2
Sommaire
FAITS MARQUANTS
RESULTATS 2010
HIVER 2010 - 2011 POURSUITE DE LA STRATEGIE
HENRI GISCARD D’ESTAING PRESIDENT DIRECTEUR GENERAL
MICHEL WOLFOVSKI DIRECTEUR GENERAL DELEGUE FINANCES
3
Faits marquants 2010
Chiffre d’affaires par trimestre
� Amélioration de l’activité trimestre après trimestre
� Sur l’été : croissance de l’activité et gain net de client
� CA comparable + 0,8%
� Gain net de 17 000 clients
� Sur l’année : poursuite du recrutement des clients 4 et 5
� Nouveau gain de 11 000 clients en 2010 vs 2009
� Augmentation de la satisfaction client sur l’année
Clients 4/5 en ‘000 et %
2008 2009 20102007
680669656595
(10)%
Q1 Q2 Q3
(5)%
+ 0,7%
Q4
+ 0,9%
56%54%48%45%
Le Club Med renoue avec la croissanceTous les indicateurs opérationnels progressent
Réservations Hiver 2011 : + 14,7%Progression sur toutes les zones géographiques
4
Faits marquants 2010
� Poursuite de l’amélioration de la rentabilité� Amélioration des marges opérationnelles
� Programme de productivité : 29 M€ sur 2010,
92 M€ en 2 ans
EBITDA Villages/CA
6,7% 7,4% 8,0%
2008 2009 20102007
5,3%
� Génération de Free Cash flow positif : + 41 M€
� Free Cash Flow hors cessions positif été et hiver : + 23 M€
� Résultat Net avant impôts et éléments non
récurrents à + 8 M€vs (1) M€ en 2009 et (19) M€ en 2008
Le Club Med renoue avec la croissanceTous les indicateurs opérationnels progressent
Le modèle du Club Med génère désormais structurelle ment du cash
2008 2009 2010
(85)(61)
Free Cash Flow hors Cessions
23
En M€
(95)
2007
5
Faits marquants 2010
� Création de nouvelles destinations en
contrat de management
� Ouverture du village 4T de Sinai Bay
� Ouverture du 1er village en Chine : Yabuli 4T
Le Club Med reprend l’offensive
Distribution : 60% des ventes en direct
2
10% de marge d’EBITDA Villages
Objectifs 2012
2/3 du parc en 4 & 5
1
Chine : 200 000 clients à horizon 2015
Avec l’appui du nouvel actionnaire, Fosun
� Pour développer 4 nouveaux villages d’ici 2015
� En totale cohérence avec les priorités stratégiques du Club Med
Ouvertures de 2 nouveaux villages
7
Chiffres clés
Chiffres clés (en M€) 2008 2009 2010 var 10/09
Chiffre d'affaires consolidé
Groupe - Publié 1 484 1 360 1 353 - 0,5%
Villages à taux de change constant 1 516 1 382 1 336 - 3,4%
EBITDA Villages (2) 100 100 107
En % du chiffre d'affaires 6,7% 7,4% 8,0%
ROC Villages 35 36 42 + 16%
ROC Patrimoine (8) (29) (14)
Autre Résultat Opérationnel (15) (27) (15)
Résultat Opérationnel 12 (20) 13
Résultat Net avant impôts et éléments non récurrent s (19) (1) 8
Résultat Net 2 (53) (14)
Investissements (3) (128) (51) (44)
Cessions 135 28 18
Free Cash Flow 50 (33) 41
Dette Nette (295) (239) (197)
(1) Comprend 16 M€ et 17 M€ en 2009 et 2010 de chiffre d'affaires promotion immobilière
(2) EBITDA Villages: ROC Villages avant amortissements et provisions
(3) Net de subventions et d'indemnités d’assurance
(1) (1)
8
Activité: Villages
2008 2009 2010Variation 10
vs 09
Clients Club Med (en milliers) 1 361 1 228 1 219 - 0,8%
dont Clients 4/5 Tridents 48,2% 54,5% 55,8% + 1,3pt
JHs vendues (K JH) 8 870 7 977 7 817 - 2,0%
Capacité (K JH) 12 511 11 522 11 682 + 1,4%
dont Capacité 4/5 Tridents 47,0% 54,0% 54,8% + 0,8pt
Taux d'occupation 70,9% 69,2% 66,9% - 2,3pt
RevPAB par JH 94,3 € 94,0 € 91,5 € - 2,7%
Chiffre d'affaires Séjour/JH 125,2 € 128,9 € 129,9 € + 0,8%
Chiffre d'affaires comparable (M€) 1 516 1 382 1 336 - 3,4%
% Chiffre d'affaires direct (2) 55,8% 57,0% 58,0% + 1,0pt
(1) Revenue Per Available Bed: Total CA comparable Villages HT hors transport / capacité en lits(2) Ventes directes (Internet, Club Med Voyages, Call center) sur ventes "Individuels" Monde
9
Activité: Clients
Variation nombre de clients individuels et groupe par pays 2010 vs 2009
En croissance
Chine +42% Brésil +0,4% Belgique -3%
Corée du Sud +26% Suisse -0,4% France -5%
Russie +12% Japon -5%
Argentine +12% Allemagne -7%
UK +10% Italie -11%
Singapour +10% Pays Bas -19%
Israel +3%
Canada +3%
US +2%
Stable En baisse
Evolution sur l’année - 0,8% :
� Hiver : - 4,5% vs 2009 soit - 26 000 clients� Eté : + 2,7% vs 2009 soit + 17 000 clients
� 4 et 5 Tridents : + 1,6% vs 2009 soit + 11 000 clients� 2 et 3 Tridents : - 3,5% vs 2009 soit - 20 000 clients
Evolution par pays émetteur, 2010 versus 2009 :
10
Chiffre d’affaires consolidé
Mix Prix Club Med
Volume Club Med
Promotion immobilière
Change
2010
1 344 1 336
2009
En M€
1617
+ 0,61 360
1 353
CA Villages 2009
CA Villages 2010
+ 9%+ 13%+ 15%+ 3%+ 7%Réservations
+ 0,7%
T3
+ 0,9%
T4
- 3,4%- 4,5%- 10,3%CA Villages à taux de change constant
2010T2T1
+ 38(20)
(26)
11
Marges opérationnelles
(en M€) 2007 2008 2009 2010
EBITDAR Villages (1) 210 248 254 264
% CA 15,0% 16,7% 18,9% 19,8%
EBITDA Villages (2) 75 100 100 107
% CA 5,3% 6,7% 7,4% 8,0%
ROC Villages 18 35 36 42
% CA 1,3% 2,4% 2,7% 3,1%
(1) EBITDAR Villages: ROC Villages avant loyers, amortissements et provisions(2) EBITDA Villages: ROC Villages avant amortissements et provisions
12
ROC Villages
ROC Villages 2009 publié 36
en M€ (1) 2008 2009 2010 Change 3
Chiffre d'affaires 1 516 1 382 1 336 ROC Villages 2009 comparable 39
Autres revenus 8 5 9 Impact volume (14)
Total revenus 1 524 1 387 1 345 Mix-prix (2)
Marge sur coûts variables 916 858 842 Variation Marge s/ C. Var. (16)
% CA (2) 60,4% 62,1% 62,6%
Frais fixes commerciaux & marketing (199) (187) (176) Frais fixes commerciaux & marketing 11
Frais fixes opérations (468) (420) (411) Frais fixes opérations 9
Frais immobiliers (181) (190) (191) Frais immobiliers (1)
Frais de supports (25) (22) (22) Frais de supports -
ROC Villages 43 39 42 ROC Villages 2010 42
(1) Données à taux de change constant
(2) Chiffre d'affaires retraité des indemnités d'assurances
13
Programme de productivité
18
11
29
2340
63
Hiver Eté Année
2009
2010
BAISSE DU POINT MORT DE 92 M€ EN 2 ANS
2010 : Poursuite des améliorations structurelles de s organisations et des modes opératoires
� Réorganisation des call centers au niveau européen
� Optimisation des organisations sièges et villages
� Renégociation de certains contrats achats
14
Résultat Net avant impôts et éléments non récurrents
(en M€)2008 2009 2010
Résultat Net avant impôts et éléments non récurrent s (19) (1) 8
Résultat des activités cédées / non conservées 33 (10) -
Assurance / Dommages - 5 2
Plus-values de cessions villages 15 - 1
Impairment / mise au rebut / sortie de villages / autres (3) (24) (10)
Coûts de restructuration (12) (21) (7)
Résultat Net avant impôts 13 (51) (6)
15
Compte de résultat
(en M€) 2008 2009 2010
Chiffre d'affaires Groupe 1 484 1 360 (1) 1 353 (1)
ROC Villages 35 36 42
ROC Patrimoine (8) (29) (14)
Autre Résultat Opérationnel (15) (27) (15)
Résultat Opérationnel 12 (20) 13
Résultat Financier (33) (23) (22)
Sociétés mises en équivalence 1 2 3
Impôts (11) (2) (8)
Activités non conservées 33 (10) -
Résultat net 2 (53) (14)
(1) Comprend 16 M€ et 17 M€ en 2009 et 2010 de chiffre d'affaires promotion immobilière
16
Résultat financier
(en M€) 2008 2009 2010
OCEANE 2010 & 2015 / ORANE (22) (11) (11)
Autres charges d'intérêt (8) (11) (10)
Résultat financier hors change (30) (22) (21)
Ecarts de change et autres (3) (1) (1)
Résultat financier (33) (23) (22)
Dette nette moyenne (383) (323) (265)
Coût de la dette "comptable" 7,8% 6,7% 8,1%
Coût de la dette hors impact IFRS 5,6% 5,5% 6,5%
17
Bilan
(en M€)
Actif 10.08 10.09 10.10 Passif 10.08 10.09 10.10
Immos Corporelles 964 874 874 Capitaux propres et IM 494 492 516
Immos Incorporelles 85 83 86 Provisions 49 52 50
Immos Financières 89 90 100 Impôts différés nets 31 25 30
S/T immobilisations 1 138 1 047 1 060 BFR 229 199 230
Subventions (40) (40) (37) Dette financière nette 295 239 197
Total 1 098 1 007 1 023 Total 1 098 1 007 1 023
Gearing 59,7% 48,6% 38,2%
18
Ratios financiers
Un FCF positif y compris hors cessions
Renforcement de la situation financière
Capacité à se refinancer sur le marché
Une situation financière structurellement optimisée
Allongement de la maturité de la detteRenforcement de la liquidité :
Signature nouvelle ligne de crédit de 120 M€ (12/09)
Emission d’une Océane de 80 M€ (10/10)Diversification des sources de financement
23 M€ en 2010 vs (61) en 2009
10/07 10/08 10/09 10/10rappel des covenants
Liquidité 234 288/136 (3) 192 291/155 (4)
Dette nette (336) (295) (239) (197)
Dette nette / EBITDA bancaire (1) 3,5x 2,7x 2,2x 1,7x < 3,5x
EBITDAR bancaire / (loyers + intérêts) 1,4 1,5 1,5 1,6 > 1,35x
EBITDAR bancaire / Frais financiers ajustés (2) 9,2x 12x 15x 18x
Gearing 0,7 0,6 0,5 0,4 < 1,0
(1) EBITDA Villages retraité des coûts des cartes de crédit (3) 288 M€ au 31/10/08 et 136 M€ après remboursement de l'OCEANE le 04/11/2008
(2) Frais financiers ajustés du traitement comptable IFRS des OCEANE (4) 291 M€ au 31/10/10 m et 155 M€ après remboursement de l'OCEANE le 01/11/2010
19
Tableau de financement
(en M€) 2008(1) 2009(2) 2010
Résultat Net 2 (53) (14)
Amortissements 71 69 69
Autres (39) 4 (5)
Marge brute d'autofinancement 34 20 50
Variation du BFR et provisions 9 (30) 17
Fonds dégagés par l'exploitation 43 (10) 67
Investissements (128) (51) (44)
Cessions 135 28 18
Free Cash Flow 50 (33) 41
Augmentation de capital 94 (3)
Change et autres (9) (5) 1
Variation de l'endettement net (4) 41 56 42
Dette nette ouverture (336) (295) (239)
Dette nette clôture (295) (239) (197)
(1) y compris Club Med Gym, Jet Tours et Club Med World(2) y compris Club Med World(3) augmentation de capital 102 M€, dont frais (4)M€, dette Orane (4) M€(4) ( ) = augmentation de la dette
21
Capacité par niveau de confort et par zone
(en milliers de JH) Hiver 09 Hiver 10 Hiver 11 ∆∆∆∆ 11 vs 10
2 et 3 38,3% 37,8% 31,6% - 6,2 pts
4 et 5 61,7% 62,2% 68,4% + 6,2 pts
TOTAL 100% 100% 100%
Europe 2 845 2 862 2 976 + 4,0%
Amériques 1 430 1 467 1 478 + 0,8%
Asie 869 891 985 + 10,6%
TOTAL MONDE 5 143 5 219 5 439 + 4,2%
22
Réservations hiver 2010-2011 à date
� Evolution des réservations pour l’hiver 2010-2011
(en chiffre d'affaires à taux de change constant)
8 dernières semaines
Europe + 16,3% + 7,5%
Amérique + 13,8% + 4,4%
Asie + 6,3% + 12,8%
Total Club Med + 14,7% + 7,9%
Capacité Hiver 2011 + 4,2%
Cumulé, au 4 décembre 2010
23
Conclusion
� Nouvelle amélioration des marges opérationnelles
� Résultat Net avant impôts et éléments non récurrents positif
� Free Cash Flow désormais structurellement positif
� Croissance à 2 chiffres des réservations hiver
2/3 du parc de villages en 4 & 5
Le Club Med reprend l’offensive
Distribution : 60% des ventes en direct
Faire de la Chine le 2 ème marché du Club Med avec 5 villages et 200 000 client s
2012
2015
26
(en milliers de JH) 2004 2008 2009 2010 2011e 2012e
2 et 3 75% 54% 46% 45% 39% 34%
4 et 5 25% 47% 54% 55% 61% 66%
TOTAL 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Poursuite des développements « Asset light »
2/3 de la capacité en 4 et 5 Tridents fin 2012
Nouveaux villages
• Sinai Bay : village 4 T et Espace 5 T
• Yabuli 4 T
Rénovations
• Sandpiper Bay 3 à 4 T • Yasmina 3 à 4 T • Sahoro 3 à 4 T
Sorties
• Sestrière 3 T• Metaponto 3 T
• Valmorel : village 4 TEspace 5 T et Chalets• Cefalu 5 T
• Phuket 4 T
+ 11 points de capacité4 et 5 T entre 2010 et 2012
Investissements maîtrisés : priorité aux contrats de management
2011
2012
Un parc en totale cohérence stratégique fin 2012
• Sorties des villages 2/3 T non rentables représentant 6% de la capacité
27
� Croissance continue des clients 4/5
� Gain de 11 000 clients 4/5 , +1,3 pt vs 2009
� Renfort du poids des familles en 4/5
* 59% des clients 4/5 sont des familles : +2 pts vs 2009
� Club Med « spécialiste mondial » des familles
� + 13 000 clients Familles gagnés en 2010 (565 000 clients)
� Nouvelle déclinaison de la campagne de
communication sur la cible des familles
Poursuite du recrutement des clients 4 et 5 tridents2/3 de la capacité en 4 et 5 Tridents fin 2012
Evolution du nombre de clients 4/5
28%
35%
48%
55% 56%
25%
32%
47%
54% 55%
396462
656669 679
2004 2006 2008 2009 2010
Nb clients 4/5 Tridents% des clients 4/5 Tridents
% de la capacité 4/5 Tridents
Poursuite du recrutement des clients 4 et 5Poursuite du recrutement des clients 4 et 5
29
2/3 de la capacité en 4 et 5 Tridents fin 2012 :Reprise de la dynamique de développement (stratégie « Asset Light »)
Sinai Bay (Egypte)Village 4 Tridents avec Espace 5 Tridents
Ouverture décembre 2010
ManagementMode de détention
PermanentDurée de saison
275Capacité (en kJH)
854Nombre de lits
30
2/3 de la capacité en 4 et 5 Tridents fin 2012 :Reprise de la dynamique de développement (stratégie « Asset Light »)
Sinai Bay (Egypte)Village 4 Tridents avec Espace 5 Tridents
Ouverture décembre 2010
Espace 5 Tridents
31
Rénovation Yasmina (Maroc) Village 4 Tridents
Ouverture été 2011
2/3 de la capacité en 4 et 5 Tridents fin 2012 :Reprise de la dynamique de développement (stratégie « Asset Light »)
103 jours
64
621
LocationMode de détention
154 joursDurée de saison
141Capacité (en kJH)
917Nombre de lits
AVANT APRES
32
Rénovation Sandpiper Bay (Floride)Village 4 Tridents – Réouverture le 17 décembre 2010
2/3 de la capacité en 4 et 5 Tridents fin 2012 :Reprise de la dynamique de développement (stratégie « Asset Light »)
PropriétéMode de détention
PermanentDurée de saison
356Capacité (en kJH)
976Nombre de lits
33
1er atout : le positionnement haut de gamme tout comprisMontée en gamme, levier d’amélioration du business model : l’upgrade 3 en 4 Tridents
976760Nombre de lits
9,1 M€
65 €
365 j
119 €
356
3,7 M€
52 €
365 j
85 €
278
GOP *
REVPAB
Durée de saison
Prix moyen (à la JH)
Capacité (en kJH)
3 4
Nouveau modèle Club Med
AVANT
Modèle Sandpiper Bay
* Gross Operating Profit
X 2.5
+ 40%
APRES
34
•
2/3 de la capacité en 4 et 5 Tridents fin 2012
Ouverture décembre 2011
ValmorelVillage 4 Tridents avec Espace 5 Tridents et 80 Appartements-Chalets
35
Montée en gamme, levier d’amélioration du business model : exemple montagne
1 177 Nombre de lits
GOP *
REVPAB
Durée de saison
Prix moyen (à la JH)
Capacité (en kJH) 140
144 €
119
6,6 M€
112 €
Sestrière3
Les Menuires3
905
177
199 €
196
13,9 M€
160 €
Valmorel **4 + Espace 5
2 Villages ouverts uniquement l’hiversortant de la capacité
1 Village bi-saisonnierNouveau modèle Club Med
+
AVANT APRES
X 2
+ 38%
* Gross Operating Profit
** Appartements-Chalets exclus
36
Internet
Réseau Club Med
���� Privilégier le contact direct avec la clientèle : str atégie multicanale de vente directe
� Call center virtuel à travers l‘Europe� Ouvertures ciblées d’agences Club Med sur la zone
France-Belgique-Suisse� Partenariats privilégiés avec les meilleurs réseaux d’agences
� Nouveau site de réservation : déploiement en 2010 dans 27 pays et 14 langues
� Objectif : 20% du total des ventes
60% des ventes directes en 2012 :Renforcer l’accès direct au client
6% 12%15% 18%
56% 56%57% 58%
2006 2008 2009 2010
Ventes directes
Dont Internet
Part des ventes directes
Développement du CRM *
� Personnalisation des contacts avec le client :
� Plans personnalisés en fonction du profil de clientèle
� Investissements adaptés à la valeur de chaque client
* Customer Relationship Management
37
���� Poursuite de la réduction des coûts de distribution
60% des ventes directes en 2012 :Réduire les coûts de distribution
Evolution des coûts commerciaux fixes et variablesEn M€ et % du CA
281 289
262247
2007 2008 2009 2010
20% 19%19%
18,5%
Un accès direct au client=
Une base de données mondiale et qualifiée
Le Club Med est en mesure d’optimiser le remplissage les villages
Un avantage compétitif pour signer des contrats de management
� Baisse de plus de 40 M€ en 2 ans
� Baisse continue de leur part relative en chiffre d’affaires depuis 2007
La Chine
Etre le leader des Resorts tout compris haut de gamme pour faire de la Chine d’ici 5 ans le 2ème marché du Club Med dans le monde
39
Ouverture réussie de Yabuli
Novembre 2010ManagementMode de détention
134 joursDurée de saison(exercice 2010/2011)
95Capacité (en kJH)
706Nombre de lits
40
Développer et lancer avec succès 5 villagesbalnéaires, Ski et « découverte »
Renforcer la notoriété de la marque et le positionnement "Premium All-Inclusive"Devenir le leader du tout compris haut de gamme
Continuer à faire croître le nombre de clients chinois qui vient dans nos villages hors de Chine
Boutiques Club Med
Corners
Internet
Agences de voyages
Poursuite du développement – Plan d’actions
1
2
3
4
OBJECTIF pour 2015 : 200 000 clients
Stratégie de distribution:
- devenir plus visible
- s'appuyer sur la force de l’indirect ,
- commencer la distribution directe
41
Poursuite du développement de la clientèle et des villages
Développement :
� Coopération avec FORTE filiale de développement immobilier de FOSUN
Groupe Média
� FOCUS Media : 2eme agence media en Chine
� FOSEA : réseau de distribution de journaux et magazine
� Internet :1er Portail vidéo & media de Chine
Développement de la clientèle d’affaires (MICE)
� Ventes de séminaires & Incentives en coopération avec les filiales et réseaux d’affaires de Fosun
� Organisation d’événements et forums communs
Capitaliser sur la coopération avec Fosun
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Chine
Croissance des clients chinois
60
4542
3829
17
2 816 18 23 32
En milliers de clients
28
2224
2221
15
Taiwan & Hong-Kong
42
Conclusion
Un Club Med qui renoue avec la croissance et la génération de cash
� Un Club Med qui génère structurellement du free cas h flow
� Gains de parts de marché et réservations à deux chiff res cet hiver
� Un développement fort mais à faible intensité capital istique
� Un relais de croissance prometteur : la Chine
43
Annexes
� Activité� Répartition du chiffre d’affaires par zone � Chiffres d’affaires comparable par zone et par activité� Nombre de GM par pays� Capacité et taux d’occupation par zone
� Résultats� ROC Villages par zone� Analyse EBITDAR/EBITDA/ROC Villages par zone géographique
� Investissements/cessions� Détail par catégorie
� Actifs corporels Villages en propriété par catégorie
� Mode d’exploitation des Villages
44
Répartition du chiffre d’affaires par zone
611
365
184
176
17
Villas 1,2% en 2010 et 2009
France 45,2% Vs 46,7% en 2009
Europe hors France 27,0% Vs 26.9% en 2009
Amériques 13,0% Vs 12,4% en 2009
Asie 13,6% Vs 12,8% en 2009
Chiffre d’affaires 2010 : 1 353 M€
45
Chiffre d’affaires comparable par zone et par activité
(en M€) 2008 2009 2010 ∆ 10 vs 09 ∆ 10 vs 08
Europe 1 126 1 030 976 - 5,3% - 13,3%
Amériques 196 174 176 + 1,5% - 9,9%
Asie 194 179 184 + 2,9% - 5,4%
Villages 1516 1382 1336 - 3,4% - 11,9%
Promotion immobilière 16 17 + 3,8%
Groupe 1 516 1 399 1 353 - 3,3% - 10,8%
46
Nombre de GM par pays(en K GM) 2006 2007 2008 2009 2010France 568 560 594 531 504
Belgique 100 101 107 95 92
Italie 68 63 59 47 42
Grande-Bretagne 27 28 31 35 39
Suisse 29 30 32 27 27
Hollande 24 26 28 23 19
Israël 23 21 23 19 19
Allemagne 21 20 19 18 17
Afrique du Sud 7 7 13 13 13
Russie 8 9 11 10 11
Turquie 10 8 9 8 6
Portugal 9 6 6 5 4
Espagne 4 7 5 4 3
Autres 12 14 18 13 15
EUROPE 910 900 955 848 811
Etats-Unis - Canada 122 119 118 102 104
Brésil 64 68 70 68 68
Argentine 12 15 15 11 13
Mexique 20 11 5 9 8
Autres 4 4 3 2 3
AMERIQUE 222 217 211 192 196
Chine 8 16 18 23 32
Asie du Sud-Est 66 66 70 72 83
Japon 81 82 60 51 48
Australie 21 23 27 25 27
Corée du Sud 17 19 17 15 20
Autres 3 1 3 2 2
ASIE 196 207 195 188 212
TOTAL CLUB MED 1 328 1 324 1 361 1 228 1 219
47
Capacité et taux d’occupation par zone
2008 2009 2010
Europe
Capacité 7 929 7 191 7 224
Taux d'occupation 76,8% 75,1% 71,1%
Amériques
Capacité 2 749 2 591 2 693
Taux d'occupation 64,3% 60,0% 60,6%
Asie
Capacité 1 833 1 740 1 765
Taux d'occupation 55,4% 58,7% 59,5%
Total Capacité 12 511 11 522 11 682
Taux d'occupation 70,9% 69,2% 66,9%
48
Analyse du ROC Villages de l’Europe
2009
Europe
en M€ (1) 2008 2009 2010 ROC Villages Année 2009 publié 25
Chiffre d'affaires 1 126 1 030 976 Change 4
Autres revenus 12 9 15 ROC Villages Année 2009 comp 29
Total revenus (dt revenus IZ) 1 138 1 039 991 Impact volume (27)
Marge sur coûts variables 621 594 570 Mix-prix 3
% revenus (2) 54,6% 57,1% 57,5% Variation Marge s/ C. Var. (24)
Frais fixes commerciaux & marketing (137) (131) (121) Frais fixes commerciaux & marketing 10
Frais fixes opérations (298) (273) (264) Frais fixes opérations 9
Frais immobiliers (138) (145) (147) Frais immobiliers (2)
Frais de supports (19) (16) (16) Frais de supports -
ROC Villages 29 29 22 ROC Villages Année 2010 22
(1) Données à taux de change constant 2010
(2) Revenus retraités des indemnités de perte d'exploitation
49
Analyse du ROC Villages de l’Amérique
2009
Amériques
en M€ (1) 2008 2009 2010 ROC Villages Année 2009 publié (8)
Chiffre d'affaires 196 174 176 change (3)
Autres revenus 72 55 60 ROC Villages Année 2009 comp (11)
Total revenus (dt revenus IZ) 268 229 236 Impact volume 8
Marge sur coûts variables 172 147 156 Mix-prix 1
% revenus 64,1% 64,2% 66,1% Variation Marge s/ C. Var. 9Frais fixes commerciaux & marketing (34) (29) (29) Frais fixes commerciaux & marketing -
Frais fixes opérations (116) (103) (105) Frais fixes opérations (2)
Frais immobiliers (22) (23) (22) Frais immobiliers 1
Frais de supports (3) (3) (3) Frais de supports -
ROC Villages (3) (11) (3) ROC Villages Année 2010 (3)
(1) Données à taux de change constant 2010
50
Analyse du ROC Villages de l’Asie
2009
Asie
en M€ (1) 2008 2009 2010 ROC Villages Année 2009 publié 19
Chiffre d'affaires 195 179 184 change 2
Autres revenus 29 29 25 ROC Villages Année 2009 comp 21
Total revenus (dt revenus IZ) 224 208 209 Impact volume 6
Marge sur coûts variables 123 117 117 Mix-prix (6)
% revenus 54,9% 56,4% 56,0% Variation Marge s/ C. Var. (0)
Frais fixes commerciaux & marketing (28) (26) (26) Frais fixes commerciaux & marketing -
Frais fixes opérations (53) (45) (43) Frais fixes opérations 2
Frais immobiliers (22) (22) (22) Frais immobiliers -
Frais de supports (3) (3) (3) Frais de supports -
ROC Villages 17 21 23 ROC Villages Année 2010 23
(1) Données à taux de change constant 2010
51
Analyse EBITDAR/EBITDA/ROC Villages par zone géographique
(en M€) 2008 2009 2010 2008 2009 2010 2008 2009 2010
Europe 191 191 189 64 59 55 28 25 22
Amériques 22 20 26 14 12 18 (6) (8) (3)
Asie 35 43 49 22 29 34 13 19 23
Sous-total villages 248 254 264 100 100 107 35 36 42
% Chiffre d'Affaires 16,7% 18,9% 19,8% 6,7% 7,4% 8,0% 2,4% 2,7% 3,1%
EBITDAR Villages EBITDA Villages ROC Villages
52
Investissements par catégorie
(en M€) 2008 2009 2010
Investissements nets (1)
Corporels (113) (37) (30)
Incorporels (7) (7) (8)
Financiers (8) (7) (6)
Total investissements nets (128) (51) (44)
Cessions
Sorties de périmètre 129 11 14
Autres 6 17 4
Total cessions 135 28 18
(1) Net de subventions et d’indemnités d’assurance
53
Actifs corporels Villages en propriété par catégorie
I Actifs destinés à être vendus (Non stratégiques et/ou non nécessaires àl'exploitation)
32 27
III Actifs potentiellement refinançables àcourt terme
129 131
II Actifs adossés à une ligne de crédit 114 118
IV Autres actifs villages 400 407
TOTAL Actifs Corporels Villages en propriété
675 683
VNC* 31/10/09
VNC** 31/10/10
* Net de subventions en M€
** Net de subventions et d’indemnités d’assurance en M€
54
Modes d’exploitation des villages zone Europe - Afrique
Villages ΨΨΨΨ Nbre Lits CapacitéMode
d'exploitationAgadir 3 1 842 307 443 Location
Marrakech la Medina 3 1 363 132 673 LocationMarrakech la Palmeraie / le Riad 4 1 779 284 338 Location
Smir 3 1 792 64 179 LocationYasmina 3 1 621 63 963 Location MAROC 5 3 398 852 596
Beldi 3 1 760 128 440 LocationBodrum 4 1 479 70 413 ManagéKemer 3 1 937 157 416 Propriété
Palmiye 4 1 1 690 354 951 Managé TURQUIE 4 3 866 711 220
Athenia 2 1 1 080 100 440 LocationGregolimano 4 1 812 131 544 Propriété
GRECE 2 1 892 231 984El Gouna 3 1 532 194 171 Managé
Louxor 3 1 281 57 605 PropriétéEGYPTE 2 813 251 776
Cap Skirring 4 1 397 33 360 Propriété SENEGAL 1 397 33 360
Coral Beach 3 1 771 281 415 Managé ISRAEL 1 771 281 415
St Moritz Roi Soleil 4 1 597 79 401 PropriétéVillars sur ollon 4 1 488 100 040 Location
Wengen 3 1 449 53 431 Location SUISSE 3 1 534 232 872
Da Balaia 4 1 712 150 944 Location PORTUGAL 1 712 150 944
Pointe aux Canonniers 4 1 653 238 167 PropriétéAlbion 5 1 601 219 502 Location
ILE MAURICE 2 1 254 457 669
Villages Europe 54 38 490 7 072 374
Club Med Two 5 1 368 128 432 PropriétéBateau 1 368 128 432
Villages et Bateau Europe 55 38 858 7 200 806
Villages ΨΨΨΨ Nbre Lits CapacitéMode
d'exploitation
Aime la Plagne 3 1 529 66 654 LocationAlpe d’Huez la Sarenne 3 1 772 102 676 Location
Avoriaz 3 1 526 66 276 LocationCargèse 3 1 938 105 089 Propriété
Chamonix 4 1 534 141 638 LocationLa Palmyre Atlantique 3 1 1 135 239 485 Location
La Plagne 2100 4 1 590 79 650 LocationLes Arcs Extrême 3 1 576 68 544 Location
Les Deux Alpes 3 1 594 74 844 LocationLes Ménuires 3 1 612 77 112 Location
Méribel Antares + Chalet 4 1 218 25 942 LocationMéribel Aspen 4 1 128 14 336 Location
Opio en Provence 4 1 910 332 047 LocationPeisey-Vallandry 4 1 707 138 572 Location
Pompadour 2 1 481 104 424 LocationSant’Ambroggio 3 1 728 76 440 LocationSerre Chevalier 3 1 985 197 000 Location
Tignes Val Claret 4 1 498 76 692 LocationVal d’Isère 4 1 557 77 423 Location
Val Thorens 3 1 360 52 920 LocationVittel Ermitage 4 1 197 34 869 Location
Vittel le Parc 3 1 754 156 149 Location FRANCE 22 13 330 2 308 782
Cervinia 4 1 453 60 249 LocationKamarina 3 1 1 605 220 652 Location
Metaponto 3 1 1 050 91 350 LocationNapitia 3 1 1 351 229 752 LocationOtranto 3 1 848 83 104 Location
Sestrière * 3 1 565 63 280 Propriété ITALIE 6 5 873 748 387
Djerba la Douce 3 1 1 279 377 077 LocationDjerba la Fidèle 3 1 1 113 132 426 Location
Djerba Méridiana 3 1 702 54 054 LocationHammamet 3 1 796 167 907 Location
Nabeul 3 1 761 79 905 Location TUNISIE 5 4 650 811 369
* Cédé en septembre 2010
55
Modes d’exploitation des villages zones Amériques et Asie
Villages ΨΨΨΨ Nbre Lits CapacitéMode
d'exploitationItaparica 3 1 689 251 485 Propriété
Rio Das Pedras 4 1 686 222 919 PropriétéTrancoso 4 1 566 206 584 Propriété
BRESIL 3 1 941 680 988Boucaniers 4 1 642 208 613 Propriété
Caravelle 4 1 609 183 798 Propriété ANTILLES FR 2 1 250 392 411
Cancun 4 1 851 310 611 PropriétéIxtapa 4 1 694 253 204 Propriété
MEXIQUE 2 1 545 563 815Punta Cana 4 1 1 395 509 017 Propriété
REP. DOMINICAINE 1 1 395 509 017Sandpiper 3 1 741 187 440 Propriété
USA 1 741 187 440Turquoise 3 1 525 191 680 Location
TURKS and CAICOS 1 525 191 680Colombus Isle 4 1 531 167 796 Propriété
BAHAMAS 1 531 167 796
VILLAGES AMERIQUES 11 7 928 2 693 146
Villages ΨΨΨΨ Nbre Lits CapacitéMode
d'exploitationKabira 4 1 585 213 525 LocationSahoro 3 1 623 124 600 Location
JAPON 2 1 208 338 125Bali 4 1 902 329 230 Propriété
Ria Bintan 4 1 630 229 950 Managé INDONESIE 2 1 532 559 180
Cherating 4 1 679 247 835 Propriété MALAISIE 1 679 247 835
Phuket 4 1 689 251 485 Propriété
THAILANDE 1 689 251 485Lindeman Island 3 1 535 195 275 Propriété
AUSTRALIE 1 535 195 275Kani 4 1 475 173 375 Location
MALDIVES 1 475 173 375
VILLAGES ASIE 8 5 118 1 765 275
Villas Albion 5 1 106 22 493Villas 1 106 22 493
Villages ΨΨΨΨ Nbre Lits Capacité
75 52 009 11 681 720VILLAGES ET BATEAU EXPLOITES EN
2010