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Localiza Rent a Car
Fevereiro, 2009
Resultados 4T08 (R$ milhões - USGAAP)
2
21.849
15.93712.842
9.4026.654
2004 2005 2006 2007 2008
14.697 14.347 15.65318.98020.097 21.550 22.700 22.772
1T 2T 3T 4T
20,0%
104,4 98,7 108,0131,6137,6 141,0
151,9 155,2
1T 2T 3T 4T
Divisão de aluguel de carros
CAGR: 34,6%
Frota média alugada (Quantidade)
442,7357,2
197,1271,3
585,7
2004 2005 2006 2007 2008
Receita líquida (R$ milhões)
2007 2008
2007 2008
CAGR: 31,3%
17,9%32,3%
37,1%
3
Divisão de aluguel de frotas
14.295 11.635
9.308 7.796
17.880
2004 2005 2006 2007 2008
276,9
149,2127,8
190,2228,2
2004 2005 2006 2007 2008
CAGR: 23,1%
CAGR: 21,3%
53,3 56,3 58,4 60,261,6 66,073,2 76,1
1T 2T 3T 4T
13.325 13.941 14.652 15.24615.720 16.98718.532
20.291
1T 2T 3T 4T
Frota média alugada (Quantidade)
Receita líquida (R$ milhões)
2007 2008
2007 2008
33.1%
26.4%
25.1%
21.3%
4
8.870
6.006
7.709 7.508
9.292
7.716
10.627
6.646
1T 2T 3T 4T
244,2
174,1214,5 220,3
268,9222,8
302,9
188,6
1T 2T 3T 4T
Carros Vendidos (Quantidade)
Receita Líquida (R$ milhões)
Venda de carros por trimestre
2007 2008
-11,5%
-14,4%
5
Receita líquida consolidada
403,7331,1
382,8 414,1470,5 432,3
530,4
422,5
1T 2T 3T 4T
2007 2008
Receita líquida por trimestre (R$ milhões)
28,6%
Aluguéis Seminovos
872,5303,0448,2
590,3853,2
983,2
331,4 428,7 555,1 678,5
2004 2005 2006 2007 2008
CAGR: 30,8%
Receita líquida (R$ milhões)
634,4876,9
1.145,4
1.531,7
1.855,6
2,0%
6
31,1
51,6 20,8
41,3
49,1
259,3196,8
150,2122,879,0
2004 2005 2006 2007 2008
5,47,5
6,15,1
5,4
185,4156,8
131,493,081,0
2004 2005 2006 2007 2008
EBITDA consolidado
Aluguel de carros (R$ milhões)
CAGR: 29,4%
Aluguel de frotas (R$ milhões)
CAGR: 21,9%
29,5%
110,1
174,4 171,0238,1
17,9%
86,4 100,5
137,5161,9
190,8308,4
Aluguel de carros Seminovos
Aluguel de frotas Seminovos
98,285,5
104,6115,2120,8 123,6
133,9125,8
1T 2T 3T 4T
2007 2008
EBITDA consolidado por trimestre (R$ milhões)
9,2%
103,5122,7
18,6%
7
Margem de EBITDA
5,5%
67,0%
44,3%
2008
4,6%
69,1%
42,0%
2006
5,3%
68,8%
46,5%
4T07
5,4%
68,7%
44,5%
2007
1,6%13,2%12,0%Seminovos
68,9%62,3%63,4%Aluguel de frotas
44,4%45,3%40,1%Aluguel de carros
4T0820052004Divisões
EBITDA consolidado (R$ milhões)
Aluguéis Seminovos
161,0 218,8284,4
357,1449,6
36,559,1
26,9
46,4
54,5
2004 2005 2006 2007 2008
CAGR: 26,4%
277,9
197,5
403,5
504,1
311,3
25,9%
24,9%
8
Depreciação por trimestre
3,43,2 5,4 9,7
63,6
2,8 2,5
(1,2)1T 2T 3T 4T
4,0
54,2
5,4
out/08 nov/08 dez/08
3,5
52,2
6,0
out/08 nov/08 dez/08
Aluguel de carros (R$ milhões)
7,7
61,7
10,27,6 10,1 13,213,18,6
1T 2T 3T 4T
Aluguel de frotas (R$ milhões)
2007 2008
2007 2008
9
Lucro líquido
90,6106,5
138,2
190,2
127,4
2004 2005 2006 2007 2008
-153,3%(29,8)16,0 (52,3)6,5 55,9 Lucro (prejuízo) líquido do período
-179,0%19,2 (3,5)26,9 (4,2)(24,3)Imposto de renda e contribuição social
-161,1%(49,0)19,5 (79,2)10,7 80,2 Lucro antes dos impostos
112,9%(44,5)(14,7)(14,0)(15,8)(20,9)Despesas financeiras, líquidas
28,2%(5,0)(1,7)(1,7)(1,6)(3,9)Depreciação de outros imobilizados
1.128,4%(125,3)(11,4)(106,4)(7,5)(10,2)Depreciação de carros
-73,5%3,1 0,8 2,1 0,2 11,7 EBITDA de seminovos
18,6%122,7 46,5 40,8 35,4 103,5 EBITDA de aluguel de carros e frotas
20,6%231,3 83,2 72,9 75,2 191,8 Receita de aluguel de carros e frotas
Var.4T08DEZNOVOUT4T07
(R$ milhões)
- 33,0%
10
Investimento em frota
22.18226.105
33.52038.050
44.211
15.71518.763
23.174
30.09334.281
2004 2005 2006 2007 2008
Comprados Vendidos
Quantidade
7.34210.346
6.467
7.9579.930
493,1
690,0
930,31.060,9
1.335,3
303,0448,2
590,3
853,2983,2
2004 2005 2006 2007 2008
241,8340,0
190,1
207,7
Compras (inclui acessórios) Receita de venda
Investimento líquido (R$ milhões)352,1
11
-107,7-55,0
-43,6
-299,9-188,9
205,7
-765,1 -1.254,5
JurosDividendosCapex crescimento
Recompra de ações
Reconciliação da dívida líquida
Dívida líquida 31/12/2007
Dívida líquida 31/12/2008
- 343,5 - 162,7
Investimentos discricionários
Eventos obrigatórios
FCF antes do crescimento
Redução na conta de fornecedores de
carros
12
Dívida líquida x valor da frota
440,4
765,1
1.247,71.492,9
1.752,6
1.254.5
535,8281,3
612,2900,2
2004 2005 2006 2007 2008
2,0x1,3x0,7x1,4x1,0xDívida líquida / Patrimônio líquido (USGAAP)
1,8x1,3x1,0x1,5x1,1xDívida líquida / EBITDA (BRGAAP)
2,5x1,9x1,4x1,9x1,4xDívida líquida / EBITDA (USGAAP)
72%51%36%60%46%Dívida líquida /valor da frota (USGAAP)
20082007200620052004SALDOS EM FINAL DE PERÍODO
(R$ milhões)
Dívida líquida Valor da frota
13
335,0
112,7 109,666,8
195,6
500,0
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Perfil da dívida
Perfil da dívida em Dezembro - Principal
1.174,8
2,4
1.172,4
Fev/09*
(227,9)
(199,3)
(28,6)
Var.
201,7Fornecedores de carros – R$ milhões
1.402,7Dívida líquida + fornecedores de carros – R$ milhões
1.201,0Dívida líquida – R$ milhões
Set/08
R$176,1 milhões - já quitados
R$ 19,5 milhões - prorrogados set/10
R$195,6 milhões - dívida de 2009
Não foram contratadas novas dívidas
* atualizado até 12/02/2009.
14
Dívida em 31/12/2008 (principal)
1.189,8 Dívida líquida 129,9 Disponibilidades 1.319,7 Dívida bruta
1.124,1 Subtotal dívida longo prazo
-jul-1466,8Real2ª Debênturesjul-07-jul-1366,6Real2ª Debênturesjul-07-abr-1343,0RealCapital de Giroabr-08-jul-1266,6Real2ª Debênturesjul-07-mai-123,1RealBNDESjun-07-abr-1243,0RealCapital de Giroabr-08-set-11300,0Real3ª Debênturesset-08-abr-1135,0RealCapital de Giroabr-08-abr-10350,0Real1ª Debênturesabr-05
prorrogado p/ set-2010jan-10150,0RealCapital de Giroset-08
195,6 Subtotal dívida curto prazo
prorrogado p/ set-2010dez-0919,5RealCapital de Giroset-08Liquidadomai-0943,0RealCapital de Gironov-08Liquidadomai-0935,0Real*Resolução 2770jan-08Liquidadoabr-0911,4RealComprorabr-08Liquidadoabr-0930,0Real*Conta Garantidaout-08Liquidadoabr-0939,5Real*Resolução 2770jan-08Liquidadofev-0915,0Real*Resolução 2770fev-08Liquidadojan-092,2Real*Resolução 2770fev-08
StatusVencimentoPrincipalMoedaTipoInícioR$ milhões
* Operações em moeda estrangeira "swapada" no mesmo dia da captação para CDI (R$)
15
Fluxo de caixa livre - FCF
52,0 58,2
118,2
250,7
205,7
2004 2005 2006 2007 2008
(283,1) (22,2) 53,2 (161,3) (113,7)Fluxo de Caixa Livre
(188,9) (51,0)
222,0 (25,5) (21,9) Variação na conta de fornecedores de carros (capex)
(299,9) (221,9) (287,0) (194,0) (143,8)Capex de carros - crescimento
205,7 250,7 118,2 58,2 52,0 Fluxo de caixa livre antes do crescimento
(39,9) (23,7) (32,7) (28,0) (10,2)Capex outros imobilizados
(52,2) 14,2 (53,0) (47,8) (46,3) Capex líquido para renovação
(1.035,4) (839,0) (643,3) (496,0) (349,3)Capex de carros - renovação
983,2 853,2 590,3 448,2 303,0 Receita na venda de carros
297,8 260,2 203,9 134,0 108,5 Caixa gerado antes do capex
(44,8) 13,3 (4,8) (24,2) 6,2 Variação do capital de giro
(52,8) (63,4) (42,7) (32,7) (40,9) (-) Imposto de Renda e Contribuição Social - corrente
395,4 310,3 251,4 190,9 143,2 EBITDA sem receita e custo dos carros vendidos
874,5 760,0 530,4 361,2 248,7 Custo dos carros vendidos
(983,2) (853,2) (590,3) (448,2) (303,0) Receita na venda de carros
504,1 403,5 311,3 277,9 197,5 EBITDA
20082007200620052004Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões
(R$ milhões)
16
100,0
39,2
76,2
55,5
114,3
10,9%11,0%15,7%16,9%
11,2%
17,0%
24,6% 24,8%
18,7%21,3%
2 0 ,0
6 0 ,0
1 0 0 ,0
1 4 0 ,0
2004 2005 2006 2007 2008
1 ,0%
1 1 ,0 %
2 1 ,0 %
3 1 ,0 %
EVA(*) (em milhões de reais) WACC nominal ROIC
EVA
Obs: A perda no valor da frota foi tratada como perda de patrimônio por ser evento extraordinário não recorrente.
(14,3) 38,1 20,7 16,3 Acréscimo (redução) de EVA R$ milhões
100,0 114,3 76,2 55,5 39,2 EVA R$ milhões
6,1 10,1 7,7 9,2 7,7 Spread (ROIC - WACC) - p.p.
10,9%11,2%11,0%15,7%16,9%WACC nominal
11,3%11,5%11,0%16,2%20,0%Custo do capital próprio
8,2%8,4%10,9%13,6%11,6%Custo do capital de terceiros
17,0%21,3%18,7%24,8%24,6%ROIC
0,53x0,60x0,56x0,71x0,65xGiro do investimento médio de capital (sobre receita de aluguel)
32,1%35,6%33,4%35,2%37,8%Margem NOPAT (sobre receita de aluguel)
1.642,3 1.137,5 986,2 606,3 507,4 Investimento médio de capital R$ milhões
20082007200620052004
41,6%37,3%
50,0%
17
Estratégias adotadas pela Companhia
Suspensão da compra de carros novos para ajuste da frota
Aumento nas tarifas do aluguel de carros e de frotas para compensar o aumento do custo de depreciação
Contabilização da perda de R$87,6 milhões no valor da frota
Aumento na depreciação mensal da frota de R$7,5 milhões em outubro para R$11,4 milhões em dezembro
Aumento nas promoções e publicidade com o objetivo de vender mais carros
Cenário de queda de volume de venda e preços dos carros usados - 4T08
18
Perspectivas 2009
Cenário macroeconômico (site BACEN – expectativa de mercado): PIB de 1,5%
Queda no primeiro semestre de 2009 de 300 bps na taxa básica de juros Inflação próxima ao centro da meta de 4,5%
Estratégias de frota: Manter no final de 2009 o mesmo tamanho da frota no final de 2008
Aumentar a taxa de utilização para 72% no mínimo na divisão de aluguel de carros
Estratégias para a dívida: Contratar dívida apenas para alongar o prazo de amortização ou reduzir custos financeiros
Janeiro/2009: Quantidade de carros vendidos: 2.521 carros
Frota média alugada : 43.296 carros Receita de aluguel de carros e de frotas: + 19%
As previsões acima são interligadas e não podem ser analisadas isoladamente.
19
Obrigado!