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Expositor: Pierino Stucchi 7mo Expobolsa
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EL SISTEMA DE DEFENSA DEL
INVERSIONISTA
Pierino Stucchi López Raygada Defensor del Inversionista
Superintendencia del Mercado de Valores 4 de noviembre de 2013
Temas 1.- Introducción 2.- La Protección del Inversionista 3.- La Defensoría del Inversionista 4.- Ideas finales
1.- INTRODUCCIÓN
Objetivos estratégicos de la SMV
OBJETIVOS ESTRATÉGICOS
SMV Signataria del Anexo A del
IOSCO MMoU
Promover el desarrollo de
nuevos instrumentos y
la incorporación de nuevos emisores e
inversionistas
Fortalecer la protección a los inversionistas
Consolidar los sistemas de
gestión institucional
Objetivos estratégicos de la SMV
OBJETIVOS ESTRATÉGICOS
SMV Signataria del Anexo A del
IOSCO MMoU
Promover el desarrollo de
nuevos instrumentos y
la incorporación de nuevos emisores e
inversionistas
Fortalecer la protección a los inversionistas
Consolidar los sistemas de
gestión institucional
Objetivos estratégicos de la SMV
Misión de la
SMV
Promover el desarrollo de
nuevos instrumentos y
la incorporación de nuevos emisores e
inversionistas
Fortalecer la protección a los inversionistas
Consolidar los sistemas de
gestión institucional
2.- LA PROTECCIÓN DEL
INVERSIONISTA
1.- Los propósitos de la regulación y la supervisión
La regulación y la supervisión del mercado de valores tiene por finalidad proteger al inversionista, lo cual, además, promueve la confianza en este mercado y mejora su desempeño.
La regulación y la supervisión del mercado de valores tiene por finalidad procurar su eficiencia.
2.- Las funciones de la autoridad
FUNCIONES
REGULACIÓN SUPERVISIÓN ESTUDIO Y PROMOCIÓN
Dirigida a:
Directivas, Manuales, etc.
Reglamentos Actuales o potenciales
emisores e
inversionistas
Público en general
A los participantes en los
mercados
3.- La transparencia como herramienta para la protección del inversionista
La obligación de informar Hechos de Importancia de forma veraz, suficiente y oportuna.
La obligación de presentar trimestral y anualmente información financiera y memorias (como regla general).
La prohibición de utilizar indebidamente información privilegiada.
La prohibición de manipulación en el mercado de valores. La aplicación voluntaria de los Principios de Buen Gobierno
Corporativo.
4.- Los deberes de los agentes de intermediación y las sociedades administradoras de fondos
Normas de conducta sobre sus clientes: Comportarse con diligencia y transparencia en interés de sus
clientes y en defensa de la integridad del mercado.
Organizarse de forma que se reduzcan al mínimo los riesgos de conflictos de interés y, en situación de conflicto, dar prioridad a los intereses de sus clientes, sin privilegiar a ninguno de ellos.
Cumplir con los principios de información sobre sus clientes y
para sus clientes.
4.- Los deberes de los agentes de intermediación y las sociedades administradoras de fondos
Cumplimiento de estándares de capacidad técnica: Directores y administradores deben gozar de solvencia moral;
y, tener experiencia y/o conocimiento del mercado de valores en grado compatible con las funciones a desempeñar.
Los agentes de intermediación son responsables de la evaluación y capacitación periódica de sus representantes, quienes desarrollan en su nombre actos relacionados al ejercicio de sus funciones. Las sociedades administradoras de fondos mutuos son responsables de verificar que sus promotores cuenten con la suficiente capacidad para realizar sus labores.
5.- Mecanismos de protección
En caso de no cumplirse las condiciones exigidas, la SMV puede suspender o revocar la autorización de funcionamiento, sin que sea necesario el inicio de un procedimiento sancionador.
Liquidez y Solvencia
Límite de Posiciones en Operaciones de compra con liquidación a plazo
Límites en posiciones descubiertas
Límites en posiciones en cuentas del exterior
Capital y Patrimonio
Neto Mínimo: S/. 1 356 452
Garantía Mínima: S/. 723 441
SAB
Patrimonio neto al 31/08/2013: S/. 47 581 950 (US$ 17.3 millones).
6.- El Fondo de Garantía
Administrador del Fondo de Garantía:
- Consejo Directivo:
2 representantes de SAB y 2 de SMV.
2013
Ingresos Brutos:
S/. 1 519 076 Límite individual (general): S/. 180 860 (US$ 65 767).
6.- El Fondo de Garantía
Cobertura
Dinero o valores entregados por los clientes a la SAB.
Importe derivado de la no ejecución fiel de la orden del
cliente.
Dividendos y demás derechos dejados de percibir.
Límites
S/. 180 860 por cliente (US$ 65 767)
7.- Las garantías específicas Destinadas a cubrir las responsabilidades de la entidad
autorizada para actuar en el mercado de valores.
En el caso de una SAB, estas garantías pueden ser ejecutadas ante insuficiencia del Fondo de Garantía.
• Monto mínimo: S/. 723 441 (US$ 263 069) SAB
• Monto mínimo: monto no inferior al 0,75% del patrimonio neto administrado de cada fondo mutuo (regla general).
SAFM
8.- Instrumentos de enforcement Destinados a corregir y/o sancionar conductas contrarias a la
regulación del mercado de valores.
Incluso permiten la abstención del inicio de un procedimiento (con
medidas correctivas) o la activación del escenario penal.
Muy Graves
Multa: mayor de 50 UIT a 700 UIT (US$ 67
272 a 941 818 mil)
Suspensión / Revocación
Destitución / Inhabilitación
Graves
Multa: mayor de 25 UIT a 50 UIT (US$ 33
636 a US$ 67 272)
Suspensión
Leves
Multa: De 1 UIT a 25 UIT (US$ 1 340 a US$
33 636)
Amonestación
3.- LA DEFENSORÍA DEL
INVERSIONISTA
Servicio especializado en defensa del inversionista (2012)
FORTALECE LA CONFIANZA Y LA PROTECCIÓN DEL INVERSIONISTA EN EL
MERCADO DE VALORES
Orienta a los inversionistas para la defensa de sus derechos en casos
concretos.
Promueve altos estándares y buenas
prácticas en la protección del
inversionista en el mercado de valores.
Propone medidas informativas y
educativas dirigidas a inversionistas actuales o potenciales con base
en los problemas reportados
Recibe y canaliza sugerencias y propuestas de los inversionistas y de
los participantes del mercado de valores
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Defensoría del Inversionista
Brinda atención multicanal.
1.- Características del Servicio
Adscrito al despacho del Superintendente del Mercado de Valores.
Desempeña sus funciones con autonomía y neutralidad.
Célere y gratuita ante una situación en la que el inversionista considere que sus derechos podrían estar siendo afectados.
2.- Función de orientación ante casos concretos
Se puede complementar con un diálogo directo entre el inversionista y la entidad supervisada.
Esta orientación se desarrolla en un plazo máximo de tres (3) días hábiles
Defensoría del Inversionista Solicitudes de orientación por canal utilizado (ene 2012 – jun 2013)
Total de orientaciones: 223
151
28
23
19
2
Web (67.7 %)
Visitas (12.5 %)
Teléfono (10.3 %)
E-mail (8.5%)
Cartas (0.8%)
Defensoría del Inversionista Solicitudes de orientación por tipo de entidad (ene 2012 – jun 2013)
Total de orientaciones: 223
73
64
9
1
6
57
13
Emisores (32.7%)
SAB (28.6%)
SAFM (4%)
SAFI (0.4%)
ICLV (2.6%)
Fondos colectivos (25.5%)
Otros (5.8%)
90% de eficacia: i) Solución eficaz de problemas (a bajo costo y célere) con diálogos directos asistidos. (56 casos) ii) Orientación eficaz sobre hechos, normas y vías legales. (143 casos) 100% de atención de orientaciones en 3 días hábiles
2.- Función de orientación ante casos concretos
Defensoría del Inversionista
Resultados de orientación por tipo de conclusión (ene 2012 – jun 2013)
Total de orientaciones: 223
199
22
2
Solución u orientación eficaz (89.2%)
Diálogo directo sin solución (11%)
Retiro de solicitud (0.8%)
i) De los inversionistas orientados en el 2012, ninguno presentó reclamo ante la Autoridad de Protección del Consumidor*, contra entidades del mercado de valores supervisadas por la SMV (dilución de controversia / efecto educativo). . ii) En el año 2012 se presentarón 5 reclamos contra entidades supervisadas ante la Autoridad de Protección del Consumidor.*
2.- Función de orientación ante casos concretos
* Según lo informado por la Autoridad Nacional de Protección del Consumidor con fecha 24 de enero de 2013.
iii) Cuando resulta necesario, informa al órgano competente de la SMV para que éste conozca de los hechos materia de orientación. En el año 2012 se informó sobre el 11.7% de casos.
.
2.- Función de orientación ante casos concretos
i) La Defensoría del Inversionista propone medidas a partir de los análisis de los problemas reportados. .
ii) En el año 2013, ha realizado cartillas para clientes de empresas supervisadas y accionistas minoritarios (preguntas frecuentes). .
3.- Propuesta de medidas informativas, educativas o normativas
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Contribución con la generación de foros y espacios de reflexión como el presente (públicos / privados). . .
4.- Promoción de buenas prácticas y acciones preventivas
Contribución en espacios de análisis como el Estudio sobre Protección del Inversor en Iberoamérica.
Próximo desarrollo de espacios para compartir experiencias y oportunidades de mejora en la atención directa de reclamos a clientes (Res. 006-2012-SMV/01), dirigidos a fortalecer la protección del inversionista.
Se canalizan sugerencias y propuestas de los inversionistas y de los demás participantes en los mercados bajo supervisión de la SMV.
5.- Recepción de sugerencias y propuestas
4.- IDEAS FINALES
Funciones de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
FUNCIONES
REGULACIÓN SUPERVISIÓN ESTUDIO Y PROMOCIÓN
Dirigida a:
Directivas, Manuales, etc.
Reglamentos Actuales o potenciales
emisores e
inversionistas
Público en general
A los participantes en los
mercados
Con este propósito, se determinan los deberes de los agentes de intermediación y las sociedades administradoras de fondos; y, se prevén mecanismos de garantía a favor de los inversionistas.
.
La protección del inversionista
Es una finalidad principal de la regulación y la supervisión del mercado de valores, que promueve la confianza en este mercado y mejora su desempeño.
Función transversal que contribuye con las funciones principales de la institución dirigidas a la protección de los inversionistas. .
La función defensorial
Fortalece la defensa de sus derechos y afianza la ciudadanía económica desde el empowerment de los inversionistas.
Contribuye con la función educativa al inversionista actual y potencial, permitiendo desarrollar conocimiento y confianza para la realización de inversiones.
. .
La función defensorial
Contribuye con la legitimidad del mercado de valores orientando al inversionista en relaciones asimétricas. . .
Temas 1.- Introducción 2.- La Protección del Inversionista 3.- La Defensoría del Inversionista 4.- Ideas finales
EL SISTEMA DE DEFENSA DEL
INVERSIONISTA
Pierino Stucchi López Raygada Defensor del Inversionista
Superintendencia del Mercado de Valores 4 de noviembre de 2013
