Primer zadataka za prvi kolokvijum

Neto sadanja vrednost Dinamika (savremena) metoda za ocenu rentabilnosti investicionih projekata.

Izraava rentabilnost investicionih projekata u apsolutnom iznosu. Kaodiskontna stopa se najee koristi prosena ponderisana cena kapitala.

NSV =

St = NNT od eksploatacije projekta; Io = inicijalno kapitalno ulaganje; k =diskontna stopa; n = ekonomski vek trajanja projekta.

Pravilo za odluivanje:i) Nezavisni projekti: Ako je NSV > 0, projekat treba prihvatiti; Ako je NSV = 0, indiferentni smo prema (ne)prihvatanju projekta; Ako je NSV < 0, projekat treba odbaciti, jer je nerentabilan.ii) Meusobno iskljuivi projekti Ako oba projekta imaju pozitivnu NSV, prihvatiemo samo jedan, i to onaj ija

je NSV via.

=

+

n

1t0nk)(1

St I

Neto sadanja vrednost

Primer 5: Preduzee razmatra prihvatanjeinvesticionog projekta A, koji zahteva inicijalnikapitalni izdatak od 120.000. Od projekta seoekuju anuitetni NNT od 60.000 u ekonomskomveku njegovog trajanja od 6 godina. Prosenaponderisana cena kapitala je 10% . Izraunati NSVprojekta i oceniti da li ga treba prihvatiti.Reenje primera 5:

U ovom primeru, NSV je pozitivna, projekat jerentabilan, i, ako je re o nezavisnom projektu,treba ga prihvatiti.

Sadanja vrednost NNT-a 60.000*4,355=261.300Kapitalni izdatak -120.000Neto sadanja vrednost 141.300

Neto sadanja vrednost Primer 6: Projekat B, u toku svog ekonomskog veka trajanja od

3 godine, donosi neujednaene NNT u iznosu od 40.000, na krajuprve, 60.000 na kraju druge i 48.000 na kraju tree godine.Kapitalni izdatak je 90.000. Prosena ponderisana cena kapitala je10% . Izraunati NSV projekta i oceniti da li ga treba prihvatiti.

Reenje primera 6:

NSV je pozitivna, projekat je rentabilan i treba ga prihvatiti.Ukoliko je ovom projektu konkurentan projekat A, tj. re je omeusobno iskljuivim projektima, treba prihvatiti projekat A, jerima viu NSV.

Krajgodine

NNTDiskontni

faktor za 10%Sadanja

vrednost NNT1 40,000 0.90909 36,3642 60,000 0.82645 49,5873 48,000 0.75131 36,063

122,014-90,00032,014

UkupnoKapitalni izdatak

Neto sadanja vrednost

Indeks rentabilnosti Dinamika (savremena) metoda za ocenu rentabilnosti investicionih

projekata. IR je relativna mera rentabilnosti investicionih projekata,tj. indeksna forma (Cost-benefit racio).

Indeks rentabilnosti =

Metode NSV i IR na isti nain rangiraju investicione projekte: NSV > 0; IR > 1 => Projekat treba prihvatiti; NSV = 0; IR = 1 => Indiferentnost; NSV < 0; IR < 1 => Projekat treba odbaciti.

Ako dva projekta imaju IR koji su vei od 1, oba projekta trebaprihvatiti, ako su meusobno nezavisni, a, ako su meusobnoiskljuivi, treba prihvatiti projekat sa veim IR.

izdatka kapitalnog vrednost Sadanjaa-NNT vrednost Sadanja

Indeks rentabilnosti

Reenje primera 11:a) IR = 261.300 / 120.000 = 2,18

IR > 1 => Projekat je rentabilan.

b) IR = 122.014 / 90.000 = 1.35IR > 1 => Projekat je rentabilan.

Interna stopa prinosaZadatak

Poetno ulaganje je 270.000e. Izraunati

internu stopu prinosa ako je dobit na kraju

prve godine

300.000

Interna stopa prinosa =

Interna stopa prinosa =

Interna stopa prinosa = 0.111

Interna stopa prinosa (IRR) nam pokazuje: pri kojoj diskontnoj stopi je NPV projekta jednak nuli kolika je stopa godinjeg prinosa na nau investiciju

Primer zadatka za prvi kolokvijum

1. Zadatak, izraunati:

neto sadanju vrednost, indeks profitabilnosti po kamatnoj stopi od 10%ako je prihod:

1. kontinuiran tokom cele godine

2. ako je prihod na kraju godine

Primer zadatka za prvi kolokvijum

Projekat C0 C1 C2 C3

A 100.000 200.000 250.000 300.000

Primer zadatka za prvi kolokvijum

1. Kontinuirano k=10%

Primer zadatka za prvi kolokvijum

2. Prihod na kraju godine k=10%

Primer zadatka za prvi kolokvijum

Indeks profitabilnosti

Indeks profitabilnosti (PI) nam pokazuje koliko se sadanje vrednostizarauje na svaki dinar poetnog ulaganja.

Period povraaja

Nedostaci metoda: Na osnovu njega ne moemo zakljuiti ta sedeava sa projektima nakon isteka perioda povraaja.

Primer: Projekti K i L su meusobno iskljuivi, zahtevajujednak kapitalni izdatak od 100.000. Ekonomski vek trajanjaprojekta je 7 godina, kada se oekuju novani tokovi, dati u sledeojtabeli. Prosena ponderisana cena kapitala je 12% . Utvrditi kojiprojekat bi trebalo prihvatiti, korienjem metode period povraaja iNSV.

Godine Projekat "K" Projekat "L"1 30000 500002 30000 300003 30000 200004 10000 10005 30000 10006 30000 8007 30000 100

Period povraaja

Reenje: Period povraaja

Period povraaja za projekat K je 4 godine, a zaprojekat L 3 godine. Prema ovom metodu,dakle, trebalo bi prihvatiti projekat L. Meutim,dinamika metoda NSV e rei drugaije, projekatL je ak nerentabilan, tj. Ima negativnu NSV.

Godina Projekat "K" Projekat "L"0 -100000 -1000001 -70000 -500002 -40000 -200003 -10000 04 0 10005 30000 20006 60000 28007 90000 2900

Konano, treba prihvatiti investicioni projekatK.

Projekat "K" Projekat "L" Projekat "K" Projekat "L"

1 30000 50000 0.893 26790 446502 30000 30000 0.797 23910 239103 30000 20000 0.712 21360 142404 10000 1000 0.636 6360 6365 30000 1000 0.567 17010 5676 30000 800 0.507 15210 4067 30000 100 0.452 13560 45

124200 84454100000 10000024200 -15546

Kapitalni izdatakNeto sadanja vrednost

GodinaNeto novani tok Diskontni

faktori (12%)

Sadanja vrednostNNT-a

Ukupno

Primer zadatka za prvi kolokvijumZadatak

elite da uloite u banku 100 e, nominalna kamatna stopa 5%, a inflacija 1 %.

Izraunati koliko se novca dobije po realnoj kamatnoj stopi?

realna kamatna stopa=nominalna kamatna stopa inflatorna stopa

realna kamatna stopa = 5-1

realna kamatna stopa = 4%

iznos realne kamate = 100e * 4%= 4e

ukupan iznos po realnoj kamatnoj stopi = 100e + 4e = 104 e

Primer zadataka za prvi kolokvijumNeto sadanja vrednostNeto sadanja vrednostNeto sadanja vrednostIndeks rentabilnostiIndeks rentabilnostiInterna stopa prinosaSlide Number 8Primer zadatka za prvi kolokvijumPrimer zadatka za prvi kolokvijumPrimer zadatka za prvi kolokvijumPrimer zadatka za prvi kolokvijumPrimer zadatka za prvi kolokvijumPeriod povraajaPeriod povraajaSlide Number 16Primer zadatka za prvi kolokvijum