| © UPM1

UPM:n Q1 2019osavuosikatsausJussi Pesonen

Toimitusjohtaja

26.4.2019

| © UPM

Q1 2019: UPM:n liikevaihdon ja tuloksen kasvu jatkui

• Liikevaihto kasvoi 7 % 2 693 (Q1 2018: 2 512)

milj. euroon

• Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 5 %

374 (355) milj. euroon

• Myyntihinnat olivat korkeammat, mikä ylitti

korkeampien muuttuvien kustannusten

vaikutuksen

• Liiketoiminnan rahavirta nousi 320 (214) milj.

euroon

• Nettovelka laski –5 (41) milj. euroon

2

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Vertailukelpoinen EBITMilj. euroa

355374

| © UPM3

0

100

200

300

400

500

600

Q4/18 Q1/19

Suomalaisten metsävarojen käyvän arvon pienempi nousu, poistot

kasvoivat. Kiinteät kustannukset alemmat ja muuttuvat kustannukset

nousivat osittain kausiluonteisten tekijöiden johdosta.

Myyntihinnat olivat korkeammat, mikä ylitti korkeampien

muuttuvien kustannusten vaikutuksen. Toimitukset

kasvoivat.

0

100

200

300

400

500

600

Q1/18 Q1/19

Hinnat

Muuttuvat

kustannukset

Kiinteät

kustannukset

Toimitukset

35514,1 %

37413,9 %

Valuutat,

netto-

vaikutus

Hinnat

Muuttuvat

kustannukset

Kiinteät

kustannukset

Toimitukset

Valuutat,

netto-

vaikutus

Poistot,

metsät,

puuviljelmät,

muut

Vertailukelpoinen liikevoitto Q1 2019

40414,8 % 374

13,9 %

Poistot,

metsät,

puuviljelmät,

muut

| © UPM

Vertailukelpoinen liikevoitto liiketoiminta-alueittain

4

0

2,5

5

7,5

10

12,5

15

0

10

20

30

40

50

60

0

5

10

15

20

25

30

35

0

40

80

120

160

200

240

280

0

2,5

5

7,5

10

12,5

15

0

10

20

30

40

50

60

-2,5

0

2,5

5

7,5

10

12,5

15

-20

0

20

40

60

80

100

120

Milj. euroa % liikevaihdosta

UPM Specialty Papers

Milj. euroa % liikevaihdosta

UPM Communication Papers

Milj. euroa % liikevaihdosta

Milj. euroa % liikevaihdosta

UPM Raflatac

Milj. euroa % liikevaihdostaMilj. euroa % liikevaihdostaUPM Biorefining

0

10

20

30

40

50

60

0

10

20

30

40

50

60UPM Energy

0

3

6

9

12

15

18

0

10

20

30

40

50

60UPM Plywood

| © UPM

Q1 2019: suotuisa kysyntä useimmissa liiketoiminnoissa, toiminnallisesti vahva vuosineljännes

5

UPM PLYWOOD

• Korkeammat myyntihinnat ylittivät korkeampien

muuttuvien kustannusten vaikutuksen

• Toimitukset -6 %

• Vakaa markkinakysyntä jatkui

UPM COMMUNICATION PAPERS

• Paperitoimitusten keskihinta +14 %

• Toimitukset -6 %

• Toimenpiteet jatkuvaan

kustannuskilpailukyvyn parantamiseen ja

kapasiteetin sopeuttaminen kannattavaan

asiakaskysyntään

UPM RAFLATAC

• Liikevaihto kasvoi 15 % hintojen nousun ja

toimitusmäärien kasvun ansiosta

verrattuna matalaan vertailutasoon

• Asiakaskysynnän kasvu jatkui

• Kiinteiden kustannusten vähennysohjelma

käynnistettiin

UPM ENERGY• Sähkön keskimääräinen myyntihinta +16 %

• Sähkön toimitukset -8 %

• Kuiva sää rajoitti vesivoiman tuotantoa

UPM BIOREFINING

• Sellun keskihinta euroina +6 %

• Sellun toimitukset +8 %

• Hyvä asiakaskysyntä sellussa, biopolttoaineissa

ja sahatavarassa

• Vahva vuosineljännes toiminnallisesti

UPM SPECIALTY PAPERS

• Toimitukset +2 %

• Hyvä asiakaskysyntä tarramateriaaleissa, vakaa

asiakaskysyntä hienopapereissa Aasiassa

• Kustannusten vähennys, kasvu ja tuotekehitys

kannattavuuden palauttamiseksi

Vertailu edellisvuoden vastaavaan jaksoon

| © UPM

Johdonmukaisesti vahva rahavirta

6

• Liiketoiminnan rahavirta Q1/19 oli 320

(Q1/18: 214) milj. euroa

• Käyttöpääoma nousi kausiluonteisesti

111 (142) milj. euroa

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

2014 2015 2016 2017 2018 LTM

Liiketoiminnan rahavirta

Vapaarahavirta

Liiketoiminnan rahavirta

Milj. euroa

| © UPM| © UPM| © UPM

Näkymät vuodelle 2019

Maailmanlaajuisen talouskasvun odotetaan jatkuvan vuonna 2019, tosin hitaampana kuin vuonna 2018.

Talouskasvuun kuitenkin liittyy merkittäviä epävarmuuksia mukaan lukien Kiinan ja Yhdysvaltain kauppaneuvottelut,

Kiinan talouskasvu, Brexitiin liittyvä epävarmuus sekä useiden valtioiden poliittiset epävarmuustekijät. Näillä tekijöillä

saattaa olla vaikutuksia maailman talouskasvuun ja UPM:n tuote- ja raaka-ainemarkkinoihin vuonna 2019.

UPM teki ennätystuloksen vuonna 2018. Yhtiön liiketoimintojen tuloksen odotetaan jatkuvan hyvällä tasolla

vuonna 2019.

Suotuisan kysynnän odotetaan jatkuvan useimmissa UPM:n liiketoiminnoissa vuonna 2019. Kysynnän laskun

odotetaan jatkuvan UPM Communication Papers -liiketoiminnassa.

Vuoden 2019 alkupuolella sellun hintojen odotetaan olevan alemmat ja graafisten papereiden hintojen Euroopassa

odotetaan olevan korkeammat kuin vuoden 2018 viimeisellä neljänneksellä.

Tuotantopanosten kustannusten odotetaan tasaantuvan vuonna 2018 nähdyn merkittävän nousun jälkeen.

UPM jatkaa toimenpiteitä kiinteiden ja muuttuvien kulujen vähentämiseksi.

Metsävarojen käyvän arvon nousun ei odoteta vaikuttavan merkittävästi vertailukelpoiseen liikevoittoon vuonna 2019.

7

| © UPM| © UPM| © UPM

Kasvun keihäänkärjet

8

| © UPM| © UPM| © UPM

Toinen valmisteluvaihe mahdollisen uuden sellutehtaan osalta Uruguayssa meneillään

9

• Työlainsäädäntö

• Investoinnin hallinta

• Alueellinen suunnittelu ja kehitys

• Energia ja muut täydentävät asiat

• Tehtaan lupaprosessit, esiselvitys

• Rautatien lupaprosessit, kilpailutus, rakenta-

misen aloittaminen

• Sataman lupaprosessit, kilpailutus, toimilupa

• Tiet

Vaihe IPäättynyt Q4/17

Vaihe IIArvioitu kesto 1,5–2 vuotta

Vaihe III

Keskustelut Uruguayn

hallituksen kanssa

perusedellytykset mahdollisen

sellutehtaan toteuttamiselle

Investointihanke

Infrastruktuurin

kehittäminen

Pääkohdat vaiheessa II:

Investointi-sopimus

allekirjoitettu Q4/17

Tarjous- ja lupa-

prosessi

Tekniset esiselvitykset

Infrastruktuurin kehitys

Vaadittavat edellytykset

Mahdollinen UPM:n

investointi-päätös

| © UPM10

Uudistushankkeet tarjoavat ainutlaatuisia mahdollisuuksia merkittävään pitkän aikavälin tuloskasvuun

• Mahdollinen 2 milj. tonnin uusi sellutehdas, Uruguay

– Toinen valmisteluvaihe meneillään: sataman toimilupa

myönnetty, tehtaan suunnittelu, tarjous- ja lupaprosessit

etenevät, vapaakauppa-alue myönnetty

– Avoinna: rautatiesopimuksen PPP-projekti, työlainsäädäntö,

työsopimuskiistojen sovittelusäännöt ja tietyt

investointisopimuksessa sovittavaksi määritellyt keskeiset

kysymykset

• Molekulaariset biotuotteet, mahdolliset biojalostamot

– Tekninen suunnittelu saatu valmiiksi mahdollisen 150kt

biokemikaalijalostamon rakentamiseksi Saksaan. Arviointi

lopullisesta sijainnista ja kaupalliset selvitykset meneillään

– Ympäristövaikutusten arviointi valmis mahdollisen 500kt

biopolttoainejalostamon rakentamisesta Suomeen.

Tavoitteena kasvattaa mittakaavaa seuraavan sukupolven

biojalostamossa, kehittäminen jatkuu ensi vuoteen.

| © UPM11

Kohdennetut kasvuhankkeet parantavat markkina-asemaa sekä ylläpitävät ja kasvattavat tulosta

• Valmistuneet– Jämsänkosken laajennus irrokepapereissa

+40kt Q4 2018, Suomi

– Raflatacin laajennus erikoistarroissaQ1 2019, Suomi

• Rakennusvaiheessa– Chudovon vaneritehtaan laajennus

+45k m3 Q3 2019, Venäjä

– Nordlandin paperikone 2:n muuntaminen

irrokepaperituotantoon +110kt Q4 2019, Saksa

– Changshun laajennus irrokepapereissa+40kt Q1 2020, Kiina

– Kuusankosken vesivoimalaitoksen peruskorjausQ4 2022, Suomi

| © UPM| © UPM| © UPM

Yhteenveto

12

• UPM:n liikevaihdon ja tuloksen kasvu jatkui – Q1 2019 oli 24. kasvanut

neljännestulos peräkkäin

• UPM:n liiketoimintojen tuloksen odotetaan jatkuvan hyvällä tasolla vuonna

2019

• Viemme eteenpäin merkittäviä uudistushankkeitamme, jotka tarjoavat

huomattavia mahdollisuuksia pitkän aikavälin tuloskasvuun

• Toinen valmisteluvaihe Uruguayn mahdollisesta uudesta sellutehtaasta on

intensiivisessa vaiheessa

| © UPM| © UPM

Inspiroidumme

biotalouden

rajattomista

mahdollisuuksista

Tarjoamme

uusiutuvia ja

vastuullisia

ratkaisuja

Innovoimme

tulevaisuuden

vaihtoehtoja

fossiilisen

talouden

ratkaisuihin

| © UPM| © UPM| © UPM

Viiden vuoden kumulatiivinen rahavirta (2014–2018) – tehokas pääoman allokointi

15

Nettovelka/

EBITDA

~ 0x

Toimialalla

johtava taseVelan vähennys

2,8 mrd. euroa

Vahva operatiivinen rahavirta

6,9 mrd. euroa

Houkutteleva osinko

2,2 mrd. euroa

Kohdennetut investoinnit

1,9 mrd. euroa

| © UPM| © UPM| © UPM

Havainnollinen pääoman allokointi *) seuraavalle 5 vuodelle, oletuksena Uruguayn sellutehdasinvestointi

16

Keskittyminen suorituskykyyn

Vahva rahavirtaHoukutteleva osinko

~3–4 mrd. euroa

Korkean tuoton

investoinnit

~3–4 mrd. euroaLiikkumatilan

säilyttäminen

Nettovelka/

EBITDA

< 2x

Toimialalla

johtava tase

*) Tämä ei ole ennuste

| © UPM| © UPM| © UPM

Vähäinen investointitarve nykyisiin tuotantolaitoksiin mahdollistaa kasvuhankkeet maltillisella investointitasolla

17

0

200

400

600

800

1 000

1 200

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E

Poistot

Operatiiviset investoinnit

Strategiset investoinnit

Uruguay

-kauppa

Myllykoski

-kauppa

Kohdennetut kasvuhankkeet

✓ Korkeat tuotot ja nopea takaisinmaksu

✓ Matala riski

✓ Rahoitus liiketoiminnan rahavirrasta

Maltilliset kokonaisinvestoinnit

ja houkuttelevat tuotot

Matalat kunnossapitoinvestoinnit

✓ Tuotantolaitosten laatu kaikissa

liiketoiminnoissa esim. suuret

kilpailukykyiset sellutehtaat

✓ UPM Communication Papers

*) Pois lukien mahdolliset

uudistushankkeet

InvestoinnitArvioMilj. euroa

303350*)

| © UPM18

Kunnossapitoseisokit 2018 ja 2019

Kunnossapitoseisokkien vaikutus

• Kunnossapitokustannukset

• Tuotantomäärät

• Tuotantotehokkuus

Ajoitus Tuotantolaitos

Q2 18 Fray Bentosin sellutehdas

Kaukaan sellutehdas

Lappeenrannan biojalostamo

Olkiluodon ydinvoimala

Q4 18 Pietarsaaren sellutehdas

Q2 19 Kymin sellutehdas

Olkiluodon ydinvoimala

Q4 19 Fray Bentosin sellutehdas

Merkittävät kunnossapitotyöt

2018 ja 2019

| © UPM19

UPM:n tärkeimmät valuuttariskit

• Tärkeimmät valuutat USD, GBP ja JPY

• Politiikan mukaan UPM suojaa keskimäärin 50 % seuraavan 12

kuukauden arvioidusta nettorahavirrasta

Arvioitu vuotuinen valuuttarahavirta, ennen suojausta

USD GBP JPY Muut

Milj. euroa 1 110 380 190 390

| © UPM

Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennykset ja likviditeetti

20

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

+

Vuokrat Velat

Likviditeetti oli 31.3.2019 1,1 mrd. euroa

UPM:llä on kahdenkeskinen luottolimiitti 6,5 milj. euroa, joka liittyy vuonna 2020 erääntyviin yhteisiin toimintoihin.

Milj. euroa

| © UPM21

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

USD/tonni

BHKP, Europe NBSK, Europe

BHKP, China NBSK, China

Sellun markkinahinnat

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

euroa/tonni

BHKP, Europe, EUR NBSK, Europe, EUR

BHKP, China, EUR NBSK, China, EUR

UPM Biorefining

Sellun markkinahinnat, USDSellun markkinahinnat, EUR

Lähde: FOEX Indexes Ltd

| © UPM22

UPM Energy

kannattavuus2014 2015 2016 2017 2018 Q119

Vertailukelpoinen

liikevoitto, milj. euroa202 181 116 91 123 39

% liikevaihdosta 43,5 43,6 32,7 28,8 31,5 34,2

UPM Energy

Kustannustehokas sähkön tuotanto mahdollistaa hyvän kannattavuuden myös haastavassa markkinassa

0

10

20

30

40

50

60

2014 2015 2016 2017 2018 2019

euroa/MWhMarkkinoiden sähköhinnat verrattuna UPM:n sähkön myyntihintaan

Helsinki Front Year System Front Year UPM average sales price

| © UPM23

400

500

600

700

800

900

1000

1100

News SC LWC

WFC WFU

Graafisten papereiden hinnat

euroa/tonniEurooppa

USD/tonni USD/tonniKiinaPohjois-Amerikka

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

WFC r (100% chemical pulp)

Uncoated Woodfree Reels (100% chemicalpulp)

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

News SC LWC

WFC WFU

UPM Communication Papers

Lähteet: PPI, RISI

| © UPM24

Paperin hinta verrattuna marginaalituottajan kassakustannuksiin

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

euroa/tonni

Marginaalituottajan kassakustannukset

Hinta

UPM Communication Papers

Lähteet: PPI, RISI, Pöyry