CASH FROM OPERATION AND MANAGEMENT EARNING IN KOREA

Soon Suk Yon dan Gary A. Miller

Abstrak

Penelitian ini menginvestigasi hubungan antara kinerja operasi dari perusahaan industri korea dan perilaku dari discretionary accruals selama periode 1994-1997. Kami berhipotesis bahwa jumlah dari manajemen laba akan tergantung pada kinerja operasi perusahaan. Kami mengembangkan 10”cash from operation (CFO)” portofolio untuk menguji jika ada terdapat perbedaan sistemastis dalam discretionary accrual dari satu portofolio ke portofolio yang lain.

4 metode pengujian ( mean accrual test, correlation test, analisis regresi dan sign-change test) digunakan untuk mengetahui jika kinerja operasi mempengaruhi discretionary accrual secara berbeda. Kami membandingkan 3 pendekatan estimasi akrual ( dua dicretionaty akrul dan total akrual) dalam menguji hipotesis manajemen laba.

Hasilnya mendukung hipotesis bahwa perusahaan industri korea mengatur laba. Ketika kinerja operasi buruk, perushaan cenderng untuk memilih income-increasing strategies. Selain itu, ketika kinerja operasi sangat buruk, beberapa perusahaan cenderung untuk mengambil big bath, sementara beberapa perusahaan sangat berkinerja baik cenderung memilih income-decreasing strategies.

Kata kunci:Manajemen laba; Kas dari operasi; Total akrual; Akrual diskresioner; Praktik akuntansi Korea

1

1. PENDAHULUAN

Studi menunjukkan bahwa manajer memanipulasi laporan laba untuk memenuhi niat mereka dengan memilih kebijakan akuntansi tertentu, mengubah estimasi akuntansi, dan mengelola akrual. Manajemen laba telah menjadi perhatian tidak hanya di Korea tapi juga di negara lain. Arthur Levitt, Ketua US Securities and Exchange Commission (SEC), baru-baru ini menyatakan bahwa profesi akuntansi perlu keluar dari 'gimmick' 'bisnis'. Levitt mengecam proses yang telah menjadi '' permainan mengangguk dan mengedipkan mata '' antara manajer perusahaan, auditor, dan analis. Selama pidato baru-baru ini, ia menggambarkan ilusi kunci termasuk '' big bath'' biaya, cadangan stoples kue, dan pengakuan pendapatan yang ia merasa sedang meracuni proses pelaporan keuangan (Levitt, 1998). SEC telah menyimpulkan bahwa terlalu banyak perusahaan publik yang menyalahgunakan model pelaporan keuangan dan terlalu mengelola laba mereka. Beberapa perusahaan mungkin benar meningkatkan pendapatan dengan memanipulasi baik pendapatan dan beban. Auditor perlu pemahaman yang baik tentang klien mereka dan bisnis untuk mengenali tanda-tanda peringatan kecuarangan (Carmichael, 1999). Perbedaan antara manajemen laba dan kecurangan pelaporan mungkin tidak menjadi besar (Brown, 1999).

Standar Akuntansi Korea pertama kali dikembangkan pada tahun 1958, setelah Bursa Efek Korea dibuka pada tahun 1956. Selama bertahun-tahun, sistem akuntansi Korea menyalin sistem Jepang. Pada tahun 1977, Dinas Pengawas Keuangan, setara dengan US SEC, mulai beroperasi. Sebelum itu, Departemen Keuangan mengatur semua kebijakan keuangan termasuk sistem akuntansi. Baru-baru ini, setelah krisis keuangan tahun 1997, Badan penetapan standar sektor swasta, Korean Accounting Standard Board (KASB), diciptakan pada tahun 1999. Sekarang, sistem akuntansi Korea dalam banyak hal mengikuti pendekatan untuk AS dan sistem International Accounting Standard Committee Komite (IASC). Sebagai contoh, sistem akuntansi Korea diamanatkan laporan arus kas dari tahun fiskal 1995, sementara pernyataan diadopsi di Amerika Serikat pada tahun 1987. Namun, beberapa US atau GAAP IASC tidak diadopsi atau diadopsi kemudian.

 Perekonomian Korea telah berkembang sangat pesat. Sistem akuntansi belum diperbaiki secara proporsional. Misalnya, tidak bukti bahwa investor dan kreditor menggunakan laporan keuangan secara rasional dalam pembuatan keputusan mereka . Sistem akuntansi Korea dapat ditandai sebelum tahun 1997 sebagai sistem yang rendah transparansi, tidak dapat diandalkan, dan pernyataanya kurang berguna. Laporan keuangan diyakini bagian dari ritual bahwa perusahaan harus dilalui setahun sekali. Perusahaan diberi garis lintang luas dalam memilih pilihan akuntansi sesuai dengan kebutuhan sewenang-wenang perusahaan '. Sebagai contoh, perusahaan diizinkan untuk merevaluasi aset tetap dan memilih untuk melaporkan rugi kurs sebagai salah satu item laporan laba rugi atau sebagai item penyesuaian modal. Juga, perusahaan diizinkan untuk

2

memperkirakan pemberian utang buruk pada tingkat minimal meskipun mereka mengharapkan beban utang sebenarnya jauh lebih tinggi . Selain itu, pemerintahan dan berbagai monitoring sistem perusahaan seperti auditor independen dan analis keuangan belum berkembang sepenuhnya sejak fokus pada pertumbuhan yang cepat dan ekspansi ukuran perusahaan bukan pada profitabilitas atau substansi ekonomi.

Kondisi ekonomi telah berubah banyak sejak perusahaan Korea mengalami krisis keuangan pada tahun 1997. Sekarang, upaya-upaya dilakukan untuk meningkatkan transparansi pelaporan keuangan. Beberapa langkah-langkah kunci termasuk peluncuran KASB, pengenaan wajib pada perusahaan yang terdaftar komite audit yang dua-pertiga dari anggota komite harus dikelola dengan direksi luar, dan persiapan diamanatkan laporan keuangan gabungan oleh 30 top konglomerat.

Penelitian kami menyelidiki perusahaan industri Korea untuk menguji perbedaan sistematis dalam praktik manajemen laba tergantung pada kinerja operasi masing-masing. Kas dari operasi (selanjutnya CFO) adalah sulit untuk dikelola kecuali pendapatan atau beban yang menyertai kas sengaja ditangguhkan atau front-loaded. Kami berhipotesis bahwa tingkat manajemen laba akan tergantung pada kinerja operasi. Kami membangun 10 portofolio CFO untuk mendeteksi perbedaan sistematis dalam praktik manajemen laba di seluruh portofolio. Penelitian ini menggunakan empat metode (berarti tes perbedaan akrual, tes korelasi, analisis regresi, dan sign-change tes) untuk menguji hipotesis bahwa perusahaan cenderung untuk mengelola laba saat operasi kinerja , diukur dari segi CFO, di bawah atau di atas batas yang dapat diterima mereka . Selain itu, penelitian ini menggunakan tiga estimasi pendekatan akrual yang berbeda

Hasil penelitian kami mendukung hipotesis bahwa praktik manajemen laba dari perusahaan industri Korea berbeda tergantung pada kinerja operasi mereka. Ketika kinerja operasi negatif, perusahaan cenderung untuk mengambil strategi income-increasing. Ketika kinerja operasi sangat buruk , beberapa perusahaan cenderung untuk mengambil strategi big-bath. Beberapa perusahaan sangat baik berkinerja cenderung memilih strategi income-decreasing. Sisa dari penelitian diatur sebagai berikut. Dalam sesi 2 , kita membahas penelitian sesi 3 menjelaskan metode pengujian kami. Dalam sesi 4, hasil penelitian disajikan. Dalam sesi 5, kita membahas kesimpulan dan mungkin keterbatasan penelitian.

2. PENELITIAN TERDAHULU

hipotesis manajemen laba dapat didekomposisi menjadi hipotesis yang berkaitan dengan perataan laba, kompensasi manajemen, kontrol kepemilikan atau manajemen pembelian, dan isu-isu biaya politik. hipotesis income-smoothing menegaskan bahwa manajer memilih kebijakan akuntansi untuk meminimalkan varians dari laba yang dilaporkan. Lebih khusus, manajer mungkinmengurangi pelaporan pendapatan ketika kinerja operasi adalah luar biasa tinggi dan meningkatan pelaporan laba ketika kinerja operasi sangat rendah.Moses (1987) menggunakan perubahan akuntansi sebagai ukuran akrual diskresioner dan menemukan

3

bahwa smoothing berhubungan dengan ukuran perusahaan, keberadaan rencana bonus kompensasi, dan perbedaan pendapatan yang sebenarnya dari harapan.

Hipotesis kompensasi manajemen mengklaim bahwa manajer memiliki insentif untuk memaksimalkan kompensasi mereka dengan memilih prosedur akuntansi alternatif. Oleh karena itu, di bawah hipotesis ini, manajer akan berusaha untuk meningkatkan laba yang dilaporkan saat laba mempengaruhi kompensasi finansial masing-masing. Ketika kinerja operasi melebihi UPPERLIMIT dari bonus kompensasi, manajer mungkin memiliki insentif untuk mengurangi laba yang dilaporkan. Di sisi lain, ketika kinerja operasi sangat rendah sehingga manajer tidak bisa '' memanipulasi '' laba melebihi batas bawah bonus kompensasi, maka manajer dapat mengambil '' bigbath '' strategi. Oleh karena itu, di bawah hipotesis kompensasi manajemen, varians dari laba yang dilaporkan tidak dapat selalu diminimalkan karena kemungkinan big bath. Healy (1985), misalnya, melaporkan bahwa kebijakan akrual manajer terkait dengan insentif pealporan pendapatan kontrak bonus mereka dan bahwa perubahan dalam prosedur akuntansi oleh manajer berhubungan dengan adopsi atau modifikasi rencana bonus masing-masing. Hipotesis Kontrol kepemilikan atau manajemen pembelian menyimpulkan bahwa manajer akan baik meningkat atau menurun, tergantung pada situasi, melaporkan laba untuk melindungi kontrol kepemilikan perusahaan. Misalnya, jika manajer berencana untuk meningkatkan persentase kepemilikan, maka manajer mungkin memiliki insentif untuk mengurangi laba yang dilaporkan. Namun, jika manajer dihadapkan dengan ancaman oleh usaha pihak ketiga untuk mengendalikan perusahaan mereka masing-masing, manajerakan memiliki insentif untuk meningkatkan laba yang dilaporkan. DeAngelo (1986) berhipotesis bahwa manajer perusahaan swasta akan memiliki insentif untuk mengecilkan pendapatan yang dilaporkan dalam upaya untuk mengurangi kompensasi pembelian tetapi gagal untuk menemukan dukungan untuk hipotesis ini Perry dan Williams (1994), namun, mendokumentasikan bukti manajemen laba dengan meningkatkan sampel ukuran untuk topik yang sama. DeAngelo (1988) menemukan bahwa manajer perusahaan dalam kontes proxy yang menerapkan kebijaksanaan akuntansi mereka untuk melukis gambaran yang lebih menguntungkan dari kinerja mereka sendiri kepada suara pemegang saham , dan bahwa, jika terpilih, pembangkang kemudian cenderung mengambil mandi laba segera. Manajer biasanya menyalahkan manajemen sebelumnya untuk kinerja operasi yang buruk sebelumnya.

Perusahaan berdasarkan hipotesis biaya politik mungkin memiliki insentif untuk mengelola pendapatan sedemikian rupa bahwa kepentingan politik relatif mereka dilindungi dengan baik. Sebagai contoh, perusahaan rateregulated akan memiliki insentif untuk menurunkan laba yang dilaporkan saat perusahaan ingin memiliki kenaikan tarif disetujui oleh badan pengawas. Selain itu, perusahaan-perusahaan yang tidak baik dipengaruhi oleh barang impor murah mungkin memiliki insentif untuk menurunkan laba yang dilaporkan saat mereka melobi pemerintah mereka untuk mengambil tindakan tertentu untuk mengekang impor produk asing yang kompetitif. Cahan (1992) telah menguji dan menemukan dukungan untuk hipotesis biaya politik bahwa perusahaan diselidiki untuk pelanggaran-monopoli terkait harus insentif untuk menggunakan

4

prosedur akuntansi yang menghasilkan tingkat abnormal rendah dari pendapatan. Jones (1991) mengembangkan model semifinal untuk memperkirakan akrual diskresioner dan menerapkan model untuk menguji apakah perusahaan, dengan mengurangi pendapatan, akan mendapat manfaat dari upaya bantuan impor selama penyelidikan bantuan impor oleh Komisi Perdagangan Internasional AS. Temuan studi nya konsisten dengan hipotesis manajemen laba. Liberty dan Zimmerman (1986) tidak menemukan bukti dari hipotesis manajemen laba bahwa manajer mengurangi laba yang dilaporkan selama negosiasi kontrak serikat pekerja. Hall dan Stammerjohan (1997), dengan menggunakan model komponen error, mendokumentasikan bahwa manajer perusahaan minyak menghadapi penghargaan kerusakan berpotensi besar memilih income decreasing modal nonworking akrual relatif terhadap manajer perusahaan minyak lainnya. Han dan Wang (1998) menunjukkan bahwa perusahaan mengharapkan peningkatan laba yang dihasilkan dari kenaikan harga produk menggunakan akrual akuntansi untuk mengurangi laba dan, demikian, kepekaan politik mereka.

3. METODE PENGUJIAN

3.1. Konstruksi portofolio

Studi ini meneliti apakah perusahaan memilikitingkat insentif yang berbeda untuk mengelola laba tergantung pada kinerja operasi mereka diukur dari segi CFO. Seperti dibahas sebelumnya, CFO sulit untuk mengelola kecuali perusahaan sengaja depan memuat atau menunda pengakuan kas menyertai pendapatan atau beban. Oleh karena itu, CFO harus menjadi indikator yang baik dari kinerja operasi perusahaan. Seorang pemain yang buruk mungkin memiliki insentif yang kuat untuk menerapkan strategi akuntansi income-increasing, sementara pemain yang baik secara umum mungkin memiliki insentif yang relatif lemah untuk menggunakan strategi income-decreasing kecuali untuk beberapa pemain yang sangat baik. Manajer mungkin memiliki insentif untuk mengelola laba untuk kelancaran laba yang dilaporkan, untuk meningkatkan harga saham, untuk mengurangi beban pajak penghasilan, untuk membuat perusahaan terlihat lebih baik, untuk memaksimalkan kompensasi manajer ', atau untuk mengurangi visibilitas politik.Dengan asumsi ini mendasari, kami membagi perusahaan sampel menjadi 10 portofolio berdasarkan peringkat relatif CFO sebagai McNichols dan Wilson (1988) lakukan di penelitian mereka.

3.2 Estimasi discretionary acccrual

Total akrual (TA) didefinisikan sebagai NI kurang CFO. TA dapat didekomposisi menjadi akrual diskresioner dan nondiscretionary. Komponen discretionary TA diyakini menyajikan tingkat manajemen laba. Sebuah model diperlukan untuk memisahkan komponen diskresioner dari TA. McNichols dan Wilson (1988) memberikan diskusi yang baik tentang isu-isu desain eksperimental untuk memisahkan discretionary accrual dari TA. Mereka berpendapat bahwa karena baik diskresioner dan komponen nondiscretionary yang tidak teramati, adalah mustahil untuk memisahkan kesalahan pengukuran dari proxy discretionary accrual. .

5

Beberapa peneliti termasuk Healy (1985) menggunakan model random walk. Jones (1991) mengusulkan sebuah model semifinal yang telah banyak digunakan oleh peneliti lain. Dechow, Sloan, dan Sweeny (1995) dibandingkan lima model berbasis akrual (Model Healy, Model DeAngelo, Model Jones, Modifikasi Model Jones, dan model Industri) untuk mendeteksi manajemen laba.Mereka menemukan bahwa model Jones yang dimodifikasi menunjukkan kekuatan yang paling dalam mendeteksi manajemen laba meskipun semua model muncul dengan baik ditentukan bila diterapkan pada sampel acak dari tahun-perusahaan. Kang dan Sivaramkrishinan (1995, KS akhirat) berpendapat bahwa banyak dari metode penelitian yang digunakan dalam penelitian sebelumnya tunduk pada simultanitas, kesalahan-in-variabel, atau masalah variabel dihilangkan. KS mengusulkan konsep keseimbangan akrual dan pendekatan variabel instrumental (metode umum momen, GMM) yang akan menghindari beberapa masalah menggunakan teknik simulasi, dokumen KS bahwa model variabel berperan melakukan lebih baik dari model Jones. Dalam tulisan ini, kita menggunakan kedua model KS dan model Jones. Selanjutnya, untuk tujuan perbandingan, kami juga menggunakan pendekatan TA sejak TA harus bebas dari model pas errors. kedua model yang dijelaskan di bawah ini :

mana, keseimbangan Abit = akrual = ARit + Invit + OCAit- Clit- Depit; ARit = piutang; Invit = persediaan; OCAit = aktiva lancar selain kas, piutang, dan inventaris; Clit = kewajiban lancar tidak termasuk pajak dan jatuh tempo utang jangka panjang; Depit = penyusutan dan amortisasi; Revit = pendapatan penjualan bersih; EXPit = operasi Beban (harga pokok penjualan, beban penjualan dan administrasi sebelum depresiasi); GPPEit = gross properti, pabrik, dan peralatan; NTAit = Total aktiva bersih.

 Model 1. KS menyiratkan bahwa saldo akrual akan berubah secara proporsional dengan perubahan REV (pendapatan penjualan), EXP (beban), dan GPPE (gross properti, pabrik, dan peralatan). Artinya, variabel penjelas kedua model KS dapat dinyatakan sebagai '' “Arit- 1 X REVit / REVit- 1. '' keseimbangan yang diharapkan dari piutang di t adalah keseimbangan tahun sebelumnya kali piutang perubahan pendapatan penjualan. Kontrol variabel ketiga untuk perubahan biaya operasional (tidak termasuk penyusutan). Variabel keempat memprediksi beban penyusutan untuk periode saat ini menggunakan properti kotor, pabrik, dan

6

peralatan. Semua variabel dalam model KS yang dikurangi dengan total aset bersih tertinggal. Model Jones menyatakan bahwa perubahan dalam keseimbangan akrual dapat dijelaskan oleh perubahan pendapatan penjualan dan keseimbangan dari periode bruto property , peralatan, tanah . Sekali lagi, kedua variabel yang dikurangi dengan total aset bersih tertinggal.

3.3 Pemeriksaan manajemen laba Empat metode uji yang digunakan untuk menguji hipotesis manajemen laba.

3.3.1 Tes perbedaan akrual Studi kami menguji apakah rata-rata akrual berbeda antara perusahaan CFO

negatif dan perusahaan CFO positif. Di bawah hipotesis nol tidak ada manajemen laba, akrual berarti akan serupa di seluruh portofolio yang berbeda. Di bawah hipotesis alternatif pendapatan manajemen, bagaimanapun, akrual berarti tidak akan sama di seluruh portofolio.Lebih khusus, kami berharap untuk menemukan akrual berarti positif dalam portofolio CFO negatif. Itu Besarnya rata-rata akrual harus menjadi yang tertinggi untuk portofolio CFO terendah. Kami berharap untuk melihat penurunan bertahap dalam mean TA seperti yang kita kemajuan dari portofolio CFO paling negatif untuk portofolio CFO tertinggi. Namun, jika beberapa perusahaan portofolio CFO negatif mengambil besar strategi mandi, maka akrual berarti bisa negatif.

3.3.2 Tes korelasi Kami meneliti korelasi antara CFO dan NI untuk setiap portofolio. Di bawah

nol hipotesis, kami berharap untuk menemukan korelasi positif antara dua variabel karena keduanya variabel mewakili kinerja operasi. McNichols dan Wilson (1988), misalnya, melaporkan korelasi positif dari 0,54 antara variabel. Namun, ketika perusahaan mengelola laba, kita tidak akan selalu menemukan korelasi positif yang kuat. Dalam beberapa ekstrim kasus, kami berharap untuk menemukan korelasi negatif.

3.3.3 Analisis regresi Hubungan antara akrual dan CFO dapat lebih langsung diperiksa dengan

memproyeksikan akrual pada CFO dan beberapa variabel kontrol. Ketika manajer menentukan akhir mereka tingkat laba yang dilaporkan, manajer dapat mempertimbangkan indikator kinerja akun menengah seperti CFO dan operasi keuntungan (OP). Antara lain, CFO akan menjadi faktor utama yang mempengaruhi keputusan akuntansi perusahaan. Di bawah hipotesis nol tidak ada manajemen laba, kami seharusnya tidak menemukan perbedaan dalam koefisien regresi di portofolio yang berbeda.Di bawah aplikasi yang ketat tidak ada manajemen laba, kita tidak akan berharap untuk menemukan korelasi yang signifikan antara CFO dan akrual. Kami memproyeksikan TA pada OP, CFO, dan lereng dummy untuk CFO. Dummy lereng

7

mengambil nilai 1 jika CFO negatif dan 0 jika positif. Ketika perusahaan-perusahaan mengelola pendapatan, CFO akan, secara umum, mempengaruhi akrual perusahaan 'negatif. OP, sebagai indikator kinerja alternatif, juga akan mempengaruhi kebijakan akrual perusahaan. Namun, tidak seperti CFO, OP bisa menjadi objek manajemen laba. Oleh karena itu, OP mungkin memiliki hubungan positif dengan TA, sementara CFO memiliki hubungan negatif dengan TA. Kami menjalankan berikut regresi untuk penelitian ini.

3.3.4 Uji rasio sign-change Studi kami juga meneliti proporsi perubahan tanda di seluruh portofolio.

Negatif Perusahaan CFO mungkin memiliki insentif untuk melaporkan angka NI positif. Perubahan tanda harus paling sering diamati di Portofolio 3 dan 4 (lihat Tabel 6). Karena besarnya CFO negatif tidak akan menjadi besar untuk perusahaan-perusahaan di Portofolio 3 dan 4, perusahaan-perusahaan ini dapat memanipulasi beberapa akrual akuntansi yang relatif mudah sehingga dapat melaporkan laba positif. Perusahaan-perusahaan di Portofolio 1 dan 2 akan memiliki kesulitan menemukan akrual akuntansi besar-cukup untuk melaporkan positif laba sejak CFO mereka secara signifikan negatif.Oleh karena itu, kami mengharapkan lebih tinggi tanda-perubahan rasio untuk Portofolio 3 dan 4 dibandingkan portofolio lainnya. Di sisi lain, kita tidak berharap untuk menemukan perusahaan CFO positif melaporkan negatif NI dalam keadaan normal. manajer harus biasanya pilih kebijakan akuntansi yang menghindari melaporkan laba negatif. Oleh karena itu, kita mengharapkan proporsi yang lebih rendah dari perubahan tanda dalam portofolio CFO positif. Tanda-perubahan tes adalah tes nonparametrik.

3.4 Sampel dan uji periode Pada tahun 1995, Standar Akuntansi Korea mewajibkan '' laporan arus kas ''

untuk menjadi dimasukkan sebagai bagian dari laporan keuangan yang diperlukan. Adopsi awal pernyataan itu didorong untuk 1994. Persyaratan laporan arus kas menggantikan kerja yang ada -based capital '' laporan perubahan posisi keuangan. '' Informasi CFO menjadi langsung tersedia dari laporan arus kas untuk sebagian besar perusahaan mulai tahun 1995. kami studi menyelidiki diadakan publik perusahaan industri Korea untuk periode 1994 sampai 1997.

Data untuk 663 perusahaan yang disediakan oleh KIS-FAS5 basis data laporan keuangan. Akhir sampel dari 2.033 observasi perusahaan-tahun terpilih sebagai berikut:

Perusahaan industri yang terdaftar di KSE pada 31 Desember 1997 Kurang: dua digit kode SIC dengan kurang dari lima perusahaan SIC perubahan kode di perusahaan selama periode 12-tahun Perusahaan dengan hilang F / informasi S selama periode 12-tahunJumlah perusahaan sampel akhir Total akhir perusahaan tahun pengamatan: 20.33 (rata-rata 3,72 tahun data per perusahaan)

28

58

4

663

(117)

546

8

Penelitian kami menggunakan data panel dari 12 tahun (1986 sampai 1997) untuk setiap perusahaan oleh masing-masing industri untuk memperkirakan akrual diskresioner. Untuk mendapatkan koefisien regresi yang handal, kami termasuk dalam sampel hanya dua digit SIC industri kode yang memiliki setidaknya lima perusahaan anggota sehingga bahwa setiap regresi bisa memiliki setidaknya 60 perusahaan tahun pengamatan.Dua puluh delapan perusahaan dikeluarkan dari sampel karena tidak memenuhi kriteria pertama. Lima perusahaan dikeluarkan dari sampel karena kode SIC mereka berubah kadang selama periode 12-tahun 1986-1997. Perusahaan dengan hilang informasi laporan keuangan selama periode 12-tahun yang juga dikecualikan. The 546 perusahaan yang memenuhi tiga kriteria yang termasuk dalam sampel akhir kami.

Sekitar 85% dari perusahaan mengadopsi laporan arus kas pada tahun 1994. Kami berakhir dengan rata-rata 3,72 pengamatan per perusahaan selama periode tahun 1994 sampai 1997.

Data panel dengan 546 perusahaan bersama dengan 12 tahun data time series untuk setiap perusahaan yang digunakan untuk menghitung akrual non diskresioner dengan menerapkan dua model alternatif. Itu akrual diskresioner adalah residual dari model regresi. Karena model KS menggunakan keseimbangan akrual sebagai variabel dependen, residual regresi merupakan diskresi saldo akrual daripada akrual diskresioner.Oleh karena itu, kita menghitung diskresioner akrual dari model KS dengan mengambil perbedaan pertama dalam keseimbangan discreationary accrual. Perbedaan pertama dari saldo akrual memberikan kami dengan perubahan keseimbangan akrual. Keseimbangan akrual adalah variabel tingkat sambil akrual adalah variabel perubahan. Ini akrual diskresioner dinyatakan sebagai DKS dalam makalah ini.

Regresi tersebut dipasang untuk setiap industri. Setiap industri harus memiliki setidaknya lima perusahaan untuk memiliki pengamatan yang cukup (minimal 60 perusahaan tahun pengamatan) untuk mendapatkan layak koefisien regresi. Dua puluh lima industri memenuhi persyaratan lima anggota.

Periode estimasi akrual diskresioner adalah 1986 melalui 1997. periode pengujian adalah 1994 sampai 1997.

4. HASIL4.1 Estimasi discretionary accrual

9

Tabel 1 melaporkan hasil dari dua model estimasi akrual diskresioner: model KS dan model Jones. Kami melaporkan koefisien pada baris atas dengan t rasio untuk setiap koefisien dalam tanda kurung di baris bawah.

Tabel 1 menunjukkan bahwa model KS adalah model diandalkan dalam memperkirakan akrual diskresioner non untuk perusahaan Korea. Tiga variabel penjelas untuk model KS secara statistik signifikan dengan tanda-tanda yang diharapkan dalam banyak kasus. Dua variabel pertama, REV dan EXP, sangat signifikan dengan hubungan positif dengan variabel dependen. Variabel terakhir, GPPE, tidak muncul untuk memiliki hubungan yang kuat dengan saldo akrual sebagai dua variabel pertama. Namun, hasil untuk variabel yang ketiga masih signifikan secara statistik dengan tanda-tanda yang diperkirakan sebagian besar kali. R2 yang disesuaikan untuk 25 regresi semua cukup tinggi pada permukaan 30% dengan satu pengecualian (14% untuk SIC digit 6100).

Table 1Comparison of estimation models: KS model vs. Jones model

IC digit S modelJones

model

onstantR

EVE

XPG

PPE djusted TA _1D

REVG

PPE djusted

2 2

500_

0.1110

.8150

.754_

1.211600

.949 0.108_

0.109.

11(

_ 6.91)(

15.25)(

23.98) (_ 9.95)(

3.83)(

_ 3.30)(

_ 6.63)

700_

0.1050

.8840

.8690.658 560

.177 .046_

0.046.

02(

_ 7.59)(

11.69)(

24.60) (_ 4.94)(

1.18)(

1.57)(

_ 3.77)_

.01800_

0.0050

.6560

.705 0.770 47_

0.313 .058_

0.001(

_ 0.20)(

7.06)(

10.92) (_ 1.32)(

_ 0.84)(

1.26)(

_ 0.02)_

.029000

.0370

.5380

.748 2.395 610

.580 0.025_

0.024(

1.08)(

3.06)(

8.05) (_ 3.73)(

0.91)(

_ 0.58)(

_ 0.48)

100_

0.0400

.5640

.554 1.200 490

.062 .072_

0.081.

08(

_ 2.15)(

11.94)(

15.65) (_ 5.71)(

0.42)(

2.94)(

_ 4.90)

300_

0.1621

.0540

.716

0.288 520

.827 0.166_

0.033.

19(

_ 3.25)(

7.09)(

6.62) (_ 0.44)(

2.35)(

_ 2.93)(

_ 1.00)

400_

0.0640

.8810

.847 1.125 710

.508 0.051_

0.049.

05(

_ 6.35)(

38.73)(

33.13) (_ 12.17)(

5.35)(

_ 2.47)(

_ 5.27)

500_ 0

.5080

.633 42

_ _ .02

10

0.020 1.367 0.141 0.045 0.035(

_ 0.82)(

5.16)(

10.67) (_ 5.03)(

_ 0.43)(

_ 0.81)(

_ 1.14)

600_

0.1350

.6280

.416 0.798 350

.373 0.024_

0.068.

07(

_ 6.73)(

8.41)(

12.36) (_ 3.89)(

1.97)(

_ 0.65)(

_ 5.78)

700_

0.0870

.9570

.845_

0.887620

.244 .071_

0.064.

04(

_ 5.87)(

17.17)(

24.51) (_ 6.34)(

1.08)(

2.50)(

_ 4.01)

800_

0.0050

.5960

.698_ 1.546 430

.104 0.003_

0.069.

00(

_ 0.13)(

5.34)(

9.95) ( _ 2.45)(

0.42)(

_ 0.05)(

_ 1.58)

9000

.0120

.5790

.737_ 0.915 610

.004 0.0770

.038.

04(

0.63)(

11.82)(

19.64) ( _ 3.79)(

0.04)(

_ 3.24)(

1.77)

0000

.0640

.3050

.628_ 0.715 41_

0.633 .0690

.021.

07(

1.54)(

2.68)(

7.03) ( – 1.21)(

_ 2.94)(

1.75)(

0.34)

100_

0.0280

.7560

.828_ 1.251 480

.127 0.1020

.007.

05(

_ 1.09)(

8.89)(

13.32) ( _ 3.73)(

0.70)(

_ 2.97)(

0.27)

200_

0.0680

.6020

.599_

0.498410

.289 0.019_

0.069.

03(

_ 4.60)(

10.40)(

18.56)(

_ 3.86)(

3.49)(

_ 1.30)(

_ 4.24)

300_

0.1611

.0670

.7762

.10261_

0.059 .194_

0.032.

02(

_ 2.12)(

5.21)(

5.92)(

1.17)(

_ 0.23)(

1.50)(

_ 0.25)

400_

0.0480

.6290

.837_

0.830640

.247_

0.119_

0.045.

10(

_ 2.51)(

9.06)(

22.44)(

_ 5.72)(

1.50)(

_ 4.32)(

_ 2.40)_

.03500_

0.1170

.6330

.804_

0.184632

.082 .001_

0.103(

_ 3.04)(

4.50)(

10.01)(

_ 0.28)(

0.94)(

0.03)(

_ 2.73)

600_

0.0250

.7630

.772_

1.493470

.361 0.055_

0.049.

02(

_ 0.74)(

8.35)(

8.82)(

_ 2.27)(

1.79)(

_ 1.09)(

_ 1.23)_

.00000_

0.1290

.6630

.645_

0.52045_

0.045 0.084_

0.022(

_ 4.32)(

4.67)(

8.45)(

_ 1.50)(

_ 0.08)(

_ 1.04)(

_ 1.13)_

.015000

.0260

.6420

.544_

2.033321

.220 0.010_

0.043(

1.79)(

5.09)(

15.86)(

_ 4.27)(

2.34)(

_ 0.32)(

_ 0.87)

100_

0.0360

.8771

.122_

0.64370_

0.575 0.0060

.082.

02(

_ 1.09)(

8.98)(

26.11)(

_ 1.00)(

_ 2.01)(

_ 0.78)(

2.41)

11

Table 1 (continued)

IC digit S model Jones model

Constant EVE

XPG

PPEAdjust

ed R2N

TA _1D

REVG

PPEA

djusted R2

200_

0.155 .073 .738_

2.595 80_

1.2900

.029_

0.151.

25(

_ 4.27) 8.21)(

13.89)(

_ 3.29)(

_ 2.61)(

0.56)(

_ 5.77)_

.05000_

0.163 .589 .7310

.751 351

.240_

0.179_

0.033(

_ 4.33) 3.93)(

6.31)(

1.97)(

2.25)(

_ 1.39)(

_ 0.77)

100_

0.183 .544 .408_

0.536 140

.5230

.069_

0.060.

02

( _ 2.94) 1.19)

(2.57)

( _ 0.73)

(0.28)

(0.34)

( _ 1.12)

Untuk model Jones, variabel ketiga, GPPE, harus memiliki hubungan negatif dengan variabel dependen. Namun, hasil estimasi regresi menunjukkan bahwa hanya 10 dari 25 (40%) regresi memiliki signifikansi statistik dengan tanda-tanda yang diharapkan. Dengan konstruksi, variabel pertama, yang merupakan kebalikan dari ukuran perusahaan, tidak harus memiliki hubungan statistik dengan variable.9 tergantung Namun, di 9 dari 25 kasus, variabel pertama memiliki hubungan yang signifikan secara statistik dengan variabel dependen. Tanda diprediksi dari variabel kedua, DREV, tergantung pada perubahan relatif aktiva lancar dan kewajiban lancar yang terkait dengan operasi. Oleh karena itu, kita tidak mengharapkan tanda-tanda ex ante meskipun variabel harus memiliki hubungan dengan akrual. Hasil mendukung sifat bolak variabel. Terlepas dari signifikansi statistik sporadis dari beberapa variabel penjelas, goodness of fit dari model Jones tampaknya signifikan untuk satu industri (SIC 5200). Hasil penelitian menunjukkan bahwa kita mungkin memiliki masalah kesalahan spesifikasi serius ketika kita menerapkan model Jones untuk perusahaan Korea. Oleh karena itu, model Jones tampaknya tidak menjad model handal.

4.2 Akrual dengan portofolio CFOUntuk pengamatan 2033 perusahaan-tahun, 766 observasi (37,7%) adalah

pengamatan CFO negatif dan sisanya adalah pengamatan CFO positif. Kami membangun 10 portofolio berdasarkan peringkat CFO. Empat adalah portofolio CFO negatif dan enam portofolio CFO positif. Pengamatan CFO negatif sama-sama dialokasikan untuk masing-masing empat portofolio CFO negatif. Pengamatan CFO positif ditugaskan untuk enam portofolio dengan cara yang sama.

Tabel 2 menyajikan rata NI, CFO, dan akrual dengan portofolio dengan kesalahan standar masing-masing dalam kurung. Jumlah observasi untuk setiap portofolio diberikan dalam kurung pada kolom pertama dari Tabel 2. Dengan

12

konstruksi, CFO rata untuk pertama empat portofolio yang negatif dan positif selama enam portofolio terakhir. Tanpa manajemen laba, NI rata juga harus menunjukkan hubungan yang sama. Namun, dalam kasus Portofolio 4, NI positif dan rata-rata bahkan lebih besar daripada Portofolio 5-0,0053 vs 0,0030.

Seperti yang diharapkan, perusahaan CFO terburuk-dan berkinerja terbaik tampaknya mempekerjakan lebih praktik manajemen laba daripada perusahaan lain di Korea.Berdasarkan hasil TA,

Table 2

Mean accruals by CFO portfolios

13

Portfolio (number of

NI

CFO

Accruals

observations) TA

Discretionary accruals

KS

DKS

Jones

1 (n = 192)_

0.0827_

0.21590

.13320

.0030_

0.01000

.0020(

0.0104)(

0.0081)(

0.0099)(

0.0159)(

0.0156)(

0.0127)

2 (n = 192)_

0.0189_

0.08550

.06660

.00890

.00210

.0263(

0.0057)(

0.0013)(

0.0057)(

0.0101)(

0.0119)(

0.0096)

3 (n = 191)_

0.0085_

0.03980

.03120

.0114_

0.00160

.0217(

0.0045)(

0.0007)(

0.0045)(

0.0079)(

0.0106)(

0.0077)

4 (n = 191)0

.0053_

0.01170

.01700

.00630

.00690

.0187(

0.0032)(

0.0005)(

0.0032)(

0.0095)(

0.0127)(

0.0087)

5 (n = 211)0

.00300

.0108_

0.0078_

0.0179_

0.0270_

0.0026(

0.0032)(

0.0004)(

0.0032)(

0.0091)(

0.0106)(

0.0080)

6 (n = 211)0

.00720

.0329_

0.0257_

0.0176_

0.0098_

0.0056(

0.0031)(

0.0004)(

0.0031)(

0.0085)(

0.0115)(

0.0091)

7 (n = 211)0

.01320

.0551_

0.0419_

0.0232_

0.0193_

0.0103(

0.0033)(

0.0005)(

0.0033)(

0.0082)(

0.0111)(

0.0079)

8 (n = 211)0

.01760

.0793_

0.0617_

0.0049_

0.01690

.0068(

0.0030)(

0.0005)(

0.0030)(

0.0106)(

0.0169)(

0.0079)

9 (n = 211)0

.02340

.1099_

0.0866_

0.0349_

0.0273_

0.0124(

0.0029)(

0.0008)(

0.0030)(

0.0072)(

0.0095)(

0.0068)

10 (n = 211)0

.04320

.1883_

0.1451_

0.0437_

0.0308_

0.0254(

0.0031)(

0.0039)(

0.0045)(

0.0086)(

0.0118)(

0.0696)Negative CFO

(n = 766)_

0.0263_

0.08840

.06210

.0074_

0.00070

.0172(

0.0035)(

0.0035)(

0.0035)(

0.0056)(

0.0064)(

0.0049)Positive CFO

(n = 1267)0

.01790

.0795_

0.0615_

0.0237_

0.0219_

0.0083(

0.0013)(

0.0018)(

0.0019)(

0.0035)(

0.0049)(

0.0033)Total (n =

2033)0

.00130

.0162_

0.0150_

0.0120_

0.01390

.0013(

0.0016)(

0.0025)(

0.0022)(

0.0031)(

0.0039)(

0.0028)

(1) kesalahan standar adalah dalam tanda kurung.(2) TA = (NI _ CFO) / NTAt _ 1.(3) KS = residual regresi dari model KS.(4) DKS = perbedaan pertama dari residual regresi dari model KS.(5) Jones = residual regresi model Jones.

Portofolio 1 meningkatkan NI oleh 13,32% dari total aktiva bersih sedangkan portofolio 10 menurun NI oleh 14,51% dari total aktiva bersih. Ini adalah hasil yang sangat signifikan sejak beberapa perusahaan dengan kinerja yang sangat miskin mungkin mandi strategies.10 besar

Rata-rata TA oleh portofolio menyiratkan bahwa penyesuaian pendapatan secara sistematis berbeda antara perusahaan CFO negatif dan perusahaan CFO positif.

Rata-rata TA positif untuk portofolio CFO negatif, sedangkan TA rata semua negatif untuk portofolio CFO positif. Selain itu, rata-rata penurunan TA sebagai CFO meningkat.

Ketika kita melihat akrual diskresioner, kita mendapatkan serupa tetapi kurang menonjol results.11 Dua akrual diskresioner, KS dan Jones, menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan portofolio CFO negatif mengambil strategi pendapatan meningkat, sementara perusahaan CFO positif mengambil strategi pendapatan menurun. Namun, ada satu pengecualian, dalam kasus Portofolio 8, kecenderungan umum ini ketika akrual diskresioner yang dihitung dengan menggunakan model Jones. Dalam kasus DKS, berarti akrual diskresioner untuk portofolio CFO negatif bervariasi sementara mereka negatif untuk portofolio CFO positif.

Tampaknya ada masalah industri-pengelompokan di setiap portofolio CFO. Ketika kita sebar kode industri dengan jajaran CFO (tidak ditampilkan), kode industri hampir merata di atas CFO peringkat.

4.3 Berarti uji bedaSebuah akrual diskresioner positif dapat menunjukkan bahwa perusahaan

mempekerjakan kebijakan akuntansi pendapatan meningkat. Sebuah akrual negatif menunjukkan bahwa perusahaan mempekerjakan baik kebijakan pendapatan menurun atau tidak ada kebijakan manajemen laba sejak TA biasanya diharapkan menjadi negatif. Banyak perusahaan industri mungkin memiliki uang tunai-menyertai biaya non seperti beban penyusutan, amortisasi, beban utang yang buruk, dan pension.

hasil rata-rata tes perbedaan akrual dirangkum dalam Tabel 3. Sebuah ANOVA juga bisa dilakukan, tapi kami percaya bahwa pada uji yang lebih tepat. Kami hanya melaporkan perbedaan berarti dalam akrual antara perusahaan CFO negatif dan perusahaan CFO positif.

14

Di semua proxy, akrual mean dari perusahaan CFO negatif secara statistik signifikan lebih tinggi dari akrual mean dari perusahaan CFO positif. Perbedaannya adalah yang paling penting atau signifikan dalam kasus TA. Meskipun besarnya rata-rata perbedaan adalah tidak material sebagai TA, ketiga akrual diskresioner dari CFO negative.

portofolio yang lebih besar dari akrual portofolio CFO positif dalam statistik cara signifikan.

Hasil ini konsisten dengan hipotesis bahwa berkinerja buruk, rata-rata, cenderung untuk

mengambil strategi pendapatan meningkat dibandingkan dengan baik pemain. Hasilnya juga

konsisten dengan hasil McNichols dan Wilson (1988) ketika perusahaan dipartisi

berdasarkan CFO, dalam perusahaan dengan CFO luar biasa baik cenderung menurun akrual

sementara perusahaan dengan luar biasa miskin CFO cenderung meningkat akrual.

4.4. Tes korelasi

Jika penghasilan tidak dikelola, kami berharap korelasi antara CFO dan NI menjadi sangat

positif. Karena kedua variabel seharusnya proxy untuk kinerja operasi, mereka harus

bergerak bersama-sama di bawah hipotesis nol.

Hasil tes korelasi antara NI dan CFO dirangkum dalam Tabel 4. Hasil dari kedua korelasi

produk Pearson dan korelasi Spearman rank adalah disediakan. T rasio untuk setiap

portofolio yang disediakan untuk hipotesis ganda nol. Pertama hipotesis nol adalah bahwa

korelasi adalah 0 antara NI dan CFO. Null kedua hipotesis adalah bahwa korelasi nol adalah

koefisien korelasi populasi, yang dalam kasus kita adalah diwakili oleh koefisien korelasi

semua perusahaan sampel. Kita tidak tahu ex ante apa korelasi populasi adalah sampel kami.

Namun, kita dapat mengasumsikan bahwa akan ada hubungan positif antara NI dan CFO

tanpa manajemen laba karena kedua variabel mewakili kinerja operasi.

15

Hasil penelitian menunjukkan bahwa koefisien korelasi yang cukup rendah, mulai dari

0,0415 ke _ 0,4546 dalam kasus produk korelasi Pearson, dan bahkan negatif untuk beberapa

portofolio (Portofolio 4 dan 9). Hasil ini juga mengkonfirmasi bahwa pemain sangat miskin

cukup berbeda dengan portofolio lainnya. Beberapa Portofolio 1 perusahaan ternyata mandi

besar strategi. Ketika kita melihat Pearson koefisien korelasi produk, hubungan tersebut

sangat signifikan (0,4536 dengan rasio t dari 7,04).

Hubungan secara statistik tidak signifikan untuk peringkat korelasi Spearman (0,1138 dengan

rasio t dari 1,58). Itu kontras koefisien menunjukkan bahwa korelasi produk Pearson untuk

portofolio pertama dapat terganggu oleh beberapa tokoh yang ekstrim. Koefisien parametrik

mungkin bias karena dalam tes ini kami perkirakan koefisien sedemikian rupa yang

meminimalkan kuadrat residual.

Ketika kita menguji hipotesis nol diasumsikan dari korelasi populasi, setiap portofolio

koefisien korelasi lebih rendah dari koefisien korelasi populasi. Meskipun koefisien korelasi

untuk seluruh sampel relatif tinggi karena peningkatan derajat kebebasan, korelasi portofolio

individu sangat rendah sehingga kita dapat menyimpulkan bahwa sebagian besar perusahaan

memilih beberapa strategi manajemen laba satu atau lain cara.

4.5. Analisis regresi

Tabel 5 menunjukkan hasil analisis regresi, yang meneliti hubungan dari TA

dengan OP, CFO, dan dummy kemiringan untuk CFO. Analisis regresi menunjukkan

bahwa TA berhubungan positif dengan OP tapi berhubungan negatif dengan CFO.

16

Kedua koefisien sangat signifikan. Dummy kemiringan untuk CFO adalah negatif dan

signifikan secara statistik. Sebagaimana dibahas, dummy kemiringan mengambil nilai

1 jika CFO negatif dan 0 jika positif.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa hubungan negatif antara TA dan CFO

sangat kuat ketika CFO positif, tetapi kekuatan hubungan negatif menurun ketika

CFO adalah negatif. Ini berarti bahwa pemain yang baik cenderung menurun laba

yang dilaporkan saat buruk pemain cenderung meningkat laba yang dilaporkan. Hal

ini sesuai dengan hasil pendapatan smoothing sastra.

4.6. Tes tanda-perubahan

Hasil tes dari Tabel 3-5 dapat terganggu oleh outlier yang mungkin memiliki

signifikan efek menyesatkan pada hasil dari tiga tes parametrik (uji berarti, korelasi

tes, dan analisis regresi). Uji tanda-perubahan adalah tes nonparametrik dalam arti

bahwa outlier seharusnya tidak mempengaruhi hasil. Perubahan tanda menyiratkan

bahwa laporan perusahaan CFO negatif. Angka laba positif (strategi pendapatan

meningkat) atau perusahaan CFO positif laporan negatif Angka laba (mungkin

strategi pendapatan menurun).

Tabel 6 menunjukkan hasil tes tanda-perubahan. Tes tanda-perubahan jelas

mengungkapkan bahwa mayoritas (62,7%) dari perusahaan CFO negatif mengelola

laba begitu luas bahwa dilaporkan laba positif. Portofolio 1 dan 2 perusahaan

mungkin tidak dapat melaporkan laba positif tanpa manajemen laba besar karena

perusahaan-perusahaan ini mengalami negatif yang parah arus kas dari operasi. Kami

percaya perusahaan-perusahaan ini dapat menggunakan berbagai kendaraan untuk

mengelola laba termasuk keuntungan pembuangan aset dan ketentuan tidak cukup

untuk diskresioner biaya. Untuk Portofolio 3 dan 4 perusahaan, perusahaan mungkin

17

relatif berada di posisi yang lebih baik untuk menggunakan strategi pendapatan

meningkat tersedia tanpa diketahui oleh orang luar. Oleh karena itu, kami berharap

peningkatan bertahap dalam perubahan tanda sebagai CFO meningkat. Hasilnya

adalah konsisten dengan harapan kita.

Sebaliknya, tes menunjukkan bahwa perusahaan O positif umumnya tidak

melaporkan negatif pendapatan. Kita diharapkan bahwa proporsi besar Portofolio 5

dan 6 perusahaan mungkin melaporkan laba negatif tanpa manajemen laba sejak TA

umumnya negatif untuk industri perusahaan. Perusahaan industri akan memiliki lebih

biaya non-kas dari pendapatan non-kas. Karena itu, perusahaan-perusahaan ini

umumnya akan memiliki negatif TA. Meskipun rasio tanda-perubahan untuk

Portofolio 5 dan 6 perusahaan yang relatif tinggi dalam kelompok CFO positif, rasio

yang jauh lebih rendah dari orang-orang dari perusahaan CFO negatif. Untuk

portofolio lain dari kelompok CFO positif, signchange rendah rasio adalah seperti

yang diharapkan karena perusahaan tidak, secara umum, memiliki alasan untuk

melaporkan laba negatif.

Nilai-nilai z yang disajikan dalam kolom terakhir dari Tabel 6 agak sewenang-

wenang. Kami sewenang-wenang mengambil rasio tanda-perubahan nol karena rasio

yang sebenarnya tidak diketahui. Lebih khusus, studi ini diasumsikan bahwa rasio

rata-tanda perubahan (0,328) untuk total sampel adalah rasio nol. Rasio ini dibesar-

besarkan karena mayoritas perusahaan CFO negatif melaporkan tanda perubahan.

Kami tidak tahu nol rasio ex ante. Oleh karena itu, nilai-nilai z untuk CFO negatif

perusahaan harus ditafsirkan sangat kuat sedangkan untuk perusahaan CFO positif

18

harus ditafsirkan agak lemah. Misalnya, nilai z untuk Portofolio 5 dan 6 secara

signifikan negatif dan, karena itu, perusahaan-perusahaan ini mungkin

mempekerjakan kebijakan akuntansi konservatif. Namun, perusahaan-perusahaan ini,

pada kenyataannya, pengelolaan pendapatan masing-masing. Jika kita mengevaluasi

berarti rasio tanda-perubahan perusahaan CFO positif, maka kita bisa menafsirkan

realitas signifikansi statistik dari praktek manajemen laba.

5. Kesimpulan

Penelitian kami menyelidiki perusahaan industri Korea untuk menentukan

apakah kinerja operasi mempengaruhi tingkat manajemen laba. Berdasarkan asumsi

bahwa tingkat manajemen laba akan tergantung pada kinerja operasi, kami

membangun 10 CFO portofolio untuk melihat apakah kita dapat menemukan

perbedaan sistematis dalam praktik manajemen laba portofolio.

Sampel akhir dari 2.033 observasi perusahaan-tahun terpilih untuk periode

tahun 1994 sampai 1997. Penelitian ini menggunakan empat metode tes untuk

menguji manajemen laba hipotesis. Sebagai ukuran manajemen laba, kami diuji baik

akrual diskresioner dan TA diperkirakan dari dua model bersaing. Kedua model

tersebut dikembangkan oleh Jones (1991) dan Kang dan Sivaramakrishnan (1995),

masing-masing. Studi kami menemukan bahwa Kang dan Sivaramakrishnan. Model

ini lebih berguna daripada model Jones dalam memperkirakan akrual diskresioner.

Hasil penelitian yang mendukung hipotesis bahwa perusahaan banyak

menggunakan manajemen laba strategi. Perusahaan CFO negatif umumnya

mengambil strategi pendapatan meningkat. Selain itu, Hasil menyiratkan bahwa

beberapa perusahaan dengan pertunjukan ekstrim di kedua arah cenderung untuk

mengambil pendapatan menurun strategi. Artinya, tidak hanya pemain terbaik tetapi

juga yang terburuk pemain sering mengambil strategi pendapatan menurun. Di sisi

lain, kurang ekstrim negatif Perusahaan CFO cenderung untuk mengambil strategi

pendapatan meningkat.

Kemungkinan jalan penelitian masa depan dapat mencakup studi pasar bergaul

TA dengan saham Reaksi harga untuk portofolio yang berbeda. Proyek lain bisa

menyelidiki bidang-bidang seperti perusahaan IPO 'praktik manajemen laba dan

19

metode khusus manajemen laba terkait dengan jenis tertentu karakteristik spesifik

perusahaan.

Sebuah perhatian utama bagi penelitian kami adalah ketepatan proxy akrual.

TA Pendekatan tidak memisahkan akrual diskresioner dari akrual nondiscretionary.

Lain akrual diskresioner mungkin menderita dari masalah kesalahan spesifikasi

mungkin, terutama Model Jones. Dalam kasus kami, untuk mengkompensasi

kekurangan pendekatan akrual, kami menggunakan tiga metode lain (analisis korelasi,

analisis regresi, dan tanda-perubahan analisis rasio) untuk mengkonfirmasi hasil kami.

References

Brown, P. (1999, Winter). Earnings management: a subtle (and troublesome) twist to

quality. Journal of Financial Statement Analysis, 61–63.

Cahan, S. (1992, January). The effects of antitrust investigation on discretionary

accruals: a refined test of the political-cost hypothesis. Accounting Review, 77–95.

Carmichael, D. (1999, October). Hocus-pocus accounting. Journal of Accountancy,

59–65.

DeAngelo, L. (1986, July). Accounting numbers as market valuation substitutes: a

study of management buyoutsof public stockholders. Accounting Review, 400–420.

DeAngelo, L. (1988, January). Managerial competition, information costs, and

corporate governance: the use of accounting performance measures in proxy contest.

Journal of Accounting and Economic, 3–36.

Dechow, P., Sloan, R., & Sweeny, A. (1995, April). Detecting earnings management.

Accounting Review,193–225.

Hall, S. C., & Stammerjohan, W. W. (1997, January). Damage awards and earnings

management in the oil industry. Accounting Review, 47–65.

20

Han, J. C. Y., & Wang, S. (1998, January). Political costs and earnings management

of oil companies during the 1990 Persian gulf crisis. Accounting Review, 103–117.

Healy, P. (1985, April). The effects of bonus schemes on accounting decisions.

Journal of Accounting and Economics, 85–107.

Jones, J. (1991, Autumn). Earnings management during import relief investigations.

Journal of Accounting Research, 193–228.

Kang, S., & Sivaramakrishnan, K. (1995, Autumn). Issues in testing earnings

management and an instrumental variable approach. Journal of Accounting Research,

353–367.

Levitt, A. (1998). The numbers game, Speech delivered at New York University

Center for Law and Business. New York, NY, September 28.

Liberty, S., & Zimmerman, J. (1986, October). Labor union contract negotiations and

accounting choices. Accounting Review, 692–712.

McNichols, M., & Wilson, P. (1988). Evidence of earnings management from the

provision for bad debts. Journal of Accounting Research, 1–31 (Supplement).

Moses, O. (1987, April). Income smoothing and incentives: empirical tests using

accounting changes. Accounting Review, 358–377.

Perry, S., & Williams, T. (1994). Earnings management preceding management

buyout offers. Journal of Accounting and Economics, 18, 157–179.

Rayburn, J. (1986). The association of operating cash flow and accruals with security

returns. Journal of Accounting Research, 112–123 (Supplement).

21