Cómo sobrevivir en mercados inciertosLecciones del pasado Posicionamiento para el futuro
SÓLO PARA INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES Y PROFESIONALES
Acerca de nosotros
BlackRock es una de las firmas de administración de activos más prominentes a nivel mundial y uno de los principales proveedores globales de gestión de inversiones, gestión de riesgos y servicios de asesoría a inversionistas institucionales, intermediarios e individuales alrededor del mundo. BlackRock ofrece un rango de soluciones que abarca desde rigurosos enfoques fundamentales y gestión activa cuantitativa dirigidos a maximizar un alto rendimiento, hasta estrategias de indexación altamente eficientes diseñadas para ganar una amplia exposición en los mercados de capital a nivel mundial. Nuestros clientes pueden acceder a nuestras soluciones de inversión a través de una variedad de estructuras de productos, incluidas cuentas separadas individuales e institucionales, fondos mutuos y otros vehículos de inversión común, así como los ETFs iShares® (exchange traded funds que cotizan en bolsas de valores) que son líderes en el mercado. Esta oferta ha sido reconocida con más de 114 premios recibidos a nivel mundial, en lo que va de 2011, como el primer lugar de la industria†.
BlackRock es una empresa verdaderamente global que combina los beneficios del alcance mundial con los servicios y las relaciones locales.
Administramos activos para clientes en América del Norte y del Sur, Europa, Asia, Australia y el Medio Oriente. La empresa da empleo a más de 9,700 profesionales y tiene oficinas en 29 países alrededor del mundo.
La base del negocio de BlackRock es nuestra creencia en que las necesidades de nuestros clientes son de primordial importancia. Nuestro compromiso con la excelencia en la inversión está basado en una cultura compartida que siempre coloca primero los intereses del cliente, desde los inversionistas individuales hasta las más grandes instituciones mundiales. Siempre fungimos como un fiduciario para nuestros clientes, jamás comerciamos como mandatario por cuenta propia.
Al 30 de junio de 2011, los activos administrados por BlackRock ascendían a un total de 3.65 billones de dólares estadounidenses (2.28 billones de libras esterlinas)* entre renta variable, renta fija, administración de efectivo, inversiones alternativas, activos múltiples y consultoría estratégica. A través de BlackRock Solutions®, ofrecemos gestión de riesgos, consultoría estratégica y sistemas de servicios de inversión empresarial a una amplia base de clientes con portafolios que suman un total de más de 9.5 billones de dólares estadounidenses.*
* Datos al 30 de junio de 2011. † El número de premios es correcto al 31 de mayo de 2011 y no incluye los productos ETFs iShares.
Para obtener más informaciónTel.: +34 91 788 9400 Correo electrónico: [email protected] Sitio web: www.blackrock.es
12353BR Ago11
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Enseñanzas del pasado} Entienda los ciclos del mercado y posiciónese para el crecimiento
Aunque los mercados normalmente siguen patrones de altibajos a largo plazo, las subidas tienden a durar más tiempo que las caídas.
} Evite adelantarse al mercadoAl tratar de entrar y salir del mercado, los inversores corren el riesgo de perderse algunos de
los mejores días de subidas.
} Piense a largo plazoAunque los mercados tienden a ser altamente volátiles a corto plazo, con el tiempo tienden a
producir sólidos resultados de largo plazo.
Posicionamiento para el futuro} Céntrese en la diversificación
Invertir en una amplia variedad de tipos y estilos de activos puede ayudar a los rendimientos
generales de la cartera, además de reducir los riesgos.
} Coste medio de la inversiónEl empleo de programas de inversión regular, como el promedio de coste en euros, tiene el
potencial de suavizar parte de la volatilidad inherente al mercado.
} Rebalancee su carteraLos reajustes periódicos de la cartera pueden contribuir a garantizar que las metas de inversiones a largo plazo se vayan cumpliendo.
Debe tener en mente que todas las inversiones financieras conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de las inversiones y los ingresos generados serán variables, y no pueden garantizarse las cantidades invertidas inicialmente. La rentabilidad pasada no es indicativo de rendimientos futuros y no debe ser el único factor que debe considerarse al seleccionar un producto.
La gestión de una cartera de inversiones siempre ha sido un reto, y el ciclo de mercado más reciente ha puesto a prueba el compromiso de los inversores a largo plazo. En BlackRock®, creemos que los inversores deben mantener su perspectiva de largo plazo y aprovechar las lecciones del pasado con el fin de posicionar su cartera para el futuro.
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Lecciones del pasado
Con frecuencia el sentimiento del mercado se encuentra en su nivel más bajo cuando las oportunidades son mejores, lo cual significa que los inversionistas no deben exagerar su reacción ante las caídas del mercado.
Lecciones del pasado
Si se comparan con las caídas, los ascensos del mercado han durado más tiempo y han tenido más fuerza históricamente.
Aunque la mayoría de los inversionistas reconocen que, a largo plazo, los mercados se mueven hacia arriba y hacia abajo, existe también una relación entre la confianza general en el mercado y los ciclos del mercado. En los mercados al alza, más personas tienden a invertir porque persiguen rendimientos (de manera similar a lo que sucedió durante el auge repentino del sector tecnológico que tuvo lugar a finales de la década de 1990), en tanto que en los mercados a la baja, muchas personas tienden a vender (como se vió en 2008 e inicios de 2009).
Sin embargo, al hacer esto, muchos inversores están comprando en puntos altos del mercado y vendiendo en puntos bajos del mercado. En realidad, es cuando el sentimiento de mercado está en sus peores niveles, que los mercados están listos para repuntar e, históricamente, el pesimismo extremo suele coincidir con los valores más bajos del mercado. De hecho, el desánimo se encuentra en sus peores momentos poco antes de que las condiciones empiecen a mejorar. Esto no significa que los inversionistas deban tratar de adelantarse a las crestas y los valles del mercado, sino que deben entender que suele existir una relación inversa entre sentimiento y oportunidad. Así, opinamos que los inversores deben evitar reaccionar desproporcionadamente ante los ciclos o la volatilidad del mercado.
Las caídas fuertes del mercado pueden ser rápidas y difíciles de sobrellevar, pero la historia indica que los mercados al final se recuperan. En los últimos 40 años, hemos visto varias caídas importantes del mercado. Sin embargo, como muestra la siguiente tabla, los ascensos posteriores han durado más en promedio y han sido de mayor escala. Esta tendencia permite explicar por qué las acciones han mostrado históricamente una rentabilidad positiva con una relativa solidez a largo plazo.
Cómo reconocer las oportunidades dentro de los ciclos del mercado Los ascensos han sido más fuertes que las caídas
Evite reaccionar desproporcionadamente ante la volatilidadCrecimiento de €100,000 en el MSCI Europe Index durante los últimos 20 años (1991 - agosto de 2011)
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
€800,000
Dic. 90 Dic. 10 Ago. 11Dic. 08Dic. 06Dic. 04Dic. 02Dic. 00Dic. 98Dic. 96Dic. 94Dic. 92
La mejor oportunidad para ganar dinero, pero muchos venden en este punto
Fuentes: BlackRock; Thompson Reuters Datastream. El MSCI Europe Index es un índice de capitalización de mercado ajustado por flotación libre, que consta de 16 índices de mercados desarrollados. Los rendimientos suponen una reinversión de los dividendos. No es posible invertir directamente en un índice. El desempeño observado no garantiza los resultados futuros. La información proporcionada tiene fines ilustrativos solamente y no busca representar el desempeño de ninguna inversión en particular.
Los ascensos han durado más tiempo y han tenido mayor fuerzaCaídas y ascensos (1970-agosto de 2011)
Fechas de las caídasDuración de las caídas(meses)
Fechas de los ascensos
Duración de los
ascensos(meses)
Pérdida durantela caída(% de rendimientoacumulativo)
Ganancia durante el ascenso (% de rendimiento acumulativo)
Ene-70 / Mayo-70 4 Mayo-70 / Abr-73 35
Abr-73 / Sep-74 17 Sep-74 / Abr-76 19
Abr-76 / Oct-76 6 Oct-76 / Ago-81 58
Ago-81 / Sep-81 1 Sep-81 / Sep-87 72
Sep-87 / Nov-87 2 Nov-87 / Jun-90 31
Jun-90 / Sep-90 3 Sep-90 / Mayo-92 20
Mayo-92 / Ago-92 3 Ago-92 / Ene-94 17
Ene-94 / Jun-94 5 Jun-94 / Jul-98 49
Jul-98 / Sep-98 2 Sep-98 / Ago-00 23
Ago-00 / Mar-03 31 Mar-03 / Mayo-07 50
Mayo-07 / Feb-09 21 Feb-09 / Jul-11 29
Promedio 8.6 36.6
Fuentes: BlackRock; Thompson Reuters Datastream. El índice es el MSCI Europe Index recalculado a partir de dólares estadounidenses. Las caídas quedan definidas por un periodo en el que el valor del mercado de valores declinó en un 10% o más a partir de su pico. Los rendimientos suponen una reinversión de los dividendos. No es posible invertir directamente en un índice. El desempeño observado no garantiza los resultados futuros. La información proporcionada tiene fines ilustrativos solamente y no busca representar el desempeño de ninguna inversión en particular.
-13
-38
-17
-13
-30
-22
-16
-15
-21
-53
-54
-26
52
71
154
402
71
72
179
72
151
67
121
38
Lecciones del pasado
Adelantarse al mercado plantea el riesgo de perderse algunos de los días de mejor desempeño.
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Lecciones del pasado
Es importante mantener sus inversiones en los tiempos difíciles y en periodos de crecimiento dispar, pues es difícil, si no imposible, saber con anticipación cuándo podría empezar un ascenso del mercado.
4
Todo ciclo del mercado tiene días buenos y días malos. Con frecuencia, unos cuantos días buenos explican gran parte del rendimiento total. Permanecer en el juego garantiza que las inversiones estén “dentro” del mercado en los buenos días. Algunas personas, en un intento por adelantarse al mercado, venden acciones cuando piensan que el mercado está por tener un descenso y compran acciones cuando piensan que el mercado está a punto de subir. Sin embargo, predecir consistentemente qué días irán en qué dirección es prácticamente imposible y puede ser muy costoso.
Como muestra el cuadro adjunto, perderse solamente algunos de los mejores días de los últimos 20 años habría tenido un efecto adverso sobre los rendimientos de un inversor. Una inversión hipotética de €100,000 en el MSCI Europe Index, mantenida en todo el periodo que va del 1 de enero de 1991 al 15 de agosto de 2011, habría crecido a €577,448. Haberse perdido solamente los cinco mejores días habría reducido el valor final en €215,605. Haberse perdido días adicionales habría afectado los rendimientos de manera todavía más importante.
Los mercados alcistas suelen ser más fuertes que los mercados bajistas Las oportunidades no aprovechadas pueden ser costosas
El estudio de estos mercados también muestra que las recuperaciones del mercado tienden a ser desiguales en términos de cuándo se pueden encontrar los mejores rendimientos y que los mercados alcistas tienden a ser más duraderos. Los mercados alcistas pueden empezar rápidamente y luego pasar a periodos de un crecimiento más lento pero sostenible. En los últimos 40 años, en los 11 mercados alcistas que identificamos, los mercados en general se recuperaron sólidamente, y lograron reportar ganancias durante por lo menos dos años.
Solidez en los mercados alcistas Rendimiento acumulativo promedio del MSCI Europe Index
-30
-15
0
15
30
45
REN
DIM
IEN
TO
14.6
20.9
-26.5
8.7
11.1
60%
Rendimiento en el cuarto periodo de 6 meses
Rendimiento en el tercer periodo de 6 meses
Rendimiento de mercados bajistas Rendimiento en el primer periodo de 6 meses
Rendimiento en el segundo periodo de 6 meses
Fechas de los mercadosbajistas
Descenso del pico al punto
más bajo6 meses después 12 meses después 18 meses después 24 meses después
% % % % %
Ene-70 / Mayo-70
-13 2 22 22 48
Abr-73 / Sep-74
-38 34 36 69 52
Abr-76 / Oct-76
-17 23 39 42 58
Ago-81 / Sep-81
-13 21 31 59 88
Sep-87 / Nov-87
-30 16 29 47 55
Jun-90 / Sep-90
-22 25 28 28 19
Mayo-92 / Ago-92
-16 19 45 63 58
Ene-94 / Jun-94
-15 4 8 18 31
Jul-98 / Sep-98
-21 26 29 69 65
Ago-00 / Mar-03
-53 19 37 41 57
Mayo-07 / Feb-09
-54 40 47 54 77
Promedio -26 21 32 47 55
Fuentes: BlackRock; Thompson Reuters Datastream. Las caídas quedan definidas por un periodo en el que el valor del mercado de valores declinó en un 10% o más a partir de su pico. El índice es el MSCI Europe Index recalculado a partir de dólares estadounidenses. Los rendimientos suponen una reinversión de los dividendos. No es posible invertir directamente en un índice. El desempeño observado no garantiza los resultados futuros. La información proporcionada tiene fines ilustrativos solamente y no busca representar el desempeño de ninguna inversión en particular.
Perderse los días con el mejor desempeño puede afectar sus rendimientosInversión hipotética de €100,000 en el MSCI Europe Index durante los últimos 20 años (1991 - agosto de 2011)
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
€700,000
VALO
R F
INA
L
600,000 €577,448
€361,843
€243,923€171,988
€128,749€98,338
Se mantuvola inversión
Se perdieron5 días
Se perdieron10 días
Se perdieron15 días
Se perdieron20 días
Se perdieron25 días
Fuentes: BlackRock; Thompson Reuters Datastream. El MSCI Europe Index es un índice de capitalización de mercado ajustado por flotación libre, que consta de 16 índices de mercados desarrollados. Los rendimientos suponen una reinversión de los dividendos. No es posible invertir directamente en un índice. El desempeño observado no garantiza los resultados futuros. La información proporcionada tiene fines ilustrativos solamente y no busca representar el desempeño de ninguna inversión en particular.
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Cómo han crecido con el tiempo las acciones, los bonos y las letras Inversión hipotética de €100,000 (1987 - agosto de 2011)
€200,000
€100,000
€400,000
€300,000
€600,000
€500,000
€800,000
€700,000
€200,000
€400,000
€300,000
€600,000
€800,000
€700,000
€500,000
AccionesBonoEfectivo
11 de septiembre
2001
Tratado deMaastricht
1992
Establecimiento del Banco
Central Europeo1998
Pico de las “puntocom”
2000
Invasión a Irak2003
Crisis de la deuda soberana europea
2010
Crisis financiera
asiática1997
Surgen problemas
por préstamos “subprime”
2007
Colapso de Lehman Brothers
2008
€613,135
€ 294,832
Las fusiones y adquisiciones
europeas rebasan a las de EE. UU.
2007EE. UU.
pierde su calificación crediticia
“AAA” 2011
Colapso del Fondo LTCM
1998
€700,048
20081987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2009 2010 2011 YTD
Fuentes: BlackRock; Thompson Reuters Datastream. Las acciones están representadas por el MSCI Europe Index (rendimiento total). Los bonos están representados por el CitiGroup World Government Bond Europe Index. El efectivo está representado por la tasa de préstamo interbancario a 3 meses de Alemania. No es posible invertir directamente en un índice. El desempeño observado no garantiza los resultados futuros. La información proporcionada tiene fines ilustrativos solamente y no busca representar el desempeño de ninguna inversión en particular.
Lecciones del pasado
Como pueden atestiguar quienes han observado sus carteras de acciones, los mercados pueden moverse rápidamente en cualquier dirección, lo cual puede desconcertar incluso a los inversores más avanzados. Crisis económicas, recesiones, incidentes políticos o eventos específicos de compañías pueden causar alteraciones agudas en el mercado. Pero, con el tiempo, los mercados han tendido a recuperarse.
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A pesar de la volatilidad, los mercados se han apreciado en el largo plazo
Rendimientos del MSCI Europe anualizado a 5 años: 1987 - 1991 7% 1992-1996 16% 2007 - agosto de 2011 -3.4%1997-2001 14.4% 2002-2006 6.6%
4,000
3,000
-12.95% 29.84% 24.05% -14.71% 17.10% 8.23% 44.02% -6.93% 13.85% 27.33% 44.74% 19.73% 36.15% -1.92% -15.26% -30.50% 15.75% 12.65% 26.67% 20.19% 3.18% -43.29% 32.56% 11.75% –14.37%
BONOS 13.93% 9.72% -0.10% 7.88% 14.42% 16.65% 21.87% -3.94% 16.27% 13.57% 11.13% 11.59% -0.29% 7.37% 5.92% 8.88% 2.74% 7.62% 6.08% 0.01% 1.08% 5.80% 4.89% 2.93% 3.20%
LIQUIDEZ 4.07 % 4.33% 7.08% 8.58% 9.28% 9.53% 7.27% 5.34% 4.50% 3.33% 3.33% 3.55% 2.96% 4.38% 4.28% 3.32% 2.33% 2.11% 2.18% 3.07% 4.30% 4.64% 1.20% 0.75% 0.77%
RENTA VARIABLE
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Posicionamiento para el futuro
Conforme los inversionistas buscan posicionar sus portafolios para el futuro, les aconsejaríamos seguir uno de los principios más básicos de la inversión: trabaje con un profesional con el objetivo de desarrollar una asignación de activos sensata y diseñar una estrategia de diversificación que corresponda con sus metas de largo plazo.
8
La diversificación puede reducir el riesgo y fortalecer los rendimientos
La construcción de una cartera diversificada puede “suavizar” el viaje
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
ME
JOR Bonos
gubernamentales 7.36%
Bonoscorporativos
6.87%
Bonos gubernamentales
8.87%
Capitalización baja en Europa
34.96%
Capitalización baja en Europa
23.66%
Mercadosemergentes
55.04%
Capitalización baja en Europa
30.37%
Mercadosemergentes
26.07%
Bonos gubernamentales
5.81%
Mercadosemergentes
73.44%
Capitalización baja en Europa
30.35%
Efectivo 4.32%
Bonos gubernamentales
5.93%
Efectivo 3.53%
Mercadosemergentes
30.02%
Capitalización mediana en Europa
19.75%
Capitalización baja en Europa
37.6%
Capitalización mediana en Europa
29.03%
Bonoscorporativos
7.21%
Efectivo 5.75%
High Yield 60.99%
Mercadosemergentes
27.48%
Capitalización baja en Europa
0%
Efectivo 4.74%
High Yield 0.84%
High Yield 28.81%
Mercadosemergentes
16.88%
Capitalización mediana en Europa
31.15%
Mercadosemergentes
18.6%
Capitalización alta en Europa
4.93%
Bonoscorporativos
0.51%
Capitalización baja en Europa
60.26%
Internacional 20.14%
Bonoscorporativos
0%
High Yield 3.75%
Bonoscorporativos
0.51%
Capitalización mediana en Europa
18.71%
High Yield 11.92%
Internacional 26.78%
Capitalización alta en Europa
18.08%
Efectivo 4.42%
Portafolio diversificado -27.37%
Capitalización mediana en Europa
41.18%
Capitalización mediana en Europa
19.98%
Capitalización mediana en Europa
-3.34%
Mercadosemergentes
2.94%
Portafolio diversificado -13.32%
Portafolio diversificado 16.50%
Portafolio diversificado 11.71%
Capitalización alta en Europa
25.9%
Portafolio diversificado 13.20%
Portafolio diversificado 3.34% High Yield
-28.18%
Portafolio diversificado 33.63%
Portafolio diversificado 14.91%
Portafolio diversificado -4.07%
Portafolio diversificado -2.54%
Mercadosemergentes
-20.24%
Capitalización alta en Europa
13.78%
Capitalización alta en Europa
10.32%
Portafolio diversificado 21.73% High Yield
8.26%
Bonos gubernamentales
1.08%
Internacional -37.24%
Capitalización alta en Europa
31.16%
High Yield 14.38%
Capitalización alta en Europa
-4.26%
Capitalización baja en Europa
-5.04%
Capitalización baja en Europa
-25.44%
Internacional 11.28%
Bonos gubernamentales
7.62%
Bonoscorporativos
8.66%
Internacional 7.93%
High Yield 0.7%
Capitalización alta en Europa
-42.43%
Internacional 26.72%
Capitalización alta en Europa
10.13%
Internacional -7.03%
Internacional -11.98%
Capitalización mediana en Europa
-25.82%
Bonoscorporativos
5.69%
Internacional 6.95%
Bonos gubernamentales
6.09%
Bonoscorporativos
3.51%
Internacional -1.18%
Capitalización mediana en Europa
-48.15%
Bonos gubernamentales
4.88%
Bonoscorporativos
7.66%
High Yield -7.79%
Capitalización mediana en Europa
-13.68%
Capitalización alta en Europa
-30.39%
Bonosgubernamentales
2.75%
Bonoscorporativos
6.12%
Efectivo 2.2%
Efectivo 3.02%
Capitalización mediana en Europa
-5.93%
Mercadosemergentes
-50.76%
Efectivo 2.31%
Bonos gubernamentales
2.93%
PE
OR Mercados
emergentes -25.92%
Capitalización alta en Europa
-16.4%
Internacional -31.73%
Efectivo 2.54%
Efectivo2.18%
High Yield 2.15%
Bonos gubernamentales
0%
Capitalización baja en Europa
-7.22%
Capitalización baja en Europa
-51.65%
Bonoscorporativos
1.74%
Efectivo 1.12%
Fuentes: BlackRock; Thompson Reuters Datastream. Solamente con fines informativos. No es posible invertir directamente en un índice. La información mostrada no refleja ninguna inversión en particular.
El desempeño observado no garantiza los resultados futuros.
La gran capitalización en Europa está representada por el MSCI Europe Large Cap Index, un índice de capitalización del mercado ajustado por flotación libre, que se enfoca en aproximadamente el 70% de la capitalización del mercado ajustado por flotación libre en cada mercado.
La capitalización baja en Europa está representada por todos los títulos de capitalización baja susceptibles de inversión y que tienen una capitalización en el mercado por debajo de la de las empresas de los Índices MSCI Standard, como el MSCI Europe, que se enfoca en aproximadamente el 14% de la capitalización del mercado ajustado por flotación libre de cada mercado.
La capitalización mediana en Europa está representada por todos los títulos de capitalización mediana susceptibles de inversión en los Índices MSCI Standard, como el MSCI Europe, que se enfoca en aproximadamente el 15% de la capitalización del mercado ajustado por flotación libre de cada mercado.
La inversión internacional está representada por el MSCI World Index, un índice ponderado de capitalización de mercado ajustado por flotación libre que está diseñado para medir el desempeño del mercado de Renta Variable de mercados desarrollados. Para el 27 de mayo de 2010, el MSCI World Index consistía en 24 índices de países de mercados desarrollados.
Los mercados emergentes están representados por el MSCI Emerging Markets Index, un índice de capitalización del mercado ajustado por flotación libre que está diseñado para medir el desempeño del mercado de Renta Variable de los mercados emergentes. Para el 27 de mayo de 2010, el MSCI Emerging Markets Index constaba de los siguientes 21 índices de países de mercados emergentes: Brasil, Chile, China, Colombia, Corea, Egipto, Filipinas, Hungría, India, Indonesia, Malasia, Marruecos, México, Perú, Polonia, República Checa, Rusia, Sudáfrica, Taiwán, Tailandia y Turquía.
Los bonos gubernamentales están representados por el CitiGroup World Government Bond Index Europe (CGBI WGBI), un índice ponderado de capitalización conformado por bonos gubernamentales de países europeos. Cada bono debe tener una calificación mínima de BBB-/Baa3 otorgada por las empresas Standard and Poor’s (S&P), o por Moody’s, y el benchmark no incluye los bonos gubernamentales estadounidenses.
Los bonos corporativos están representados por el BarCap Pan European Aggregate Corporates Index, un índice que da seguimiento a los valores con grado de inversión y de tasa fija, emitidos en las siguientes monedas europeas: euro, libra esterlina, corona noruega, corona danesa, corona sueca, corona checa, florín húngaro, zloty polaco y corona eslovaca.
La liquidez está representado por el JP Morgan 3 Month Euro Cash Index, un índice no administrado que se basa en el valor de bonos gubernamentales a 3 meses que se suponen comprados a principios del mes y convertidos en otra única emisión al final del mes.
El High Yield está representado por el Merrill Lynch Global High Yield Euro Constrained USD Hedged Index, que da seguimiento al desempeño de la deuda a largo plazo en moneda extranjera por debajo del grado de inversión, con base en una combinación de las calificaciones de Moody’s y S&P.
El portafolio diversificado está compuesta por ponderaciones iguales de todos los otros índices representados.
Posicionamiento para el futuro
Rebalancear la cartera de forma regular puede ayudarle a mejorar sus rendimientos a largo plazo y a reducir la volatilidad.
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Posicionamiento para el futuro
La compra periódica de acciones en euros puede ayudar a extender los rendimientos de largo plazo y es posible que pueda disminuir el precio promedio de las acciones en que se invierte.
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El promedio de costo en euros puede mejorar los rendimientos de largo plazo
Rebalancear el portafolio puede contribuir a que sus metas se cumplan según lo planeado
Como hemos visto, elegir el momento preciso para invertir es muy difícil o incluso imposible. El promedio de costo en euros, en el que se invierte una cantidad fija de dinero en intervalos regulares, garantiza la compra de más acciones de una inversión cuando los precios son bajos y de menos acciones cuando son altos. En última instancia, un menor precio promedio se traduce en un mayor rendimiento cuando el mercado vuelve a subir.
En la estrategia 1 del ejemplo hipotético que sigue, un inversionista usó una estrategia de promedio en euros al hacer inversiones regulares de €1,000 al mes. Cuando los precios de las acciones eran más altos, el inversor compró menos acciones y cuando los precios de las acciones eran más bajos, el inversionista compró más acciones. Como resultado, el costo promedio por acción para el inversionista (€19.44) fue menor que el precio promedio en el mercado en el mismo periodo. Además, el mismo inversionista compró más acciones con la misma cantidad de dinero de las que habría comprado con una inversión de un pago único al inicio del año (estrategia 2).
Todo el esfuerzo invertido en elegir la estrategia correcta de asignación de activos será en vano si no se le da seguimiento. Con el tiempo, algunos tipos de activos pueden mejorar o empeorar su rentabilidad y alterar la asignación general de fondos de un portafolio.
El rebalanceo es una manera de restablecer una cartera a su asignación original de fondos para mantener su consistencia con la estrategia inicial de inversión. La siguiente gráfica hace uso de varios portafolios hipotéticos como ejemplos y muestra cómo el rebalanceo anual durante los últimos 20 años habría modificado las características del riesgo y del rendimiento de cada portafolio.
Por ejemplo, el rebalanceo anual del Portafolio I (50% en acciones, 50% en bonos) mejoró el rendimiento anual y además redujo el riesgo. Se pueden ver resultados similares para las asignaciones de fondos de otros portafolios.
El rebalanceo puede mejorar la eficiencia de los portafoliosEfecto del rebalanceo anual sobre portafolios diversificadas en los últimos 20 años (1991 - 2010)
REN
DIM
IEN
TO (R
END
IMIE
NTO
TO
TAL
AN
UA
L PR
OM
EDIO
)
RIESGO (DESVIACIÓN ESTÁNDAR DE LOS RENDIMIENTOS MENSUALES)
Portafolio I50% en acciones
50% en bonos
Portafolio I50% en acciones
50% en bonos
Portafolio II60% en acciones
40% en bonos
Portafolio III70% en acciones
30% en bonos
Portafolio IV80% en acciones
20% en bonos
Portafolio V90% en acciones
10% en bonos
Portfolio VI100% en acciones
Portafolio VI100% en acciones
Portafolio II60% en acciones
40% en bonos
Portafolio III70% en acciones
30% en bonos
Portafolio IV80% en acciones
20% en bonos
Portafolio V90% en acciones
10% en bonos
8 10 12 14 16 18%
No RebalanceadoRebalanceado
Portafolio I 30% en bonos
10% en bonos
50% en bonos
90% en acciones
6
7
8
9
10
11
12
13%
Fuentes: Thompson Reuters Datastream. El desempeño observado no garantiza los resultados futuros. La información mostrada no refleja el desempeño observado de cuentas reales, sino el desempeño observado de portafolios de índices. Los portafolios “rebalanceados” suponen el rebalanceo de los índices de los que estan compuestos a sus porcentajes establecidos el 1 de enero de cada año. Las acciones están representadas por una asignación igual a los índices MSCI Europe Large, Mid y Small Cap. Los bonos están representados por el CitiGroup World Government Bond Index Europe. Supone la reinversión de todas las distribuciones.
No es posible invertir directamente en un índice.
Reduzca el impacto de la volatilidad de los precios mediante la inversión periódica
Estrategia 1: Invierta sistemáticamente €1,000 al mes durante todos los meses de un año, sin considerar el precio de las acciones
STO
CK
SH
AR
E PR
ICE
0
10
20
€30
Jan. Oct. Nov. Feb. Mar. Apr. May Jun. Jul. Aug. Sep. Dec.
€25 €25
40 shares
40 shares
€25
40 shares
37 shares
€27
€20
50 shares
€20
50 shares
50 shares
€2066.7
shares
€15
66.7 shares
€15
62.5 shares
€16€18
55.6 shares
58.8 shares
€17
Total de acciones compradas: 617.3; costo promedio/acción: €19.44
Estrategia 2: Invierta €12,000 en un pago único al inicio del año
STO
CK
SH
AR
E PR
ICE
0
10
20
€30
€25 €25
480 shares
€25 €27
€20 €20€16 €15 €15 €17
€20€18
Jan. Oct. Nov. Feb. Mar. Apr. May Jun. Jul. Aug. Sep. Dec.
Total de acciones compradas: 480; costo/acción: €25
La información proporcionada tiene fines ilustrativos solamente y no busca representar el desempeño de ninguna inversión en particular. La inversión regular no garantiza una ganancia y no protege contra pérdidas en mercados a la baja. La inversión regular implica una inversión continua, así que los inversionistas deben tomar en cuenta su capacidad para hacer pagos periódicos en todos los entornos de mercado. La inversión implica riesgos, entre otros la pérdida de todo su capital.
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Weathering Market CyclesSobrevivir ciclos de mercado
La inversión a largo plazo siempre ha sido un reto, y los recientes ciclos del mercado nuevamente han puesto a prueba la resistencia de los inversionistas. Sin embargo, prepararse y mantenerse preparado para los tiempos difíciles suele ser un factor determinante en el éxito a largo plazo.
La historia ha mostrado que los ciclos del mercado pueden ser extremos, pero usted no tiene por qué enfrentarse solo a estos tiempos difíciles. BlackRock tiene la experiencia, el conocimiento del mercado global y la gestión de riesgos para ayudarle a permanecer en el juego y cumplir con las metas financieras de sus clientes. Con la ayuda de nuestras fortalezas, (así como de nuestra asociación con profesionales financieros) los inversionistas pueden tener la confianza de que algunos de los profesionales con mayor experiencia y confiabilidad de la industria están administrando sus activos.
Los inversionistas necesitan aprovechar
las lecciones del pasado y convertirlas en
oportunidades para el futuro, para lo cual
deben:
} Diseñar y apegarse a un plan de inversiones a largo plazo.
} Mantenerse en contacto con su profesional financiero.
} Mantenerse preparados: estar informados y mantener sus inversiones, además de ser resueltos, oportunos y diversificados.