosEurozona
Haciendo eco a los comentarios de Angela Merkel, el presidente francés, Francois Hollande, dijo que Gran
Bretaña tendría que pagar el precio de salir de la UE, pidiendo a los países miembros responder con
"firmeza" para evitar poner en peligro los principios del bloque. El Brexit esencialmente implicaría que
Gran Bretaña renunciaría a pleno acceso al mercado único de la UE y a los acuerdos en favor de facilitar el
comercio entre ambos mercados.
Noticias Emergentes
Chile La inflación en Chile fue de un 0,2% en septiembre, una cifra muy por debajo de lo esperado por el
mercado que era 0,6%, la cual estuvo empujada por alzas en los precios de alimentos y transporte, en
medio del bajo dinamismo de la actividad económica. Se compara con un nulo avance en agosto y un alza
del 0,5% de igual mes del año pasado
Noticias ColombiaNobel de Paz El día de hoy, el presidente Juan Manuel Santos fue galardonado con el Premio Nobel de la Paz por su
contribución a la búsqueda de un acuerdo para la culminación del conflicto con las FARC. El premio excluyó
de forma deliberada al líder del grupo guerrillero Rodrigo Londoño (Timochenko), sin embargo no fueron
explicadas las razones por parte del comité.
Por otra parte, según declaraciones de fuentes guerrilleras de las FARC, el gobierno y las FARC se reunirán
el próximo lunes, quienes indicaron que estas reuniones son de carácter permanente mientras se
encuentra una salida a la crisis del proceso de paz, dentro de los temas principales a discutir se encuentra
el cese al fuego definitivo por parte de ambas partes.
Brújula
Mercado Cambiario
Mercado Cambiario DXY
Gráfico Diario
Un nuevo avance en la expectativas sobre ajuste de tasas de interés en los EE:UU, permite que el valor del dólar medido por esta canasta se ubique en los máximos de esta semana
Mercado Cambiario Peso/Dólar
Gráfico Diario
El retroceso observado ayer, coincide con las declaraciones del ministro de hacienda en el sentido del compromiso del gobierno con mantener la calificación asignada hasta la fecha al país. Para hoy observamos como niveles de soporte $2,910, $2,916 y $2,925. Como niveles de resistencia $2,950, $2,966 y $2,975
Mercado Cambiario Peso/Dólar
Gráfico Intradia
Mercado Cambiario Peso/Dólar
Deuda Pública
Gráfica Diaria
CDSPara la mañana de hoy se observa estabilidad en estos indicadores
Gráfica Diaria
Bonos Soberanos
Gráfica Diaria
Bonos SoberanosEn la mañana de hoy se mantienen los niveles de empinamiento mas elevados observados a lo largo de la semana.
Gráfica Semanal
TES TF Jul-24
TES TF Nov -18
Gráfica Semanal
En líneas generales se mantiene la expectativa de retrocesos hacia la zona de soporte en 6,38%.
Renta Variable Local
Cierre Mercado de Renta Variable
El volumen de negociación del COLCAP
fue de COP $ 122,306 Millones.
La acción que más se negoció fue
ECOPETROL con un volumen de COP
27.360 Millones.
La acción que más se valorizó PF Grupo
Argos con 2.27%.
Las acciones más desvalorizadas fueron
PF Bancolombia y Nutresa con -0.65% y
-0.54%, respectivamente.
Noticias Renta Variable
Enka
Fitch Ratings subió la calificación de los bonos de Enka de 'BB' hasta 'BBB-' con una perspectiva estable. De
acuerdo con Fitch, el aumento de la calificación se dio por el crecimiento de la generación operativa de la
compañía, la depreciación del COP (que favorece las ventas internacionales de la empresa), la reducción de
costos y de deuda de la empresa.
4 G
El VP Germán Vargas Lleras informó ayer que la construcción de Pacífico 1 comenzará en 10 días. La
concesión de Pacifico 1 fue otorgada a Corficolombiana y comprende la construcción, operación y
reparación de 80 km, dos túneles, 54 puentes y tres intersecciones entre Medellín y Buenaventura y
necesitó una inversión de COP 2.5 billones. La financiación del proyecto la hizo el Grupo Aval, Davivienda,
Crédit Agricole, Mizuho, Caixabank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation. Este es el último proyecto de la
primera ola de las 4G que comienza su etapa de construcción.
Renta Variable Internacional
El volumen de negociación del Dow
Jones fue 78,655,568 de acciones.
De las 30 acciones que componen el
Dow Jones:
La acción que más se valorizó fue
HOME DEPOT INC en 2.05%.
La acción que más se desvalorizó fue
AMERICAN EXPRESS con - 3.76%.
Cierre Mercado de Renta Variable
Cierre Mercado de Renta Variable
De las acciones que componen el
S&P500:
La acción que más se valorizó fue
WHOLE FOODS MKT con 3.30%.
La acción que más se desvalorizó fue
AMERICAN EXPRESS con -3.76%.
Pulso de Mercado
S&P 500 – Semanal S&P 500 – Diario
El crudo se encuentra con comportamientos al alza. El WTI con
aumentos de 0.12% ubicando su precio en UD 50.43. Mientras que
el Brent presenta cambios de 0.06% y un precio de USD 52.47.
Los futuros se encuentran al alza. El DOW JONES se encuentra con
cifras de 18268, de igual manera el S&P500 con 2160.77 y por
último el NASDAQ con 5306 unidades.
Datos del día
Change in Nonfarm Payrolls Esp. 172k Act. 156k. Ant. 151k.
Unemployment Rate Esp. 4.9% Act. 5% Ant. 4.9%
Wholesale Inventories MoM Esp. -0.1% Ant. -0.1%
El Minorista de ropa reportó una caída de 3% en las ventas en tiendas comparables para el mes de septiembre.
Las ventas de GAP se vieron afectados negativamente por un incendio en agosto en Fishkill, Nueva York un
centro de distribución de la marca.
Noticias y Datos: Emisores
GAP
ArcelorMittal
Volkswagen
Las acciones de la siderúrgica están recibiendo un impulso por la noticia de que la Unión Europea estableció
nuevos derechos de importación de algunos grados de acero de China.
El fabricante de automóviles no está considerando la venta de cualquiera de sus marcas o levantar nuevo capital
para hacer frente a sus costes escándalo de las emisiones.
Deutsche BankDeutsche Bank está en el ojo de los inversionistas ya que los fondos de cobertura Marshall Wace y Discovery
Capital redujeron sus posiciones cortas en lo que está siendo visto como una muestra de confianza al prestamista
alemán.
CIT Group
Vendió su negocio de aviones líder de una unidad de Grupo HNA de China por USD 10 B. CIT había estado
explorando una venta o escisión de esa unidad durante aproximadamente un año.
YahooLa empresa se resiste a los llamados de compras de Verizon para recortar USD 1B el precio de compra
previamente anunciada de USD 4.8 B de acuerdo con el New York Post. Esto se da luego de la revelación de que un
estimado de 500 millones de cuentas de Yahoo fueron hackeadas en 2014.
- Tyson foods recomendación de “VENDER” desde “COMPRAR” por Pivotal research.
- Raph Lauren recomendación de “CONVICTION BUY” por Goldman Sachs.
Noticias y Datos: Emisores
Recomendaciones
Renta Fija Internacional
ESTRATEGIA SEMANAL
BANCO DE BOGOTÁ
“La compañía publicó sus estados financieros para el 2T16 con un crecimiento anual de 14.3% en la cartera bruta (9% a/a excluyendo depreciación del COP). El crecimiento estuvo liderado por las carteras de consumo y vivienda, que presentaron variaciones de 19.6% y 22.9%, respectivamente (11.8% a/a cada una, excluyendo la devaluación del COP), mientras que la cartera comercial (62% de la cartera total) tan solo aumentó 10.8% a/a (7.4% excluyendo fx). A pesar que la calidad de cartera se mantuvo estable con respecto al trimestre y el año anterior, el costo del riesgo se vio fuertemente afectado por la situación de Pacific E&P, aumentando desde 1.6% en el 2T15 hasta 2% en el 2T16, el más alto de los bancos listados en el país. Excluyendo el efecto de Pacific E&P dentro del Banco de Bogotá, el costo del riesgo se ubicó en 1.7%, en línea con el de Bancolombia y Davivienda. Como informamos en el reporte de resultados de Aval, con la Desconsolidación de Corficolombiana el Banco de Bogotá logró alcanzar un nivel de solvencia de 14% y un Tier 1 de 9.2%, superior a la de sus comparables colombianos.Como esperábamos, la desconsolidación de Corficolombiana afectó negativamente el indicador de eficiencia del banco, ubicándolo en 50.8% frente a un indicador de 46% si el proceso de desconsolidación no se hubiese efectuado. Los indicadores de rentabilidad ROE y ROA cerraron el trimestre en 17.1% y 2.1%, respectivamente (15.7% y 1.8% incluyendo el proceso de desconsolidación de Corficolombiana)”.Fuente: Investigaciones Economicas ULTRASERFINCO.
ESTRATEGIA MENSUAL (HIGH YIELD)
361 Degrees International Limited [DEGREE 7 1/4 06/03/21]
361 Degrees: Es un holding de inversión. Las actividades principales de la Compañía y sus subsidiarias son la fabricación y comercialización de artículos de deporte, incluido el calzado, ropa y accesorios de la República Popular China (República Popular China)
Reporte de resultados 1S16:
i. Los ingresos se incrementaron en un (+15,7%, a/a), explicados por un incremento en la utilidad bruta de (+16,2%,a/a), y un aumentó en la utilidad operacional de (+ 4,2%, a/a).
ii. El margen bruto pasó del 41,3% al 41,4%, sin embargo hay una disminución en el margen operacional que pasa del 22% al 19,8% explicada por un aumento en el gasto operativo.
iii. En el 1S16, los costes de financiación aumentaron a RMB 78.1 millones (2015: RMB 62.8 millones) de los cuales RMB 1 millón está relacionado con deuda bancaria a corto plazo.
• Tesis de Inversión: • La empresa ha mantenido una cuota de mercado estable, y
unos márgenes EBITDA saludables, que se basan en sus fuertes capacidades de producción y aumentos de eficiencia. Así, como una extensa red de distribución con más de 7,000 puntos de venta.
• El Grupo dedica en general del 12% al 14% de los ingresos anuales para promover su marca a través del marketing, patrocinó los juegos asiáticos en 2014 y los olímpicos y paralímpicos en Rio.
• La empresa, se está diversificando activamente mediante la expansión en el extranjero en diferentes países occidentales. Asimismo, mantiene una actualización de productos de mayor margen, activamente, lo que le ha permitido a la empresa mejorar sustancialmente sus márgenes de rentabilidad.
Razones financieras
Ingresos Operacionales
Año de Vencimiento= 2021Tasa de Inversión= 5.35%Calificación=BBCupón= 7.25%Monto Mínimo=200K
Descripción de la Especie
UNACEM [UNACEM 5 7/8 10/30/21]
Unacem : es una empresa con sede en Perú dedicada a la producción, distribución y venta de concreto premezclado, y los bienes y servicios relacionados. Además de concreto premezclado, la Compañía produce y vende agregados para la construcción, bloques y adoquines.
Reporte de resultados 2T16:
i. Las ventas consolidadas del 2T16 fueron de PEN 870 millones, cifra 3.4% menor a las ventas consolidadas del 2T15, mientras que el Ebitda fue un 4,5% superior al registrado en 2T15 y la utilidad neta creció 108% explicada por efecto de TC.
ii. La disminución en las ventas se explica principalmente por la contracción de los volúmenes de venta de cemento en Perú y en Ecuador, a pesar de un mayor precio promedio.
iii. La producción de clínker fue 29.0% menor a la alcanzada en el 2T15 Esta disminución se debió a las paradas anuales programadas por mantenimiento del Horno 2 de la planta Atocongo y del Horno 3 de la planta Condorcocha.
iv. Los despachos domésticos disminuyeron el 5,6%, Esta disminución es consecuencia de los retrasos en el desarrollo de grandes proyectos de infraestructura y el menor dinamismo del sector en la zona de influencia.
v. La participación de mercado de UNACEM fue de 47%, cifra similar a la alcanzada durante el 1T16, pero inferior al 51% de participación de mercado alcanzada durante el 2T15.
vi. Al 30 de junio de 2016 el ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA fue de 4.0x. La deuda en Soles registró una disminución como resultado del pago de amortizaciones y una menor tasa de conversión de tipo de cambio.
Razones financieras
Ingresos Operacionales
Año de Vencimiento= 2021Tasa de Inversión= 4.59%Calificación=BBCupón= 5.875%Monto Mínimo=150K
Descripción de la Especie
