UNIVERSIDAD VERACRUZANA - USFX · aplicadas a un caso práctico MONOGRAFÍA Para obtener el título de: Licenciado en contaduría Presenta: Zuleima Lizbeth Orozco Rueda Asesor: Dra

UNIVERSIDAD VERACRUZANA

Facultad de Contaduría y Administración

Técnicas de análisis financiero aplicadas a un caso práctico

MONOGRAFÍA

Para obtener el título de:

Licenciado en contaduría

Presenta:

Zuleima Lizbeth Orozco Rueda

Asesor:

Dra. Eva Luz Espinoza Priego

Cuerpo Académico:

Gestión para la Sustentabilidad de

las Organizaciones

Xalapa-Enríquez, Veracruz Marzo 2013

UNIVERSIDAD VERACRUZANA

Facultad de Contaduría y Administración

Técnicas de análisis financiero aplicadas a un caso práctico

MONOGRAFÍA

Para obtener el título de:

Licenciado en contaduría

Presenta:

Zuleima Lizbeth Orozco Rueda

Asesor:

Dra. Eva Luz Espinoza Priego

Cuerpo Académico:

Gestión para la Sustentabilidad de

las Organizaciones

Xalapa-Enríquez, Veracruz Marzo 2013

Agradecimientos

A Dios, gracias por todas las bendiciones que me ha dado en la vida, aunque le he fallado

él siempre ha estado ahí, porque su amor ha sido sobrenatural y no hay palabras

suficientes que describan cuan agradecida estoy. “Romanos 5:8 Mas Dios muestra su

amor para con nosotros, en que siendo aún pecadores, Cristo murió por nosotros.”

A mi Madre, por todo el amor que me da, por ser esa mujer extraordinaria que pareciera

que nunca se cansa y que a pesar de todo siempre hay una sonrisa en su rostro; porque

busca dar lo mejor de ella a los demás, por ser ese ejemplo a seguir de Mujer Sabia. “…La

mujer que teme a Jehová, ésa será alabada. Proverbios 31:30”

A mi Padre & mi Hermana por siempre apoyarme y estar conmigo, por los sacrificios que

han hecho por mí y sin pensarlo no tengo como agradecerles, solo sé que contaré con

ustedes pase lo que pase. Gracias.

A mis Abuelos, los segundos padres que Dios me dio, gracias por darme su amor, su cariño,

sus experiencias, por darme lo mejor de ustedes y sobre todo por tratarme como una hija

más. Los amo.

A Madeleinne muchas gracias por ser más que mi prima, ser una gran hermana y amiga,

aunque eres menor cuando necesito un buen consejo ahí estas tú. Te Quiero.

A mi Familia gracias por todo su apoyo, por sus consejos, por estar en las alegrías y

tristezas, por ser esa parte esencial en mi vida.

A mis amigos Fernanda, Adriana, Samantha, Beto y Loranca por ser una parte

importante en mi vida y por todas las locuras que hemos hecho juntos. Los quiero.

A la Dra. Eva Luz Espinoza Priego gracias por todo el apoyo que me brindo en la

elaboración de esta trabajo y el tiempo que se dio para guiarme. Muchas Gracias.

II

ÍNDICE RESUMEN .............................................................................................................. 1

INTRODUCCIÓN .................................................................................................... 2

“CAPÍTULO I: INFORMACIÓN FINANCIERA” ...................................................... 6

1.1 Historia de los estados financieros .................................................................... 8

1.2 Definición ........................................................................................................... 9

1.3 Objetivos ......................................................................................................... 10

1.4 Características ................................................................................................ 14

1.5 Clasificación .................................................................................................... 15

1.5.1 Estado se situación financiera o balance general ........................................ 16

1.5.1.1 Concepto .................................................................................................... 16

1.5.1.2 Características ........................................................................................... 17

1.5.1.3 Cuentas que lo integran............................................................................ 17

1.5.1.4 Estructura ................................................................................................... 22

1.5.1.5 Presentación .............................................................................................. 24

1.5.2 Estado de resultados o de pérdidas y ganancias ......................................... 25

1.5.2.1 Concepto .................................................................................................... 26



1.5.2.4 Estructura ................................................................................................... 27

1.5.2.5 Presentación .............................................................................................. 29

1.5.3 Estado de flujo de efectivo o de cambios en la situación financiera .......... 31

1.5.3.1 Concepto ................................................................................................... 31



1.5.3.4 Estructura ................................................................................................... 32

1.5.3.5 Presentación .............................................................................................. 33

1.5.4 Estado de variaciones en el capital contable ................................................ 34

1.5.4.1 Concepto .................................................................................................... 34

III



1.5.4.4 Estructura ................................................................................................... 36

1.5.4.5 Presentación .............................................................................................. 38

1.5.5 Notas a los estados financieros ...................................................................... 40

1.5.6 Limitaciones ...................................................................................................... 40

“CAPÍTULO II: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA” ............................................. 41

2.1 Finanzas y su concepto ................................................................................... 42

2.2 Áreas de estudio de las finanzas ..................................................................... 43

2.3 Administración financiera ................................................................................ 44

2.4 Relación con la economía ............................................................................... 45

2.5 Relación con la contabilidad ............................................................................ 45

2.5.1 Énfasis sobre los flujos de efectivos .............................................................. 46

2.5.2 Toma de decisiones ......................................................................................... 46

2.6 Objetivos de la administración financiera ........................................................ 47

2.7 Importancia y finalidad..................................................................................... 48

2.8 Función financiera ........................................................................................... 49

2.9 El administrador financiero .............................................................................. 52

2.9.1 Funciones del administrador financiero ......................................................... 52

2.10 El contralor .................................................................................................... 54

2.11 Relación de la función financiera con las diferentes áreas ............................ 55

CAPÍTULO III. MÉTODOS Y TÉCNICAS DE ANÁLISIS FINANCIERO ............... 56

3.1 Concepto de análisis financiero ....................................................................... 57

3.2 Objetivos del análisis financiero ...................................................................... 58

3.3 Clasificación de los métodos de análisis financiero ......................................... 59

3.4 Métodos de análisis vertical ............................................................................ 60

3.4.1 Método de razones financieras....................................................................... 61

3.4.1.1 Razones de liquidez .................................................................................. 62

3.4.1.2 Razones de actividad ................................................................................ 63

3.4.1.3 Razones de endeudamiento .................................................................... 65

3.4.1.4 Razones de rentabilidad ........................................................................... 67

IV

3.4.1.5 Razones de mercado ................................................................................ 69

3.4.2 Método de porcientos integrales .................................................................... 70

3.4.2.1 Concepto .................................................................................................... 71

3.4.2.2 Cálculo y aplicación de la técnica de porcientos integrales .................. 71

3.5 Métodos de análisis horizontal ........................................................................ 75

3.5.1 Método de aumentos y disminuciones ........................................................... 75

3.5.1.1 Concepto .................................................................................................... 76

3.5.1.2 Cálculo y aplicación de la técnica de aumentos y disminuciones ........ 76

3.5.2 Método de porcentajes de las tendencias ..................................................... 80

3.5.2.1 Concepto .................................................................................................... 80

3.5.2.2 Cálculo y aplicación de la técnica porcentajes de tendencias .............. 81

3.6 Caso práctico .................................................................................................. 84

3.6.1 Aplicación de los métodos de análisis ........................................................... 87

3.6.1.1 Método de las razones financieras .......................................................... 87

3.6.1.2 Método de porcientos integrales .............................................................. 90

3.6.1.3 Método de aumentos y disminuciones .................................................... 92

3.6.1.4 Método de porcentajes de tendencias .................................................... 94

3.6.2 Interpretación .................................................................................................... 96

3.6.2.1 Razones de liquidez .................................................................................. 96

3.6.2.2 Razones de actividad ................................................................................ 98

3.6.2.3 Razones de endeudamiento .................................................................. 104

3.6.2.4 Razones de rentabilidad ......................................................................... 108

3.6.2.5 Razones de mercado .............................................................................. 114

CONCLUSIÓN .................................................................................................... 115

FUENTES DE INFORMACIÓN ........................................................................... 119

ÍNDICE DE FIGURAS ......................................................................................... 120

ÍNDICE DE TABLAS ........................................................................................... 121

ÍNDICE DE GRAFICAS....................................................................................... 124

1

RESUMEN

La administración financiera es importante en cualquier tipo de empresa, inclusive

en bancos o cualquier otra institución financiera; también es importante en las

instituciones de gobierno, escuelas, hospitales, entre otros, puesto que se basa en

los estudios de los estados financieros para la toma de decisiones.

Para dichos estudios deben conocerse las características de la información

financiera y así poder utilizar métodos de análisis que reflejarán la situación de la

entidad en el ejercicio presente y ejercicios pasados, que son de interés para

usuarios internos y externos de la misma.

Los métodos o técnicas que se pueden emplear para el análisis financiero se

divide en métodos de análisis verticales y horizontales: en el primer grupo se

encuentran las razones financieras y los porcientos integrales; en los segundos se

encuentran los aumentos y disminuciones y la técnica de porcentajes de

tendencias.

La aplicación de estos métodos a un caso práctico permitirá ver de una manera

más extensa la situación de la entidad y los resultados obtenidos del ejercicio.

INTRODUCCIÓN

3

La contabilidad es un medio para el registro, la clasificación y el control de las

transacciones realizadas por las empresas, dichos registros, clasificación y control

proporcionan la información financiera para la toma de decisiones en beneficio de

las empresas.

De tal manera, que los resultados de la contabilidad se plasman en la información

financiera mediante informes contables mejor conocidos como Estados

Financieros.

Los estados financieros deben elaborarse conforme a las Normas de Información

Financiera (NIF) que son emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación

y Desarrollo de las Normas de Información Financiera, A.C. (CINIF), con el fin de

que los estados financieros sean transparentes, objetivos y confiables para

satisfacer las necesidades de los usuarios.

Las Finanzas es una disciplina que se auxilia de otras, como es en el caso de la

Contabilidad, a partir de ahí cabe mencionar la Administración Financiera que es

usada para poder emitir un juicio con relación a la posición financiera y económica

de una empresa y puede ser emitido después de determinados estudios y análisis.

Para poder conocer la situación financiera de una empresa es conveniente hacer

un análisis e interpretación de los estados financieros de la misma y para ello

existen técnicas o métodos de análisis.

Hoy en día, las empresas sin importar el tamaño tienen la necesidad de conocer la

situación en la que se encuentren y por ello se recurre al análisis financiero, para

poder tomar decisiones que ayuden a que la empresa pueda alcanzar sus

objetivos planeados.

4

Por lo tanto, el objetivo primordial de este trabajo recepcional es el de proporcionar

información amplia y suficiente a las personas y/o usuarios que se interesen en

conocer los estados financieros básicos y los métodos de análisis que se les

puede aplicar a dichos estados financieros.

Para que el análisis sobre la información financiera se pueda llevar acabo es

necesario emplear información complementaria, como son los informes y anexos

de los estados financieros.

En el Capítulo I se abordará el tema de los estados financieros básicos, su

definición y objetivos específicos, así también se plantea la clasificación de los

mismos en: Balance General o Estado de Situación Financiera, Estado de

Resultados o de Pérdidas y Ganancias, Estado de Variaciones en el Capital

Contable y Estado de Cambios en la Situación Financiera.

En relación con lo anterior por cada estado financiero se proporciona una

definición, así como las características y las cuentas que los integran, la estructura

de cada uno de ellos, comprendiendo encabezado, cuerpo y pie, y la presentación

de los mismos. Así pues, las notas a los estados financieros se anexarán al

informe correspondiente para una mejor y mayor comprensión de la situación

financiera de la empresa.

Dentro del Capítulo II se tratará el tema de la Administración Financiera, iniciando

con las Finanzas y su área de estudio, continuando con el concepto de la

Administración Financiera, conociendo la relación que existe con la contabilidad,

así como los objetivos y la importancia de la Administración Financiera, también se

incluirá la función financiera y su estructura, y de los personajes que en ella

figuran como son el tesorero, el contralor y el administrador financiero con sus

funciones y herramientas que utilizan.

5

En el Capítulo III se definirá lo que es el análisis financiero así como sus objetivos,

para entender de una mejor manera la información financiera que resulta de las

operaciones de una empresa; es necesario también utilizar los métodos de

análisis más usuales y que ayudarán a tomar las mejores decisiones.

Los métodos de análisis se clasifican de diversas maneras, una de esas

clasificaciones es la que los agrupa en:

Métodos de análisis vertical, están conformados por el método de razones

financieras y el método de porcientos integrales.

Métodos análisis horizontal, entre los cuales se encuentran: el método de

aumentos y disminuciones, también conocido como estados comparativo y

el método de porcentajes de tendencias.

Por último, se aplicarán los cuatro métodos antes señalados a un caso práctico

con información financiera de tres años, en el orden siguiente: el método de

razones financieras, el método de porcientos integrales, el método de aumentos y

disminuciones y por último, el método de porcentajes de tendencias, adicionado

este último con algunas gráficas para una mayor comprensión y una vez obtenidos

los resultados se hará la interpretación de los cincos aspectos claves como son: la

liquidez, la actividad, el endeudamiento, la rentabilidad y la posición de la empresa

en el mercado.

“CAPÍTULO I: INFORMACIÓN FINANCIERA”

7

La contabilidad al producir sistemática y estructuralmente información cuantitativa

expresada en unidades monetarias, tiene que ser resumida en otra información

que pueda ser fácilmente leída e interpretada por el lector, cualquiera que éste

sea, pero con un conocimiento mínimo para entenderla.

El usuario de la información financiera de un ente económico se hace por lo

menos las siguientes dos preguntas: ¿Cuánto tengo?, y ¿Cuánto he ganado? Para

poder responder esas dos preguntas la técnica contable ha desarrollado los

siguientes informes:

a) Balance general

b) Estados de pérdidas y ganancias

c) Estados de cambios en la situación financiera

d) Estado de variaciones en el capital contable.

Los usuarios de los estados financieros pueden clasificarse en dos grupos, que

son:

Usuarios internos, (accionistas, empleados y administradores).

Usuarios externos (posibles nuevos inversionistas, instituciones de crédito,

proveedores, acreedores, clientes, gobierno y público en general).

Todos ellos usan la información financiera para satisfacer diferentes necesidades

de información.

En el siguiente capítulo se describe la historia de los estados financieros,

definiciones, objetivos y características, así como la clasificación de los principales

estados financieros, los cuales son el balance general, el estado de resultados, el

estado se flujo de efectivo y el estado de variaciones en el capital contable.

8

1.1 Historia de los estados financieros

Los estados financieros son hojas de papel con números impresos; sin embargo,

es importante pensar en los activos reales que subyacen en las cifras.

Hace miles de años, los individuos (o las familias) eran autosuficientes en el

sentido de que recolectaban sus propios alimentos, confeccionaban sus prendas

de vestir y construían sus propios refugios. Así inicio la especialización,

adquirieron destrezas en hacer vasijas, fabricar puntas de flechas, perfeccionar

prendas de vestir, y demás.

También el comercio tuvo que especializarse, al principio como trueque, cada

artesano trabajaba por sí solo, y el comercio era sólo en un entorno local;

comenzando el establecimiento de pequeñas factorías y dar empleos a

trabajadores; el dinero empezó a utilizarse y el comercio se empezó a extender.

A medida que fueron sucediendo estos acontecimientos, surgió la forma primitiva

del banco, los comerciantes adinerados les prestaban las utilidades que habían

adquirido en negocios anteriores, a los dueños de factorías con espíritu

emprendedor.

Cuando se hicieron los primeros préstamos, los acreedores podían inspeccionar

en forma física los activos de los deudores y saber la posibilidad de que el

préstamo se liquidara. Pero, el prestar dinero se volvió una actividad muy

compleja.

En ese momento, a los acreedores ya nos les era posible inspeccionar en persona

los activos que garantizaban sus préstamos, y requerían de algún medio para

cuantificar los activos de los deudores.

9

Al mismo tiempo, los propietarios de factorías al igual que los grandes

comerciantes requerían de reportes o de informes a fin de apreciar con qué grado

de eficiencia eran administradas sus empresas.

Debido a esto, surgió la necesidad de disponer de estados financieros, de

contadores que elaboraran los estados, y de auditores que verificaran la exactitud

del trabajo de los contadores.

El sistema económico ha registrado un crecimiento de gran magnitud desde sus

inicios, y la contabilidad ha ido creciendo en complejidad. Sin embargo, aún se

aplican las razones que dieron origen a los estados financieros: los banqueros y

otros inversionistas necesitan la información contable para tomar decisiones

sensatas, los administradores requieren de ella para operar sus empresas y las

autoridades fiscales la necesitan para evaluar los impuestos en forma razonable.

1.2 Definición

Los estados financieros son la manifestación fundamental de la información

financiera, pues representan la forma primordial de comunicar información

contable financiera, para satisfacer las necesidades de información de cualquier

empresa y sirve para tomar decisiones relacionadas con la entidad.

Algunos autores definen de diferente manera a los estados financieros, se

mencionarán algunas definiciones:

Pérez Harris (2000), dice: “Que es un documento fundamentalmente numérico, en

cuyos valores se consigna el resultado de haberse conjugado los factores de la

producción de una empresa, así como haber aplicado las políticas y medida

administrativas dictadas por los directivos de la misma, y en cuya formación y

estimación de valores, intervienen las convenciones contables y juicios personales

de quien los formula; a una fecha o por un periodo determinado”.

10

Perdomo (2000), define: “Aquéllos documentos que muestran la situación

económica de una empresa, la capacidad de pago de la misma, a una fecha

determinada, pasada presente o futura; o bien, el resultado de operaciones

obtenidas en un periodo o ejercicio pasado presente o futuro, en situaciones

normales o especiales”.

Kennedy (1993) menciona que: “pueden llamarse estados globales o estados de

propósitos generales, puesto que muestran la posición financiera y los resultados

de las operaciones de todo el negocio al fin del periodo contable anual o por un

periodo más corto”.

Por lo tanto, los estados financieros pueden ser estudiados desde el punto de vista

de su información y del análisis y su interpretación. En los primeros tiempos para

los contadores su prioridad era la formulación de los estados y en la actualidad, se

considera un trabajo importante el análisis e interpretación de los datos financieros

y operaciones.

1.3 Objetivos

El objetivo general de los estados financieros es revelar información útil al usuario

general, acerca de la información financiera para el proceso de la toma de

decisiones de la empresa, por lo cual no se debe omitir información básica ni

incluirla en exceso.

Teniendo en cuenta que, el objetivo que deben cumplir los estados financieros

básicos es proporcionar información sobre:

La situación financiera de la entidad en cierta fecha.

Los resultados de sus operaciones en un periodo.

Los cambios en la situación financiera en el periodo contable terminado en

dicha fecha.

11

Los cambios en la inversión de los propietarios durante el periodo.

No obstante, la información de los estados financieros, básicamente interesa a dos

grupos, los que tienen intereses directos en la empresa y los de relación limitada,

y es posible marcar la siguiente división:

DIRECTA INDIRECTA

Dueños y Accionistas Proveedores y Acreedores en

general

Ejecutivo y Funcionarios Inversionistas

Obreros y Empleados Banca

Dependencia Gubernamentales

A estos grupos les interesa información con respecto a:

I. DIRECTA

A. DUEÑOS O ACCIONISTAS:

1. La redituabilidad o productividad de su inversión.

2. Cómo se ha administrado su inversión, y si con la inversión se puede

desarrollar los planes previstos.

3. Cuánto tiene y cuánto debe la empresa.

B. A LOS EJECUTIVOS Y FUNCIONARIOS:

1. Si su política administrativa, de producción, ventas, entre otras, ha sido

congruente con los objetivos estratégicos y de operación.

2. Si sus planes y presupuestos fueron desarrollados de acuerdo a lo

previsto para el periodo.

12

3. Detectar fallas en la estructura financiera de la empresa.

C. OBREROS Y EMPLEADOS:

Les interesa conocer los resultados de la empresa, a fin de participar en

las utilidades que ésta reparta y a las que por ley tienen derecho.

II. INDIRECTA

A. PROVEEDORES Y ACREEDORES EN GENERAL:

Para el otorgamiento, aumento o suspensión de líneas de crédito, ampliación o

reducción de plazos, etcétera.

B. INVERSIONISTAS:

Elementos de juicios que permiten considerar la conveniencia de invertir en una

empresa.

C. BANCA:

Mediante su estudio y análisis podrá otorgar: créditos, financiamientos, líneas de

descuentos, etc.

D. DEPENDENCIAS GUBERNAMENTALES:

Para vigilar que el pago de impuestos haya sido correcto. Para fines estadísticos.

Además, para que la información financiera satisfaga al usuario, deberá contener

suficientes datos para que cualquier persona con conocimientos adecuados

formule una opinión y emita un juicio sobre:

Niveles de rentabilidad: es decir, tomar decisiones de inversión y de crédito.

Medir la capacidad de crecimiento y estabilidad de la empresa y su

redituabilidad.

13

Posición financiera: que incluye determinar la solvencia y liquidez, así como

su capacidad de generar recursos.

Capacidad financiera: lo equivalente a evaluar el origen y las

características de los recursos financieros del negocio, así como del

rendimiento de los mismos.

Flujo de fondos: es decir, formarse un juicio de cómo se ha manejado el

negocio y evaluar la gestión de la administración.

Obtención de utilidades: es decir, la capacidad de obtener ingresos

derivados de las operaciones de la entidad, y los gastos efectuados para

obtenerlos.

Cambios en el capital contable: esto es, los movimientos que ha

experimentado la inversión de los propietarios.

Por lo tanto, los estados financieros son útiles, si comunican suficientes elementos

de juicio respecto de los niveles o grados de:

1) Solvencia, para conocer la estructura del capital en función de los recursos

financieros y la capacidad de la entidad para liquidarlos a largo plazo y las

obligaciones de inversión.

2) Liquidez, para evaluar la capacidad de los recursos para satisfacer los

compromisos de flujo de efectivo a corto plazo.

3) Eficiencia operativa, para juzgar los niveles de productividad de los recursos

generados en función de los activos utilizados.

4) Riesgo financiero, para evaluar la posibilidad de ocurrencia de eventos

futuros que hagan cambiar las circunstancias esperadas.

14

1.4 Características

En definitiva, los estados financieros son el resultado del proceso contable, por lo

cual debe reunir ciertas características de calidad para ser útiles al usuario en la

toma de decisiones económicas, las características son:

La norma de información financiera A-4 señala “tiene por objeto establecer las

características cualitativas que debe reunir la información financiera contenida en

los estados financieros para satisfacer apropiadamente las necesidades comunes

de los usuarios generales” (IMCP NIF A-4, 2012).

Las características cualitativas primarias de la información financiera son la

confiabilidad, la relevancia, la comprensibilidad y la comparabilidad:

Figura 1.1 Características cualitativas de los estados financieros.

Fuente: Normas de Información Financiera (IMCP NIF A-4, 2012).

Características cualitativas de los estados financieros

Confiabilidad Relevancia Comprensibilidad Comparabilidad

Norma de Información Financiera A-4

15

Confiabilidad: se manifiesta cuando la información es congruente “con las

transacciones, transformaciones internas y eventos sucedidos, por lo cual el

usuario la acepta y utiliza para tomar decisiones basándose en ellas”, una

manifestación fiel de lo que pretende representar, comunicando información veraz,

representativa, objetiva, verificable y suficiente.

Relevancia: se manifiesta cuando su efecto es capaz de influir en las decisiones

del usuario. La información impacta la toma de decisiones cuando el mensaje se

comunica debidamente y el usuario es capaz de entenderlo, de manera de que

ayuda en la elaboración de predicciones sobre las consecuencias de

acontecimientos pasados, o la confirmación o modificación de expectativas.

Comprensibilidad: una cualidad esencial de la información es que el mensaje se

comunique correctamente para facilitar su entendimiento por parte de los usuarios.

Para este propósito, se supone que el usuario tenga los conocimientos y la

capacidad de analizar la información financiera.

Comparabilidad: la información debe permitir a los usuarios comparar a lo largo

del tiempo para poder identificar y examinar las diferencias o semejanzas con

información de la misma entidad o de entidades distintas.

1.5 Clasificación

Ahora bien, los estados financieros básicos que serán estudiados a detalle son:

A. Estado se situación financiera o balance general.

B. Estado de resultados o de pérdidas y ganancias.

C. Estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situación financiera.

D. Estado de variaciones en el capital contable.

16

1.5.1 Estado se situación financiera o balance general

La palabra balance es una derivación de la balanza, la cual proviene del latin

bilancis, que se compone de bis, que significa dos y lancis que quiere decir platos

o platillos; es decir, la palabras balance representa siempre la igualdad de dos

cosas o grupos de cosas que se colocan en dichos platos.

1.5.1.1 Concepto

“El balance general o estado de situación o posición financiera, muestra

información relativa a una fecha determinada sobre los recursos y obligaciones

financieros de la entidad, por consiguiente, los activos en orden de su

disponibilidad, revelando sus restricciones; los pasivos atendiendo a su

exigibilidad; revelando sus riesgos financieros; así como, del patrimonio o capital

contable a dicha fecha”. (IMCP NIF A-3, 2012)

Desde luego, el balance general, como cualquier otro estado financiero presenta el

resultado de conjugar hechos registrados en la contabilidad; así mismo

convenciones contables y juicios personales. En síntesis, éste es un estado

financiero con una visión del futuro de la entidad, tanto en el corto como a largo

plazo.

Estado de situación financiera o balance general es un estado financiero que

muestra el activo, pasivo y capital contable de una entidad a una fecha

determinada. Analizando la definición nos permite conocer lo siguiente sobre el

balance general:

1. El activo, es decir, los recursos de que dispone la entidad para la

realización de sus fines.

2. El pasivo, es decir, las deudas u obligaciones que la identidad adquiere

para lograr dichos fines.

17

3. El capital contable, es decir, las fuentes de dichos recursos que son las

aportaciones de los socios o dueños.

4. Son presentados a una fecha determinada

1.5.1.2 Características

El balance general es considerado como el principal estado financiero a

comparación de los demás estados y contienen las siguientes características:

a) Es un estado financiero básico.

b) Muestra el activo, pasivo y capital contable de una empresa, en el cual su

propietario puede ser una persona física o moral.

c) Proporciona información correspondiente a una fecha fija.

d) Es realizado en base al saldo de las cuentas del balance (A= P + C).

1.5.1.3 Cuentas que lo integran

Las cuentas que integral al balance general son: de activo, de pasivo y de capital,

las cuales se comentan a continuación:

ACTIVO:

Son los recursos de que dispone la entidad para la realización de sus fines, los

cuales deben presentar beneficios a futuro, proveniente de transacciones o

eventos realizados, identificables y cuantificables.

18

Para que un activo sea reconocido como tal debe reunir las siguientes

características:

Figura 1.2 Características esenciales del activo.

Fuente: Romero,(2010; Pág. 155).

ACTIVO

Posibilidad de que los bienes económicos futuros que

genere, fluyan a la entidad

Identificables Y

cuantificables

Provenir de transacciones

pasadas

La entidad debe tener control

sobre los beneficios

económicos futuros

sperados.

Recursos

Valuado

correctamente

19

Para la clasificacion del activo se encuentran dos grandes grupos, el circulante y el

no circulante:

Figura 1.3 Clasificación del activo

Fuente: Elaboración propia.

PASIVO

Son los recursos de que dispone una entidad para la realización de sus fines, que

han sido aportados por fuentes externas a la entidad (acreedores), derivados de

las transacciones o eventos económicos realizados, que hacen nacer una

obligación presente de transferir efectivo, bienes o servicio, que reúnen los

requisitos de ser identificables y cuantificables.

Un pasivo es un compromiso o responsabilidad que actúa de una determinada

manera. Las obligaciones pueden ser exigibles legalmente como consecuencia de

una ejecución de contrato.

ACTIVO

No circulante

Circulante

Disponibles

Realizables

Otros

Inmuebles, maquinaria y

equipo (activo fijo)

Tangibles

Otros

20

Las características del pasivo son:

Figura 1.4 Características de pasivo

Fuente: Romero (2010; Pág. 166).

La clasificacion del pasivo sigue la misma base que la del activo, es decir, pasivo

circulante y no circulante:

Figura 1.5 Clasificación del pasivo.


PASIVO

Estas deudas y obligaciones

deben pagarse

en el futuro, sea efectivo, bienes

o servicio

Deben ser identificables y cuantificables

(valuados) en unidades

monetarias

Son

virtualmente ineludibles, pues hay

posibilidades de pagarlos

Pertenece a

una sola

entidad

Representan

deudas y

obligaciones pendientes

Provienen de

operaciones o eventos

económicos

del pasado

PASIVO

No circulante (A largo plazo)

Circulante (A corto plazo)

Fijo

Diferidos (Créditos diferidos)

21

CAPITAL CONTABLE

Son los recursos de que dispone la entidad para la realizacion de sus fines, los

cuales han sido aportados por fuentes internas representadas por los propietarios

o dueños y éstos adquieren un derecho residual sobre los activos netos, el cual se

ejerce mediante reembolso o distribucion.

Las características del capital contable son :

1. Establece la relación que guarda la entidad con los propietarios como

dueños o patrocinadores, distinguiéndola de otras relaciones de la entidad.

2. Determina la proporción del activo total (recursos) financiado por los

propietarios o dueños de la entidad o sus patrocinadores.

3. Se refiere a la naturaleza residual del capital contable, representado por la

diferencia entre activo y pasivo.

4. Surge de las aportaciones de los propietarios o dueños de la entidad, o sus

patrocinadores, así como por transacciones y otros eventos o

circunstancias.

5. Establece la forma en que se origina el capital contable y el patrimonio

contable.

Se clasifica tanto el capital contable de las entidades lucrativas como del

patrimonio de las no lucrativas. El capital contable se clasifica de acuerdo con el

capital contribuido y capital ganado.

22

Figura 1.6 Clasificación del capital contable.


1.5.1.4 Estructura

Sin duda, los estados financieros debe contener información clara y comprensible,

todo lo necesario para juzgar la situación financiera de la entidad y sus cambios.

Las partes que lo integran son:

Encabezado. Integrado por:

a. Nombre, razón o denominación social de la entidad.

b. Nombre del estado financiero.

c. Fecha o periodo contable (31 de diciembre).

Cuerpo. Integrado por las cuentas (activo, pasivo y capital) que reflejan el

resultado de las operaciones de la entidad, su situación financiera y sus cambios.

Pie. Integrado por:

a. Algunas notas sobre las citas reflejadas en el estado financiero.

CAPITAL

Capital ganado

(déficit)

Capital contribuido

Capital social

Aportaciones para futuros aumentos

de capital

Prima en ventas

de acciones

Utilidades integrales

retenidas, incluyendo las reservas de

capital

Perdidas integrales

acumuladas

Exceso o insuficiencia en la

actualización del capital contable

23

b. Fecha de elaboración del estado.

c. Las firmas de las personas que lo elaboraron, revisaron y autorizaron.

Ejemplo:

La compañía, S.A.

Estado de situación financiera o balance general Al 31 de diciembre de 200X

Encabezado

ACTIVO

Cuerpo

Efectivo 5,000

Bancos 13,000

Cuentas por cobrar 2,000

Almacén 8,000

Ep. De transporte 10,000

Primas de seguros 3,000

Total de activo 41,000

PASIVO

Proveedores 5,000

Cuentas por pagar 7,000

Doctos. Por pagar 6,000

Total de pasivo 18,000

CAPITAL

Capital social 13,000

Ejercicio contable 10,000

Total capital 23,000

Total pasivo + capital

41,000

Notas al estado (observaciones y aclaraciones)

Pie

Xalapa, ver, x del mes de 200X

Autorizado por. Elaborado por

Lic. Adriana López Lendechy

C.P. Fernanda Espinosa

Carrillo

Tabla 1.1 Estructura del balance general.


24

1.5.1.5 Presentación

Así mismo, este estado financiero puede presentarse de dos maneras, sea en

forma de reporte o en forma de cuenta.

En forma de reporte, porque se presentan las cuentas en forma vertical y

corresponde a la fórmula de A – P = C, de tal forma que se puede restar el pasivo

del activo y se puede conocer el capital contable.

La compañía, S.A.

Estado de situación financiera o balance general Al 31 de diciembre de 200X

ACTIVO

Circulante XX,XXX

No circulante XX,XXX

Total de activo XXX,XXX

PASIVO

A corto plazo XX,XXX

A largo plazo XX,XX

Total de pasivo XX,XXX

CAPITAL

Capital contribuido XX,XXX

Capital ganado XX,XXX

Total capital XX,XXX

Total pasivo + capital

XXX,XXX

Notas al estado (observaciones y aclaraciones)


Autorizado por. Elaborado por

Lic. Adriana López Lendechy C.P. Fernanda Espinosa Carrillo

Tabla 1.2 Balance general en forma de reporte.


25

En forma de cuenta, conocida como la forma horizontal y obedece a la fórmula A=

P + C y permite observar de manera más objetiva la dualidad económica de la

empresa.

La compañía, S.A.

Estado de situación financiera o balance general

Al 31 de diciembre de 200X

ACTIVO PASIVO

Circulante XX,XXX

Circulante XX,XXX

No circulante XX,XXX

Total pasivo XX,XXX

CAPITAL

No circulante XX,XXX Capital contribuido

XX,XXX

Capital ganado XX,XXX

Total capital XX,XXX Total activo XXX,XXX Pasivo +

Capital XXX,XXX

Tabla 1.3 Balance general en forma de cuenta.


1.5.2 Estado de resultados o de pérdidas y ganancias

Este estado financiero permite apreciar el estado en que se encuentra la empresa

y la productividad que ha tenido en cierto periodo, es dinámico porque abarca en

cierto tiempo en la vida de la misma, es decir, muestra los resultados de los

movimientos.

26

1.5.2.1 Concepto

“Estado financiero que muestra la utilidad o pérdida neta, así como el camino para

obtenerla en un ejerció determinado, pasado, presente o futuro”, o bien:

“Documento financiero que analiza la utilidad o pérdida neta de una ejercicio o

periodo determinado”. (Perdomo, 2000)

Dicho estado es importante para la administración ya que muestra la información

relativa al resultado de sus operaciones en un periodo y, por ende, de los

ingresos, costos y gastos y la utilidad pérdida neta o cambio neto en el patrimonio

resultante en el periodo.


Sin duda, se puede decir que el estado de resultados es importante para la

entidad, y contiene las siguientes características:


b) Da a conocer los ingresos, costos y gastos de una empresa.

c) La información que proporciona corresponde a un ejercicio determinado

(dinámico).

d) Se elabora a base del movimiento de las cuentas de resultados.

e) Muestra la utilidad o pérdida neta.


Ahora bien, presenta información relevante acerca de las operaciones

desarrolladas en la entidad durante un cierto periodo y consta de las siguientes

cuentas: ingresos, costos, gastos, ganancias, pérdidas.

27

Ingresos: son los recursos provenientes de las actividades principales o normales;

generados por la venta de sus mercancías o en dado caso por la prestación de

algún servicio, sea de contado o a crédito.

Costos: son la disminución acumulada de los beneficios económicos futuros

esperados durante el periodo contable, y provoca un efecto desfavorable sobre su

utilidad neta: también representan una disminución de activos o un incremento de

pasivos y, en consecuencia una disminución del capital contable.

Gastos: son la disminución acumulada de los beneficios económicos futuros

esperados durante el periodo contable que provocan un efecto desfavorable en la

utilidad neta, también conocida como las erogaciones y son a causa de las

compras, ventas de mercancías y gastos de administración de la entidad y son

clasificados en:

Gastos de venta.

Gastos de administración.

Gastos financieros.

Pérdida: es el resultado que se obtiene cuando la suma de los ingresos es menor

a la suma de los egresos.

Ganancia: es el resultado que se obtiene cuando la suma de los ingresos es

mayor a la suma de los egresos.

1.5.2.4 Estructura

Como cualquier otro estado financiero se integra de 3 partes, que son:

1. Encabezado

2. Cuerpo

3. Pie

28

Encabezado: en esta parte se debe anotar:

a. Nombre, razón o denominación social de la entidad.

b. La mención de ser un estado de resultados o de pérdidas y ganancias.

c. El periodo contable o ejercicio a que se refiere, expresado con las palabras

“del…al”.

Cuerpo:

a. Se expresará de manera clara y comprensible los ingresos (ventas), costos

y gastos, así como la utilidad o pérdida obtenida.

Pie: en esta parte de escribe.

a. Algunas notas importantes sobre las observaciones de las cuentas del

estado.

b. Nombres, firmas y puestos de quienes lo autorizaron y elaboraron.

Ejemplo:

La compañía, S.A. Estado de resultados

Por el periodo que termina el 31 de diciembre de 200X Encabezado

Ventas 60,000

Cuerpo

Costo de ventas 25,000

Utilidad bruta 35,000

Gasto de venta 5,000

Gastos de administración

8,000

Gastos financieros 3,000 16,000

Utilidad del ejercicio 19,000

Notas al estado (observaciones y/o aclaraciones)


Autorizado por: Lic. Adriana López Lendechy

Elaborado por : C.P. Fernanda Espinosa

Carrillo

Pie

Tabla 1.4 Estado de resultados


29


La forma de presentación de este estado financiero es en forma de reporte y

puede ser simplificado o detallado, a continuación se expone un ejemplo de

manera simplificada.


Por el periodo que termina el 31 de diciembre de 200X

Ventas XX,XXX

Costo de ventas XX,XXX

Utilidad bruta XX,XXX

Gasto de venta XX,XXX

Gastos de administración XX,XXX

Gastos financieros XX,XXX XX,XXX

Utilidad del ejercicio XX,XXX




Elaborado por : C.P. Fernanda Espinosa Carrillo

Tabla 1.5 Estado de resultados simplificado


30

Ejemplo de manera detallada:


Por el periodo que termina el 31 de diciembre de 200X

Ventas totales XX,XXX

(-)Devoluciones s/venta XX,XXX

(-)Rebajas s/ventas XX,XXX XX,XXX

Ventas netas XX,XXX

Inventario inicial XX,XXX

(+)Compras totales XX,XXX

(-)Rebajas s/compras XX,XXX

Compras netas XX,XXX

(-)Inventario final XX,XXX

(=)Costo de ventas XX,XXX

Utilidad bruta XX,XXX

Gasto de venta

Sueldos XX,XXX

Publicidad XX,XXX XX,XXX

Gastos de administración

Teléfono XX,XXX

Papelería XX,XXX XX,XXX

Gastos financieros

Intereses pagados XX,XXX XX,XXX XX,XXX

Otros gastos XX,XXX

Utilidad del ejercicio XX,XXX





Tabla 1.6 Estado de resultados detallado

Fuente: Romero (2010; Pág. 252).

31

1.5.3 Estado de flujo de efectivo o de cambios en la situación

financiera

La presentación del estado de flujo de efectivo junto con el balance general y el

estado de resultados permite al usuario mejorar la comprensión de las

operaciones y actividades de la entidad durante el periodo de que se informa.

1.5.3.1 Concepto

“El estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situación financiera es un

estado que comunica los cambios en los recursos de una entidad y sus fuentes en

un periodo determinado, mostrando las actividades de operación, financiamiento e

inversión y su reflejo al final del efectivo”. (Romero, 2010)


En cuanto a que es un estado financiero muy importante, se mencionarán las

características que lo integran:


b) Refleja la actividad de operación, financiamiento e inversión de una

empresa.

c) Muestra origen y aplicación de recursos.

d) La información es a un periodo o ejercicio contable determinado (dinámico).


El estado está conformado por las actividades de operación, financiamiento e

inversión, que son los renglones en lo que se debe mostrar los recursos

generados o utilizados en el periodo.

Actividades de operación: están relacionadas con la producción y distribución de

bienes y prestación de servicios; así como, con las transacciones y otros eventos

que determinan la utilidad neta.

32

Actividades de financiamiento: relacionadas con la obtención de recursos de los

accionistas y el reembolso o pago de los beneficios derivados de su inversión, su

liquidación, obtención y pago de otros recursos.

Actividades de inversión: relacionados con el otorgamiento y cobro de préstamos,

la compra y ventas de deudas, instrumentos de capital, de inmuebles, maquinaria

y equipo así como de otros activos productivos distintos.

1.5.3.4 Estructura

De acuerdo al estado su estructura consta de tres partes:

Encabezado: destinado para.

a. Nombre de la entidad.

b. La denominación de ser un estado de cambios en la situación financiera o

de flujo de efectivo.

c. El periodo o el ejercicio correspondiente.

Cuerpo: destinado para.

a. Recursos por la actividad de operación.

b. Recursos por financiamiento.

c. Recursos por inversión.

d. Aumento o disminución en el efectivo e inversiones temporales.

Pie: destinado para.

a. Las notas de las cuentas en cuanto a dudas o aclaraciones.


c. Nombres, firmas y puestos de quienes lo autorizaron así como de quien lo

elaboró.

33


El estado lujo de efectivo sólo tiene la presentación en forma de reporte.

Para su elaboración se necesita de una hoja de trabajo, en la cual, se hará una

comparación de dos años de las cuentas deudoras y acreedoras, y así poder

determinar una variación que ayudará a saber de qué tipo de recursos se trata ya

sea de operación, financiamiento o inversión.

Ejemplo:

La compañía, S.A. Estado de cambios en la situación financiera de los ejercicios terminados

Al 1 de enero y 31 de diciembre del 200X

Actividades de operación:

Cobro a clientes $19,000

(+)Venta de mercancías 30,750

(-)Pagos a proveedores -10,000

(-)Compra de mercancías -22,600

(-)Pago de gastos de operación -2,270

(-)Pago de impuestos a la utilidad -1,650

(-)Pago por beneficios a empleados, PTU -412

(+)Otros cobros en efectivos 4,646

(-)Otros pagos en efectivo -3,835

(=)Flujos netos de efectivo de actividades de operación $13,628

Actividades de inversión:

(+)Intereses cobrados 227

(+)Dividendos cobrados 188

(-)Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo -700

Flujos netos de efectivo de actividades de inversión -$285

(=)Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento

$13,343

Actividades de financiamiento:

(+)Cobros por emisión de capital $3,000

(+)Obtención de préstamos a largo plazo 2,750

(-)Intereses pagados -550

(-)Dividendos pagados -400

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento $4,800

(=)Incremento neto del efectivo y equivalentes de efectivo $18,143

Notas al estado (observaciones, aclaraciones)



Tabla 1.7 Estado de cambios en la situación financiera

Fuente: Romero (2010, Pág. 266-267).

34

1.5.4 Estado de variaciones en el capital contable

Se entiende por capital contable, la diferencia que existe entre el Activo y el

Pasivo, es decir, el excedente del primero sobre el segundo, diferencia que al

iniciarse la entidad está representado por su capital pagado o inversión de los

accionistas, esta inversión al cabo de cierto tiempo sufre modificaciones debido a:

Utilidad

Pérdida

Creación o incremento de reserva legal

Aumento o disminuciones en la inversión de los accionistas

1.5.4.1 Concepto

“Estado financiero dinámico que nos muestra el movimiento deudor y acreedor de

las cuentas de capital contable de una empresa determinada”, o bien:

“Estado financiero que muestra los saldos iníciales y finales así como los

movimientos deudor y acreedor de las cuentas del capital contable, relativos a un

ejercicio”. (Perdomo, 2000).

Por tanto, es un estado de mucha utilidad ya que muestra los movimientos que se

efectuaron en las cuentas que registran aportaciones de los propietarios, es decir,

registran el importe de los recursos de que se podrá disponer en algún momento,

así como el comportamiento de la administración en el logro de sus objetivos, ya

que muestra las cuentas de utilidades o pérdidas del ejercicio como también de

ejercicios anteriores y los movimientos en la cuenta de capital.

35


El estado de variaciones en el capital contable posee las siguientes

características:

a) Es un estado financiero.

b) Muestra los saldos iniciales, movimiento acreedor y deudor y saldo finales

de las cuentas de capital contable.

c) La información corresponde a un ejercicio o periodo contable, sea pasado,

presente o futuro.


Como su nombre lo dice el estado está integrado por las cuentas del capital

contable, el cual está formado por el capital contribuido y el capital ganado, y se

clasifican de la siguiente manera:

Capital contable

1. Capital contribuido:

Capital social.

Aportaciones para futuros aumentos de capital.

Prima en venta de acciones.

2. Capital ganado:

Utilidades retenidas.

Reserva legal.

Reserva de reinversión.

Utilidad neta del ejercicio.

36

1.5.4.4 Estructura

La estructura del estado de variaciones en el capital contable es como los estados

anteriores, conformado de tres parte: encabezado, cuerpo y pie.

Encabezado. Contiene:

a. Nombre de la empresa.

b. La mención de ser estado de variación en el capital contable.

c. Periodo o ejercicio correspondientes al estado financiero.

Cuerpo. Engloban las partidas de capital contable que aumentan o disminuyen en

el periodo:

a. Saldo iníciales.

b. Movimientos acreedores.

c. Movimientos deudores.

d. Saldos finales.

Pie. Se escriben:

a. Las notas que acompañan al estado financiero.


c. Los nombres y firmas de quienes autorizaron y elaboraron el estado.

37

Ejemplo:

La compañía, S.A.

Estado de variaciones en el capital contable


En

ca

be

z

ad

o

Saldo inicial

Aumentos Disminuciones Saldo final

Cu

erp

o

CAPITAL CONTRIBUIDO

Capital social preferente

50,000

Capital social común

66,000

Prima en emisión de acciones

6,000

Superávit donado 44,000

Total capital contribuido

1,150,000 166,000 1,316,000

CAPITAL GANADO

Utilidades retenidas

412,500 216,000

Reserva legal 20,625 20,625

Reserva de reinversión

43,795 43,795

Total de capital ganado

1,174,620 476,920 280,420 1,371,120

Total capital contable

2,687,120


Pie




Tabla 1.8 Estado de variaciones en el capital contable.


38


La presentación del estado puede ser un forma de reporte o en forma de cuenta.

El tipo de presentación que se elija depende de las necesidades de la información

En forma de reporte:

La compañía, S.A. Estado de variaciones de capital contable Al 1 de enero y 31 de diciembre del 200X

CAPITAL SOCIAL

Saldo al inicio y fin de ejercicio 50,000

RESERVA LEGAL

Saldo al inicio del ejercicio 10,000

+ Incremento con cargo a utilidades acumuladas

2,000

Saldo final del ejercicio 12,000

RESERVA CONTRACTUAL

Saldo al inicio de ejercicio 6,000

+ Incremento con cargo a utilidades acumuladas

1,000

7,000

RESERVA DE REINVERSIÓN

Creación con cargo a utilidades acumuladas

3,000

UTILIDADES ACUMULADAS 40,000

Saldo al inicio del ejercicio

-Traspasos a:

Reserva legal 2,000

Reserva contractual 1,000

Reserva de reinversión 3,000

Saldo al finalizar ejercicio 6,000

34,000

Utilidad neta del ejercicio

Utilidad según el estado de pérdidas y ganancias

65,000





Tabla 1.9 Estado de variaciones en el capital contable en forma de reporte

Fuente: Romero (2010, Pág. 268).

39

En forma de cuenta:

La compañía, S.A. Estado de variaciones en el capital contable


Concepto Saldo al

31-dic-20x1 Traspaso del

resultado Movimientos Resultado

del ejercicio Saldo al 31 de dic 20x2 Debe Haber

Capital social

87,595 87,595

Reserva legal

1,404 4,241 5,645

Resultado por tenencia al activo fijo no monetario

62,844 62,844 0

Actualización del capital

277,377 673,673 951,050

Resultado acumulable desfavorable por posición monetaria

(41,565) 41,565 0

Resultado monetario patrimonial

10,226 107,266 0

Resultado de ejercicios anteriores

(10,182) 2,603 84,741 (92,320)

Resultado del ejercicio

2,603 (2,603) 176,655 176,655

Exceso o insuficiencia del capital contable

0 128,505 128,505

Sumas 487,302 0 254,811 847,984 176,655 1,257,130





Tabla 1.10 Estado de variaciones en el capital contable en forma de cuenta.

Fuente: Romero (2006, Pág. 311).

40

1.5.5 Notas a los estados financieros

Con la finalidad de complementar la información de los estados financieros se

elaboran unas notas, son explicaciones o aclaraciones con relación a algunas de

las cuentas presentadas en el cuerpo de los informes las cuales deben ir

conjuntamente para su correcta interpretación, es de importancia para que el

lector pueda entender de dónde salieron ciertas cifras.

Cabe destacar que las notas son de importancia a la hora de analizar e interpretar

la información financiera, pues a través de ellas se logra tener una visión más

amplia con respecto a la situación económica de la entidad, por lo tanto, ayuda al

analista a evitar emitir un juicio erróneo gracias a las notas.

1.5.6 Limitaciones

Los estados financieros parecieran ser estados completos, exactos y definitivos,

sin embargo, tienes ciertas limitaciones:

Son informes provisionales, por lo tanto, no suelen ser definitivos, porque la

ganancia o pérdida sólo es determinado cuando se vende o es liquidada la

empresa.

No se puede asegurar el monto total de activo, pasivo o capital, hasta

después de haber elegido una base adecuada para valorarlos.

No obstante, los informes o estados financieros están expresados en

unidades monetarias que abarcan cierto periodo, la moneda tiene un valor

cambiante, por lo cual puede que su valor sea de mayor o menor grado.

Los estados financieros no cuantifican ni reflejan aspectos importantes de la

entidad como son: los recursos humanos, el producto, la marca, el prestigio,

el mercado, etc.

“CAPÍTULO II: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA”

42

Durante el desarrollo de este capítulo se tratarán temas relacionados con la

administración financiera, iniciando con las Finanzas y su concepto, las áreas de

estudio de las Finanzas, la relación de la administración financiera con la

Economía y la Contabilidad, los objetivos, la importancia y la finalidad de la

administración financiera, la función financiera, el tesorero, el contralor y el

administrador financiero y su relación con las distintas áreas.

2.1 Finanzas y su concepto

Las finanzas están relacionadas con la vida de todas las personas y las entidades,

como consecuencia tienen muchas áreas de estudio así como una amplia

oportunidad de desarrollo profesional. El campo de las finanzas es extenso y

dinámico.

En cuanto al carácter de las finanzas se deriva de la necesidad de cuantificar las

funciones básicas de la empresa.

Ortega Castro (2008), define las finanzas como “la disciplina que, mediante el

auxilio de otras como la contabilidad, el derecho y la economía, trata de optimizar

el manejo de los recursos humanos y materiales de una empresa, de tal suerte

que, sin comprometer su libre administración y desarrollo futuros, obtenga una

beneficio máximo y equilibrado para los dueños o socios, los trabajadores y la

sociedad”.

Mientras que, Ochoa Setzer (2002) menciona que las finanzas “es una rama de la

economía relacionada con el estudio de las actividades de inversión tanto en

activos reales como en activos financieros, y con la administración de los mismos”.

43

Un activo real, es un activo tangible utilizado para generar recursos y, por lo

mismo produce cambios en la situación financiera Un activo financiero, produce el

derecho a cobrar una cuenta o documento a futuro.

Se puede decir, que las finanzas constituyen la manera de obtener y manejar los

bienes de una empresa sean monetarios, materiales o humanos, para cubrir las

necesidades de la entidad e invirtiéndolos para obtener beneficios.

2.2 Áreas de estudio de las finanzas

Las finanzas se componen de tres áreas principales y relacionadas entre sí: 1) Los

mercados de dinero y de capital, relacionado con los mercados de valores e

instituciones financieras; 2) Las inversiones, centrado en decisiones de

inversionistas de nivel tanto individual como institucional; 3) La administración

financiera tiene que ver con las decisiones tomadas al interior de la empresa.

Mercado de dinero y de capital

Muchos profesionistas trabajan en instituciones financieras, para ello deben

conocer y manejar técnicas de valuación, los factores que provoquen aumentos y

disminuciones en las tasas de intereses y los diversos tipos de instrumentos

financieros disponibles (hipotecas, préstamos, certificados de depósitos y demás).

También se necesita conocer todos aquellos aspectos relacionados con la

administración de la empresa, puesto que la administración de la entidad

financiera se relaciona con el personal de contabilidad, mercadotecnia, sistemas

computacionales, así como con la administración financiera.

Las inversiones

Los profesionistas en finanzas involucrados en las inversiones, trabajan en firmas

de corredores de acciones, bancos o compañías de seguros. Dentro de sus

funciones están: las ventas, el análisis de valor a nivel individual y la

determinación de la mezcla óptima de valores para un inversionista determinado.

44

La administración financiera

Esta área de estudios es la más extensa y la que ofrece un mayor número de

oportunidades de trabajo. Sin duda la administración financiera es importante para

cualquier empresa; dentro de las tareas de la administración está la toma de

decisiones como créditos de clientes, la cantidad de inventario, la cantidad de

fondos en efectivo, análisis de fusiones, y qué cantidad de utilidad debe

reinvertirse en el negocio o pagarse como dividendos, por mencionar algunas.

2.3 Administración financiera

La administración financiera comprende todo lo relacionado con el manejo de los

fondos económicos de la entidad, busca reconocer el origen y evolución de las

finanzas concentradas en técnicas y conceptos básicos en una manera clara y

concisa. Por lo que las finanzas están muy relacionadas con la economía y la

contabilidad.

Por lo tanto, la administración financiera se considera como una forma de

economía aplicada, que toma información de la contabilidad (estados financieros).

Figura 2.1 La administración financiera


LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Economía Contabilidad

Brinda imagen general del

entorno

Suministra datos

financieros

Toma de decisiones

45

2.4 Relación con la economía

Las finanzas tienen una relación muy estrecha con la economía, gracias a que

toda empresa opera dentro de la economía, por lo cual el administrador financiero

debe conocer el marco económico del país; estar al pendiente de los niveles

cambiantes de la actividad económica y las modificaciones de las políticas

económicas; también deben estar preparado para aplicar las teorías económicas

como guía para una operación comercial eficiente, por ejemplo, el análisis de la

oferta y la demanda, estrategias de maximización de utilidades y la teoría de

precios.

Por consiguiente el administrador financiero debe manejar las teorías económicas

como guía para una buena operación empresarial.

Dentro de las herramientas que se deben tener en cuenta, está el análisis

marginal que es un principio económico fundamental aplicado en la administración

financiera, es cuando se toman decisiones y acciones financieras porque las

utilidades exceden a los costos, es un conocimiento básico de la economía.

Casi todas las decisiones financieras se reducen a una evaluación de beneficios y

costos marginales.

2.5 Relación con la contabilidad

En cuanto a las actividades de finanzas (el tesorero) y las de contabilidad (el

contralor) están estrechamente relacionadas e incluso llegan a traslaparse. Por

consiguiente suele ser complicado diferenciar la administración financiera y la

contabilidad; por ejemplo en las empresas pequeñas, el contralor se encarga de

las funciones financieras; mientras en las empresas grandes muchos contadores

se encargan de las actividades financieras.

46

Por el contrario existen dos diferencias básicas entre las finanzas y la contabilidad:

la primera está relacionada con el énfasis en los flujos de efectivo y la segunda

con la toma de decisiones.

2.5.1 Énfasis sobre los flujos de efectivos

Dentro de las funciones del Contador destacan el desarrollar y proveer datos para

conocer el rendimiento de la empresa y evaluar su posición financiera. Utilizando

ciertos principios estandarizados y generalmente aceptados, el Contador elabora

los estados financieros donde reconocen los ingresos al momento de las ventas y

los gastos cuando se incurren en ellos, dicho procedimiento es conocido como

método de acumulación.

Por el contrario, el administrador financiero pone especial énfasis en los flujos de

efectivo, las entradas y salidas de caja, procurando la solvencia de la empresa

analizando y planeando los flujos de efectivo.

El flujo de efectivo permite satisfacer obligaciones y obtener nuevos activos para

alcanzar una meta. El administrador financiero utiliza la base de efectivo para

tomar en cuenta ingresos y gastos de los flujos de efectivo entrantes y salientes.

Independientemente de las pérdidas o ganancias

2.5.2 Toma de decisiones

En cambio, en la segunda diferencia, los Contadores se enfocan de manera

importante en la recopilación y presentación de información financiera, los

administradores por el contrario evalúan la información financiera, produciendo

datos adicionales y toman decisiones con base en las evaluaciones de la

información con el fin de buscar beneficios.

Ahora bien, esto no quiere decir que el Contador no tome decisiones o que el

administrador financiero no recopile información, sólo tienen diferentes enfoques

primarios, por lo que ambos están capacitados para llevar a cabo cualquiera de

estas actividades.

47

2.6 Objetivos de la administración financiera

De acuerdo con Ortega, Alfonso (2008), dentro de la administración general se

encuentra la administración financiera que tiene tres objetivos primordiales que

son:

1. Recopilar, estudiar, presentar e interpretar información financiera pasada a

través de un análisis, para poder evaluar el futuro financiero de la entidad.

2. Coordinar, para obtener fondos y recursos.

a. El capital de trabajo. En él se encuentran actividades coordinadoras

del dinero, cuentas y documentos por cobrar, inventarios, etc., en

otras palabras el activo circulante; como también lo que son

proveedores, acreedores a corto plazo, documentos por pagar, etc.,

conocido como pasivo circulante.

b. Las inversiones. Son todas las compras, esta actividad se refiere a la

aplicación de tareas de coordinación de los activos no circulante, tales

como maquinaria, terrenos, edificios, equipo de transporte, equipo de

oficina, etc., que con activos fijos; así como también costos de

instalación e inversión en valores realizables, como ejemplo acciones,

bonos, obligaciones, etc., que son activos diferidos.

c. Los resultados. El producto de la aplicación de las actividades de la

entidad, como ventas, costos variables, costos fijos, costos de

producción, participación de los trabajadores en las ganancias de la

entidad, etc.

3. Optimizar el patrimonio (maximizar recursos). La administración financiera

busca un máximo rendimiento de los recursos de la entidad. Para ello es

necesario captar fondos y recursos:

48

a. Aportaciones: obtención de recursos mediante la aportación de los

socios o propietarios, lo que hace que se incremente el capital social.

b. Préstamos: se obtienen los fondos por medio de recursos de

acreedores comerciales y bancarios a través de un financiamiento o

préstamo.

2.7 Importancia y finalidad

La importancia de la administración financiera es ayudar a la entidad o empresa a

alcanzar las metas propuestas al inicio de la misma, y a que compita con mayor

éxito en el mercado de tal forma que alcance a las mejores empresas o que

supere a posibles competidores.

Figura 2.2 Importancia de la administración financiera.

Fuente: Elaboración propia

Por tanto, la finalidad es poder alcanzar una productividad óptima en cuanto al uso

del dinero, puesto que se ve reflejado en utilidad o aprovechamiento de la entidad.

Por consiguiente, puede desglosarse en los siguientes objetivos:

Maximizar el patrimonio de la entidad

Percibir los recursos financieros mediante aportaciones de capital o

préstamos.

Importancia

Éxito Metas Superación

49

Organizar el capital de trabajo.

Coordinar inversiones.

Llevar acabo análisis financiero.

Aplicar planeación y control financiero.

Toma de decisiones.

Alcanzar metas y objetivos propuestos.

2.8 Función financiera

La función financiera de una empresa es aquélla que define cómo se empleará el

dinero de la empresa. Su objetivo principal es obtener el mayor rendimiento

posible de los bienes monetarios que posee la institución. Es básica para el buen

desempeño de las organizaciones, y por ello debe estar fundamentada sobre

bases sólidas que consideren los factores económicos más relevantes para una

mejor toma de decisiones.

Algunos autores definen lo que es la función financiera:

“La funcione financiera consiste en maximizar el valor presente de la empresa a

partir de la mejor toma de decisiones en cuanto a activos, financiamientos y

dividendos; haciendo notar a través de tres importantes indicadores: la utilidad

neta, la utilidad por accione y el valor de mercado de cada acción”. (Ochoa, 2002)

“La función financiera consiste en planear, obtener y administrar los recursos

financieros para la operación y expansión, manteniendo una adecuada estructura

financiera de inversiones y satisfaciendo las condiciones de liquidez y

rentabilidad” (Weston 1995).

http://economiaes.com/finanzas/financiera-funcion.html

http://economiaes.com/finanzas/financiera-funcion.html

50

Figura 2.3 Función financiera


Sin duda el tamaño e importancia de la función financiera es de acuerdo al tamaño

de la entidad. Por ejemplo, en empresas pequeñas la función financiera la realiza

el departamento de contabilidad y conforme al crecimiento de la empresa se

creará un departamento especializado y será relacionado directamente con el

presidente de la empresa o a través de un director financiero.

Aunque los aspectos varían, se puede decir, que la clave de la función financiera

son la inversión, el financiamiento y las decisiones de dividendos de la entidad. Y

esos fondos derivan de fuentes tanto internas como externas.

En resumidas cuentas, la función financiera es la obtención y manejo razonable de

los recursos para cumplir las metas u objetivos de la entidad.

FUNCIÓN FINANCIERA

Planea Obtiene Administra

LOS RECURSOS

FINANCIEROS

Operación Expansión

ADECUADA

ESTRUCTURA

FINANCIERA

Para la

Manteniendo

51

En el diagrama se muestra la organización general de la empresa y la función

financiera.

Figura 2.4 Estructura de la función financiera

Fuente: Gitman, (2003, Pág. 6)

Presidente

Vicepresidente de

finanzas

Vicepresidente de

producción

Vicepresidente de

comercialización

Tesorero Contralor

Gerente de

caja

Gerente de

crédito

Gerente de

impuestos

Gerente de

costos

Gerente de

planeación

financiera y

administración

de fondos

Gerente de

gastos de

capital

Gerente de

cartera de

valores

Gerente de

procesamiento

de datos

Gerente de

contabilidad

financiera

Consejo directivo

Eligen

Contratan

Accionistas

Propietarios

Administradores

52

Dentro de la función financiera, el tesorero y el contralor informan al vicepresidente

financiero de la situación de la empresa, que a su vez informa al presidente de la

compañía.

2.9 El administrador financiero

El administrador financiero también conocido como tesorero es el que se encarga

de las actividades y aspectos financieros de la entidad, como la planeación

financiera y obtención de fondos, toma de decisiones de inversiones de capital,

administración del efectivo, créditos, fondos y divisas; no importando si es

financiera o no, pública o privada, lucrativa o no.

De modo que, el objetivo primordial del administrador financiero es alcanzar las

metas de la entidad, así como incrementar los beneficios que reciben los

propietarios.

2.9.1 Funciones del administrador financiero

Cabe mencionar que dentro de sus funciones principales están:

1. Planeación y preparación de un pronóstico a largo plazo. El administrador

financiero debe interactuar con los ejecutivos responsables de las

actividades de planeación de la entidad, para conocer sus estimaciones y

poder pronosticar o determinar el futuro de la empresa.

2. Decisiones de inversiones y financiamiento de bienes de capital e

inventarios. El administrador financiero debe determinar una tasa óptima y

sólida del crecimiento de ventas, jerarquizar las oportunidades alternativas

de inversión, así como tomar decisiones de los activos específicos que

deberán adquirirse y la mejor forma de financiarlos.

53

3. Administración de las cuentas por cobrar y el efectivo. El trabajo del

administrador financiero es determinar un periodo de financiamiento que se

otorga a los clientes y tener una cobranza oportuna de las cuentas, ya que

el cobro oportuno permite cubrir los gastos financieros y de operación.

4. Coordinación y control de operaciones. El administrador financiero debe

relacionarse con otros administradores o ejecutivos de la entidad o empresa

para asegurarse que sea administrada de la manera más eficiente.

5. Relación con los mercados financieros (forma de tratar). El administrador

financiero debe interactuar con el mercado de dinero y el de capital. Cada

entidad es afectada por los mercados financieros generales donde se

obtienen los fondos, se negocian los valores de la empresa y los

inversionistas son recompensados o sancionados.

6. Administración de riesgo. Siempre existen riesgos para la entidades como

lo son incendios, inundaciones y no sólo son naturales también, son la

incertidumbre en cuanto a los precios de mercancía y de los valores, tasas

de interés volátiles y tasas de cambio que fluctúan en el extranjero; para

esto dentro de las tareas del administrador financiero está el prevenirlos

comprando seguros o protegiéndose en los mercados de productos

derivados.

En definitiva, la responsabilidad del administrador financiero es la toma de

decisiones con relación a los activos que debe adquirir la entidad, la forma en que

serán financiados y la manera en que deben ser administrados los recursos de la

entidad. Estas responsabilidades tienen un efecto directo sobre las decisiones

clave que afecten al valor de la misma, el bienestar de clientes y empleados.

54

2.10 El contralor

Es el responsable de diseñar, trazar, idear y mantener actualizado el sistema

contable, ya que le corresponde la preparación de estados detallados de cuentas y

reportes de naturaleza estadística, los cuales cubren la operación de la empresa.

Su trabajo involucra recopilación, análisis e interpretación de la información

financiera.

Otras de sus funciones son:

Responsable de los libros de contabilidad, registros y formas.

Auditar nóminas y comprobantes.

Preparar el balance general, estado de resultados y demás estados e

informes financieros.

Supervisar la preparación y presentación de los informes.

Aprobar el pago de los comprobantes, giros y cuentas por pagar cuando así

lo requiera el presidente o cualquier funcionario de la empresa.

Supervisar la preparación y presentación de todos los informes, estados,

estadísticas y demás información que requiera la ley o el presidente de la

compañía.

55

2.11 Relación de la función financiera con las diferentes

áreas

Entre las personas que deben manejar las finanzas de la entidad están el tesorero,

y el contralor. Para tener más claro sus actividades se muestra el siguiente cuadro

comparativo.

Tesorero Contralor

1. Elaborar presupuesto de capital

1. Establecer y supervisar los registros de Contabilidad de la empresa.

2. Administrar efectivo. 2. Contar con una auditoria continua.

3. Realizar relaciones bancarias y de inversión

3. Preparar e interpretar los estados financieros.

4. Administrar crédito. 4. Determinar los costos de producción.

5. Desembolsar dividendos. 5. Preparar el presupuesto anual de la empresa.

6. Realizar análisis financiero. 6. Comprobar los bienes de la compañía-

7. Llevar acabo relaciones con inversionistas.

7. Comprobar las transacciones financieras realizadas.

8. Administrar pensiones. 8. Mantener registro de los contratos efectuados.

9. Planear y realizar análisis fiscal

9. Examinar los justificantes para el retiro de dinero.

10. Determinar los mecanismos de control de los ingresos y egresos

10. Analizar los sistemas, métodos y técnicas de costos.

11. Localizar diversas opciones de inversión para la empresa.

11. Revisar variaciones importantes de los informes financieros.

Tabla 2.1 Áreas de la función financiera.

Fuente: Ortega Castro (2008, Pág. 17).

CAPÍTULO III. MÉTODOS Y TÉCNICAS DE

ANÁLISIS FINANCIERO

57

El análisis de estados financiero implica una comparación del desempeño de la

empresa con el de otras que participan en el mismo sector. Por lo general, el

análisis se utiliza para determinar la posición financiera con el fin de identificar los

puntos fuertes y débiles actuales y proponer soluciones para que la empresa

aproveche cualquier circunstancia y corrija las áreas problemáticas existentes.

Sin embargo, el análisis financiero no sólo es importante para los administradores

de la empresa, también lo es para los inversionistas y acreedores. Los

administradores utilizan la información que resulta del análisis financiero para que

las decisiones tomadas en cuanto a financiamiento e inversión maximicen el valor

de la empresa. Mientras que los inversionistas y acreedores lo utilizan para

evaluar a la empresa para una posible inversión.

3.1 Concepto de análisis financiero

Para comprender mejor lo que es un análisis financiero, de definirá primero lo que

es un análisis.

Según el Diccionario Enciclopédico Abreviado Espasa Calpe, el análisis es:

“Distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus

principios y elementos”.

Perdomo Moreno (2000), menciona que el análisis es “La descomposición de un

todo en las partes que lo integran”.

Por lo que el análisis es el estudio minucioso de una información para poder

entenderla, valorarla y concluirla.

58

El análisis financiero consiste en la aplicación de técnicas y métodos con el fin de

proporcionar elementos de juicio suficientes para interpretar la situación financiera

de la empresa.

Por método de análisis como técnica aplicable a la interpretación podemos

entender “el orden que se sigue para preparar y conocer los elementos

descriptivos y numéricos que integran el contenido de los estados financieros”

(Perdomo, 2000)

Para hacer el análisis se debe tener un amplio conocimiento de la empresa, es

decir, conocer a fondo lo que reflejan los estados financieros. También se deben

conocer las condiciones económicas, políticas y sociales de la empresa.

Por lo tanto lo que se busca con los métodos de análisis es la adecuada

interpretación de la información financiera, que consiste en la recopilación de los

estados financieros para comparar y estudiar las relaciones dentro de sus grupos

y observar los cambios presentados por las operaciones de la empresa.

3.2 Objetivos del análisis financiero

El objetivo del análisis es la obtención de suficientes elementos de juicio para

apoyar las opiniones que se hayan formado con respecto a los detalles de la

situación financiera y la productividad de la empresa.

Es la preparación que se hace de los estados financieros previamente y la

determinación de las relaciones que se establecen entre sus valores a efecto de

que los datos obtenidos sirvan para un fin inmediato posterior que es el de su

interpretación.

Por lo que el objetivo del análisis es informar sobre la situación económica de la

empresa, los resultados de las operaciones y los cambios en su situación

financiera, para que los diversos usuarios de la información financiera puedan:

59

1. Evaluar la situación financiera de la empresa; su solvencia y liquidez así

como su capacidad para generar recursos;

2. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con

la realidad económica y estructural de la empresa;

3. Tomar decisiones de inversión y crédito, con el propósito de asegurar su

rentabilidad.

4. Determinar el origen y las características de los recursos financieros de la

empresa: de dónde provienen, cómo se invierten y qué rendimiento generan

o se puede esperar de ellos;

En general, los objetivos del análisis financiero se fijan en la búsqueda de la

medición de la rentabilidad de la empresa a través de sus resultados y en la realidad

y liquidez de su situación financiera, para poder determinar su estado actual y

predecir su evolución en el futuro. Por lo tanto, el cumplimiento de estos objetivos

dependerá de la calidad de los datos, cuantitativos y cualitativos, e informaciones

financieras que sirven de base para el análisis.

3.3 Clasificación de los métodos de análisis financiero

Hay varios métodos para analizar los estados financieros, estos métodos se

consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir

los datos descriptivos y numéricos que los integran, para tener una mejor

comprensión y resultado con la decisión a tomar.

Para analizar el contenido de los estados financieros se utilizan varios métodos, d

los cuales se clasifican en:

I. Métodos de análisis vertical:

a) Método de razones financieras.

b) Método de porcientos integrales.

60

II. Métodos de análisis horizontal:

a) Método de aumentos y disminuciones.

b) Método de porcentajes de tendencias.

De acuerdo con el número de estados financieros que se pretenda analizar,

deberá ser el método a utilizar.

Figura 3.1 Clasificación de los métodos de análisis


3.4 Métodos de análisis vertical

Los métodos verticales también son conocidos como métodos estáticos, teniendo

en cuenta que el análisis se basa en los datos proporcionados por los estados

financieros correspondientes a un mismo periodo.

Este método se enfoca en los estados financieros estáticos como el balance

general.

Entre los procedimientos más usuales están:

a) El método de razones financieras

b) El método de porcientos integrales.

Si se desea analizar: Se debe aplicar el método:

DOS O MÁS ESTADOS

FINANCIEROS HORIZONTAL

UN ESTADO FINANCIERO. VERTICAL

61

3.4.1 Método de razones financieras

Las razones financieras conforman un método para conocer los hechos relevantes

relacionados con las operaciones y la situación financiera de la empresa; para que

dicho método sea eficaz, las razones financieras deben ser analizadas en conjunto

y no en forma individual.

El cálculo de razones financieras es muy importante para conocer la situación real

de la empresa, ya que mide la interdependencia que hay entre las diferentes

partidas del balance general y el estado de resultados.

El número de razones financieras que se puede calcular es muy grande, por lo

que es conveniente determinar sólo aquéllas que ayuden a definir aspectos

relevantes de la empresa.

Por conveniencia, las razones financieras se pueden dividir en cinco categorías

básicas (Gitman, 2003):

1. Razones de liquidez

2. Razones de actividad

3. Razones de deuda

4. Razones de rentabilidad

5. Razones de mercado

Las razones de liquidez, actividad y deuda miden el riesgo; las razones de

rentabilidad miden los rendimientos y las razones de mercado abarcan riesgo y

rendimiento.

Las razones financieras son la herramienta más utilizada por los analistas; sin

embargo, siempre debe complementarse con otras herramientas para obtener un

conocimiento más amplio y profundo de la empresa.

62

3.4.1.1 Razones de liquidez

Las razones de liquidez miden la capacidad de una empresa para cumplir con las

obligaciones a corto plazo, con vencimiento menor a un año. La liquidez se refiere

a la solvencia de la posición financiera de la empresa, la facilidad con la que

puede pagar sus obligaciones.

Las dos medidas básicas de la liquidez son:

a. La razón del circulante.

La razón del circulante, es una de las más citadas y mide la capacidad para

cumplir con el pago de las deudas a un plazo menor a un año. Refleja la relación

que existe entre los recursos de la empresa a corto plazo (activo circulante) y las

obligaciones a corto plazo (pasivo circulante). Por lo tanto cuanto más alto sea el

resultado hay mayor posibilidad de cubrir las deudas porque hay suficientes

recursos. La fórmula para calcular la razón circulante es:

Razón del circulante= Activo circulante

Pasivo circulante

Cuando la razón del circulante es alta, se considera que la empresa es más

solvente, tiene mayor capacidad para pagar sus deudas.

b. La razón rápida (prueba del ácido).

La razón rápida (prueba del ácido) es muy parecida a la razón del circulante

aunque un poco más rigurosa, dado que elimina los inventarios de los activos

circulantes, en virtud de que se requiere de un tiempo y esfuerzo mayor para

poder convertirlos en efectivo; existen dos factores que afectan la liquidez del

inventario: 1) los inventarios no se venden fácilmente por ser artículos terminados

parcialmente, con un propósito especial, etc., y 2) porque los inventarios se

venden a crédito.

63

La razón rápida se calcula de la siguiente forma:

Razón rápida (prueba del ácido) = Activo circulante - Inventarios

Pasivo circulante

Representa el índice de liquidez de la empresa.

3.4.1.2 Razones de actividad

Esta razón mide la rapidez con la que algunas cuentas se convierten en ventas o

en efectivo, es decir, en ingresos. Se refiere al grado de actividad en que la

empresa tiene los niveles de operación.

Las razones que conforman este grupo tienen como objetivo medir el

aprovechamiento que de sus activos hace la empresa, y las principales son:

a. Rotación de inventarios.

La rotación de inventarios mide la actividad o número de veces que se usan los

inventarios de una empresa. La fórmula que se utiliza es la siguiente:

Rotación de inventarios=

Costo de venta

Inventarios

El nivel de rotación resultante es significativo cuando es comparado con otras

empresas del mismo ramo industrial o con la rotación histórica de la misma

empresa.

La rotación de inventarios puede convertirse en una edad promedio de inventario

dividiéndola entre 360, el número de días en el año; también se puede considerar

el número promedio de días de ventas en un inventario.

Edad promedio de inventario =

360

Rotación de inventarios

64

b. Periodo promedio de cobro.

El periodo promedio de cobro es muy útil para evaluar las políticas de crédito y

cobranza. Esta razón indica el número de veces que, en promedio, la empresa ha

renovado las cuentas por cobrar, es decir, las veces que se han generado y

cobrado durante el ejercicio, la fórmula es la siguiente:

Periodo promedio de cobro= Cuentas por cobrar

Ventas anuales /360

El periodo de cobranza es importante en relación con los términos y condiciones

de crédito de la empresa. Si la rotación de cuentas por cobrar es baja en relación

con lo establecido en las políticas de crédito, se deduce que los clientes no están

cumpliendo oportunamente y puede ocasionar problemas de liquidez; en cambio

cuando la rotación es mayor indica una cobranza eficiente o que los clientes están

cumpliendo con sus pagos.

c. Periodo promedio de pago.

El periodo promedio de pago mide el tiempo con que se cuenta para pagar las

deudas (el plazo en que la empresa debe entregar efectivo después de hacer una

compra a crédito).

Periodo promedio de pago = Cuentas por pagar

Compras anuales /360

Es importante cuando se compara con las políticas o condiciones de crédito de la

empresa.

d. Rotación de activos fijos.

La rotación de activos fijos mide la eficiencia de la empresa para utilizar sus

activos fijos en la generación de ventas.

65

Rotación de activos fijos =

Ventas

Activo fijo neto

e. Rotación de los activos totales.

La rotación de los activos totales indica la eficiencia con que la empresa utiliza los

activos para generar ventas, se calcula de la siguiente manera:

Rotación de los activos totales =

Ventas

Activo totales

Por lo tanto, mientras más alta sea la rotación de activos totales, más

eficientemente se habrán usado los activos de la empresa.

3.4.1.3 Razones de endeudamiento

La posición de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero de otras

personas que se ha estado utilizando para generar ganancias; el incremento de la

deuda genera un riesgo mayor, así como un rendimiento más alto. De modo que

cuando el apalancamiento financiero es mayor, así también será mayor el riesgo y

el rendimiento.

El apalancamiento financiero es el aumento de riesgo y rendimientos introducidos

a través del uso de financiamiento de costo fijo, como deudas o acciones

preferentes.

Mide el riesgo de una empresa y existen dos tipos de medidas de deuda: 1)

medida del grado de endeudamiento y 2) medidas de la capacidad de pago de

deudas.

66

1) Razón de endeudamiento.

La razón de endeudamiento indica la proporción de los activos totales financiados

por lo acreedores. Cuando la razón es alta, significa que es mayor la cantidad de

dinero de los acreedores que se usa para generar ganancias. La fórmula de la

razón es la siguiente:

Razón de endeudamiento =

Pasivos totales

Activo totales

Entre más alta es la razón, mayor es el endeudamiento y el apalancamiento

financiero.

2) Medidas de la capacidad de pago de deudas, entre ellas se encuentran:

a. Razón de cargo de interés fijo.

La razón de cargo de interés fijo también es conocida como la razón de cobertura

de interés, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses

contractuales. La razón se calcula de la siguiente manera:

Razón de cargo de interés fijo =

Ganancias antes de intereses e impuestos (GAII)

Intereses

b. Razón de cobertura de pagos fijos.

La razón de cobertura de pagos fijos indica la capacidad de la empresa de cumplir

con sus obligaciones de pagos fijos como los intereses, pagos de arrendamiento y

dividendos de acciones preferentes. Cuanto más alto el valor, mejor.

La fórmula de la razón de cobertura de pagos fijos es:

Razón de cobertura de pagos fijos =

GAII + Pagos de arrendamientos

Intereses + Pagos de arrendamientos

67

3.4.1.4 Razones de rentabilidad

Los índices que se incluyen permiten medir la capacidad de una empresa para

generar utilidades. Las razones de rentabilidad son una medida del éxito o fracaso

de la administración de un negocio.

Estas medidas facilitan a los analistas evaluar las utilidades de la empresa con

respecto al nivel de ventas, de activos o de la inversión de los accionistas.

a. Margen de utilidad bruta.

El margen de utilidad bruta mide el porcentaje de cada peso vendido que queda

después de que la empresa pagó el costo de la mercancía vendida. Mientras más

alto el margen de utilidad bruta mejor; también indica la eficiencia de las

operaciones y la asignación de precios a los productos. La fórmula del margen de

utilidad bruta es:

b. Margen de utilidad operativa.

El margen de utilidad operativa representa las utilidades netas que gana la

empresa en el valor de cada venta, deduciéndoles los costos y gastos, excluyendo

los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Representa las

utilidades sobre cada peso vendido.

La fórmula se expresa de la siguiente manera:

Margen de utilidad operativa=

Utilidad operativa

Ventas

Margen de utilidad bruta =

Ventas – costo de ventas

=

Utilidad bruta

Ventas Ventas

68

c. Margen de utilidad neta.

El margen de utilidad neta indica el porcentaje que queda en cada venta después

de deducir costos, gastos incluyendo intereses, impuestos y dividendos de

acciones referentes y se determina de la siguiente forma:

Margen de utilidad neta=

Ganancias disponibles para los accionistas comunes

Ventas

También indica el éxito que la empresa puede tener con relación a las ganancias a

través de las ventas. El margen de utilidad neta debe ser comparable de acuerdo

al ramo o sector de la empresa, no se podría comparar una tienda de abarrotes

con una joyería.

d. Rendimiento sobre activos totales.

El rendimiento sobre los activos totales (ROA de las siglas en inglés, return on

total assets), también conocido como retorno de la inversión (ROI de las siglas en

ingles return on investment).

Es un indicador que permite conocer las ganancias que se obtienen en relación

con la inversión en activo, es decir, las utilidades que generan los recursos totales

con los que cuenta la empresa.

Cuanto más alto es el rendimiento sobre los activos totales de la empresa, es

mejor. Se calcula de la siguiente forma:

Rendimiento sobre activos totales=

Ganancias disponibles para accionistas comunes

Total de activos

69

e. Retorno sobre el patrimonio.

También conocido como rendimiento sobre capital (RSC), es el índice que señala

la rentabilidad de la inversión de los accionistas de la empresa. Para los

accionistas es muy favorable cuando el rendimiento es alto. La fórmula del

rendimiento sobre el patrimonio es:

Retorno sobre el patrimonio=


Capital en acciones comunes

3.4.1.5 Razones de mercado

Las razones de mercado están relacionadas con el valor de mercado de la

empresa, medido por el precio de mercado de sus acciones, con ciertos valores

contables; dan una explicación clara sobre el desempeño de la empresa en

relación con el riesgo y el retorno, de acuerdo a los inversionistas.

Reflejan de manera pertinente la evaluación que hacen los accionistas comunes

de los aspectos del rendimiento pasado y futuro de la empresa.

Razón precio/ ganancia

Esta razón se usa para avaluar la estimación que los accionistas hacen al valor de

sus acciones. Mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar por

cada peso de las ganancias de la empresa, es decir, el grado de confianza que los

inversionistas tienen en el rendimiento a futuro de la empresa.

Para poder determinar la razón precio/ganancia se debe obtener la ganancia por

acción.

Ganancia por acción=


Número de acciones comunes en circulación

70

Una vez teniendo la ganancia por acción, ya se puede determinar la razón precio

ganancia con la siguiente fórmula:

Razón precio/ganancia=

Precio de mercado por acción común

Ganancias por acción

Razón valor de mercado/valor en libros

La razón mercado/libros (M/L), proporciona una evaluación de cómo los

inversionistas ven el rendimiento de la empresa. Es la relación del valor de

mercado con el valor de los libros de la empresa.

Primero se debe obtener el valor en libros por acción común:

Valor en libros por acción =

Capital en acciones comunes

Número de acciones comunes en circulación

Ya con la obtención del valor en libros por acción, se determina la razón

mercado/libros con la siguiente fórmula:

Razón mercado/libros

Precio del mercado por acción común

Valor en libros por acción común

3.4.2 Método de porcientos integrales

El método de porcientos integrales suele ser muy valioso para los analistas en la

situación financiera y los resultados de operación de la empresa, con especial

énfasis al hacer una comparación entre compañías de la misma industria o

estándares.

Este método puede usarse al hacer un estudio histórico de una empresa, pues se

resaltan los aumentos o disminuciones de las partidas individuales de cada

ejercicio o periodo.

71

3.4.2.1 Concepto

El procedimiento de porcientos integrales es conocido comúnmente como los

estados de base común.

Los porcientos integrales consisten “en la separación del contenido de los estados

financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, de sus

elementos o parte integrantes, con el fin de poder determinar la proporción que

guarda cada una de ellas en relación con el todo” (Perdomo, 2000).

Los porcientos integrales pueden recibir varios nombres, entre los cuales están:

Porcientos financieros.

Porcientos comunes.

Reducción a porcientos, etc.

3.4.2.2 Cálculo y aplicación de la técnica de porcientos integrales

Se aplica este método en aquellos casos en los cuales se desea conocer la

magnitud o importancia que tienen las partes que integran un todo. Su aplicación

puede enfocarse a Estados Financieros dinámicos ó estáticos, básicos o

secundarios tales como:

Estado de Situación Financiera / Balance General

Estado de Resultados / Pérdidas y Ganancias

Estado del Costo de Ventas

Estado del Costo de Producción

Este procedimiento facilita la comparación de las cifras con lo cual podremos

determinar una probable anormalidad o defecto de la empresa sujeta a análisis.

El procedimiento para convertir los valores monetarios en porcentajes, se puede

resumir de la siguiente forma:

http://www.ecured.cu/index.php/Balance_general

72

1. Se considera el total de activo, el total de pasivo y de capital, y el total de

ventas netas como el 100%.

2. Se calcula cada partida en relación con el total del estado, dividiendo los

importes monetarios individuales entre el total del estado.

Según Perdomo (200), existen dos fórmulas que se pueden aplicar a este

procedimiento:

(1) Porciento integral= Cifra parcial

X 100 Cifra base

(Porciento integral es igual a cifra parcial sobre la cifra base por cien)

(2) Factor constante= 100

x cifra parcial Cifra base

(Factor constante es igual a cien sobre la cifra base multiplicada por la cifra

parcial)

Cualquiera de las dos fórmulas puede aplicarse a los estados financieros, sin

embargo en la práctica suele utilizarse más la fórmula de porciento integral en

estados sintéticos y la fórmula de factor constante para estados financieros

detallados. Los porcentajes del Balance General muestran la relación de cada

partida del activo total, pasivo total y capital total. Estos porcentajes pueden

reflejar un cambio en la partida individual, un cambio en el total o en ambas.

73

.

Compañía Lynn-Dale

Balance General, Al 31 de diciembre de 200X (miles)

Partida Importe Por ciento del

total

ACTIVO

Activo circulante:

Caja $75.9 5.0

Valores negociables 35.1 2.3

Cuentas por cobrar 260.2 17.2

Inventario 251.4 16.6

Otro activo circulante 30.2 2.0

Total de activo circulante 652.8 43.1

Terreno, planta y equipo 692.4 45.7

Otro activo no circulante 170.4 11.2

Total de activo no circulante 862.8 56.9

Total de activo 1,515.6 100.0

PASIVO Y CAPITAL

Pasivo circulante:

Cuentas por pagar 126.7 8.4

Documentos por pagar 42.0 2.8

Otro pasivo circulante 41.4 2.7

Total del pasivo circulante 210.1 13.9

Pasivo a largo plazo 175.0 11.5

Total del pasivo 385.1 25.4

Capital:

Capital social 600.0 39.6

Superávit pagados 250.0 16.5

Utilidades no distribuidas 280.5 18.5

Total superávit 530.5 35.0

Total capital 1,130.5 74.6

Total pasivo y capital 1,515.6 100.0

Tabla 3.1 Aplicación del método porcientos integrales en el Balance General.

Fuente: Kennedy, (2002, Pág. 269)

74

Los porcentajes en el Estado De Pérdidas y Ganancias muestran el importe y los

porcentajes de las ventas netas absorbidos por cada costo o gasto individual. Los

porcentajes pueden ser influidos por las variaciones de los precios, por lo costos

más bajos o más altos de la mercancía adquirida o por ambos.

Todas las partidas en el Estado De Pérdidas y Ganancias hasta la utilidad neta se

encuentran relacionadas con las ventas y con las operaciones de la empresa.

Compañía Venus

Estado de Pérdidas y Ganancias

Del 1 de enero al 31 de diciembre de 200X

Concepto Importe Porcientos

Ventas netas 21,000 100%

Costo de ventas 13,200 62.8

Utilidad bruta 7,800 37.2

Gastos de operación 4,700 22.4

Utilidad de operación 3,100 14.8

Otros ingresos y gastos 400 1.9

Utilidad antes de impuesto 3,500 16.7

Impuestos sobre la renta 1,700 8.1

Utilidad neta 1,800 8.6

Tabla 3.2 Aplicación del método porcientos integrales al Estado de Pérdidas y

Ganancias.


75

3.5 Métodos de análisis horizontal

Son llamados métodos de análisis horizontal o dinámicos porque se basan en

datos proporcionados de la misma empresa de periodos distintos, en ellos se

estudia el pasado de la empresa.

La base de estos métodos dinámicos la constituye una empresa en evolución

continua donde puede encontrarse un antecedente de las operaciones mediante

un periodo largo, dos o más periodos, tal como sucede con el Balance General o

Estado de Perdida y Ganancia.

De esa manera, se sabe de dónde se viene y en dónde se está, y se puede

planear alternativas para un mejor control. Los métodos más usuales son:

a. Aumentos y disminuciones.

b. Tendencias.

3.5.1 Método de aumentos y disminuciones

La base de este método es la comparación de estados financieros del mismo tipo

pero correspondientes a dos ejercicios diferentes.

Este procedimiento es desarrollado principalmente sobre el Balance General y el

Estado de Pérdidas y Ganancias, permite evaluar la eficiencia y productividad con

que se desarrollaron las operaciones del ejercicio.

La formulación de estados comparativos permite conocer el porqué de los cambios

de la empresa de un periodo a otro. Este método se realiza horizontalmente y es

comparativo por las relaciones que se establecen de una columna a otra.

76

3.5.1.1 Concepto

El procedimiento de aumentos y disminuciones o estados comparativos, consiste

en comparar los conceptos homogéneos de los estados financieros a dos fechas

distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva,

negativa o neutra (Perdomo, 2000).

Este método se apoya en los siguientes puntos:

a. Conceptos homogéneos.

b. Cifra comparada.

c. Cifra base.

d. Variación.

Las variaciones resultantes del procedimiento pueden ser:

1. Positivas.

2. Negativas.

3. Neutras.

3.5.1.2 Cálculo y aplicación de la técnica de aumentos y

disminuciones

El método se basa en la comparación de las partidas del estado financiero entre

dos periodos, con el fin de conocer las variaciones entre ellas y en qué medida

suceden.

Las variaciones de ambas fechas se calcularán en:

Valores absolutos ($), que mostrará el aumento o disminución en términos

monetarios.

77

Valores relativos. (%), mostrará el aumento o disminución en términos de

porcentajes.

Para demostrar la aplicación de esta técnica, se compara el estado financiero de

dos periodos:

1. El cálculo de las variaciones en valores absolutos se obtendrá de la

diferencia del importe del año corriente menos el año base.

2. El cálculo de las variaciones en valores relativos se determina con la

división del valor absoluto (corriente - base) entre el importe del año base

y el resultado se multiplica por 100.

La aplicación puede ser a cualquier estado financiero, pero debe cumplir ciertos

requisitos:

a) Los estados financieros deben ser de la misma empresa.

b) Su presentación debe ser en forma comparativa.

c) Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados que se

comparan.

d) Los estados financieros dinámicos que se comparen deben permanecer al

mismo periodo, es decir, que si el estado financiero corresponde a un año

completo debe compararse con otro también de un año.

e) Su aplicación puede ser mancomunada con otro tipo de procedimiento,

como por ejemplo, el procedimiento de tendencias.

78

Compañía Venus Balance general


Partida Año base Año

corriente Variación

2010 2011 $ %

ACTIVO Activo circulante: Caja 20,222 14,876 (5,346) (26.4) Valores negociables 42,964 15,160 (27,804) (64.71)

Cuentas por cobrar 140,426 144,688 4,262, 3.03 Inventario 98,438 100,184 1,836 1.86

Gastos pagados por anticipados

28,262 9,296 (18,966) (67.10)

Total de activo circulante

330,222 284,204 (46,018) (13.9)

Activo no circulante: Activo fijo neto 125,946 176,476 50,530 40.12 Inversiones L.P. 3,026 620 (2,406) (79.51) Desc/obligaciones 474 370 (104) (21.94)

Total de activo no circulante

129,446 177,466 48,020 33.09

Total de activo 459,668 461,670 2,002 .43

PASIVO Y CAPITAL Pasivo a corto plazo: 112,314 92,834 (19,480) (17.34) Pasivo a largo plazo 55,850 42,356 (13, 494) (24.16)

Total del pasivo 168,164 135,190 (32,974) (19.60)

Capital:

Capital social 37,200 45,000 7,800 20.96

Superávit pagado 19,826 22,480 2,654 13.38

Utilidades retenidas 204,478 223,000 18,522 9.05

Reservas para la ampliación

30,000 36,000 6,000 20

Total de capital 291,504 326,480 34,976 11.99

Total pasivo y capital 459,668 461,670 2,002 .43

Tabla 3.3 Aplicación del método de aumentos y disminuciones en el Balance

General.


79

Compañía Venus Estado de Pérdidas y Ganancias

Del 1 de enero al 31 de diciembre de 200X

Partida Año base Año corriente Variación

2010 2011 $ %

Ventas netas 740,304 770,562 30,258 4.08

Costo de ventas 658,354 679,648 21,294 3.23

Utilidad bruta 81,950 90,914 8,050 9.82

Gastos de operación 40,488 41,488 1,426 3.52

Utilidad de operación 41,462 49,000 7,538 18.18

Otros ingresos 722 532 190 26.31

42,184 49,532 7,348 17.41

Ganancia en venta

inversión

2,000 6,624 4,624 231.2

Utilidad antes de

impuesto

44,184 56,156 11,972 27.09

Gastos por ISR 17,148 24,200 7,052 41.12

Utilidad neta 27,036 31,956 4,920 18.19

Tabla 3.4 Aplicación del método de aumentos y disminuciones al Estado de

Pérdidas y Ganancias.


80

3.5.2 Método de porcentajes de las tendencias

Algunos autores mencionan que este método es una ampliación o complemento

del método de “aumentos y disminuciones”, a fin de poder hacer comparaciones

en más de dos periodos, ya que puede haber situaciones anormales y se tengan

conclusiones incorrectas.

Comparando tres o más ejercicio se logra un razonamiento más adecuado y con

un punto de vista más elevado que permita ver la dirección o desarrollo de la

empresa y sus expectativas.

La utilización de este método permite usar gráficas, lo que lo hace más ilustrativo y

de una mejor presentación.

3.5.2.1 Concepto

El método de tendencias “consiste en determinar la propensión absoluta y relativa

de las cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros, de

una empresa determinada” (Perdomo, 2000).

El procedimiento se basa en los siguientes puntos:

a. Conceptos homogéneos.

b. Cifra base.

c. Cifras comparadas.

d. Relativos.

e. Tendencias relativas.

Los relativos y tendencias relativos pueden ser:

1. Positivas.

2. Negativas.

3. Neutras.

81

3.5.2.2 Cálculo y aplicación de la técnica porcentajes de

tendencias

Los porcentajes de las tendencias, muestran los cambios relativos en los estados

financieros como la consecuencia del transcurso del tiempo, y se calcula de la

siguiente manera:

1. En el estado que se utiliza como base, se considera el importe de cada

partida como un 100%. Si el importe de la partida comparada es menor que

la partida base, el porcentaje de la tendencia será menor y si la partida

comparada es mayor el porcentaje de la tendencia será mayor.

2. Se deben calcular las razones de las tendencias dividiendo cada importe de

la partida comparada entre la partida base; al determinarse los porcentajes

de las tendencias deberán redondearse.

Hay fórmulas para poder obtener los porcentajes de tendencias:

Para obtener el relativo:

Cifra comparada X 100

Cifra base

Para obtener la tendencia relativa:

Cifra comparada – Cifra base X 100

Cifra base

82

El método de tendencias también es conocido como método de porcientos de

variaciones, se puede aplicar a cualquier estado financiero siempre que cumpla lo

siguiente:

a) Los estados financieros deben ser de la misma empresa.

b) Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados

financieros.

c) La información de los estados debe ser correspondiente al mismo periodo.

d) Para su aplicación debe remontarse al pasado, recurriendo a estados

financieros pasados, con el fin de observar la situación de la empresa

cronológicamente.

Una tendencia sola no es significativa, pero, la comparación de las tendencias

relacionadas entre sí suele ser valiosa para los accionistas.

83

Compañía Venus

Balance general


(En miles)

Partida

Partida base Partida

comparada

Partida

comparada

2009 % 2010 % 2011 %

ACTIVO

Activo circulante:

Caja 10 100 12 120 13 130

Cuentas por cobrar 86 100 88 102 79 92

Inventario 62 100 76 123 90 145

Otro activo circulante 2 100 3 150 1 50

Total de activo

circulante

160 100 179 112 183 114

Activo no circulante: 278 100 278 100 283 102

Total de activo 438 100 457 143 466 106

PASIVO Y CAPITAL

Pasivo a corto plazo: 46 100 48 104 50 109

Pasivo a largo plazo 25 100 25 100 25 100

Total de pasivo 71 100 73 103 75 104

Capital:

Capital social 280 100 300 107 300 107

Utilidades retenidas 87 100 84 97 91 105

Total de capital 367 100 384 105 391 107

Total pasivo y

capital

438 100 457 104 466 106

Tabla 3.5 Aplicación del método de tendencias al Balance General.


84

3.6 Caso práctico

El análisis financiero se utiliza para proporcionar elementos que ayuden a la

empresa a tomar decisiones adecuadas y para ello se necesitan datos pasados de

la empresa.

De acuerdo con la plática que se tuvo con la compañía Ferzuan con relación al

análisis financiero, se concretaron los siguientes puntos:

1. La empresa proporcionará los siguientes estados financieros:

a) Los Balances Generales al 31 de Diciembre de los años 2009, 2010 y

2011.

b) Los Estados de Pérdidas y Ganancias por los años terminados al 31

de Diciembre del año 2009, 2010 y 2011.

2. Los métodos que se aplicarán para el análisis financiero son:

a) Método de razones financieras.

b) Método de porcientos integrales.

c) Método de aumentos y disminuciones.

d) Método de porcentajes de tendencias.

3. La interpretación tiene como finalidad conocer todos los aspectos de las

actividades financieras de la empresa y para ello se analizarán los cinco

aspectos claves del rendimiento: liquidez, actividad, deuda, rentabilidad y

mercado.

85

Compañía Ferzuan

Balance General

Al 31 de diciembre de 2009 - 2011

Partidas 2009 2010 2011

ACTIVO

Activo circulante

Caja $18,000 $25,000 $33,000

Cuentas por cobrar 65,000 67,000 72,000

Inventarios 54,000 60,000 64,000

Otro activo circulante 7,000 13,000 21,000

Total de activo circulante $144,000 $165,000 $190,000

Total del activo no circulante 152,000 155,000 156,000

Total de activo $296,000 $320,000 $346,000

PASIVO Y CAPITAL

Pasivo circulante $41,000 $43,000 $52,000

Obligaciones a largo plazo 30,000 30,000 30,000

Total del pasivo $71,000 $73,000 $82,000

Capital:

Capital, acciones comunes $110,000 $110,000 $110,000

Utilidades retenidas 115,000 137,000 154,000

Total de capital $225,000 $247,000 $264,000

Total de pasivo y capital $296,000 $320,000 $346,000

Tabla 3.6 Balance General de la compañía Ferzuan.


86

Compañía Ferzuan


Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2009 - 2011

Partidas 2009 2010 2011

Ventas netas $250,000 $287,000 $340,000

Costo de venta 163,000 189,000 228,000

Utilidad bruta $87,000 $98,000 $112,000

Gasto de operación: 55,000 60,000 75,000

utilidad antes de intereses e

impuestos

$32,000 $38,000 $37,000

Gastos por Intereses 4,000 5,000 2,000

Utilidades antes de impuestos $28,000 $33,000 $35,000

Gastos por impuestos 8,400 9,900 10,500

Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500

Tabla 3.7 Estados de Pérdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan.


Información adicional:

Acciones comunes en circulación 100 100 100

Precio de mercado por acción $32 $38 $45

Pagos por rentas (incluidos en

gastos generales)

$20,000 $23,500 $27,200

Las compras anuales son el 70% del costo de lo vendido.

Las cuentas por pagar a proveedores son el 60% del pasivo circulante

87

3.6.1 Aplicación de los métodos de análisis

3.6.1.1 Método de las razones financieras 2011

I. R

azones d

e liq

uid

ez

=3.6

5

=2.4

2

II. R

azones d

e a

ctivid

ad

=3.5

6

=76.2

3

=70.3

7

==

2.1

7

=0.9

8

190,0

00

52,0

00

190000-6

40

00

52,0

00

228,0

00

64,0

00

72,0

00

944.4

4

31,2

00

443.3

3

340,0

00

156,0

00

340,0

00

346,0

00

2010

=3.8

3

=2.4

4

=3.1

5

=84.0

4

=70.2

0

=1.8

5

=0.8

9

165,0

00

43,0

00

165,0

00-6

0,0

00

43,0

00

189,0

00

60,0

00

67,0

00

797.2

2

25,8

00

367.5

287,0

00

155,0

00

287,0

00

320,0

00

2009

= 3

.51

= 2

.19

= 3

.01

=93.6

0

=77.6

1

=1.6

4

=0.8

4

144,0

00

41,0

00

144,0

00-5

4,0

00

41,0

00

163,0

00

54,0

00

65,0

00

694.4

4

24,6

00

316.9

4

250,0

00

152,0

00

250,0

00

296,0

00

Fó

rmu

la

Activo c

ircula

nte

P

asiv

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ircula

nte

Act. C

irc.

– I

nv.

Pasiv

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nte

Costo

de lo v

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Inventa

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cobra

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Cta

s.

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ijo

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s

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Razó

n

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an

cie

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Liq

uid

ez

corr

iente

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Razón

rápid

a

a)

Rota

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inventa

rio

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Periodo

pro

medio

de

cobro

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pro

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de

pago

d)

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ció

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e

activo f

ijo

e)

Rota

ció

n d

e

activo t

ota

l

88

2011

III. R

azones d

e e

ndeudam

iento

=0.2

3

=18.5

=2.1

9

IV.

Razones d

e r

enta

bili

dad

0.3

2

=0.1

0

=0.0

7

=0.0

7

82,0

00

346,0

00

37,0

00

2,0

00

37,0

00+

27,2

00

2,0

00+

27,2

00

112,0

00

340,0

00

35,0

00

340,0

00

24,5

00

340,0

00

24,5

00

346,0

00

2010

=0.2

2

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4

=0.1

1

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8

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7

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00

320,0

00

38,0

00

5,0

00

38,0

00+

23,5

00

5,0

00+

23,5

00

98,0

00

287,0

00

33,0

00

287,0

00

23,1

00

287,0

00

23,1

00

320,0

00

2009

=0.2

3

=8

=2.1

6

=0.3

4

=0.1

1

= 0

.07

=0.0

6

71,0

00

296,0

00

32,0

00

4,0

00

32,0

00+

20,0

00

4,0

00+

20,0

00

87,0

00

250,0

00

28,0

00

250,0

00

19,6

00

250,0

00

19,6

00

296,0

00

Fó

rmu

la

Pasiv

o t

ota

l A

ctivo t

ota

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UA

II

Inte

reses

UA

II+

pagos x

renta

In

t +

pagos x

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V

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Venta

s

Ganancia

dis

p./

accio

nis

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om

unes

Venta

s

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dis

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accio

nis

tas c

om

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Activos tota

les

Razó

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fin

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utilid

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Marg

en

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utilid

ad

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iento

sobre

activos

tota

les

89

2011

=5.4

4

V.

Razones d

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=0.1

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=45

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3. 8

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00

4,5

00

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245

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00

100

45

45

4,5

00

100

2010

=6.0

7

=0.1

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00

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00

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00

100

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38

3,8

00

100

2009

=6.1

2

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6

=196

=1

=32

19,6

00

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00

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196

19,6

00

100

32

32

3,2

00

100

Fó

rmu

la

Ganancia

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com

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nes

com

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n

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por

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com

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accio

nes c

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acció

n

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acció

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om

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com

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Núm

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accio

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n

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acció

n

c)R

azón

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ro

d)V

alo

r en lib

ros

por

acció

n

90

3.6.1.2 Método de porcientos integrales

Compañía Ferzuan

Balance General


Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

% % %

ACTIVO

Activo circulante

Caja $18,000 $25,000 $33,000 6.08% 7.81% 9.54%

Cuentas por cobrar 65,000 67,000 72,000 21.96 20.94 20.81

Inventarios 54,000 60,000 64,000 18,24 18.75 18.49

Otro activo

circulante

7,000 13,000 21,000 2.37 4.06 6.07

Total de activo

circulante

$144,000 $165,000 $190,000 48.65 51.56 54.91

Total del activo

no circulante

152,000 155,000 156,000 51.35 48.44 45.09

Total de activo $296,000 $320,000 $346,000 100% 100% 100%

PASIVO Y CAPITAL

Pasivo circulante $41,000 $43,000 $52,000 13.85 13.44 15.03

Obligaciones a largo

plazo

30,000 30,000 30,000 10.14 9.37 8.67

Total del pasivo $71,000 $73,000 $82,000 23.99 22.81 23.70

Capital:

Capital, acciones

comunes

$110,000 $110,000 $110,000 37.16 34.38 31.79

Utilidades retenidas 115,000 137,000 154,000 38.85 42.81 44.51

Total de capital $225,000 $247,000 $264,000 71.01 77.19 76.30

Total pasivo y

capital

$296,000 $320,000 $346,000 100% 100% 100%

Tabla 3. 9 Aplicación del método de porcientos integrales en el Balance General

de la Compañía Ferzuan.


91

Compañía Ferzuan



Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

% % %

Ventas netas $250,000 $287,000 $340,000 100% 100% 100%

Costo de ventas 163,000 189,000 228,000 65.2 65.85 67.06

Utilidad bruta $87,000 $98,000 $112,000 34.8 34.15 32.94

Gastos de

operación: 55,000 60,000 75,000 22 20.91 22.05

UAII $32,000 $38,000 $37,000 12.8 13.24 10.88

Gastos por

Intereses 4,000 5,000 2,000 1.6 1.74 0.58

UAI $28,000 $33,000 $35,000 11.2 11.5 10.3

Gastos por

impuestos 8,400 9,900 10,500 3.36 3.45 3.09

Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 7.84 8.05 7.21

Tabla 3. 10 Aplicación del método de porcientos integrales al Estado de Pérdidas y

Ganancias de la Compañía Ferzuan.


92

3.6.1.3 Método de aumentos y disminuciones

Compañía Ferzuan

Balance General


Partidas 2009 2010 2011 2011/2009

$ %

ACTIVO

Activo circulante

Caja $18,000 $25,000 $33,000 15,000 83.33

Cuentas por

cobrar

65,000 67,000 72,000 7,000 10.76

Inventarios 54,000 60,000 64,000 10,000 18.51

Otro activo

circulante

7,000 13,000 21,000 14,000 200

Total de activo

circulante

$144,000 $165,000 $190,000 46,000 31.94

Total del activo

no circulante

152,000 155,000 156,000 4,000 2.63

Total de

activo

$296,000 $320,000 $346,000 50,000 16.89

PASIVO Y

CAPITAL

Pasivo circulante $41,000 $43,000 $52,000 11,000 26.82

Obligaciones a

largo plazo

30,000 30,000 30,000 0 0

Total del pasivo $71,000 $73,000 $82,000 11,000 15.49

Capital:

Capital, acciones

comunes

$110,000 $110,000 $110,000 0 0

Utilidades

retenidas

115,000 137,000 154,000 39,000 33.91

Total de capital $225,000 $247,000 $264,000 39,000 17.33

Total pasivo y

capital

$296,000 $320,000 $346,000 50,000 16.89

Tabla 3. 11 Aplicación del método de aumentos y disminuciones en el Balance

General de la Compañía Ferzuan.


93

Compañía Ferzuan



Partidas 2009 2010 2011 2011/2009

$ %

Ventas netas $250,000 $287,000 $340,000 $90,000 36

Costo de venta 163,000 189,000 228,000 65,000 39.87

Utilidad bruta $87,000 $98,000 $112,000 $25,000 28.73

Gastos de

operación: 55,000 60,000 75,000 20,000 36.36

UAII $32,000 $38,000 $37,000 $5,000 15.62

Gastos por

Intereses 4,000 5,000 2,000 (2,000) (50)

UAI $28,000 $33,000 $35,000 $7,000 25

Gastos por

impuestos 8,400 9,900 10,500 2,100 25

Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 $4,900 25

Tabla 3. 12 Aplicación del método de aumentos y disminuciones al Estado de

Pérdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan.


94

3.6.1.4 Método de porcentajes de tendencias

Compañía Ferzuan

Balance General


Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

% % %

ACTIVO

Activo circulante

Caja $18,000 $25,000 $33,000 100% 139 183

Cuentas por cobrar 65,000 67,000 72,000 100% 103 111

Inventarios 54,000 60,000 64,000 100% 111 119

Otro activo

circulante

7,000 13,000 21,000 100% 186 300

Total de activo

circulante

$144,000 $165,000 $190,000 100% 115 132

Total del activo

no circulante

152,000 155,000 156,000 100% 102 103

Total de activo $296,000 $320,000 $346,000 100% 108 117

PASIVO Y CAPITAL

Pasivo circulante $41,000 $43,000 $52,000 100% 105 127

Obligaciones a largo

plazo

30,000 30,000 30,000 100% 100 100

Total del pasivo $71,000 $73,000 $82,000 100% 103 115

Capital:

Capital, acciones

comunes

$110,000 $110,000 $110,000 100% 100 100

Utilidades retenidas 115,000 137,000 154,000 100% 119 134

Total de capital $225,000 $247,000 $264,000 100% 110 117

Total pasivo y

capital

$296,000 $320,000 $346,000 100% 108 117

Tabla 3. 13 Aplicación del método de porcentajes de tendencias en el Balance

General de la Compañía Ferzuan.


95

Compañía Ferzuan



Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

% % %

Ventas netas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136

Costo de ventas 163,000 189,000 228,000 100% 116 140

Utilidad bruta $87,000 $98,000 $112,000 100% 113 129

Gastos de

operación: 55,000 60,000 75,000 100% 109 136

UAII $32,000 $38,000 $37,000 100% 119 116

Gastos por

Intereses 4,000 5,000 2,000 100% 125 50

UAI $28,000 $33,000 $35,000 100% 118 125

Gastos por

impuestos 8,400 9,900 10,500 100% 118 125

Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 100% 118 125

Tabla 3. 14 Aplicación del método de porcentajes de tendencias al Estado de

Pérdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan.


96

3.6.2 Interpretación

3.6.2.1 Razones de liquidez

La razones de liquidez ayudan a conocer la capacidad que tiene la empresa para

cumplir con sus obligaciones, para ello está la liquidez corriente que permite

conocer de cuanto se dispone para hacer frente a las obligaciones a corto plazo y

la razón rápida mide la capacidad para cubrir obligaciones a corto plazo aunque es

más rigurosa que la primera porque elimina los inventarios de los activos de pronta

recuperación.

Liquidez corriente (solvencia).

Utilizando la técnica de razones financieras se puede apreciar que la liquidez

corriente (solvencia) para el año 2009 es de 3.51, en el año 2010 es 3.83 y en el

año 2011 un 3.65 manteniendo un promedio de 3 veces cada año, lo que indica

que tiene con qué cubrir sus obligaciones. En la técnica de porcentajes integrales

en relación con la solvencia se encuentra un aumentos año con año, en el año

2009 hubo un activo circulante de 48.67% para cubrir un 13.85% de pasivo

circulante, en el año 2010 el activo circulante fue de 51.56% para un pasivo

circulante de 13.44% y en el año 2011 el activo circulante es de un 54.91 % y el

pasivo circulante un 15.03%.

Aplicando el método de aumentos y disminuciones se puede ver que la solvencia

es favorable puesto que el activo circulante muestra un aumento del año 2011

sobre el año 2009 de 31.94% a comparación del pasivo circulante que sólo

aumentó un 26.82% del año 2011 sobre el 2009.

En la técnica de porcentaje de tendencias se puede observar una tendencia a la

alza, el activo circulante se ha incrementado del 100% a un 132% y el pasivo

circulante de un 100% a 127%.

97

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

% % %

Activo circulante $144,000 $165,000 $190,000 100% 115 132


Tabla 3. 15 Liquidez corriente (solvencia).


Grafica 3.1 Liquidez corriente (solvencia).


Razón rápida (prueba ácida o razón de liquidez).

Aplicando el método de razones financieras la razón rápida en el año 2009 resulta

de 2.19, en el año 2010 de 2.44 y para el 2011 un 2.42 lo que muestra una buena

liquidez, por lo cual se nota que la empresa puede pagar sus deudas. Usando el

método de porcientos integrales al comparar el activo disponible con el pasivo

circulante se logra ver un aumento en la liquidez, en el año 2009 el activo

disponible es de 30.41% y el pasivo circulante de 13.85 %, el año 2010 con un

activo disponible de 32.81% y un pasivo circulante de 13.44% y en el año 2011 un

activo disponible de 36.42 y un pasivo circulante 15.03, lo que muestra que la

empresa tiene lo necesario para poder pagar sus obligaciones.

98

Aplicando el método de aumentos y disminuciones la liquidez se refleja favorable

teniendo un activo disponible con un aumento de 40% del año 2011 sobre el año

2009 y un pasivo circulante con un aumento de 26.82% lo que muestra que la

empresa tiene con qué pagar sus deudas. Con el método de porcentajes de

tendencias la liquidez aumentó porque es más alto el crecimiento del activo

circulante ya que de 100% llega a 140% y el pasivo circulante de un 100% llegó a

un 127%. Lo que deja ver que la situación de la empresa es buena y tiene con que

cubrir las obligaciones a corto plazo el día del vencimiento.

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

% % %

Activo disponibles $90,000 $105,000 $136,000 100% 117 140


Tabla 3. 16 Razón rápida (prueba ácida o razón de liquidez).


Grafica 3.2 Razón rápida (prueba ácida o razón de liquidez).


3.6.2.2 Razones de actividad

Las razones de actividad miden la capacidad que tienen diversas cuentas para

convertirse en ventas o efectivo, es decir, la eficiencia que tiene la empresa para

administrar sus activos.

99

Rotación de inventarios

En la técnica de razones financieras la rotación de inventarios es constante ya que

en el año 2009 tiene 3.01 veces, para el 2010 un 3.15 vedes y finalmente para el

2011 un 3.26 veces, por lo cual la rotación de sus inventarios es de 3 veces por

año. Usando la técnica de porcientos integrales se observa en los costos de

ventas para el año 2009 un 65.2%, en el 2010 un 65.85% y para el 2011 un

67.06% mientras que los inventarios en 2009 representan 18.24%, en 2010 un

18.75 y para el 2011 un 18.49%. En la aplicación del método de aumentos y

disminuciones los costos de ventas mostraron un aumento de 39.87% del año

2011 sobre el año 2009 y los inventarios del año 2011 sobre el año 2009 tuvo un

aumento de 18.51%.

Para la técnica de tendencias el costo de venta en el 2009 mostró el 100% en

2010 incrementó a 116% y en el 2011 a 140%, mientras los inventarios en el año

2009 representan un 100%, para el año 2010 un 111% y finalmente en 2011 un

119%. Se puede decir que los inventarios están en movimiento constante y es

bueno ya que lo que se compra se vende de manera ágil, es decir, existe una

buena coordinación entre los departamento de compras y ventas.

Tabla 3. 17 Rotación de inventarios.


Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Costo de venta 163,000 189,000 228,000 100% 116 140

Inventarios 54,000 60,000 64,000 100% 111 119

100

Grafica 3.3 Rotación de inventarios.


Periodo promedio de cobro

Usando la técnica de razones financiera el periodo promedio de cobro disminuyó,

siendo de 93 días para el año 2009, 84 días en el año 2010 y 76 días en 2011, lo

que es bueno porque el periodo de cobro a clientes disminuyó 17 días en 3 años

lo que significa que los cliente están pagando oportunamente si consideramos que

las condiciones de crédito son n/75.

Para el método de porcientos integrales las ventas son el 100% por lo que se

aplicara el método de aumentos y disminuciones el cual muestra las cuentas por

cobrar con un aumento de 10.76% del año 2011 sobre el 2009 y las ventas con

un aumento de 36% del año 2011 sobre el 2009. En la técnica de porcentajes de

tendencias las cuentas por cobrar en 2009 representan un 100%, en 2010 un

103% y para el 2011 un 111% mientras las ventas un 100% en 2009, un 116% en

2010 y un 140% en 2011.

101

Tabla 3. 18 Periodo promedio de cobro.


Grafica 3.4 Periodo promedio de cobro.


Periodo promedio de pago

Implementando las razones financieras se mostró una disminución de 7 días en

tres años, en el año 2009 fue de 77 días, para el 2010 de 78 días y finalmente en

el 2011 de 70 días. En el método de porcientos integrales no se puede aplicar por

lo que se usa el método de aumentos y disminuciones, mediante el cual las

cuentas por pagar del año 2011 sobre el 2009 tuvieron un aumento de 26.82 y las

compras un 39.87%. Usando el método de porcentajes de tendencias las cuentas

por pagar en 2009 tuvieron un 100%, en el año 2010 un 105% y en el 2011 un

127%, mientras las compras en 2009 representan un 100%, en el año 2010 un

115% y para el 2011 un 139%.

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

C x C 65,000 67,000 72,000 100% 103 111

Ventas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136

102

El periodo de pago es bueno, porque a lo largo de 3 años disminuyó en 7 días el

periodo en que se debe realizar el pago, la empresa debe estar pendiente en no

retrasarse en los pagos ya que puede traer dificultades a futuro.

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

C x P 24,600 25,800 31,200 100% 105 121

Compras $114,100 $132,300 $159,600 100% 115 139

Tabla 3. 19 Periodo promedio de pago.


Grafica 3.5 Periodo promedio de pago.


Rotación de activos totales

Usando las razones financieras la rotación de activos totales en el año 2009

mostró un .84 veces, en el 2010 un .89 veces y para el 2011 un.98 veces, lo que

significa que la empresa utiliza bien los activos para general ventas, porque no

existen rezagos ni faltantes de acuerdo con la rotación de inventarios.

103

El método de porcientos integrales no se puede usar por las ventas que son el

100%. Se implementa el método se aumentos y disminuciones, donde las ventas

del año 2011 sobre el año 2009 aumentaron un 36% y los activos fijos aumentaron

16.89%. Y finalmente con el método de porcentajes de tendencias las ventas

mostraron que en 2009 representan un 100%, en el 2010 un 115% y para el 2011

un 136% y los activos totales en 2009 tuvo un 100%, en el 2010 un 1108% y para

el 2011 un 117%.

Tabla 3. 20 Rotación de activos totales.


Grafica 3.6 Rotación de activos totales.


Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Ventas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136

Activo Total

$296,000 $320,000 $346,000 100% 108 117

104

3.6.2.3 Razones de endeudamiento

Las razones de endeudamiento muestran la posición de deuda de la empresa,

indican el monto de dinero que se emplea de otras personas para que la empresa

genere utilidades.

Índice de endeudamiento

En la aplicación del método de razones financieras el índice de endeudamiento en

2009 fue de .23%, en el 2010 de .22% y para el 2011 de .23% lo que indica que la

empresa cuenta con los recursos para pagar sus deudas.

Para el método de porciento integrales no se puede aplicar ya que los activos son

el 100%. Empleando el método de aumentos y disminuciones en el cual el pasivo

total del año 2011 sobre el 2009 aumentó un 15.49% y los activos totales

aumentaron un 16.89%. Y en la aplicación del método de porcentajes de

tendencias el pasivo total en 2009 representa un 100%, en el 2010 un 103% y

para el año 2011 un 115%, mientras el activo total en el 2009 representa un 100%,

para el 2010 un 108% y finalmente para el 2011 un 117%.

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Pasivo total

$71,000 $73,000 $82,000 100% 103 115

Activo Total

$296,000 $320,000 $346,000 100% 108 117

Tabla 3. 21 Índice de endeudamiento.


105

Grafica 3.7 Índice de endeudamiento.


Razón de cargos de interés fijo

Usando el método de razones financieras los cargos de interés fijo para el año

2009 se cubren hasta 8 veces, en el año 2010 hasta 7.6 veces y para el 2011

hasta 18.5 veces.

En el método de porcientos integrales las UAII en el 2009 muestran un 12.8%, en

el año 2010 un 13.24% y para el 2011 un 10.80 y los intereses en 2009 un 1.6%,

para el año 2010 un1.74% y para el 2011 un 0.58%. Con el método de aumentos y

disminuciones las UAII del año 2011 sobre el 2009 aumentaron un 15.62 y los

intereses un 50%

Y por último en la aplicación del método de porcentajes de tendencias la UAII en

2009 presenta un 100%, en el 2010 un 119% y en el 2011 un 116% mientras los

intereses un 100% en 2009, un 125% en 2010 y un 50% en 2011.

106

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

UAII $32,000 $38,000 $37,000 100% 119 116

Intereses 4,000 5,000 2,000 100% 125 50

Tabla 3. 22 Razón de cargos de interés fijo.


Grafica 3.8 Razón de cargos de interés fijo.


Índice de cobertura de pagos fijos

En el uso del método de razones financiera en el año 2009 muestra un 2.16 veces,

para el año 2010 un 2.15 veces y finalmente para el año 2011 un 2.19 veces, lo

que es bueno porque la empresa puede cumplir con los pagos fijos.

Aplicando el método de porcientos integrales el total de pasivo en el años 2009

muestra 23.99%, en 2010 de 22.81% y para el 2011 muestra 23.70% y el capital

contable en 2009 refleja 71.01% en 2010 de 77.19% y en 2011 de 76.30.

En la aplicación del método de aumentos y disminuciones el total de pasivo del

2011 sobre el 2009 muestra un aumento de 15.49% y el capital contable refleja un

aumento de 17.33%.

107

Y por último en el método de porcentajes de tendencias el total de pasivo en 2009

representa un 100% en 2010 un 103% y en 2011 un 115% y el capital contable en

2009 refleja un 100% en 2010 un 110% y en 2011 un 117%.

Se observa que la cobertura de pagos fijos es buena ya que el total de pasivo es

menor que el capital contable lo que beneficia directamente a los acreedores y

accionistas.

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Total del pasivo

$71,000 $73,000 $82,000 100% 103 115

Capital contable

$225,000 $247,000 $264,000 100% 110 117

Tabla 3. 23 Índice de cobertura de pagos fijos.


Grafica 3.9 Índice de cobertura de pagos fijos.


108

3.6.2.4 Razones de rentabilidad

Las razones de rentabilidad permiten conocer la capacidad de la empresa para

generar utilidades y ayuda al desarrollo de la misma.

Margen de utilidad bruta

Aplicando el método de razones financieras el margen de utilidad bruta en el 2009

es de 34%, en el 2010 de 34% y para el año 2011 de 32% lo que es bueno porque

de cada peso de las ventas un 30% aproximadamente es lo que queda después

de disminuir el costo de ventas. El método de porcientos integrales muestra que la

utilidad bruta para el año 2009 es 34.8%, en 2010 es 34.15% y en 2011 es 32.94%

sugiriendo a la empresa que revise los costos de ventas puesto que son altos y su

continúan subiendo la utilidad disminuirá.

El método de aumentos y disminuciones donde la utilidad bruta aumentó del año

2011 sobre el 2009 un 28.73% y las ventas un 36%. En el caso del método de

porcentajes de tendencias la utilidad bruta en 2009 es el 100% en el 2010 es el

113% y para el 2011 el 129%, mientras las ventas el 100% en 2009, el 115% en

2010 y el 136% en 2011.

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Utilidad bruta

$87,000 $98,000 $112,000 100% 113 129

Ventas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136

Tabla 3. 24 Margen de utilidad bruta.


109

Grafica 3.10 Margen de utilidad bruta.


Margen de utilidad operativa

En el método de razones financieras el margen de utilidad operativa en el 2009

mostró un 11%, en el 2010 un 11% y para el año 2011 un 10% que no es muy

favorables porque de cada peso de las ventas solo queda un 0.10% después de

todos los gastos. En el método de porcientos integrales muestra en la UAI en el

año 2009 11.2% en 2010 de 11.5% y en 2011 de 10.3 mostrando una diferencia

entre un año y otro. Usando el método de aumentos y disminuciones en el cual la

UAl del año 2011 sobre el 2009 aumentó un 25% y las ventas aumentaron un

36%.

Usando el método de porcentajes de tendencias la UAI con un 100% en 2009, un

118% en 2010 y un 125% en 2011, mientras las ventas el 100% en 2009, el 115%

en 2010 y el 136% en 2011.

110

Tabla 3. 25 Margen de utilidad operativa.


Grafica 3.11 Margen de utilidad operativa.


Margen de utilidad neta

Aplicando el método de razones financieras el margen de utilidad neta mostro un

07% en 2009, un 08% en 2010 y un 07% en 2011 lo que no es muy favorables

porque de cada peso de las ventas solo queda un 07% después de todos los

gastos, y después de pagar los impuestos. En la implementación del método de

porcientos integrales la utilidad neta muestra en el año 2009 un 7.84% en 2010 de

8.05% y para 2010 de 7.21% y sugiriendo a la empresa que revise sus costos y

gastos. Con el método de aumentos y disminuciones la utilidad neta muestra un

aumento de 25% de año 2011 sobre el 2009 y las ventas un aumentos de 36%.

Usando el método de porcentajes de tendencias muestra lo siguiente:

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

UAI $28,000 $33,000 $35,000 100% 118 125

Ventas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136

111

Tabla 3. 26 Margen de utilidad neta.


Grafica 3.12 Margen de utilidad neta.


Rendimiento sobre activo total

En la implementación de las razones financieras el rendimiento sobre activos

totales indica un 06% en 2009, un 07% en 2010 y un 07% en 2011, lo que muestra

que la empresa tiene una baja eficiencia al generar utilidades mediante activos.

Usando el método de aumento y disminuciones se observa la utilidad neta con un

aumento de 25% y los activos totales con un aumento de 16.89% del año 2011

sobre el 2009. Aplicando el método de tendencias la utilidad neta del 2009 de un

100% llegó a un 125%en el 2011 y los activos totales de un 100% en el 2009 llegó

a un 117% en el 2011.

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 100% 118 125

Ventas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136

112

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 100% 118 125

Activo Total $296,000 $320,000 $346,000 100% 108 117

Tabla 3. 27 Rendimiento sobre activo total.


Grafica 3.13 Rendimiento sobre activo total.


Retorno sobre patrimonio

En el retorno sobre patrimonio al implementar el método de razones financieras

mostró en 2009 un 6.12%, en 2010 un 6.07% y en el 2011 un 5.44%, lo que indica

que puede ser un poco desfavorable para la empresa si sigue disminuyendo, por

lo cual la empresa debe buscar un solución a dichas disminuciones ya que puede

traer consecuencias graves. En la aplicación del método de porcientos integrales

la utilidad neta muestra en 2009 7.84%, en 2010 8.05% y en 2011 7.21% mientras

el capital contable en 2009 es 71.01%, en 2010 es 77.19% y en 2011 76.30%.

113

El método de aumentos y disminuciones la utilidad neta aumento del 2011 sobre el

2009 un 25% y el capital contable un 17.33%.

En el método de porcentajes de tendencias la utilidad neta en 2009 es el 100%, en

2010 es 118% y en 2011 es 125% mientras el capital contable en el 2009 es el

100%, en 2010 es 110% y en 2011 es 117%.

Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 100% 118 125

Capital contable

$225,000 $247,000 $264,000 100% 110 117

Tabla 3. 28 Retorno sobre patrimonio.


Grafica 3.14 Retorno sobre patrimonio.


114

3.6.2.5 Razones de mercado

Las razones de mercado relacionan el valor del mercado de la empresa medida

por el precio de las acciones y con algunos valores contables. Para poder conocer

dicho valor se usan dos razones: la razón de precio/ganancia y la razón

mercado/libros.

Razón precio/ganancia

La razón de precio/ganancia muestra en el año 2009 .16 veces, en el año 2010 .16

veces y para el año 2011 .18 veces, lo que indica que se puede tener confianza en

el rendimiento futuro de la empresa, aunque en 2009 y 2010 se mantuvo en .16

veces para el 2011 subió a .18 veces, ya que mientras mayor sea la relación

precio/ganancia mayor será la confianza.

Razón mercado/libro

La razón de mercado/libro se mantuvo en 1 vez en los años que van del 2009 al

2011, lo que significa que los inversionistas están dispuestos a pagar una vez por

el valor en libros por acción común. El que la razón se haya mantenido en 1 vez

genera confianza en los inversionistas al ver a la empresa estable.

CONCLUSIÓN

116

De acuerdo al estudio monográfico realizado sobre los estados financieros

básicos, su análisis e interpretación para la toma de decisiones; se concluye lo

siguiente:

Gracias a la necesidad de conocer la situación financiera y económica de una

empresa, se elaboran los estados financieros que son el producto final de la

actividad contable, pues en ellos se reflejan las operaciones de la entidad, como

se obtuvieron y aplicaron los recursos para alcanzar los objetivos.

En este trabajo recepcional se han mencionado los cuatros estados financieros

básicos el Balance General o Estado de Situación Financiera, el Estado de

Resultados o de Pérdidas y Ganancias, el Estado de Variaciones en el Capital

Contable y el Estado de Cambios en la Situación Financiera, aunque existen otros

estados financieros como los estados financieros secundarios y los estados

financieros proforma, el principal motivo por el cual se estudiaron los estados

financieros básicos es gracias a la abundancia de cifras o cuentas informativas

que dan una amplia apreciación de la situación financiera de la empresa.

Estos estados financieros también reciben el nombre de Informes, ya que en ellos

se encuentra la información financiera, y a ellos se anexan unas notas al final para

una mejor comprensión de los datos.

De este modo, la información financiera adquiere un grado importante dentro de la

empresa, puesto que es la base para la toma de decisiones de los usuarios

interesados, por lo tanto deben reunir las siguientes características: Confiabilidad,

Relevancia, Comprensibilidad y Comparabilidad que deberán ser conforme a la

Norma de Información Financiera A4.

117

La Administración Financiera es un tema importante dentro del trabajo realizado,

ya que la información financiera sirve para evaluar el futuro financiero de una

empresa, así también tiene como fin el maximizar los recursos de la empresa a

través de la coordinación de los mismos. Sin duda alguna busca ayudar a la

empresa para alcanzar las metas que se establecieron.

En la Administración Financiera dentro de lo que es la organización de la función

financiera surgen: el contralor como el encargado de las actividades contables de

la empresa y el administrador financiero el cual desempeña un papel importante

dentro de le empresa, pues tiene la responsabilidad de tomar decisiones claves

que pueden beneficiar o afectar a la misma.

Mediante el análisis financiero se busca satisfacer las necesidades de información

de los interesados con relación a las actividades de la empresa, pues el análisis e

interpretación de los estados financieros, transforma los datos financieros en

información que da a conocer la situación de la empresa y los resultados de la

misma según sus operaciones, buscando ya sea los incrementos o disminuciones

de la productividad, y así como el monto adecuado de los recursos que se deben

aplicar a la empresa para sus actividades. En concreto el análisis financiero

constituye una herramienta fundamental con la cual es posible llegar al

conocimiento particular de las actividades realizadas por una empresa.

Ahora bien, los métodos de análisis de los estados financieros actualmente son

considerados un instrumento indispensable y necesario para traducir la

información financiera, dichos métodos se deben utilizar apropiadamente para no

llegar a la aplicación incorrecta que produzca errores o juicios falsos.

A través de los métodos de análisis se pueden realizar comparaciones verticales

(razones financieras y porcientos integrales) las cuales se realizarán sobre

estados financieros de un solo ejercicio determinado, y comparaciones

horizontales (aumentos y disminuciones, y porcentajes de tendencias) que son

aplicados sobre los datos proporcionado de varios ejercicio sucesivos y en ellos se

estudia el pasado de la empresa.

118

El objetivo fundamental del método de razones financieras es interpretar las

relaciones numéricas que existen entre diversas partidas de los estados

financieros, un ejemplo de ello es el caso de la solvencia que estudia la relación

del activo circulante y al pasivo circulante, esto con el fin de señalar los puntos

débiles o fuertes de la empresas y sus fallas principales.

El método de porcentajes integrales busca conocer el valor de cada cuenta

integrante del estado financiero, tomando como un 100% el total de activo o total

del pasivo más el capital contable en el caso del Balance General, para poder

determinar la proporción de cada una de ellos. Para el método de aumentos o

disminuciones su propósito está en la comparación de los estados financieros de

diferentes ejercicios, que permite evaluar la eficiencia y la productividad con que

se desarrollan las actividades en los ejercicios comparados.

En relación con el método de porcentajes de tendencias comparando tres o más

ejercicios es posible llegar a un razonamiento más adecuado con relación al

desarrollo de la empresa y sus expectativas, la implementación de este método

permite usar gráficas lo que lo hace más ilustrativo.

Se puede mencionar que una empresa para que pueda estar mejor informada de

su situación financiera es conveniente para ella implementar más de un método de

análisis, mucho mejor si son los cuatro métodos mencionados anteriormente en el

trabajo, puesto que juntos dan un panorama general de la situación financiera en

que se encuentra la empresa y a partir de ahí tomar las decisiones correctas para

su beneficio.

En conclusión, podemos mencionar que el tema de análisis financiero es de suma

importancia para las empresas con el fin de lograr un desarrollo, un crecimiento y

una optimización de la misma, aunque para ello se requiere de una gran

dedicación y así obtener buenos resultados.

119

FUENTES DE INFORMACIÓN

Brigham, E &Houston (2005). Fundamentos de administración financiera (3ª ed.).

México: Continental.

Gitman, L. (2003). Principios De Administración Financiera. (10a ed.) México:

Pearson educación.

Kennedy, (1992). Estados Financieros. Forma, análisis e interpretación. México.

D.F. Limusa.

Miyauchi, N. (2000) Análisis Financiero. México, D.F: Prentece Hall.

Moreno, J. (2003). Estados financieros análisis e interpretación. México:

Continental.

Ochoa, G. (2002). Administración financiera. México, D.F: McGraw Hill.

Ortega, A. (2008). Introducción a las finanzas. (2a ed.) México: McGraw Hill.

Perdomo Moreno, A (2000). Análisis e Interpretación de Estados Financieros.

México, D.F: Thomson.

Romero, J. (2010) Principios De Contabilidad. (3a ed.) . México: McGraw Hill.

Sánchez, O. & Sotelo, M. (2008).Introducción a la Contaduría. México: Pearson.

Weston & Copeland (1995). Finanzas en administración. (9ª ed.). México: McGraw

Hill.

120

ÍNDICE DE FIGURAS

CAPÍTULO I: INFORMACIÓN FINANCIERA

Figura 1.1 Caracteristicas cualitativas de los estados financieros ......................... 14

Figura 1.2 Caracteristicas esencales del activo .................................................... 18

Figura 1.3 Clasificación del activo ........................................................................ 19

Figura 1.4 Caracteristicas del pasivo .................................................................... 20

Figura 1.5 Clasificación del pasivo ....................................................................... 20

Figura 1.6 Clasificación del capital contable .......................................................... 22

CAPITULO II: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Figura 2.1 La administración financiera ................................................................. 44

Figura 2.2 La importancia de la administración financiera .................................... 48

Figura 2.3 Función financiera ............................................................................... 50

Figura 2.4 Estructura de la función financiera ..................................................... 51

CAPITULO III: MÉTODOS Y TÉCNICAS DE ANÁLISIS FINANCIERO

Figura 3.1 Clasificación de los métodos de analisis ............................................ 60

121

ÍNDICE DE TABLAS

CAPÍTULO I: INFORMACIÓN FINANCIERA

Tabla 1.1 Estructura del Ballance General ............................................................ 23

Tabla 1.2 Balance General en forma de reporte ................................................. 24

Tabla 1.3 Balance General en forma de cuenta ................................................... 25

Tabla 1.4 Estado de Resultado ............................................................................. 28

Tabla 1.5 Estado de Resultado Simplificado ......................................................... 29

Tabla 1.6 Estado de Resultado Detallado ............................................................. 30

Tabla 1.7 Estado de Cambio en la Situacion financiera ........................................ 33

Tabla 1.8 Estado de Variacionesen el Capital Contable........................................ 37

Tabla 1.9 Estado de Variacionesen el Capital Contable en forma de reporte ....... 38

Tabla 1.10 Estado de Variacionesen el Capital Contable en forma de cuenta ..... 39

CAPITULO II: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Tabla 2.1 Areas de la función financiera ............................................................... 55


Tabla 3.1 Aplicación del Método de Porcientos Integrales en el Balance General.

.............................................................................................................................. 73

Tabla 3.2 Aplicación del Método de Porcientos Integrales al Estado de Perdidas y

Ganancias ............................................................................................................ 74

122

Tabla 3.3 Aplicación del Método de Aumentos y Disminuciones en el Balance

General ................................................................................................................. 78

Tabla 3.4 Aplicación del Método de Aumentos y Disminuciones al Estado de

Perdidas y Ganancias ........................................................................................... 79

Tabla 3.5 Aplicación del Método de Porcentajes de Tendencias ......................... 83

Tabla 3.6 Balance General de la Compañía Ferzuan ........................................... 85

Tabla 3.7 Estado de Perdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan .................. 86

Tabla 3.8 Aplicación del Método de las Razones Financiera ................................ 89

Tabla 3.9 Aplicación del método de porcientos integrales en el Balance General de

la Compañía Ferzuan ............................................................................................ 90

Tabla 3.10 Aplicación del método de porcientos integrales al Estado de Pérdidas y

Ganancias de la Compañía Ferzuan ..................................................................... 91

Tabla 3.11 Aplicación del método de aumentos y disminuciones en el Balance

General de la Compañía Ferzuan ......................................................................... 92

Tabla 3.12 Aplicación del método de aumentos y disminuciones al Estado de

Pérdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan ................................................... 93

Tabla 3.13 Aplicación del método de porcentajes de tendencias en el Balance

General de la Compañía Ferzuan 94

Tabla 3.14 Aplicación del método de porcentajes de tendencias e al Estado de

Pérdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan ................................................... 95

Tabla 3.15 Liquidez corriente (solvencia) .............................................................. 97

Tabla 3.16 Razón rápida (prueba ácida o razón de liquidez). ............................... 98

123

Tabla 3.17 Rotación de inventarios ....................................................................... 99

Tabla 3.18 Periodo promedio de cobro ............................................................... 101

Tabla 3.19 Periodo promedio de pago ................................................................ 102

Tabla 3.20 Rotación de activos totales ................................................................ 103

Tabla 3.21 Índice de endeudamiento .................................................................. 104

Tabla 3.22 Razón de cargos de interés fijo ......................................................... 106

Tabla 3.23 Índice de cobertura de pagos fijos ..................................................... 107

Tabla 3.24 Margen de utilidad bruta .................................................................... 108

Tabla 3.25 Margen de utilidad operativa ............................................................. 110

Tabla 3.26 Margen de utilidad neta ..................................................................... 111

Tabla 3.27 Rendimiento sobre activo total .......................................................... 112

Tabla 3.28 Retorno sobre patrimonio .................................................................. 113

124

ÍNDICE DE GRAFICAS


Grafica 3.1 Liquidez corriente (solvencia). ............................................................ 97

Grafica 3. 2 Razón rápida (prueba ácida o razón de liquidez). .............................. 98

Grafica 3. 3 Rotación de inventarios. .................................................................. 100

Grafica 3. 4 Periodo promedio de cobro .............................................................. 101

Grafica 3. 5 Periodo promedio de pago ............................................................... 102

Grafica 3. 6 Rotación de activos totales ............................................................. 103

Grafica 3. 7 Índice de endeudamiento ................................................................. 105

Grafica 3. 8 Razón de cargo de interés fijo ......................................................... 106

Grafica 3. 9 Índice de cobertura de pagos fijos .................................................. 107

Grafica 3. 10 Margen de utilidad bruta ................................................................ 109

Grafica 3. 11 Margen de utilidad operativa .......................................................... 110

Grafica 3. 12 Margen de utilidad neta ................................................................. 111

Grafica 3. 13 Rendimiento dobre activo total ....................................................... 112

Grafica 3. 14 Retorno sobre patrimonio .............................................................. 113

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UNIVERSIDAD VERACRUZANA - USFX · aplicadas a un caso práctico MONOGRAFÍA Para obtener el título de: Licenciado en contaduría Presenta: Zuleima Lizbeth Orozco Rueda Asesor: Dra